文章核心观点 - 权益市场在“十五五”规划落地后新催化减少，股市进一步大幅上涨动能减弱，预计转向平稳运行 [2][5] - 考虑到成长方向年内已较大幅上行，四季度市场风格切换概率上升 [2][5] - 在10月利好释放后，建议在科技成长方向适度降低仓位，或部分切换至宽基指数、低波红利等偏稳健方向 [2][5] 市场行情回顾 - 科技领域（科技、教育、网络、人才）和实体领域（制造、质量、航天、交通）仍是国内发展主要核心 [2][5] 股票市场因子跟踪 - 市场风格方面，大小盘风格偏向均衡，价值成长风格偏向成长 [7] - 市场风格波动方面，大小盘风格波动与价值成长风格波动均上升 [7] - 市场结构方面，行业超额收益离散度上升，行业轮动速度下降，成分股上涨比例上升 [7] - 交易集中度方面，前100个股成交额占比略有下降，前5行业成交额占比较上期持平 [7] - 市场活跃度方面，市场波动率上升，市场换手率下降 [8] 商品市场因子跟踪 - 贵金属、农产品板块趋势强度下降，其余板块趋势强度上升 [3][20] - 各板块基差动量均上升 [3][20] - 除黑色板块外，其余板块波动率均有所上升 [3][20] - 贵金属、有色及农产品板块流动性下降 [3][20] 期权市场因子跟踪 - 特朗普加征关税的市场预期有所缓和，上证50与中证1000的隐含波动率开始下降 [23] - 中证1000的隐含贴水率收敛，但市场未转向全面乐观，看跌期权与看涨期权持仓量上升，不确定性仍存 [23] 可转债市场因子跟踪 - 转债市场上周小幅修复，偏债型的纯债溢价率保持稳定，百元转股溢价率稳步上升 [25] - 低转股溢价率转债的占比有明显下降，市场成交额有所企稳，没有进一步缩量 [25]

文章核心观点 - 文章聚焦于ETF网格策略，并重点分析了三只具备不同驱动力的ETF作为该策略的潜在标的 [2][3] 计算机ETF (159586 SZ) - 该ETF跟踪中证全指计算机指数，主要集中于AI应用、云服务、IT软硬件等赛道 [3] - 行业面临三轮驱动：战略性政策红利、AI技术浪潮与信创产业国产化替代，具备长期成长潜力 [3] - 政策面上，“十五五”规划明确提出“科技自立自强水平大幅提高”及“深入推进数字中国建设”等目标 [3] 沙特ETF (159329 SZ) - 沙特ETF旨在捕捉沙特“2030愿景”经济转型计划带来的红利，该计划包含96项战略目标 [6] - 计划目标包括将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50%，并将经济总量全球排名从第19位提升至前15位 [6] - 截至10月27日，该ETF底层持仓中金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，传统化石能源仅占10%左右，行业结构呈现多元化、新兴化特征 [6] 银行ETF (159887 SZ) - 该ETF跟踪中证800银行指数，截至2025年9月30日，指数股息率达4.40%，显著高于全市场平均水平与十年期国债收益率 [8] - 2025年1月22日发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有望引导保险等中长期资金增加A股投资 [8] - 在IFRS9会计准则下，保险公司偏好通过OCI账户配置高股息权益类资产以平滑利润波动，银行ETF的高股息特性符合其配置需求 [8]

市场环境与策略配置观点 - 前期市场扰动因素缓解，上证指数回升至3950点位上方，市场信心在二十届四中全会公报推动下提升 [3] - A股市场临近中美谈判关键节点，上证指数接近4000点，市场分歧加大导致波动放大，但中长期政策导向支持市场向上趋势，回调空间有限 [4] - 量化策略配置优先级为股基增强策略 > 海外权益策略 > 常青低波策略，股基增强策略在当前时点更具弹性，常青低波策略可作为优化组合波动的底仓配置 [4] - 海外市场方面，前期关税扰动已大部分缓解，美股受政府停摆、关税担忧及AI资本开支影响呈现高位震荡，但科技发展趋势驱动力强劲，中长期上行趋势看好 [4][5] 工具化基金组合表现跟踪 - 常青低波基金策略本周收益2.256%，今年以来收益13.110%，策略运行以来累计收益21.942% [9] - 股基增强基金策略本周收益2.441%，今年以来收益21.315%，策略运行以来累计收益30.460% [9] - 现金增利基金策略本周收益0.026%，今年以来收益1.280%，策略运行以来累计收益4.191%，累计超额收益0.520% [6][9] - 海外权益配置基金策略本周收益0.929%，今年以来收益12.137%，策略运行以来累计收益39.576% [9] 各基金组合特征与构建思路 - 常青低波基金组合波动率与最大回撤显著优于基准，在2024年初市场波动中回撤控制良好，兼具防守与进攻性 [10][20] - 股基增强基金组合策略运行时间较短，表现与基准接近，采用均衡配置，旨在挖掘基金经理的选股Alpha能力，未来市场环境改善后弹性有望增强 [11][21] - 现金增利基金组合通过风险剔除和打分优选持续跑赢基准，累计超额收益超过0.39%，为现金管理提供有效参考 [13][22] - 海外权益配置基金组合作为A股补充工具，在美联储降息和AI科技带动下累积较高超额收益，通过长短期技术指标筛选全球指数进行配置 [16][19][23] - 基金组合构建采用量化方法，主动权益基金结合持仓与净值维度因子优选低波基金，货币基金基于费率、久期等多维特征筛选，QDII基金综合动量与反转效应进行全球化配置 [18][22][23]

文章核心观点 - 上周（2025年10月20日至10月24日）债券市场呈现窄幅震荡格局，主要受中美贸易摩擦缓和提振股市情绪、股债跷跷板效应影响 [3][14] - 债市波段机会或将显现，因权益市场新催化减少及四季度机构债券“抢配”现象支撑收益率难以大幅上行，但下行空间尚未完全打开，需等待催化 [14] 每周市场观察 - 中国债市：1年期国债收益率上行2.82个基点至1.47%，10年期国债收益率上行2.40个基点至1.85%，30年期国债收益率上行1.24个基点至2.21% [3][14] - 美债市场：1年期美债收益率上行3个基点至3.58%，2年期美债收益率上行2个基点至3.48%，10年期美债收益率上行2个基点至4.02% [15] - REITs市场：中证REITs全收益指数上周上行0.16%，收于1045.13点，环保民生和数据中心板块领涨，2025年以来已成功发行18单公募REITs [15] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 货币增强指数上周收涨0.03%，今年以来收益1.24%，策略运行以来累计收益4.22% [4][17] - 短期债基优选指数上周收涨0.03%，今年以来收益0.94%，策略运行以来累计收益4.35% [5][17] - 中长期债基优选指数上周收涨0.08%，今年以来收益0.80%，策略运行以来累计收益6.44% [6][17] - 低波固收+基金优选指数上周收涨0.23%，今年以来收益2.89%，策略运行以来累计收益4.18% [7][17] - 中波固收+基金优选指数上周收涨0.73%，今年以来收益5.15%，策略运行以来累计收益5.69% [8][17] - 高波固收+基金优选指数上周收涨0.75%，今年以来收益7.82%，策略运行以来累计收益7.56% [9][17] - 可转债基金优选指数上周收涨1.67%，今年以来收益18.10%，策略运行以来累计收益21.79% [10][17] - QDII债基优选指数上周收跌0.03%，今年以来收益5.45%，策略运行以来累计收益10.54% [11][17] - REITs基金优选指数上周收涨0.69%，今年以来收益23.13%，策略运行以来累计收益31.92% [12][17] 指数定位与策略 - 货币增强策略指数主要配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩基准为中证货币基金指数 [18] - 短期债基优选指数配置5只长期回报稳定、回撤控制严格的基金，业绩基准为短期纯债基金指数与普通货币型基金指数的加权平均 [19] - 中长期债基优选指数精选5只标的，灵活调整久期及券种配置以应对利率变动 [21] - 低波固收+优选指数权益中枢为10%，选取10只过去三年权益中枢在15%以内的标的，业绩基准为10%中证800指数加90%中债-新综合全价指数 [23] - 中波固收+优选指数权益中枢为20%，选取5只过去三年权益中枢在15%至25%之间的标的 [24][26][28] - 高波固收+优选指数权益中枢为30%，选取5只过去三年权益中枢在25%至35%之间的标的，筛选债券端稳健、权益端有选股能力的基金 [29] - 可转债基金优选指数从可转债占比高的基金中选取5只，考察长短期收益、回撤及基金经理择时择券能力 [30] - QDII债基优选指数依据信用情况和久期，优选6只投资于海外债券的收益稳健、风控良好的基金 [32] - REITs基金优选指数依据底层资产类型，优选10只运营稳健、估值合理的基础设施REITs基金 [33]

每周市场回顾与观察 - 上周（2025年10月20日至10月24日）A股市场在震荡中实现突破，上证指数上涨2.88%，创业板指上涨8.05%，沪指周五成功站上3950点 [3][11] - 市场风格上，科技成长板块在后半周强势回归，通信、电子、电力设备、机械设备、计算机等板块涨幅居前，反映出市场对科技自立自强、新质生产力培育等政策方向的强烈预期 [3][11] - 近期A股受宏观不确定性影响进入缩量阶段，上周全A日均交易额为17,928亿元，环比前周进一步下降 [11] - 中美新一轮磋商于10月24日至27日在马来西亚举行，被视为缓解贸易紧张的关键信号，若后续APEC会议中美元首会晤落地，资本市场风险偏好或将进一步修复 [4][11] - 市场进入风格均衡阶段，结构性分化特征明显，行情驱动由边际变化主导，例如TMT板块从海外算力扩散至国产算力、软硬件自主可控和景气回升的消费电子 [4][12] - 展望后市，市场或进入震荡整固期，创业板指与科创50指数逼近前期关键压力位，随着三季报披露结束和短期催化淡出，市场或进入政策真空期，11月后可能由估值主导 [13] 主动权益基金指数表现跟踪 - 主动股基优选指数上周收涨3.72%，今年以来上涨38.00%，成立以来累计收益为39.11% [5][15] - 高端制造股基优选指数上周表现最佳，收涨8.47%，今年以来上涨36.01%，成立以来累计收益为29.45% [6][15] - 价值股基优选指数上周收涨1.44%，今年以来上涨17.85%，成立以来累计收益为17.95% [7][15] - 均衡股基优选指数上周收涨3.14%，今年以来上涨30.63%，成立以来累计收益为27.77% [7][15] - 成长股基优选指数上周收涨5.14%，今年以来上涨52.50%，成立以来累计收益为38.79% [7][15] - 医药股基优选指数上周收跌1.12%，今年以来上涨38.76%，成立以来累计收益为20.21% [7][15] - 消费股基优选指数上周收涨0.59%，今年以来上涨15.31%，成立以来累计收益为7.88% [7][15] - 科技股基优选指数上周收涨5.79%，今年以来上涨48.75%，成立以来累计收益为51.08% [7][15] - 周期股基优选指数上周收跌1.90%，今年以来上涨25.96%，成立以来累计收益为17.07% [8][15] 各类优选指数定位与基准 - 主动股基优选指数每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并配平，业绩比较基准为中证主动式股票型基金指数（930980.CSI） [16][17] - 价值股基优选指数优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金，关注绝对估值水平和现金流效率，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [18][19] - 均衡股基优选指数优选相对均衡、价值成长风格共10只基金，选股权衡估值与成长性，行业配置多元，业绩比较基准为中证800指数（000906.SH） [21][22] - 成长股基优选指数优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金，把握高增长阶段的戴维斯双击机会，业绩比较基准为800成长指数（H30355.CSI） [24][25] - 医药股基优选指数要求基金持仓与中信医药指数成分股交集市值占比平均纯度不低于60%，入选基金数量为15只，业绩比较基准为医药主题基金指数 [27][28][29] - 消费股基优选指数要求基金持仓与多个消费相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为消费主题基金指数 [29] - 科技股基优选指数要求基金持仓与中信电子、通信、计算机、传媒指数成分股交集市值占比平均纯度不低于60%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为科技主题基金指数 [32][33] - 高端制造股基优选指数要求基金持仓与多个制造相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为10只，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [35][36] - 周期股基优选指数要求基金持仓与多个周期相关中信行业指数成分股交集市值占比平均纯度不低于50%，入选基金数量为5只，业绩比较基准为周期主题基金指数 [38][39]

核心观点 - 宏观策略团队认为外部短期扰动弱于4月，10月二十届四中全会将释放“十五五”规划利好信号 [2][6] - 因科技成长方向年内已大幅上行，四季度市场风格切换概率上升，建议会后适度降低科技成长仓位，切换至宽基指数、低波红利等稳健方向 [2][6] - 市场阶段性止盈、调仓意愿上升，将导致科技成长方向波动明显放大，上行空间收窄 [2][6] 市场行情回顾 - 报告统计时间为2025年10月13日至2025年10月17日 [2][6] 股票市场因子跟踪 - 市场风格偏向大盘和价值 [8] - 大小盘风格波动上升，价值成长风格波动略有下降 [8] - 行业指数超额收益离散度上升，行业轮动速度下降，成分股上涨比例下降 [8] - 前100个股成交额占比下降，前5行业成交额占比较上期持平 [8] - 市场波动率上升，市场换手率表现分化 [8] 商品市场因子跟踪 - 贵金属、能化、有色、农产品板块趋势强度上升，黑色板块趋势强度下降 [14] - 有色、黑色、贵金属板块基差动量上升 [14] - 有色、贵金属、能化板块波动率上升 [14] - 贵金属板块流动性上升，其余板块流动性下降 [14] 期权市场因子跟踪 - 特朗普突发加征关税导致周一市场低开，拉高了隐含波动率水平 [19] - 恐慌情绪释放后，上证50看跌期权偏度有所收敛 [19] - 因前期小盘/成长风格持续强势，中证1000各项期权指标未发出改善信号 [19] 可转债市场因子跟踪 - 转债市场随股票市场同步调整，但相比股票市场有不错的抗跌属性 [22] - 百元转股溢价率维持稳定，低转股溢价率转债占比变化较小 [22] - 纯债溢价率有所下降，市场成交额在节后快速下滑，已回落至中位数以下水平 [22]

监管和行业动态 - 全球财富管理论坛2025上海苏河湾大会于10月18日至19日举办，理财公司高管普遍共识为多资产多策略配置、扩大海外投资、投研迭代与科技赋能 [3][6] - 工银理财指出行业面临三大挑战：低利率与资产荒下需多资产配置、存款搬家倒逼差异化服务、净值化3.0时代需提升投研风控质量 [6] - 中银理财表示新发固收类理财产品业绩比较基准已从2021年末的4%以上回落至约2.4%，跨境投资是破局关键 [6] - 建信理财提出五大举措：迭代投研框架、扩大权益及REITs配置、优化海外布局、投资AI产业链并赋能数字化、设计专项产品服务实体经济 [7] - 交银理财强调需提升三方面能力：债券投资转向捕捉科创债超额收益、长短结合扩充资产种类并试点股票直投、引入多元创新策略增厚收益 [8] - 信银理财认为固收+多资产多策略已成高胜率共识，银行理财在绝对收益、回撤控制及灵活性上较公募及私募基金具备显著优势 [8] 同业创新动态 - 招银理财推出自选到账日理财产品，允许投资者每笔申购独立设定预期到账日，最早为申购后第8个工作日，支持修改到账日，资金最快T+2到账，产品为R2中低风险等级 [3][9] - 徽银理财推出普惠金融主题产品，固定管理费由0.4%降至0.15%，资产投向聚焦中小微企业融资、乡村振兴、消费金融等普惠领域，无申购赎回费 [3][10] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.31%，环比下降4BP，货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比下降2BP，二者收益差为0.15% [4][12][15] - 各期限纯固收、固收+产品中，中长期限产品年化收益率表现优于短期限，主因短端央行维持资金面稳定，长端受外部扰动及权益市场回调影响利率表现更优 [4][16] - 债市对基本面反应钝化，短期市场逻辑集中于股债跷跷板效应与央行态度的博弈，公募销售新规未落地亦压制市场情绪 [4][16] - 理财公司普遍下调业绩比较基准，估值整改深化与低利率环境驱动下，理财产品收益率中长期或仍承压，需强化多资产多策略布局 [17] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率为1.69%，环比下降1.19个百分点，信用利差同步收敛2.46BP至65.06BP，仍位于2024年9月以来历史低位 [4][23][25] - 破净率与信用利差呈正相关，破净率突破5%且信用利差调整超20BP时，负债端或面临赎回压力，后续若信用利差持续走扩可能令破净率再次上行 [23]

沙特ETF (159329.SZ) - 沙特于2016年宣布“2030愿景”计划 旨在推动经济从“石油依赖”向“多元经济”转型 [3] - “2030愿景”提出96项战略目标 包括将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50% 并将经济总量排名从全球第19位提升至前15位 [3] - 金融、旅游业、新能源正成为沙特经济新引擎 该ETF底层持仓中金融业占比超40% 消费与科技行业占比超20% 传统化石能源仅占10%左右 [3] - 沙特资本市场管理局正考虑批准修正案 允许外资持股沙特上市公司股权超过50% 有望吸引更多外资流入 [4] 银行ETF (512800.SH) - 2025年1月22日 中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例 [6] - 在IFRS9会计准则下 保险公司偏好通过OCI账户配置高股息权益类资产以平滑股价波动对利润表的影响 [6] - 该ETF跟踪的中证800银行指数股息率达4.40% 显著高于全市场平均水平与十年期国债收益率 [7] - 该ETF预计将作为保险等中长期资金用于抵御利率中枢下行、弥补“资产荒”的配置方向之一 [7] 军工ETF (515660.SH) - 我国2025年国防预算1.81万亿元 同比增长7.2% 创历史新高 [10] - 2025年国防预算占我国GDP比重仍低于1.3% 远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3% [10] - 2025年处于“十四五”收官与“十五五”规划衔接之际 在2027年建军百年目标下 国防预算占GDP比重有望进一步提高 [10] - 该ETF跟踪中证国防指数 主要投资于航空装备、导弹、信息化、新材料等国防军工核心领域 [10]

市场回顾 - 2025年9月权益市场延续上涨但涨幅较8月收窄 结构性行情显著 科技成长风格占优 [5] - 9月电力设备及新能源、有色金属、电子行业涨幅靠前 分别为18.64%、12.64%、10.28% 而综合金融、银行、国防军工跌幅较深 分别为-8.04%、-6.64%、-6.62% [5] - 9月债券市场延续震荡 稍显强势的权益市场对债市形成压制 可转债基金和含权债基表现优于纯债债基 万得可转债基金指数、混合债券型二级基金指数、混合债券型一级基金指数分别收涨3.05%、0.64%、0.09% [6] - 9月基金风格指数普涨 成长、小盘风格延续占优 成长、均衡、价值基金指数分别上行6.78%、3.60%、0.47% 小盘、大盘基金指数分别上行6.50%、3.94% [7] - 9月主要权益基金指数全数收涨 万得主动股基指数、偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数涨幅居前 分别录得6.67%、5.52%、5.43% [5] 市场驱动因素与风格展望 - 市场风格切换的潜在驱动因素包括领涨板块动能减速、低位板块基本面触底以及外部环境变化 [11] - 若经济政策加力托底 顺周期板块将更为受益 若AI算力等景气行业增速放缓 资金可能外溢至其他科技创新方向 若因地缘政治因素引发切换 市场则可能转向国产替代、高股息等方向 [11] - 10月初中美贸易摩擦再度升温 特朗普威胁加征100%关税 中方加强稀土出口管制作为回应 市场波动加剧状态可能持续至10月底APEC会议及11月中美新一轮关税豁免到期之时 [11] - AI硬件端已积累较大涨幅 全球AI投资仍在加码 但需有繁荣生态支撑以实现远期机会 面对短期涨幅巨大板块需保持耐心与谨慎 [12] - 有色行业机会由需求驱动转向供给约束主导 逆全球化促使各国政府强化自身资源禀赋 黄金机遇源于逆全球化及地缘政治冲突加剧带来的不确定性 以及降息周期下各国央行的增持 [12] 主动权益基金优选指数 - 主动权益基金优选指数每期入选15只基金等权配置 核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并配平 轮动仓位部分本期重点关注受外资变动影响小、盈利预期稳定的方向 [15] - 价值风格基金经理关注绝对估值和创造现金流效率 均衡风格基金经理根据持仓估值变化动态再平衡 成长风格基金经理力图把握高增长阶段的戴维斯双击机会 [15] - 自2023年5月11日指数构建以来 主动权益优选指数累计净值1.3375 相对主动股基指数超额收益23.33% 自2025年9月10日报告发布以来 指数收益率1.54% 跑赢主动股基指数0.82% [16] 固收类基金优选指数配置思路 - 展望10月 债市有望延续震荡 对中长期债基优选指数成分基金进行调整 增加信用债打底且擅长波段交易策略的标的 以期望实现收益增强效果 [3][18] - 固收+基金优选指数在债券端筛选获取稳健收益、不做信用下沉的标的 在权益端进一步提高组合稳健型 将部分标的替换为低估值高股息等稳健策略为主的固收+标的 [3] - 低波固收+优选指数权益中枢定位10% 每期入选10只 重点选择权益中枢在15%以内的标的 组合维持红利策略为主和多策略标的 以降低波动 [22] - 中波固收+优选指数权益中枢定位20% 每期入选5只 选取权益中枢在15%~25%之间的标的 以红利稳健风格或行业均衡基金为底仓 科技成长基金为弹性仓位 [23] - 高波固收+优选指数权益中枢定位30% 每期入选5只 选取权益中枢在25%~35%之间的标的 以红利稳健风格基金为底仓 科技成长、小微盘风格基金为弹性仓位 [24] 固收类基金优选指数历史业绩 - 自2023年12月12日构建以来 短期债基优选指数累计净值1.0430 相对基准超额收益0.6329% 自2025年9月10日报告发布以来 指数收益率0.1136% 相对基准超额收益0.0039% [19] - 自2023年12月12日构建以来 中长期债基优选指数累计净值1.0622 相对基准超额收益0.2572% 自2025年9月10日报告发布以来 组合收益率0.0996% 相对基准超额收益-0.0249% [21] - 自2024年11月8日构建以来 低波固收+优选指数累计净值1.0391 相对基准超额收益2.5% 自2025年9月10日报告发布以来 组合收益率0.2149% 相对基准超额收益0.0174% [26] - 自2024年11月8日构建以来 中波固收+优选指数累计净值1.0504 相对基准超额收益2.40% 自2025年9月10日报告发布以来 组合收益率0.4536% 相对基准超额收益-0.0125% [28] - 自2024年11月8日构建以来 高波固收+优选指数累计净值1.0713 相对基准超额收益3.28% 自2025年9月10日报告发布以来 组合收益率0.7874% 相对基准超额收益0.0516% [29]

市场环境与策略表现 - 近期中美贸易谈判不确定性增加，市场情绪受压制，风险偏好下降，国庆节后市场波动明显增加 [3] - 10月份以来截至2025年10月17日，常青低波组合仅回撤2.35%，优于基准指数回撤6.97%和中证全指回撤5.05% [3] - 量化策略配置观点排序为：股基增强策略 > 海外权益策略 > 常青低波策略 [4] A股市场观点 - 上证指数逼近4000点，市场积累较多盈利，上行压力加大，短期受止盈情绪和风险事件压制 [4] - 中长期市场环境及政策导向支持下，市场有望保持向上趋势，短期回调空间有限，高位震荡整固后有望重新开启上行 [4] - 策略上可逢低逐步吸纳筹码，股基增强组合在当前时点有相对更大空间，常青低波策略可作为打底配置优化波动 [4] 海外市场观点 - 美股近期因政府停摆、关税担忧等风险因素呈现高位震荡格局 [5] - 中长期看好美股上行趋势，科技发展趋势主驱动力强劲，长期配置价值不变 [5] - 海外权益配置基金策略本周收益-1.507%，超额收益1.963% [6] 基金组合策略表现 - 常青低波基金策略本周收益-1.801%，超额收益2.676%，2025年以来表现稳定，有效降低组合波动 [5] - 股基增强基金策略本周收益-3.196%，超额收益1.282%，组合偏均衡配置，有望在市场环境转暖后获取alpha收益 [6] - 现金增利基金策略本周收益0.027%，累计超额收益0.516% [6] - 截至2025年10月17日，常青低波基金策略今年以来收益10.615%，策略运行以来收益19.251% [9] - 股基增强基金策略今年以来收益18.424%，策略运行以来收益27.351% [9] - 现金增利基金策略今年以来收益1.253%，策略运行以来收益4.163% [9] - 海外权益配置基金策略今年以来收益11.105%，策略运行以来收益38.292% [9] 基金组合构建方法论 - 通过量化方法构建全新风格体系下的基金优选池，结合持仓维度因子和净值维度因子构建低波属性基金组合 [19] - 股基增强基金组合通过分析基金收益来源，拆分行业配置收益和选股超额能力，基于Alpha收益延续性构建 [23] - 现金增利基金组合基于货币基金多维特征因子构建筛选体系，综合考虑费率、久期、杠杆水平、机构持仓占比等指标 [24] - 海外权益配置基金组合根据长短期技术指标，综合指数动量及反转效应，筛选多个国家或地区权益指数对应的QDII基金 [20][25]