早盘提示 Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三在中美伦敦磋商达成框架协议利好鼓舞下，两市主要指数快速上行，收复周三 的跌幅。两市成交额 1.25 万亿元，有所减量。中证 1000 指数收 6186 点，涨 24 点， | | | | | 涨幅 0.40%；中证 500 指数收 5792 点，涨 34 点，涨幅 0.61%；沪深 300 指数收 3894 | | | | | 点，涨 29 点，涨幅 0.75%；上证 50 指数收 2692 点，涨 15 点，涨幅 0.59%。行业 | | | | | 与主题 ETF 中涨幅居前的是稀土 ETF、稀有金属 ETF、游戏 ETF、锂电池 ETF、证券 | | | | | ETF 龙头，跌幅居前的是大数据 ETF、科创医药指数 ETF、创新药 ETF。两市板块指 | | | | | 数中涨幅居前的是稀土永磁、养殖业、能源金属、游戏、商用车指数，跌幅居前的 | | | | | 是可控核聚变、生物制品、通信工程、日用化工、航天 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油需求旺季来临炼厂高开工率带动原油库存持续下降，而汽柴油需求处于今年季节性低点 [1] - 随着油价下跌导致生产商减少钻井活动，预计美国原油产量将在未来18个月内下降 [1] - 全球石油库存增加将在预测期内推动原油价格走低，预计到今年年底布伦特原油价格将跌至平均61美元/桶，到2026年将降至平均59美元/桶 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 截至上周，原油库存比去年同期低5.93%，比过去五年同期低8%；汽油库存比去年同期低1.59%，比过去五年同期低2%；馏份油库存比去年同期低1.74%，比过去五年同期低17% [1] - 2025年6月6日较5月30日，美国商业原油库存减少3644千桶，降幅0.84%；库欣原油库存减少403千桶，降幅1.67%；美国汽油库存增加1504千桶，增幅0.66%；美国馏分油库存增加1246千桶，增幅1.15%；美国油品总库存增加6163千桶，增幅0.50%；美国战略石油储备库存增加237千桶，增幅0.06% [2] 炼厂数据 - 美国炼厂加工总量平均每天1722.6万桶，比前一周增加22.8万桶；炼油厂开工率94.3%，比前一周增长0.9个百分点 [1] - 2025年6月6日较5月30日，美国炼厂开工率从93.4%增至94.3%，增幅0.96% [2] 产量与进出口数据 - 2025年6月6日较5月30日，美国原油产量增加20千桶/日，增幅0.15%；美国原油进口量减少170千桶/日，降幅2.68%；美国原油出口量减少621千桶/日，降幅15.89% [2] 油价数据 - 布伦特原油现货价格在5月份连续第四个月下跌，平均每桶64美元，比4月份下跌4美元/桶 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债期货主力合约高开后横向波动，短线或继续震荡，交易型投资可波段操作[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘全线高开，全天在高位横向波动，30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.23%，10年期T2509上涨0.06%，5年期TF2509上涨0.07%，2年期TS2509上涨0.02%[1] 重要资讯 - 周三央行开展1640亿元7天期逆回购操作，当日有2149亿元逆回购到期，实现净回笼509亿元[1] - 周三银行间资金市场隔夜利率与上一交易日基本持平，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.36%；DR007全天加权平均为1.53%，上一交易日加权平均1.51%[1] - 周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.45个BP至1.42%，5年期下行0.30个BP至1.54%，10年期下行1.49个BP至1.64%，30年期下行2.05个BP至1.85%[1] - 6月11日中美经贸磋商机制首次会议，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通，原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，有利于推动中美经贸关系稳定健康发展[1][2] - 美国5月CPI同比增长2.4%，预估为2.4%，前值为2.3%；环比增长0.1%，预估为0.2%，前值为0.2%。美国5月核心CPI同比增长2.8%，预估为2.9%，前值为2.8%；环比增长0.1%，预估为0.3%，前值为0.2%[1] 市场逻辑 - 5月中国以美元计价出口同比增长4.8%，低于市场预期的6.2%和前值8.1%，但总体上仍保持了较快的正增长[1] - 5月中国CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.4%，物价水平继续保持在低位，对债市多头有利[1] - 6月11日中美经贸磋商机制首次会议虽未发布共同声明，但表达了积极一面，周三中国股市、债市均上涨，未形成跷跷板效应[1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作[2]

报告行业投资评级 - 玉米：低多 [1] - 生猪：区间 [3] - 鸡蛋：高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米短期现货看涨情绪升温市场强势运行，中期供给宽松格局有望趋紧但小麦替代增加限制上方空间，长期政策粮源投放和小麦替代预期限制价格，维持进口替代和种植成本定价逻辑，需关注政策导向 [1] - 生猪短期体重泄压完成前猪价上涨难或震荡偏弱，中期供给增量预期仍存，7 - 9月季节性上涨取决于6月降重，长期产能持续兑现 [3] - 鸡蛋短期供给稳定蛋价弱稳，中期年中供给压力加大近月合约偏空，6 - 7月后或因阶段性供给减少和中秋消费旺季驱动8 - 9月反弹 [3] 各品种总结 玉米 行情复盘 - CBOT玉米期货主力合约隔夜冲高回落，日跌幅0.06%；连盘玉米期货隔夜夜盘窄幅震荡，2507合约涨跌幅0%，收于2378元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日玉米现货价格涨势延续，东北地区主流收购价2217元/吨较前一日稳定，华北地区主流收购均价2445元/吨较前一日涨6元/吨涨幅收窄 [1] - 昨日南北港口价格涨势延续，锦州港15%水分容重680 - 720收购价2290 - 2325元/吨较前一日涨10 - 15元/吨，蛇口港散粮玉米成交价2450元/吨较前一日涨10元/吨 [1] - 截至6月11日，玉米期货仓单减100手，共计216495手 [1] - 截至11日山东地区小麦 - 玉米价差为0元/吨，二季度小麦添加比例将从一季度的5% - 10%提升至25% - 30% [1] - 6月11日，中储粮公司玉米竞价销售交易计划销售5.6万吨全部成交，中储粮北京公司玉米购销双向交易计划数量1.9万吨，成交数量0.8万吨，成交率43% [1] 市场逻辑 - 短期现货看涨情绪升温，市场整体强势运行；中期进口谷物缩量和替代减量驱动下供给宽松格局有望趋紧，价格重心偏强，但玉米价差收窄小麦替代增加限制上方空间；长期政策粮源投放和小麦替代预期限制价格向上空间，维持进口替代和种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 长线区间运行；中线维持低多思路；短线向上兑现2400预期后转为压力，2507合约上方压力2390 - 2400，2509合约上方压力2420，当前压力有效展开整理修复 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货震荡偏强，LH2509合约日涨幅0.26%，收于13600元/吨；LH2511合约日涨幅0.11%，收于13325元/吨 [3] 重要资讯 - 11日全国生猪均价14.04元/公斤，较前一日涨0.02元/公斤；今日早间猪价北弱南稳 [3] - 官方口径显示25年4月能繁母猪存栏4038万头，环比持平，同比增长1.3%；4月末全国中大猪存栏量同比增加6.5%，环比增加0.6% [3] - 6月11日生猪肥标价差为0.05元/斤，较前一日持平 [3] - 6月5日生猪周度出栏均重为125.84公斤，较前一周降低0.05公斤，周环比降幅明显收窄 [3] - 6月11日，生猪期货仓单增减0张，累计525张 [3] 市场逻辑 - 短期体重泄压完成前猪价上涨难，或震荡偏弱运行，关注养殖端出栏节奏、体重变化和收储政策影响；中期2 - 4月新生仔猪数量增加且出栏体重高位，供给增量预期仍存，7 - 9月季节性上涨取决于6月降重；长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率提升，若排除疫病影响全年产能持续兑现 [3] 交易策略 - 长线高空；中线区间；短线震荡整理、试探支撑效果。2509合约短线支撑关注13300 - 13400，短线压力关注13700 - 13800；2511合约下方支撑13000 - 13100，短线压力关注13400 - 13500 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货涨跌互现，JD2507合约日跌幅0.35%，收于2825元/500kg；JD2508合约日涨幅0.14%，收于3515元/500kg [3] 重要资讯 - 11日现货价格主线弱稳为主，主产区鸡蛋均价2.66元/斤，较前一日跌0.08元/斤；主销区均价3.04元/斤，较前一日跌0.05元/斤；馆陶鸡蛋现货为2.56元/斤，较前一日持平 [3] - 11日全国生产环节平均库存0.99天，较前一日增加0.02天；流通环节库存1.04天，较前一日增加0.02天 [3] - 11日老母鸡均价4.51元/斤，较前一日跌0.05元/斤；截至6月5日老母鸡周度淘汰日龄为515天，较上一周减少6天 [3] - 5月全国在产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%；6月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45% [3] 市场逻辑 - 短期鸡蛋供给稳定，下游按需采购，蛋价弱稳；中期新开产蛋鸡增加，理论在产蛋鸡存栏增加叠加梅雨季节性下跌预期，年中现货供给压力加大，近月合约偏空；6 - 7月后或因养殖端集中淘汰和中秋消费旺季驱动8 - 9月反弹 [3] 交易策略 - 前期2507合约承压波段做空，本周2800支撑有效则前期空单适量止盈，目前部分止盈、观望，若现货走弱07合约仍有向下挤升水空间。08/09合约试探下方支撑，08合约相对偏强，09/10合约相对偏弱，可等待升水修复完成后8/9合约波段低多 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源与化工板块的纯碱和玻璃期货价格均呈低位震荡态势 ，需关注近几日窄幅波动后的短线突破机会 ，加速下跌超跌后有反弹可能 ，大幅反弹后可择机布局空单 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 纯碱 - 行情复盘：纯碱期货主力 SA2509 合约昨日窄幅震荡 ，结算价跌 1 点 ，跌幅 0.08% ，增仓 48194 手 ，收于 1202 ，60 日线下方运行 ，夜盘向下走低 ，收于 1189 [1] - 重要资讯：特朗普关税政策反复 ，中东紧张局势升温 ，美财长表示愿延长关税暂停期 [1] - 市场逻辑：纯碱装置运行稳定 ，供应提升高位徘徊 ，下游需求疲软 ，企业库存增加 [1] - 交易策略：关注短线超跌反弹可能 ，大幅反弹后择机布局空单 ，SA2509 合约支撑位 1160 - 1180 ，第一阻力位 1315 ，第二阻力位 1440 [1] 玻璃 - 行情复盘：玻璃期货主力 FG2509 合约昨日窄幅震荡 ，结算价涨 2 点 ，涨幅 0.20% ，减仓 8520 手 ，收于 998 ，60 日线下方运行 ，夜盘向下突破走低 ，收于 985 [2] - 重要资讯：特朗普关税政策反复 ，中东紧张局势升温 ，美财长表示愿延长关税暂停期 [2] - 市场逻辑：季节性淡季 ，供需矛盾依旧 ，刚需拿货 ，采购情绪偏弱 ，库存增加 [2] - 交易策略：关注加速下行超跌后短线反弹机会 ，大幅反弹后择机布局空单 ，FG2509 合约支撑位 930 - 950 ，阻力位 1060、1200 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 巴西食糖主产区生产进程提速，全球食糖预期供应压力增加，郑糖跌破5700元/吨支撑 [2] - 短期郑糖偏空氛围仍存，主力合约向下寻找5600元/吨前低支撑，但继续下行空间或有限，未入场者不建议低位追空，后市可等利空释放后轻仓布局多单 [3] 相关内容总结 巴西中南部制糖数据 - 2025年5月上半月，巴西中南部压榨甘蔗4232万吨，制糖240.8万吨，同比分别下降6.09%与6.8%；2025/26榨季至今累计压榨7671.4万吨甘蔗，生产389.8万吨糖，同比分别下降20.24%和22.68% [2] - 6月10日调查显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量预计较上年同期增长1.2%，至4591万吨 [2] 不同地区制糖相关数据对比（2025/26榨季5月上半月） |地区|日产压榨（千吨）|糖产量（千吨）|无水乙醇（百万公升）|含水乙醇（百万公升）|乙醇总产（百万公升）|ATR（千吨）|ATR/1吨甘蔗（公斤）|日产制糖比例|日产制乙醇比例|乙醇产量（升）/1吨甘蔗|糖产量（千克）/1吨甘蔗| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中南部地区（24/25）|45065|2584|741|1265|2005|5622|124.75|48.42%|51.76%|37.92|57.34| |中南部地区（25/26）|42319|2408|617|1162|1779|4943|116.8|51.14%|48.86%|33.53|56.91| |中南部地区（涨幅）|-6.09%|-6.80%|-16.72%|-8.11%|-11.29%|-12.08%|-6.37|- -|- -|-11.57%|-0.75%| |圣保罗州（24/25）|26209|1729|386|494|881|3318|126.61|54.67%|45.33%|33.6|65.95| |圣保罗州（25/26）|24163|1555|292|425|716|2854|118.12|57.18%|42.82%|29.65|64.36| |圣保罗州（涨幅）|-7.81%|-10.03%|-24.55%|-14.02%|-18.64%|-13.99%|-6.70%|- -|- -|-11.76%|-2.41%| |其他州（24/25）|18855|855|354|770|1125|2304|122.17|39.98%|61.02%|43.91|45.37| |其他州（25/26）|18155|853|325|737|1062|2089|115.04|42.88%|57.12%|38.69|47| |其他州（涨幅）|-3.71%|-0.26%|-8.16%|-4.31%|-5.53%|-9.33%|-5.83%|- -|- -|-11.89%|3.59%| [5]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片品种投资评级为空 [3] 报告的核心观点 - 宏观上美国关税政策存不确定性，5月瓶片产量增加明显，随着气温回升终端消费旺季预期强，下游行业开工有望提升，4月瓶片出口维持高位，短期价格低位震荡反复，下跌空间或有限，建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二夜盘瓶片主力合约PR2509期货价格下跌18元/吨至5794元/吨，主力合约2509持仓量为4.21万手，持仓增加60手 [3] - 华东市场水瓶级瓶片价格上涨10元至5910元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格上涨10元至6000元/吨 [3] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为38.26万吨，较上周减少0.68万吨，产能利用率周均值为84.64%，较上周下降3.7%，生产成本5705元，下降0.25%，周生产毛利为 -351元/吨，环比减少37.4元/吨 [3] - 需求方面，2025年4月中国聚酯瓶片出口58.08万吨，较上月减少0.59万吨，2025年累计出口量207.66万吨 [3] - 欧佩克宣布沙特、俄罗斯等8个产油国自今年6月起日均增产41.1万桶 [3] - 地缘局势暂无进一步激化迹象，叠加部分经济数据欠佳，国际油价下跌，NYMEX原油期货07合约跌0.31美元/桶，环比 -0.47%，ICE布油期货08合约跌0.17美元/桶，环比 -0.25%，中国INE原油期货主力合约2507涨5.1至478.9元/桶，夜盘涨2.6至481.5元/桶 [3] 市场逻辑 - 美国关税政策仍存不确定性，5月瓶片产量增加明显，随着气温回升，终端消费旺季预期较强，下游软饮料行业开工有望升至80 - 90%，油厂开工59%，PET片材行业开工65 - 80%，4月瓶片出口仍维持高位，短期价格低位震荡反复，下跌空间或有限 [3] 交易策略 - 暂时观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铸造铝合金期货上市挂牌价为18365元/吨 供需双增下原料端矛盾或进一步凸显 废铝价格从成本逻辑支撑铸造铝合金 铝合金价格中枢或将小幅上移 首日挂牌价低于现货价且低于成本线 短期建议逢低做多 中长期价格或承压 可在20000元/吨以上布局空单 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 供需格局 - 供应端：再生铝行业产能扩张较快 或维持百万吨以上产能增长 持续拉大废铝产需缺口 使废铝回收环节定价偏强 [1] - 需求端：汽车轻量化打开压铸铝合金需求空间 汽车用铝合金增速高于汽车行业产销增速 [1] 成本价格预期 铸造铝合金期货成本端计算价格区间为19000 - 19500元/吨 [2] 上市策略推荐 - 生产企业：期货价格低于现货价+卖交割成本（约364元/吨） 可买入现货交割获利 [3] - 短期做多：首日挂牌价18365元/吨显著低于现货价（华东主流19400元/吨） 且低于成本线 建议逢低做多 压力位关注19500元/吨（成本线）及19800元/吨（与沪铝价差合理区间上沿） [3] - 长期做空：再生铝行业产能过剩（开工率不足50%） 需求端无明显增量 中长期价格或承压 可在20000元/吨以上布局空单 [3] 上市挂牌价详情 2025年6月10日不同到期日的铸造铝合金期货挂牌价均为18365元/吨 [1][4]

早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 6 月 10 日星期二 研究员： 吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周一尿素主力合约 2509 期价下跌 31 元至 1697 元/吨，华中主流地区尿素现货价格 下跌 70 元至 1760 元/吨，多头持仓增加 13605 手至 20.34 万手，空头持仓增加 17897 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | 尿素 | 加 震荡偏 | 手至 20.39 万手。 【重要资讯】 1、供应方面，尿素行业日产 20.77 万吨，较上一工作日减少 0.27 万吨，较去年同 期增加 3.52 万吨；开工 90.33%，较去年同期 79.64%提升 10.69%。 2、库存方面，中国尿素企业总库存量 103.54 万吨，较上周增加 5.48 万吨，环比增 5.59%。尿素港口库存 20.5 万吨，环比持平。 3、需求方面，复合肥开工率 37.1 ...

| 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情复盘】 | 周五尿素主力合约 | 2509 | 期价下跌 | 19 | 元至 | 1720 | 元/吨，华中主流地区尿素现货价格 | | | | | | | 下跌 | 10 | 元至 | 1830 | 元/吨，多头持仓增加 | 4514 | 手至 | 19.12 | 万手，空头持仓增加 | 4192 | 手至 | 18.75 | 万手。 | | 【重要资讯】 | 1、供应方面，尿素行业日产 | 20.77 | 万吨，较上一工作日减少 | 0.27 | 万吨，较去年同 | | | | | | | | | 期增加 | 3.52 | 万吨；开工 | 90.33%，较去年同期 | 79.64%提升 | 10.69%。 | 2、库存方面，中国尿素企业总库存量 | 103.54 | 万吨，较上周增加 | 5.48 | 万吨，环比增 | | | | 加 | 5.59%。 ...