报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，短期震荡偏强但利多程度或有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强，对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2500，基差 -50，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，菜粕库存1.01万吨，上周1.55万吨，周环比减少34.84%，去年同期2.8万吨，同比减少63.93%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方但方向向上，中性 [9] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流出，偏多 [9] 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9] 价格数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，6月17日至26日，豆粕成交均价从2994元降至2889元，菜粕成交均价从2600元降至2500元，豆菜粕成交均价价差在358 - 394元波动 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，6月17日至26日，主力2509合约从2682元降至2550元，远月2601合约从2392元降至2305元，菜粕现货（福建）从2600元降至2500元 [15] - 菜粕仓单方面，6月13日至26日，菜粕仓单从26255张降至22685张，持续减少 [16] 供需平衡表 - 国内油菜籽供需平衡表显示，2014 - 2023年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动变化 [24] - 国内菜粕供需平衡表显示，2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有波动变化 [25] 其他数据 - 进口菜籽6月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存小幅回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，电石法成本走强、乙烯法成本走弱致总体成本走强，本周供给压力减少，下周检修或减少、排产预计增加，总体库存中性，当前需求或持续低迷，PVC2509在4839 - 4905区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存高位且消耗慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力大、国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年5月PVC产量201.9692万吨、环比增3.31%，本周样本企业产能利用率78.62%、环比降0.01个百分点，电石法企业产量34.337万吨、环比降1.63%，乙烯法企业产量11.889万吨、环比增1.68%，本周供给压力减少，下周检修或减少、排产预计增加 [8] - 需求端下游整体开工率44.31%、环比降1.48个百分点，型材开工率36.25%、环比降1.3个百分点，管材开工率40.13%、环比降2.81个百分点，薄膜开工率72.78%、环比降0.54个百分点，糊树脂开工率76.28%、环比持平，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 493.9833元/吨、亏损环比减3.00%，乙烯法利润 - 640.4162元/吨、亏损环比增14.20%，双吨价差2322.95元/吨、环比持平，排产或承压 [8] - 基差方面06月26日华东SG - 5价4870元/吨，09合约基差 - 2元/吨，现货贴水期货，中性 [10] - 库存方面厂内库存40.16万吨、环比增1.27%，电石法厂库31.24万吨、环比增1.12%，乙烯法厂库8.92万吨、环比增1.80%，社会库存35.51万吨、环比增0.08%，生产企业在库库存天数6.28天、环比增1.29%，中性 [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净空，空增，偏空 [10] PVC行情概览 - 包含昨日各类PVC相关指标行情数据，如不同类型价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值及涨跌情况 [16] PVC期货行情 - 展示了基差走势、主力合约走势、价格、成交量、持仓量等相关图表及数据 [18][21][24] PVC基本面 - 电石法涉及兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面，展示了各原料价格、成本利润、开工率、产量、库存等指标的历史数据图表 [27][30][32][34] - PVC供给走势展示了电石法和乙烯法产能利用率、利润、日度和周度产量等指标的历史数据图表 [38][41] - 需求走势涉及PVC贸易商销量、预售量、产销率、表观消费量、下游开工率、糊树脂相关指标以及房地产、社融、基建等宏观需求相关数据图表 [43][48][54][57] - 库存展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等指标的历史数据图表 [58] - 乙烯法展示了氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等指标的历史数据图表 [60] - 供需平衡表展示了PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口等数据 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期国内甲醇市场或差异化调整，本周甲醇价格震荡为主，MA2509合约将在2360 - 2450元/吨区间震荡运行，需关注中东局势动荡对商品期货的影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面方面，港口价格坚挺涨幅有限，受船龄限制政策、中美贸易谈判及地缘政治推高油价等因素推动期现货价格上行且基差走强，但价格上涨后现货商谈趋于谨慎；内地方面，西北CTO工厂外采及价格处于底部使投机需求增加，产区工厂去库存加快，港口走强提振业者心态，但传统下游需求步入淡季且国内甲醇开工高位，供需支撑不足，买方对高价接货谨慎，市场气氛未明显活跃，评级中性 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2700元/吨，09合约基差283，现货升水期货，评级偏多 [5] - 库存方面，截至2025年6月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量53.41万吨，较上周期累库8.46万吨，沿海地区可流通货源上涨4.61万吨至29.34万吨，评级偏多 [5] - 盘面方面，20日线向上，价格在均线上方，评级偏多 [5] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，评级偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格663元/吨持平，江苏甲醇现货价2765元/吨较上周涨115元/吨，CFR中国主港286美元/吨较上周涨1美元/吨，进口成本2527元/吨较上周涨7元/吨等 [8] - 期货市场方面，期货收盘价2417元/吨较上周涨26元/吨，注册仓单7867张持平，有效预报350张持平 [8] - 价差结构方面，基差348元/吨较上周涨89元/吨，进口价差110元/吨较上周降19元/吨等 [8] - 开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%较上周降2.39%，西南44.06%较上周降1.22%，西北81.54%较上周降3.55%，全国加权平均74.90%较上周降3.81% [8] - 库存情况方面，华东港口36.60万吨较上周增5.68万吨，华南港口16.81万吨较上周增2.78万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、百海中浩、宁夏能化等，部分装置停车检修、限气停车、降负或故障临停等 [56] - 国外甲醇装置方面，伊朗部分企业如ZPC、KRS、FPC等装置运行有恢复、开工一般等不同情况，沙特、马来西亚、卡塔尔等国家企业装置大多运行正常 [57] - 烯烃配套甲醇装置方面，西北、华东、华中、山东、东北等地部分企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等不同情况，如陕西清城清洁能源停车检修，延安能化、神华榆林等运行平稳 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，2509合约预计在7630 - 7810区间震荡；多晶硅基本面偏多，2508合约预计在31285 - 32145区间震荡。利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [6][9][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅供给上周为8.1万吨，环比增2.53%；需求为7.1万吨，环比减13.41%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，新疆样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱。06月26日，华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差380元/吨，现货升水期货；社会库存55.9万吨，环比减2.27%，样本企业库存223200吨，环比减1.01%，主要港口库存13.1万吨，环比减1.50%；MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [6] - 多晶硅供给上周产量23600吨，环比减3.67%，6月排产9.88万吨，较上月环比增2.80%；需求上周硅片产量13.44GW，环比增4.18%，库存20.11万吨，环比增7.31%，硅片生产亏损，6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%，5月电池片产量60.25GW，环比减8.08%，上周电池片外销厂库存16.33GW，环比增0.86%，生产亏损，6月排产量56.78GW，环比减5.75%，5月组件产量51.8GW，环比减12.79%，6月预计产量46.93GW，环比减9.40%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存38.5GW，环比减6.73%，组件生产盈利。N型多晶硅料行业平均成本34520元/吨，生产所得 -20元/吨。06月26日，N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差2785元/吨，现货升水期货；周度库存27万吨，环比增3.05%，处于历史同期高位；MA20向下，08合约期价收于MA20下方；主力持仓净多，多增 [9] 基本面/持仓数据 - 工业硅行情：各合约期货收盘价多数上涨，华东不通氧553硅等部分现货价持平，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等多数环比减少，周度样本企业产量环比增2.76%，部分地区开工率有变化，注册仓单数环比减0.05%，有机硅部分产品价格持平，铝合金相关价格和利润有变动 [15] - 多晶硅行情：硅片部分价格有变动，期货收盘价多数上涨，周度硅片产量环比增5.74%，周度硅片库存环比减22.06%，电池片部分价格持平，组件部分价格持平，多晶硅行业平均成本持平，周度总库存环比增3.05%，月度中国多晶硅供需平衡为 -2.11万吨 [17] - 工业硅价格-基差和交割品价差走势：展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等 [19] - 工业硅库存：展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [22] - 工业硅产量和产能利用率走势：展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [23] - 工业硅成分成本走势：展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [28] - 工业硅成本-样本地区走势：展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [30] - 工业硅周度供需平衡表：展示了工业硅周度供需平衡情况 [32] - 工业硅月度供需平衡表：展示了2024 - 2025年各月工业硅的实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量及供需平衡情况 [36] - 工业硅下游-有机硅-DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [38] - 工业硅下游-有机硅-下游价格走势：展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价的走势 [40] - 工业硅下游-有机硅-进出口及库存走势：展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [42] - 工业硅下游-铝合金-价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [45] - 工业硅下游-铝合金-库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [48] - 工业硅下游-铝合金-需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [50] - 工业硅下游-多晶硅基本面走势：展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度需求走势 [55] - 工业硅下游-多晶硅供需平衡表：展示了2024 - 2025年各月多晶硅的消费、出口、进口、供应及平衡情况 [59] - 工业硅下游-多晶硅-硅片走势：展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量走势及单晶硅片、多晶硅片净出口走势 [61] - 工业硅下游-多晶硅-电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [64] - 工业硅下游-多晶硅-光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [67] - 工业硅下游-多晶硅-光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [70] - 工业硅下游-多晶硅-组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [73] - 工业硅下游-多晶硅-光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在60840 - 62160区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.65%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石和锂云母成本日环比增长，生产所得亏损；回收端生产成本高，排产积极性低；盐湖端成本低，盈利空间高，排产动力足 [8] - 基差：6月26日，电池级碳酸锂现货价为60600元/吨，09合约基差为 -900元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂、下游和其他库存环比均增加，总体库存环比增加1.44%，高于历史同期 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量和进口量环比增加，需求有所强化，库存或将去化，成本端精矿价格日度环比增长但低于历史同期，供需格局转向供给主导 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价多数合约上涨，基差部分合约扩大 [13] - 上游价格中，锂辉石、锂云母精矿价格上涨，磷酸铁价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂部分品种价格上涨 [13] - 正极材料及锂电池价格中，部分三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂价格上涨，锂离子电池价格多数持平 [13] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率微增，日度锂辉石和锂云母生产成本上升，月度锂辉石加工成本下降 [16] - 碳酸锂月度总产量下降，进口量下降，净进口量下降，供需平衡转为负值 [16] - 氢氧化锂产量部分月份下降，出口量部分月份下降，进口量部分月份增加，供需平衡多数为正 [37] 需求端数据 - 磷酸铁月度开工率下降，产量增加；磷酸铁锂月度开工率持平，产量下降，出口量下降 [16] - 三元前驱体月度产量增加，部分品种开工率上升；三元材料部分品种产量增加，部分品种开工率上升 [16] - 新能源车产量、销量和出口量增加，销售渗透率上升 [79][80] 库存数据 - 碳酸锂仓单数量增加，周度和月度库存均增加 [49] - 氢氧化锂月度库存部分月份增加 [49] - 锂电池电芯库存部分品种增加，储能中标量部分品种增加 [56] - 三元前驱体月度库存部分月份增加 [59] - 三元材料周度库存部分月份增加 [69] - 磷酸铁锂周度库存增加 [76]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年6月27日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：美国一季度GDP终值下修至-0.5%，金价震荡；美国三大股指全线收涨， 欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.41%报97.30，离岸人民币对美元小幅升 值报7.1637；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.09个基点报4.240%； COMEX黄金期货跌0.04%报3341.6美元/盎司；中性 6、预期：今日关注美国5月个人收入和个人支出（PCE）、美国6月密歇根大学消费 者信心指数终值、美联储委员和欧央行官员密集讲话。美国一季度GDP终值下修至- 0.5%，降息预期升温，美债收益率 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主。碱厂检修逐步恢复，供给回升至高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；基差显示期货贴水现货；全国纯碱厂内库存较前一周增加，在5年均值上方运行；价格在20日线下方运行且20日线向下；主力持仓净空且空减 [2] 各目录总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从1166元/吨涨至1180元/吨，涨幅1.20%；重质纯碱沙河低端价从1195元/吨涨至1200元/吨，涨幅0.42%；主力基差从29元/吨降至20元/吨，跌幅31.03% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日上涨5元/吨 [12] - 华东重碱联碱法利润41.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -43.30元/吨，处于历史同期低位 [15] - 纯碱周度行业开工率84.90%，预期开工率将企稳回升 [17] - 纯碱周度产量74.01万吨，其中重质纯碱40.58万吨，产量从历史高位回落 [19] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [20] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.04% [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.57万吨，开工率75.57%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [26] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [29] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存176.69万吨，其中重质纯碱96.17万吨，处于同期历史高位 [32] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差等数据及增速 [33] 影响因素总结 - 利多因素为下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [3] - 利空因素为2023年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-6-27 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。国际局势波动导致尿素供应紧张，国际尿素价格上涨，影响 部分传导至国内期货及现货市场。供应方面，开工率及日产均为近年新高，库存有所回落。需求 端，工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工上升，农业需求有所回暖。尿素整体供过于求仍 明显，出口政策仍未放开。交割品现货1890（-30），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差166，升贴水比例8.8%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存98万吨（-21.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对铁矿石市场持震荡偏空思路 认为钢厂铁水产量开始减少 供应端本月到港水平继续保持偏高水平 总体供需宽松 港口库存增加 市场传言将出台粗钢压减政策 贸易战缓和 国内需求降低 进口增加 [2] 各部分总结 每日观点 - 基本面总体供需宽松 港口库存增加 市场传言将出台粗钢压减政策 贸易战缓和 偏空 [2] - 基差方面 日照港PB粉现货折合盘面价735 基差30 青岛港超特粉现货折合盘面价820 基差114 现货升水期货 偏多 [2] - 库存港口库存14433.56万吨 环比减少 同比减少 中性 [2] - 盘面价格在20日线上方 20日线走平 偏多 [2] - 主力持仓铁矿主力持仓净空 空减 偏空 [2] - 预期国内需求降低 进口增加 震荡偏空思路 [2] 利多因素 - 铁水产量保持高位 [5] - 港口库存减少 [5] - 进口亏损 [5] 利空因素 - 后期发货量增加 [5] - 终端需求依旧弱势 [5] 其他关注指标 - 铁矿石港口现货价格 [7] - 铁矿石期现基差 [10] - 铁矿石进口利润 [12] - 铁矿石发运量 [14] - 铁矿石港口库存与钢厂库存 [16] - 铁矿石到港量与疏港量 [21] - 铁矿石日均消耗量 [24] - 钢铁企业生产情况 [26] - 铁矿石港口日均成交与钢厂日均铁水 [28]

不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格坚挺，矿山挺价，镍铁价格走弱，减产预期加强，倒逼 矿价的可能性更大，不锈钢交易所仓单持续流入现货，库存有所增加。中性 2、基差：不锈钢平均价格13500，基差865，偏多 3、库存：期货仓单：112446，-421，偏空 4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性 5、结论：不锈钢2508：震荡运行。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年6月27日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘冲高回落，20均线压力仍存。产业链上，矿价继续坚挺，矿山继续挺价，但镍铁价格 继续下行，国内镍铁企业亏损程度进一步扩大，减产预期加强，倒逼矿价的可能性更大。不锈钢交易所 仓单继续流出，库存上升，需求偏弱。新能源汽车产销数 ...