报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中东局势升级引发能源供应短缺，影响全球市场，同时对农产品市场也有一定冲击 [4][9][11] 根据相关目录总结 中东局势对能源供应的影响 - 霍尔木兹海峡持续被封锁，引发中东产油国连锁反应，卡塔尔停产，伊拉克限产，科威特和阿联酋减产，到3月底该地区日产量降幅可能接近900万桶，相当于全球需求近十分之一 [5] - 全球LNG市场几乎无备用产能，卡塔尔停止LNG生产，年产能7700万吨约占全球供应20%，市场主流情景假设供应损失接近800万吨，美国、挪威、澳大利亚备用产能有限 [5] - 航运动态方面，霍尔木兹海峡商业航运实质中断，流量下降约90%，减少约1800万桶/日，替代管道实际重定向流量仅为理论上限四分之一，过去四天净改道量约每日90万桶，远低于理论潜在改道能力，多数船东因安全风险评估选择观望 [6] 能源供应短缺的影响 - 市场面临真实的能源供应短缺，亚洲部分国家转向煤电维持电网稳定，欧洲、日韩天然气价格飙升推高当地化工企业成本，为中国化工企业带来市场份额扩张和产品溢价空间 [9] 农产品市场影响 - 美国面临滞涨风险，私募信贷市场和股市系统风险上升，通胀等因素影响市场，战争外溢使各国提升粮油战略储备增加需求，油价上涨提升运输成本并激发生物采油和燃料乙醇生产，农资价格上涨，具体节奏受战争持续时间、油气价格高位持续时间和自然灾害影响 [11]

报告行业投资评级 - 烧碱维持偏空观点，值得长期逢高空配 [6] 报告的核心观点 - 中东紧张局势有所松动，原油供应收紧预期缓和，烧碱正在挤出风险溢价，行情回归基本面定价 [5] - 国内烧碱基本面呈现“高供给、弱需求”格局，生产端利润周期使产能投放和开工维持高位，下游氧化铝开工走弱，需求待复苏 [5] 相关目录总结 事件&行情 - G7计划释放储备缓解原油供应短缺，特朗普称伊朗战争结束，伊朗革命卫队给出霍尔木兹海峡自由通行条件，布伦特原油大幅回落，近月 - 连一月差从上周高点5.57回落至4附近，SH2605合约录得8%跌幅逼近跌停板 [5] 基本面 - 近期（50% - 32%）液碱价差处于中性水平，烧碱依靠长距离运输的需求增长有限，出口预期或降温 [5] - 国内烧碱生产端处于利润周期，产能投放维持高增速，开工短期维持高位，下游氧化铝开工走弱，需求有待复苏 [5] 操作建议 - 短期回归基本面行情，需警惕中东局势反复，关注实际通航情况、原油价格和月差动向 [6] - 基本面上烧碱维持偏空观点，值得长期逢高空配，短期情绪反复下建议谨慎操作，合理控制仓位，理性交易 [6] 成本收益追踪 - 山东地区氯碱联产 - 外购网电烧碱综合成本1934.73元，现货价格2046.88元，生产利润112.15元，盘面主力收盘价格2442.00元，盘面利润507.27元 [4]

报告行业投资评级 - 集运欧线投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 地缘政治主导行情走势，中东局势升级，短期国际油价是集运欧线关注的锚，原油先回调后上涨，预计集运短期仍有上行可能，波动风险加剧，建议短线操作并严格控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一集运欧线全线上涨，近远月合约均一度涨停，EC2604合约开盘涨停，后停板打开，收盘再封涨停 [1] 重要资讯 - 美国总统特朗普称美国对伊朗的战争可能很快结束，受此消息影响美油快速跳水 [1] - 七国集团财政部长讨论应对美以对伊朗战争引发的油价飙升，基本达成共识暂时不释放战略石油储备 [1] - 伊朗议会议长表示当前冲突若扩大至基础设施层面，国际油价可能长时间维持在三位数水平 [1] - 沙特阿拉伯开始削减石油产量，阿美石油正在削减两个油田的石油生产 [1] - IMF总裁表示全球经济受冲击，石油和天然气设施损坏停工，能源安全成首要关注事项 [1] 市场逻辑 - 3月9日，SIFIS报收1545.46，比上期上涨5.6% [1] - 3月6日，SCFI指数报收1489.19，周环比上涨156.08点 [1] 交易策略 - 建议短线操作，严格控制风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月中国整体通胀水平超预期回升，受战事影响国际油价涨幅扩大、国内能化产品价格大涨，推动周一国债期货主力价格大幅回调；美国总统称战争基本结束使市场恐慌情绪消散、风险资产反攻，国债期货短线或震荡 [2] - 交易型投资波段操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘全线低开，早盘下行探底后在低位横向窄幅波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌1.11%，10年期T2606下跌0.21%，5年期TF2606下跌0.14%，2年期TS2606下跌0.04% [1] - 周一万得全A低开，早盘下行探底后震荡上涨，全天收长下影线小阳线，下跌0.84%，成交量2.67万亿元，较上一交易日的2.22万亿元有所放量 [2] 重要资讯 - 周一央行开展485亿元7天期逆回购操作，当日1350亿元逆回购到期，合计当日净回笼865亿元 [1] - 周一银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.45%，上一交易日加权平均1.41% [1] - 周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行1.73个BP至1.36%，5年期上行2.55个BP至1.56%，10年期上行2.44个BP至1.81%，30年期上行4.80个BP至2.33% [1] - 2月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%，市场预期涨0.9%，前值涨0.2%；2月食品价格同比上涨1.7%，影响CPI同比上涨约0.30个百分点，前值同比下降0.7%；2月非食品价格同比上涨1.3%，前值上涨0.4%；2月核心CPI同比上涨1.8%，前值同比上涨0.8%；2月服务价格同比上涨1.6%，影响CPI同比上涨约0.75个百分点，前值同比上涨0.1%；2月消费品价格同比上涨1.1%，前值上涨0.3%；2月CPI环比上涨1.0%，前值环比上涨0.2%；2月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.9%，市场预期同比下降1.2%，前值下降1.4%；2月PPI环比上涨0.4%，连续第五个月环比上涨，前值上涨0.4% [1] - 美国总统特朗普称战事基本结束，受此影响市场恐慌情绪消散，VIX恐慌指数大跌超13%，风险资产大举反攻 [1] - G7官员表示G7财长会议上达成广泛共识，暂不释放石油储备，必要时将采取释放储备等方式支持全球能源供应 [1] 市场逻辑 - 2月中国整体通胀水平超预期回升，2月核心CPI环比上涨0.7%，2月PPI环比上涨0.4%，受战事影响中东地区石油运输受阻、主要产油国减产，国际油价涨幅扩大、国内能化产品价格大涨，推动周一国债期货主力价格大幅回调 [2] - 美国总统称战争基本结束，市场恐慌情绪消散，风险资产大举反攻，国债期货短线或震荡 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [3]

报告行业投资评级 - 黑色板块焦煤、焦炭投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 焦煤主力合约 Jm2605 昨日日盘收于 1168.0，环比日盘收盘上涨 4.01%；焦炭主力合约 J2605 收于 1740.0，环比日盘收盘上涨 2.62% [1] - 美国总统特朗普称美国对伊朗的战争可能很快结束，美油快速跳水；2 月全国居民消费价格指数（CPI）环比涨幅扩大至 1.0%为近两年来最高，同比涨幅扩大至 1.3%为近三年来最高；2026 年两会期间多位代表委员对煤炭行业发展提建议聚焦降碳减污、生态环保等方面；2026 年 3 月 7 日山西晋中市中煤华利合盛焦煤竞拍成交均价上调 7 元/吨 [1] - 焦煤主力合约昨日减仓 7 万余手盘面一度涨停，大涨受空头资金避险引发，美伊问题升级带动国际能源价格飙升使煤炭替代作用渐显，基本面偏空但市场情绪推动空头平仓，夜盘市场情绪缓和，需关注基本面及现货市场价格波动 [1] - 焦煤、焦炭短期受情绪推动偏强运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期关注基层上量和政策粮拍卖节奏，长期维持替代+种植成本定价逻辑；生猪短期供强需弱，中期4 - 6月供给压力缓解，长期8月前供给压力仍存；鸡蛋中短期供强需弱，长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [1][3] 各品种总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货震荡偏弱，主力2605合约跌幅0.79%，收于2391元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨势延续，南北港口价格小幅上涨，山东地区小麦 - 玉米价差扩大，东北地区和华北地区售粮进度加快，玉米期货仓单数量减少，北方港口集港量增多但库存低于去年同期，广东港口玉米库存74万吨，内贸玉米日均出货2.9吨 [1] - **市场逻辑**：中短期供需错配驱动现货偏强，气温上升或使基层集中上量施压现货价格；长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，短期关注上方压力，2605合约压力关注2400，第一支撑2350 - 2370，第二支撑2300 - 2330 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货冲高回落，主力2605合约日涨幅0.54%，收于11200元/吨 [1] - **重要资讯**：9日全国生猪均价下跌，预计10日早间猪价北弱南稳；12月末能繁母猪存栏同比下降2.9%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，10 - 12月环比下降，2026年1月环比增加；生猪出栏体重回升，肥标价差持平，期货仓单数量无变化 [1][3] - **市场逻辑**：短期供强需弱，猪价低位运行；中期4 - 6月供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [3] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，2605合约支撑关注11000，压力关注11300 - 11400；2607合约支撑关注12000，压力关注12400 - 12500；2609合约支撑关注13000，压力关注13400 - 13500 [3] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货冲高回落，主力2605合约日涨幅1.24%，收于3427元/500KG [3] - **重要资讯**：昨日蛋价稳中有涨，全国生产和流通环节库存减少，老母鸡均价上涨，淘汰日龄增加，2月全国在产蛋鸡存栏量环比增幅0.6%，同比增幅3.37%，3月理论预估值为13.42亿只 [3] - **市场逻辑**：中短期下游情绪好转，库存下降蛋价止跌，但供给压力后移，供强需弱格局延续；长期养殖规模提升或拉长价格底部周期 [3] - **交易策略**：关注近月合约挤升水的波段高空机会，2604合约压力关注3250 - 3300，支撑暂关注3150；2605合约压力关注3430 - 3450，支撑暂关注3300，关注库存水平及养殖端淘鸡节奏 [3]

报告行业投资评级 - 黑色建材钢矿行业评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 原料领涨，预计成材和铁矿短线偏多，需关注需求复苏情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一螺纹、铁矿、热卷均收涨，夜盘继续收涨 [1] 重要资讯 - 2026年2月全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1 - 2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1% [1] - 今年2月全球新船订单成交量为163艘521万修正总吨（CGT），按CGT计比去年同期的452万CGT增长了15%，环比今年1月的676万CGT下降了23%。中国船企承接新船订单131艘415万CGT，全球市场占有率为80%；韩国船企接单17艘57万CGT，全球市场占有率为11% [1] - 2026年两会期间，多位人大代表委员对钢铁行业发展提出建议，主要聚焦产能调控、整治“内卷式”竞争、支持开展“人工智能 + 钢铁”等方面 [1] 市场逻辑 - 原料焦煤焦炭价格大涨，一度触及涨停 [1] - 海外铁矿供应再度大幅下降，本期全球铁矿石发运总量环比减少442.9万吨至2897.8万吨，降幅为13.26%，位于近5年同期最低水平。外矿到港量本期明显回升，中国47港到港总量环比增加467.5万吨或20.96%至2697.5万吨，接近1个半月高位 [1] - 2026年3月2日 - 3月8日Mysteel全球铁矿石发运总量2897.8万吨，环比减少442.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2342.1万吨，环比减少348.5万吨等 [1] - 周一螺纹、热卷现货价格均上涨，上海中天螺纹价格3220元/吨，上涨30元/吨。RB2605合约突破前期压力位3120 [1] 交易策略 - 螺纹支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3300；铁矿支撑位730，压力位800 [2] - 单边：螺卷已有多单继续持有，设好止损；套利：多热卷空螺纹套利单继续持有，建议止损110，止盈200+ [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂板块整体上涨趋势未改，跳空缺口回补后仍有上涨预期，维持近强远弱观点；双粕宏观情绪回落，回吐前期涨幅 [1][2][3] 行情复盘 三油 - 3月9日，美伊冲突发酵，国际原油强势延续，植物油板块依旧强势，棕榈油一度涨停 [1] - 豆油主力合约Y2605合约报收于8672元/吨，按收盘价日环比上涨3.09%，日减仓12368手；次主力合约Y2609合约报收于8600元/吨，按收盘价日环比上涨2.82%，日增仓12211手 [1] - 棕榈油主力合约P2605合约收盘价9720元/吨，按收盘价日环比上涨5.45%，日增仓9545手；次主力合约P2609报收于9632元/吨，按收盘价日环比上涨4.72%，日增仓4155手 [1] - 菜籽油主力合约OI2605合约报收于9954元/吨，按收盘价日环比上涨2.98%，日减仓19239手；次主力合约OI2609合约报收于9832元/吨，按收盘价日环比上涨2.83%，日减仓4971手 [1] 两粕 - 3月9日，宏观资金推动，盘面双粕一度涨停，后续随着宏观方面有短暂利空出现，开板涨幅回落 [2] - 豆粕主力合约M2605报收于3049元/吨，按收盘价日环比上涨2.74%，日减仓15.4万手；次主力合约M2609报收于2995元/吨，按收盘价日环比上涨1.53%，日增仓26829手 [2] - 菜粕主力合约RM2605合约报收于2433元/吨，按收盘价日环比上涨2.49%，日减仓10.8万手；次主力合约RM2609合约报收于2462元/吨，按收盘价日环比上涨2.20%，日减仓24508手 [2] 重要资讯 三油 - 周一，美国NYMEX原油期货飙升，结算价创2022年以来的最高水平，4月原油期货合约上涨3.87美元，结算价报每桶94.77美元 [1] - 白宫公布美国与印度日前达成的临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国工业产品以及多种食品和农产品的关税，美国将把对印度商品加征的所谓对等关税税率从25%降低至18% [1] - 美国环境保护署将于周三向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，该规则可能会在3月底前最终确定 [1] - 美国政府计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料掺混豁免额度，强化了市场对美国生物燃料政策将提振对豆油等原料需求的预期 [1] - 路透预估2月马来西亚棕榈油产量预估为130万吨，出口118万吨，进口3.9万吨，消费34.3万吨，库存则为263万吨；彭博社预估产量为133万吨，进口4万吨，出口119万吨，消费量为35万吨，库存量为265万吨 [1] - 印度买家已经锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨，较1月出口的1463069吨减少21.5%，其中对中国出口5.8万吨，较上月4.01万吨增加1.78万吨 [1] - 截止到2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，周度增加4.42万吨，环比增加2.23%，同比下降7.93% [1] 两粕 - 路透公布对USDA 3月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳，预估区间介于2.65 - 3.5亿蒲式耳，USDA在2月报告中预估为3.5亿蒲式耳 [2] - 受美国和以色列袭击伊朗的影响，中东地缘政治紧张局势加剧，巴西和美国的大豆出口可能在未来几周出现下滑，海运和保险成本上升的风险正在加大，对巴西和美国的大豆出口前景构成潜在压力 [2][3] - 2026年3月份巴西大豆出口量估计为1609万吨，比2025年3月份的1573万吨增长2.3% [3] - 截止到2026年第8周末，国内进口大豆库存总量为580.12万吨，较上周的564.97万吨增加15.15万吨，去年同期为506.71万吨，五周平均为623.15万吨 [3] 现货情况 三油 - 截止3月9日，张家港豆油现货均价8720元/吨，环比上涨70元/吨；基差308元/吨，环比上涨28元/吨；广东棕榈油现货均价9200元/吨，环比上涨200元/吨，基差 - 18元/吨，环比上涨52元/吨，棕榈油进口利润为 - 196.08元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10290元/吨，环比上涨180元/吨，基差624元/吨，环比上涨3元/吨 [1][2] 两粕 - 截止3月9日，豆粕现货报价3322元/吨，环比上涨216元/吨，成交量18.8万吨，豆粕基差报价3236元/吨，环比上涨122元/吨，成交量6.8万吨，豆粕主力合约基差548元/吨，环比上涨240元/吨；菜粕现货报价2670元/吨，环比上涨153元/吨，成交量0吨，基差2519元/吨，环比上涨99元/吨，成交量1000吨，菜粕主力合约基差97元/吨，环比上涨51元/吨 [3] 市场逻辑 三油 - 外盘方面，美国总统称将快速加速对伊作战，同时G7国考虑抛售储备原油平抑价格，原油期货承压回补跳空缺口，国际原油回补缺口料将带动马棕榈油回落 [2] - 豆油方面，现货报价不多，部分地区基差报价明显下跌，国内豆油需求清淡，中东局势不确定，目前豆油被动上涨，贸易商维持随用随采态势，工厂开机率提升，豆油产量增加 [2] - 棕榈油方面，受马棕逐步承压回落的拖累和影响，连棕油期货存在逐步趋弱回落的压力，预期后市会向下展开趋弱下跌走势，以寻求回补9200附近的跳空缺口 [2] - 菜籽油跟随原油走势为主，料波动加剧 [2] 两粕 - 外盘方面，白宫称将会快速结束对伊军事打击，同时G7称将对原油抛储备稳定油价，国际油价应声大幅回落，回补缺口，市场担忧国际油价走高推升航运成本，或导致3 - 4月进口大豆到港节奏延后 [3] - 现货方面，国内油厂一口价随盘上调，市场看涨情绪强烈，但价格快速拉升未能有效刺激终端追涨意愿，下游采购趋于谨慎，需警惕情绪消退后盘面冲高回落的风险 [3] 交易策略 三油 - 油脂低位已有多单继续持有，缺口回补后新多单可少量介入 [2] - Y2605合约压力位9300，支撑位8048；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；P2605合约压力位10000，支撑位8776；P2609合约压力位10000，支撑位8710；OI2605合约压力位12000，支撑位9212；OI2609合约压力位12000，支撑位9180 [2] 两粕 - 前期多单离场，等待回调后的再度买入机会 [3] - M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2530，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线贵金属或震荡，投资者需关注伊朗局势的演变，市场短期不确定性大，投资者要控制仓位防控风险 [1][2] 相关目录总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.19%报5148.70美元/盎司，COMEX白银期货涨3.60%报87.34美元/盎司；沪金主力合约上涨0.02%报1141.12元/克，沪银主力合约上涨2.31%报21738元/千克 [1] 重要资讯 - 3月9日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.71吨，较前一交易日减少2.61吨；全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓量为15710.91吨，较前一交易日减少50.71吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点概率为2.7%，维持利率不变概率为97.3%；到4月累计降息25个基点概率11.5%，维持利率不变概率为88.3%，累计降息50个基点概率为0.3%；到6月累计降息25个基点概率为33.3% [1] - 美国总统特朗普称战事基本结束，市场恐慌情绪消散，VIX恐慌指数大跌超13%，风险资产大举反攻 [1] - G7官员表示，G7财长会议达成广泛共识，暂不释放石油储备，必要时将采取释放储备等方式支持全球能源供应 [1] 市场逻辑 - 周一美国总统称战争基本结束，考虑控制霍尔木兹海峡，市场恐慌情绪消散，风险资产反攻，美元指数回调跌0.24%报98.71，10年期美债收益率回落收报4.100% [1] - 美国、以色列和伊朗冲突持续，市场避险情绪支撑黄金价格，美总统称对伊战争基本结束缓解恐慌情绪，压制周一COMEX黄金涨幅致小幅收跌 [1] - 周一COMEX白银一度大幅下探，但随后跟随风险资产上涨以较大涨幅收盘 [1] 交易策略 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗局势升级使油价飙升，金融市场呈现“原油和美元上涨，其余一切下跌”情景，同时贝莱德限赎引爆私募信贷危机，保险业承压，市场担忧演变为系统性风险，全球经济受冲击且已越过顶部区域持续下行 [1][2][4] - 美国回归门罗主义及美联储货币政策重大转向，将对全球经济和大类资产产生深远影响和流动性收缩预期 [3] - 美以进攻伊朗致霍尔木兹海峡关闭、原油价飙升，冲击全球经济，美股下跌或影响美国消费 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 3月9日周一油价开盘突破100美元，一度升至接近120美元，金融市场走出“原油和美元上涨，其余一切下跌”情景 [1] - 伊朗武装部队声明将为国家利益和安全坚决抵抗敌人 [1] - 七国集团和IEA将讨论联合释放紧急石油储备，国际油价盘中自高位回落，日本准备释放石油储备 [1] - 贝莱德限赎引爆私募信贷危机，保险业因投资约三分之一配置于此率先承压，高盛预警保险债利差大幅走阔，赎回潮令保险业沦为脆弱传导节点，市场担忧演变为2008年式系统性风险 [1] - 德黑兰南部炼油厂遭轰炸，以色列打击伊朗储油罐和油库，首次将伊朗民用能源设施作为打击目标 [1] - 摩根大通称哈尔克岛若中断，将额外导致100万至150万桶/日产量减少，地区总供应损失至少达500万桶/日，计入精炼油品总损失超800万桶/日 [1] - 沙特将部分原油改道延布港出口，但通过管道和替代港口的净重定向流量仅增加约90万桶/日，远低于理论上限 [1] - 美国和以色列考虑后期派遣特种部队进入伊朗夺取高纯度浓缩铀和哈尔克岛 [1] 全球经济逻辑 - 伊朗局势升级使市场惊恐，金融市场呈现特定走势，贝莱德限赎引发危机，保险业承压，高盛预警保险债利差走阔，赎回潮使保险业脆弱，市场担忧系统性风险 [2] - 对冲基金本月以去年3月以来最快速度净卖出美股，摩根大通CEO警告信贷周期逆转将引发违约潮，桥水基金创始人警告世界处于“资本战争”边缘 [2] - 美联储候任主席沃什缩表政策预期冲击全球权益类和商品资产，野村预计2026年7 - 11月市场或“逃离美国资产” [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭收紧开支 [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义对全球经济和大类资产产生颠覆式影响 [3] - 沃什的降息 + 缩表组合使美联储货币政策重大转向，对权益类资产产生流动性收缩预期 [3] - 美以进攻伊朗使霍尔木兹海峡关闭、原油价飙升冲击全球经济，纳指期货破位，AI替代和中东局势或诱发美股抛售，美股下跌影响美国消费 [4] - 美国连续错误政策使全球经济在2025年底越过顶部区域持续下行 [4]