报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡 ，虽两者主力合约盘面震荡反弹且丙烷价格走强带动盘面 ，但基本面均供过于求 ，产业库存中性 ，下游需求有所回落或一般 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI为49 ，较上月降0.8个百分点 ，制造业景气度回落 ；OPEC+12月增产13.7万桶/日 ，2026年1 - 3月暂停增产 ；丙烷价格走强带动聚烯烃价格 ；农膜需求回落 ，包装膜以刚需为主 ，部分地区转好 ；当前LL交割品现货价6790（+20） ，基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 - 13 ，升贴水比例 - 0.2% ，中性 [4] - 库存：PE综合库存50.1万吨（ - 5.3） ，偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线上 ，中性 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多 ，减多 ，偏多 [4] - 利多因素：成本支撑 [5] - 利空因素：下游需求同比偏弱 ，四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：供过于求 ，国内宏观政策 [5] PP概述 - 基本面：10月官方PMI为49 ，较上月降0.8个百分点 ，制造业景气度回落 ；OPEC+12月增产13.7万桶/日 ，2026年1 - 3月暂停增产 ；丙烷价格走强 ，PDH利润至近年低点 ，带动聚烯烃价格走强 ；塑编季节性需求回落 ，整体一般 ，管材需求尚可 ；当前PP交割品现货价6400（+20） ，基本面整体偏空 [6] - 基差：PP 2601合约基差3 ，升贴水比例0.0% ，中性 [6] - 库存：PP综合库存54.6万吨（ - 4.8） ，中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线上 ，中性 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空 ，增空 ，偏空 [6] - 利多因素：成本支撑 ，PDH上涨带动 [7] - 利空因素：下游需求同比偏弱 ，四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：供过于求 ，国内宏观政策 [7] 现货行情、期货盘面及库存 - LLDPE：现货交割品价格6790（+20） ，01合约价格6803（+14） ，基差 - 13（+6） ，仓单11481（ - 65） ，PE综合厂库库存50.1万吨 ，社会库存48.6万吨 [8] - PP：现货交割品价格6400（+20） ，01合约价格6397（ - 12） ，基差3（+32） ，仓单15801（ - 65） ，PP综合厂库库存54.6万吨 ，社会库存30.8万吨 [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化 ，如2024年产能3584.5 ，产能增速12.4% ；预计2025年产能4319.5 ，产能增速20.5% [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化 ，如2024年产能4418.5 ，产能增速13.5% ；预计2025年产能4906 ，产能增速11.0% [15]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 白糖01临近交割，交易建议向05合约转移，短期存在技术性反弹走势，但反弹力度可能不大，以低位横盘整理为主 [5][9] - 市场存在多空因素，利多因素为国内消费较好、糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩、外糖价格下跌使进口利润窗口打开、进口冲击加大 [7] 各目录要点总结 前日回顾 报告未提及前日回顾相关内容 每日提示 - 基本面：ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨，DATAGRO预计从之前的280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预计过剩370万吨；2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6%；2025年10月中国进口食糖75万吨，同比增加21万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少11.05万吨，整体偏空 [4] - 基差：柳州现货5580，基差247（05合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：截至8月底24/25榨季工业库存116万吨，中性 [6] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空，偏空 [6] 今日关注 报告未提及今日关注相关内容 基本面数据 - 25/26年度供需情况：不同机构预测全球食糖供应均呈现过剩状态，如ISO预计过剩163万吨，StoneX预计过剩277万吨等 [34] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度糖料播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费等数据有相应变化，食糖产量预计增加，结余变化为正 [36] - 进口原糖加工后完税成本：2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，国际糖价持续下跌，进口利润可观 [41] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关内容

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 日内PTA现货市场商谈氛围清淡，报递盘僵持，期货盘面跟随成本端震荡上行，PTA自身供需格局变动不大，关注成本端及下游聚酯产销情况[5] - 12月上旬MEG存在沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存仍将高位堆积，随着部分装置检修及降负，本月乙二醇供需格局修复至基本平衡，另外海炼、中科降负后，未来华南地区货源调配将有所减少，预计短期乙二醇市场宽幅调整为主，关注装置临时变化以及年度合约商谈情况[6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：昨日PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围较清淡，现货基差僵持，贸易商商谈为主，12月主港货在01 - 33~34有成交，价格商谈区间在4670~4740附近，今日主流现货基差在01 - 33，中性[5] - 基差：现货4705，01合约基差 - 57，盘面升水，中性[5] - 库存：PTA工厂库存3.78天，环比减少0.03天，偏多[5] - 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[5] - 主力持仓：净多，多增，偏多[5] MEG每日观点 - 基本面：周一，乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈尚可，上午乙二醇盘面坚挺上行，现货基差略有走弱，少量本周现货低位成交在01合约升水0 - 2元/吨附近，远月期货略偏强，午后盘面小幅回落，现货主流商谈围绕01合约升水0 - 4元/吨展开，场内买气有所好转，美金方面，乙二醇外盘重心小幅回升，日内近期到港船货463美元/吨附近成交，12月底1月初船货商谈在463 - 466美元/吨附近，远月船货报盘偏少，中性[6] - 基差：现货3897，01合约基差15，盘面贴水，中性[7] - 库存：华东地区合计库存70.7万吨，环比增加7.2万吨，偏空[7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[7] - 主力持仓：净空，空增，偏空[6] 今日关注 影响因素总结 - 利多：PTA虹港250万吨装置周初已停车，逸盛220万吨装置于今日逐步停车中；MEG周内正达凯落实检修，中科炼化逐步减产，国内乙二醇负荷继续小幅回落至71%偏下，后续随着中化泉州及富德能源执行检修，国产负荷仍有下降空间[8] - 利空：MEG12月上旬存在沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存仍将高位堆积[9] 基本面数据 PTA供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、新增产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据[10] 乙二醇供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[11] 价格相关数据 - 包含PET瓶片市场价、生产毛利、产能利用率、厂内库存可用天数，PTA不同合约价差、基差，MEG月间价差、基差，TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据，展示了2019 - 2025年不同时间段的价格走势[13][23][27][30][34][37] 库存分析 - 包含PTA、MEG、PET切片、涤纶长丝（DTY、FDY）、涤纶短纤的库存数据，展示了2021 - 2025年不同时间段的库存变化[40][42][45][47][49] 开工率数据 - 包含聚酯产业链上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）的开工率数据，展示了2021 - 2025年不同时间段的开工率变化[52][54][56][57] 利润数据 - 包含PTA加工费，MEG不同制法（甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制）生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据，展示了2022 - 2025年不同时间段的利润变化[58][61][63][65][66][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面整体中性，主力合约盘面震荡反弹，预计今日走势震荡；当前日产及开工率回升至近年高位，综合库存回落，去库明显；农业需求近期提升，工业需求按需为主，复合肥、三聚氰胺开工率同比回升；出口内外价差大，库存去库叠加农储需求提升，提振盘面情绪，但国内整体仍供过于求 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：日产及开工率回升至近年高位，综合库存回落，去库明显；农业需求近期提升，工业需求按需为主，复合肥、三聚氰胺开工率同比回升；出口内外价差大，库存去库叠加农储需求提升，提振盘面情绪；国内尿素整体仍供过于求；交割品现货1680（+20），基本面整体中性 [4] - 基差：UR2601合约基差5，升贴水比例0.3%，中性 [4] - 库存：UR综合库存146.4万吨（-7.3），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡反弹，工业需求按需为主，农业需求近期回升，库存去库提振盘面情绪，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 [4] - 利多因素：库存去库 [5] - 利空因素：国内供过于求、日产继续新高 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1680|20|01合约|1675|-2| |山东现货|1690|20|基差|5|22| |河南现货|1680|0|UR01|1675|-2| |FOB中国|2811|/|UR05|1744|1| |/|/|/|UR09|1763|6| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|7937|350| |UR综合库存|146.4万吨|-7.3| |UR厂家库存|136.4万吨|/| |UR港口库存|10.0万吨|/| [6] 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1004元/吨，FG2601收盘价为1036元/吨，基差为 -32元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [4] - 利空因素包括地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1053元/吨，现值1036元/吨，涨跌幅 -1.61%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1004元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 -49元/吨，现值 -32元/吨，涨跌幅 -34.69% [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1004元/吨，较前一日持平 [14] 基本面——成本端 - 提及玻璃生产利润，但未给出具体数据 [15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2601合约预计在20均线上下震荡运行，中长线建议反弹抛空 [2] - 不锈钢2601合约预计在20均线上下震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价反弹，厂家惜售，贸易商拿货谨慎，部分产能减产致部分货源偏紧；镍矿价格坚挺，海运费持平，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨，预期供应宽松；镍铁价格有止跌迹象，大部分维稳，小部分回落，成本线重心维稳；不锈钢库存回升，需求不佳；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但对镍需求提振有限，整体偏空 [2] - 基差：现货119750，基差1900，偏多 [2] - 库存：LME库存254364，减少396，上交所仓单32722，减少587，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空单减少，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，海运费持平，镍铁价格大部分维稳，成本线维稳，不锈钢库存回升，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13275，基差830，偏多 [4] - 库存：期货仓单62998，减少121，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性 [4] 多空因素（影响因素总结） - 利多因素：矿价坚挺；有产能投产，部分减产，短期产量或回落 [6] - 利空因素：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；库存持续高位；镍铁价格偏弱 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：12月1日，沪镍主力117850，较11月28日涨840；伦镍电14875，涨55；不锈钢主力12445，涨90 [10] - 现货价格：12月1日，SMM1电解镍119750，较11月28日涨250；1金川镍122150，涨250；1进口镍117750，涨200；镍豆119800，涨200；冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格持平 [10] 镍仓单、库存 - 上期所：截止11月28日，上期所镍库存40782吨，期货库存33309吨，分别增加987吨和减少476吨 [12] - 12月1日：伦镍库存254364，较11月28日减少396；沪镍仓单32722，减少587；总库存287086，减少983 [13] 不锈钢仓单、库存 - 11月28日：无锡库存57.94万吨，佛山库存35.59万吨，全国库存108.61万吨，环比上升1.44万吨，其中300系库存66.92万吨，环比上升1.04万吨 [17] - 12月1日：不锈钢仓单62998，较11月28日减少121 [18] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿价格：12月1日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，（Ni0.9%）29美元/湿吨，与11月28日持平 [22] - 海运费：菲律宾到连云港、天津港海运费与11月28日持平 [22] - 镍铁价格：12月1日，高镍（8 - 12）882元/镍点，较11月28日跌1；低镍（2以下）3200元/吨，持平 [22] 不锈钢生产成本 - 12月1日，传统成本12488，废钢生产成本12823，低镍+纯镍成本16272 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算119116元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且2026年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素有油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [5] 根据相关目录分别总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季棕榈油供应压力减小 [2] - 基差：豆油现货8472，基差188，现货升水期货 [2] - 库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前值116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2601在8000 - 8400附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [3] - 基差：棕榈油现货8690，基差38，现货升水期货 [3] - 库存：9月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力空减 [3] - 预期：棕榈油P2601在8400 - 8800附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应有所增加 [4] - 基差：菜籽油现货10145，基差375，现货升水期货 [4] - 库存：9月22日菜籽油商业库存56万吨，前值55万吨，环比+1万吨，同比+3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多增 [4] - 预期：菜籽油OI2601在9500 - 9900附近区间震荡 [4] 供应相关 - 进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存有相关数据展示，但未详细提及具体数据情况 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求相关 - 豆油表观消费、豆粕表观消费有相关数据展示，但未详细提及具体数据情况 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏弱运行，焦炭短期或偏弱运行 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：煤矿生产多正常，产量增加缓慢，现货成交一般，投机氛围下降，新签订单不佳，部分煤矿库存压力显现，报价有下调预期 [2] - 基差：现货市场价1190，基差97，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 预期：焦化企业利润压缩，对原料煤有打压意愿，厂内低库存运行，采购维持刚需，对高价煤接受谨慎 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：原料煤价下跌，焦企盈利空间修复，加大生产力度，产量稳中有增，但出货受阻，部分厂内库存积压，供应宽松 [6] - 基差：现货市场价1600，基差19.5，现货升水期货 [6] - 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [6] - 预期：焦价首轮下调，焦企仍积极生产，产量增多，出货不理想，钢材价格及终端消费不佳，钢厂利润受损，对焦价有打压意愿 [6] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格行情 - 12月1日17:30进口炼焦煤现货价格：俄罗斯、澳大利亚不同品牌焦煤在各港口有不同价格 [9] - 12月1日17:30港口冶金焦价格指数：各港口不同级别冶金焦价格有涨跌情况 [10] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存：焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存：焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 洗煤厂原煤库存：未提及具体情况 - 洗煤厂精煤库存：未提及具体情况 - 洗煤厂精煤产量：未提及具体情况 - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [40] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44] - 焦炭日均产量：未提及具体情况 - 焦炭月度产量：未提及具体情况 - 高炉开工率：未提及具体情况 - 铁水产量：未提及具体情况

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅01合约本周上涨，预计下周供给排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升，盘面偏多震荡调整[4][5] - 多晶硅01合约本周上涨，预计下周供给排产、需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，盘面中性震荡调整[7][8] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 工业硅 - 本周01合约上涨，周一开盘8940元/吨，周五收盘9130元/吨，周涨幅2.13%[4] - 供给端本周供应量9.1万吨环比持平，样本企业产量45390吨环比持平，部分地区开工率有变化，预计本月开工率58%较上月降10.12个百分点[4] - 需求端本周需求8.2万吨环比增长2.50%，多晶硅、有机硅库存低于同期，铝合金锭库存高于同期，有机硅盈利，再生铝开工率上升[5] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升[5] - 库存端社会库存55万吨环比增0.36%，样本企业库存179600吨环比增1.01%，主要港口库存12.9万吨环比持平[5] 多晶硅 - 本周01合约上涨，周一开盘53600元/吨，周五收盘56425元/吨，周涨幅5.27%[7] - 供给端上周产量24000吨环比减少11.43%，预测12月排产11.35万吨较上月环比减0.95%[7] - 需求端硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利，各环节产量有不同程度减少，库存有变化[7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38810元/吨，生产利润13490元/吨[7] - 库存端周度库存28.1万吨环比增加3.69%，处于历史同期低位[8] 基本面分析 工业硅价格相关 - 展示了工业硅价格-基差和交割品价差走势[14] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势[17][18][19] 工业硅产量和产能利用率 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[21][22][23] 工业硅成本 - 展示了主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势，以及样本地区成本利润走势[27][28][29] 工业硅供需平衡 - 展示了工业硅周度、月度供需平衡表[33][36] 工业硅下游 - **有机硅**：展示了DMC价格和生产、下游价格、进出口及库存走势[39][41][46] - **铝合金**：展示了价格及供给、库存及产量、需求（汽车及轮毂）走势[49][52][54] - **多晶硅**：展示了基本面、供需平衡、硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电走势[59][62][65] 技术面分析 - 工业硅SI主力本周01合约上涨，预计下周偏多震荡调整[82][83] - 多晶硅PS主力本周01合约上涨，预计下周窄幅震荡调整[84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油先抑后扬震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格周涨0.86%，伦敦布伦特原油主力期货价格周涨0.69%，中国原油期货SC主力合约周涨1.90% [3] - 地缘担忧先减弱后回升，供应方面OPEC+可能维持产量不变，经济方面美联储降息可能性增加对油价起到支撑作用，资金方面布伦特原油期货投机性净多头头寸减少 [3] - 近期多位美联储官员公开支持降息，市场对12月降息25个基点的预期升至约87%，12月美联储FOMC会议时间成为焦点 [4] - 美国与乌克兰推出新的“19点”和平计划，未来走向高度依赖三个变量，俄罗斯排除冻结冲突和无条件停火的可能性 [4] - 特朗普与委内瑞拉领导人马杜罗讨论元首会晤可能性，地缘担忧进一步减弱，OPEC+可能维持石油产出水平不变，略微对油价提供支撑，油价震荡行情延续，短线440 - 465区间操作，长线观望 [5] 各目录总结 回顾 - 上周原油先抑后扬震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶58.48美元，伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶62.32美元，中国原油期货SC主力合约收至455.9元/桶 [3] - 周初地缘担忧减弱，后半周重新回升，供应方面OPEC+在12月初会议可能维持产量不变，经济方面美联储降息可能性增加对油价起到支撑作用，资金方面布伦特原油期货投机性净多头头寸减少 [3] - 近期多位美联储官员公开支持降息，市场对12月降息25个基点的预期升至约87%，12月美联储FOMC会议时间成为焦点 [4] - 美国与乌克兰推出新的“19点”和平计划，未来走向高度依赖三个变量，俄罗斯排除冻结冲突和无条件停火的可能性 [4] 相关资讯 - 特朗普与委内瑞拉领导人马杜罗讨论元首会晤可能性，地缘担忧进一步减弱 [5] 展望 - OPEC+可能在周日会议上维持石油产出水平不变，并就评估成员国最大生产能力的机制达成一致，略微对油价提供支撑，整体上油价仍多受到宏观事件的短期冲击，震荡行情延续，短线440 - 465区间操作，长线观望 [5] 基本面数据 - 现货周度价格方面，英国布伦特Dtd涨0.49美元，涨跌幅0.77%；西德克萨斯中级轻质原油（WTI）跌0.82美元，涨跌幅 - 1.38%等 [7] - EIA库存走势方面，11月21日库存为42692.9万桶，较前一周增加277.4万桶 [9] - 库欣库存走势方面，11月21日库存为2175.3万桶，较前一周减少6.8万桶 [10] 持仓数据 - 布伦特原油期货投机性净多头头寸11月25日当周减少57430张至120934张合约，CFTC公布的数据显示至10月14日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少13318张合约，至60991张合约 [3] - 给出了WTI原油基金净多持仓和布伦特原油基金净多持仓不同时间的净多持仓及增减情况 [16][18]