宏观及策略研究 - 美国7月Markit制造业PMI初值超预期下行，创2024年12月以来新低，而服务业前景回暖带动综合PMI创年初新高 [2] - 日本、印尼、菲律宾等亚洲国家与美国达成贸易协议，欧盟谈判释放积极信号，但特朗普可能对竞争力较弱国家继续施压 [2] - 欧央行暂停降息并对经济增长和通胀前景乐观，市场对年内降息预期降低，关税谈判进展仍是货币政策核心因素 [3] - 国内"反内卷"政策推动汽车、光伏、水泥、钢铁等行业治理无序竞争，提振市场交易情绪和通胀预期 [4] - 7月末政治局会议将延续"反内卷"政策，关注"十五五"编制准备及稳内需举措细化 [4] - 高频数据显示房地产成交走弱，钢铁价格回升，焦煤焦炭价格大幅抬升，原油价格下降 [5] 固定收益研究 - 央行公开市场净回笼资金超5000亿元，DR007由1.5%以下快速上行至近1.6% [6][7] - 利率债发行总额9409亿元，净融资额7691亿元，30Y特别国债收益率1.97%，较二级市场高0.5-1.0bp [7] - 10Y和30Y国债收益率分别站上1.7%、1.9%，受"反内卷"政策、水电工程开工及资金面收紧影响 [7] - 政治局会议或强化"反内卷"信号，并部署消费、地产、基建等需求端政策，债市可能继续承压 [8][9] 医药生物行业 - 2025年1-6月职工医保个人账户共济2亿人次，金额261.77亿元 [10] - 集采规则优化，中选规则不再以最低价为锚点，要求投标药品生产线两年内无违规 [11] - 医药生物行业周涨幅2.94%，子板块中医疗服务涨幅6.16%最高，行业市盈率30.59倍 [11] - 创新药板块关注商保目录推出及半年报超预期标的，CXO板块海外需求改善 [11]

报告行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [8][58] 报告的核心观点 - 创新药板块支持政策不断，关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的，关注管线兑现、业绩放量、商务合作等相关创新药及相关产业链的投资机遇 [7][57] - 集采规则持续优化，关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [7][57] - 关注业绩反转相关板块的投资机遇，如海外需求改善、订单逐步回暖的CXO板块，与科技相关的AI+板块 [7][57] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年1 - 6月职工医保个人账户共济2亿人次，共济金额261.77亿元 [5][18] - 浦东新区印发《浦东新区生物医药产业园区功能提升方案（2025—2027年）》，目标到2027年产业规模突破5000亿元等 [18] - 诺和诺德司美格鲁肽在华获批治疗慢性肾病 [12][19] - 科弈药业与美国企业达成国产BCMA/CD19双靶CAR - T授权出海合作，获1500万美元近期付款及最高24亿美元里程碑付款与销售分成 [19] 行业数据 - 2025年7月24日，维生素D3环比涨5元/千克，其他维生素原料药价格环比不变 [20] - 2025年7月23日，中药市场价格指数同比降20%；7月24日，亳州中药材价格指数日跌幅0.05%，亳州药市连翘、党参、当归市场价同比分别降64%、7%、42% [21] 公司公告 - 丽珠集团重组抗人IL - 17A/F人源化单克隆抗体注射液III期临床试验达主要终点并推进上市 [29] - 药明生物预计2025年半年度收益同比增约16%等 [32] - 药明合联预计2025年半年度收入同比增超60%等 [33] - 贝达药业参股公司禾元生物新药奥福民获批上市 [34] - 中国生物制药创新药LM - 350 CDH17 ADC获美国FDA新药临床试验批件 [35] - 神州细胞控股子公司产品SCT640C获批开展成人类风湿关节炎临床试验 [36] - 赛诺医疗预计2025年半年度营收24,048万元，净利润1,384万元 [37] - 微电生理预计2025年半年度营收21,500 - 23,000万元，净利润3,000 - 3,500万元 [38] - 沃华医药2025年半年度营收425,358,485.78元，净利润44,676,392.95元 [39] - 华东医药全资子公司HDM1002片获美国FDA新药临床试验批准，注射用醋酸卡泊芬净获美国FDA批准 [40][41] - 远大医药全球创新放射性核素偶联药物TLX591加入国际多中心III期临床试验申请获NMPA默示许可 [42] - 百奥泰BAT4406F注射液获批新增适应症临床试验 [43] 行情回顾 - 本周（2025/07/18 - 2025/07/24）上证综指涨2.53%，深证成指涨2.94%，医药生物涨2.94%，全部子板块上涨 [44] - 2025年7月24日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.59倍，相对沪深300的估值溢价率为155% [6][48] - 个股涨幅前五位：昂利康（41.92%）、仁度生物（38.70%）、博瑞医药（33.48%）、海特生物（29.68%）、振东制药（29.52%）；跌幅前五位：*ST苏吴（-22.22%）、泰恩康（-15.48%）、永安药业（-14.62%）、万邦德（-11.60%）、迈威生物（-10.96%） [50] 本周策略 - 关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的，关注创新药及相关产业链投资机遇 [7][57] - 关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [7][57] - 关注业绩反转相关板块，如CXO板块、AI+板块 [7][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 统计期内债市承压，10Y国债收益率站上1.7%；若政治局会议在需求端积极部署，债市或继续承压，叠加赎回反馈效应，利率或上触2025年3月阶段性高点；若扩内需政策力度有限，利率或阶段性修复后震荡，向下突破6月波动中枢较难，需货币政策打开空间 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 资金价格 - 统计期内央行公开市场净回笼资金超5000亿元，或因税期投放到期和收紧资金面为权益市场降温 [1][8] - 7月24日资金价格上行明显，DR007由1.5%以下升至近1.6%，或因银行负债不宽裕、市场期待落空致恐慌情绪升温 [8] 一级市场 - 统计期内利率债发行90只，实际发行总额9409亿元，净融资额7691亿元，新增地方专项债规模提升 [1][10] - 超长期国债认购情绪低，7月24日续发的30Y特别国债折合年收益率1.97%，较二级市场高0.5 - 1.0bp [1][11] 二级市场 - 统计期内各期限国债收益率上行，债市承压受三方面因素影响：“反内卷”信号加强、雅鲁藏布江水电工程开工、资金面收紧和赎回压力提升 [1][12] - 截至统计期末，10Y和30Y国债收益率分别站上1.7%、1.9% [1][12] 市场展望 - 基本面：过去1 - 2周聚焦“反内卷”和基建，经济预期升温，7月PMI将验证预期，还需关注贸易环境变化 [3][19] - 政策面：中央或强化“反内卷”信号，关注政治局会议对需求端政策部署，货币政策7月增量政策可能性低，关注公开市场操作 [3][19] - 资金面：月末资金面或收紧 [3] - 总结：政治局会议需求端积极部署，债市或继续承压；扩内需力度有限，利率或阶段性修复后震荡 [3][20]

国际宏观经济环境 - 美国7月Markit制造业PMI初值超预期下行，创2024年12月以来新低[1] - 美国服务业前景回暖带动综合PMI创下年初以来新高[1] - 美国最新初请失业金人数降至三个月以来低位[1] - 欧央行如期暂停降息，极大降低了市场对于其年内降息的预期[1] 国内政策与市场动态 - “反内卷”政策在多部门落实，提振短期市场交易情绪和通胀企稳预期[2] - 7月末政治局会议是观测后续“反内卷”及“十五五”编制政策导向的关键节点[2] - “反内卷”在短期会压制企业投资需求，稳内需相关举措的细化需关注[2] 国内高频数据表现 - 下游房地产成交走弱，农产品批发价格200指数震荡[2] - 中游钢铁价格回升，水泥价格走低[2] - 上游焦煤焦炭价格大幅抬升，有色金属价格多数上行，黄金价格小幅反弹，原油价格下降[2]

报告核心观点 报告围绕 A 股市场投资策略和公募权益类基金 2025 年二季报持仓展开分析，指出 A 股市场在政策推动下指数上涨，市场活跃，建议关注“反内卷”、大基建、泛科技等板块投资机会；公募权益类基金规模增长，仓位有变化，行业配置有增减，部分个股被增持或减持 [2][3][5] 宏观及策略研究 市场回顾 - 近 5 个交易日（7 月 18 日 - 7 月 24 日）重要指数收涨，上证综指涨 2.53%，创业板指涨 3.35%，沪深 300 涨 2.84%，中证 500 涨 3.47% [2] - 成交量显著放量，两市成交 8.87 万亿元，日均成交额 1.77 万亿元，较前五日增加 2218.03 亿元 [2] - 申万一级行业涨多跌少，仅银行和通信收跌，煤炭、钢铁、建筑材料涨幅居前，公用事业、计算机、传媒涨幅居后 [2] 政策方面 - 7 月 19 日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约 1.2 万亿元 [2] - 7 月 22 日国务院公布《农村公路条例》，约 12.5 万公里农村公路需升级改造，对应约 1171.0 亿元投资总额 [2] - 基建投资将拉动经济，相关板块迎来供需两端催化因素 [2] 策略方面 - 统计区间内权重板块带动指数上涨，市场交投活跃，日均成交额近 1.9 万亿元 [3] - 未来市场上行需关注国际贸易、国内经济政策增量利好及“反内卷”政策显效情况 [3] - 市场主线围绕“反内卷”和大基建，泛科技领域轮番活跃，行业宜守不宜追 [3] - 可关注电力设备等“反内卷”和大基建相关行业、TMT 等泛科技行业、非银金融行业投资机会 [3] 基金研究 规模方面 - 截至 2025 年二季度末，全市场权益类基金 7025 只，较一季度增加 286 只，合计规模 77162.93 亿元，较上季度增加 2660.60 亿元，被动指数型基金数量与规模增加最多 [5] 仓位方面 - 2025 年第二季度，主动权益型基金仓位整体变化不大，偏股混合型基金算数平均仓位降 0.19pct 至 87.56%，股票市值加权平均仓位降 0.10pct 至 88.36% [5] 板块分布和配置方面 - 二季度全部重仓股规模增加 562.69 亿元，港交所和创业板规模增加居前 [6] - 主动权益类基金重仓 A 股低配主板情况加重，超配创业板、科创板和北证，超配比例上升 [6] 行业配置方面 - 二季度持仓市值占比提升前五行业为银行、通信、非银金融、医药生物和国防军工 [6] - 持仓市值占比下降前五行业有食品饮料、汽车、电力设备、家用电器和商贸零售 [6] 重仓个股方面 - 宁德时代主动权益类基金持股市值 1427 亿元位列第一，持仓市值前五为宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、招商银行、中国平安，紫金矿业掉出前 5，中国平安跻身前 5 [6] 个股增减持方面 - 二季度新易盛、中际旭创等增持总额最多，比亚迪、腾讯控股等减持总额最多 [7]

核心观点 - 规模上被动指数基金持续高速增长，主动权益类基金仓位水平大体持平，截至2025年二季度末，全市场权益类基金7025只，较一季度增加286只，合计规模77162.93亿元，较上季度增加2660.60亿元，被动指数型基金数量与规模增加最多 [2] - 仓位方面，2025年二季度主动权益型基金仓位整体变化不大，偏股混合型基金算数平均仓位和股票市值加权平均仓位均下降 [2] - 板块分布和配置上，港交所与创业板增配显著，二季度全部重仓股规模增加562.69亿元，港交所和创业板规模增加居前，主动权益类基金重仓A股低配主板程度上升，超配创业板、科创板和北证 [2] - 行业配置上，增配银行、通信等，减配食品饮料、汽车等，二季度持仓市值占比提升前五的行业为银行、通信等，下降前五的行业有食品饮料、汽车等 [2] - 重仓个股方面，宁德时代持股市值总和1427亿元位列第一，持仓市值前五个股为宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、招商银行、中国平安，与上季度相比紫金矿业掉出前5，中国平安跻身前5 [2] - 持股总额上，比亚迪等遭到减持，增持新易盛、中际旭创等，二季度新易盛等增持总额最多，比亚迪等减持总额最多 [2] 权益基金规模、仓位及板块分布情况 被动指数基金持续高速增长，主动权益类基金仓位水平大体持平 - 截至2025年二季度末，全市场权益类基金7025只，较一季度增加286只，合计规模77162.93亿元，较上季度增加2660.60亿元，被动指数型基金数量与规模增加最多 [9] - 2025年二季度，主动权益型基金仓位整体变化不大，偏股混合型基金算数平均仓位下降0.19pct，降至87.56%，股票市值加权平均仓位下降0.10pct，降至88.36% [11] 港交所与创业板增配显著 - 2025年二季度，全部重仓股规模较上季度增加562.69亿元，港交所和创业板规模增加居前，主板配置比例下降2.25pct，港交所环比上升1.07pct，除主板外各板块占比均上升 [15] - 相较于全体A股流通市值配置比例，主动权益类基金重仓A股低配主板程度上升，超配创业板、科创板和北证，二季度主板低配比例为 -18.26%，创业板和科创板分别超配10.01%和8.10% [17] 行业配置情况 重仓A股行业分布 - 2025年二季度主动权益基金前十大重仓行业为电子、医药生物等，与一季度相比通信进入排行，家用电器掉出排行 [21] - 二季度持仓市值占比提升排名前五的行业为银行、通信等，下降排名前五的行业有食品饮料、汽车等 [23] 重仓A股主动配置 - 二季度主动权益类基金重仓A股在电子、食品饮料和电力设备等行业超配，银行、石油石化、通信等行业低配，电子超配比例为8.39%，银行低配比例为 -10.53% [27] 重仓持股情况 中国平安新进前5，紫金矿业掉出前5 - 持仓市值前二十名重仓股中，宁德时代持股市值总和1427亿元位列第一，持仓市值前五个股为宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、招商银行、中国平安，与上季度相比紫金矿业掉出前5，中国平安跻身前5 [30] - 二季度主动权益基金配置数量前五的股票为宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、美的集团和贵州茅台，紫金矿业上升2位，美的集团下降1位 [32] 比亚迪等遭到减持，增持新易盛、中际旭创等 - 二季度新易盛、中际旭创等增持总额最多，比亚迪、腾讯控股等减持总额最多 [34]

报告核心观点 上周（7月16日 - 7月22日）A股市场主要指数全部上涨，两融余额继续上升，不同行业融资融券情况有差异，部分ETF和个股融资融券表现突出 [2][3] 市场概况 - 上周A股主要指数全部上涨，创业板指涨幅最大为3.39%，上证50涨幅最小为1.64%，上证综指涨2.19%，深证成指涨3.31%，科创50涨2.01%，沪深300涨2.49%，中证500涨3.23% [2] - 7月22日，沪深两市两融余额为19270.99亿元，较上周增加426.00亿元，融资余额为19134.40亿元，较上周增加420.83亿元，融券余额为136.59亿元，较上周增加5.17亿元 [2] - 每日平均参与融资融券交易的投资者数量为423962名，较前一周增加4.58% [2] - 行业方面，上周电子、医药生物和机械设备行业融资净买入额较多，食品饮料、商贸零售和石油石化行业较少；融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和有色金属，较低的为纺织服饰、轻工制造和商贸零售；食品饮料、基础化工和建筑装饰行业融券净卖出额较多，银行、非银金融和国防军工行业较少 [3] 标的券情况 - 7月22日，市场ETF融资余额为979.24亿元，较上周增加45.72亿元；融券余额为59.17亿元，较上周增加1.47亿元 [3] - 融资净买入额排名前五的ETF为富国中债7 - 10年政策性金融债ETF、国泰上证5年期国债ETF、海富通中证短融ETF、海富通上证城投债ETF、鹏扬中债 - 30年期国债ETF [3] - 上周个股融资净买入额前五名为新易盛（300502）、华电新能（600930）、北方稀土（600111）、菲利华（300395）、中材科技（002080） [4] - 上周个股融券净卖出额前五名为贵州茅台（600519）、三一重工（600031）、宁德时代（300750）、金发科技（600143）、小商品城（600415） [4]

核心观点 - 信用债方面本期发行指导利率分化高等级上行中低等级下行发行规模环比微降净融资额环比减少二级市场成交金额环比下降收益率整体下行信用利差整体收窄未来收益率仍在下行通道配置时可等待时机关注票息价值拉久期增厚收益优先考虑高等级5年期品种后续需关注稳增长政策等对债市的影响 [2] - 房地产市场供求关系变化中央和地方优化政策推动其止跌回稳地产债销售复苏影响债券估值可提前布局注重平衡风险与收益城投债违约可能性低可作为重点配置品种 [3] - 金属行业方面维持对钢铁行业“中性”评级、对有色金属行业“看好”评级维持对部分公司“增持”评级钢铁关注特种钢领域各金属价格走势有别需关注相关政策和市场情况 [5][6] 固定收益研究 发行情况 - 7月14日至20日交易商协会公布的发行指导利率分化高等级整体上行中低等级整体下行整体变化幅度为 -5 BP至3 BP [2] - 本期信用债发行规模环比微降公司债、定向工具发行金额减少企业债、中期票据、短期融资券发行金额增加 [2] - 信用债净融资额环比减少企业债、定向工具净融资额增加公司债、中期票据、短期融资券净融资额减少企业债、定向工具、短期融资券净融资额为负公司债、中期票据净融资额为正 [2] 二级市场情况 - 本期信用债成交金额继续环比下降各品种成交金额均减少 [2] 收益率与利差情况 - 本期信用债收益率整体下行 [2] - 中短期票据、企业债、城投债信用利差整体收窄各等级基本处于历史低位部分AAA级5年期品种信用利差处于7%左右分位仍有少量压缩空间 [2] 投资建议 - 绝对收益角度供给不足和配置需求支撑信用债走强未来收益率在下行通道配置时等待时机关注票息价值 [2] - 相对收益角度评级利差降至低位信用下沉效果不佳推动拉久期增厚收益需求优先考虑高等级5年期品种 [2] - 顺应趋势做好配置与交易策略配合转换关注稳增长政策等对债市的影响 [2] 房地产市场情况 市场现状 - 我国城镇化和城市发展阶段转变中央和地方优化房地产政策推动其止跌回稳 [3] 债券投资建议 - 地产债销售复苏影响债券估值可提前布局注重平衡风险与收益配置重点是央企、国企和优质民企债券可拉长久期也可博弈超跌房企债券估值修复机会 [3] - 城投债违约可能性低可作为信用债重点配置品种现阶段策略积极 [3] 金属行业研究 行业情况及产品价格走势初判 - 钢铁7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工或带动特种钢需求短期累库压力有限钢价或偏强震荡 [5] - 铝海外宏观不确定国内政策利好原料端支撑价格短期铝价或偏强震荡 [5] - 锂“反内卷”消息提振价格但短期供给过剩压力大价格上涨空间不大 [5] - 稀土6月出口量大幅增长预计7月出口量进一步提升价格有望偏强运行 [5] 本周策略 - 铜/铝国内进入消费淡季部分传统需求难有增量但经济刺激政策效果显现供给格局有望改善库存偏低需关注政策变化 [5] - 黄金长期看多因素利好金价建议关注相关板块 [6] - 稀土价格处于周期底部政策推动供给格局优化新领域提供需求动能长期前景广阔建议关注相关板块 [6] 评级情况 - 维持对钢铁行业“中性”评级、对有色金属行业“看好”评级 [6] - 维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [4][30] 报告的核心观点 - 2025年6月挖掘机销量同比增长13.3%，上半年累计销量同比增长16.8%，内销延续高景气，国内工程机械仍处更新周期，城市更新有望带动工程内销提升 [4][30] - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，对应1800亿元机械设备需求，高海拔施工对设备需求量更高，建议关注项目推进情况 [4][30] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，位于西藏林芝，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送消纳为主 [11] - 优必选中标9051.15万元机器人设备采购项目 [1] - 2025年上半年全国工程机械平均开工率为44.81%，二季度为47.1%，15个省份平均开工率超50% [11] 行业数据 - 截至2025年7月18日，钢材综合价格指数（CSPI）为91.55，小幅回升 [12] - 截至2025年7月21日，WTI原油、Brent原油现货价分别为66.05美元/桶和69.28美元/桶，国际原油价格维持震荡 [13] 公司公告 - 2025年7月21日东方精工与乐聚机器人签订《战略合作协议》，聚焦具身智能机器人方向，开展生产制造、场景拓展、业务推广等合作 [18] - 科瑞技术拟以债转股方式向全资子公司科瑞科技增资3亿元，资金源于前期借款形成的往来债权，增资后科瑞科技注册资本增至3.85亿元 [19] 行情回顾 - 2025年7月16日至22日，沪深300指数上涨2.49%，申万机械设备行业上涨5.05%，跑赢沪深300指数2.57个百分点，在申万一级行业中排第10位 [3][20] - 截至2025年7月22日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为28.92倍，相对沪深300的估值溢价率为126.54% [3][21] - 个股涨幅居前的有五新隧装（95.18%）、基康技术（85.95%）等，跌幅居前的有*ST新元（-15.61%）、达意隆（-9.67%）等 [26] 本周观点 - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [4][30]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"中性"评级 [5][74] - 维持有色金属行业"看好"评级 [5][74] - 重点推荐洛阳钼业、中金黄金、山东黄金、紫金矿业、中国铝业，均维持"增持"评级 [2][5][74] 核心观点 钢铁行业 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，将带动特种钢需求（如高强度不锈钢、水电钢、耐候钢）[4][18] - 7月18日钢材社库+厂库合计1,331.41万吨，环比下降0.12%，同比下降22.71% [26][27] - 7月18日普钢综合价格指数3,462.31元/吨，环比上涨0.99% [38][39] 有色金属行业 铜/铝 - 铜矿供应偏紧，7月18日LME铜库存12.22万吨，环比增长12.37% [45][46] - 铝价受国内政策支撑，7月18日氧化铝全国均价3,202元/吨，环比上涨0.50% [48][49] - "反内卷"政策预期将改善铜铝行业供给格局 [5][74] 贵金属 - 长期看好黄金，因美国债务高企、地缘局势复杂及央行购金等因素 [5][74] - 7月18日COMEX黄金收盘价3,355.50美元/盎司，环比下跌0.44% [50][52] 新能源金属 - 锂价短期上涨空间有限，7月18日电池级碳酸锂价格6.60万元/吨，环比上涨4.76% [54][55] - 澳大利亚新州宣布加强太阳能电池补贴政策，海外储能市场有望扩容 [53] 稀土 - 6月中国稀土出口量7,742.2吨，环比增长32.02%，对美稀土永磁体出口352.8吨，环比增幅较大 [4] - 7月18日氧化镨钕价格47.85万元/吨，环比上涨4.93% [62][63] 行业数据总结 钢铁数据 - 7月18日五大品种钢产量868.19万吨，环比下降0.52% [20][21] - 7月18日高炉产能利用率90.89%，环比增加0.99个百分点 [24][25] - 7月18日PB粉矿价767元/湿吨，环比上涨1.99% [27][28] 有色金属数据 - 7月18日LME铝库存43.07万吨，环比上涨7.60% [48][49] - 7月18日钨精矿价18万元/吨，环比增长2.27% [63][64] - 7月18日硫酸镍均价2.79万元/吨，环比下跌0.36% [60] 市场表现 - 7月14日-21日申万钢铁上涨3.66%，申万有色上涨3.69% [67][68] - 钢铁板块柳钢股份涨幅居前，有色板块盛和资源涨幅居前 [69][70] - 截至7月21日，有色金属行业市盈率21.45倍，钢铁行业市盈率-197.38倍 [71][72]