行业价格动态 - 闪迪于11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%[1] - 闪迪在2025年4月宣布全系产品涨价10%，随后在9月初针对全部渠道和消费类产品执行10%的普遍涨价[1] - 闪迪的涨价行动引发了美光等存储行业龙头公司跟进涨价[1] 公司盈利能力 - 江波龙2025年Q1归母净利润为-1.52亿元，Q2转为盈利1.67亿元，Q3大幅增长至6.98亿元[1] - 兆易创新2025年Q1归母净利润为2.35亿元，Q2增长至3.41亿元，Q3进一步增长至5.08亿元[1] 行业需求前景 - AI产业发展需求带动下的存储产品短缺或将至少持续到2027年[1] - DRAM产品需求或将在2027年后才开始回稳[1] - NAND Flash与高容量存储需求可能会持续至2028年甚至更久[1] 市场趋势与观点 - AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势[1] - AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，仍然被市场低估[1] - 当前时点建议重点关注电子板块[1] 市场表现 - 11月11日存储芯片板块局部活跃，江波龙领涨超11%，兆易创新一度涨逾3%[2] - 电子ETF（515260）昨日单日吸金664万元，或有资金看好板块后市，逢跌进场布局[2] 产业与政策环境 - 外部环境倒逼中国尽快实现半导体产业链自主可控[4] - AI重塑消费电子产品的功能边界，革新用户体验[5] - 国家顶层政策支持，产业政策配套落地，电子板块有望乘势崛起[5]

11月11日，早盘市场高开低走，三大股指集体收跌。在此背景下，红利低波ETF（512890）逆势上涨 0.33%，报收1.231元，换手率为1.16%，半日成交额达3.01亿元，居同类标的ETF首位。 | 代码 各称 现价 涨跌幅 IOPV 溢折率 换手率 成交金额 = 5日涨跌幅 6 | | | --- | --- | | 512890 红利低波ETF | 1.231 0.33% 1.2297 0.11% 1.16% 3.01亿 1.15% | | 563020 | 红利低波动ETF 1.264 0.24% 1.2632 0.06% 1.19% 4417.57万 1.20% | | 159547 | 红利低波ETF基金 1.261 0.00% 1.2625 -0.12% 4.26% 2061.81万 0.96% | | 159525 | 红利低波ETF 1.150 0.17% 1.1498 0.02% 2.62% 877.07万 1.32% | | 560150 | 红利低波ETF泰康 1.202 0.25% 1.2024 -0.03% 00.81% 735.95万 1.09% | | 563690 红利低 ...

市场表现 - 11日早盘算力板块高开低走，光模块CPO概念盘中走弱 [1] - 天孚通信领跌超7%，中际旭创跌超4%，新易盛跌超1% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度下跌逾2%，实时成交额超3.8亿元 [1] - 资金逢跌抢筹该ETF超6000万份 [1] 机构观点 - 第一上海认为短期波动不改明后年算力硬件高景气趋势，建议关注算力CAPEX、Token消耗量、ARR等核心指标 [2] - 海内外AI应用进入商业化拐点，AI应用驱动的算力需求将持续高增长 [2] - 中信建投表示国家“十五五”规划明确要全面实施“人工智能+”行动，AI产业革命影响深远 [3] - 机构对AI带动的算力需求及应用持乐观态度，建议把握光模块等算力核心机会 [3] 产品概况 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF [3] - 该ETF标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54% [3] - 逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [3] - 截至10月31日，该ETF最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，在跟踪同类指数的7只ETF中规模与交投均居第一 [3]

11月11日，鑫元基金发布基金行业高级管理人员变更公告，宣布任命王雁为公司副总经理，任职日期自 2025年11月10日起。这一重要人事变动，是鑫元基金在年内完成管理层新老交替后，进一步强化核心领 导团队的关键举措，引发了市场对这家银行系基金公司未来发展战略的广泛关注。 | 基金管理人名称 | 鑫元基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员 | | | 及从业人员监督管理办法》、《公开募集证券投资 | | | 基金信息披露管理办法》等有关法规 | | 高管变更类型 | 新任基金管理公司副总经理 | | 新任高级管理人员职务 | 副总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 王雅 | | 任职日期 | 2025年11月10日 | | 过往从业经历 | 曾任职于蔚深证券有限责任公司深圳湾营业部、 | | | 中科招商创业投资管理有限公司、银华基金管理 | | | 有限公司,曾任建信基金管理有限公司创新发展 | | | 部总监和市场推广部总监、北京瀚文成长资本管 | | | 理中心(有限合伙)合伙人、中航基金管理有限 | | ...

产品策略与定位 - 长城基金推出“固收+”新品长城丰泽债券基金（A类：024150；C类：024151），旨在帮助投资者在全球低利率环境下追求稳中有进的收益 [1] - “固收+”策略以债券资产为底仓，辅以权益资产谋求增强，通过科学布局债券、股票、可转债等多类资产，利用其低相关性追求“1+1>2”的协同效果 [1] - 该策略通过不同资产间的风险对冲，有助于降低投资组合的波动与回撤，在当前权益市场向好但波动加剧、债市具备中长期配置价值的背景下，能更灵活应对市场变化 [1] 基金具体配置与投资思路 - 长城丰泽债券基金80%以上资产投向债券，5%-20%配置权益资产 [2] - 基金精选优质纯债作为底层资产，重点关注中短久期利率债和高等级商金债以构筑稳健底仓，并通过长久期利率债波段交易增厚回报 [2] - 在“+”的部分，基金通过可转债与股票适度参与权益行情，重点关注红利低波资产和低价转债，力求在控制风险回撤的前提下提升组合整体收益 [2] 基金经理与历史业绩 - 拟任基金经理张棪拥有超过11年证券从业经验和超过8年公募基金管理经验，擅长大类资产配置及灵活利用债券、可转债、股票等资产捕捉收益 [2] - 其代表作长城稳固收益A基金，截至2025年9月30日，近一年业绩回报达7.48%，远超同期业绩比较基准（4.27%） [2] - 根据Wind数据，该代表作近一年夏普比率为2.31，优于同期同类平均水平的1.31，展现出优秀的投资性价比 [2] 公司投研实力支撑 - 长城基金整体债券投资能力获得国泰海通证券五年期五星评级，一级债基管理能力获济安金信三年期五星评级 [2] - 公司旗下固收类基金近一年、二年、三年收益分类评分排名均居全市场前20%，具体排名为20/165、24/159、26/147 [2]

行业动态与展会成果 - 第八届中国国际进口博览会于2025年11月5日至10日在上海举行，医疗器械及医药保健展区成为洞察全球医疗前沿动态的重要窗口，多家全球头部跨国药企展示最新创新成果，有望加速海内外合作及创新药行业前沿发展[1] - 在出海交易方面取得新进展，2025年10月22日，某港股创新药龙头公司与武田制药就IBI363等3款产品达成114亿美元全球合作，并采取利润损失共担模式[1] - 2025年10月30日，另一港股知名药企与辉瑞合作的PD1/VEGF双抗SSGJ-707启动全球三期临床超预期，显示国际药企对中国创新药研发实力的认可[1] 板块业绩与基本面 - 创新药板块2025年第三季度单季度营业收入实现36%的高速增长，归母净利润由去年同期的亏损5亿元转为盈利15亿元[2] - 板块季度环比持续保持增长，第三季度净利润同比提升7.7%，产业链景气度复苏趋势较为确定[2] 政策支持 - 2025年7月1日，国家医保局联合国家卫健委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持[2] - 首版商保创新药目录将于2025年12月初发布，支付端扩容在即有望为创新药提供新引擎[2] 市场表现与资金流向 - 恒生创新药ETF（520500）2025年11月以来（11月3日至11月10日）日均成交额达9.64亿元，较10月份的6.48亿元增长49%[1] - 该ETF已连续8个交易日（10月30日至11月10日）实现资金净流入，基金规模即将突破20亿元，规模达19.15亿元，份额达11.22亿份，双双创下历史新高[1] 指数与产品特性 - 恒生创新药指数于2025年8月修订编制方案，剔除CXO企业，更聚焦于生物制药、化学制药及原料药等中上游创新药核心领域[3] - 恒生创新药ETF（520500）通过QDII机制投资31家港股创新药龙头企业，覆盖行业研发前沿与商业化核心力量，规模较大、流动性较优、支持场内T+0交易[3]

科创人工智能ETF（589520）市场表现 - 11月11日场内价格下跌0.69%至0.577元，但盘中频现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 近5日累计吸引资金流入2866万元，反映资金看好板块后市，逢低进场 [1] - 当日成交额达9.78亿元，换手率为1.72% [1] 指数成份股表现 - 威胜信息领涨成份股，涨幅近6% [1] - 福昕软件上涨超过2%，优刻得、凌云光、天准科技、复旦微电等个股逆市上涨超过1% [1] - 寒武纪下跌超过3%，奥普特、中科星图下跌超过2%，跌幅居前 [1] - 涨幅前十大成份股包括成驻信息涨5.97%、福昕软件涨2.60%、优刻得-W涨1.85%、凌云光涨1.81%、天准科技涨1.53%、复旦微电涨1.31%等 [2] 行业与政策催化 - 国产AI公司月之暗面发布开源大模型Kimi K2 Thinking，在多项测试中表现优于国外主流商业模型包括GPT-5，且训练成本仅为460万美元，远低于GPT-5的数十亿美元 [2] - 11月7日国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，推动新技术通过场景验证实现产业应用 [3] - 行业观点认为AI产业链上游算力环节持续高景气，下游应用端商业化落地迎来关键突破期，中国在“软硬结合”方面具备独特优势 [3] 产品结构与投资逻辑 - 科创人工智能ETF（589520）及其联接基金重点布局国产AI产业链，成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [3] - 前十大重仓股权重占比超过70%，第一大重仓行业半导体占比超过一半，集中度高，具备较强进攻性 [4] - 相较直接投资科创板个股，该ETF能够低门槛布局，并享有20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高 [3]

港股科技板块早盘表现 - 11月11日早盘，港股科技股表现分化，猫眼娱乐因电影《鬼灭之刃》预售票房强劲而上涨超6% [1] - AI应用概念股继续活跃，汇量科技涨超3%，迈富时涨超2%，美图公司涨超1% [1] - 龙头股走势不一，小米集团-W涨超2%，腾讯控股微跌，美团-W跌超1%，阿里巴巴-W跌超2% [1] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF早盘高开后红盘震荡，场内价格现涨0.17% [1] 小米汽车业务进展 - 10月小米汽车零售48,654辆，其中小米YU7批发销量33,662辆，已超过特斯拉Model Y国内销量 [2] - 小米YU7自7月6日开始交付，截至11月初已交付超40,000台，累计交付量已超7万台 [3] - 花旗预计小米汽车将于三季度实现扭亏，实现盈利7.22亿元 [3] - 南向资金近期明显增仓小米集团，上周净买入额达43.11亿港元，排名首位，已累计连续6周净买入 [3] 港股互联网ETF概况 - 港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数前三大权重股为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05% [4] - 指数前10大持仓合计占比超73%，龙头优势显著 [4] - 该ETF近日连续吸金，近10日累计获资金净流入7.32亿元 [5] - 港股互联网ETF最新规模超118亿元，年内日均成交额超6亿元 [7] 行业前景与资金动向 - 进入11月，伴随互联网龙头财报密集出炉，港股科技有望重回基本面驱动 [3] - 国泰海通证券表示，基本面预期回暖叠加资金面持续改善，四季度港股或仍有新高 [3] - 互联网叙事转向"AI赋能"叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖 [3] - 外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场 [3]

市场表现 - 11日早盘A股普遍走低，金融科技板块下跌超过1%，成份股大面积下跌 [1] - 税友股份和格尔软件领跌超过4%，赢时胜、润和软件、同花顺、大智慧、指南针等多股跟跌超过1% [1] - 热门ETF金融科技ETF（159851）场内价格下跌超过1%并跌破半年线，盘中价格为0.853元，下跌0.007元（-0.81%） [1][2] - 在市场下跌过程中出现抄底资金，金融科技ETF实时净申购2400万份 [1] 金融科技ETF产品概况 - 金融科技ETF（159851）最新规模超过100亿元，近1个月日均成交额为5亿元 [3] - 该ETF的规模和流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一 [3] - 按照申万一级行业划分，该ETF标的指数重仓计算机和非银金融行业 [3] - 标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3] 互联网券商行业观点 - 互联网券商板块配置价值凸显，主要得益于政策支持、资金环境改善以及行业自身转型动力的三重支撑 [2] - 行业不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力，盈利质量得到提升 [3] - 政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得互联网券商板块的盈利前景确定性提升，具备较高配置吸引力 [3] 行业驱动因素 - 政策端明确“活跃资本市场”导向，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽券商投行、经纪、资管等业务空间 [4] - 资金端市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础 [4] - 行业自身正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性 [4]

板块与ETF表现 - 电力设备板块领涨市场，绿色能源ETF（562010）场内价格一度上涨超过2.2%，当前上涨1.15%，技术面显示其价格位于所有均线之上，上行动能较强 [1] - 绿色能源ETF（562010）是被动跟踪绿色能源指数的全市场唯一产品 [1] 成份股表现 - 指数前十大涨幅成份股中，迈为股份上涨5.58%，阿特斯上涨4.26%，罗伯特科上涨3.84%，亿纬锂能上涨3.72%，明阳智能上涨2.69% [3] - 其他涨幅居前的成份股包括恩捷股份上涨2.44%，宁德时代上涨2.08%，晶盛机电上涨2.07%，捷佳伟创上涨1.96% [3] - 绿色能源指数前三大权重行业为电池、光伏设备和电力，截至10月底合计权重占比超过75% [4] - 指数前十大权重股包括宁德时代、阳光电源、长江电力、比亚迪、隆基绿能、亿纬锂能、华友钴业、赣锋锂业、通威股份和先导智能 [4] 政策与行业前景 - 国家发改委和能源局发布指导意见，目标到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 [3] - 华泰证券分析认为，建设新型电力系统是保障电力安全与清洁供给的必然要求，将带动源网与供应链设备侧的增量需求 [3] - 钙钛矿太阳能电池技术取得进展，光电转换效率超过27%，预计2025年随着头部企业GW级产线贯通，技术将为大规商业化应用奠定基础 [4] - 2025年第八届中国国际光伏与储能产业大会将于11月17-20日在成都举行 [4] 机构观点 - 浙商证券看好绿色能源方向潜力，逻辑包括内外需求共振推动储能需求进入景气上行期，光伏产业受益于反内卷政策利好和新技术迭代带来的提效降本，以及广阔的出海空间打开行业利润增量 [4] - 甬兴证券建议关注布局钙钛矿电池技术的企业 [4]