农产品日报 | 2025-07-30 养殖端挺价心态渐显，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14150元/吨，较前交易日变动+25.00元/吨，幅度+0.18%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格13.80元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差 LH09-350，较前交易日变动-115；江苏地 区外三元生猪价格 13.96元/公斤，较前交易日变动-0.21元/公斤，现货基差LH09-190，较前交易日变动-235；四川 地区外三元生猪价格13.32元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差LH09-830，较前交易日变动-115。 据农业农村部监测，7月29日"农产品批发价格200指数"为112.73，比昨天上升0.11个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为112.71，比昨天上升0.07个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.50元/公斤，与昨天持平；牛肉64.07元/ 公斤，比昨天下降0.2%；羊肉60.01元/公斤，比昨天上升1.0%；鸡蛋7.68元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.33 元/公斤，比昨天下降0.6%。 市场分 ...

报告行业投资评级 - 豆粕和玉米投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 豆粕期价偏弱震荡，美豆主产区天气良好生长情况将持续向好，中美贸易关系预期改善需关注政策端，国内大豆到港量高、油厂豆粕库存上升供应宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [3] - 玉米期价窄幅震荡，国内供应端贸易商出货平稳挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率下降影响减弱，新作上市临近叠加政策粮投放节奏不确定市场有波动风险 [6] 市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2983元/吨，较前日变动-7元/吨，幅度-0.23%；菜粕2509合约2660元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 73，较前日变动+7；江苏地区豆粕现货2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；广东地区豆粕现货价格2840元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09 - 143，较前日变动+7；福建地区菜粕现货价格2600元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09 - 60，较前日变动-10 [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2302元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.73%；玉米淀粉2509合约2666元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.63% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09 + 18，较前日变动+17；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差CS09 + 54，较前日变动-3 [4] 市场资讯 - 美国农业部作物周报显示，截至7月27日当周，美国大豆优良率70%，超过市场预期，一周前68%，上年同期67%；大豆开花率76%，一周前62%，上年同期75%；大豆结荚率41%，一周前26%，上年同期42% [2] - 美国农业部出口检验报告显示，截至7月24日当周，美国大豆出口检验量40.97万吨，上周为37.70万吨，去年同期40.86万吨；2024/25年度迄今美国大豆出口检验量4720.33万吨，同比增长10.4%，达到全年出口目标5076万吨的93% [2] - 美国农业部出口检验周报数据显示，截至2025年7月24日当周，美国玉米出口检验量为152万吨，去年同期为107万吨；2024/25年度美国玉米累计出口检验量为6034万吨，同比增长29.3%，达到美国农业部预测目标的86.4% [4] - 咨询公司AgRural调查数据显示，截至7月24日，巴西2024/2025年度二季玉米收获进度为68%，比一周前的55%高出13个百分点，但落后于去年同期的91%；预计2024/25年度巴西玉米总产量为1.363亿吨，高于前期预测的1.306亿吨 [4][5]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议为short put @77000元/吨 [9] 报告的核心观点 - 国内宏观情绪持续恢复利于风险资产表现，但美国关税政策增加未来不确定性，市场对50%铜关税事件消化较充分 [9] - 铜品种目前处于供需两弱格局，价格难有强劲表现，矿端供应趋紧使铜价大幅回撤可能性有限，预计本周波动区间在77,800 - 80,300元/吨，操作建议逢低买入套保 [9] 各部分总结 期货行情 - 2025年7月29日，沪铜主力合约开盘79130元/吨，收盘78840元/吨，较前一交易日收盘跌0.20%；夜盘开盘78910元/吨，收盘79090元/吨，较昨日午后收盘涨0.14% [1] 现货情况 - 早盘持货商低报升水，主流平水铜报价升水400元/吨附近，部分降至升水320 - 340元/吨成交，好铜升水420元/吨附近，第二交易时段部分货源升水300 - 320元/吨 [2] - 低价引发下游采购，日内市场采购情绪指数提升至3.18，销售情绪指数提升至3.29，沪铜现货商积极出货止盈 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，美联储议息会议临近，票委暂降至11人，“美联储传声筒”称最终需继续降息但本周不降息，美债收益率集体回落；特朗普称若10天内不与乌克兰达成停火协议将对俄罗斯加征关税 [3] - 国内方面，中美将推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，双方经贸团队保持密切沟通 [3] 矿端方面 - 基本金属矿商Develop Global位于新南威尔士州的Woodlawn铜锌矿已启动精矿发运，正加速推进西澳大利亚州Sulphur Springs项目地下开发 [4] - 本季度该公司处理矿石16.4万吨，产出精矿1.2689万吨，含铜969吨、锌2340吨、铅545吨，Woodlawn地下开发达1449米，露天矿场有32000吨高品位矿石储存 [4] 冶炼及进口方面 - 北方矿业所属刚果（金）拉米卡股份有限公司生产的LAMIKAL牌阴极铜通过LME A级认证注册 [5] - 高盛集团认为特朗普政府可能达成铜供应协议以减轻关税对美国铜价的影响，撤回做多Comex - LME铜价差的交易建议，基本假设美国8月1日起征50%铜关税 [5] 消费方面 - 精铜杆行业开工率降至69.37%，环比下滑4.85个百分点，企业原料库存增至3.71万吨（环比+1.64%），成品库存攀升至7.09万吨（环比+6.46%） [6] - 7月铜线缆行业开工率降至70.83%，环比下滑2.07个百分点，同比最大跌幅15.28个百分点，SMM预计下周开工率续降至70.3%，同比跌幅扩大至21.2个百分点 [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日减少1075吨至127625吨，SHFE仓单较前一交易日增加251吨至18083吨 [7] - 7月28日国内市场电解铜现货库存12.03万吨，较此前一周增加0.61万吨 [8] 铜价格与基差数据 - 现货升贴水方面，SMM 1铜今日110，升水铜125，平水铜95，湿法铜15，洋山溢价61，LME（0 - 3）为 - 54 [27] - 库存方面，LME库存127625吨，SHFE库存73423吨，COMEX库存227539吨 [28] - 仓单方面，SHFE仓单18083吨，LME注销仓单占比13.56% [29] - 套利方面，CU10 - CU08连三 - 近月为 - 10，CU09 - CU09主力 - 近月为10，CU09/AL09为3.83，CU09/ZN09为3.48，进口盈利 - 316，沪伦比（主力）8.09 [29]

报告行业投资评级 - 铝：中性 氧化铝：中性 铝合金：中性 [9] 报告的核心观点 - 铝价缺乏上涨弹性，正值消费淡季，社会库存累库，价格上涨缺乏消费支撑，需关注工信部政策对消费端的支持，警惕挤仓风险，供给受限消费存期待是长线逻辑 [6] - 氧化铝供给端复产释放，过剩现状和预期不变，社会库存累库增速，仓单存在问题，注册仓单速度需观察，长期过剩预期不变，现货市场成交趋于谨慎 [6][7] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本端有支撑，关注跨品种套利机会 [8] 各目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价20620元/吨，较上一交易日变化 -40元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价20440元/吨，升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -180元/吨；佛山A00铝价20600元/吨，较上一交易日变化 -50元/吨，升贴水较上一交易日变化 -10元/吨至 -15元/吨 [1] - 铝期货：2025 - 07 - 29日沪铝主力合约开于20635元/吨，收于20605元/吨，较上一交易日变化 -45元/吨，最高价20695元/吨，最低价20570元/吨，成交119985手，持仓272707手 [2] - 库存：2025 - 07 - 29国内电解铝锭社会库存53.3万吨，较上一期变化2.3吨，仓单库存53074吨，较上一交易日变化 -524吨，LME铝库存456100吨，较上一交易日变化1825吨 [2] - 氧化铝现货价格：2025 - 07 - 29山西3240元/吨，山东3220元/吨，河南3240元/吨，广西3300元/吨，贵州3315元/吨，澳洲氧化铝FOB价格380美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025 - 07 - 29主力合约开于3259元/吨，收于3307元/吨，较上一交易日收盘价变化33元/吨，变化幅度1.01%，最高价3311元/吨，最低价3230元/吨，成交472199手，持仓158124手 [2] - 铝合金价格：2025 - 07 - 29保太民用生铝采购价格15100元/吨，机械生铝采购价格15300元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价19600元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存4.32万吨，厂内库存6.36万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本20078元/吨，理论利润 -278元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：消费淡季累库，价格上涨缺乏支撑，关注政策对消费端影响，警惕挤仓风险，回调是布局买入保值机会 [6] - 氧化铝：供给复产释放，过剩现状和预期不变，仓单有问题，注册仓单速度待观察，现货成交趋于谨慎 [6][7] - 铝合金：消费淡季，盘面随铝价波动，废铝供应紧张，成本支撑价格，关注跨品种套利机会 [8] 策略 - 单边：铝、氧化铝、铝合金均为中性 [9] - 套利：沪铝正套、多AD11空AL11 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端扰动仍在，碳酸锂盘面或宽幅震荡，参与者需做好风险管控 [1][2] - 锂矿审批问题未完全确定，市场消息扰动多，盘面对信息敏感，振幅偏大 [2] 市场分析 - 2025年7月29日，碳酸锂主力合约2509开于70160元/吨，收于70840元/吨，收盘价较昨日结算价变化 -5.90% [1] - 当日成交量为744160手，持仓量为300620手，前一交易日持仓量378472手 [1] - 目前基差为3370元/吨（电碳均价 - 期货），当日碳酸锂仓单12276手，较上个交易日变化0手 [1] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价71800 - 74500元/吨，较前一交易日变化 -750元/吨，工业级碳酸锂报价70200 - 71800元/吨，较前一交易日变化 -700元/吨 [2] - 6%锂精矿价格780美元/吨，较前一日变化 -65美元/吨 [2] - 期货非理性上涨行情大幅回调，价格持续下行，下游采购意愿提升但多观望，市场成交活跃度未完全恢复 [2] - 上游锂盐企业挺价意愿强，部分一二线厂商心理预期成交价位7.3 - 7.4万元区间，下游倾向期货升贴水点价模式采购，双方心理价位分歧大 [2] 策略 - 单边采用区间操作，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 马士基最新一周报价再度下调，运价进入下行周期，8月合约运价顶部大概率已出现，10月合约以空配为主，12月合约淡旺季规律仍在但受苏伊士运河复航情况影响 [1][3][4] - 单边策略为主力合约震荡，套利策略为多12空10、逢高空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025年7月29日，集运指数欧线期货所有合约持仓74980.00手，单日成交50661.00手，各合约收盘价格不同，如EC2602合约收盘价格1521.30等 [5] 二、现货价格 - 7月18日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2079.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3612.00美元/FEU；7月21日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2316.56点，SCFIS（上海 - 美西）1284.01点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月份月度周均运力30.32万TEU，9月份月度周均运力28.98万TEU；8月份共计4个空班，均为OA联盟，8月份TBN目前共计5艘，9月份目前共计3个TBN；马士基WEEK32周和WEEK34周预计新增加班船 [2] - 2025年至今交付集装箱船舶157艘，合计交付运力125.13万TEU，不同吨位船舶交付情况不同 [5] 四、供应链 - 地缘端胡塞高超音速导弹袭击以色列机场，以色列军方拦截导弹，哈马斯官员参加加沙停火谈判代表团离开卡塔尔 [1] 五、需求及欧洲经济 - 未提及相关具体分析内容

报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] 报告的核心观点 - 近期低硫燃料油基本面与市场走势稍强于高硫燃料油，高低硫价差震荡上涨，但在现有的产业趋势下并不具备大幅上行的空间 [2] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.99%，报2917元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.59%，报3640元/吨 [1] - 昨日原油价格再度走强，带动包括FU、LU在内的能源板块商品上涨，但油市中期仍面临油市平衡表转松的预期，上方阻力仍存 [1] - 高硫燃料油近期基本面弱势运行，市场结构持续调整，裂解价差从高位显著回落，现货端供应相对充裕，库存水平偏高；中东与俄罗斯供应有所增加，需求端除发电厂旺季采购外缺乏亮点，炼厂端需求未出现大规模改善信号；随着高硫燃料油东西区价差收缩至低位，套利船货供应量或收紧，亚太市场短期有望获一定支撑；中期来看，结构性利好因素未完全消退，若裂解价差调整充分，吸引炼厂端需求大幅回升，可关注市场结构再度走强的机会 [1] - 低硫燃料油近期基本面边际转松，巴西船货到港有所增加，科威特出口开始恢复，但整体供应增量有限，亚太地区现货并无明显矛盾；中期来看，低硫燃料油剩余产能较为充裕，且航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代，对市场前景形成压制 [1] 策略 - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [3] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 - 单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权策略均为无 [2] 报告的核心观点 - 7月29日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3619元/吨，较昨日结算价上涨28元/吨，涨幅0.8%；持仓141786手，环比下降20677手，成交208854手，环比下降16037手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3870 - 4086元/吨，山东3610 - 4070元/吨，华南3560 - 3590元/吨，华东3660 - 3800元/吨 [1] - 昨日原油价格走强带动BU盘面反弹，但整体未脱离区间运行状态，中期可能面临油市基本面转弱压力 [1] - 昨日山东以及川渝市场沥青现货价格小幅上涨，其余区域沥青现货价格持稳，整体市场情绪偏谨慎 [1] - 沥青自身基本面供需两弱格局延续，降雨天气阻碍终端需求释放，库存处于低位，未出现显著累库信号，市场短期压力有限但上行驱动不足 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图，单位分别为元/吨 [3][11][18][22] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量和主力合约成交持仓量图，单位为手 [3][25] 产量相关 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图，单位为万吨 [3][29][31][37] 消费相关 - 涵盖国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、焦化、船燃图，单位为万吨 [3][38][39] 库存相关 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径和沥青社会库存 - 隆众口径图，单位为万吨 [3][40]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期精炼镍盘面情绪降温，供应过剩格局仍存，现货成交较好，升贴水虽有回落但仍处高位，对盘面下方有支撑力 [2][3] - 不锈钢主力日线在12400形成底背离结构，上方需突破120日均线压力位，现货交投量未明显回升，下游采购意愿不足，镍铁价格预计短期内维稳运行 [4][6] 各品种市场分析总结 镍品种 - 2025年7月29日，沪镍主力合约2508开于121910元/吨，收于121800元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.85%，当日成交量为119935手，持仓量为91177手 [1] - 沪镍主力合约2509延续弱势震荡，成交量和持仓量较上一交易日均有减少，日线MACD红柱面积继续收窄，上涨动能减弱，中长线预估117000一线是强支撑位 [2] - 现货市场金川镍早盘报价下调700元/吨，主流品牌报价均下调，精炼镍现货成交较好，基本面供应过剩格局不改，升贴水受换月影响回落但仍处高位，前一交易日沪镍仓单量为21880（ -73.0）吨，LME镍库存为204912（876）吨 [2] 不锈钢品种 - 2025年7月29日，不锈钢主力合约2508开于12935元/吨，收于12920元/吨，当日成交量为138761手，持仓量为103270手 [3] - 不锈钢主力合约偏强震荡，09合约成交量和持仓量较上一交易日均有减少，日线MACD红柱面积继续收窄，13100上方压力显现，中长线预估12400一线是强支撑位 [4] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平，交投量未见明显回升，下游采购意愿不足，镍铁市场报价下调，预计短期内维稳运行，无锡和佛山市场不锈钢价格均为12900元/吨，304/2B升贴水为115至315元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至911.5元/镍点 [4][5] 各品种策略总结 镍品种 - 预估近期区间上沿在123000 - 125000，区间下沿在117000 - 118000附近，短线区间操作为主，单边区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无 [3] 不锈钢品种 - 预估近期区间上沿在13100附近，区间下沿在12400 - 12500，短线区间操作为主，单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤对煤化工影响氛围转淡，回归甲醇基本面自身 海外开工维持高位，后续到港压力仍大，MTO装置检修计划未兑现，后续是小幅累库周期，港口基差维持弱势盘整 [3] - 内地煤头甲醇集中检修，但8月上旬逐步恢复 传统下游中，甲醛季节性淡季，MTBE及醋酸开工有韧性，内地需求韧性足，内地工厂库存再度下降，呈现内地强于港口格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 内地甲醇基差方面，内蒙北线基差191元/吨（-45），鲁南基差104元/吨（+8），河南基差 -49元/吨（-55），河北基差56元/吨（-30） [1] - 港口甲醇基差方面，太仓基差 -32元/吨（-25），广东基差 -29元/吨（-20） [2] - 跨期策略建议MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [4] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 内蒙煤制甲醇生产利润630元/吨（-35） [1] - 华东进口价差 -1元/吨（+12） [2] 三、甲醇开工、库存 - 下游MTO开工率84.95%（-0.15%） [2] - 隆众内地工厂库存339830吨（-12510），西北工厂库存208000吨（-10000） [1] - 隆众港口总库存725800吨（-64400），江苏港口库存409000吨（-45000），浙江港口库存138000吨（-42000），广东港口库存122500吨（+16500） [2] 四、地区价差 - 鲁北 - 西北 -280价差 -10元/吨（-5），太仓 - 内蒙 -550价差 -173元/吨（+20），太仓 - 鲁南 -250价差 -186元/吨（-33） [2] - 鲁南 - 太仓 -100价差 -165元/吨（+33），广东 - 华东 -180价差 -177元/吨（+5），华东 - 川渝 -200价差 -18元/吨（+15） [2] 五、传统下游利润 - 未提及传统下游利润具体数据 策略 - 单边建议观望 [4] - 跨品种建议逢高做缩PP2601 - 3MA2601 [4]