期货日报网讯(记者肖佳煊)1月28日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年国资央企高质量发展情况。 国务院国资委副主任庞骁刚在会上表示，2025年，推动中央企业统筹履行经济责任、政治责任、社会责 任，各项工作取得显著成效。 具体体现在五个方面。一是提质增效扎实推进，在促进国民经济稳中向好中作出了新贡献。二是科技创 新持续强化，在推进高水平科技自立自强中实现了新突破。三是产业焕新提档升级，在建设现代化产业 体系中展现了新作为。四是国企改革不断深化，在破除深层次体制机制障碍中激发了新活力。五是落实 国家战略坚决有力，在服务党和国家工作大局中彰显了新担当。 庞骁刚指出，2026年是"十五五"开局起步的关键一年，去年底中央经济工作会议对做好今年的经济工作 进行了全面部署，很多都与国资央企密切相关。下一步，以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生 产力为重点，以改革创新为根本动力，坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，切实增强核心功 能、提升核心竞争力，更好服务党和国家工作大局，服务经济社会高质量发展，服务保障和改善民生， 勇担社会责任，为中国式现代化建设作出新的更大贡献。 ...

2026年，特朗普政府相关政策对全球经济增长的负面冲击将进一步减弱。另外，中国继续实施稳增长措 施，欧洲加大财政刺激力度。整体来看，2026年全球经济增长前景有望较2025年有所改善，这必然会提 振钯的工业需求预期。此外，绿色能源转型与汽车电气化一直是笼罩在钯需求上的一道乌云。2025年12 月，欧盟在经济压力下提议取消2035年燃油车禁令，从完全禁止燃油车转为要求降低90%废气排放，这 意味着钯的工业需求悲观前景得到一定程度的修正。 海外央行携手宽松推升流动性溢价 2021年年底至2023年，新冠疫情以及海外央行的非常规宽松措施令全球通胀压力上升，海外央行陆续进 入货币政策紧缩周期。这抑制了全球经济增长动能，拖累了钯的工业需求，同时也抑制了货币流动性， 打压了钯的流动性溢价。2024年以来，全球通胀压力逐步减弱，除日本央行外的其他海外央行逐渐开启 货币政策宽松周期，全球货币流动性增长对包括钯在内的所有金融资产的流动性溢价形成提振。2024年 至2025年三季度，美联储和欧洲央行在降息的同时进行缩表，对货币流动性的刺激作用相对有限。2025 年12月，美联储宣布结束缩表进程并开启储备管理计划，初期每个月购买4 ...

近期，围绕格陵兰岛主权问题，美欧关系趋于紧张。虽然美方暂缓关税措施使得市场紧张情绪有所缓 和，但美国外交与贸易政策的反复冲击美元信用，同时日元近期走强也对美元构成下行压力，美元持续 走弱。短期来看，铂价有望延续偏强震荡走势，但短线波动风险或加大。 地缘局势紧张 2026年以来，全球地缘局势持续动荡。美国与委内瑞拉的冲突成为开端，格陵兰岛局势及伊朗局势也引 发全球投资者的关注，避险再度成为市场交易焦点。 此外，特朗普政府加大了对美联储的施压力度。美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普 多次抱怨美联储降息太慢且幅度太小，拖累美国经济表现。近期，美联储新任主席人选生变，贝莱德高 管里德尔已成为最有可能接替鲍威尔的人选，他既支持降低利率，又不被广泛视为威胁美联储独立性。 尽管美联储短期趋于谨慎，但长期宽松预期难改。贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金继续配置铂族金 属，铂价中长期仍有上涨空间。 基本面处于供不应求状态 近几年，全球铂的总供应保持在220~260吨，但整体呈现下降态势。世界铂金投资协会（WPIC）数据 显示，2024年全球铂的总供应为227.4吨，较2021年的258.4吨显著下降。铂的供应主 ...

铂钯期货价格波动与市场情绪 - 1月27日广期所铂期货主力2606合约盘初一度跌超8% 收盘下跌4.6%至705.7元/克 钯期货主力2606合约收盘下跌2.08%至523元/克[1] - 价格大幅波动主要受隔夜外盘市场剧烈波动及金属板块情绪带动 表明市场分歧较大[1] - 广期所于1月26日发布风险提示 要求期货公司强化客户交易行为监管和风险防范 并强调将严肃查处违规行为和市场操纵[1] 价格上涨的宏观与地缘政治驱动因素 - 铂钯期价上行的主要原因是海外避险情绪升温 驱动因素包括伊朗局势升温及格陵兰岛事件等导致国际形势不明朗[2] - 贵金属价格上涨的核心驱动力已超越传统供需框架 演变为全球金融资本对稀缺资源的集中配置与争夺[2] - 在地缘局势导致全球供应链重构的背景下 大宗商品的金融属性得到显著强化 高波动率已成为市场新常态[2] 铂市场基本面分析：供应持续紧张 - 铂市场已连续3年出现供应短缺 世界铂金投资协会数据显示2025年铂的供应缺口为69.2万盎司 导致库存降至仅能满足5个月需求的低位[3] - 铂供应高度集中 南非占全球产量的70% 南非北部洪灾等突发事件加剧了供应紧张的预期[3] - 2026年铂市场基本面预期强于钯市场 供不应求的局面将延续 且不排除供应缺口进一步扩大的可能[3][4] 铂市场基本面分析：需求前景广阔 - 铂消费结构分散 汽车尾气催化剂占比仅40% 投资和首饰需求占30% 在铂价上涨背景下投资需求大幅上升[3] - 市场看好氢能产业加速发展对铂需求的长期拉动作用 商业航天和氢能规模化应用前景也打开了铂的需求增长空间[3] - 铂与钯的价差已扩大至近200元/克 在铂基本面预期强于钯的研判下 该价差足以刺激汽车尾气催化剂领域钯对铂的替代[4] 钯市场基本面分析：需求增长动能不足 - 钯的终端消费超八成用于汽车尾气催化剂 投资需求占比较小[3] - 在全球新能源汽车渗透率不断提高的背景下 钯需求增长动能不足[3] - 2026年钯市场虽延续供不应求格局 但供应缺口大幅收窄 受制于需求结构单一和汽车电动化趋势 价格上行空间或有限[3][4] 铂族金属价格后市展望 - 在市场流动性明显收紧之前 铂钯价格或延续偏强震荡走势[4] - 在宏观风险上升背景下 贵金属市场维持强势格局 铂族金属继续扮演跟涨角色 其走势大概率取决于贵金属市场的情绪风向[4] - 在贵金属板块外溢效应下 铂族金属价格或呈现宽幅震荡走势 短期价格仍受金属板块情绪及地缘政治风险影响 呈现震荡走强态势[4]

弱现实与强预期交织 后期铁矿石价格预计呈现高位震荡格局。一方面，市场整体乐观的氛围以及"十五五"开局之年稳投资政 策带来需求改善预期，另一方面，现实的供需基本面构成主要压力，供应处于历史同期高位，且仍有不 小的增量预期，港口库存持续累积至历史高位。 市场乐观氛围持续 今年以来，国内金融市场延续了自去年12月中旬以来的偏强态势。目前，上证指数年内累计涨幅在 4.22%，科创等中小指数表现更加亮眼，年内涨幅已超10%。商品方面，金属板块整体表现强势，黄 金、白银期货价格不断刷新历史高点，年内分别累计上涨14.26%、42.21%，有色金属代表性品种铜、 铝年内分别上涨4.18%、6.93%。在金融市场以及金属板块表现强势的背景之下，铁矿石等黑色金属在 淡季整体跟随小幅探涨。 此外，稳投资已成为"十五五"开局之年的重点工作，去年年底召开的中央经济工作会议也提出要着力推 动投资止跌回稳。基建、房地产、制造业等领域稳投资政策发力将增强工业品需求预期，铁矿石及黑色 金属品种有望获得支撑。 供应处于历史高位 在去年年末发运冲量结束后，今年以来铁矿石发运量季节性回落，但整体仍处于历史高位。截至1月16 日，全球铁矿石累计发运 ...

文章核心观点 - 中国石油新疆独山子石化实现聚烯烃弹性体（POE）的气相法规模化生产，打破了国外长期技术封锁与市场垄断，是中国高端化工材料“从无到有、从依赖进口到自主可控”的标志性进展 [1][2] - 该突破将有效缓解中国光伏、新能源汽车等战略性新兴产业的进口依赖，降低供应链风险，并为石化行业开辟高质量发展路径 [1][2][4] 行业意义与战略影响 - POE被誉为“工业黄金”，兼具塑料可加工性和橡胶高弹性，是光伏组件封装胶膜的核心原料和新能源汽车轻量化部件、密封件的关键材料 [1] - 此前中国POE对外依存度高达95%，全球产能约200万吨主要集中在陶氏化学、埃克森美孚、三井等国外巨头手中，供应链安全风险高 [1][3] - 此次突破在战略层面为中国产业链安全筑牢基础，将彻底重塑行业格局，惠及整个光伏、新能源产业链 [2] 市场与成本影响 - 打破进口垄断后，POE价格已从2022年高点2.5万元/吨降至目前1.2万元/吨附近 [4] - 光伏胶膜等下游产品采购成本预计下降15%～25%，每年可为光伏产业链节约成本超200亿元 [3] - 预计2026年底中国POE总产能将突破30万吨，进口依存度将降至60%以下 [3] 产业链与行业发展 - POE技术突破补全了“炼化—烯烃—高端聚烯烃”链条，提升石化产业整体附加值与抗风险能力 [3] - 标志着中国石化行业从基础炼化向高附加值精细化工转型，推动行业高质量发展 [3] - 将拉动上游乙烯、α-烯烃需求，促使产业链协同发展 [3] - 解决了光伏等新兴行业的“卡脖子”问题，加速国产替代进程，降低断供与价格波动风险 [4]

贵金属市场行情 - 27日晚，NYMEX钯主力合约跌逾12%，NYMEX铂主力合约跌逾10% [2] - 纽约期银价格大跌近7%，沪银期货主力合约跌2.68% [2] - 伦敦金现货价格上涨2.7%，报5179美元/盎司，再创历史新高 [2] - 纽约期金价格上涨1.88%，突破5200美元/盎司 [2] - 截至今晨收盘，伦敦银现货价格上涨4.73%，纽约期银价格下跌2.73% [2] - 截至纽约汇市尾市，美元指数下跌0.84%，报96.219 [5] 机构观点与价格预期 - 花旗投资研究将白银目标价从每盎司100美元上调至150美元 [3] - 加拿大皇家银行资本市场分析认为黄金上涨动能远未见顶，此前预计金价在2026年第四季度触及约5200美元/盎司 [3] - 该行分析指出，若2026年维持与2025年相同的约65%涨幅比例，按趋势外推，年底金价可能高达7100美元/盎司 [3] 交易所监管动态 - 1月27日，上期所公告对3组18名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [9] - 1月26日，上期所已对3组16名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取相同措施 [9] - 同日，广期所公告对1组8名涉嫌未按规定申报实际控制关系并在碳酸锂期货超限交易的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施 [9] 市场分析与驱动因素 - 分析认为黄金本轮上涨以格陵兰岛事件为导火索，引发市场对美债等信用资产的抛售，叠加中东局势紧张 [11] - 日本首相将下调食品消费税作为核心竞选承诺，引发市场对发达经济体财政信用的担忧，资金追捧贵金属 [11] - 近期金价创新高的主要推动力来自避险需求，包括格陵兰岛事件、伊朗局势以及美联储独立性受到质疑 [12] - 芝加哥商品交易所对部分白银、铂和钯期货合约的保证金参数进行调整，部分白银合约新保证金比例约为名义价值的11% [3] 风险与不确定性因素 - 分析指出，黄金价格突破5000美元/盎司后风险积累，短期市场避险情绪存在较大不确定性 [12] - 一季度美国降息预期较低，本周美联储降息概率不足5%，对金价支撑有限 [12] - 黄金VIX指数自1月中旬以来快速拉升，当前与去年10月的历史高点非常接近，需警惕金价短期回调风险 [13] - 美联储下任主席人选最快有望本周公布，不同人选可能对贵金属价格产生不同方向的影响 [13] 其他相关市场动态 - 27日晚，美元指数大跳水，下跌至接近四年来的低点，日内跌幅扩大至1.0% [4] - 美元已连续第四个交易日走弱，反映出投资者在美国政策反复无常之后的谨慎情绪 [5] - 伊朗货币兑美元汇率跌至创纪录低点，达到150万里亚尔兑换1美元，本月里亚尔已贬值约5% [6] - 伊朗2025年12月21日至2026年1月19日期间的同比通胀率高达60% [7]

交易员业绩表现 - 王建（昵称“自动取款机”）在2019年第十三届期货日报全国实盘大赛中，以初始权益92,716.83元，最终获得期末权益1,000,000元，累计净利润2,412,336.3元，并斩获轻量组冠军，该组别共有39,886个账户[1] - 其账户在2019年大赛期间净值增长65.64倍，日收益率均值为4.61%，历史最大本金收益率为1817.66%[1] - 夺冠后持续保持优异业绩，自2019年10月至2020年2月，用160万元本金盈利1600万元[3] - 2020年2月至2021年2月，用447万元本金盈利1953万元[3] - 2021年11月底至2022年3月底，用62万元本金盈利3148万元[3] - 2022年9月底至12月中旬，用200万元本金盈利1780万元[3] - 2023年3月底到4月底，用260万元本金盈利499万元[4] - 2023年8月中旬至下旬，用301万元本金盈利582万元[4] - 2023年9月初至10月中旬，用313万元本金盈利537万元[4] - 2024年2月中旬至5月中旬，用47万元本金盈利790万元，同时一个2.6万元的小账户盈利69万元[4] - 2024年9月27日至10月9日，用77万元本金盈利341万元[4] - 2025年5月19日至7月17日，收益率达到1200%[4] - 2026年开年，其大账户净值达到75，小账户在一个半月内收益率达到2000%，净值达到50[4] 交易模式与特点 - 交易模式以技术分析为主，进行全周期、全品种交易[1] - 交易业绩展示出大资金能盈利，小资金可暴利的特征[4] 行业生态与普遍挑战 - 期货市场是零和博弈的战场，长期来看，仅有不到3%的人能真正以交易为生[11] - 多数交易者90%的单子是盈利的，但仅有的几次大额亏损就足以吞噬所有收益[11] - 杠杆放大的不仅是收益，更是风险[11] 核心交易理念与方法 - 资金管理是生存的第一铁律，需严格限制单次投入比例，即使遭遇87%的本金回撤也未曾追加资金[12] - 止损止盈是与人性对抗的艺术，建议采用条件单强制止损，并强调盈亏比的重要性，例如止损20%却只赚10%的策略注定失败[13] - 在2019年的交易中，通过捕捉棕榈油趋势行情，运用高盈亏比策略实现净值65倍的爆发式增长[13] - 交易习惯是决定成败的终极密码，强调判断对错不如培养好习惯[14] - 即使遭遇连续5个月亏损，仍坚持既定策略，最终在后续4个月不仅收复失地，收益率也创新高[14] - 成功的交易者需要学会与波动共存，在顺境时克制贪婪，在逆境中保持理性[14]

1月27日，易方达基金管理有限公司发布公告称，1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定期定额投资业务。 易方达黄金主题证券投资基金(LOF)A类人民币份额暂停申购 及定期定额投资业务的公告 公告送出日期: 2026年1月28日 1. 公告基本信息 | 基金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | --- | --- | | 基金简称 | 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) | | 基金主代码 | 161116 | | 基金管理人名称 | 易方达基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《易方达黄金主题证券投资基金(LOF)基金合同》《易 | | | 方达黄金主题证券投资基金(LOF)更新的招募说明书》 | | 暂停相关业务的 起始日及原因说 | 暂停申购起始日 2026年1月28日 暂停定期定额投资起始日 2026年1月28日 | | 비난 | 暂停申购、定期定额投资的 为了基金的平稳运作 | | | 原因说明 | | 下属分级基金的 | 易方达黄金主题(QDII- 易方达黄金主题(QDII- | | 基金间称 | LOF-FOF ) A LOF-FOF ) C | | ...

文章核心观点 - 中国石油新疆独山子石化实现气相法聚烯烃弹性体规模化生产 标志着中国在高端材料POE领域取得重大技术突破 打破了国外长期技术封锁与市场垄断 对保障光伏、新能源汽车等战略性新兴产业的供应链安全与降低成本具有重大意义 并将推动中国石化行业向高附加值转型及重构全球竞争格局 [1][2][3][4] 行业影响与意义 - 战略层面为中国产业链安全筑牢基础 有效缓解了光伏、新能源汽车等产业的进口依赖 此前POE对外依存度高达95% [1][2] - 对化工市场乃至整个高端制造业产生深远影响 彻底重塑行业格局 惠及整个光伏、新能源产业链 [2] - 标志着中国石化行业从基础炼化向高附加值精细化工转型 推动行业高质量发展 [3] - 推动中国化工从规模扩张转向高质量创新驱动转型 重构全球聚烯烃竞争格局 [4] 技术突破与生产现状 - 中国石油新疆独山子石化正式实现POE气相法规模化生产 这是历史性跨越 [1] - 此前全球仅有陶氏化学、三井化学等少数国外企业掌握POE规模化生产技术 生产工艺极为复杂 气相聚合工艺长期被国外封锁 [2] - 此次突破彻底填补了国内在该领域的技术空白 是“从无到有、从依赖进口到自主可控”的标志性进展 [2] 材料特性与应用领域 - POE被誉为“工业黄金” 是一种兼具塑料可加工性和橡胶高弹性的高端材料 凭借优异的耐候性、韧性和兼容性 应用场景广泛 [1] - 在光伏产业 POE是光伏组件封装胶膜的核心原料 直接决定光伏板的透光率、耐候性和使用寿命 [1] - 在新能源汽车领域 POE用于汽车轻量化部件、密封件等 能有效降低车身重量、提升车辆安全性和续航能力 [1] 市场供需与成本变化 - 打破进口垄断后 POE价格将逐步回归合理区间 光伏胶膜等下游产品采购成本预计下降15%～25% 每年可为光伏产业链节约成本超200亿元 [3] - 受国产替代及市场竞争加剧影响 POE市场价格已从2022年高点2.5万元/吨降至目前1.2万元/吨附近 [4] - 以往全球POE产能主要集中在陶氏化学、埃克森美孚、三井等国外巨头手中 总产能约200万吨 [3] - 预计2026年底中国POE总产能将突破30万吨 进口依存度降至60%以下 [3] 产业链影响 - 补全了“炼化—烯烃—高端聚烯烃”链条 提升石化产业整体附加值与抗风险能力 [3] - 将拉动上游乙烯、α-烯烃需求 促使产业链协同发展 [3] - 规模化量产将加速国产替代进程 降低断供与价格波动风险 [4] - 高端聚烯烃附加值更高 为石化行业开辟了高质量发展路径 [4]