报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月11日，WTI原油期货结算价61.04美元/桶，涨幅1.51%；布伦特原油期货结算价65.16美元/桶，涨幅1.72% [1] - 2025年11月10日，石脑油CFR日本现货价582.25美元/吨，涨幅0.09% [1] - 2025年11月11日，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价698.50美元/吨，跌幅0.29% [1] - 2025年11月10日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价828.33美元/吨，涨幅0.61% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA主力合约收盘价4648元/吨，跌幅1.19%；结算价4678元/吨，涨幅0.13% [1] - 2025年11月11日，CZCE TA近月合约收盘价4588元/吨，跌幅1.42%；结算价4640元/吨，涨幅0.56% [1] - 2025年11月11日，PTA国内现货价4600元/吨，涨幅0.11% [1] - 2025年11月11日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4604元/吨，涨幅0.22%；外盘价格指数2025年11月10日为620美元/吨，涨幅0.32% [1] - 2025年11月11日，TA近远月价差-38元/吨，较前值增加20元/吨；基差-44元/吨，较前值增加66元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PX主力合约收盘价6756元/吨，跌幅1.40%；结算价6796元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，CZCE PX近月合约收盘价6824元/吨，跌幅0.03%；结算价6824元/吨，跌幅0.03% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯国内现货价6556元/吨，涨幅0.00% [1] - 2025年11月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货价822美元/吨，跌幅0.84%；FOB韩国2025年11月10日现货价804美元/吨，涨幅0.37% [1] - 2025年11月10日，PXN价差246.08美元/吨，涨幅1.86%；PX - MX价差129.83美元/吨，涨幅5.70% [1] - 2025年11月11日，PX基差-200元/吨，较前值增加96元/吨 [1] - 2025年11月11日，CZCE PR主力合约收盘价5696元/吨，跌幅1.18%；结算价5738元/吨，涨幅0.10% [1] - 2025年11月11日，CZCE PR近月合约收盘价5756元/吨，涨幅0.24%；结算价5756元/吨，涨幅0.24% [1] - 2025年11月11日，华东市场聚酯瓶片市场价5760元/吨，涨幅0.17%；华南市场市场价5800元/吨，涨幅0.17% [1] - 2025年11月11日，PR华东市场基差64元/吨，较前值增加78元/吨；华南市场基差104元/吨，较前值增加78元/吨 [1] - 2025年11月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8550元/吨，涨幅0.29%；涤纶POY价格指数6850元/吨，涨幅0.00%；涤纶FDY68D价格指数7100元/吨，涨幅0.71%；涤纶FDY150D价格指数6900元/吨，涨幅0.73%；涤纶短纤价格指数6330元/吨，跌幅0.08%；聚酯切片价格指数5630元/吨，涨幅0.18%；瓶级切片价格指数5760元/吨，涨幅0.17% [2] 开工情况 - 2025年11月11日，聚酯产业链PX开工率88.03%，持平 [1] - 2025年11月11日，PTA产业链PTA工厂负荷率76.31%，持平；聚酯工厂负荷率89.70%，持平；瓶片工厂负荷率75.16%，跌幅1.39%；江浙织机负荷率72.28%，持平 [1] 产销情况 - 2025年11月11日，涤纶长丝产销率54.35%，较前值增加4.35%；涤纶短纤产销率41.02%，较前值减少25.58%；聚酯切片产销率50.16%，较前值减少32.69% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划11月7日检修 [2] 各品种分析 - **PX**：美国参议院通过结束停摆协议第一阶段投票使市场情绪好转，油市提振，国际油价震荡偏强挤压PX成本端支撑，国内PX装置运行平稳但需求端有放缓预期，观望情绪主导；基本面平稳，PX2601合约以6756元/吨（-0.62%）收盘，日内成交量28.20万手；依靠宽松MX供应环境，国内部分工厂即使开工波动PX负荷仍能维持，开工处年内高位，小作文扰动明显，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，支撑明显；进入淡季上游对需求端反馈更敏感，待华东一大厂PX装置检修计划时间公布 [2] - **PTA**：成本端稳定，TA2601合约以4648元/吨（-0.51%）收盘，日内成交量62.88万手；盘中原油及PX行情上涨乏力，PTA现货充足，下游刚需平稳，现货行情窄幅震荡，基差偏稳；近期PTA装置检修多为计划内，因加工费低迷影响加重但无预期外减量；内需市场转淡，外贸订单询单活跃后续落单将增加，短期内下游需求尚可；供应面难靠短期检修或停产消除压力，关注海外圣诞订单表现 [2] - **PR**：聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5820元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，PTA及瓶片期货窄幅震荡，供应端报盘多数稳定，下游采购意愿谨慎，市场交投气氛一般；跟随成本运行，PR2601合约以5696元/吨（-0.63%）收盘，日内成交量3.10万手；供应端开工窄幅调整，市场整体相对充足，下游终端采购积极性不高，心态谨慎 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 虽然尿素第四次出口配额提振了近期市场情绪，但60万吨的量相较于当前尿素供给而言并不算多，盘面近两日小幅回落，不过出口配额有利于缓解国内供需压力，而且四季度尿素冬储在全国将逐步展开，尿素价格存在支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1640元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅1.20% [1] - UR05收盘价1717元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.87% [1] - UR09收盘价1738元/吨，较前一日跌17元/吨，跌幅0.97% [1] 国内现货价格 - 山东1610元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.62% [1] - 山西、河南、河北、东北、江苏价格与前一日持平 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR01基差 -107元/吨，较前一日涨5元/吨 [1] - 01 - 05价差 -77元/吨，较前一日跌5元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格河南、山西价格与前一日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东、河南价格较前一日涨30元/吨，涨幅分别为1.02%、1.20% [1] - 三聚氰胺价格山东较前一日跌17元/吨，跌幅 -0.33%；江苏价格与前一日持平 [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1660元/吨，最高价1662元/吨，最低价1636元/吨，收盘1640元/吨，结算价1648元/吨，持仓量254037手 [1] 多空逻辑 尿素第四次出口配额提振近期市场情绪，但60万吨量相对当前供给不算多，盘面近两日小幅回落，出口配额利于缓解国内供需压力，四季度尿素冬储将逐步展开，价格有支撑 [1] 交易策略 12合约卖出看跌期权止盈 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧；废铜供给增加，国内粗铜或阳极板加工费升高，铜冶炼厂11月检修产能环比减少；需求端产能开工率较上周升高；库存端中国电解铜社会库存量减少，伦金所和COMEX铜库存量增加 美联储12月降息预期升温，美国联邦政府即将结束停摆，海外多个铜矿存生产扰动，或使沪铜价格谨慎偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货混联合约 - 2025年11月11日收盘价86630，较昨日变动150 [2] - 2025年11月11日成交量74639手，较昨日变动 -23450 [2] - 2025年11月11日持仓量202371手，较昨日变动 -1756 [2] - 2025年11月11日库存42964吨，较昨日变动 -825.001 [2] 沪铜基差或现货开贴水（现货与期货） - 2025年11月11日沪铜基差135，较昨日变动80 [2] - 2025年11月11日SMM 1电解铜 - 平均价86765，较昨日变动230 [2] - 2025年11月11日SMM半水铜开贴水 - 一半均价5，较昨日变动 -5 [2] - 2025年11月11日SMM升水铜开贴水 - 平均价120，较昨日变动5 [2] - 2025年11月11日SMM湿法铜开贴水 - 平均价 -55，较昨日变动 -5 [2] - 2025年11月11日SMM贵溪铜开贴水 - 平均价130，较昨日变动5 [2] - 2025年11月11日EQ铜开贴水均价 -185，较昨日变动 -80 [2] - 2025年11月11日SMM人民币洋山铜溢价 - 平均价283.46，较昨日变动14.2 [2] - 2025年11月11日SMM洋山铜溢价（仓单） - 平均价34，较昨日变动0 [2] - 2025年11月11日SMM洋山铜溢价（提单） - 平均价46，较昨日变动3 [2] 价差（近月与远月） - 2025年11月11日沪铜近月 - 沪铜连一为0，较昨日变动0 [2] - 2025年11月11日沪铜连一 - 沪铜连二为 -90，较昨日变动 -50 [2] - 2025年11月11日沪铜连二 - 沪铜连三为30，较昨日变动40 [2] 伦敦铜 - 2025年11月11日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10840，较昨日变动 -34.5 [2] - 2025年11月10日注册与注销仓单总库存量136250，较2025年11月3日变动 N/A [2] - 2025年11月11日LME铜期货0 - 3个月合约价差 -21.28，较昨日变动 -6.43 [2] - 2025年11月11日LME铜期货3 - 15个月合约价差0，较昨日变动 -80.63 [2] - 2025年11月11日沪伦铜价比值7.9917，较昨日变动0.04 [2] COMEX铜 - 2025年11月11日铜期货活跃合约收盘价5.0635，较昨日变动0.11 [2] - 2025年11月11日总库存重376631，较昨日变动7262 [2] 交易策略 - 短线轻仓逢低试多主力合约，关注82000 - 84000附近支撑位及87000 - 89000附近压力位，伦铜在10300 - 10500附近支撑位及10800 - 11200附近压力位，美铜在4.5 - 4.8附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国私营部门就业表现偏弱，共和党同意就延长《平价医疗法案》补贴投票使政府停摆将结束，10月ADP私营部门就业人数减少、挑战者企业裁员人数增加、私人数据显示非农就业人数减少使美联储12月降息预期概率升高，叠加地缘政治风险、多国财政赤字扩张预期和多国央行持续购金，或将支撑贵金属价格 [1] - 交易策略上，逢价格回落布局多单为主，并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价933.02元/克，成交量63048.00，持仓量-882.00；上海白银收盘价11865.00元/十克，成交量725114.00，持仓量4243002.00等 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收盘价4133.20美元/盎司，成交量223800.00，持仓量291850.00；COMEX白银期货活跃合约收盘价51.08美元/盎司，成交量69857.00，持仓量94353.00等 [1] - 伦敦黄金现货价格4123.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量1041.78；伦敦白银现货价格51.24美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15088.63 [1] - 黄金与白银价格比值方面，上海金现/上海银现79.57，伦敦金现/伦敦银现81.74等 [1] - 主要大宗商品中，INE原油458.80元/桶，ICE布油63.94美元/桶，NYMEX原油60.05美元/桶等 [1] - 主要国家利率方面，美国10年期国债名义收益4.1300，10年期国债TIPS收益1.8200等 [1] - 主要国家汇率方面，美元指数99.4792，美元兑人民币中间价7.0866，欧元兑人民币中间价8.1986 [1] - 主要股票指数方面，上证指数4018.5972，标普5006851.9700，英国富时1009787.1500等 [1] 重要资讯 - 截至10月25日四周内，美国私营部门平均每周减少11250个工作岗位 [1] - 白宫国家经济委员会主任称美国部分10月数据可能永远丢失 [1] 多空逻辑 - 共和党同意在12月就延长《平价医疗法案》补贴举行投票，使美国联邦政府即将结束停摆，引导美国财政部一般账户部分现金流出预期 [1] - 美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，10月挑战者企业裁员人数为15.81万远高于前值，私人数据显示美国10月非农就业人数减少9100人，使美联储12月降息预期概率有所升高 [1] - 美联储通过常备回购便利SRF为银行间市场提供流动性，叠加俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，全球多国财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购买黄金，或将支撑贵金属价格 [1] 交易策略 - 逢价格回落布局多单为主，伦敦金关注3850 - 3950附近支撑位及4180 - 4384附近压力位，沪金870 - 890附近支撑位及960 - 1000附近压力位 [1] - 伦敦银38 - 45附近支撑位及55 - 60附近压力位，沪银9500 - 10500附近支撑位及12000 - 12500附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 虽然尿素第四次出口配额提振近期市场情绪但60万吨量相较于当前尿素供给不算多盘面近两日小幅回落不过出口配额有利于缓解国内供需压力且四季度尿素冬储将逐步展开尿素价格存在支撑在10.21报告中建议卖出虚值看跌期权提示12合约期权将到期12合约卖出看跌期权止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1640元/吨较前一日降20元/吨降1.20% [1] - UR05收盘价1717元/吨较前一日降15元/吨降0.87% [1] - UR09收盘价1738元/吨较前一日降17元/吨降0.97% [1] 期现价格 - 山东现货价1610元/吨较前一日降10元/吨降0.62% [1] - 山西现货价1500元/吨较前一日无变化 [1] - 河南现货价1620元/吨较前一日无变化 [1] - 河北现货价1630元/吨较前一日无变化 [1] - 东北现货价1610元/吨较前一日无变化 [1] - 江苏现货价1610元/吨较前一日无变化 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR价差较前一日升5元/吨 [1] - 01 - 05价差较前一日降5元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1030元/吨较前一日无变化 [1] - 山西无烟煤价格930元/吨较前一日无变化 [1] 下游价格 - 山东复合肥(45%S)价格2980元/吨较前一日升30元/吨升1.02% [1] - 河南复合肥(45%S)价格2530元/吨较前一日升30元/吨升1.20% [1] - 山东三聚氰胺价格5076元/吨较前一日降17元/吨降0.33% [1] - 江苏三聚氰胺价格5150元/吨较前一日无变化 [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1660元/吨最高价1662元/吨最低价1636元/吨收盘1640元/吨结算价1648元/吨持仓量254037手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空，但短期向上驱动有限 [1] - 主要受制于两点因素，一是伊朗冬季限气不及预期进口可能仍高，港口库存压力预期难减；二是当前MTO企业原料甲醇库存71万吨左右，近五年偏高，下游补库动力暂时不足 [1] - 考虑到冬季煤炭成本支撑、内地气制甲醇限气预期及近期期权波动率走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2082元/吨，较前一日跌19元/吨，跌幅0.90%；MA05收盘价2194元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.63%；MA09收盘价2218元/吨，较前一日跌6元/吨，跌幅0.27% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2057.50元/吨，较前一日跌2.50元/吨，跌幅0.12%；山东日度均价2187.50元/吨，较前一日涨7.50元/吨，涨幅0.34%；广东日度均价2075.00元/吨，较前一日涨10.00元/吨，涨幅0.48%；陕西日度均价1940.00元/吨，较前一日持平；川渝日度均价2070.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅2.36%；湖北日度均价2140.00元/吨，较前一日跌40.00元/吨，跌幅1.83%；内蒙古日度均价1992.50元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅0.25% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -24.50元/吨，较前一日涨16.50元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000价格均较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特、重庆价格均较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇、天然气制甲醇利润较前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO利润41.20元/吨，较前一日跌40.20元/吨，跌幅49.39%；华东MTO利润 -471.57元/吨，较前一日涨15.00元/吨，涨幅3.08%；醋酸利润440.53元/吨，较前一日涨32.40元/吨，涨幅7.94%；MTBE、甲醛利润较前一日持平；一曲歌利润472.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅9.58% [1] 资讯 - 国内期价，甲醇主力MA2601区间震荡，开2100元/吨，收2082元/吨，跌16元/吨，成交834857手，持仓1449761，缩量增仓 [1] - 国外资讯，中东某国家总体11套甲醇装置维持固有负荷运行，整体平均运行负荷为75.82%，截至昨日整体甲醇装港量为27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应以及当地装置开工情况 [1] 多空逻辑及交易策略 - 多空逻辑，甲醇短期低位震荡，估值低不建议追空，向上驱动有限，受伊朗冬季限气及MTO企业库存影响 [1] - 交易策略，卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月11日碳酸锂期货主力合约高开低走，现货市场成交清淡且基差贴水缩小；当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，动力需求存走弱预期，多空博弈加剧，预计锂价宽幅震荡；生产企业可在高位进行卖出套保，投机者可在涨势受阻后轻仓试空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年11月11日，近月合约收盘价84620元/吨，较昨日变化120元/吨；连一合约收盘价86340元/吨，较昨日变化 - 780元/吨；连二合约收盘价86260元/吨，较昨日变化 - 680元/吨；连三合约收盘价86260元/吨，较昨日变化 - 680元/吨；活跃合约收盘价86540元/吨，较昨日变化 - 700元/吨 [1] - 2025年11月11日，碳酸锂期货成交量902490手，较昨日变化 - 84079手；持仓量526493手，较昨日变化 - 7900手；库存28099吨，较昨日变化608吨 [1] - 2025年11月11日，近月 - 连一价差 - 2620元/吨，较昨日变化900元/吨；连一 - 连二价差80元/吨，较昨日变化 - 100元/吨；连二 - 连三价差0元/吨，较昨日变化0元/吨；基差 - 4240元/吨，较昨日变化2250元/吨 [1] 锂矿及锂产品价格情况 - 2025年11月11日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价975美元/吨，较昨日变化9美元/吨；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价1400元/吨，较昨日变化35元/吨；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价2220元/吨，较昨日变化40元/吨；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价7860元/吨，较昨日变化40元/吨；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价9275元/吨，较昨日变化45元/吨 [1] - 2025年11月11日，金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日变化0元/吨；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价82300元/吨，较昨日变化1550元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价80100元/吨，较昨日变化1550元/吨 [1] - 2025年11月11日，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10美元/公斤，较昨日变化0.05美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价75930元/吨，较昨日变化300元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价80850元/吨，较昨日变化300元/吨 [1] - 2025年11月11日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 6370元/吨，较昨日变化 - 1250元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2200元/吨，较昨日变化0元/吨；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 5064元/吨，较昨日变化64.28元/吨 [1] - 2025年11月11日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价122000元/吨，较昨日变化2000元/吨 [1] - 2025年11月11日，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价105200元/吨，较昨日变化350元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价94775元/吨，较昨日变化300元/吨；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价88150元/吨，较昨日变化350元/吨；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价106625元/吨，较昨日变化250元/吨 [1] - 2025年11月11日，三元材料523（单晶/动力型）平均价140750元/吨，较昨日变化800元/吨；三元材料523（多晶/消费型）平均价152325元/吨，较昨日变化3000元/吨；三元材料622（多晶/消费型）平均价136075元/吨，较昨日变化3500元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价159250元/吨，较昨日变化1200元/吨 [1] - 2025年11月11日，磷酸铁锂（动力型）平均价36360元/吨，较昨日变化375元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价35010元/吨，较昨日变化375元/吨；磷酸铁锂（低端储能型）平均价31700元/吨，较昨日变化360元/吨 [1] - 2025年11月11日，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨，较昨日变化0元/吨 [1] - 2025年11月11日，人造石墨高端（≥355mAh/g）平均价0元/吨，较昨日变化0元/吨 [1] - 2025年11月11日，电解液（三元动力用）平均价27500元/吨，较昨日变化0元/吨；电解液（磷酸铁锂用）平均价25750元/吨，较昨日变化0元/吨；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日变化0元/吨；电解液（锰酸锂用）平均价20250元/吨，较昨日变化0元/吨 [1] - 2025年11月11日，电解钴（≥99.8%（金、餐））平均价392000元/吨，较昨日变化2000元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价88250元/吨，较昨日变化150元/吨；四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价342500元/吨，较昨日变化0元/吨 [1] 碳酸锂库存情况 - 2025年11月11日，SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂30715吨，较上周变化 - 1336吨；下游52008吨，较上周变化 - 1280吨；其他41230吨，较上周变化 - 790吨；合计123953吨，较上周变化 - 3405吨 [1] 行业资讯 - 10月巴西锂辉石精矿发运量环比大幅下降，主要因该国最大的锂辉石生产商Sigma Lithium在此期间没有出口；10月巴西生产商出口999吨锂辉石精矿，比9月异常高的6.68万吨下降了85%，但今年出口同比增长约54%；Sigma Lithium在10月未出口锂辉石精矿，9月销售创纪录的5.89万吨以清理库存，该公司计划在11月14日股市收盘后公布7 - 9月业绩 [1] 供需情况 - 成本端，锂辉石精矿价格上涨，锂云母价格上涨 [1] - 供应端，上周碳酸锂产量上升，各类原料生产碳酸锂均上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升；11月，碳酸锂排产上升，锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升 [1] - 终端需求，10月新能源汽车产销环比增速放缓，3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品类价格及变动情况 - 2025年11月12日，CFR东亚美吨价石脑油中间价822.8美元，较11月10日涨0.09% [1] - 2025年11月10日，东北亚美吨价乙烯中间价741美元，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区环氧乙烷出厂价6000元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，甲醇现价2060元/吨，MA5较之前涨50% [1] - 2025年11月11日，内蒙古含税褐煤坑口价（Q300）290元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，主力合约收盘价3953元/吨，较之前涨1.9%；主力合约结算价3936元/吨，较之前跌0.38% [1] - 2025年11月11日，近月合约收盘价3848元/吨，较之前无涨跌；近月合约结算价3848元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，华东地区市场价乙二醇中间价4000元/吨，较之前无涨跌；华东地区盘价乙二醇4020元/吨，较之前涨1.8% [1] - 2025年11月11日，近远月价差-5715元/吨，基差-600元/吨 [1] - 2025年11月11日，综合乙二醇情况，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，石脑油制乙二醇外盘价1516.2美元/吨，较11月10日跌26.5%；乙烯制乙二醇外盘价1096.5美元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，制税吨后毛利1401元，较之前有一定比例变化 [1] - 2025年11月11日，涤纶价格指数8200元/吨，较之前涨2.9%；聚酯价格指数6800元/吨，较之前无涨跌 [1] - 2025年11月11日，涤纶短纤价格指数6335元/吨，较之前涨0.08%；瓶级切片价格指数较之前涨0.17% [1] 产业负荷率情况 - 2025年11月11日，PTA厂产业负荷率89.7%，较之前无涨跌；浙江织机PTA产业负荷率2.28%，较之前无涨跌 [1] 装置相关信息 - 华东一套80万吨/年的装置于2024年3 - 6月停车，后续计划负荷运行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅方面，上一交易日沪铅主力收盘下跌，基本面铅精矿加工费易涨难跌但未实质影响炼厂开工，部分原生铅炼厂检修开工有波动，再生铅开工恢复至50%以上，需求端有所增量，但因铅价高位下游采买积极性走弱，炼厂开工回升供给偏紧改善，铅价上方承压，建议前期空单继续持有 [1] - 锌方面，上一交易日沪锌主力合约上涨，基本面炼厂原料备库充足，加工费回涨，炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，需求暂无显著好转，海外结构性风险减弱锌价上行动力不足，关注沪伦比值回升交易机会，中期四季度矿端收紧或扰动供给，锌价下方有支撑，可等待短期回调后布多 [1] 根据相关目录分别总结 铅 - 价格数据：SMM1铅锭平均价格17300元/吨较前日持平，期货主力合约收盘价17440元/吨较前一日下跌0.37%，沪铅基差 -140元/吨较前日增加65元/吨等 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量30855手较前日减少2.96%，持仓量55107手较前日减少6.16%，成交持仓比0.56较前日增加4.02% [1] - 库存：LME铅库存226725吨较前日无变化，沪铅仓单库存23769吨较前日无变化，11月11日LME铅库存增加24525吨或12.13%至226725吨 [1] - 资讯：11月10日【LME0 - 3铅】贴水12.3美元/吨，持仓151524手减1470手 [1] 锌 - 价格数据：SMM1锌锭平均价格22590元/吨较前日上涨0.40%，期货主力合约收盘价22675元/吨较前一日上涨0.02%，沪锌基差 -85元/吨较前日增加85元/吨等 [1] - 成交持仓：期货活跃合约成交量81702手较前日减少22.10%，持仓量107475手较前日减少2.96%，成交持仓比0.76较前日减少19.72% [1] - 库存：LME锌库存35300吨较前日无变化，沪锌仓单库存70518吨较前日增加0.93% [1] - 资讯：11月10日【LME0 - 3锌】升水176.55美元/吨，持仓220666手减750手；安徽省有色金属产业优化升级实施方案提出推动铅锌合金化发展等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位 [1] - 多晶硅下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，或有回落，前期多单注意利润保护 [1] 各品种价格变动情况 工业硅 - 不通氧553（华东、黄埔港、昆明）平均价格9350元/吨，不通氧553（天津港）平均价格9250元/吨，不通氧553（四川）平均价格9050元/吨，价格均较前一日持平 [1] - 通氧553（华东）平均价格9500元/吨，通氧553（黄埔港）平均价格9550元/吨，通氧553（天津港）平均价格9400元/吨，通氧553（昆明）平均价格9600元/吨，价格均较前一日持平 [1] - 421（华东）平均价格9750元/吨，421（黄埔港、昆明）平均价格10000元/吨，421（天津港、四川）平均价格9800元/吨，价格均较前一日持平 [1] - 期货主力合约收盘价9180元/吨，较前一天下跌1.18% [1] 多晶硅 - N型致密料价格51元/千克，N型复投料价格52.2元/千克，N型混包料价格50.50元/千克，N型颗粒硅价格50.5元/千克，价格均较前一天持平 [1] - 期货主力合约收盘价51930元/吨，较前一天下跌3.33% [1] 硅片 - N型210mm硅片价格1.63元/片，较前一日下跌3.55%；N型210R硅片价格1.29元/片，较前一日下跌3.73%；N型183mm硅片价格1.28元/片，较前一日下跌3.03% [1] 电池片和组件 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格0.27元/瓦，单晶PERC组件单面 - 182mm价格0.70元/瓦，单晶PERC组件单面 - 210mm价格0.72元/瓦，单晶PERC组件双面 - 182mm价格0.73元/瓦，单晶PERC组件双面 - 210mm价格0.71元/瓦，价格均较前一日持平 [1] 有机硅 - DMC价格11150元/吨，107胶价格11500元/吨，硅油价格13050元/吨，价格均较前一日持平 [1] 基本面情况 工业硅 - 供给端：进入十月，西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，云南地区仅剩一体化或有长单需求的企业在产，北方地区开炉稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内 [1] - 需求端：多晶硅企业维持减产态势，有机硅企业多处于降负或检修状态，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿有限 [1] 多晶硅 - 供给端：硅料企业维持减产态势，部分硅料厂有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月产量或下滑 [1] - 需求端：市场成交清淡，新增成交少，下游对高价资源抵触情绪重，等待行业政策指引 [1] 投资策略 工业硅 - 综合来看，硅市供需双弱，需求端好转有限，工业硅维持过剩格局，或将对盘面上方形成一定压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续持续关注产业政策变动及硅企生产动态，交易策略为区间操作 [1] 多晶硅 - 整体来看，下游补库意愿有限，现货继续抬涨压力较大，对盘面上方空间形成一定压制，或有回落，前期多单注意利润保护，后续持续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 资讯 - SMM调研显示，昨日多家硅片企业降价，183N硅片区间价1.25 - 1.3元/片，210R硅片区间价1.28 - 1.3元/片，210N硅片区间价1.6 - 1.65元/片 [1] - 截至2025年10月底，内蒙古自治区新能源装机规模超1.5亿千瓦，风电装机规模9741万千瓦，同比增长23%，光伏装机规模5212万千瓦，同比增长66%，生物质能发电装机规模57万千瓦，本地消纳新能源项目约1.2亿千瓦，外送新能源项目约0.3亿千瓦 [1]