报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货贴水与国内进口到港不及预期碰撞，叠加美盘大豆走强，国内短期略显偏强；菜粕供应修复叠加绝对淡季，跟随豆粕震荡 [2][5] - 豆油海外生物柴油炒作拉高价格，国内供需平平价格略强；棕榈油产地减产结束但库存或降，国内进口低库存压力大；菜油现货紧缺逻辑走弱，基差走弱，加拿大菜籽反倾销落地使进口有变数 [38][43][47] 各品种分析 豆粕 - **供应端**：节后大豆压榨恢复，但进口到港有变数，巴西收割期采购高峰若到港不及预期利空不兑现；巴西大豆收割过半港口物流拥堵，美豆因特朗普访华预期走强致进口成本上升 [2] - **需求端**：下游饲料厂消耗节前库存，生猪需求弱，现货成交差，节后猪价承压抑制远期饲料消费增量预期 [3] - **库存**：国内库存偏高，现货有催提降价现象 [4] 菜粕 - **供应端**：前期进口菜籽到港压榨，沿海油厂菜粕供应缓解 [6] - **需求端**：距水产养殖启动尚早，仅有少量禽料替代需求，且豆菜粕价差小替代性价比低 [7] - **库存**：沿海颗粒粕库存自低点略有反弹，总体水平不高 [8] 豆油 - **供应端**：节后开工提升但压力不大，海外价格上升，进口成本倒挂严重 [40] - **需求端**：处于需求淡季，散油成交量大幅萎缩，关注后期需求回升 [41] - **库存**：节前库存环比走低，节后降速放缓，整体库存偏高；海外生物柴油带动美豆油走强，但国内进口少未完全跟随外盘涨势 [42] 棕榈油 - **供应端**：产地季节性减产结束，前期天气炒作降温，国内外倒挂限制近月买船，国内供应增量有限 [44] - **需求端**：节后食用油需求疲软，但棕榈油有价格替代优势，因豆油价格偏强有替代消费 [45] - **库存**：港口库存中等偏高水平，供需双弱库存变化不大 [46] 菜油 - **供应端**：澳籽开榨补充现货市场，但加拿大反倾销落地使进口有变数，仅靠澳洲菜籽难满足供需 [48] - **需求端**：节前小包装备货结束，市场回归清淡，油脂需求处于淡季 [49] - **库存**：新增产出使库存降速放缓，环比略有回升，总体仍偏低 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：印尼镍矿配额缩减及湿法镍冶炼硫磺进口增量超150万吨支撑冶炼成本中枢；期货基差维持正值，现货价高于期货价，有一定现货溢价需求 [4] - 利空因素：宏观预期转弱，节前需求停滞，基本面偏弱且市场情绪多变；库存高位且本周小幅增长，现货供需矛盾有限，库存压制价格上行空间 [4] - 交易咨询观点：关注印尼配额及宏观情绪的博弈，短期内因配额收紧支撑被压制的库存，基本面呈现“库存压制但配额利好”特征，建议维持观望，重点观察地缘局势对配额的进一步影响 [4] 盘面信息总结 镍相关 - 沪镍主连最新值136270元/吨，周跌4620元，周环比-3.28%；沪镍连一最新值136880元/吨，周跌3660元，周环比-2.60%；沪镍连二最新值137410元/吨，周跌3630元，周环比-2.57%；沪镍连三最新值137620元/吨，周跌3410元，周环比-2.57%；LME镍3M最新值17215美元/吨，周跌480美元，周环比-2.42% [5] - 持仓量217527手，周减1586手，周环比-0.7%；成交量464447手，周减89990手，周环比-16.23%；仓单数53567吨，周增436吨，周环比0.82%；主力合约基差1950元/吨，周增3620元，周环比-216.77% [5] 不锈钢相关 - 不锈钢主连最新值14105元/吨，周跌280元，周环比-2%；不锈钢连一最新值14220元/吨，周跌45元，周环比-0.32%；不锈钢连二最新值14215元/吨，周跌55元，周环比-0.39%；不锈钢连三最新值14110元/吨，周跌100元，周环比-0.70% [5] - 成交量95306手，周减64783手，周环比-40.47%；持仓量56765手，周减11153手，周环比-16.42%；仓单数52135吨，周增20吨，周环比0.04%；主力合约基差765元/吨，周增200元，周环比35.40% [5] 镍现货价 - 金川镍最新值143650元/吨，日跌450元，日环比-0.31%；进口镍最新值136800元/吨，日跌250元，日环比-0.18%；1电解镍最新值140350元/吨，日跌200元，日环比-0.14% [5] - 镍豆最新值139450元/吨，日跌200元，日环比-0.14%；电积镍最新值137050元/吨，日跌200元，日环比-0.15% [6] 库存情况 - 国内社会库存76538吨，较上期增2036吨；LME镍库存287550吨，较上期无变化；不锈钢社会库存1016.1吨，较上期增121.6吨；镍生铁库存29346吨，较上期减879吨 [6] 各板块图表总结 镍内外盘走势 展示沪镍期货主力合约收盘价和LME镍（3个月）电子盘期货收盘价走势 [7] 不锈钢主力合约 展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [8][9] 交割品现货价格 展示镍现货平均价走势 [10][11] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性 [13] - 展示国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性 [14] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价走势 [16] - 展示中国港口镍矿库存分港口季节性 [17] - 展示中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价走势 [18] - 展示中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [19][20] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价走势 [21][23] - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [25] - 展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [26] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [28] - 展示不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性 [29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖基本面利好有上行驱动，但国际原糖承压，反弹空间有限；棉花国内供需偏紧有反弹空间，但内外棉价差有压力，需关注美对外贸易政策和美棉出口进度，美以伊冲突对基本面影响暂有限；苹果盘面受基本面和交割问题影响，易涨难跌；红枣在国内供需宽松下价格上方有压力，或维持低位震荡 [3][17][23][32] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5503元/吨，日涨0.73%，周涨0.71%；SR03收盘价5345元/吨，日涨0.56%，周涨1.17%等 [4] - 基差情况：2026年3月5日，南宁 - SR01基差 -113，日跌18，周跌40；昆明 - SR01基差 -268，日跌18，周跌25等 [12] - 进口价格：2026年3月6日，巴西进口配额内价格3910元/吨，日涨13，周跌119；配额外价格4948元/吨，日涨17，周跌155；泰国进口配额内价格3851元/吨，日涨14，周跌129；配额外价格4870元/吨，日涨17，周跌169 [15] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15660元/吨，今日涨25，涨幅0.16%；棉花05收盘价15295元/吨，今日涨45，涨幅0.3%等 [18] - 价差情况：棉花基差1333，今日无涨跌；棉花01 - 05价差385，今日无涨跌等 [18] 苹果 - 期现价格：2026年3月6日，AP01收盘价8540元/吨，日跌0.54%，周涨2.69%；栖霞一二级80价格4元/斤，日涨幅0%，周涨幅0%等 [24] 红枣 - 期货月差：2023 - 2025年06 - 12月红枣期货01 - 05月差在 -2000 - 500元/吨之间；2023 - 2026年11 - 04月红枣期货05 - 09月差在 -1000 - 500元/吨之间等 [33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 两会对房地产政策刺激对新开工耗钢需求拉动有限，成材基本面有压力，走势震荡偏弱；铁矿供需双弱，价格受高供给低需求压制；3 - 4月煤焦面临需求验证，若出现特定组合，价格或下行；硅锰受消息面支撑后或受高库存压制，硅铁基本面好但上涨空间受限；纯碱供应端检修或影响产量，中长期供应高位预期不变；玻璃产销偏弱，供应回归预期和中游高库存限制其高度 [3][23][34][49][66][89] 分组1：钢材 - 螺纹钢01、05、10合约2026年3月6日收盘价分别为3141、3088、3115元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3263、3230、3244元/吨 [4] - 螺纹钢汇总价格中国、上海、北京、杭州、天津2026年3月6日分别为3301、3190、3100、3250、3120元/吨；热卷汇总价格上海、乐从、沈阳为3230、3240、3160元/吨 [9][12] - 01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿2026年3月6日比值均为4；01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭比值均为2 [19] 分组2：铁矿 - 01、05、09合约2026年3月6日收盘价分别为729、772、746.5元/吨；01、05、09基差分别为34.5、 - 3、20.5元 [24] - 日照PB粉、卡粉、超特2026年3月6日价格分别为762、894、651元/吨 [24] - 2026年3月6日日均铁水产量227.59万吨，45港疏港量311.08万吨，五大钢材表需691万吨等 [28] 分组3：煤焦 - 焦煤09 - 01、05 - 09、01 - 05在2026年3月6日分别为 - 209.5、 - 93.5、303；焦炭09 - 01、05 - 09、01 - 05分别为 - 93.5、 - 66.5、160 [35][38] - 安泽低硫主焦煤等多种煤焦现货2026年3月6日价格有不同表现，如安泽低硫主焦煤出厂价1480元/吨 [39] - 即期焦化利润28元/吨，蒙煤进口利润（长协）269元/吨等 [39] 分组4：铁合金 - 硅铁基差宁夏2026年3月6日为 - 138，硅铁01 - 05为34等；硅锰基差内蒙古为70，硅锰01 - 05为92等 [50][51] - 硅铁现货宁夏、内蒙、青海、陕西、甘肃2026年3月6日分别为5480、5500、5480、5480、5500元/吨；硅锰现货宁夏、内蒙、贵州、广西、云南分别为5750、5850、5850、5900、5850元/吨 [50][51] 分组5：纯碱 - 纯碱05、09、01合约2026年3月6日收盘价分别为1242、1299、1332元/吨；月差（5 - 9）为 - 57，（9 - 1）为 - 33，（1 - 5）为90 [67] - 重碱市场价华北、华南、华东等地区2026年3月6日分别为1250、1350、1230元/吨；轻碱市场价华北、华南等地区分别为1200、1300元/吨 [67] 分组6：玻璃 - 玻璃05、09、01合约2026年3月6日收盘价分别为1087、1194、1255元/吨；月差（5 - 9）为 - 107，（9 - 1）为 - 61，（1 - 5）为168 [90] - 2026年2月27日沙河产销103，湖北产销45，华东产销93，华南产销95 [91] - 浮法玻璃日熔下滑到14.8万吨附近 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期内政策预期支撑钢材盘面，但成材基本面偏弱限制上涨空间，需等待两会后政策落地情况和库存去化速度 [3] - 铁矿供应端非主流矿发运维持高位，矿山产能释放意愿强压制价格，伊朗局势形成短期支撑但未改变供需宽松格局，需求端铁水产量短期回升，后续受两会限产影响可能先降后升，钢厂低价补库提供底部支撑 [22] - 3 - 4月煤焦进入终端需求验证期，若出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”组合，煤焦价格或将面临较大下行压力 [33] - 短期硅锰价格受锰矿消息面扰动支撑，后续产业端有套保进场驱动；硅铁基本面较好且有成本支撑，但受黑色下游基本面偏弱限制，上涨空间有限 [50] - 市场传闻纯碱大厂因锅炉原因预计大检修，供需维度上刚需稳中偏弱，供应端有预期外扰动或阶段性影响产量，库存表现较好，盘面上行期现等中游有补库空间但价格空间一般，价格向下需库存积累打开，中长期供应高位预期不变 [69] - 玻璃实际需求尚未回归，产销暂时偏弱，市场处于恢复期，浮法玻璃日熔下滑但中游库存偏高是风险点，供应回归预期和中游高库存限制玻璃高度，需求有待验证 [93] 各行业内容总结 钢材 - 螺纹钢01、05、10合约2026年3月4日收盘价分别为3131元/吨、3071元/吨、3100元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3253元/吨、3212元/吨、3232元/吨 [4] - 螺纹钢中国汇总价格3299元/吨，上海3190元/吨，北京3100元/吨，杭州3240元/吨，天津3120元/吨；热卷上海汇总价格3220元/吨，乐从3240元/吨，沈阳3160元/吨 [9][11] - 01卷螺差122元/吨，05卷螺差141元/吨，10卷螺差132元/吨；卷螺现货价差上海30元/吨，北京150元/吨，沈阳 - 60元/吨 [16] - 01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [19] 铁矿 - 01合约收盘价717.5元/吨，05合约收盘价752元/吨，09合约收盘价731.5元/吨；01基差33.5元/吨，05基差 - 0.5元/吨，09基差20元/吨 [23] - 日照PB粉751元/吨，日照卡粉883元/吨，日照超特640元/吨 [23] - 2026年2月27日日均铁水产量233.28万吨，45港疏港量298.48万吨，五大钢材表需565万吨，全球发运量3340.7万吨，澳巴发运量2617.3万吨，45港到港量2146.9万吨，45港库存17091.96万吨，247家钢厂库存9085.1万吨，247钢厂可用天数31.47天 [27] 煤焦 - 焦煤09 - 01为 - 203.5，焦煤05 - 09为 - 101.5，焦煤01 - 05为305；焦炭09 - 01为 - 89，焦炭05 - 09为 - 76，焦炭01 - 05为165；盘面焦化利润 - 7元/吨，主力矿焦比0.450，主力螺焦比1.837，主力炭煤比1.502 [34][37] - 安泽低硫主焦煤出厂价1520元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1040元/吨等；即期焦化利润15元/吨，蒙煤进口利润（长协）252元/吨等 [38] 铁合金 - 硅铁基差宁夏 - 116，硅铁01 - 05为22，硅铁05 - 09为 - 42，硅铁09 - 01为20；硅铁现货宁夏5480元/吨，内蒙5450元/吨等 [51] - 硅锰基差内蒙古 - 18，硅锰01 - 05为74，硅锰05 - 09为 - 42，硅锰09 - 01为 - 32；双硅价差 - 332；硅锰现货宁夏5780元/吨，内蒙5850元/吨等 [52] 纯碱 - 纯碱05合约1203元/吨，09合约1265元/吨，01合约1309元/吨；月差（5 - 9） - 62，月差（9 - 1） - 44，月差（1 - 5）106；沙河重碱基差 - 30，青海重碱基差 - 338 [70] - 华北重碱市场价1250元/吨，轻碱市场价1200元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北50元/吨，华南50元/吨等 [70] 玻璃 - 玻璃05合约1038元/吨，09合约1158元/吨，01合约1221元/吨；月差（5 - 9） - 120，月差（9 - 1） - 63，月差（1 - 5）183；01合约基差沙河 - 205，湖北 - 126等 [94] - 2026年2月27日沙河产销103，湖北产销45，华东产销93，华南产销95 [95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖当前基本面利好带来上行驱动，但国际原糖承压于前期14美分支撑位，预计反弹空间有限 [3] - 棉花国内本年度供需偏紧预期未变，上方有反弹空间，但内外棉价差有压力，需关注美国对外贸易政策调整、美棉出口进度以及美以伊地缘冲突持续时间 [17] - 苹果盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题，节后短期需求走弱有压制，但交割矛盾有支撑，盘面易涨难跌 [23] - 红枣25/26产季产量已敲定，市场关注需求端变化，国内整体供需格局偏松，短期价格承压，或维持低位震荡 [32] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5445，日涨跌幅 -0.06%，周涨跌幅0.93%等；SR01 - 05价差127，日涨跌 -8，周涨跌 -4等 [4] - 基差情况：2026 - 03 - 03南宁 - SR01基差 -98，日涨跌32，周涨跌 -68等 [12] - 进口价格变化：2026 - 03 - 04巴西进口配额内价格3964，日涨跌 -16，周涨跌107；配额外价格5018，日涨跌 -22，周涨跌140等 [15] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15565，今日涨跌 -75，涨跌幅 -0.48%；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 -100%等 [18] - 价差情况：棉花基差1376，今日涨跌 -30；棉花01 - 05价差385，今日涨跌 -20等 [18] 苹果 - 期现价格变化：2026 - 03 - 04 AP01收盘价8596，日涨跌幅0.8%，周涨跌幅3.47%；栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [24] - 价差及基差：AP01 - 05价差 -1755，日涨跌幅23.07%，周涨跌幅23.68%；主力基差 -783，日涨跌幅75.17%，周涨跌幅204.67%等 [24] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同时间段有相应表现 [33][35] - 价格走势：新疆红枣主产区（阿克苏、阿拉尔、喀什）及主销区（河北、河南）有价格走势数据 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内政策预期支撑钢材盘面，但成材基本面偏弱限制上涨空间，需等待两会后政策落地情况和库存去化速度[3] - 3月进入两会和宏观波动窗口期，铁矿石市场预期波动将加大，当前对经济刺激预期偏低、对需求偏悲观，关注预期差可能性，同时需注意资金高低切[21] - 3 - 4月煤焦进入终端需求验证期，若出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”组合，煤焦价格或面临较大下行压力[32] - 短期硅锰价格受锰矿消息面扰动支撑，后续产业端有套保进场驱动；硅铁基本面较好且有成本支撑，但受黑色下游基本面偏弱限制，上涨空间有限[47] - 纯碱刚需暂稳，浮法端和光伏玻璃有新点火预期，部分厂家有检修计划，春节累库略不及预期，价格上下空间有限，等待产业矛盾积累[64] - 玻璃实际需求未回归，产销偏弱，市场处于恢复初期，供应回归预期和中游高库存限制玻璃价格高度，需求有待验证[88] 钢材相关 盘面价格与月差 - 2026年3月2日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3131、3067、3105元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3259、3219、3238元/吨[4] - 2026年3月2日，螺纹01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为64、 - 38、 - 26；热卷01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为40、 - 19、 - 21[4] 现货价格与基差 - 2026年3月2日，螺纹钢中国汇总价3303元/吨，上海3190元/吨，北京3100元/吨，杭州3240元/吨，天津3120元/吨；热卷上海汇总价3240元/吨，乐从3240元/吨，沈阳3160元/吨[9][11] - 2026年3月2日，01螺纹基差（上海）59元/吨，05螺纹基差（上海）123元/吨，10螺纹基差（上海）85元/吨，螺纹主力基差（北京）33元/吨；01热卷基差（上海） - 19元/吨，05热卷基差（上海）21元/吨，10热卷基差（上海）2元/吨，主力热卷基差（北京）31元/吨[9][11] 其他指标 - 2026年3月2日，01卷螺差128元/吨，05卷螺差152元/吨，10卷螺差133元/吨；卷螺现货价差（上海）50元/吨，卷螺现货价差（北京）150元/吨，卷螺现货价差（沈阳） - 60元/吨[15] - 2026年3月2日，01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2[18] 铁矿石相关 价格数据 - 2026年3月2日，铁矿石01、05、09合约收盘价分别为721.5、754.5、733.5元/吨；01、05、09基差分别为34、2.5、22元/吨；日照PB粉748元/吨，日照卡粉880元/吨，日照超特639元/吨[22] 基本面数据 - 2026年2月27日，日均铁水产量233.28万吨，45港疏港量298.48万吨，五大钢材表需565万吨，全球发运量3320.9万吨，澳巴发运量2655.6万吨，45港到港量2146.9万吨，45港库存17091.96万吨，247家钢厂库存9085.1万吨，247钢厂可用天数31.47天[26] 煤焦相关 盘面价格与月差 - 2026年3月2日，焦煤09 - 01为 - 193，焦煤05 - 09为 - 95.5，焦煤01 - 05为288.5；焦炭09 - 01为 - 91.5，焦炭05 - 09为 - 79，焦炭01 - 05为170.5；盘面焦化利润 - 34元/吨，主力矿焦比0.459，主力螺焦比1.875，主力炭煤比1.480[33][35] 现货价格与利润 - 2026年3月2日，安泽低硫主焦煤出厂价1520元/吨，蒙5原煤（288口岸）自提价1006元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1530元/吨等[36] - 2026年3月2日，即期焦化利润 - 3元/吨，蒙煤进口利润（长协）259元/吨，澳煤进口利润（中挥发） - 48元/吨等[36] 铁合金相关 硅铁数据 - 2026年3月2日，硅铁基差（宁夏） - 176元/吨，硅铁01 - 05为74，硅铁05 - 09为 - 50，硅铁09 - 01为 - 24；硅铁现货（宁夏）5400元/吨，硅铁现货（内蒙）5400元/吨等[48] 硅锰数据 - 2026年3月2日，硅锰基差（内蒙古）18元/吨，硅锰01 - 05为90，硅锰05 - 09为 - 44，硅锰09 - 01为 - 46；硅锰现货（宁夏）5700元/吨，硅锰现货（内蒙）5750元/吨等[49] 纯碱相关 盘面价格与月差 - 2026年3月2日，纯碱05合约1188元/吨，纯碱09合约1252元/吨，纯碱01合约1299元/吨；月差（5 - 9） - 64，月差（9 - 1） - 47，月差（1 - 5）111；沙河重碱基差 - 30元/吨，青海重碱基差 - 314元/吨[65] 现货价格与价差 - 2026年3月2日，华北重碱市场价1250元/吨，华南重碱市场价1350元/吨等；重碱 - 轻碱价差方面，华北50元/吨，华南50元/吨等[65] 玻璃相关 盘面价格与月差 - 2026年3月2日，玻璃05合约1043元/吨，玻璃09合约1154元/吨，玻璃01合约1216元/吨；月差（5 - 9） - 111，月差（9 - 1） - 62，月差（1 - 5）173；01合约基差（沙河） - 196元/吨，01合约基差（湖北） - 117元/吨等[89] 日度产销情况 - 2026年2月27日，沙河产销103，湖北产销45，华东产销93，华南产销95[90]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铝供应端本周未出现增减产情况，开工产能维持稳定；需求端下游加工未完全恢复，成交一般；行业理论利润较上周增加，社会库存因下游放假累积，海外宏观局势及宏观因素致短期波动大，盘面高位震荡 [3] - 氧化铝供应方面部分企业结束检修恢复生产，本周供应增多但整体仍过剩，基本面利空；需求端电解铝开工产能短期内平稳，氧化铝需求高位运行；本周现货价格平稳，厂库增加；短期供给有扰动，价格底部或逐步显现 [4] 根据相关目录分别进行总结 铝和氧化铝利多和利空因素 - 铝利多因素为国内电解铝产能政策限制明确、全球供应弹性不足，全产业链库存偏低，整体利润可观 [8] - 铝利空因素为下游未全面复工复产 [8] - 氧化铝利多因素为部分企业推进压减、短期供给有扰动，下游需求维持高位 [9] - 氧化铝利空因素为综合供给减量有限、供应仍过剩，下游电解铝增速放缓抑制需求 [9] 铝和氧化铝价格及持仓情况 - 展示沪铝主力收盘价和持仓量、LME铝(3个月)收盘价与持仓情况 [5] - 展示沪铝连续 - 连二季节性、LME铝3 - 15升贴水季节性 [10] - 展示A00铝现货均价和升贴水均价、LME铝现货和0 - 3升贴水 [11][13] - 展示铝现货三地价差、氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量、氧化铝月差 [15][16] - 展示A00铝三地现货基差、氧化铝现货价格、氧化铝主要地区价差 [18][19] - 展示氧化铝四地基差、氧化铝交割无风险套利利润 [20] 上游供给 - 展示中国铝土矿全国月度产量季节性、分省份月度产量、月度进口量季节性、港口库存季节性 [22][23] - 展示中国氧化铝月度产量季节性、主要产地月度产量、全国周度开工率、分省份周度开工率 [24][27][28] - 展示氧化铝进口盈亏、全球电解铝月度产量季节性、中国电解铝月度产量季节性、氧化铝月度进口量季节性 [30][31][33] - 展示中国电解铝周度产量季节性、铝锭周度出库量季节性、铝棒周度出库量季节性、铝锭 + 铝棒周度出库量季节性 [36][37][39] - 展示中国电解铝月度净进口季节性、铝现货进口盈亏 [40] 下游需求 - 展示铝棒产量（周）季节性、铝型材产量（月）季节性、铝杆产量（月）季节性、铝板产量（月）季节性、铝箔产量（月）季节性、原铝铝合金锭产量（月）季节性 [41] - 展示行业平均周度开工率季节性、铝箔周度开工率季节性、铝型材周度开工率季节性、铝板带周度开工率季节性、铝线缆周度开工率季节性、原生铝合金周度开工率季节性 [45][48][50][51] - 展示建筑铝型材月度开工率季节性、工业铝型材月度开工率季节性、铝板带月度开工率季节性、铝箔月度开工率季节性、铝杆月度开工率季节性、原生铝合金月度开工率季节性 [52][53] - 展示未锻造的铝及铝材当月出口量季节性、中国铝材出口利润 [54][55] - 展示房屋开竣工面积和固定资产投资完成额累计同比、房屋竣工面积当月值季节性、电源工程投资完成额太阳能当月值季节性、光伏新增装机量当月值季节性 [57][58][63] - 展示新增220千伏及以上线路长度当月值季节性、汽车产量当月值季节性、新能源汽车产量当月值季节性、电网工程投资完成额当月值季节性 [66][67] 库存 - 展示中国铝土矿月度库存季节性、广西、河南、山西库存季节性 [65][68] - 展示氧化铝企业厂内库存季节性、厂内库存天数季节性、SHFE氧化铝仓单总量季节性、LME铝库存季节性、SHFE铝仓单数量季节性、中国电解铝社会库存季节性 [69][70] - 展示中国电解铝库存天数季节性、铝棒现货库存季节性、铝锭 + 铝棒现货库存季节性 [73] 成本利润 - 展示国内铝土矿价格、进口铝土矿价格、32%离子膜液碱折百价、氧化铝成本、氧化铝现货价格、预焙阳极价格、动力煤价格 [75] - 展示荷兰天然气TTF、欧洲部分国家电价、中国电解铝成本利润 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场国内供应过剩压制糖价，外盘原糖承压于14美分支撑位，盘面对基本面偏弱演绎充分，处于底部震荡，短期缺乏上行驱动[3] - 棉花市场国内本年度供需偏紧预期未变，当前内外棉价差对棉价上方存在压力，美伊地缘冲突升级对棉花市场基本面影响暂有限，但原油大幅上行，在替代品价格抬升下美棉有望得到支撑，需关注后续美国对外贸易政策的调整以及美棉出口进度[17] - 苹果市场节后需求走弱，产地成交分化，库存去库速度放缓，若需求持续走弱，盘面可能继续下行；若后期交易逻辑重新回归交割品短缺问题，盘面可能再次上行[23] - 红枣市场25/26产季红枣产量已敲定，市场关注点转向需求端变化，国内红枣整体供需格局偏松，短期红枣价格仍将面临承压走势，或维持低位震荡[32] 白糖相关总结 期货价格及价差 - SR01收盘价5480元/吨，日涨跌幅0.29%，周涨跌幅2.60%；SR03收盘价5305元/吨，日涨跌幅0.42%，周涨跌幅1.76%等；SB收盘价13.92美分，日涨跌幅 -0.29%，周涨跌幅 -0.64% [4] 基差情况 - 2026年2月27日，南宁 - SR01基差 -114，日涨跌 -41，周涨跌 -77；昆明 - SR01基差 -274，日涨跌 -31，周涨跌 -77等[12] 进口价格变化 - 2026年3月2日，巴西进口配额内价格3964元/吨，日涨跌 -16，周涨跌107；配额外价格5018元/吨，日涨跌 -22，周涨跌140；泰国进口配额内价格3905元/吨，日涨跌 -16，周涨跌109；配额外价格4941元/吨，日涨跌 -21，周涨跌142 [15] 棉花相关总结 期货价格及价差 - 棉花01收盘价15630元/吨，今日涨跌 -95，涨跌幅 -0.6%；棉花05收盘价15225元/吨，今日涨跌 -170，涨跌幅 -1.1%等；棉花基差1236元/吨，今日涨跌 -82；内外棉价差3959元/吨，今日涨跌161 [18] 苹果相关总结 期现价格变化 - 2026年3月2日，AP01收盘价8470元/吨，日涨跌幅1.85%，周涨跌幅2.04%；栖霞一二级80价格4元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[24] 合约价差 - AP01 - 05为 -1444，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -5.87%；AP05 - 10为1309，日涨跌幅0%，周涨跌幅 -4.10% [24][25] 红枣相关总结 期货月差 - 红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）有不同的历史数据表现[33][35] 价格走势 - 新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什以及主销区河北、河南有不同的价格走势[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需压力略有缓解但未根本改善，期货近月承压，远月震荡，整体维持低位震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面信息 - 多地猪价止跌回升，规模场出栏节奏放缓，供应压力短期缓解 [2] - 生猪绝对价格低位叠加肥标价差走扩，二次育肥观望中存补栏动力 [2] - 全国交易均重居高不下，叠加存栏高位，中长期供应压力未消 [2] - 自繁自养周均亏损扩大至 -98 元/头，抑制补栏积极性，需求端承接乏力 [2]