报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观扰动仍存，氯碱震荡整理，“反内卷”与老旧装置整改是影响盘面走势的主旋律，后续需关注政策推进情况 [1][3] - PVC基本面未有明显改善，供应端压力大，需求端偏弱，成本端难有支撑，后期有压缩氯碱利润的压力；烧碱基本面液氯价格环比上行使氯碱综合利润提升，供应压力偏大，需求端主力下游有刚性需求支撑，非铝需求延续淡季偏弱，库存压力加大 [3] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5192元/吨（+43），华东基差 -172元/吨（-83），华南基差 -132元/吨（-43） [1] - 现货价格：华东电石法报价5020元/吨（-40），华南电石法报价5060元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润62元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 -134元/吨（+181），PVC乙烯法生产毛利 -506元/吨（+89），PVC出口利润 -17.1美元/吨（+11.1） [1] - 库存与开工：厂内库存35.7万吨（-1.0），社会库存42.7万吨（+1.6），电石法开工率79.21%（+1.69%），乙烯法开工率66.95%（-1.36%），开工率75.81%（+0.84%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量79.5万吨（+9.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2642元/吨（+49），山东32%液碱基差 -48元/吨（-49） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0），山东50%液碱报价1330元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）739.5元/吨（+80.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）687.53元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1684.34元/吨（-50.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存40.84万吨（+2.45），片碱工厂库存2.31万吨（-0.09），开工率84.00%（+1.40%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.45%（+1.84%），印染华东开工率58.89%（+0.00%），粘胶短浅开工率84.97%（+0.42%） [2] 市场分析 PVC - “反内卷”与老旧装置整改影响盘面走势，宏观氛围回暖使盘面跟随上涨，短期以宏观情绪为主导，后期关注政策推进情况 [3] - 基本面未明显改善，供应端开工高位叠加新投产预期，压力大；需求端下游制品开工率同比偏弱，按需采购，出口签单环比减少，社会库存预期累积；成本端难有支撑；后期有压缩氯碱利润压力 [3] 烧碱 - “反内卷”与老旧装置整改是主线，宏观氛围回暖使盘面跟随上涨，价格走势波动加剧，后期关注政策推进情况 [3] - 基本面液氯价格环比上行使氯碱综合利润提升；供应端开工维持高位叠加新投产预期，压力偏大；需求端主力下游氧化铝开工回升有刚性需求支撑，非铝需求延续淡季偏弱；厂库库存环比回升，库存压力加大 [3] 策略 PVC - 单边：观望 [4] - 跨期：V09 - 01价差逢高做反套 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：观望 [4] - 跨期：SH2509 - SH2601跨期反套 [4] - 跨品种：无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 多地行业协会发布反内卷倡议，工业硅盘面有所走强，短期供需格局相对较好，但西南及西北仍有较多复产预期；多晶硅受光伏行业反内卷消息扰动较大，官方未有明确消息，盘面振幅较大，参与者需做好风险管控 [1][2][7] 各行业分析总结 工业硅 - **市场分析**：2025年7月29日，工业硅期货主力合约2509开于8915元/吨，收于9350元/吨，较前一日结算价变化215元/吨，变化2.35%；持仓276734手，仓单总数为50082手，较前一日变化 -31手；现货价格回落，华东通氧553硅在9700 - 9900（-150）元/吨，421硅在9900 - 10400（-50）元/吨等；有机硅DMC报价12100 - 12800（0）元/吨，市场供应收缩，厂家挺价意愿增强 [1] - **策略**：单边短期谨慎偏多，若盘面反弹较多，可择机卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 多晶硅 - **市场分析**：2025年7月29日，多晶硅期货主力合约2509开于49500元/吨，收于50805元/吨，收盘价较上一交易日变化3.76%；主力合约持仓达到140638手，当日成交546037手；现货价格持稳，厂家和硅片库存降低，多晶硅库存环比变化 -2.41%，硅片库存环比11.55%，周度产量环比变化10.87%，硅片产量环比变化0.90%；硅片、电池片、组件价格大多持稳；光伏行业协会辟谣反内卷收储并购消息 [4][6] - **策略**：单边短期区间操作；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着新一轮中美经贸谈判结束，海外不稳定性因素进一步消退，市场风险偏好逐步回升，量能配合下沪指预计很快将重启上升 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 展示美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势的关系 [6][10][8] 现货市场跟踪图表 - 2025年7月29日，上证综指涨0.33%收于3609.71点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，沪深300指数涨0.39%，上证50指数涨0.26%，中证500指数涨0.52%，中证1000指数涨0.65% [13] - 展示沪深两市成交金额和融资余额情况 [14] 股指期货跟踪图表 - 2025年7月29日，IF成交量97663，增加4670，持仓量259520，减少4319；IH成交量46147，减少210，持仓量94722，减少725；IC成交量88093，减少98，持仓量224781，减少3909；IM成交量188549，增加2292，持仓量329912，减少8839 [15] - 展示IH、IF、IC、IM合约持仓量、最新持仓占比以及外资净持仓数量 [6][16][18] - 2025年7月29日，IF当月合约基差0.78，增加5.40；IH当月合约基差4.01，增加0.78；IC当月合约基差 -38.33，增加11.09；IM当月合约基差 -42.88，增加12.50等各合约不同期限基差情况 [38] - 展示IF、IH、IC、IM基差以及跨期价差情况 [39][40][43]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 豆油商业库存偏高，油脂承压震荡，三大油脂价格震荡，豆油库存压力较大，棕榈油供应宽松格局短期难改 [1][3] 各部分总结 期货与现货价格情况 - 期货方面，7月29日收盘棕榈油2509合约8970元/吨，环比+24元，幅度+0.27%；豆油2509合约8226元/吨，环比+106元，幅度+1.31%；菜油2509合约9492元/吨，环比+86元，幅度+0.91% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8940元/吨，环比+20元，幅度+0.22%，现货基差P09 + -30元，环比 - 4元；天津地区一级豆油现货价格8350元/吨，环比+120元/吨，幅度+1.46%，现货基差Y09 + 124元，环比+14元；江苏地区四级菜油现货价格9580元/吨，环比+80元，幅度+0.84%，现货基差OI09 + 88元，环比 - 6元 [1] 市场资讯 - 印度成马来西亚油棕榈发芽种子最大进口国，2024年成马来西亚棕榈油最大出口市场，进口303万吨，占其出口总量17.9%，目标2025 - 26年度前扩大油棕种植面积至100万公顷，2029 - 30年度实现280万吨棕榈油产量目标 [2] - 美湾、美西、巴西大豆（9月船期）C&F价格分别为455、450、468美元/吨，较上一交易日分别下调2、2、3美元/吨；进口大豆升贴水报价中，墨西哥湾、美国西岸（9月船期）持平，巴西港口（9月船期）上调1美分/蒲式耳 [2] - 阿根廷豆油（8、10月船期）C&F价格持平；加拿大菜油（8、10月船期）C&F价格持平；加拿大菜籽（10、12月船期）C&F价格较上一交易日上调2美元/吨 [2] 库存情况 - 截至7月25日，全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，周环比减少0.34%，目前豆油库存压力较大 [3] - 棕榈油方面市场有B50预期，但落实时间不确定，短期无法改变供应宽松格局 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年7月29日各板块市场流动性情况，包括成交金额、持仓金额、成交持仓比及与上一交易日相比的变动情况 [1][2] 各部分总结 板块流动性 涉及各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额等情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [4][5][8][9] 股指板块 涵盖各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][10][13][14][18][19] 国债板块 包含各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][21][22][26][27][28] 基本金属与贵金属（金属板块） 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等内容，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][30][33][36][37] 能源化工板块 主要品种有涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][39][40] 农产品板块 主要品种涉及涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][44][48][49][51] 黑色建材板块 各品种有涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等，资料来源于同花顺和华泰期货研究院 [5][53][55][57][62]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 在特朗普宣布缩短俄乌停火观察期后油价走高，制裁俄罗斯对特朗普是两难问题，为俄乌停火制裁俄罗斯会导致油价上涨通胀飙升，当前原油基本面虽坚挺，但8月开始将逐步转为需求淡季，基本面不支持油价走高 [2] 市场要闻与重要数据总结 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.50美元，收于每桶69.21美元，涨幅为3.75%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.47美元，收于每桶72.51美元，涨幅为3.53%；SC原油主力合约收涨2.49%，报528元/桶 [1] - 特朗普表示北海石油对英国是宝藏，应激励钻井公司开拓，能为英国带来财富并降低民众能源成本 [1] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称俄方注意到特朗普缩短俄乌达成协议期限表态，仍致力于推动和平进程保障自身利益，希望加快俄美关系正常化，但双边关系现状不允许就战略稳定对话和延长《新削减战略武器条约》接触，普京与特朗普会晤未列入议程 [1] - 科威特石油部长对石油市场基本面持乐观态度，欧佩克+努力旨在保障能源安全和市场平衡，决定根据市场发展情况作出，科威特支持稳定国际石油市场的努力 [1] 策略总结 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险总结 - 下行风险为美国放松伊朗石油制裁和宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4467元/吨，较前一交易日变动+31元/吨，幅度+0.70%；EG华东市场现货价4518元/吨，较前一交易日变动+19元/吨，幅度+0.42%；EG华东现货基差62元/吨，环比+4元/吨；周二乙二醇价格低位震荡抬升，场内商谈一般，基差小幅上涨 [1] - 乙烯制EG生产利润为-43美元/吨，环比-9美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为84元/吨，环比-83元/吨 [1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为52.1万吨，环比-1.2万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为47.5万吨，环比-1.9万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，低于计划值，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数15.6万吨，到港集中，关注实际到港 [1] - 供应端国内合成气制负荷已回归高位，非煤部分装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外沙特装置重启，进口提升预期；需求端涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，关注8月订单衔接情况；7月下旬外轮集中到货，高供应下8月基本面有转弱压力 [2] - 单边策略中性，关注宏观情绪变化，重点关注7.27 - 7.30中美谈判关税政策变动，以及美联储议息会议；跨期和跨品种策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关数据及分析 [1][6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关数据及分析 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关数据及分析 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关数据及分析 [20][22][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关数据及分析 [28][29][32]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 终端需求疲软，大豆花生市场承压走弱，豆一期货受美豆丰收预期强化、国内供需关系调整及市场情绪变化影响日内区间震荡下跌，花生期货主力合约因油厂收购停止、新花生将上市及需求疲软而弱势震荡 [1][2][4] 各品种市场分析 大豆 期货与现货表现 - 昨日收盘豆一2509合约4144.00元/吨，较前日变化 -9.00元/吨，幅度 -0.22%；食用豆现货基差A09 + 156，较前日变化 +9，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北市场今日大豆价格未调动，贸易商心态较稳，黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 影响因素 - 美豆方面，美国农业部作物生长报告显示美豆优良率提升至70%，高于市场预期，市场对美豆产量稳定预期增强，资金对天气因素关注度下降，外盘大豆基准合约受影响；国内方面，进口大豆到港量维持高位，中储粮持续投放储备大豆，现货供应充裕，夏季高温影响豆制品消费，终端采购谨慎，豆粕库存上升，需求端平稳 [2] 花生 期货与现货表现 - 昨日收盘花生2510合约8102.00元/吨，较前日变化 -40.00元/吨，幅度 -0.49%；花生现货均价8620.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差PK10 + 98.00，环比变化 +40.00，幅度 +68.97% [3] 市场资讯 - 国内花生市场行情震荡下跌，通货米均价为4.31元/斤，当前多以陈货、冷库货交易为主，多数产区零星成交，处于交易收尾阶段，多地不同品种通货米有不同报价 [3] 影响因素 - 油厂收购基本停止，新花生即将上市，刺激市场偏次货源加速出清，部分持货商因资金回笼压力下调出货报价，但下游市场需求持续疲软，终端采购意愿不强烈，实际议价成交为主 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供应端压力显著增强，短期基本面无明显改善，下游需求偏弱运行，PP粉生产利润修复 [3] - 聚烯烃市场受政策面影响情绪走高，供应压力持续加大，成本端支撑偏弱，终端消费淡季延续，上游库存小幅去化 [3] - 策略上单边建议中性，跨期建议PL01 - 05反套，跨品种建议多PL2601空PP2509 [4] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6573元/吨（+3），丙烯华东基差 - 148元/吨（-3），丙烯华北基差 - 353元/吨（+22） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR192美元/吨（+2），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR121美元/吨（-1） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 173元/吨（-49） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率39%（+1.51%），生产利润130元/吨（-75）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 51元/吨（-49）；正丁醇开工率88%（-3%），生产利润147元/吨（+78）；辛醇开工率78%（-3%），生产利润850元/吨（-68）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润913元/吨（+11）；丙烯腈开工率77%（+1%），生产利润 - 649元/吨（-45）；酚酮开工率78%（-3%），生产利润 - 635元/吨（+32） [1] 丙烯库存 - 厂内库存31750吨（+1520） [1] 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价7385元/吨（+50），PP主力合约收盘价7160元/吨（+30），LL华北基差 - 105元/吨（-20），LL华东基差 - 35元/吨（-50），PP华东基差 - 60元/吨（-50） [2] 聚烯烃生产利润与开工率 - PE开工率79.0%（+0.8%），PP开工率77.0%（-0.3%）。PE油制生产利润189.0元/吨（-122.5），PP油制生产利润 - 281.0元/吨（-122.5），PDH制PP生产利润497.2元/吨（-9.0） [2] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润12.6元/吨（+0.6），PP进口利润 - 454.6元/吨（+0.6），PP出口利润28.6美元/吨（-0.1） [2] 聚烯烃下游开工与利润 - PE下游农膜开工率12.6%（+0.2%），PE下游包装膜开工率48.1%（-0.5%），PP下游塑编开工率41.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.0%） [2] 聚烯烃库存 - 生产企业库存环比上涨，上游库存小幅去化 [3]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [3] - 红枣投资策略为中性偏多 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场库存货源稳中偏弱，交易不快，应季水果冲击明显，剩余库存处于历史低位对价格有一定支撑，预计短期价格稳定，关注早熟果价格及新季果质量 [1][2][3] - 红枣产区调研二茬花坐果情况优于预期，新季产量预估较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨，销区库存处于高位，当前是传统淡季，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 苹果 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2510合约收盘7908元/吨，较前一日变动 - 144元/吨，幅度 - 1.79% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格3.80元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日均无变动，现货基差AP10 - 308和AP10 + 1692，较前一日均变动 + 144 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价收跌，库内余货不多，部分产区基本清库，应季水果分流苹果份额，销区走货处淡季，后续关注早熟果价格及新季果质量 [2] - 上周产销区库存富士走货不快，西部水烂点影响交易，山东产区客商数量不多，压价收购成交有限 [2] - 新季早熟纸袋秦阳陆续上市，红货上量有限，价格坚挺，东北及西北客户青睐 [2] - 销区批发市场苹果走货不快，应季水果分流销售，终端需求未明显好转 [2] 策略 - 苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定，关注新季早熟苹果上市交易情况 [3] 红枣 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2601合约收盘10790元/吨，较前一日变动 + 95元/吨，幅度 + 0.89% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ01 - 1890，较前一日变动 - 95 [4] 市场分析 - 红枣期货昨日收涨，产区调研二茬花坐果情况优于预期，减产幅度有待重新考虑，关注产区天气及末茬花情况 [7] - 新季红枣主产区枣树处于生理落果阶段，部分枣园一茬花坐果一般，二三茬花坐果较好，初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估产量在56 - 62万吨 [7] - 销区市场总库存为近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，河北崔尔庄市场上周下游拿货积极性提升，现货市场成交较好 [7] 策略 - 近期资金对新季红枣长势敏感度高，期现货价格在产量下降预期和现货成交变好现实下，后续市场可能偏强震荡，需关注新季红枣长势 [8]