报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年11月7 - 13日北京螺纹价格从3190元变为3170元，下降30元；上海螺纹从3200元变为3220元，上涨20元；成都螺纹从3160元变为3200元，上涨10元；广州螺纹从3300元变为3320元，上涨20元；武汉螺纹价格维持3260元不变；西安螺纹部分日期数据缺失 [1] - 热卷方面，2025年11月7 - 13日天津热卷价格维持3220元不变；上海热卷维持3280元不变；乐从热卷维持3320元不变 [1] - 冷卷方面，2025年11月7 - 13日天津冷卷价格维持3760元不变；上海冷卷维持3750元不变；乐从冷卷维持3860元不变 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 价格 - 2025年11月14日硅铁不同产区现货价格有差异，如宁夏72为5150元，内蒙72为5200元，日变化多为0，周变化有不同幅度增减；硅锰产区出厂价方面，内蒙6517为5600元，宁夏6517为5550元等，日变化和周变化也各有不同[2] - 给出硅铁和硅锰不同合约盘面价格及日变化、周变化情况，如硅铁主力合约01合约为5506元，日变化16元，周变化 - 80元；硅锰主力合约为5756元，日变化 - 6元，周变化 - 42元[2] - 展示了硅铁和硅锰的基差、月差、主力价差等数据，如硅铁主力月基差为 - 56，日变化 - 16，周变化80；硅锰主力月基差为144，日变化6，周变化22 [2] 供应 - 提供了硅铁出口均价、进口均价等数据，以及不同地区136家硅铁生产企业产能利用率、开工率和产量情况，如136家硅铁企业中国月产量在不同年份有波动[4] - 给出粗钢产量预估值修正、统计局中国粗钢产量、金属镁产量等数据，反映硅铁下游需求相关情况[4] - 展示硅锰产量、采购价格、采购量等数据，以及高碳锰铁、电解锰市场价等相关内容[6] 需求 - 涉及硅铁和硅锰的需求量数据，如硅锰需求量中国（钢联口径）在不同年份有不同数值[4][7] - 包含粗钢产量相关数据，从侧面反映对铁合金的需求情况[4][7] 库存 - 展示硅铁60家样本企业中国及宁夏、内蒙古、陕西等地库存情况，以及硅铁仓单数量合计、有效预报、仓单 + 有效预报等数据[5] - 给出硅铁不同地区库存平均可用天数数据，如华东地区、华南地区、北方大区等[5] - 呈现硅锰仓单数量合计、有效预报合计、仓单 + 有效库存等数据，以及硅锰63家样本企业中国库存情况[7] 成本利润 - 包含铁合金不同地区电价数据，如青海、宁夏、陕西、内蒙古等地电价[5] - 给出兰炭市场主流价、开工率、生产毛利等数据，以及二氧化硅、氧化铁皮市场价等成本相关内容[5] - 展示硅铁宁夏、内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润等数据，以及75硅铁出口利润[5] - 呈现硅锰不同地区利润数据，如内蒙古、广西、北方大区、南方大区等，以及广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四盘面整体震荡运行，12、06、08合约相对较强，可能是补涨前几日因地缘因素的回落；12合约估值中性，将走向交割逻辑，后续跟随现货变动与船司宣涨节奏；02合约估值难锚定，短期跟随12合约走势，若旺季兑现或有更高想象空间；04合约为淡季合约，短期窄幅震荡，在明年供应压力和四月淡季预期下，建议逢高空思路对待 [1] 相关目录总结 期货合约表现 - EC2512收盘价1782.3，涨1.88%，持仓变动 -277.5；EC2602收盘价1632.0，跌127.2；EC2604收盘价1170.3，跌0.15%；EC2606收盘价1380.7，涨1.17%；EC2608收盘价1483.1，涨21.7；EC2610收盘价1111.1，涨464 [1] 价差情况 - FC2512 - 2504为612.0，FC2512 - 2602为150.3，FC2502 - 2604为 -2.9 [1] 指数情况 - 2025年11月10日SCFIS（欧线）指数1504.80，较上期涨24.50%；SCEI（欧线）指数1323，较上期跌1.56%；CCFI指数1366.85，较上期涨3.25%；NCFI指数911.73，较上期跌5.58% [1] 近期欧线报价情况 - 45周揽货情况较好；46周PA收货小幅改善，该周运力极低；11下半月压力增加，PA有所好转，MSK收货压力增加，OA因停航压力较上半月减小；46周落地均值2000美金（折盘1400点）；船司对11月下宣涨2365 - 2950美金，但MSK开舱2250（环比 +50美金），预计本周其他船司报价陆续下调，可能对12月宣涨 [1] 47周线下报价 - PA2000左右、OA2200 - 2400，MSK2000；OOCL线上对11月下调300至2600美金 [1] 48周报价情况 - MSK对48周开舱报价1900 - 2000美金，折盘1340 - 1400美金；周三，ONE对48周降价至1900美金 [3] 消息面 - 11月12日胡塞武装声明结束针对与以色列有关的海上利益行动，停止对红海商船武装袭击，但敌人继续侵略加沙将恢复行动；哈马斯称完成停火协议第一阶段，目前加沙停火协议第一阶段已过，但第二阶段谈判未开启，以色列总理称决心执行停火协议 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国内民用气或呈南强北弱格局，整体有旺季预期；PDH利润收缩或使丙烷需求下降，当前内盘估值偏高、可能回落；国际丙烷市场格局宽松，需关注天气和美国寒潮情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据情况 - 周四民用气方面，华东4368（-10），山东4400（+0），华南4490（+0）；醚后碳四4630（+0）；最低交割地为华东，基差 -6（+74），12 - 01月差98（-3）；FEI为501（+2）、CP为480（+6）美元/吨 [1] - PG主力合约震荡运行，基差102（+116），12 - 01月差72（-8），仓单4444手（+250）；最便宜交割品为华东民用气4374；山东4380（+80），华东4374（+95），华南4450（+50）；山东醚后碳四4500（+80） [1] - 外盘价格下跌，内外走强，PG - CP至137（+4），PG - FEI至113（+15.6）；FEI - MB至153（-1.8）；华东丙烷到岸贴水85美金（+6），运费基本持平；FEI - MOPI价差扩大、切换窗口仍开启状态，最新 -73（-6）；石脑油裂差变动小，在年内较高水位 [1] 周度产业情况 - 山东PDH制丙烯利润大幅下滑（部分装置停工），烷基化装置利润有所反弹，MTBE生产毛利变动较小，出口利润震荡 [1] - 国产下降，厂库基本持平；到潜有限，码头出货好转，港口去库；PDH开工率75.49%（+1.6），因利华益维远开工至满负荷，滨华、鑫泰、海伟陆续停工 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 涵盖美国大豆和豆粕出口销售、巴西大豆产量和出口、印度植物油进口、印尼生物柴油政策及棕榈油出口等油脂油料市场多方面信息 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 9月25日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增87.05万吨，下一年度净增0万吨，出口装船61.13万吨，当前市场年度新销售93.69万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] - 9月25日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净减21.62万吨，较前一周减少372%，较前四周均值减少718%，下一年度净增62.35万吨，出口装船28.93万吨，较前一周增加27%，较前四周均值增加13%，当前市场年度新销售6.86万吨，下一市场年度新销售67.5万吨 [1] - 巴西国家商品供应公司（CONAB）预计2025/26年度大豆产量为创纪录的1.776亿吨，略低于10月预测，种植面积为4906万公顷，较10月预测略有下调，出口量为1.121亿吨，较上一年度增长5.11% [1] - 巴西地理与统计研究所(IBGE）预计2025年大豆种植面积为4767.6233万公顷，较上月预估大体持平，较上年增加3.6%，产量为16591.3102万吨，较上月预估值持平，较上年增加14.5%，2026年产量较2025年预估值增加1.1% [1] - 印度10月棕榈油进口量较上月下降约28%至602,381吨，豆油进口量下降17%至454,619吨，葵花籽油进口量下降约5%至260,548吨，植物油总进口量下降21%至133万吨，2024/25年度植物油进口量达1636万吨，高于上年同期，棕榈油进口量为758万吨，低于上年同期，占植物油进口份额首次跌破50%，豆油进口量达547万吨，高于上年同期，葵花籽进口量为294万吨，低于上年同期 [1] - 印尼将于12月初启动B50生物柴油道路测试，计划明年下半年实施B50掺混标准，政府考虑仅在特定领域实施强制标准，2026年棕榈油出口量可能因B50政策下降11%-12% [1] 现货价格 - 给出2025年11月7 - 13日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW本周走强 新加坡0.5%裂解反弹，月差震荡、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅去库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油累库，EIA渣油库存走平 [3] - 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱，短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限 [4] 各目录内容总结 鹿特丹燃料油掉期价格 | 品种 | 2025/11/07 | 2025/11/10 | 2025/11/11 | 2025/11/12 | 2025/11/13 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 鹿特丹3.5% HSF掉期M1 | 370.65 | 371.28 | 381.44 | 365.00 | 365.44 | 0.44 | | 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1 | 414.33 | 414.78 | 422.72 | 405.19 | 405.76 | 0.57 | | 鹿特丹HSFO - Brent M1 | -4.91 | -4.71 | -4.85 | -5.03 | -5.15 | -0.12 | | 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1 | 693.94 | 690.87 | 715.93 | 692.85 | 688.57 | -4.28 | | 鹿特丹VLSFO - Gasoil M1 | -279.61 | -276.09 | -293.21 | -287.66 | -282.81 | 4.85 | | LGO - Brent M1 | 30.87 | 30.17 | 32.12 | 31.72 | 31.72 | 0.00 | | 鹿特丹VLSFO - HSFO M1 | 43.68 | 43.50 | 41.28 | 40.19 | 40.32 | 0.13 | [1] 新加坡燃料油掉期价格 | 品种 | 2025/11/07 | 2025/11/10 | 2025/11/11 | 2025/11/12 | 2025/11/13 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 新加坡380cst M1 | 372.96 | 372.25 | 370.79 | 373.45 | 360.44 | -13.01 | | 新加坡180cst M1 | 376.74 | 378.38 | 376.79 | 382.35 | 366.44 | -15.91 | | 新加坡VLSFO M1 | 450.47 | 452.80 | 451.40 | 454.24 | 439.87 | -14.37 | | 新加坡Gasoil M1 | 92.11 | 91.16 | 91.54 | 93.80 | 90.58 | -3.22 | | 新加坡380cst - Brent M1 | -4.89 | -5.25 | -5.20 | -5.78 | -5.94 | -0.16 | | 新加坡VLSFO - Gasoil M1 | -231.14 | -221.78 | -226.00 | -239.88 | -230.42 | 9.46 | [1] 新加坡燃料油现货价格 | 品种 | 2025/11/07 | 2025/11/10 | 2025/11/11 | 2025/11/12 | 2025/11/13 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FOB 380cst | 364.45 | 362.23 | 362.75 | 365.23 | 351.45 | -13.78 | | FOB VLSFO | 449.61 | 451.20 | 449.84 | 452.57 | 438.13 | -14.44 | | 380基差 | -6.00 | -6.53 | -6.00 | -6.01 | -6.03 | -0.02 | | 高硫内外价差 | 3.5 | 5.9 | 3.6 | 5.0 | 3.7 | -1.3 | | 低硫内外价差 | 7.7 | 9.4 | 10.7 | 6.5 | 7.5 | 1.0 | [2] 国内FU合约价格 | 品种 | 2025/11/07 | 2025/11/10 | 2025/11/11 | 2025/11/12 | 2025/11/13 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU 01 | 2695 | 2693 | 2671 | 2693 | 2595 | -98 | | FU 05 | 2699 | 2695 | 2681 | 2699 | 2618 | -81 | | FU 09 | 2653 | 2652 | 2637 | 2649 | 2586 | -63 | | FU 01 - 05 | -4 | -2 | -10 | -6 | -23 | -17 | | FU 05 - 09 | 46 | 43 | 44 | 50 | 32 | -18 | | FU 09 - 01 | -42 | -41 | -34 | -44 | -9 | 35 | [2] 国内LU合约价格 | 品种 | 2025/11/07 | 2025/11/10 | 2025/11/11 | 2025/11/12 | 2025/11/13 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LU 01 | 3274 | 3280 | 3262 | 3311 | 3164 | -147 | | LU 05 | 3255 | 3263 | 3236 | 3278 | 3154 | -124 | | LU 09 | 3240 | 3259 | 3233 | 3273 | 3170 | -103 | | LU 01 - 05 | 19 | 17 | 26 | 33 | 10 | -23 | | LU 05 - 09 | 15 | 4 | 3 | 5 | -16 | -21 | | LU 09 - 01 | -34 | -21 | -29 | -38 | 6 | 44 | [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格数据 - 沙河安全5mm大板11月6日价格1138.0，11月12日1100.0，11月13日1104.0，周度降34.0，日度升4.0 [1] - 沙河长城5mm大板11月6日1126.0，11月12日1104.0，11月13日1104.0，周度降22.0，日度持平 [1] - 沙河5mm大板低价11月6日1121.0，11月12日1083.0，11月13日1083.0，周度降38.0，日度持平 [1] - 武汉长利5mm大板11月6 - 13日价格均为1130.0，无周度和日度变化 [1] - 湖北大板低价11月6日1100.0，11月12 - 13日1050.0，周度降50.0，日度持平 [1] - 华南低价5mm大板11月6 - 13日价格均为1320.0，无周度和日度变化 [1] - 山东5mm大板11月6 - 13日价格均为1100.0，无周度和日度变化 [1] 合约数据 - FG05合约11月6日1227.0，11月12日1169.0，11月13日1173.0，周度降54.0，日度升4.0 [1] - FG01合约11月6日1101.0，11月12日1049.0，11月13日1056.0，周度降45.0，日度升7.0 [1] - FG 1 - 5价差11月6日 - 126.0，11月12日 - 120.0，11月13日 - 117.0，周度升9.0，日度升3.0 [1] 基差与利润数据 - 01河北基差11月6日20.0，11月12日34.0，11月13日27.0，周度升7.0，日度降7.0 [1] - 01湖北基差11月6日 - 1.0，11月12日1.0，11月13日 - 6.0，周度降5.0，日度降7.0 [1] - 华北燃煤利润11月6日192.6，11月12日143.1，11月13日138.9，周度降53.7，日度降4.2 [1] - 华北燃煤成本11月6日928.4，11月12日939.9，11月13日944.1，周度升15.7，日度升4.2 [1] - 华南天然气利润11月6 - 13日均为 - 188.1，无周度和日度变化 [1] - 华北天然气利润11月6日 - 221.6，11月12日 - 261.7，11月13日 - 265.9，周度降44.3，日度降4.2 [1] - 05FG盘面天然气利润11月6日 - 149.8，11月12日 - 206.5，11月13日 - 206.3，周度降56.5，日度升0.2 [1] - 01FG盘面天然气利润11月6日 - 257.7，11月12日 - 311.2，11月13日 - 309.4，周度降51.7，日度升1.8 [1] 产销与市场情况 - 沙河工厂产销逐步转弱，贸易商低价1085左右，出货一般，期现出货一般 [1] - 湖北省内工厂价格1050左右，成交近期转弱，中游期现01 - 60，成交尚可 [1] - 玻璃产销方面，沙河90，湖北86，华东96，华南95 [1] 纯碱市场情况 价格数据 - 沙河重碱11月6日1160.0，11月12日1170.0，11月13日1190.0，周度升30.0，日度升20.0 [1] - 华中重碱11月6日1170.0，11月12日1180.0，11月13日1210.0，周度升40.0，日度升30.0 [1] - 华南重碱11月6 - 13日价格均为1350.0，无周度和日度变化 [1] - 青海重碱11月6 - 12日890.0，11月13日900.0，周度升10.0，日度升10.0 [1] - 华北轻碱11月6 - 12日1080.0，11月13日1090.0，周度升10.0，日度持平 [1] - 华中轻碱11月6 - 12日1080.0，11月13日1090.0，周度升10.0，日度持平 [1] 合约数据 - SA05合约11月6日1293.0，11月12日1287.0，11月13日1305.0，周度升12.0，日度升18.0 [1] - SA01合约11月6日1207.0，11月12日1214.0，11月13日1239.0，周度升32.0，日度升25.0 [1] - SA09合约11月6日1364.0，11月12日1354.0，11月13日1375.0，周度升11.0，日度升21.0 [1] 基差与月差数据 - SA01沙河基差11月6日 - 47.0，11月12日 - 44.0，11月13日 - 49.0，周度降2.0，日度降5.0 [1] - SA月差01 - 5，11月6日 - 86.0，11月12日 - 73.0，11月13日 - 66.0，周度升20.0，日度升7.0 [1] 利润与成本数据 - 华北氨碱利润11月6日 - 291.9，11月12日 - 298.4，11月13日 - 278.4，周度升13.5，日度升20.0 [1] - 华北氨碱成本11月6日1421.9，11月12 - 13日1438.4，周度升16.5，日度持平 [1] - 华北联碱利润11月6日 - 323.0，11月12日 - 331.5，11月13日 - 311.5，周度升11.5，日度升20.0 [1] 现货与产业情况 - 重碱河北交割库现货报价1160左右，送到沙河1190左右 [1] - 纯碱产业中上游库存微幅去化 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 基差&月差 - 11月12日山东基差（+80，弘润）为 -2983，较前一日变化 -13；华东基差（镇江库）为 -3063，较前一日变化 -13；华南基差（佛山库）为 -3063，较前一日变化 -13 [3] - 11月12日12 - 01为0，较前一日变化 -1；12 - 03为 -47，较前一日变化 -8；01 - 02为 -19，较前一日变化 -5 [3] 合约情况 - 11月12日BU主力合约（01）价格为3063，较前一日变化13；成交量为237856，较前一日减少76306，降幅14%；持仓量为345731，较前一日增加6060；合计为4690，较前一日无变化 [3] 原油与现货价格 - 11月12日Brent原油价格为62.7，较前一日变化 -2.5 [3] - 11月12日京博、弘润、镇江库、佛山库部分价格数据为0，此前京博价格从3480降至2990，弘润从3400降至2950，镇江库从3350降至3170，佛山库维持3230 [3] 利润情况 - 11月12日沥青马瑞利润为150，较前一日变化133；马瑞型炼厂综合利润为 -687，较前一日变化119 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年11月14日铜现货价格87210 ，三月价格87580 ，LME三月价格10963 ，比价7.96 [1] - 2025年11月14日锌三月价格22785 ，LME三月价格3089 ，比价5.75 [1] - 2025年11月14日铝三月价格22050 ，LME三月价格2902 ，比价7.58 [1] - 2025年11月14日铅三月价格17670 ，LME三月价格2089 ，比价10.85 [3] - 2025年11月14日镍现货进口盈利 -2084.11 [1] 跨期套利跟踪 - 2025年11月14日铜次月 - 现货月价差770 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差840 ，五月 - 现货月价差810 ，理论价差分别为536、970、1413、1856 [4] - 2025年11月14日锌次月 - 现货月价差130 ，三月 - 现货月价差175 ，四月 - 现货月价差210 ，五月 - 现货月价差235 ，理论价差分别为216、338、460、582 [4] - 2025年11月14日铝次月 - 现货月价差200 ，三月 - 现货月价差250 ，四月 - 现货月价差250 ，五月 - 现货月价差265 ，理论价差分别为220、341、462、583 [4] - 2025年11月14日铅次月 - 现货月价差50 ，三月 - 现货月价差70 ，四月 - 现货月价差70 ，五月 - 现货月价差85 ，理论价差分别为213、322、431、540 [4] - 2025年11月14日镍次月 - 现货月价差630 ，三月 - 现货月价差800 ，四月 - 现货月价差1040 ，五月 - 现货月价差1220 [4] - 2025年11月14日锡5 - 1价差 -740 ，理论价差6161 [4] 期现套利跟踪 - 2025年11月14日铜当月合约 - 现货价差 -380 ，次月合约 - 现货价差390 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年11月14日沪（三连）铜/锌比价3.84 ，铜/铝比价3.97 ，铜/铅比价4.96 ，铝/锌比价0.97 ，铝/铅比价1.25 ，铅/锌比价0.78 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 - 报告为2025年11月14日废钢早报，由研究中心黑色团队发布 [1] - 展示了2025年11月7日至13日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格，及环比变化，其中华东、华北环比降2，中部、华南、西南环比持平，东北环比升5 [2]