报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2510震荡运行，下方成本线有支撑；不锈钢2511在20均线上下宽幅震荡运行 [2][3] - 沪镍基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空；不锈钢基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空 [2][3] - 利多因素有金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑；利空因素有国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变，三元电池装车量同比下降 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 9月11日，沪镍主力120620，较前一日跌230；伦镍电15220，较前一日涨50；不锈钢主力12870，较前一日跌45 [12] - 9月11日，SMM1电解镍121450，较前一日跌100；1金川镍122650，与前一日持平；1进口镍120700，较前一日跌50 [12] - 9月11日，无锡冷卷304*2B、佛山冷卷304*2B、杭州冷卷304*2B、上海冷卷304*2B价格均与前一日持平 [12] 镍仓单、库存 - 截止9月5日，上期所镍库存为26986吨，其中期货库存21678吨，分别增加547吨和减少227吨 [14] - 9月11日，伦镍库存223152，较前一日增加2058；沪镍仓单22111，较前一日减少193；总库存245263，较前一日增加1865 [15] 不锈钢仓单、库存 - 9月5日，无锡库存为59.66万吨，佛山库存31.32万吨，全国库存105.36万吨，环比下降2.94万吨，其中300系库存64.09万吨，环比下降1.37万吨 [20] - 9月11日，不锈钢仓单97554，较前一日减少734 [21] 镍矿、镍铁价格 - 9月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，与前一日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，与前一日持平 [24] - 9月11日，菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，与前一日持平；菲律宾到天津港海运费12.5美元/吨，与前一日持平 [24] - 9月11日，高镍（8 - 12）953.5元/镍点，较前一日涨1；低镍（2以下）3470元/吨，与前一日持平 [24] 不锈钢生产成本 - 传统成本13142，废钢生产成本13555，低镍+纯镍成本16760 [26] 镍进口成本测算 - 进口价折算122520元/吨 [29]

证券代码：839979 油脂早报 2025-09-12投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：豆油现货8408，基差72，现货升水期货。偏多 3.库存：8月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加。国内对加菜 加征关税导致菜 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 菜粕RM2601处于2520至2580区间震荡，短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数影响冲高回落，进入震荡偏强格局 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，现货需求短期处旺季、库存低位支撑盘面，但国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡 [9] - 基差方面，现货2620，基差53，升水期货 [9] - 库存方面，菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25% [9] - 盘面价格在20日均线上方但方向向下 [9] - 主力持仓上，主力空单增加，资金流入 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国产油菜籽集中上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 9月3 - 11日，豆粕成交均价在3049 - 3065元之间，成交量在7.84 - 39.05万吨之间；菜粕成交均价在2580 - 2620元之间，成交量在0 - 0.23万吨之间，豆菜粕成交均价价差在434 - 481元之间 [13] - 9月3 - 11日，菜粕期货主力2601合约价格在2519 - 2567元之间，远月2605合约价格在2388 - 2420元之间，菜粕现货（福建）价格在2580 - 2620元之间 [15] - 9月1 - 11日，菜粕仓单数量在4831 - 11343之间波动 [16] - 菜粕期货回归震荡，现货相对平稳，现货升水小幅波动 [17] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [19] - 进口菜籽进口到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动 [22] - 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存小幅回升 [24] - 油厂菜籽入榨量小幅波动 [26] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [34] 持仓数据 报告未提及持仓数据相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据显示炼厂减产，下周或降供应压力 [7] - 需求端各类沥青开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [7] - 成本端沥青加工亏损减少，原油走强短期内支撑或走强 [8] - 基差方面9月11日山东现货升水期货 [9] - 库存上社会和厂内库存去库，港口库存累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方，主力持仓净空且空增 [9] - 预计短期内盘面窄幅震荡，沥青2511在3442 - 3484区间震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高，需求端复苏乏力 [13] 各目录总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率30.501%环比降0.90个百分点，全国样本企业出货26.35万吨环比降0.11%，样本企业产量50.9万吨环比降2.86%，样本企业装置检修量预估68.5万吨环比增0.44%，炼厂减产降供应压力，下周或继续降 [7] - 需求端重交沥青开工率28.1%环比降0.04个百分点，建筑沥青开工率18.2%环比持平，改性沥青开工率15.8893%环比降1.25个百分点，道路改性沥青开工率27.5%环比降0.83个百分点，防水卷材开工率33.93%环比增0.07个百分点，均低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 513.38元/吨环比降3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润792.0771元/吨环比增6.94%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走强预计短期内支撑走强 [8] - 基差9月11日山东现货价3540元/吨，11合约基差77元/吨，现货升水期货 [9] - 库存社会库存122.5万吨环比降3.54%，厂内库存64.2万吨环比降4.74%，港口稀释沥青库存32万吨环比增68.42%，社会和厂内去库，港口累库 [9] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [9] - 预期炼厂排产减产降供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3442 - 3484区间震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了多个合约的昨日行情，包括现值、前值、涨跌及涨跌幅，还涉及下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等数据及变化情况 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的相关图表 [18] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [21] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势图表 [24] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent的原油裂解价差走势图表 [27] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了相关比价走势图表 [31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势图表 [34] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了沥青利润走势图表 [36] - 焦化沥青利润价差走势展示了焦化沥青利润价差走势图表 [39] - 供给端 - 出货量展示了周度出货量图表 [42] - 稀释沥青港口库存展示了国内稀释沥青港口库存图表 [44] - 产量展示了周度产量和月度产量图表 [47] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了相关走势图表 [51] - 地炼沥青产量展示了地炼沥青产量图表 [54] - 开工率展示了周度开工率图表 [57] - 检修损失量预估展示了检修损失量预估走势图表 [59] - 库存 - 交易所仓单展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）图表 [65] - 社会库存和厂内库存展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）图表 [66] - 厂内库存存货比展示了厂内库存存货比图表 [69] - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势及韩国沥青进口价差走势图表 [72][77] - 需求端 - 石油焦产量展示了石油焦产量图表 [78] - 表观消费量展示了表观消费量图表 [81] - 下游需求 - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等下游需求相关图表 [84] - 展示沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势等下游机械需求相关图表 [88] - 沥青开工率 - 展示重交沥青开工率图表 [93] - 展示按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）图表 [96] - 下游开工情况展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等下游开工情况图表 [99] - 供需平衡表 - 展示了2024年9月 - 2025年9月的月度沥青供需平衡表，包含沥青月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存等数据 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3060至3120区间震荡，美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季交互影响，A2511合约在3900至4000区间震荡，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口到港高峰和增产预期压制盘面 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期震荡偏强 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多，预期受多因素交互影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港和油厂豆粕库存高位，豆粕短期受菜粕带动震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，短期偏强震荡，等待南美产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多：进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数 [13] - 豆粕利空：9月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空：巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产压制价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、库存、产量等数据及库存消费比 [31] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、库存、产量、进口量等数据及库存消费比 [32] 持仓数据 - 展示9月3 - 11日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [15] - 展示9月3 - 11日大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格 [17] - 展示9月1 - 11日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化 [19] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据 [34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [40] - USDA近半年月度供需报告数据 [41] - 美豆周度出口检验环比和同比回升 [42] - 进口大豆到港量9月高位回落，同比整体增长 [44] - 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存增加，未执行合同回落，短期备货需求减少 [45][47] - 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加 [24][49] - 巴西豆进口成本跟随美豆回升，进口大豆盘面利润转差 [51] - 生猪存栏升势，母猪存栏同比持平环比回落，价格回归震荡，仔猪价格弱势，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升，养殖利润改善 [53][55][59]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-9-12 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较 前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都引发中东地缘 政治再次动荡，8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿，拟解决 长期产能过剩。供需端，农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等按需采 购为主。当前LL交割品现货价7200（-20），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-9，升贴水比例-0.1%，中性； • 3. 库存：PE综合库存54.5万吨（+3.5），偏空； • 4. 盘面： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量放大，持仓上多头小幅增仓、空头减仓，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之下、均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升且在强弱分界点运行，趋势指标下降、多头力量上升、空头力量下降，多空力量开始胶着；操作建议沪锌ZN2510震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，整体偏多 [2] - 基差方面，现货22220，基差 - 30，表现中性 [2] - 库存方面，9月11日LME锌库存较上日减少200吨至50625吨，上期所锌库存仓单较上日增加596吨至44925吨，整体中性 [2] - 盘面来看，昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下且20日均线向下，偏空 [2] - 主力持仓为净多头，但多头减少，偏多 [2] 期货行情 - 9月11日锌期货不同交割月份有不同的开盘、高低价、收盘、结算等价格及涨跌、成交、持仓情况，如2510合约开盘22205，最高22285，最低22145，收盘22250，结算22225，涨跌80、55，成交93321手，成交额1037208.67，持仓100442手，变化 - 2612 [3] 现货市场行情 - 9月11日国内主要现货市场中，锌精矿（杯外州）16820元/吨涨70，锌锭（奥士）22220元/吨涨80，镀锌板（田田）4041元/吨持平，镀锌管（田田）4450元/坪跌1，锌合金（宁波）22730元/吨涨90，锌粉（长沙）27400元/吨涨90，氧化锌（泰州）20600元/吨持平，次氧化锌（林区州）7857元/吨持平 [4] 库存统计 - 2025年9月1 - 11日全国主要市场锌锭库存上海从4.82万吨到4.93万吨，广东从3.46万吨到3.79万吨，天津从4.37万吨到4.86万吨等，合计从13.33万吨到14.40万吨；较9月4日合计增加0.55万吨，较9月8日合计增加0.42万吨 [5] 仓单报告 - 9月11日期货交易所锌仓单上海合计50吨无增减，广东合计22981吨增加595吨，江苏合计1020吨无增减，天津合计20874吨增加1吨，总计44925吨增加596吨 [6] LME库存分布 - 9月11日LME锌库存全球主要仓库分布变动，如总库存50625吨较前日减少200吨，新加坡库存50525吨较前日减少200吨等，注销占比在0 - 100%不等 [7] 锌精矿价格 - 9月11日全国主要城市锌精矿（50%品位）价格济源16920元/吨，郴州16820元/吨，昆明16920元/吨等，均涨70元/吨 [8] 冶炼厂价格行情 - 9月11日全国市场锌锭（0，≥99.995%）冶炼厂价格湖南休州冶炼22450元/吨，三牛葫芦岛锌业22780元/吨，广东中金岭南22180元/吨等，均涨90元/吨 [12] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 锌精矿加工费 - 9月11日Mysteel分地区锌精矿（50%品位）加工费Hilz最低3800元/金属吨、最高4000元/金属吨，葫芦岛最低3900元/金属吨、最高4100元/金属吨等；进口（48%品位）最低85美元/干吨、最高105美元/干吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 9月11日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交排名中国泰君安成交量32721手增10605手，中信期货成交量30103手增1063手等；持买单量排名中东证期货7153手增669手，建信期货6294手减100手等；持卖单量排名中中信期货12414手减437手，国泰君安8196手增407手等 [18]

大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 PTA&MEG早报-2025年9月12日 PTA 每日观点 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围较清淡，现货基差转弱。9月在01贴水65~75附近商谈成交，价格商谈区 间在4600~4635附近。10月货在01贴水50附近商谈。今日主流现货基差在01-70。中性 2、基差：现货4620，01合约基差-68，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存3.84天，环比减少0.06天 偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多 5、主力持仓：净空 空增 偏空 6、预期：近期PTA检修重启并行，现货市场流通性尚可，现货基差走弱且区域基差有所分化，价格上，周 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面多空因素交织，市场分歧较大，金九银十旺季下新棉即将上市套保压力增加，主力01合约跌至14000下方且重心小幅下移，日内于13700 - 13900区间震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC9月报显示25/26年度棉花产量2550万吨、消费2550万吨；USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨、消费2568.8万吨、期末库存1609.3万吨；海关数据表明8月纺织品服装出口265.4亿美元、同比下降5%，7月我国棉花进口5万吨、同比减少73.2%，棉纱进口11万吨、同比增加15.38%；农村部8月25/26年度数据为产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，整体呈中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价15249，基差1414（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度8月预计期末库存823万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [4] - 预期：金九银十旺季到来但市场分歧大，8月纺织品服装出口数据不理想，新棉即将上市套保压力增加，主力01跌至14000下方，重心小幅下移，日内在13700 - 13900区间震荡 [4] - 利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低，对金九银十消费旺季预期增强 [5] - 利空因素：贸易谈判延期，目前对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（8月）：全球产量2539.2万吨，较7月调整减少39.1万吨，同比降2%；全球消费2568.8万吨，较7月调整减少3万吨，同比微增0.4%；全球进口948.9万吨，较7月调整减少23.9万吨，同比增2%；全球出口949万吨，较7月调整减少24万吨，同比增3%；全球期末库存1609.3万吨，较7月调整减少74.2万吨，同比降2.4% [10][11] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2025/26年度全球产量2590万吨，同比增40万吨（+1.6%）；全球消费量2560万吨，基本持平；期末库存1710万吨，同比增26万吨（+1.6%），库存消费比升至66.8%，供应宽松；全球贸易量970万吨，同比增36万吨（+3.9%）；价格预测（考特鲁克A指数）为57 - 94美分/磅（中值73美分），同比波动收窄 [12] - 中国农业部数据（2024/25年8月估计及2025/26年8月预测）：2025/26年度播种面积2878千公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及 其他数据 - 涤纶短纤价格情况展示了聚酯纤维P0Y150D/48F市场价走势 [15][17] - 棉花厂加工利润（日）数据截至20250905 [21] - 纺纱厂即期利润（日）数据截至20250905 [25] - 中国进口棉纱线当月值（月）数据截至20250731 [29] - 纯棉纱开工率（周）数据截至20250905，最新值68.39% [30][31] - 织布厂开机率（周）数据截至20250905，最新值37.40% [32][33] - 棉花01基差情况展示了不同合约基差走势 [34][35] - 纺纱厂棉花折存天数（周）数据截至20250905 [53]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-12 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡回落。前期市场受尿素出口放开传言影响期货价格上涨，后市 场情绪回落。当前日产及开工率仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥、 三聚氰胺开工略有反弹，农业需求短期见顶。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润仍较强， 出口政策未显著放开。交割品现货1760（-0），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差89，升贴水比例5.1%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存141万吨（+0.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多； • 6. 预期：尿素 ...