报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）1月15日为 -3087，日度变化 -3069 [3] - 华东基差（镇江库）1月15日为 -3167，日度变化 -3169 [3] - 华南基差（佛山库）1月15日为 -3167，日度变化 -3129 [3] - 01 - 03月差1月15日为 -68，日度变化1 [3] - 02 - 03月差1月15日为 -21，日度变化 -6 [3] - 03 - 06月差1月15日为 -7，日度变化 -1 [3] 期货 - BU主力合约（02）1月15日价格为3167，日度变化 -1 [3] - 成交量1月15日为240295，日度变化 -59540 [3] - 持仓量1月15日为427132，日度变化 -3970 [3] - 仓库1月15日为16910，日度变化1270 [3] 现货 - Brent原油1月15日价格为66.5，日度变化1.1 [3] - 京博1月14日价格为3120，1月15日数据为0 [3] - 山东（非京博）1月14日价格为3070，1月15日数据为0 [3] - 镇江库1月14日价格为3170，1月15日数据为0 [3] - 佛山库1月14日价格为3130，1月15日数据为0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润1月15日为280，日度变化 -47 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化 [1] - 淀粉现货价格短期稳中偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [2] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖成本和现货价，中长期关注全球糖市过剩程度 [5] - 棉花需求预计持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋存栏下降速度取决于淘汰节奏，若腊八前现货低迷或集中淘汰利好二季度蛋价 [14] - 苹果短期盘面高位震荡，中期近强远弱，关注去库情况 [20] - 生猪年前供需双增，价格上涨需近端去产去库，关注出栏等因素预期差 [20] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春价格从2026年1月9日的2160元涨至1月15日的2180元，蛇口价格从2430元涨至2450元；基差从 -3 变为 -5，贸易利润从20变为10，进口盈亏从292变为383 [1] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格维持2750元和2800元不变；基差从120变为90，加工利润从 -71 变为 -70 [1] 白糖 - 现货价格方面，柳州维持5390元不变，南宁从5350元降至5360元，昆明从5230元降至5215元；基差从102变为110，泰国进口利润从183变为281，巴西进口利润从360变为458，仓单从10568变为14881 [5] 棉花棉纱 - 棉花方面，期初库存低抵消产量增量，需求预计好转，新作季新疆种植面积或下降 [8] 鸡蛋 - 产区价格方面，河北、辽宁、山东维持不变，河南从3.30元涨至3.60元，湖北从3.40元涨至3.58元；基差从332变为330，白羽肉鸡和黄羽肉鸡价格维持不变，生猪价格从17.97元降至18.00元 [14] 苹果 - 现货价格方面，山东80一二级维持8900元不变，陕西70通货维持4.00元；库存方面，截至2026年1月7日全国主产区苹果冷库库存720.90万吨，环比上周减少12.66万吨 [20] 生猪 - 产区价格方面，河南开封从12.93元涨至13.03元，湖北襄阳维持12.90元，山东临沂从13.07元涨至13.22元，安徽合肥维持13.40元，江苏南通从13.55元降至13.40元；基差从1160变为1080 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期PX高利润下国产维持高位且海外开工回升，远月去库幅度下修，TA自身加工费有所修复，节前聚酯检修计划出台使短期走强空间受限，新装置投产前整体格局未扭转，需关注海外开工提升进度 [4] - 近期国内MEG供应稳中有升，海外检修环比增加，整体累库延续且绝对库存不低，格局在新投产延续下预计依然偏弱，可关注反弹空配机会 [4] - 原料回调后短纤现货加工费有所改善，盘面依然偏低，下游季节性预计延续走弱，短纤库存压力有限下开工偏高维持，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，需关注仓单情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA市场 - 2026年1月9 - 15日，原油价格从6540降至638，PX加工费、PTA内盘现货价、PTA负荷等数据有不同变化，日均成交基差2605为 - 64，逸盛新材料360万吨、英力士125万吨装置检修，近端TA装置小幅降负，开工环比下行，聚酯负荷持稳，库存延续去化，但聚酯检修计划集中出台，基差走弱，现货加工费收缩，PX国内开工高位，海外提负增加，PXN环比收缩，歧化效益走弱而异构化效益偏高维持 [4] MEG市场 - 2026年1月9 - 15日，MEG各价格指标有波动，基差对05在 - 145附近，内蒙兖矿40万吨装置提负，近端国内油制存部分降负，海外检修环比继续增加，到港偏低下周初港口库存去化，周内到港预报回升，基差偏弱维持，煤制效益环比改善 [4] 涤纶短纤市场 - 2026年1月9 - 15日，短纤现货价格在6472附近，市场基差对02 - 60附近，近端装置运行平稳，开工维持在97.6%，产销环比改善，库存小幅去化，涤纱端开工持稳，原料备货去化而成品库存累积，效益持稳 [4] 天然橡胶与20号胶市场 - 2026年1月9 - 15日，天然橡胶与20号胶各品种现货价格有一定变化，日度变化中RU主力、NR主力等部分指标有 - 165等变动，周度变化中部分指标有不同幅度增减 [4] 苯乙烯及下游市场 - 2026年1月9 - 15日，苯乙烯及下游产品如EPS、PS、ABS等价格、利润、开工率等指标有不同程度变化，如苯乙烯生产利润（非一体化，现金流成本）、PS生产利润、EPS生产利润等数据呈现波动 [2]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年1月16日 [1] 废钢价格数据 - 2026年1月9日至15日期间，华东废钢价格从2170涨至2185，环比涨2；华北价格从2259到2262，环比持平；中部价格从2043到2051，环比涨1；华南价格从2241到2250，环比持平；东北价格从2214到2216，环比持平；西南价格维持2105，环比持平 [2]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2026/1/16 [3] BR品种情况 期货盘面 - 1月15日BR主力合约收盘价12190，日度变化 -60，周度变化 -5 [4] - 持仓量99183，日度变化 -1393 [4] - 成交量150035，日度变化 -26996，周度变化 -17602 [4] - 仓单数量26330，日度无变化，周度增加2000 [4] - 虚实比18.83，日度无变化，周度增加13 [4] 基差/月差/品种间 - 顺丁基差 -190，日度变化60，周度变化5 [4] - 丁苯县差110，日度变化110 [4] - 02 - 03为 -60，日度变化 -30，周度变化 -25 [4] - 03 - 04为 -35，日度变化 -10，周度变化 -20 [4] - RU - BR为3805，日度变化 -105，周度变化 -120 [4] - NR - BR为660，日度变化 -105，周度变化 -210 [4] 现货 - 山东市场价12000，日度无变化，周度无变化 [4] - 传化市场价11950，日度无变化，周度无变化 [4] - 齐鲁出厂价12100，日度无变化，周度增加200 [4] - CFR东北亚1450，日度无变化，周度增加35 [4] - CFR东南亚1675，日度无变化，周度增加40 [4] 利润 - 现货加工利润 -273，日度变化 -77，周度变化 -383 [4] - 进口利润75，日度变化7，周度变化 -237 [4] - 出口利润603，日度变化 -7，周度变化242 [4] BD品种情况 现货 - 山东市场价9875，日度增加75，周度增加375 [4] - 江苏市场价9650，日度无变化，周度增加350 [4] - 扬子出厂价9550，日度无变化，周度增加450 [4] - CFR中国1140，日度无变化 [4] 利润 - 乙烯裂解利润 -35，后续数据缺失 [4] - 碳四抽提利润后续数据缺失 [4] - 进口利润516，日度变化5，周度变化 -687 [4] - 出口利润 -1432，日度变化694，周度变化1281 [4] 生产利润 - 丁苯生产利润663，日度变化 -25，周度变化 -225 [4] - ABS生产利润 -871，日度无变化，周度变化 -58 [4] - SBS生产利润 -615，日度变化 -30，周度变化 -220 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [4] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [4] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [4] 不同地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 | 品种 | 变化情况 | | --- | --- | | 3.5% HSF 掉期 M1 | -9.08 [1] | | 0.5% VLSFO 掉期 M1 | -13.40 [1] | | HSFO - Brent M1 | 0.78 [1] | | 10ppm Gasoil 掉期 M1 | -18.15 [1] | | VLSFO - Gasoil M1 | 4.75 [1] | | LGO - Brent M1 | 0.00 [1] | | VLSFO - HSFO M1 | -4.32 [1] | 新加坡燃料油 掉期数据 | 品种 | 变化情况 | | --- | --- | | 380cst M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | | 180cst M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | | VLSFO M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | | GO M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | | 380cst - Brent M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | | VLSFO - Gasoil M1 | 未明确体现变化计算方式，从数据看，价格有波动 [1] | 现货数据 | 品种 | 变化情况 | | --- | --- | | FOB 380cst | 0.78 [2] | | FOB VLSFO | -2.72 [2] | | 380 基差 | 0.05 [2] | | 高硫内外价差 | 0.9 [2] | | 低硫内外价差 | -1.1 [2] | 国内燃料油 FU 合约 | 合约 | 变化情况 | | --- | --- | | FU 01 | -3 [2] | | FU 05 | -12 [2] | | FU 09 | -13 [2] | | FU 01 - 05 | 9 [2] | | FU 05 - 09 | 1 [2] | | FU 09 - 01 | -10 [2] | LU 合约 | 合约 | 变化情况 | | --- | --- | | LU 01 | 7 [3] | | LU 05 | -13 [3] | | LU 09 | -22 [3] | | LU 01 - 05 | 20 [3] | | LU 05 - 09 | 9 [3] | | LU 09 - 01 | -29 [3] |

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 周四盘后地缘风险缩小，油价回落，PG夜盘下跌；内盘上涨后震荡运行，民用气价格上涨，纸货绝对价格上涨，油气比价震荡，内外走强；总体而言，内外估值偏高，外盘短期供需偏紧但后续基本面或走弱，内盘02估值中性，3 - 4月差估值偏高 [4] 根据相关目录总结 日度情况 - 周四盘后地缘风险缩小，油价回落，PG夜盘下跌，02 - 03月差65（+5），03 - 04月差 - 262（-47），02 - 04月差 - 197（-42），截至晚9点，FEI和CP纸货价格分别下跌至525.97、524.97美金 [4] - 内盘上涨后震荡运行，02基差179（+51），02 - 03月差85（-34），03 - 04月差 - 192（-8），仓单6218手（-180） [4] - 民用气价格上涨，山东4400（+40），华东4467（+70），华南4840（+75），最便宜交割品为山东醚后4390（-90） [4] - 纸货绝对价格上涨，FEI和CP月差小跌，MB月差小涨，油气比价震荡，内外走强，PG - FEI至86.7（+9.7），PG - CP至80（+9），中国华东丙烷到岸贴水79（+13） [4] 周度情况 - 港口库容比上升0.14pct，因到船有限；炼厂小去库 - 0.47%，外放增加1.07% [4] - 内外估值偏高，外盘短期供需仍偏紧，但2月中东装船买兴减弱，美国大雾消散后供应压力仍较大，燃烧需求尾声，预计后续外盘基本面走弱 [4] - 内盘02估值中性，驱动关注PDH低利润下是否迎来负反馈，以及后续仓单情况；3 - 4月差估值偏高，重点关注后续仓单情况 [4]

报告核心观点 - 介绍金融期权和商品期权隐含波动率指数含义及隐波指数与历史波动率差值的意义 [3] - 指出隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低，波动率价差指隐波指数与历史波动率 [5] 相关目录总结 隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 隐波指数分位数与波动率价差分位数排名图 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - Flightradar24消息，伊朗发布航行通告，除非获许可，所有航班不得进入其领空，经批准的往返伊朗国际航班除外，通告效期略超两小时 [3] - 特朗普称伊朗“杀戮”已停止或暗示暂缓对伊军事行动，受此影响国际油价短线下跌4%，此前特朗普曾呼吁伊朗民众反对哈梅内伊政府并表示将“相应采取行动” [4] - 特朗普表示会观察事态发展再决定是否对伊朗采取军事行动，且称“杀戮”已停止消息来自对方消息来源 [4] 库存 - 01月09日当周美国原油出口增4.3万桶/日至430.6万桶/日 [4] - 01月09日当周美国国内原油产量减5.8万桶至1375.3万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.0万桶/日，较去年同期减1.14% [5] - 01月09日当周美国战略石油储备（SPR）库存增21.4万桶至4.137亿桶，增幅0.05% [5] - 01月09日当周美国除却战略储备的商业原油进口709.2万桶/日，较前一周增75.3万桶/日 [5] - 美国至1月9日当周EIA汽油库存897.7万桶，预期356.5万桶，前值770.2万桶 [5] - 美国至1月9日当周EIA精炼油库存 -2.9万桶，预期51.2万桶，前值559.4万桶 [6] 价格数据 |品种| 2026/01/08 | 2026/01/09 | 2026/01/12 | 2026/01/13 | 2026/01/14 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | WTI | 57.76 | 59.12 | 59.50 | 61.15 | 62.02 | 0.87 | | BRENT | 61.99 | 63.34 | 63.87 | 65.47 | 66.52 | 1.05 | | DUBAI | 60.08 | 61.02 | 61.17 | 61.78 | 62.58 | 0.80 | | diff FOB dated bre nt | 0.89 | 0.89 | 1.02 | 1.54 | - | - | | BRENT 1 - 2月差 | 0.50 | 0.55 | 0.65 | 0.72 | 0.69 | -0.03 | | WTI - BRENT | -4.23 | -4.22 | -4.37 | -4.32 | -4.50 | -0.18 | | DUBAI - BRENT | 1.30 | 1.38 | 1.46 | 1.97 | 2.12 | 0.15 | | NYMEX RB | 176.03 | 178.06 | 179.38 | 182.65 | 183.04 | 0.39 | | RBOB - BRENT | 11.94 | 11.45 | 11.47 | 11.24 | 10.36 | -0.88 | | NYMEX HO | 211.95 | 213.50 | 215.44 | 223.84 | 228.19 | 4.35 | | HO - BRENT | 27.03 | 26.33 | 26.61 | 28.54 | 29.32 | 0.78 | | SC | - | - | - | - | - | - | | OMAN | 59.98 | 61.37 | 61.63 | 62.77 | 62.96 | 0.19 | | SC - BRENT | -2.70 | -1.64 | -1.47 | -1.91 | - | - | | SC - WTI | 1.53 | 2.58 | 2.90 | 2.41 | 1.51 | -0.90 | | 国内汽油 | 7010 | 7040 | 7080 | 7100 | 7140 | 40.00 | | 国内汽油 - BRENT | 3385 | 3340 | 3350 | 3277 | - | - | | 国内柴油 | 5673 | 5717 | 5755 | 5778 | - | - | | 国内柴油 - BRENT | 2475 | 2452 | 2464 | 2405 | - | - | | 日本石脑油CFR | 540.75 | 551.25 | 558.00 | 561.25 | - | - | | 日本石脑油 - BRENT | 85.12 | 85.70 | 88.56 | 80.05 | - | - | | 新加坡燃料油380CST贴水 | -1.9 | -1.43 | -1.22 | - | - | - | | 新加坡380 - BRENT | -119.97 | -124.12 | -130.52 | -136.31 | - | - | | 上期所FU主力合约 | 2458 | 2514 | 2461 | 2461 | 2586 | 125 | | 上期所FU - BRENT | -105.47 | -107.06 | -118.41 | -130.15 | - | - | | 上期所BU主力合约 | 3132 | 3171 | 3157 | 3140 | 3168 | 28 | | 上期所BU - BRENT | -9.45 | -13.38 | -19.14 | -33.29 | - | - | | HH天然气 | 3.100 | 2.890 | 2.900 | 3.010 | 3.010 | 0.110 | | BFO | 64.04 | 64.81 | 65.79 | 67.54 | 67.54 | 1.75 | [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [10] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [10] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [10] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月8 - 14日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从311.91变为337.19，变化 -1.20；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从370.97变为391.86，变化 -1.21；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -11.52变为 -11.19，变化0.42等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月8 - 14日，新加坡380cst M1价格从336.77变为362.87，变化16.62；新加坡180cst M1价格从342.33变为369.94，变化16.75；新加坡VLSFO M1价格从403.30变为430.18，变化7.34等 [1][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月8 - 14日，新加坡FOB 380cst价格从334.21到部分日期数据缺失；FOB VLSFO价格从403.42到部分日期数据缺失；380基差从 -1.90到部分日期数据缺失；高硫内外价差从15.6变为13.0，变化 -0.4；低硫内外价差从11.3变为16.0，变化0.2 [2] 国内FU数据 - 2026年1月8 - 14日，FU 01从2377变为2513，变化62；FU 05从2450变为2578，变化109；FU 09从2402变为2546，变化79；FU 01 - 05从 -73变为 -65，变化 -47；FU 05 - 09从48变为32，变化 -16；FU 09 - 01从25变为33，变化8 [2] 国内LU数据 - 2026年1月8 - 14日，LU 01从2960变为3159，变化47；LU 05从2903变为3087，变化24；LU 09从2938变为3112，变化31；LU 01 - 05从57变为72，变化23；LU 05 - 09从 -35变为 -25，变化10；LU 09 - 01从 -22变为 -47，变化 -25 [3]