报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1594.81元，日变化0.00元，周变化 -54.61元，月变化57.81元，同比 -9.99% [2] - 河北准一干熄最新价格1845.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化55.00元，同比7.89% [2] - 山东准一干熄最新价格1770.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化55.00元，同比 -9.46% [2] - 江苏准一干熄最新价格1810.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化55.00元，同比 -9.27% [2] - 内蒙二级最新价格1280.00元，日变化0.00元，周变化 -50.00元，月变化50.00元，同比 -11.72% [2] 生产相关指标 - 高炉开工率最新87.98%，周变化 -0.60%，月变化 -0.63%，同比 -0.62% [2] - 铁水日均产量最新234.68，周变化 -1.60，月变化 -1.68，同比0.35% [2] - 焦化产能利用率最新71.10%，周变化0.00%，月变化 -2.06%，同比 -2.83% [2] - 焦炭日均产量最新52.86，周变化 -0.03，月变化 -0.44，同比 -0.23% [2] 库存相关指标 - 焦化厂库存最新45.21，周变化1.77，月变化7.69，同比2.35% [2] - 港口库存最新187.40，周变化 -5.60，月变化 -23.70，同比8.81% [2] - 钢厂库存最新625.52，周变化3.18，月变化 -3.53，同比3.59% [2] - 钢厂库存天数最新11.29天，周变化0.24天，月变化 -0.28天，同比 -3.91% [2] 盘面相关指标 - 盘面05最新1761，日变化18.00，周变化2.50，月变化 -149.00，同比 -10.22% [2] - 盘面09最新1833.5，日变化31.00，周变化4.50，月变化 -161.00，同比 -9.28% [2] - 盘面01最新1618，日变化27.50，周变化11.50，月变化 -153.50，同比 -13.66% [2] 基差及价差指标 - 05基差最新131.27，日变化 -31.98，周变化 -75.20，月变化195.03，同比10.18 [2] - 09基差最新58.77，日变化 -44.98，周变化 -77.20，月变化207.03，同比 -2.82 [2] - 01基差最新274.27，日变化 -41.48，周变化 -84.20，月变化199.53，同比65.68 [2] - 5 - 9价差最新 -143.00，日变化9.50，周变化9.00，月变化 -4.50，同比 -55.50 [2] - 9 - 1价差最新 -72.50，日变化 -13.00，周变化 -2.00，月变化12.00，同比 -13.00 [2] - 1 - 5价差最新215.50，日变化3.50，周变化 -7.00，月变化 -7.50，同比68.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.087、英国4.469、法国3.489等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.510、英国3.731、德国2.049等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.328、南非zar17.111、韩元1469.000等[3] - 人民币相关汇率：在岸人民币7.071、离岸人民币7.067、人民币中间价7.079等[3] - 主要经济体股指：标普500 6829.370、道琼斯工业指数47474.460、纳斯达克23413.670等[3] - 信用债指数：欧元区投资级信用债指数266.008、欧元区高收益信用债指数408.850 [3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3897.71，涨跌 -0.42%；沪深300收盘价4554.33，涨跌 -0.48%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM) 14.05，环比变化0.00；标普500 PE(TTM) 27.14，环比变化0.06 [4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.40，环比变化 -0.01；德国DAX 1/PE - 10利率2.69，环比变化 -0.03 [4] - 资金流向：A股最新值 -963.91，近5日均值 -442.75；主板最新值 -645.00，近5日均值 -320.42 [4] - 成交金额：沪深两市最新值15934.30，环比变化 -2805.08；沪深300最新值3643.66，环比变化 -994.96 [5] - 主力升贴水：IF基差 -18.53，幅度 -0.41%；IH基差 -7.07，幅度 -0.24%；IC基差 -58.10，幅度 -0.83% [5] 国债期货交易数据 - 收盘价：T2303为108.19，TF2303为105.75，T2306为107.98，TF2306为105.77 [5] - 涨跌（%）：T2303为 -0.06%，TF2303为 -0.05%，T2306为 -0.06%，TF2306为 -0.07% [5] 资金利率 - R001为1.3611%，日度变化 -13.00BP；R007为1.4862%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M为1.5800%，日度变化0.00BP [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 报告数据总结 SP主力合约收盘价情况 - 2025年12月2日SP主力合约收盘价为5328.00，折美元价640.65，较上一日涨跌2.65896%，山东银星基差97，江浙沪银星基差97 [3] 不同产地品牌纸浆进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -101.50；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5410，进口利润 -577.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5425，进口利润 -77.59 [4] 不同类型纸浆及纸品价格变化 - 2025年11月26日至12月2日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格多数无变化，仅生活指数在12月1日有小幅度上涨后又回落 [4] 不同纸品利润率变化 - 2025年11月27日至12月2日，双胶利润率估算从 -1.0396%变为 -1.9380%，双铜利润率估算从10.8804%变为10.1467%，白卡利润率估算从 -7.7804%变为 -8.3061%，生活利润率估算从4.3384%变为4.2271% [4] 不同类型纸浆价差情况 - 2025年12月2日针叶阔叶价差935.00，针叶本色价差25，针叶化机价差1625，针叶废纸价差3849 [4][5]

| | | | | | 纯 碱 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025/11/25 2025/12/1 | | 2025/12/2 周度变化 日度变化 | | | | 2025/11/25 2025/12/1 | | 2025/12/2 周度变化 日度变化 | | | 沙河重碱 | 1140.0 | 1150.0 | 1160.0 | 20.0 | 10.0 | SA05合 约 | 1242.0 | 1243.0 | 1244.0 | 2.0 | 1.0 | | 华中重碱 | 1150.0 | 1160.0 | 1170.0 | 20.0 | 10.0 | SA01合约 | 1173.0 | 1176.0 | 1183.0 | 10.0 | 7.0 | | 华南重碱 | 1350.0 | 1350.0 | 1350.0 | 0.0 | 0.0 | SA09合约 | 1311.0 | 1304.0 | 1307.0 | -4.0 | 3.0 | | 青 海 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月合约走向交割逻辑，P1约在1550点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨；02合约估值中性，短期跟随现货，虽运力较高但不过度悲观，因其过年晚、欧线货量坚挺且季节性特征明显、合约覆盖时段有季节性运价高点，若旺季兑现或有更高想象空间；04合约建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1633.6，跌0.19%，基差 -150.0，持仓4029，持仓变动 -271 [2] - EC2602昨日收盘价1534.2，涨2.719%，基差 -50.6，成交量24662，持仓36362，持仓变动 -1882 [2] - EC2604昨日收盘价1072.1，跌0.55%，基差411.6，成交量3324，持仓19153，持仓变动539 [2] - EC2606昨日收盘价1233.2，跌0.31%，基差250.5，成交量126，持仓2154，持仓变动 -16 [2] - EC2608昨日收盘价1374.9，涨1.30%，基差108.8，持仓181，持仓变动 -27 [2] - EC2610昨日收盘价1032.6，跌0.06%，基差451.1，成交量269，持仓3946，持仓变动57 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日561.5，日现比2.8，周环比 -76.1；EC2512 - 2602前一日99.4，日现比 -44.8，周环比 -111.7；EC2502 - 2604前一日462.1，日现比47.6，周环比35.6 [2] 现货指标情况 - 现货（欧线）TTI每周一公布，2025/12/1本期1483.65点，较前一期跌9.50% [2] - SCF每周五公布，2025/11/28本期1404美元/TEU，较前一期涨2.71% [2] - CCFI每周五公布，2025/11/28本期1449.34点，较前一期涨1.14% [2] - NCFI每周五公布，2025/11/28本期1024.64点，较前一期涨7.67% [2] 近期欧线现货情况 - 12月上宣涨失败，Week49均值2360美金，折盘面1650点 [4] - Week50：MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司跟跌，OA2300 - 2400，PA2100 - 2200，目前中枢2270美金，折盘面1580点；YML对week50两条船降价150至1750美金，MSC涨200至2600美金 [4] - 12月下：MSC喊涨3500，ONE涨至2800美金，预计船司12月上旬对1月舱位宣涨 [4] - 周二，MSK对week51开舱报价2400美金，环比涨200，折盘面1660点 [4] 相关新闻 - 11/26加沙停火调停方一致同意制止违规行为，落实协议第二阶段 [5] - 11/29黎真主党称将就高级指挥官遇袭报复以色列 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡后周五走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，欧洲HSFO裂解低位震荡，周五EW走弱；新加坡0.5%裂解本周继续走弱，月差走弱、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅累库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油去库、富查伊拉渣油累库，高硫浮仓高位震荡，EIA渣油小幅去库 [3] - 俄乌和谈预期加强，本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，12月Dangote炼厂RFCC装置预期进入检修，预计VGO出口增加 [4] - 全球重质进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，FU01偏空对待；低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年11月26日至12月2日期间，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从345.00变为345.00，变化为 -7.55；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从390.40变为387.86，变化为 -6.28；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -7.55变为 -7.65，变化为 -0.53等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年11月26日至12月2日期间，新加坡380cst M1从341.18变为342.98，变化为 -7.03；新加坡180cst M1从353.51变为354.31，变化为 -3.95；新加坡VLSFO M1从416.41变为424.47，变化为 -1.19等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年11月26日至12月2日期间，FOB 380cst从336.87变为337.62，变化为 -1.00；FOB VLSFO从416.44变为423.98，变化为 -1.20；380基差从 -3.45变为 -8.10，变化为 -1.10等 [2] 国内FU数据 - 2025年11月26日至12月2日期间，FU 01从2467变为2469，变化为 -26；FU 05从2516变为2532，变化为 -20；FU 09从2494变为2504，变化为 -23等 [2] 国内LU数据 - 2025年11月26日至12月2日期间，LU 01从3023变为3030，变化为 -19；LU 05从3023变为3053，变化为 -15；LU 09从3073变为3086，变化为 -9等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（弘润）12月2日为114，日度变化74 [3] - 华东基差（镇江库）12月2日为134，日度变化74 [3] - 华南基差（佛山库）12月2日为64，日度变化74 [3] - 12 - 01为 - 25，日度变化 - 6 [3] - 12 - 03为 - 53，日度变化 - 3 [3] - 01 - 02为 - R（数据不完整），日度变化2 [3] - BU主力合约（01）12月2日为2916，日度变化 - 74 [3] 成交量和持仓量 - 成交量12月2日为443345，日度变化133267 [3] - 持仓量12月2日为474633，日度变化52867 [3] 价格 - Brent原油12月2日为63.2，日度变化0 [3] - 京博价格12月2日为2970，日度变化0 [3] - 引润价格12月2日为2950，日度变化0 [3] - 镇江库价格12月2日为3050，日度变化0 [3] - 佛山库价格12月2日为2980，日度变化0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润12月2日为138，日度变化 - 16 [3] - 马瑞型炼厂综合利润12月2日为754，日度变化15 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年12月3日，现货国内价格88650、LME价格11263、比价7.93，三月国内价格88930、LME价格11194、比价7.93，现货进口均衡比价8.03、盈利 -1557.87，现货出口盈利1151.46 [1] 锌 - 2025年12月3日，现货国内价格22730、LME价格3340、比价6.80，三月国内价格22775、LME价格3090、比价5.54，现货进口均衡比价8.43、盈利 -5428.02 [1] 铝 - 2025年12月3日，现货国内价格21810、LME价格2859、比价7.59，三月国内价格21945、LME价格2889、比价7.55，现货进口均衡比价8.32、盈利 -2077.67 [1] 镍 - 2025年12月3日，现货国内价格119850、LME价格14720、比价8.14，现货进口均衡比价8.13、盈利 -1354.70 [1] 铅 - 2025年12月3日，现货国内价格17075、LME价格1963、比价8.69，三月国内价格17175、LME价格2005、比价11.33，现货进口均衡比价8.68、盈利16.01 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年12月3日，次月 - 现货月价差 -290、理论价差548，三月 - 现货月价差 -280、理论价差994，四月 - 现货月价差 -270、理论价差1449，五月 - 现货月价差 -360、理论价差1904 [4] 锌 - 2025年12月3日，次月 - 现货月价差190、理论价差216，三月 - 现货月价差220、理论价差338，四月 - 现货月价差235、理论价差459，五月 - 现货月价差250、理论价差581 [4] 铝 - 2025年12月3日，次月 - 现货月价差95、理论价差220，三月 - 现货月价差130、理论价差341，四月 - 现货月价差140、理论价差462，五月 - 现货月价差150、理论价差583 [4] 铅 - 2025年12月3日，次月 - 现货月价差150、理论价差210，三月 - 现货月价差115、理论价差317，四月 - 现货月价差125、理论价差423，五月 - 现货月价差120、理论价差529 [4] 镍 - 2025年12月3日，次月 - 现货月价差590，三月 - 现货月价差820，四月 - 现货月价差1010，五月 - 现货月价差1270 [4] 锡 - 2025年12月3日，5 - 1价差150、理论价差6330 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年12月3日，当月合约 - 现货价差625、理论价差363，次月合约 - 现货价差335、理论价差810 [4] 锌 - 2025年12月3日，当月合约 - 现货价差 -175、理论价差125，次月合约 - 现货价差15、理论价差257 [4] 铅 - 2025年12月3日，当月合约 - 现货价差 -15、理论价差120，次月合约 - 现货价差135、理论价差233 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月3日，沪（三连）铜/锌3.90、铜/铝4.05、铜/铅5.18、铝/锌0.96、铝/铅1.28、铅/锌0.75，伦（三连）铜/锌3.64、铜/铝3.89、铜/铅5.59、铝/锌0.94、铝/铅1.44、铅/锌0.65 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 马来西亚2025年11月棕榈油产品出口量为779,392吨，较上月减少39.21% [1] - 印度11月棕榈油进口量环比增长4.6%至63万吨，豆油进口量下降12%至40万吨，葵花籽油进口量下降44%至14.5万吨，食用油进口总量下滑11.5%至118万吨；12月棕榈油进口量可能升至75万吨 [1] - 印度11月菜籽油进口量较前一个月减少一半，降至5,000吨 [1] - 受访分析师预估加拿大2025/26年度油菜籽产量为2,125万吨，高于9月公布的2,003万吨 [1] 各目录要点总结 现货价格 | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/11/26 | 2980 | 2540 | 8420 | 8400 | 10100 | | 2025/11/27 | 3000 | 2570 | 8490 | - | 10070 | | 2025/11/28 | 3000 | 2550 | 8510 | 8580 | 10070 | | 2025/12/01 | 3020 | 2520 | 8550 | 8600 | 10060 | | 2025/12/02 | 3020 | 2520 | 8550 | 8670 | 10020 | [4] 其他目录 - 报告提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等内容，但未给出具体信息 [2][5][7]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025/12/3 [3] 报告核心观点 - 报告展示了合成橡胶中BR、BD等品种从10月31日至12月2日的多维度数据，涵盖主力合约、持仓量、成交量等盘面指标，以及基差、月差、品种间价差，还有现货内外价格、各类利润数据，反映了合成橡胶市场的近期变化情况 [4] 各品种数据总结 BR品种 - **盘面指标**：12月2日BR主力合约（12）价格10685，日度涨375，周度涨325；持仓量45603，日度降3201，周度降17427；成交量171287，日度增47471，周度增42191；仓单数量15490，日度降350，周度增110；虚实比14.72，日度降1，周度降6 [4] - **基差/月差/品种间价差**：顺丁基差 -275，日度降225，周度降225；丁苯基差 -275，日度降225，周度降175；12 - 01价差 -25，日度增40，周度降25；01 - 02价差 -15，日度降15，周度降20；RU - BR价差4675，日度降265，周度降160；NR - BR价差1545，日度降315，周度降260 [4] - **现货价格**：山东市场价10500，日度涨100，周度涨100；传化市场价10400，日度涨150，周度涨150；齐鲁出厂价10600，日度涨200，周度涨200；CFR东北亚1325，无日度和周度变化；CFR东南亚1600，无日度和周度变化 [4] - **利润情况**：现货加工利润 -155，日度降155，周度降181；进口利润 -592，日度增100；出口利润 -87，日度降87，周度降107 [4] BD品种 - **现货价格**：山东市场价7500，日度涨250，周度涨275；江苏市场价7250，日度涨225；扬子出厂价7100，无日度和周度变化；CFR中国820，日度无变化，周度涨20 [4] - **利润情况**：乙烯裂解利润数据缺失；J烯氧化脱氢利润 -1564，日度增225，周度增225；进口利润547，日度增225，周度增77；出口利润 -1154，日度降196，周度降418；丁苯生产利润1563，日度涨200，周度涨200 [4] - **其他利润**：碳四抽提利润数据缺失；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -302，无日度和周度变化 [4]