报告行业投资评级 - 行业评级为偏多，建议多单继续持有 [7][8] 报告的核心观点 - 本周天胶市场冲高回落，价格未破技术压力位，情绪主导走势，从天胶基本面来看依旧偏多，价格回调不会是新的下跌趋势，对后市持偏多观点，建议多单继续持有 [2][3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情回顾 - RU2601开盘价15330，最高价15670，最低价15030，收盘价15085，涨跌幅 -1.63%；NR2512开盘价12480，最高价12770，最低价12190，收盘价12230，涨跌幅 -2.2%；BR2512开盘价11100，最高价11155，最低价10525，收盘价10585，涨跌幅 -4.81% [3] 现货行情回顾 - 上海云南23年国营全乳胶含9%税报价14800元/吨，较上周上涨50元/吨；青岛保税区烟片胶报价2050美元/吨，较上周下跌20美元/吨；上海地区BR9000报价10925元/吨，较上周下跌350元/吨 [4] 库存情况回顾 - 本周上期所库存减少，小计库存减少1425吨至162025吨，期货库存减少3120吨至120990吨 [5] 市场结构 - 本周基差走强，因期货下跌而现货上涨 [6] 预测及操作策略 - 本周价格冲高回落未突破技术压力位，泰国原料价格全线上涨，胶乳涨幅较大，轮胎企业开工率小幅回落，半钢胎库存不变、全钢胎库存减少，国内十五五规划及中美贸易冲突有望缓解带动市场情绪向好，但贸易协议低于预期金融资产价格回落，天胶跟盘波动先扬后抑，后市依旧偏多，建议多单继续持有 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货先扬后抑，主力合约SA2601收盘较前一周下跌0.33%报1225元/吨，现货河北沙河重碱低端价1170元/吨，较前一周下跌0.85% [2] - 供给方面装置运行稳定，检修企业少，供应预期增加，远兴能源二期预计年底前投产，整体供给充裕；需求端下游需求一般，按需采购，浮法日熔量稳定，光伏日熔量环比增加；全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，处于历史同期高位；基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为年内检修高峰期来临，产量预计下滑；利空因素包括23年以来产能大幅扩张、重碱下游光伏玻璃减产、宏观政策利好情绪消退 [4][5][7] - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局未有效改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1229元/吨，现值1225元/吨，涨跌幅-0.33%；重质纯碱沙河低端价前值1180元/吨，现值1170元/吨，涨跌幅-0.85%；主力基差前值-49元/吨，现值-55元/吨，涨跌幅12.24% [8] 二、纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1170元/吨，较前一周下跌0.85% [14] - 重质纯碱，华北氨碱法利润-101.70元/吨，华东联产法利润-203元/吨，生产利润处于历史低位 [17] - 纯碱周度行业开工率86.89%，周度产量75.76万吨，其中重质纯碱41.98万吨，产量处于历史高位，周度生产重质化率为55.41% [20][22][24] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [25] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为99.78% [28] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，在5年均值上方运行 [38] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差等数据及增速 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面供稳需弱，短期预计震荡偏空运行为主；供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [3][7] 各部分总结 每周观点 - 上周玻璃期货先抑后扬，主力合约FG2601收盘较前一周下跌0.82%报1083元/吨；现货方面，河北沙河白玻大板报价1048元/吨，较前一周下跌0.38% [2] 影响因素总结 - 利多因素：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退 [6] 玻璃期、现货周度行情 | 周度 | 主力合约收盘价（元/吨） | 现货基准价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1092 | 1052 | -40 | | | 现值 | 1083 | 1048 | -35 | -12.50% | | 涨跌幅 | -0.82% | -0.38% | | | [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1048元/吨，较前一周下跌0.38% [13] 基本面——成本、利润 未提及具体内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工226条，开工率76.35%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面分析——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [29] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2400至2460区间震荡，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求旺季过去但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，短期受豆粕影响维持区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2601在2400 - 2460区间震荡，基本面受豆粕和反倾销裁定影响，基差升水期货，库存减少，盘面价格在20日均线上方但方向向下，主力多单减少资金流出，受裁定变数和贸易关系传闻影响短期回归震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季，现货供应偏紧预期，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割但中加贸易问题影响出口，中国对加菜籽进口反倾销初步裁定成立并征保证金，全球油菜籽增产，俄乌冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加菜籽进口反倾销初步认定加征保证金、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为国内菜粕需求进入淡季、反倾销最终结果有变数和解可能小 [12] 基本面数据 - 10月23 - 31日豆粕成交均价在2991 - 3048元，成交量在5.35 - 15.08万吨，菜粕成交均价在2470 - 2530元，10月29日成交量0.3万吨其余为0，豆菜粕成交均价价差在496 - 528元 [13] - 10月23 - 31日菜粕期货主力2601价格在2325 - 2401元，远月2605价格在2300 - 2342元，菜粕现货（福建）价格在2470 - 2530元 [15] - 10月22 - 31日菜粕仓单从4702张减至2955张 [17] - 菜粕期货探底回升，现货平稳，现货升水小幅波动，豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位回升 [18][20] - 10月进口菜籽到港量平稳，进口成本受关税扰动，油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位，油厂菜籽入榨量维持低位，水产鱼类价格回落，虾贝类价格平稳 [23][25][35] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周白糖震荡反弹，内强外弱，郑糖近月反弹强于远月，或受广西前期台风影响产量；巴西中南部本榨季截至10月上半月累计产糖3601.6万吨，同比增长0.9%；多家机构对25/26年度全球食糖供需预测有差异；2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，销糖率89.6%，9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨；利多因素为国内消费好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素为全球产量增加、新一年度供应过剩，外糖价格跌破15美分/磅，进口利润窗口打开；郑糖主力01中长期内外走势背离不可持续，5500附近压力增大，空头重新介入概率增加 [4][5][7] 各目录总结 前日回顾 本周白糖震荡反弹，内强外弱，郑糖近月反弹强于远月，或因广西前期台风受灾影响产量；巴西中南部本榨季截至10月上半月累计产糖3601.6万吨，同比增长0.9%；多家机构对25/26年度全球食糖供需预测不同；2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，销糖率89.6%，9月中国进口食糖55万吨，同比增加15万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计15.14万吨，同比减少13.51万吨；近期外糖走势偏弱，国内郑糖走势相对偏强，郑糖主力01中长期内外走势背离不可持续，5500附近压力增大，空头重新介入概率增加 [4] 每日提示 利多因素包括国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少、国内糖现货销售均价6000附近、2025年1月开始进口糖浆关税增加接近原糖配额外进口关税、美国可乐改变配方使用蔗糖；利空因素包括StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩277万吨，Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，Green Pool预计25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨，ISO预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨且比之前预计缺口大幅减少；近期外糖走势偏弱，国内郑糖走势相对偏强，郑糖主力01中长期内外走势背离不可持续，5600附近压力增大，空头重新介入概率增加 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织(ISO)预计2025年9月供应缺口收窄至20万吨，StoneX预计2025年9月供应过剩277万吨，Czarnikow预计2025年8月供应过剩620万吨，Datagro预计2025年9月供应过剩153万吨，Covrig Analytics预计2025年8月供应过剩420万吨，Alvean/路易达孚预计2025年7月供应过剩40万吨，Green Pool预计2025年7月供应过剩115万吨 [34] - 中国食糖供需平衡表：2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，结余变化12万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [36] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约预计在9000 - 9200区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端各环节生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，2601合约预计在55620 - 57200区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量10万吨，环比减少0.99%，排产有所增加处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求8.7万吨，环比减少7.44%，需求持续低迷 [6] - 多晶硅库存26.1万吨，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利，处于中性水平；有机硅库存56300吨，处于低位，生产利润 -520元/吨，处于亏损状态，综合开工率68.56%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存7.35万吨，处于高位，进口亏损184元/吨 [6] - 成本端枯水期成本支撑上升，新疆地区样本通氧553生产亏损3144元/吨 [6] - 基差方面，10月31日华东不通氧现货价9300元/吨，01合约基差200元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.8万吨，环比减少0.17%，样本企业库存168100吨，环比增加0.24%，主要港口库存12.4万吨，环比增加0.81%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量28200吨，环比减少4.40%，预测11月排产12.01万吨，较上月产量环比减少10.37% [8] - 需求端上周硅片产量14.24GW，环比减少3.32%，库存18.93万吨，环比增加2.49%；电池片外销厂库存6.02GW，环比减少15.21%；组件国内库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存28.1GW，环比减少5.70% [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本37990元/吨，生产利润13010元/吨 [8] - 基差方面，10月31日N型致密料51000元/吨，01合约基差 -4160元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存周度库存26.1万吨，环比增加1.16%，处于历史同期中性水平，中性 [8] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净多，多增，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 期货合约价格多数下跌，如01合约华东不通氧553硅较前值跌55元/吨，跌幅0.60% [14] - 库存方面，周度社会库存55.8万吨，环比减少0.18%；样本企业库存168100吨，环比增加0.24%；主要港口库存12.4万吨，环比增加0.81% [14] - 产量方面，周度样本企业产量48725吨，环比减少2.36% [14] - 基差方面，不同合约基差有不同变化 [14] 多晶硅行情概览 - 期货合约价格多数上涨，如01合约较前值涨1460元/吨，涨幅2.66% [16] - 硅片、电池片、组件价格多数持平，部分有微小变动 [16] - 库存方面，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%；光伏电池外销厂周度库存6.02GW，环比减少15.21%；组件国内库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲库存28.1GW，环比减少5.70% [16] - 产量方面，周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%；光伏电池月度产量59.27GW，环比减少2.79%；组件月度产量48.1GW，环比减少3.61% [16] - 基差方面，不同合约基差有不同变化 [16] 工业硅下游各行业情况 - **有机硅**：DMC日度产能利用率、价格、成本、利润、产量等有不同走势，进出口及库存也有相应变化 [42][44][48] - **铝合金**：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、铝合金进出口态势、价格、成本利润、产量、开工率、社会库存等有不同表现 [51][54] - **多晶硅**：行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求等有不同走势，供需平衡有变化，硅片、电池片、组件、光伏配件等各环节价格、产量、库存、进出口等也有不同表现 [61][64][67][70][73][76] - **光伏并网发电**：全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量等有不同走势 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 各目录总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.79%；本周样本企业产能利用率78.26%，环比增加0.02个百分点；电石法企业产量32.925万吨，环比增加4.10%，乙烯法企业产量14.771万吨，环比减少1.76%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率50.54%，环比增加0.68个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率37.83%，环比增加0.96个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率42%，环比增加0.799个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率71.79%，环比减少0.70个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率77.69%，环比增加8.93个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 -763.08元/吨，亏损环比增加5.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 -544.5元/吨，亏损环比减少2.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2313.25元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 10月31日，华东SG - 5价为4680元/吨，01合约基差为 -21元/吨，现货贴水期货，中性 [9] 库存 - 厂内库存为33.7968万吨，环比增加1.25%，电石法厂库为25.2368万吨，环比增加0.10%，乙烯法厂库为8.56万吨，环比增加4.77%，社会库存为54.46万吨，环比减少1.82%，生产企业在库库存天数为5.65天，环比增加0.89%，中性 [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4673 - 4729区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含不同类别指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅等数据，如华东SG - 5价格、各合约价格、库存数据、开工率、利润、成本等 [15][16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [18][19] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [21][22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年不同合约价差走势 [24][25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量的历史走势 [27][28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量的历史走势 [30][31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的历史走势 [32][33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的历史走势 [34][35][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法、乙烯法产能利用率，电石法、乙烯法利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、周度样本企业PVC产量的历史走势 [39][40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的历史走势 [44][46][53] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的历史走势 [56][57] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的历史走势 [58][59] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年9 - 10月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [61][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少但高于历史同期，预测下月产量和进口量增加；需求端预计下月需求强化库存去化；成本端部分持平或低于历史同期，碳酸锂2601在79800 - 81760区间震荡，产能错配导致供强需弱态势难改 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量21080吨环比减1.07%高于历史同期，2025年9月产量87260实物吨，预测下月89890吨环比增3.01%，9月进口量19597实物吨，预测下月22000吨环比增12.26% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104979吨环比增0.61%，三元材料样本企业库存18890吨环比增1.60%，预计下月需求强化库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比持平低于历史同期，外购锂辉石精矿成本日环比增0.21%生产亏损，外购锂云母成本日环比持平生产亏损，盐湖端成本低盈利足 [9][11] - 预期碳酸锂2601在79800 - 81760区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 - 基差2025年10月31日电池级碳酸锂现货价80550元/吨，01合约基差 - 230元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存总体库存127358吨环比减2.30%高于历史同期，冶炼厂库存32051吨环比减4.83%低于历史同期，下游库存53288吨环比减3.59%高于历史同期，其他库存42020吨环比增1.47%低于历史同期 [11] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓主力持仓净空，空减 [11] 行情概览 - 价格部分产品价格有涨有跌，如电池级碳酸锂日环比涨0.69%，部分产品价格持平 [14][16] - 供需数据周度开工率部分持平，月度产量多数增加，月度出口量增加，周度库存部分增加 [18] 供给 - 锂矿石价格有波动，产量有年度和月度变化，进口量有不同来源的变化，自给率有波动，库存有年度和周度变化 [24] - 碳酸锂开工率有不同原料的周度和月度变化，产量按等级、原料分类有年度和月度变化，进口量有不同来源的变化 [28] - 氢氧化锂产能利用率有周度和月度变化，产量按来源有年度和月度变化，出口量有年度变化 [36] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿成本和利润有日度和年度变化，碳酸锂进口利润有年度变化 [42] - 不同废旧电池回收生产碳酸锂成本利润有年度变化，工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润有年度变化 [44] - 氢氧化锂不同颗粒加工价差、冶炼法和苛化法利润成本、出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有年度变化 [47] 库存 - 碳酸锂仓单有年度和月度变化，周度和月度库存按不同来源有变化 [49] - 氢氧化锂月度库存按不同来源有变化 [49] 需求 - 锂电池价格、产量、装车量、出货量、出口量有年度和月度变化，电芯成本有年度变化，电芯库存、储能中标有年度和月度变化 [53][55] - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产量有年度和月度变化，供需平衡有月度变化 [58][61] - 三元材料价格、成本利润、开工率、产能、产量、加工费、进出口量、周度库存有年度和月度变化 [64][66] - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、周度库存有年度和月度变化 [68][73] - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数有年度和月度变化 [76][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3000至3060区间震荡，受美豆走势带动但需求淡季和现货贴水压制反弹高度，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在4060至4160区间震荡，受美豆走势带动和性价比优势支撑但进口大豆到港高和国产增产压制盘面，短期受中美贸易和进口巴西大豆到港交互影响 [11] - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，国内豆粕和大豆短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 各部分总结 每日提示 - 豆粕M2601短期或维持震荡，基本面中性，基差贴水偏空，库存增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期维持区间震荡 [9] - 豆一A2601短期受多因素交互影响，基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期维持区间震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，美盘千点关口上方偏强震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求11月减弱压制价格，受美豆带动和需求淡季交叉影响回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，受美国大豆产区天气和中美贸易协议影响，短期维持区间震荡，等待后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [31] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [40] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [41] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [44] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [46] 持仓数据 - 豆粕期货震荡回升，现货相对平稳，现货贴水小幅扩大 [23] - 油厂大豆入榨量维持高位，9月豆粕产量同比增加 [25] - 国内中下游采购小幅减少，提货量高位回落 [26] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位回升 [28] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存小幅回升 [47] - 油厂未执行合同高位回落，正处淡季备货需求减少 [49] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [52] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [54] - 生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势 [56] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [58] - 国内生猪养殖利润近期改善 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。主要因供给高位、终端需求下滑、库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给有扰动预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1170元/吨，SA2601收盘价为1225元/吨，基差为 -55元，期货升水现货；偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方运行；偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：浮法玻璃日熔量企稳回升 [3] - 利空：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1235 | 1180 | -55 | | 现值 | 1225 | 1170 | -55 | | 涨跌幅 | -0.81% | -0.85% | 0.00% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1170元/吨，较前一日下跌10元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -101.70元/吨，华东联产法利润 -203元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率86.89% [18] - 纯碱周度产量75.76万吨，其中重质纯碱41.98万吨，产量历史高位 [20] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为99.78% [24] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳 [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]