交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年5月22日 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 供给端，2025年4月碳酸锂产量为73810实物吨，预测下月产量为75500实物吨，环比增加 2.29%,2025年4月碳酸锂进口量为28336实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比减少 15.30%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为16630吨，环比增长3.58%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为86550吨，环比减少0.50%,上周三元材料样本企业库存 为15187吨，环比减少2.37%。 成本端来看，外购锂辉石精矿成本为66503元/吨，日环比减少0.38%,生产所得为-4322元/吨，有 所亏损；外购锂云母成本为67530元/吨，日环比减少0.34%,生产所 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-22甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：预计本周国内甲醇市场维持多空交织震荡格局，或呈现区域分化。其中港口市场方面，近期宏观面影响下 期货波动频繁，短期现货交投趋于谨慎，本周进口到货有所提升，供应存增加预期，或压制期现货市场走势，不过连云 港装置计划本周恢复，烯烃刚需托底或有一定支撑，预计本周港口价格仍随期货震荡为主。内地方面，短期开工维持高 位，而传统下游需求淡季下难有提振，叠加港口价格回落传导，价格上行缺乏持续驱动，不过局部企业库存不高，短期 内地企业依据自身供需调整概率大，或震荡为主。需跟进烯烃工厂原料采购招标价及伊朗新增装船动态，另外宏观面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美关系恶化关税问题影响市场 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应增加 [2] - 基差：豆油现货8074，基差260，现货升水期货 [2] - 库存：5月5日豆油商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2509在7600 - 8000附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：棕榈油现货8584，基差480，现货升水期货 [3] - 库存：5月5日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多增 [3] - 预期：棕榈油Y2509在7900 - 8300附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：菜籽油现货9541，基差101，现货升水期货 [4] - 库存：5月5日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比 + 2万吨，同比 + 3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下方但方向向上 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空减 [4] - 预期：菜籽油OI2509在9200 - 9600附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关消费数据图表 [13][15]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-5-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：4月官方PMI为 49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得 50.4%，较3月下降0.8 个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，关税博弈成为近期最重要影响因素，短期关税缓和提 振市场情绪，出现抢时间窗口出口现象，中长期来看最终谈判结果仍存不确定性。原油和煤炭价 格均偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中小工厂停车多，随着关税调整，外贸企业赶 工潮出现。当前LL交割品现货价7440（+0），基本面整体中性 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差218，升贴水比例3.0%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存58.4万吨（-5.2），中性； • 4. 盘面： ...

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年5月22日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒4月16日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示, 2025年2月, 全球锌板产量为112.45万吨,消费量为110.79万吨, 供应过剩1.66万吨。1-2月，全球锌板产量为225.30万吨，消费量为222.75 万吨,供应过剩2.55万吨。2月,全球锌矿产量为98.40万吨。1-2月,全球锌 矿产量为196.398.3万吨；偏空。 2、基差：现货22810，基差+400；偏多。 3、库存：5月21日LME锌库存较上日增加1150吨至157875吨，5月21日上期 所锌库存仓单较上日减少126吨至1400吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收2 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月22日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘继续在20均线上下震荡运行。从产业链来看，矿价坚挺或有松动，本周小幅回落，在 下游倒挂之下，很难有成交，印尼虽然短缺仍存，但菲律宾集中供货来袭，矿价或有承压。镍铁价格则 有一定止跌迹象，总全成本线或有见底的可能性。不锈钢仓单继续慢慢减少，库存有小幅回落，供应压 力仍然较强，不锈钢对镍价有一定利空影响。新能源汽车产销数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于 镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货124525，基差1245，偏多 3、库存：LME库存201786，-312，上交所仓单23014，-128，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性；基差显示升水期货偏多；库存上期所铝库存较上周减13585吨至156080吨呈中性；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行偏多；主力净持仓空且空增偏空；预期上碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，中美关税传来利好铝偏强运行 [2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有铝棒库存维持历史高位消费不佳、全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，涨跌 -375；南储昨日现货中间价70690，涨跌 -450；长江今日上海现货中间价70870，涨跌 -400；仓单总量70798吨，增减699；LME库存（日）74750，增减 -425；SHFE库存（周）136300，增减29728 [4] 供需平衡 - 中国铝年度供需平衡表显示，2018 - 2023年供需多为负值，2024年为正值15万吨，各年具体产量、净进口量、表观消费量、实际消费及供需平衡数据见表格 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期聚酯产销放量后聚酯工厂库存压力不大，但聚酯大厂表态减产保价；5月下PTA装置陆续重启，后期检修计划未明确，供应端有恢复预期，日内PTA基差快速回落，需关注聚酯工厂减产落实情况 [5] - 乙二醇供应端意外损失以及聚酯负荷高企共振下，5 - 7月乙二醇市场将延续去库，整体幅度在50万吨以上，但去库前期多消化隐性库存为主，港口库存下降效率偏慢；受聚酯工厂减产消息影响，市场心态谨慎，短期乙二醇市场宽幅调整为主，后续关注聚酯负荷变化，后续持续去库背景下6 - 7月流动性仍有收紧可能 [7] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹 [8] - 利空因素为欧盟碳边境调节机制2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8% - 12%，企业需加速东南亚产能布局；国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [9] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，基本面昨日期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差企稳；基差现货4905，09合约基差117，盘面贴水；库存PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空，空减 [6] - MEG方面，基本面周三价格重心窄幅调整，市场商谈尚可，午后起现货基差略有走强；基差现货4516，09合约基差102，盘面贴水；库存华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓主力净空，空减 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表，包含PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [11] - 提供了2024年1月 - 2025年12月乙二醇供需平衡表，包含EG总开工率、总产量、新增产能、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、EG出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，PTA加工费，MEG不同制法利润，聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势图表 [14][17][21][22][24][25][27][30][34][37][59][62][65][66][68] - 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝不同品种的库存数据，聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）开工率数据的历史走势图表 [40][42][45][46][51][55]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 | | 现货行情 | | | 期货盘面 | | 库 存 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地 区 | 价 格 | 变 化 | 主力合约 | 价 格 | 变 化 | 类 型 | 数 量 | 变 化 | | 现货交割品 | 1880 | 0 | 09合约 | 1849 | 2 | 仓 单 | 7572 | -127 | | 山东现货 | 1880 | 0 | 基 差 | 3 1 | - 2 | UR综合库存 | 105 0 . | 10 0 . | | 河南现货 | 1890 | 0 | UR01 | 1772 | 1 | UR厂家库存 | 91 7 . | 10 0 . | | FOB中国 | 2563 | | UR05 | 1775 | -55 | UR港口库存 | 13 3 . | 0 0 . | | | | | UR09 | 1849 | 2 | | | | 尿素早报 2025-5-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年5月22日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：Dataro：预计25/26年度全球供应过剩153万吨。Green Pool：25/26榨季全球食糖产 量增长5.3%，达1.991亿吨。StoneX：25/26年度巴西中南部糖产量预计为4180万吨，24/25年度为 4020万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额 外进口关税。2025年4月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1110.72万吨；全国累计销糖724.46 万吨；销糖率65.22%（去年同期57.73%）。2025年4月中国进口食 ...