报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为当前尿素价格底部或逐步明朗，从估值看近期虽有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；从驱动看，新一轮出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受支撑，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，11月12日UR01山西收盘价1655元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.91%，UR05收盘价1728元/吨，较前一日涨11元/吨、涨幅0.64%，UR09收盘价1748元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.58% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，11月12日山东1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河南1610元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河北1630元/吨，与前一日持平，东北1650元/吨，较前一日涨40元/吨、涨幅2.48%，江苏1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62% [1] 基差与价差 - 11月12日山东现货 - UR基差为 - 128元/吨，较前一日降21元/吨；01 - 05价差为 - 73元/吨，较前一日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 11月12日无烟煤价格河南、山西均与前一日持平，分别为1030元/吨、930元/吨 [1] 下游价格 - 11月12日复合肥（45%S）价格山东、河南均与前一日持平，分别为2980元/吨、2530元/吨 [1] - 11月12日三聚氰胺价格山东、江苏均与前一日持平，分别为5076元/吨、5150元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1643元/吨，最高价1667元/吨，最低价1634元/吨，收盘1655元/吨，结算价1652元/吨，持仓量256120手 [1] 交易策略 - 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值已偏低，不建议追空，但向上驱动有限 [1] - 向上驱动受限因素为伊朗冬季限气不及预期致进口可能较高、港口库存压力难减，以及MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力不足 [1] - 考虑冬季煤炭成本支撑、内地气制甲醇限气预期和近期期权波动率走高，认为当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2108元/吨，较前一日涨26元/吨、涨幅1.25%；MA05收盘价2211元/吨，较前一日涨17元/吨、涨幅0.77%；MA09收盘价2233元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.68% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2070元/吨，较前一日涨12.5元/吨、涨幅0.61%；山东2187.5元/吨，与前一日持平；广东2075元/吨，与前一日持平；陕西1945元/吨，较前一日涨5元/吨、涨幅0.26%；川渝2070元/吨，与前一日持平；湖北2140元/吨，与前一日持平；内蒙古1992.5元/吨，与前一日持平 [1] - 太仓现货 - MA价差为 - 38元/吨，较前一日降13.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格部水客前Q5200为610元/吨，与前一日持平；大同Q5500为702.5元/吨，与前一日持平；榆林Q6000为680元/吨，较前一日降5元/吨、降幅0.73% [1] - 工业天然气价格呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润中煤制甲醇为100.3元/吨，与前一日持平；天然气制甲醇为 - 1310元/吨，较前一日降30元/吨、降幅2.34% [1] - 甲醇下游利润中西北MTO为41.2元/吨，与前一日持平；华东MTO为 - 537.57元/吨，较前一日降66元/吨、降幅14%；醋酸为428.72元/吨，较前一日降11.81元/吨、降幅2.68%；MTBE为363.68元/吨，较前一日涨20元/吨、涨幅5.82%；甲醛为 - 265.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为472元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，开2084元/吨，收2108元/吨，涨14元/吨，成交1032752手，持仓1407320，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家11套甲醇装置维持固有负荷运行，整体平均运行负荷为75.82%，截至昨日整体甲醇装港量为27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应及当地装置开工情况 [1] 小结与交易策略 - 甲醇短期低位震荡、向上驱动不足，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] - 交易策略为卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价高位下游采买积极性走弱，炼厂开工回升，供给偏紧改善，铅价上方承压，前期空单继续持有 [1] - 锌价持续上行动力不足，关注沪伦比值回升交易机会，四季度矿端收紧，可等待短期回调后的布多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 沪铅 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨0.14%，沪铅主力收盘较前一日上涨1.26%，沪铅基差为 -335元/吨，较前日减少195元/吨 [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，未对炼厂开工造成实质影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动 [1] - 再生铅前期检修炼厂陆续恢复，开工恢复至50%以上，供给增量主要交付前期散单，炼厂库存累积尚不明显 [1] - 需求端终端市场好转，铅蓄电池企业开工尚可，需求端有所增量 [1] - 期货活跃合约成交量为55843手，较前日增加80.99%，持仓量为50539手，较前日减少8.29%，成交持仓比为1.10，较前日增加97.34% [1] - LME库存为225225吨，较前日无变化，沪铅仓单库存为24686吨，较前日增加3.86% [1] 沪锌 - 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日下跌0.22%，沪锌主力合约较前日上涨0.02%，沪锌基差为 -140元/吨，较前日减少55元/吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比回落至2650元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比下降至98.37美元/干吨 [1] - 受内外比价低位影响，国产矿优势较强，炼厂以采购国产矿为主，10月国产TC或仍有降势 [1] - 炼厂利润及生产积极性好转，预计月产维持在60万吨左右，需求端暂无显著好转，出口方面随着沪伦比值持续走差，锌锭出口窗口有望开启 [1] - 期货活跃合约成交量为71426手，较前日减少12.58%，持仓量为105905手，较前日减少1.46%，成交持仓比为0.67，较前日减少11.28% [1] - LME库存为35875吨，较前日无变化，沪锌仓单库存为70890吨，较前日增加0.53% [1] 资讯 - 11月11日，中国锌原料联合谈判小组发布2026年一季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为105 - 120美元/干吨 [1] - 11月11日【LME0 - 3锌】升水117.04美元/吨，持仓219916手减750手；【LME0 - 3铅】贴水20.89美元/吨，持仓153641手增2117手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，需求端好转有限，维持过剩格局，对盘面上方形成压制，关注9300 - 9500元/吨压力位，后续关注产业政策变动及硅企生产动态，交易策略为区间操作 [1] - 多晶硅市场下游补库意愿有限，现货抬涨压力大，对盘面上方空间形成压制，前期多单注意利润保护，后续关注多晶硅平台落地情况及宏观情绪演变，供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅期现价格 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9350元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价9195元/吨，上涨0.16%；基差155元/吨，下降15元 [1] - 多晶硅N型多晶硅料51元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价53460元/吨，上涨2.95%；基差 - 2460元/吨，下降1530元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553在华东、黄埔港、昆明平均价格9350元/吨，天津港9250元/吨，四川9050元/吨，变动均为0.00% [1] - 通氧553在华东平均价格9500元/吨，黄埔港9550元/吨，天津港9400元/吨，昆明9600元/吨，变动均为0.00% [1] - 421在华东平均价格9750元/吨，黄埔港、昆明10000元/吨，天津港、四川9800元/吨，变动均为0.00% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料51元/千克，变动0.00%；N型复投料52.15元/千克，下跌0.10%；N型混包料、N型颗粒硅50.5元/千克，变动0.00% [1] 硅片价格 - N型210mm 1.63元/片，变动0.00%；N型210R 1.28元/片，下跌0.78%；N型183mm 1.28元/片，变动0.00% [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，变动0.00% [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，变动均为0.00% [1] 有机硅价格 - DMC 11150元/吨，变动0.00%；107胶11950元/吨，上涨3.91%；硅油13050元/吨，变动0.00% [1] 汽车行业资讯 - 2025年10月，乘用车产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比增长3.3%和3.6%，同比增长10.7%和7.5%；1 - 10月，产销分别完成2423.7万辆和2420.9万辆，同比增长13.5%和12.9% [1] - 2025年10月，商用车产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，环比下降3.3%和1.9%，同比增长25.4%和21%；1 - 10月，产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比增长10.9%和9% [1] - 2025年10月，新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比增长21.1%和20%；1 - 10月，产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比增长33.1%和32.7% [1] - 2025年10月，汽车出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%；1 - 10月，出口561.6万辆，同比增长15.7% [1] 工业硅基本面分析 - 进入十月，西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企停炉停产，硅企开工下滑，云南仅剩一体化或有长单需求企业在产，北方开炉稳中有增，预计11月产量降至40万吨以内 [1] - 需求端，多晶硅企业减产，有机硅企业降负或检修，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿有限 [1] 多晶硅基本面分析 - 供给端，硅料企业减产，部分有新增产能投放，预计10月产量小幅提升，11月或下滑 [1] - 需求端，市场成交清淡，新增成交少，下游抵触高价资源，等待行业政策指引 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎偏强 [2] 报告的核心观点 - 供给端国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给增加，国内粗铜或阳极板加工费升高，铜冶炼厂11月检修产能环比减少；需求端精铜制杆等产能开工率较上周升高；库存端中国电解铜社会库存量较上周减少，伦金所电解铜库存量和COMEX铜库存量较上周增加；美国联邦政府即将结束停摆，海外多个铜矿存生产扰动，或使沪铜价格前期多单谨慎持有，关注82000 - 84000附近支撑位及88000 - 90000附近压力位，伦铜在10300 - 10500附近支撑位及11000 - 11200附近压力位，美铜在4.5 - 4.8附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [2] 各变量情况总结 沪铜期货活跃合约 - 2025年11月12日收盘价86840，较昨日变动210；成交量76287手，较昨日变动1648手；持仓量200769手，较昨日变动 - 1602手；库存44088吨，较昨日变动1124吨；沪铜基差SMM 1电解铜 - 平均价 - 45，较昨日变动 - 180；SMM半水铜开贴水 - 平均价5，较昨日变动0；SMM升水铜开贴水 - 平均价115，较昨日变动 - 5 [2] 沪铜基差或现货升贴水 - 2025年11月12日SMM洋山铜溢价（仓单） - 平均价34，较昨日变动0；SMM洋山铜溢价（提单） - 平均价46，较昨日变动0；沪铜近月 - 沪铜连一 - 60，较昨日变动 - 60；沪铜连二 - 沪铜连三 - 10，较昨日变动 - 40 [2] 伦敦铜 - 2025年11月12日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10897，较昨日变动57；LME铜期货0 - 3个月合约价差0，较昨日变动21.28；LME铜期货3 - 15个月合约价差0，较昨日变动 - 81.85；沪伦铜价比值7.9692，较昨日变动 - 0.02 [2] COMEX铜 - 2025年11月12日总库存量378303，较上周增加5999；铜期货活跃合约收盘价5.0865，较昨日变动 - 0.01 [2] 其他贴水及价差 - 2025年11月12日SMM湿法铜开贴水 - 平均价 - 55，较昨日变动0；SMM贵溪铜开贴水 - 平均价130，较昨日变动0；EQ铜开贴水 - 均价 - 220，较昨日变动 - 35；SMM人民币洋山铜溢价 - 平均价283.33，较昨日变动 - 0.13；沪铜连一 - 沪铜连二0，较昨日变动90 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月12日碳酸锂期货主力合约宽幅震荡，现货市场成交清淡，基差贴水缩小，当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，动力需求存走弱预期，多空博弈加剧，预计锂价宽幅震荡 [1] - 生产企业可在高位进行卖出套保，投机可在涨势遇阻后轻仓试空 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场情况 - 11月12日碳酸锂期货主力合约宽幅震荡，成交量为1145329手（较之前增加242839），持仓量为528966手（较之前增加2473） [1] 现货市场情况 - 现货市场成交清淡，基差贴水缩小，成本端锂辉石精矿价格上涨、锂云母价格上涨 [1] 供应情况 - 上周碳酸锂产量上升，各类原料生产碳酸锂均上升；11月碳酸锂排产下降 [1] 需求情况 - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升；11月碳酸锂产量上升；上周动力电池产量上升；终端需求方面，10月新能源汽车产销环同比增速放缓，3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单28287吨（较之前增加188），社会库存去年，冶炼厂、下游与其他均去库 [1] 行业资讯 - Mineral Resources将向韩国浦项钢铁出售其锂业务部分股权的30%，作价7.65亿美元，交易将组建一家注册合资企业，使浦项钢铁在两个项目中各获得15%的间接权益，此举旨在削减Mineral债务并修复资产负债表，对浦项钢铁而言标志着其首次进军澳大利亚锂矿领域 [1] - 宁德时代宜春观下窝锂矿复产有新进展，需补缴1.77亿元矿业权出让收益 [1] - Core Lithium为其Finniss锂项目的Grants矿床提供升级的矿石储量和优化的采矿计划，削减生产前资本支出需求至4500万澳元，提前首批矿石生产时间，矿石储量增加33%，所含氯化锂金属量增加44% [1]

| 2025-11-11 2025-11-05 交易日期(日) 2025-11-12 较昨日变化 近两周走势 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货近月合约 收盘价 118300.00 119050.00 119720.00 -750.00 1 | | | | | | | | | 1 期货连一合约 收盘价 118710.00 119380.00 120030.00 -670.00 | | | | | | | | | 1 期货连二合约 收盘价 118890.00 119530.00 120230.00 -640.00 | | | | | | | | | m | | | | | | | | | 收盘价 119070.00 119740.00 120410.00 -670.00 期货连三合约 | | | | | | | | | 收盘价 118710.00 119380.00 120030.00 -670.00 1 | | | | | | | | | 28.336.00 3 上海期银 成交量(手) 98248.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 认为当前尿素价格底部或逐步明朗，从估值看，尿素近期反弹力度有限，估值仍处低位，反映供强需弱格局；从驱动看，新一轮出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求托底价格，低价或刺激承储企业入场 [3][29] - 策略上，此前提示卖出虚值看跌期权，结合当前波动率，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月下旬至今，尿素价格从底部反弹，是低估值下的反弹修复，新一轮出口配额提振情绪，现货低价成交好转，但国内供给压力压制看涨情绪，反弹力度有限 [3][8][29] 基差与价差 - 尿素价格前期连续下跌后，现货情绪好转，出口配额发放改善市场情绪，推动基差小幅走强，10月20日山东地区基差为 -50元/吨，11月11日为 -30元/吨 [9] - 01 - 05价差震荡，10月20日UR01 - 05价差为 -75元/吨，11月11日为 -77元/吨 [9] 供给端分析 供给 - 近期尿素价格反弹使上游利润小幅好转，但仍处较差水平，低于前两年，价格相较煤价仍偏弱势 [11] - 尿素上游开工小幅回升，截至11月6日当周，中国尿素周度开工率为83.55%，环比 +2.61个百分点，同比 +4.92个百分点，气头开工率为72.89%，环比 +2.29个百分点，同比 +1.09个百分点，煤头周度产量为113万吨，环比 +4万吨，同比 +14万吨 [11] - 截至11月5日当周，中国尿素周度总产量约为135.45万吨，估算日产量约为19.35万吨，预计下周日产量维持在19 - 20万吨左右的高位 [11] 库存 - 高供给使国内尿素库存处近五年高位，6月起港口出现出口集港现象，缓解供需压力，新一轮出口配额后或再度集港 [16] - 截至11月6日当周，中国尿素周度企业库存为134.2万吨，环比 +2.5万吨，同比 +17万吨，周度港口库存为20.5万吨，环比 -1.3万吨，同比 -6.6万吨，新一轮出口配额和冬储需求或减弱四季度累库压力 [16] 需求端分析 出口 - 6月以来国内尿素出口放松，出口量显著增长，9 - 11月是出口关键窗口 [22] - 新一轮出口配额约为60万吨，暂无时间限制，有助于缓解供给压力，价格下探或刺激承储企业储备需求入场，前低位置存在支撑 [22] 国内 - 四季度是国内需求淡季，主要需求为冬储需求，当前供强需弱格局使承储企业谨慎，但尿素价格和估值已处低位，下探空间不大，当前价格承储企业建库是较好选择 [23] - 截至11月6日，复合肥周度库存为63万吨，环比 -6万吨，同比 -8万吨，周度产量为107万吨，环比 +7.3万吨，同比 -6.6万吨；三聚氰胺周度开工率为52.23%，环比 -0.43个百分点，同比 -5.27个百分点 [23] 总结与展望 - 行情回顾同前文所述 [29] - 观点总结同报告核心观点 [29] - 策略建议为卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国私营部门就业表现偏弱，叠加美联储12月降息预期概率有所升高、地缘政治风险难解、全球多国财政赤字扩张预期以及全球多国央行持续购买黄金等因素，或将支撑贵金属价格，交易策略建议逢价格回落布局多单 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价912.26元，成交量较昨日减少38,339.00，持仓量131,045.00，库存89,616.00（十克），现货沪金T+D收盘价933.02元，成交量63,048.00，持仓量减少882.00，近月与远月价差 -1.30，基差 -2.38 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价11,880.00元，成交量675,734.00，持仓量233,702.00，库存609,978.00（十克），现货沪银T+D收盘价11,865.00元，成交量725,114.00，持仓量4,243,002.00，近月与远月价差40.00，基差 -15.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价4,133.20美元/盎司，成交量223,800.00，持仓量291,850.00，库存37,575,139.58（金衡盎司），伦敦黄金现货价4,123.30美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量1,041.78，iShare黄金ETF持有量482.31，近月与远月价差 -9.70，基差23.25 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价51.08美元/盎司，成交量69,857.00，持仓量94,353.00，库存 -3,782,117.20（金衡盎司），伦敦白银现货价51.24美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15,088.63，PSLV白银ETF持有量6,345.23，近月与远月价差 -0.11，基差0.53 [1] 重要资讯 - 截至10月25日四周内，美国私营部门平均每周减少11,250个工作岗位 [1] - 白宫国家经济委员会主任称美国部分10月数据可能永远丢失 [1] 多空逻辑 - 共和党同意12月就延长《平价医疗法案》补贴投票，美国联邦政府即将结束停摆，引导美国财政部一般账户部分现金流出预期 [1] - 美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，10月挑战者企业裁员人数为15.81万远高于前值，私人数据显示美国10月非农就业人数减少9,100人，使美联储12月降息预期概率有所升高 [1] - 美联储通过常备回购便利SRF为银行间市场提供流动性，俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，全球多国财政赤字扩张预期，全球多国央行持续购买黄金 [1] 交易策略 - 逢价格回落布局多单，伦敦金关注3850 - 3950附近支撑位及4180 - 4384附近压力位，沪金870 - 890附近支撑位及960 - 1000附近压力位 [1] - 伦敦银38 - 45附近支撑位及55 - 60附近压力位，沪银9500 - 10500附近支撑位及12000 - 12500附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内外多个铜矿生产存在扰动使中国铜精矿进口指数持续为负，引导国内铜精矿供需预期偏紧；废铜供给增加，国内粗铜或阳极板加工费升高，铜冶炼厂11月检修产能环比减少；需求端产能开工率较上周升高；库存端中国电解铜社会库存量减少，伦金所和COMEX铜库存量增加；美联储12月降息预期升温，美国联邦政府将结束停摆，海外多个铜矿存生产扰动，或使沪铜价格谨慎偏强 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货混联合约情况 - 2025年11月11日收盘价86630，较11月10日涨150；成交量74639手，较11月10日减少23450手；持仓量202371手，较11月10日减少1756手；库存42964吨，较11月10日减少825.001吨；沪铜基差135，较11月10日涨80 [2] 沪铜基差或现货开贴水情况 - 2025年11月11日SMM 1电解铜平均价86765，较11月10日涨230；SMM半水铜开贴水一半均价5，较11月10日降5；SMM升水铜开贴水平均价120，较11月10日涨5；SMM湿法铜开贴水平均价 -55，较11月10日降5；SMM贵溪铜开贴水平均价130，较11月10日涨5；EQ铜开贴水均价 -185，较11月10日降80；SMM人民币洋山铜溢价平均价283.46，较11月10日涨14.2；SMM洋山铜溢价（仓单）平均价34，较11月10日持平；SMM洋山铜溢价（提单）平均价46，较11月10日涨3 [2] 价差（近月与远月）情况 - 2025年11月11日沪铜近月 - 沪铜连一为0，较11月10日持平；沪铜连一 - 沪铜连二为 -90，较11月10日降50；沪铜连二 - 沪铜连三为30，较11月10日涨40 [2] 伦敦铜情况 - 2025年11月11日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10840，较11月10日降34.5；LME铜期货0 - 3个月合约价差 -21.28，较11月10日降6.43；LME铜期货3 - 15个月合约价差0，较11月10日降80.63；沪伦铜价比值7.9917，较11月10日涨0.04 [2] COMEX铜情况 - 2025年11月11日铜期货活跃合约收盘价5.0635，较11月7日涨0.11；总库存重376631，较11月7日增加7262 [2] 交易策略 - 短线轻仓逢低试多主力合约，关注82000 - 84000附近支撑位及87000 - 89000附近压力位，伦铜在10300 - 10500附近支撑位及10800 - 11200附近压力位，美铜在4.5 - 4.8附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [2]