传奇生物 (LEGN US) 分析 - 3Q25 Carvykti销售额达5.24亿美元，同比增长84%，环比增长19% [1] - 美国市场销售额为3.96亿美元，同比增长53%，环比增长11% [1] - 美国以外市场销售额为1.28亿美元，同比增长374%，环比增长58%，非美市场占比提升至24% [1] - 全球已有超8,500名患者接受CARVYKTI®治疗，强生重申对产品峰值销售超过50亿美元的目标有更强信心 [1] - FDA更新产品说明书纳入早期复发多发性骨髓瘤患者的最新生存获益数据，巩固竞争优势 [2] - 维持Carvykti 2025年销售19亿美元、长期销售峰值69亿美元的预测，目标价74美元，维持买入评级 [2] 互联网行业：手游流水分析 - 腾讯本土流水同比净减27亿元（下降8%），主要因《MDnF》高基数，部分被新游《无畏契约：源能行动》和《三角洲行动》增量抵消 [4] - 《三角洲行动》9月流水再创新高达15亿元，腾讯海外流水同比增6.7亿元（增长9%），主要因《皇室战争》等增量抵消《荒野乱斗》高基数影响 [4] - 《皇室战争》9月流水超7.5亿元，网易本土流水同比微增0.7亿元（增长1%），海外流水同比增1.6亿元（增长18%），受益于《Destiny：Rising》等新游贡献 [4] - 腾讯手游流水同比企稳，新游储备丰富，看好长期估值提升潜力，网易手游流水维持同比正增长，端游延续强劲增势，估值下行空间小 [4] 电池行业月报 - 2025年9月中国动力电池装车量76.0 GWh，同比增长39.5%，环比增长21.6% [7] - 9月中国电池出口26.7 GWh，同比增长28.3%，环比增长18.2%，出口占当月销量18.2%，环比提升1.4个百分点 [7] - 中国对部分锂电材料和设备出口管制，短期内拉长海外建厂周期，缓解价格竞争，中长期强化全球竞争力 [7] - 10月电池排产环比9月增长10%，行业平均开工率接近90%，六氟磷酸锂价格突破7万元/吨，下游龙头电池企业议价能力增强 [8] - 建议关注具有成本和技术优势、出海布局领先的宁德时代（300750 CH/买入） [8] 医药行业周报 - 本周恒生医疗保健指数下跌12.0%，跑输大市，流通、中药及互联网医药板块表现较优 [9] - 10月以来医药板块波动较大，内资通过港股通持有医药股比例小幅下降，外资持仓从年中起呈现回落态势，但内外资加大创新药布局方向不变 [9] - 内外资重点加仓有潜在补涨机会的高性价比创新药标的，布局潜在受益于降息和下游需求复苏的CXO企业 [9] - 第十一批国采部分品种竞争激烈，利好具备成本优势、管理规范的龙头企业 [10] - ESMO大会举行，建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司 [10] - 推荐创新药标的如三生制药、德琪医药、先声药业、和黄医药、传奇生物，以及CXO细分赛道龙头药明合联 [10] 全球市场及经济数据 - 恒指收盘25,911点，单日升1.84%，年初至今升29.17%；国指收盘9,251点，单日升1.89%，年初至今升26.90% [5] - 标普500收盘6,671点，单日升0.40%，年初至今升13.42%；纳指收盘22,670点，单日升0.66%，年初至今升17.40% [5] - 布兰特原油收盘62.42美元，三个月跌9.19%，年初至今跌16.30%；期金收盘4,138.70美元，三个月升24.29%，年初至今升57.41% [5] - 美国9月消费价格指数同比5.00%，首次申领失业救济金人数4.3千，工业品出厂价格指数环比0.30%，零售销售额环比0.40% [11] - 中国第3季度GDP同比市场预期数据待公布，上次数据为5.20% [11]

行业投资评级 - 报告对锂电池行业持积极观点，重点关注行业盈利能力边际改善和海外竞争格局优化 [1][2] 核心观点 - 锂电出口管制有望改善海外竞争格局，缓解价格竞争，使海外产能扩张更有序，利好已在海外布局产能的头部企业 [1][5] - 10月锂电池行业排产数据超预期，环比9月增长10%，行业平均开工率接近90%，储能需求是主要拉动因素 [1][2] - 下游龙头电池企业有望维持较强议价能力，建议关注供需改善后锂电行业盈利能力的边际变化 [2] 行业产销数据 - 2025年9月中国内地动力电池装车量76.0GWh，同比增长39.5%，环比增长21.6% [5] - 磷酸铁锂电池装车量62.2GWh，同比增长50.4%，占比81.8% [5] - 9月中国电池出口26.7GWh，同比增长28.3%，占当月销量18.2% [5] - 2025年1-8月中国内地储能新增招标规模292GWh，同比增长104% [2] 重点公司分析 - 宁德时代在2025年9月动力电池装车量排名第一，装车量32.5GWh，市占率42.8% [14] - 报告给予宁德时代“买入”评级，目标价314.11元，预计FY25E每股盈利14.358元 [4] - 其他覆盖的电池公司包括亿纬锂能、国轩高科、中创新航、瑞浦兰钧，均给予“买入”评级 [4] 市场与政策环境 - 2025年10月9日中国对锂电池本体（≥300Wh/kg）、制造设备和技术、正负极材料及制造设备实施出口管制 [5] - 欧洲经历去库后开始补库，美国在关税缓释期出现抢装现象 [2] - 六氟磷酸锂价格已突破7万元/吨 [2]

行业投资评级 - 行业评级为“领先” [4] 核心观点 - 腾讯9月手游流水同比企稳，《三角洲行动》国服与《皇室战争》国际服的强劲表现抵消了高基数影响 [1][4] - 网易手游流水维持同比正增长，海外新游释放增量，端游被看好延续强劲增势 [1][4] - 版号发放维持高位，2025年9月发放国产版号145款及进口版号11款，新游供给稳定，为行业提供增量潜力 [4][25] - 腾讯后续新游储备丰富，AI应用有望持续促进效率优化并带动利润释放 [4] 主要公司流水表现 - **腾讯控股**：2025年第三季度本土手游流水同比净减少27亿元人民币，下降8%，主要受《MDnF》高基数影响，部分被新游《无畏契约：源能行动》和《三角洲行动》的增量抵消 [1][12] - 《三角洲行动》9月流水达15亿元人民币，再创新高，国服日活跃用户超3000万 [1][12] - 《无畏契约：源能行动》9月流水为4亿元人民币 [1][12] - 海外流水同比增长6.7亿元人民币，增幅9%，主要由《皇室战争》等游戏驱动 [1][17] - 《皇室战争》9月流水超7.5亿元人民币，同比和环比分别增长360%和7% [1][17] - **网易**：2025年第三季度本土手游流水同比微增0.7亿元人民币，增幅1% [1][15] - 海外流水同比增长1.6亿元人民币，增幅18%，受益于《Destiny: Rising》（9月流水破亿）等新游贡献 [1][17] 头部手游市场表现 - 2025年9月流水排名前10的手游中，点点互动《无尽冬日》流水维持领先同比增速，达20% [5] - 腾讯射击手游新游《无畏契约：源能行动》入榜9月TOP10，位列第10名 [5] - 综合2025年1-9月流水数据，点点互动《无尽冬日》同比增长超300%，叠纸《恋与深空》同比增长25% [5][11] - 腾讯长青游戏《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线-枪战王者》表现稳健 [5] 端游与用户活跃度 - 腾讯《三角洲行动》热度持续攀升，9月Steam最高同时在线人数环比增长17%至24.7万，创上线以来新高 [22][23] - 网易《永劫无间》与《漫威争锋》9月Steam最高同时在线人数分别为14万和13万，较暑期有所回落 [22] 公司估值与股价 - 腾讯控股评级为“买入”，目标价700.0港元，对应21.0倍2025年预期市盈率 [3][4] - 网易评级为“买入”，目标价155.0美元，对应17.5倍2025年预期市盈率 [3][4] - 哔哩哔哩、金山软件评级为“买入”，网龙网络评级为“中性” [3] - 重点游戏公司2025年初至10月13日的股价表现差异显著，祖龙娱乐涨幅达287%，而创梦天地下跌61% [30][31]

今日焦点：科技行业月报核心观点 - 9月AI叙事持续强劲，国产替代或进一步加速，A股科技股跑赢大盘且估值增长明显，估值提升或是股价主要驱动因素，市场或进一步看好AI在2026年后前景[1] - 存储价格继续强劲上升，DRAM强劲价格将延续至3Q26（之前为1H26），NAND价格有望保持较强水平直至1H26（之前为1Q26）[1] - 半导体制造设备进口额8月继续保持同比增长，国产半导体制造厂商依然积极投入，维持2025年我国半导体设备销售额520亿美元预测，同比增长5%[1] - 台积电9月营收继续保持30%以上增长，看好其2纳米及A16技术优势及带来AI相关收入快速增长[1] 投资建议与个股评级调整 - 从覆盖美股半导体公司角度看，总体公司估值水平处于相对可控，继续看好国产替代趋势，AI基础设施建设或利好国产晶圆代工公司[2] - 各设计厂商AI芯片发布或利好国产晶圆代工厂，上调中芯国际评级至买入（之前为中性），同时上调目标价至90港元[2] - 上调华虹半导体目标价至90港元，维持买入评级[2] 全球市场与商品表现 - 恒指收盘25,441点，单日下跌1.67%，年初至今上涨26.71%；国指收盘9,079点，单日下跌1.55%，年初至今上涨24.54%[3] - 美股道指收盘46,270点，单日上涨0.44%，年初至今上涨8.76%；纳指收盘22,522点，单日下跌0.76%，年初至今上涨16.63%[3] - 布兰特原油收盘63.32美元/桶，单日下跌8.51%，年初至今下跌15.10%；期金收盘4,108.60美元/盎司，单日上涨22.59%，年初至今上涨56.27%[3] - 恒生指数50天平均线26,134.40点，200天平均线24,320.99点，14天强弱指数38.24，沽空金额63,171百万港元[3] 经济数据预期 - 美国9月消费价格指数同比预期5.00%，前值22.00%；9月零售销售额环比预期0.40%，前值0.60%[4] - 中国第3季度GDP同比预期数据未公布，前值5.20%[4] 重点公司市场数据 - 腾讯控股收盘675.50港元，市值6,125,319百万港元，年初至今上涨61.99%，2025E市盈率22.50倍[7] - 中芯国际收盘83.50港元，市值501,013百万港元，单日下跌8.14%，年初至今上涨162.58%，2025E市盈率127.80倍[7] - 阿里巴巴收盘173.30港元，市值3,107,545百万港元，单日下跌6.37%，年初至今上涨110.32%，2025E市盈率24.50倍[8] - 美团收盘103.60港元，市值572,766百万港元，单日下跌2.36%，年初至今下跌31.71%[8]

行业投资评级 - 汽车行业评级为“领先” [1] 核心观点 - 9月新能源车渗透率升至57.8%，看好四季度销量冲刺提振车市表现 [1] - 2026年新能源购置税减免政策调整（从全免到减半）有望刺激消费者在年底前集中购车，叠加“金九银十”旺季和年末车企冲量，看好四季度车市销售表现 [3] 市场表现与销量数据 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比/环比增长6.3%/11% [3] - 2025年1-9月乘用车零售累计1700.5万辆，同比增长9.2% [3] - 9月自主品牌零售150万辆（同比/环比增长13%/12.9%），其全国零售份额同比增3.6个百分点至66.9% [3] - 9月主流合资品牌零售49万辆（同比/环比下降6%/增长4%），其中德系/日系/美系零售份额分别为14.3%/11.6%/5.8%（同比分别下降2.3个百分点/下降1.1个百分点/上升0.1个百分点） [3] - 9月新能源车零售销量129.6万辆（同比/环比增长15.5%/16.2%），新能源渗透率达57.8%，同比/环比上升5.0个百分点/2.6个百分点 [3] - 2025年1-9月新能源车渗透率达52% [3] - 9月自主品牌新能源渗透率高达78.1%，市场份额70.1%；豪华/合资品牌的渗透率分别为34.5%/7.4% [3] - 9月特斯拉份额为5.5%，同比下降0.9个百分点；新势力整体份额同比上升3.3个百分点至20.2% [3] - 9月乘用车出口（含整车与CKD）总量52.8万辆（同比/环比增长20.7%/5.7%），2025年1-9月乘用车厂商出口399.9万辆，同比增长12.5% [3] - 9月自主品牌出口达46.3万辆，同比/环比增长27%/8%；合资与豪华品牌出口6.5万辆，同比下降10.8% [3] - 9月新能源乘用车出口21.1万辆（同比/环比增长96.5%/3.9%），占乘用车出口总量40.1%（同比上升15.4个百分点） [3] 重点覆盖公司估值与评级 - 报告覆盖多家公司并给予“买入”或“中性”评级，包括宁德时代、比亚迪股份、赛力斯、蔚来汽车、长城汽车、吉利汽车、亿纬锂能、潍柴动力、小鹏汽车、国轩高科、中国重汽、雅迪控股、九号公司、中创新航、禾赛集团、速腾聚创、瑞浦兰钧、理想汽车、广汽集团、绿源集团 [2][11] - 重点公司估值数据详见报告估值表，例如宁德时代FY25E市盈率为26.1倍，比亚迪股份FY25E市盈率为19.4倍 [2] 投资建议关注 - 建议关注小鹏汽车，因其全新P7/增程车型陆续上市，带动销量和毛利率提升 [3] - 建议关注吉利汽车，因其私有化极氪后推动内部资源整合 [3] - 建议关注赛力斯，因其问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平 [3]

全球宏观观点 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对华关税税率将额外增加100%，并威胁对所有关键软件实施对华出口管制[3] - 报告倾向于认为大规模关税加征措施的落地概率不高，后续双方有较大概率在APEC峰会期间达成缓和安排[3] - 短期波动应不改中国资产的中期趋势，调整被视为买入机会，中国经济内生动能正在修复且政策工具箱充足[3][4] - 市场在APEC峰会前可能维持谨慎情绪，短期波动或将加大，但当前市场估值相较历史中枢和国际可比市场仍处于合理偏低区间[4] 汽车行业表现与展望 - 2025年9月全国乘用车零售销量达224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%，创月度历史新高[5] - 9月新能源车零售销量为129.6万辆，同比增长15.5%，环比增长16.2%，新能源渗透率升至57.8%，创年内新高[5] - 9月乘用车出口总量为52.8万辆，同比增长20.7%，其中新能源乘用车出口21.1万辆，同比增长96.5%，占出口总量40.1%[5] - 2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者在年底前集中购车，叠加"金九银十"旺季，看好四季度车市销售表现[7] - 建议关注小鹏汽车、吉利汽车、赛力斯等公司，因其有新车型上市、内部资源整合或拓展高端市场等积极因素[7] 主要市场指数表现 - 恒生指数收盘25,889点，当日下跌1.52%，年初至今上涨29.06%[6] - 上证A股指数收盘4,077点，当日下跌0.19%，年初至今上涨16.05%[6] - 道琼斯指数收盘46,068点，当日上涨1.29%，年初至今上涨8.28%[6] - 标普500指数收盘6,655点，当日上涨1.56%，年初至今上涨13.14%[6] - 纳斯达克指数收盘22,695点，当日上涨2.21%，年初至今上涨17.52%[6] 大宗商品及外汇价格 - 布兰特原油价格62.78美元，当日下跌10.77%，年初至今下跌15.82%[6] - 期金价格3,975.90美元，当日上涨18.47%，年初至今上涨51.22%[6] - 期银价格50.76美元，当日上涨35.36%，年初至今上涨75.61%[6] - 美国10年期国债收益率4.06%，当日下跌8.21基点，年初至今下跌9.24基点[6] 重点公司市场数据 - 腾讯控股收盘675.50港元，市值6,125,319百万港元，年初至今上涨61.99%[10] - 阿里巴巴收盘173.30港元，市值3,107,545百万港元，年初至今上涨110.32%[11] - 建设银行收盘7.29港元，市值1,953,403百万港元，年初至今上涨12.50%[10] - 美团收盘103.60港元，市值572,766百万港元，年初至今下跌31.71%[11] - 比亚迪股份收盘110.20港元，市值827,522百万港元，年初至今上涨24.01%[11]

行业投资评级与核心观点 - 报告标题为“金九楼市回暖，继续聚焦‘止跌回稳’”，表明行业正处于企稳回升阶段 [1] - 核心观点认为9月整体楼市回暖，政策延续宽松以推动市场“止跌回稳”，预计10月成交量将逐步修复 [4] - 投资启示预计二级市场需求持续改善并好于一级市场，买家继续偏好国企项目，中长期看好华润置地和越秀地产 [4] 房企销售表现 - 2025年9月前百开发商全口径销售总额环比上升20.9%至2,661亿元人民币，销售总面积环比上升1.4%至约1,175万平方米 [12] - 2025年前九个月合同销售总额同比下降12.8%至24,948亿元 [12] - 跟踪的21家主要上市开发商9月销售额环比上升4.4%，销售均价环比上升13.7%，但销售面积环比下跌9.1% [13] - 国企市场份额持续提升，9月销售额排名前10开发商中有9家为国企，前九个月国企合同销售额市占率增加至75.4% [13] - 具体公司方面，华润置地9月销售额环比大增33%至176亿元，建发房产环比增30%至105亿元 [15] 实体市场数据 - 2025年9月10城新房成交量环比上升14.75%，供应量环比上升42.5%，库存去化周期扩大至约19.13个月 [21] - 9月前四周30城新房成交量环比上升4.27%，其中一/二/三线城市成交量分别环比+22.6%/-9.4%/+10.2% [21] - 国家统计局2025年8月数据显示，70大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.0%（7月：-3.4%），环比下跌0.3%；二手住宅价格指数同比下跌5.5%（7月：-5.9%），环比下跌0.6% [31] - 分城市等级看，一/二/三线城市新建商品住宅价格指数同比跌幅分别为-0.9%/-2.4%/-3.7%，跌幅持续收窄 [31] 政策环境回顾 - 2025年9月中央政策以推动房地产市场“止跌回稳”为导向，加大“房票安置”力度推进城中村改造，各地推进“好房子”建设标准 [35] - 具体政策包括国务院批复10个要素市场化配置综合改革试点、发改委推动保障性租赁住房REITs项目申报、外汇局便利境外个人境内购房结汇等 [36] - 地方层面，9月份全国超24城出台举措，从降低购房门槛、节省购房成本、优化信贷支持等维度为楼市提供支撑 [37] - 重点城市政策包括深圳优化调整房地产政策措施并缩圈限购区域、上海暂免征收非本市户籍居民家庭房产税、广州允许房企自持住房入市销售等 [38] 重点公司动态与估值 - 佳兆业境外债务重组生效，新票据及可换股债券发行总额达66.86亿美元 [39] - 碧桂园计划对九只境内公司债进行重组，债券余额约138.58亿元 [44] - 保利发展商业持有型不动产22.36亿ABS项目获上交所受理 [45] - 万科将全额赎回“20万科08”公司债，债券余额16亿元 [49] - 估值方面，报告覆盖的多家公司获“买入”评级，包括华润置地（目标价35.30港元）、越秀地产（目标价10.70港元）、碧桂园服务（目标价9.54港元）等，潜在涨幅显著 [3]

房地产行业月报核心观点 - 2025年9月前百强开发商全口径销售总额从8月的2,202亿元环比上升20.9%至2,661亿元，显示“金九”楼市回暖态势[1] - 报告跟踪的21家主要上市开发商9月销售额环比上升4.4%，销售均价环比上升13.7%[1] - 中央政策以推动房地产市场“止跌回稳”为导向，加大“房票安置”力度推进城中村改造，各地推进“好房子”建设标准[1] - 国家统计局2025年8月数据显示70大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌3.0%，环比下跌0.3%，二手住宅价格指数同比下跌5.5%，环比下跌0.6%，同比跌幅持续收窄[1] 投资启示与个股观点 - 预计二级市场需求将持续改善并好于一级市场，中长期看好华润置地（1109 HK/买入）和越秀地产（123 HK/买入）[2] - 华润置地和越秀地产在过去几年销售表现优异，执行能力更强[2] 全球市场及商品表现 - 恒生指数收盘26,290点，单日下跌1.73%，年初至今累计上涨31.06%；国企指数收盘9,358点，单日下跌1.80%，年初至今上涨28.37%[3] - 美股方面，道指收盘45,480点（单日-1.90%），标普500收盘6,553点（单日-2.71%），纳指收盘22,204点（单日-3.56%）[3] - 商品市场中，布兰特原油收盘65.28美元/桶（单日-4.92%），期金收盘3,975.90美元/盎司（单日+19.85%），期银收盘50.76美元/盎司（单日+37.90%）[3] - 外汇方面，日元兑美元报152.43（单日-3.89%），英镑兑美元报1.33（单日-1.85%），欧元兑美元报1.16（单日-0.86%）[3] 经济数据预期 - 美国9月消费价格指数同比预期5.00%，前值22.00%；9月零售销售额环比预期0.40%，前值0.60%[4] - 中国第三季度GDP同比预期数据未公布，前值为5.20%[4] 近期研究报告概览 - 交银国际发布多份2025年下半年行业展望，覆盖消费、新能源、互联网、科技、汽车、医药、金融、房地产及全球宏观等领域[5] - 重点报告包括6月3日发布的《房地产行业2025年展望：止跌回稳，温和复苏》及10月11日发布的《房地产行业月报》[5] - 个股覆盖方面，近期报告涉及中微公司（688012 CH/首予买入）、周大福创建（659 HK/首予买入）、赛力斯（601127 CH/首予买入）等[5] 恒生指数成份股关键指标 - 腾讯控股（700 HK）市值6,125,319百万港元，年初至今上涨61.99%，2025年预期市盈率22.50倍[6] - 建设银行（939 HK）市值1,953,403百万港元，年初至今上涨12.50%，2024年市盈率6.57倍[6] - 华润置地（1109 HK）市值207,653百万港元，年初至今上涨29.14%，2025年预期市盈率7.42倍，股息率4.82%[6][7] 国企指数成份股关键指标 - 阿里巴巴（9988 HK）市值3,107,545百万港元，年初至今上涨110.32%，2025年预期市盈率24.50倍[8] - 快手（1024 HK）年初至今上涨114.75%，2025年预期市盈率18.46倍；中芯国际（981 HK）年初至今上涨162.58%，2025年预期市盈率127.80倍[8] - 紫金矿业（2899 HK）年初至今上涨155.59%，2025年预期市盈率18.18倍；泡泡玛特（9992 HK）年初至今上涨192.69%，2025年预期市盈率27.89倍[8]

医药行业核心观点与市场表现 - 报告对医药行业评级为“领先”，建议第四季度关注催化剂和低估优质创新机会 [1] - 本周恒生医疗保健指数上涨3.1%，跑赢大市，其中器械、生物药及处方药板块表现优于其他板块 [1] - 9月以来，内资通过港股通持有医药股的比例持续增加，外资持仓自年中略有回落，但内外资加大创新药布局的大方向不变 [1] 医药行业投资启示与催化剂 - Treg及外周免疫耐受领域相关研究获颁诺贝尔生理学或医学奖，有望催化布局相关机制的创新药企投资热度 [2] - 10月中下旬举行的ESMO大会是重要行业催化剂，建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物、恒瑞医药等有重磅数据读出的公司 [2] - 创新药领域推荐三生制药、德琪医药（短期催化剂丰富）、先声药业、和黄医药、传奇生物（被明显低估） [2] - CXO领域推荐受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联 [2] 全球市场与商品表现 - 截至报告日，恒生指数报26,753点，年初至今累计上涨33.36%；国企指数报9,530点，年初至今累计上涨30.73% [3] - 美股方面，道指年初至今上涨8.97%，标普500指数上涨14.51%，纳斯达克指数上涨19.23% [3] - 商品市场中，布兰特原油价格报66.27美元，年初至今下跌11.14%；期金价格报4,043.30美元，年初至今大幅上涨53.78% [3] 近期经济数据与事件 - 10月9日美国首次申领失业救济金人数为223,000人 [4] - 10月10日公布的美国9月份失业率为4.3%，与上月持平 [4] 重点公司股价与估值（恒生指数成分股示例） - 腾讯控股收盘价675.50港元，市值6.125万亿港元，年初至今上涨61.99%，2025年预测市盈率为22.50倍 [6] - 香港交易所收盘价456.80港元，市值5,773.54亿港元，年初至今上涨54.95% [6] - 石药集团收盘价9.40港元，年初至今大幅上涨96.65% [6] - 中国生物制药收盘价7.90港元，年初至今大幅上涨146.88% [6] 重点公司股价与估值（国企指数成分股示例） - 阿里巴巴收盘价173.30港元，市值3.108万亿港元，年初至今上涨110.32% [7] - 快手收盘价88.80港元，年初至今上涨114.75% [7] - 百济神州收盘价201.00港元，年初至今上涨84.07% [7] - 紫金矿业收盘价36.14港元，年初至今大幅上涨155.59% [7]

今日焦点：超微半导体 (AMD US) - OpenAI合作项目涉及共建6GW数据中心，采用基于MI450系列芯片/Helios机柜方案的AI算力产品，为Instinct系列GPU成为行业主流方案之一奠定基础 [1] - 管理层预计此次合作在未来五年可能带来超过1,000亿美元收入，第一个GW预计带来150-210亿美元收入，主要在2027年前完成 [2] - 报告上调AMD目标价至248美元，较收盘价211.51美元存在+17.3%潜在涨幅，评级维持"买入" [1] - 基于项目进展，AMD或在2030年10月前向OpenAI发行不超过1.6亿股认股权，约占10%股本，行权价为0.01美元 [2] - 上调2026/2027年收入预测至422亿美元/558亿美元，较前值388亿美元/439亿美元有所提升，Non-GAAP EPS上调至6.16美元/8.76美元 [2] 全球主要指数表现 - 纳斯达克指数表现突出，收盘23,043点，单日上涨1.12%，年初至今累计上涨19.33% [3] - 标普500指数收盘6,754点，单日上涨0.58%，年初至今累计上涨14.83% [3] - 道琼斯指数收盘46,602点，年初至今累计上涨9.54% [3] - 恒生指数收盘26,829点，单日下跌0.48%，但年初至今累计上涨33.75% [3] - 德国DAX指数表现强劲，收盘24,597点，单日上涨0.87%，年初至今累计上涨23.55% [3] 大宗商品及外汇市场 - 黄金期货价格达3,976.60美元，单日上涨20.25美元，年初至今累计上涨51.25% [4] - 白银期货价格达48.45美元，单日上涨33.67%，年初至今累计上涨67.62% [4] - 铜期货价格达10,643.00美元，单日上涨7.23%，年初至今累计上涨22.25% [4] - 布兰特原油价格65.45美元，单日下跌6.73%，年初至今累计下跌12.24% [4] - 欧元兑美元汇率1.16，年初至今累计上涨12.23% [4] 技术指标与债市 - 恒生指数50天平均线26,048.10点，200天平均线24,239.83点，14天强弱指数58.39 [4] - 恒生指数沽空金额29,533百万港元 [4] - 美国10年期国债收益率4.13%，三个月下跌6.25%，年初至今下跌3.30% [4] 经济数据预期 - 美国10月9日首次申领失业救济金人数预期223.00千，前值219.00千 [6] - 美国10月10日非农业生产力增长预期5.00千，前值22.00千 [6] - 美国9月份失业率预期维持4.30%，与前值持平 [6] 恒生指数成份股表现 - 腾讯控股收盘675.00港元，市值6,120,785百万港元，年初至今上涨61.87% [8] - 中芯国际收盘89.50港元，年初至今大幅上涨181.45% [8] - 阿里健康收盘6.63港元，年初至今上涨99.70% [8] - 建设银行收盘7.28港元，市值1,949,640百万港元，市盈率6.57倍 [8] - 快手收盘85.75港元，年初至今上涨107.38% [8] 国企指数成份股表现 - 比亚迪股份收盘109.70港元，市值820,446百万港元，年初至今上涨23.44% [9] - 紫金矿业收盘34.28港元，年初至今大幅上涨142.43% [9] - 泡泡玛特收盘254.80港元，年初至今上涨184.22% [9] - 美团收盘103.70港元，年初至今下跌31.64% [9] - 阿里巴巴收盘177.60港元，市值3,184,650百万港元，年初至今上涨115.53% [9]