报告核心观点 - 低基数助力8月工业利润转正，债市仍偏震荡，国债期货短线或震荡，交易型投资可波段操作 [2][33][34] 国债期货一周行情复盘 - 本周国债期货主力合约整体走势探底回升，全周30年国债收跌0.60%，10年国债跌0.07%，5年国债跌0.09%，2年国债跌0.02% [4] 国债现券到期收益率曲线情况 - 9月26日收盘国债现券到期收益率曲线与9月19日相比整体小幅上行，2年期和30年期国债到期收益率均上行2个BP，5年和10年期持平 [7] 规模以上工业企业利润情况 - 1 - 8月份，规模以上工业企业利润由1 - 7月份同比下降1.7%转为增长0.9%，扭转累计利润下降态势；8月份工业企业营业收入增长加快，利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，增长有基数原因 [10] 规模以上工业企业营业收入利润率情况 - 1 - 8月规模以上工业企业营业收入利润率为5.24%，同比下降0.1个百分点；制造业、采矿业、电力等行业利润率各有变化 [13] 规模以上工业企业资产负债率情况 - 8月末，规模以上工业企业资产负债率为58.0%，同比上升0.4个百分点；规模以上制造业企业资产负债率为57.4%，同比上升0.3个百分点 [16] 规上制造业企业应收账款平均回收期情况 - 8月末，规上制造业企业应收账款平均回收期为71.2天，同比增加2.9天，继续2015年以来历史同期新高 [20] 规上工业企业产成品存货情况 - 1 - 8月规上工业企业产成品存货累计同比增长2.3%，近几个月中美均表现为去库存 [23] 30大中城市商品房成交情况 - 今年一季度至8月30大中城市商品房日均成交面积有不同变化，9月1 - 25日日均成交面积同比上升12%，因去年同期基数偏低，四季度同比数据将面临考验 [26] 劳动力失业率情况 - 8月全国城镇不同年龄段劳动力失业率有不同表现，30 - 59岁劳动力失业率保持稳定，表明劳动力主体人群就业稳定 [29] 资金利率及央行操作情况 - 本周隔夜资金利率下行，一年期AAA同业存单发行利率平均上升；9月25日央行开展6000亿元MLF操作，本月净投放3000亿元，为连续第七个月加量续作 [31] 国债期货市场逻辑和操作策略 - 8月中国经济表现低于预期，需内需发力，部分逆周期调节政策或近期落地；中国货币政策以我为主，保证流动性充裕；中美贸易交流互动利于经贸会谈；国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 科创50指数在半导体板块推动下创新高，沪深300指数也创出新高，AI资本开支大增，半导体设备高景气，资金持续涌入股市，国庆节后行情乐观，可配置沪深300股指多单，消费将成四季度经济增长主要动力，美国消费旺盛、制造业回流提速 [3][6][18] 各部分总结 指数表现 - 科创50指数在半导体板块高景气推动下创出本轮新高 [3] - 沪深300指数周二急跌后周三大涨，创出本轮新高（小时图） [6] AI资本开支 - 阿里云栖大会宣布投入3800亿元，未来三年还将额外投资强化算力基础设施，摩根士丹利预计2026 - 2032年每年新增数据中心容量超3吉瓦 [9][10] - OpenAI计划投入约4000亿美元，与甲骨文和软银合作开发五个新数据中心站点，容量7GW [11] - 大摩预计到2028年全球AI数据中心和芯片投资高达2.9万亿美元，科技巨头承担约1.4万亿美元，缺口通过债务融资填补 [11] 基金与资金流向 - 8月底股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿 [18] - 两市融资余额突破2.4万亿元，8月A股新增开户256万户，资金持续涌入 [20] - 8月非银金融机构新增人民币存款1.18万亿元，资金加速向股市转移 [23] 货币与通胀数据 - 8月M1同比增速上冲至6.0%，显示货币活化提速，有利于股市上行 [26] - 8月核心CPI同比增长0.9%，CPI消费品环比增长0.1%，反内卷助力走出通缩 [29] 投资数据 - 8月制造业固投当月值为2.62万亿元，当月同比增速为 - 0.3%，投资失速 [32] - 8月基建投资当月值为1.90万亿元，当月同比增速为 - 6.4%，基建失速，反映地方财政困境 [35] - 8月房地产开发投资完成额当月值同比增速为 - 19.9%，继续下行 [38] 消费数据 - 8月社消零售总额当月值为3.96万亿元，当月同比增速为3.4%，消费将成四季度拉动经济增长主要动力 [41] 进出口数据 - 美国对各国征收对等关税后，中国商品竞争力增强，美国8月从中国进口额环比大增近40% [44] 美国经济数据 - 美国8月零售和食品销售总额环比增长0.6%，超预期，消费依然旺盛 [47] - 8月美国批发商销售额为7113亿美元，创出历史记录，当月同比增6.2%，显示消费旺盛 [50] - 美国8月资本品进口金额919亿美元，仍处于高位，当月同比增速为10.5%，显示制造业加速回流，“再工业化”提速 [53] - 8月美国制造业未完成订单处于创记录高位，当月同比增7.1%，景气度仍高 [56] 股指展望与交易策略 - 股指期货多单配置以沪深300指数为主，沪深300指数中科技赛道高景气，国庆节后行情乐观 [18][59] - 股指期权交易因长假期权时间价值消耗大，观望 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球AI领域投资活跃，经济呈上行趋势，美国经济数据向好，不同地区经济各有表现，投资上可关注港股、科创、半导体等资产及集运合约[4][5][40] 根据相关目录分别进行总结 AI投资情况 - 阿里巴巴计划未来三年投资3800亿人民币强化AI算力基础设施，摩根士丹利预计2026 - 2032年阿里云每年新增数据中心容量超3吉瓦，瑞银估算每1GW数据中心需求用于AI需1000亿人民币IT设备资本开支[4][5] - OpenAI计划投入约4000亿美元与甲骨文和软银合作，在美国开发五个新的数据中心站点，容量7GW[6] - 大摩预计到2028年全球AI数据中心和芯片投资达2.9万亿美元，科技巨头承担约1.4万亿美元，缺口通过债务融资填补，私募信贷基金预计提供8000亿美元[6] 全球经济展望 - 中国实施人工智能 + 行动，国际资本加仓中国科技板块，美国8月零售环比增0.6%、新屋销售年化80万户超预期，华为昇腾芯片算力领先，阿里推进AI基础设施建设，OpenAI计划投入巨资建数据中心[8] - 美国对各国征收对等关税后，8月从中国进口额环比大增近40%[10] - 9月美国Market制造业PMI为52.0继续扩张，8月制造业未完成订单同比增7.1%，资本品进口金额919亿美元、同比增速10.5%，批发商销售额7113亿美元、同比增6.2%，服务业出口金额1010亿美元创历史新高，零售和食品销售总额环比增0.6%，8月CPI同比增速2.9%、环比增0.3%符合预期[13][16][22] - 欧元区9月制造业PMI稍有收缩，服务业PMI扩张提速[34] - 印度8月制造业和服务业PMI创新高，扩张提速且连续三年多保持扩张[36] - 日本10年期国债收益率创出新高[38] 大类资产配置 - 美联储9月降息25个基点开启新一轮降息周期，外资涌入港股中国资产推动恒生科技指数上涨，阿里AI化利于恒生科技ETF上行[40][53] - 科创50指数创新高，算力需求爆炸式增长使半导体设备ETF具有高景气、高确定性[41][44] - 股指期货配置以沪深300指数多单为主，沪深300指数中大金融回调充分，科技赛道高景气，国庆节后股市行情乐观[41][50] - 大规模数据中心投资推升白银需求，白银价格创新高，黄金白银继续看高[41][56] - 集运指数2512合约、2602合约预期在10月下旬进入季节性旺季[42][59] - 三十年国债期货继续下跌[43][62]

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 09 月 26 日星期五 研究员： 张晓君 从业资格：F0242716 交易咨询资格：Z0011864 联系方式：0371-65617380 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、中国粮油商务网监测数据显示，昨日深加工企业收购价涨跌互现。东北地区深加 | | | | | 工企业主流收购均价2151元/吨，较前一日跌4元/吨；华北地区深加工企业主流收购 | | | | | 价2370元/吨，较前一日持平。 | | | | | 2、中国粮油商务网监测数据显示，南北港口价格北弱南强。锦州港（15%水/容重6 | | | | | 80-720）收购价2230-2240元/吨，较前一日跌10-20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2 | | | | | 390元/吨，较前一日涨10元/吨。 | | | | | 3、玉米期货仓单数量继续减少。截至9 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期双焦区间震荡运行，今日焦煤现货价格持续走高，竞拍成交价格环比大幅上涨，临近国庆假期下游补库需求持续回升，焦炭入炉煤成本大幅提升，部分焦企发起首轮提涨；国庆期间蒙煤通关暂停7天，焦煤供给预期收缩，但双焦补库结束后，供需偏紧情况或将改善；短期盘面升水，上方空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2601收于1224.5，环比日盘开盘上涨1.24%；夜盘收于1223.5，环比日收盘下跌0.08% [1] - 昨日焦炭主力合约J2601收于1730.0，环比日盘开盘上涨0.73%；夜盘合约收于1726.0，环比日收盘下跌0.23% [1] 重要资讯 - 9月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2073万吨，平均日产207.3万吨，环比下降0.6%；钢材库存量1529万吨，环比上一旬减少53万吨，下降3.4% [1] - 9月24日，部分焦企提涨50 - 55元/吨，主流焦企计划25日对焦炭价格提出首轮涨价，焦钢企业双方博弈加剧 [1] - 自9月29日结算时起，大商所铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为13%；焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为11%，交易保证金水平调整为15% [1] - 自9月29日结算时起，郑商所苹果、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%；菜粕、红枣、硅铁、锰硅、烧碱期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9% [1] - 9月24日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨幅明显，统计到14家成交结果，累计挂牌32万吨，其中13家上涨，1家流拍，流拍率约8%，平均涨幅约92元/吨；低硫主焦A10.5、S0.5、G80成交均价1588元/吨涨238元/吨，高硫主焦A11、S3、G92成交价973元/吨涨8元/吨，低硫瘦主焦A10、S0.6、G78成交价1441元/吨涨162元/吨 [1] 市场逻辑 - 焦煤现货价格持续走高，竞拍成交价格环比大幅上涨，临近国庆假期下游补库需求持续回升，焦炭入炉煤成本大幅提升，部分焦企发起首轮提涨；国庆期间蒙煤通关暂停7天，焦煤供给预期收缩，但双焦补库结束后，供需偏紧情况或将改善；短期盘面升水，上方空间有限，区间震荡看待 [1] 交易策略 - 短期双焦区间震荡运行 [1]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡偏强 [1] - 红枣：震荡 [4] - 天胶、20号胶、橡胶系、合成橡胶：震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场当前对全球25/26榨季预期产出偏好，海外糖价探底，原糖盘面有止跌企稳征兆，国内基本面无新变数，郑糖部分空单离场致期价反弹，短期国内糖市对郑糖驱动有限，主要关注外盘走势 [1] - 红枣主力合约横盘整理，连续下跌后在新季预期仓单成本和质量问题争议支撑下有企稳回升征兆，考虑新年度红枣开秤预期，盘面继续下行空间或有限，后市关注资金动向和红枣质量问题 [4] - 天然橡胶期价略有企稳，上游原料价格坚挺但抛储消息压制盘面，节前各环节风控意识增强，难有流畅单边行情，建议短期区间操作；合成橡胶临近假期交易氛围减弱，部分贸易商备货需求支撑丁二烯价格，顺丁橡胶变动有限，盘面缺乏提振，短期窄幅震荡 [5] 各品种总结 白糖 - 行情复盘：昨日SR601合约收盘价5497元/吨，日涨幅0.97%，夜盘收于5516元/吨；SR605合约收盘价5464元/吨，日涨幅0.98%，夜盘收于5478元/吨 [1] - 重要资讯：昨日ICE原糖主力合约收盘价16.12美分/磅，日跌幅0.25%；伦白糖主力合约收盘价458.4美元/吨，日跌幅0.99%；StoneX预计巴西中南部地区2026/27年度食糖产量4210万吨，较上一年度增加5.7%，甘蔗压榨量6.205亿吨，增长3.6%，泰国2025/26年度食糖产量1140万吨，印度2025/26年度食糖产量3230万吨，2025/26年度全球食糖供应过剩277万吨，2024/25年度短缺467万吨；截至9月20日，广西食糖第三方仓库库存约47万吨，较去年同期增加约20万吨，低于近5年同期均值；昨日郑商所白糖仓单9854张，日环比-168张 [1] - 交易策略：SR601多单持有，关注能否站稳5500元/吨之上 [1] 红枣 - 行情复盘：昨日CJ601合约收盘价10758元/吨，日涨幅0.05%；CJ605合约收盘价10820元/吨，日涨幅0.28% [4] - 重要资讯：本周36家样本点物理库存在9247吨，较上周减少74吨，环比减少0.79%；昨日河北市场特级红枣价格10.48元/公斤，环比+0.02元/公斤，一级9.5元/吨，环比持平；昨日广州如意坊到货2车，日环比-4车；昨日郑商所红枣仓单7404张，环比-236张 [4] - 交易策略：CJ601合约多单持有观望 [4] 橡胶 天然橡胶 - 行情复盘：截至9月24日，RU2601合约收盘价15620元/吨，日涨幅0.61%；NR2511合约收盘价12465元/吨，日涨幅0.56% [5] - 重要资讯：昨日泰国原料胶水价格55.3泰铢/公斤，杯胶价格50.8泰铢/公斤；云南胶水制全乳14700元/吨，制浓乳14800元/吨，二者价差100元/吨，云南胶块价格13400元/吨；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨，二者价差1800元/吨；本周中国半钢胎样本企业产能利用率72.74%，环比+0.13个百分点，同比-6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.36%，环比+0.05个百分点，同比+6.18个百分点；截至9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.12万吨，环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%，保税区库存6.94万吨，降幅5.07%，一般贸易库存39.18万吨，增幅0.04%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.59个百分点，出库率减少2.91个百分点，一般贸易仓库入库率增加1.32个百分点，出库率增加1.78个百分点；昨日全乳胶14800元/吨，20号泰标1870美元/吨，折合人民币13291元/吨，20号泰混14880元/吨 [5] - 交易策略：RU2601关注15500 - 16370活动区间，NR关注12200 - 12800活动区间 [5] 合成橡胶 - 行情复盘：截至9月24日，BR2511合约收盘价11520元/吨，日涨幅0.79% [5] - 重要资讯：昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格9350 - 9450元/吨左右，华东出罐自提价格8950 - 9000元/吨左右；昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格区间震荡，山东市场大庆BR9000价格上涨50元/吨至11550元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格稳定在12100元/吨 [5] - 交易策略：BR关注11300 - 12000活动区间 [5]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块中尿素品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂继续累库，节前收单压力仍存，市场情绪扰动下短期尿素价格震荡反复，参考区间1620 - 1720元/吨，交易策略为观望或高空 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周三尿素主力合约2601价格上涨15元至1673元/吨，华中主流地区现货价格下跌10元至1610元/吨；多头持仓减少3290手至21.26万手，空头持仓减少6069手至25.56万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产19.94万吨，较上一工作日减少0.1万吨，今日开工率85.2%，较去年同期85.13%增加0.08% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量121.82万吨，较上周增加5.29万吨，环比增加4.54%；尿素港口样本库存量51.6万吨，环比减少3.34万吨 [1] - 需求方面，复合肥开工率38.6%，环比+0.8%，三聚氰胺开工率56.7%，环比+1.4% [1] - 9月2日印度NFL尿素进口招标，最晚船期10月31日，共收到29家供货商总计565.985万吨货源，东西海岸数量相当，另有4.5万吨FOB货源；最低CFR价格东海岸462.45美元/吨，西海岸464.70美元/吨；低于CFR470（不含470）美元/吨的东西海岸货源总计181.135万吨，CFR470 - 472(含472)美元/吨的东西海岸货源共计88.5万吨，二者一共269.935万吨，印度意向招标量200万吨，关注最终定标量 [1] - 经合组织23日发布中期经济展望报告，预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点；2026年全球经济增速将放缓至2.9%，与6月预测值相同 [1] 市场逻辑 - 本周国内尿素开工回升，农业处于淡季，工业需求提升缓慢，上游工厂继续累库，节前上游收单压力仍存，市场情绪扰动下短期尿素价格震荡反复，参考区间1620 - 1720 [1] 交易策略 - 观望或高空 [1]

报告行业投资评级 - 全球经济板块投资评级偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向，中国实施人工智能 + 行动，国际资本积极加仓中国科技板块，美国零售环比增长超预期、资本品进口创新高，制造业加速，华为算力领先，OpenAI 和阿里加大 AI 投入 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - OpenAI 计划投入约 4000 亿美元与甲骨文和软银合作，在美国开发五个新的数据中心站点，履行 5000 亿美元人工智能基础设施建设承诺 [1] - 阿里云智能集团董事长称大模型是下一代操作系统，AI Cloud 是下一代计算机，未来或只有 5 - 6 个超级云计算平台，阿里正推进 3800 亿 AI 基础设施建设并计划追加投入 [1] - 大摩预计到 2028 年，AI 数据中心和芯片投资将达 2.9 万亿美元，科技巨头承担 1.4 万亿美元，缺口 1.2 万亿美元通过债务融资填补，私募信贷基金提供 8000 亿美元 [1] - 阿里云展出单柜支持 144 个计算节点的高密度 AI 服务器和新一代高性能网络架构 HPN8.0，其生态相关公司推进客户导入与产品交付，200 多个 Agent 应用和 300 款 AI 终端产品参展 [1] - 以瑞士法郎计算的黄金价格今年创新高，央行的结构性需求是贵金属上涨关键驱动因素 [1] - 微软、谷歌等科技巨头进行 AI 资本支出竞赛，德意志银行警示技术革命驱动的资本开支热潮可能导致“繁荣 - 萧条”周期和股票泡沫破裂 [1] 全球经济逻辑 - 中国实施人工智能 + 行动，国际资本加仓中国科技板块，认为中国在 AI、机器人、生物科技等前沿领域具备全球竞争力 [1] - 美国 8 月零售环比增 0.6% 超预期，7 月资本品进口 958 亿美元创历史记录，制造业加速 [1] - 华为公布昇腾芯片演进和目标，算力“超节点 + 集群”领先英伟达两年以上 [1] - OpenAI 计划投入约 4000 亿美元开发数据中心站点，阿里推进 3800 亿 AI 基础设施建设并计划追加投入 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 甲醇下游旺季不旺 本周港口高位去库 内地库存继续下降 8 月进口量环比增加 59% 浙江兴兴 MTO 装置重启利好兑现 上周伊朗装置短停影响有限 短期甲醇价格区间震荡 下方空间收窄 参考区间 2320 - 2420 建议短线操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘甲醇主力合约期货价格上涨 3 元至 2358 元/吨 华东主流地区甲醇现货价格上涨 15 元至 2255 元/吨 多头持仓减少 13888 万手至 55.48 万手 空头持仓减少 23433 万手至 66.94 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面 国内甲醇开工率 79.9% 环比下跌 5.5% 海外甲醇开工率 67.9% 环比 - 4.2% [1] - 库存方面 中国甲醇港口库存总量在 149.22 万吨 减少 6.56 万吨 华东地区去库 库存减少 4.12 万吨 华南地区去库 库存减少 2.44 万吨 中国甲醇样本生产企业库存 31.99 万吨 减少 2.05 万吨 环比跌 6.03% [1] - 需求方面 西北甲醇企业签单 7.68 万吨 环比增加 3.09 万吨 样本企业订单待发 27.30 万吨 较上期增加 3.92 万吨 环比涨 16.79% 烯烃开工率 84.8% 环比 + 2.2% 二甲醚开工率 6.2% 环比 + 1.4% 甲烷氯化物开工率 86.4% 环比 + 0.7% 醋酸开工率 82.4% 环比 - 0.7% 甲醛开工率 42.9% 环比 - 0.2% MBTE 开工率 63.5% 环比 1.8% [1] - 经合组织 23 日发布中期经济展望报告 预计 2025 年全球经济增速为 3.2% 较今年 6 月预测值上调 0.3 个百分点 2026 年全球经济增速将放缓至 2.9% 与 6 月预测值相同 [1]

报告行业投资评级 - 玉米：低多 [3] - 生猪：区间 [5] - 鸡蛋：高空 [5] 报告的核心观点 - 玉米短期新旧交替，盘面有支撑和压力，中长期维持区间交易思路 [3] - 生猪短期供强需弱，中期供给增量预期仍存，长期产能持续兑现，近月关注供需逻辑，远月关注去产能预期差 [5] - 鸡蛋中短期节日备货弱，价格上涨动能弱，长期关注淘鸡幅度，未大规模淘鸡前维持高空思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 重要资讯：深加工企业收购价涨跌互现，南北港口价格北弱南稳，期货仓单持平，小麦玉米价差回正，中储粮采购成交率 89%，8 月全国工业饲料产量环比增长 3.7%、同比增长 3.8% [3] - 市场逻辑：短期关注进口玉米拍卖节奏及玉麦价差，中期围绕新季玉米驱动波段交易，长期维持进口替代 + 种植成本定价逻辑 [3] - 交易策略：中长期区间交易，短期关注波段低多机会，2511 合约支撑 2100 - 2130，2601 合约支撑 2100 - 2120 [3] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货止跌整理，LH2511 合约日涨跌幅 0%，收于 12730 元/吨 [5] - 重要资讯：全国生猪均价下跌，7 月能繁母猪存栏高于正常水平，肥标价差收窄，出栏均重增加，期货仓单减少，9 月 28 日中央储备冻猪肉轮换出库 15000 吨 [5] - 市场逻辑：短期供强需弱，北方现货有止跌预期、南方弱势延续，中期供给增量预期仍存，长期产能持续兑现 [5] - 交易策略：近月合约围绕供需逻辑，前期空单分批止盈，远月合约关注去产能预期差，各合约给出支撑位 [5] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货合约窄幅震荡，JD2511 合约日跌幅 0.46%，收于 3056 元/500kg [5] - 重要资讯：鸡蛋价格主线稳定，库存稳中略增，淘汰鸡均价下跌、淘汰日龄增加，8 月在产蛋鸡存栏环比增 0.66%、同比增 5.98%，9 月理论预估值环比降 0.8% [5] - 市场逻辑：中短期节日备货弱，价格上涨动能弱，长期关注淘鸡幅度，四季度供给压力或兑现 [5] - 交易策略：大规模集中淘鸡前维持高空思路，各合约给出压力位，养殖企业关注 2607、2608 合约卖保机会 [5]