报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约数据 - BR主力合约(12)10月23日价格为11120，日度变化70，周度变化195 [4] - 持仓量10月23日为69872，日度变化 -2100，周度变化52871 [4] - 成交量10月23日为99398，日度变化19944，周度变化42371 [4] - 仓单数量10月23日为8920，日度变化0，周度变化170 [4] - 虚实比10月23日为39.17，日度变化 -1，周度变化29 [4] - 顺丁基差10月23日为 -20，日度变化 -70，周度变化 -145 [4] - 苯乙烯 - BR基差10月23日为380，日度变化 -70，周度变化 -195 [4] - 12 - 01月差10月23日为25，日度变化0 [4] - 01 - 02月差10月23日为10，日度变化0，周度变化5 [4] - RU - BR价差10月23日为4125，周度变化30 [4] - NR - BR价差10月23日为1310，日度变化10，周度变化10 [4] BR现货数据 - 山东市场价10月23日为11100，日度变化0，周度变化50 [4] - 传化市场价10月23日为10950，日度变化0，周度变化50 [4] - 齐鲁出厂价10月23日为11200，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR东北亚10月23日为1475，日度变化0，周度变化 -25 [4] - CFR东南亚10月23日为1700，日度变化0，周度变化0 [4] BR利润数据 - 现货加工利润10月23日为281，日度变化51，周度变化229 [4] - 进口利润10月23日为 -1280，日度变化 -2，周度变化252 [4] - 出口利润10月23日为1805，日度变化2，周度变化 -44 [4] BD现货数据 - 山东市场价10月23日为8450，日度变化 -50，周度变化 -175 [4] - 江苏市场价10月23日为8450，日度变化 -50，周度变化 -100 [4] - 扬子出厂价10月23日为8600，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR中国10月23日为970，日度变化 -5，周度变化 -40 [4] BD利润数据 - 碳四抽提利润10月22日为1768 [4] - 丁烯氧化脱氢利润10月23日为 -154，日度变化 -50，周度变化 -30 [4] - 进口利润10月23日为492，日度变化 -11，周度变化222 [4] - 丁苯生产利润10月23日为838，日度变化 -25，周度变化88 [4] - ABS生产利润10月22日为 -79 [4] - SBS生产利润10月23日为175，日度变化0，周度变化 -282 [4]

s 加安期货 沥青早报 | | 指标 | 9/24 | 10/17 | 10/21 | 10/22 | 10/23 | 日度变化 | 眉 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基差&月差 | 山东基差(+80)(弘润) | 168 | 285 | 233 | 141 | 113 | -28 | | | | 华东基差(镇江库) | 28 | 185 | 173 | 81 | 123 | 42 | | | | 华南县差(佛山库) | 58 | 185 | 173 | 71 | 83 | 12 | | | | 12-01 | 35 | 31 | 33 | 19 | 17 | -2 | | | | 12-03 | 12 | 2 | 5 | g | 2 | -7 | | | | 01-02 | -6 | -9 | -7 | -4 | -6 | -2 | | | 第11 | BU主力合约(01) | 3392 | 3135 | 3157 | 3249 | 3277 | 28 | | | | 成交量 | 242519 | 312542 | 2 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 纽曼粉最新价格780，日变化2，周变化7，折盘面834.6，进口利润 -27.15 [1] - PB粉最新价格783，日变化2，周变化5，折盘面830.5，进口利润 -23.48 [1] - 麦克粉最新价格780，日变化3，周变化5，折盘面851.9，进口利润2.81 [1] - 金布巴最新价格751，日变化2，周变化3，折盘面844.1，进口利润7.56 [1] - 主流混合粉最新价格750，日变化6，周变化5，折盘面880.8，进口利润2.47 [1] - 超特粉最新价格705，日变化0，周变化2，折盘面922.2，进口利润3.27 [1] - 卡粉最新价格907，日变化2，周变化3，折盘面853.6，进口利润 -7.99 [1] - 巴混最新价格816，日变化0，周变化6，折盘面830.9，进口利润 -13.47 [1] - 巴粗IOC6最新价格784，日变化2，周变化5，折盘面860.0 [1] - 巴粗SSFG最新价格789，日变化2，周变化5 [1] - 乌克兰精粉最新价格905，日变化2，周变化5，折盘面991.5 [1] - 61%印粉最新价格740，日变化2，周变化3 [1] - 卡拉拉精粉最新价格905，日变化2，周变化5，折盘面928.3 [1] - 罗伊山粉最新价格770，日变化2，周变化5，折盘面847.6，进口利润4.64 [1] - KUMBA粉最新价格842，日变化2，周变化5，折盘面833.3 [1] - 57%印粉最新价格640，日变化2，周变化4 [1] - 阿特拉斯粉最新价格745，日变化6，周变化5 [1] - 内矿唐山铁精粉最新价格1021，日变化0，周变化8，折盘面908.0 [1] 期货市场 - 大商所i2601合约最新价格777.0，日变化3.0，周变化3.5，月间价差 -42.0 [1] - 大商所i2605合约最新价格756.0，日变化3.0，周变化4.0，月间价差21.0 [1] - 大商所i2609合约最新价格735.0，日变化4.0，周变化4.0，月间价差21.0 [1] - 新交所FE01合约最新价格100.95，日变化0.70，周变化 -0.55，月间价差 -4.07 [1] - 新交所FE05合约最新价格98.95，日变化0.71，周变化 -0.08，月间价差2.00 [1] - 新交所FE09合约最新价格96.88，日变化0.69，周变化0.02，月间价差2.07 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA近端部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位，后续TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] - 对于MEG近端国内检修重启并存负荷仍小幅提升，海外检修落地，港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩，后续进入持续累库阶段，但供应端或出现负反馈，关注煤制成本附近的卖看跌机会[2] - 对于涤纶短纤近端装置运行平稳开工维持，产销环比改善库存小幅去化，需求端涤纱开工小幅提升，后续短纤出口维持高增，整体库存压力有限，关注仓单情况[2] - 对于天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望[2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 价格数据2025年10月17 - 23日，原油价格从61.3美元/桶到62.6美元/桶，石脑油日本价格从537美元/吨到552美元/吨，PX CFR台湾价格从783美元/吨到798美元/吨等[2] - 装置变化无[2] - 周度观点近端TA部分装置提负开工小幅提升，聚酯负荷环比持稳，库存微累，基差环比走弱，现货加工费维持低位；PX国内开工回落，海外部分检修落地，PXN环比走扩，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差走扩后续TA逐步进入累库阶段，但当前低加工费水平持续较久，关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] MEG - 价格数据2025年10月17 - 23日，东北亚乙烯价格780美元/吨不变，MEG外盘价格从482美元/吨到491美元/吨，MEG内盘价格从4115元/吨到4173元/吨等[2] - 装置变化福炼40万吨检修[2] - 周度观点近端国内检修重启并存，负荷仍小幅提升，海外检修落地，到港稳定而发货平淡下周初港口库存延续小幅累积，基差持稳，煤制效益与比价进一步收缩后续EG进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，且近期煤价有所走强，关注煤制成本附近的卖看跌机会[2] 涤纶短纤 - 价格数据2025年10月17 - 23日，1.4D棉型短纤价格从6370元/吨到6390元/吨，低熔点短纤价格从7310元/吨到7330元/吨等[2] - 装置检修无[2] - 本周观点近端装置运行平稳，开工维持在94.3%，产销环比改善，库存小幅去化需求端涤纱端开工小幅提升，原料与成品库存皆有去化，效益小幅改善后续涤纱端成品库存开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注仓单情况[2] 天然橡胶和20号胶 - 价格数据2025年10月17 - 23日，美金泰标现货价格从1815美元/吨到1825美元/吨，美金泰混现货价格从1800美元/吨到1825美元/吨等[2] - 今日观点主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略为观望[2] 苯乙烯 - 价格数据2025年10月17 - 23日，乙烯（CFR东北亚）价格780美元/吨不变，纯苯（CFR中国）价格从684美元/吨到682美元/吨等[5] - 利润数据2025年10月17 - 23日，苯乙烯国产利润从 - 591元/吨到 - 401元/吨，EPS国产利润从365元/吨到290元/吨等[5]

2025年10月23日星期四 ➢ 特朗普料中美谈妥一切；香港拟放 宽零售基金规则。A股缩量调整。上 证指数跌0.07%报3913.76点，深证成 指跌0.62%，创业板指跌0.79%。地产、 银行板块涨幅居前。港股低开低走， 香港恒生指数收盘跌 0.94% 报 25781.77点，恒生科技指数跌1.41%， 恒生中国企业指数跌0.85%。医药股 高开低走。大市成交额达2275.37亿 港元。外盘方面，欧洲三大股指收 盘涨跌不一。美国三大股指全线收 跌，道指跌0.71%，标普500指数跌 0.53%，纳指跌0.93%。美国考虑对中 国实施广泛的软件出口限制，特朗 普预测与习近平会晤能谈妥一切问 题。香港拟放宽零售基金规则。 | 25781.77 | -0.94 | 28.52 | | --- | --- | --- | | 9223.78 | -0.85 | 26.53 | | 5923.09 | -1.41 | 32.56 | | 119.30 | 0.33 | -16.57 | | 3913.76 | -0.07 | 16.77 | | 12996.61 | -0.62 | 24.79 | | 4592.5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Week43/44收货良好PA联盟降价揽货能收满，OA和MSK部分航线积累用柜基础 [2][19] - 11月第二周新增停航运力大幅下降提升市场对船司宣涨决心预期，11月上挺价落地程度超预期，OA与MSK或部分落地 [2][19] - 11月下宣涨预期在10月底，11月下周均运力30万TEU，12月运力高但有变动 [2][19] - 12月维持逢低多逻辑，因后续有多个宣涨节点向上驱动，但当前12估值偏高，近日或随现货震荡偏弱 [2][19] - 在地缘反复背景下，远月合约随旺季抬升空间或更大，但地缘扰动大 [2][19] 相关目录总结 期货数据 - EC2510昨日收盘价1136.6，涨0.14%，基差3.8，成交量1170，持仓量2283，持仓变动 -7839 [2][19] - EC2512昨日收盘价1788.3，涨1.07%，基差 -647.9，成交量28612，持仓量29008，持仓变动574 [2][19] - EC2602昨日收盘价1582.9，涨0.95%，基差 -442.5，成交量4733，持仓量10664，持仓变动431 [2][19] - EC2604昨日收盘价1171.4，涨0.65%，基差 -31.0，成交量2101，持仓量14317，持仓变动13 [2][19] - EC2606昨日收盘价1353.3，跌0.57%，基差 -212.9，成交量117，持仓变动 -23 [2][19] - EC2510 - 2512月差前一日 -651.7，前两日 -634.3，当前 -581.9，日环比 -17.4，周环比 -101.5 [2][19] - EC2512 - 2602月差前一日205.4，前两日201.3，当前160.0，日环比4.1，周环比 -16.5 [2][19] 现货数据 - 现货指标“ટેલનિ”2025/10/20更新，点为单位，本期1140.38，前一期1031.80，前两期1046.50，本期涨10.52%，上期跌 -1.40% [2][19] - SCFI 2025/10/17更新，美元/TEU为单位，本期1145，前一期1068，本期涨7.21% [2][19] - CCFI 2025/10/17更新，点为单位，本期1267.91，前一期1287.15，本期跌 -1.49% [2][19] - NCFI 2025/10/17更新，点为单位，本期803.21，前一期698.67，前两期627.21，本期涨14.96%，上期涨11.39% [2][19] 近期欧线报价情况 - Week42最终线下落地PA1500、GEMINI1600、OA1800美金，均值1640美金（折盘1150点） [20] - Week43 PA联盟降100至1400美金，线下报价PA1400、GEMINI1600、OA1800美金 [20] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金，均值折盘约1800点，周二MSK开舱2350美金符合预期 [20] 相关新闻 - 10/22美国国务卿鲁比奥拟访问以色列推动巩固加沙停火协议 [4][21] - 10/22美国总统特朗普宣布11月1日起对从中国进口商品征收155%关税 [4][21]

本周锌价震荡。供应端，国产TC进一步下降，进口TC进一步上升。四季度至明年一季度国产矿边际走紧，而海外二季 度矿端增量超预期，8月我国锌矿进口46万吨，累计同比增长43%。10月冶炼端环比小幅修复，国产矿加工费下滑情况 下需关注硫酸价格和白银价格的走势对总利润的影响。需求端，内需季节性疲软，9月旺季后或延续偏弱震荡；海外， 欧洲需求一般，但部分炼厂因为加工费问题生产有一定阻力。国内，社库震荡。海外LME库存去化，显性库存已接近近 两年低位，已来到50b以上的结构；的当前外强内弱格局下出口窗口已打开，部分冶炼厂和贸易商正准备出口事宜，香 港仓库出现交仓试单情况。策略方面，锌国内基本面较差但出口利润影响下出口窗口或在后续打开，宏观不确定性增强 情况下建议观望为主，或关注伦锌空配机会；内外方面，内外正套可逐步止盈，关注远月反套机会；月差方面，建议关 注12-02的正套机会。 镍 ： 有色早报 研究中心有色团队 2025/10/23 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME ...

铁合金早报 价格 供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：75%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -2500 -1500 -500 500 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁-硅锰主力合约价差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月13 - 17日当周国际油价继续回落，三市月差走弱，地缘溢价消退，基本面过剩加剧，最新IEA月报上调2026年全球石油过剩预期；近期陆上库存压力加大，10月为全年过剩绝对量最大时点；本周油价和全球炼厂利润走弱，外盘汽油略强于柴油利润，国内汽油明显弱于柴油，需求端对油价支撑较弱；后续油价走势需关注俄罗斯原油供应是否下滑及10月底APEC会议前中美贸易谈判进展；基准情况下四季度原油过剩200万桶/日以上，已进入水上库存向OECD库存转化趋势，2026年预期过剩180 - 250万桶/日；预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，短期油价偏震荡整理 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 10月22日国际油价大幅上涨，因美国财政部将俄罗斯国有石油巨头Rosneft和卢克石油公司列入黑名单并制裁其一系列子公司，这两家公司合计占该国原油出口总量近一半，今年上半年约为每天220万桶，油价还受美国能源需求增长支撑，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，原油库存减少96.1万桶至4.228亿桶，而分析师预期增加120万桶 [3] - 截至10月20日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2001.4万桶，较一周前增加220.2万桶，其中轻质馏分油库存减少85.1万桶至787.9万桶，中质馏分油库存增加66.8万桶至361.5万桶，重质残渣燃料油库存增加238.5万桶至852.0万桶 [4] 二、区域基本面 - 10月17日当周美国原油出口减少26.3万桶/日至420.3万桶/日，国内原油产量减少0.7万桶至1362.9万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少100万桶至4.228亿桶，降幅0.2%，原油产品四周平均供应量为2047.4万桶/日，较去年同期减少0.1%，战略石油储备（SPR）库存增加80万桶至4.086亿桶，增幅0.2%，除却战略储备的商业原油进口591.8万桶/日，较前一周增加39.3万桶/日 [5] - 美国至10月10日当周EIA汽油库存 - 26.7万桶，预期 - 7.5万桶，前值 - 160.1万桶；美国至10月10日当周EIA精炼油库存 - 452.9万桶，预期 - 29.4万桶，前值 - 201.8万桶 [5] - 9月19 - 25日当周主营开工率下跌，山东地炼开工率上涨，国内产量汽跌柴涨，库存汽涨柴跌，主营综合利润震荡下行，地炼综合利润环比回落 [5] 三、周度观点 - 未提及新内容

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/10/23 | 甲 醇 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 动力煤期 | 日期 | | 江苏现货 华南现货 | 鲁南折盘 | 西南折盘面 | 河北折盘 | 西北折盘 | CFR中国 | CFR东南 | | 进口利润 主力基差 | 盘面MTO | | 货 | | | | 面 | | 面 | 面 | | 亚 | | | 利润 | | 801 | 2025/10/1 6 | 2305 | 2285 | 2495 | 2500 | 2470 | 2665 | 265 | 325 | 20 | 5 | - | | 801 | 2025/10/1 7 | 2280 | 2263 | 2505 | 2500 | 2470 | 2653 | 263 | 325 | 5 | -10 | - | | 801 | 2025/10/2 0 | 2275 | 2253 | 2495 | 2500 | 2470 | ...