报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2026年1月16日 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1426.00，日变化0.00，周变化23.00，月变化 - 79.00，年变化5.63% [2] - 原煤口岸库提价最新1060.00，日变化 - 10.00，周变化26.00，月变化141.00，年变化16.48% [2] - 沙河驿蒙5最新1340.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化 - 20.00，年变化 - 0.74% [2] - 安泽主焦最新1620.00，日变化0.00，周变化120.00，月变化120.00，年变化15.71% [2] - Peak Downs最新239.00，日变化2.00，周变化9.50，月变化14.50，年变化39.50 [2] - Goonyella最新240.00，日变化2.00，周变化9.50，月变化15.00，年变化36.50 [2] - 盘面05最新1188.50，日变化 - 11.00，周变化0.50，月变化130.00，年变化6.02% [2] - 盘面09最新1266.00，日变化 - 11.50，周变化6.00，月变化129.50，年变化5.90% [2] - 盘面01最新1073.00，日变化 - 5.50，周变化 - 70.50，月变化109.00，年变化5.40% [2] 库存情况 - 总库存最新4087.59，周变化35.02，月变化153.49，年变化 - 16.71% [2] - 煤矿库存最新272.37，周变化 - 22.64，月变化 - 0.40，年变化 - 33.78% [2] - 港口库存最新299.80，周变化 - 1.50，月变化 - 7.70，年变化 - 36.89% [2] - 钢厂焦煤库存最新797.73，周变化 - 4.54，月变化3.08，年变化 - 2.04% [2] - 焦化焦煤库存最新1071.68，周变化19.18，月变化34.38，年变化 - 0.17% [2] - 焦化焦炭库存最新85.38，周变化 - 0.29，月变化 - 0.35，年变化 - 0.64% [2] 产能利用率及价差情况 - 焦化产能利用率最新72.55，周变化 - 0.14，月变化0.50，年变化 - 1.17% [2] - 05基差最新 - 54.25，日变化 - 6.24，周变化38.58，月变化1.03，年变化 - 16.93% [2] - 09基差最新 - 131.75，日变化 - 5.74，周变化33.08，月变化1.53，年变化0.18% [2] - 01基差最新61.25，日变化 - 11.74，周变化109.58，月变化22.03，年变化 - 0.07% [2] - 5 - 9价差最新 - 77.50，日变化0.50，周变化 - 5.50，月变化0.50，年变化0.04% [2] - 9 - 1价差最新193.00，日变化 - 6.00，周变化76.50，月变化20.50，年变化0.09% [2] - 1 - 5价差最新 - 115.50，日变化5.50，周变化 - 71.00，月变化 - 21.00，年变化0.12% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2026年1月9 - 15日期间，北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地价格有波动，如北京螺纹从3150涨至3190，上海螺纹从3280涨至3330后降至3290等 [1] - 热卷方面，天津热卷价格在该期间维持3170，上海热卷从3270波动至3290，乐从热卷从3260涨至3360后降至3250 [1] - 冷卷方面，天津冷卷从3670降至3600，上海冷卷从3760降至3700，乐从冷卷维持3770不变 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近整体评估期铜价显著走高，由美国潜在精炼铜关税预期引发的阶段性库存向美国转移以及投资资金流入推动；铝预期交易主导期现货价格变化，盘面波动放大；锌国内基本面现实较差，但年底供应端存阶段性减量，价格重心较难深跌；镍短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续；不锈钢基本面整体维持偏弱，跟随镍价为主；铅价跟随宏观高位震荡，预计下周内外铅价维持震荡；锡价重心拾升，基本面与宏观情绪共振；工业硅短期供需接近平衡，价格随成本震荡运行；碳酸锂近期受资源端扰动、加工费抬涨和宏观情绪推动上涨[1][2][5][7][10][11][12][15][18] 各金属品种总结 铜 - 周度内沪铜现货升贴水变化40，废精铜价差变化 -2010，上期所库存变化0，沪铜仓单变化13378等[1] - 铜价走高由美国潜在精炼铜关税预期引发的库存转移和投资资金流入推动，后市表现取决于终端需求承接力度、美国补库情况和中国需求恢复情况，预期春节前累库，节后去库速度较快[1] 铝 - 周度内上海铝锭价格变化 -470，长江铝锭价格变化 -480，广东铝锭价格变化 -470等[1] - 预期交易主导期现货价格变化，盘面波动放大，原铝进口量下滑，出口提升，国内表需弱于此前判断，铝锭与铝材库存累积，基差回升但仍处低位，强预期支撑当前高价[1][2] 锌 - 周度内现货升贴水变化 -40，上海锌锭价格变化840，天津锌锭价格变化860等[5] - 供应端国产和进口TC加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，12月产量环比下滑，1月环增；需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国进口有所拾升；策略上单边建议观望，关注反套和正套机会[5] 镍 - 周度内1.5菲律宾镍矿价格无变化，沪镍现货变化5450，金川升贴水变化 -750等[6] - 供应端纯镍产量环比小幅回落，需求端整体偏弱，库存端国内累库放缓，LME本周交仓近3万吨，短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续[6][7] 不锈钢 - 周度内304冷卷变化500，304热卷变化400，201冷卷变化150等[10] - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存高位小幅去库，基本面整体维持偏弱，跟随镍价为主[10] 铅 - 周度内现货升贴水变化5，上海河南价差无变化，上海广东价差无变化等[11] - 本周铅价跟随宏观高位震荡，供应侧原生预计复产，精矿开工季节性下行，再生已复产；需求侧电池开工率高位但需求有走弱预期；铅锭现货仍偏紧张，库存低位，精废价差随铅价上涨回跌至 -150[11] 锡 - 周度内现货进口收益变化35036.64，现货出口收益变化 -32728.12，锡持仓变化 -6624等[11] - 本周锡价重心拾升，供应端国内产量持平，海外多国存在扰动；需求端下游补库意愿强烈，国内库存大幅下滑；短期基本面有支撑，中长期需求决定上方空间[11][12] 工业硅 - 周度内421云南基差变化25，421四川基差变化25，553华东基差变化25等[15] - 本周部分工厂增产减产，工业硅供需接近平衡，短期价格随成本震荡运行，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡[15] 碳酸锂 - 周度内SMM电碳价格变化 -4000，SMM工碳价格变化 -4000，主力合约基差变化 -5280等[18] - 近期受资源端潜在扰动、铁锂加工费抬涨和宏观情绪推动锂价上涨，原料端流通货源偏紧，锂盐厂销售策略改变，下游采购谨慎[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约情况 - 2026年1月15日SP主力合约收盘价为5436.00，折美元价为681.32，较上一日涨跌 -1.05570%，山东银星基差为79，江浙沪银星基差为74 [3] - 1月9 - 15日主力合约收盘价呈波动下降，从5550.00降至5436.00，折美元价也从694.57降至681.32 [3] 进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润86.64；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5510，进口利润 -294.55；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5515，进口利润 -68.27 [4] 价格均价情况 - 2026年1月9 - 15日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，全国针叶浆均价6073.75等 [4] - 1月12 - 15日文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [4] 利润率情况 - 2026年1月15日双胶利润率估算为 -5.0973%，较之前变化0.1198；双铜利润率估算为5.4250%，较之前变化0.1167；白卡利润率估算为 -9.5497%，较之前变化0.0808；生活利润率估算为5.2522%，较之前变化0.3054 [4] 价差情况 - 2026年1月15日针叶阔叶价差785.00，较之前有所下降；针叶本色价差115，较之前有所下降；针叶化机价差1640，较之前有所下降；针叶废纸价差3939，较之前有所下降 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制其高度，需关注委内船货及油的变化 [2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，后续供应回归，LL供需平衡表预期压力偏大 [3] - PP盘面维稳，基差弱，供应端临时检修计划增加，整体库存中性，平衡表预期05及后续中性略偏大 [5] - PVC基差环比上升，成交一般，总库存水平中性偏高，综合利润偏低，中长期预期格局偏差 [7] 各行业情况总结 甲醇 - 价格方面，动力煤期货价格为801，江苏现货、华南现货等价格有一定波动，进口利润为-20至-24不等，主力基差为-10至-27不等，盘面MTO利润未明确给出 [2] - 市场情况，内地见底，港口交易大去库，但大去库前提是MTO开工高，目前MTO利润一般，压制甲醇高度，需关注委内船货及油的变化 [2] 塑料 - 价格及库存，东北亚乙烯价格为725，各地区LL、LD、HD价格有变化，进口利润为156至281不等，主力期货价格波动，基差偏弱，两油库存有变化，仓单数量有变化，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高 [3] - 市场情况，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡，油制利润和煤制利润转差，上游煤化工去库，两油去库，供应端标品供应增速高，后续供应回归，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [3] PP - 价格及利润，山东丙烯、东北亚丙烯等价格有波动，进口利润-334，出口利润-225，出口量环比略下滑，主力期货价格波动，基差弱 [5] - 市场情况，盘面维稳，基差弱，国内地区价差有变化，上游油制维稳，PDH综合利润环比上升，PHD开工率本周维稳，下游BOPP利润和塑编利润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，整体库存中性，平衡表预期05及后续中性略偏大 [5] PVC - 价格及利润，西北电石、山东烧碱等价格有波动，进口美金价为650至660不等，出口利润有变化，基差为-250至-330不等，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近 [6][7] - 市场情况，V基差环比上升，本周成交一般，乙烯法和电石法价格持续性待观察，煤炭和兰炭价格持平，兰炭利润偏差，电石利润差，上游开工率环比上升，下游需求维稳，上游工厂库存和PVC社会库存环比上升，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，预期格局依然偏差 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 美国大豆、豆粕出口销售及装船情况各异，民间出口商有大豆销售报告，美国12月大豆压榨量创新高且豆油库存增加；巴西大豆产量预测有不同观点，特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料配额；马来西亚下调2月毛棕榈油参考价及出口关税，1月1 - 15日棕榈油出口量环比增加 [1] 各部分总结 美国大豆及豆粕出口销售情况 - 1月8日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增206.19万吨，较前一周增加135%，较前四周均值增加54%，市场预估为净增80 - 180万吨，对中国大陆出口销售净增122.41万吨；当周出口装船163.74万吨，较前一周增加47%，较前四周均值增加71%，对中国大陆出口装船90.11万吨；当前市场年度大豆新销售213.39万吨，下一市场年度新销售1万吨 [1] - 1月8日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增34.06万吨，较前一周增加115%，较前四周均值增加15%，市场预估为净增15 - 40万吨；当周出口装船30.52万吨，较前一周减少39%，较前四周均值减少18%；当前市场年度豆粕新销售35.92万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] 民间出口商大豆销售报告 - 民间出口商报告向中国出口销售204,000吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 民间出口商在报告期内向未知目的地出售43.5万吨大豆，其中360,000吨为2025/2026市场年度付运，75,000吨为2026/2027市场年度付运 [1] 美国大豆压榨及库存情况 - 2025年12月，NOPA成员单位大豆压榨量为2.24991亿蒲式耳，较11月增加4.1%，较2024年12月增加8.9%，略低于10月纪录高位；2025年共压榨大豆近24亿蒲式耳 [1] - 截至12月31日，美国豆油库存增加至16.42亿磅，创2024年5月以来最高，较11月底高出8.5%，较2024年12月高出32.8%；12月豆粕产量为5,356,132短吨，豆油产量为26.25317亿磅 [1] 巴西大豆产量预测 - CONAB预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7612亿吨，略低于12月预测的1.7712亿吨，单产预计为3,619公斤/公顷，较12月微降，出口量预计为1.118亿吨，略低于12月预测 [1] - Agroconsult预计巴西2025/26市场年度大豆产量将达到创纪录的1.822亿吨，较11月预估增加400万吨，较上一年度增加1,010万吨，上调原因是将单产预期从此前的每公顷60.8袋上调至62.3袋 [1] - RaboResearch预计2025 - 26年度巴西大豆种植面积将增长2%，若当前单产趋势持续，产量有望创下1.77亿吨新纪录；出口量预计维持2025年创纪录的1.11亿吨水平；2025 - 26年度压榨量预计增加200万吨，总计达6000万吨，但2026年3月实施相关政策仍存不确定性，可能限制加工增速 [1] 生物燃料配额情况 - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合配额，大致保持在当前提案水平，正权衡生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，当前提案为56亿加仑，预计放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税降至9%，2月参考价为每吨3,846.84马币（950美元），1月参考价为每吨3,946.17马币，出口关税为9.5% [1] - AmSpec数据显示，马来西亚2026年1月1 - 15日棕榈油产品出口量为690,642吨，较上月同期增加17.5% [1] - ITS数据显示，马来西亚1月1 - 15日棕榈油产品出口量为727,440吨，较上月同期增加18.6% [1] 现货价格情况 - 2026年1月9 - 15日，豆粕江苏现货价格从3100元降至3070元，菜粕广东从2520元降至2450元，豆油江苏从8520元波动至8460元，棕榈油广州从8650元波动至8540元，菜油江苏从9770元波动至9670元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 02合约逐渐走交割逻辑，后续受现货走势影响，下跌斜率不好判断，当前估值中性，不建议再入场参与 [3] - 04合约需关注现货和实际抢运情况，week5 MSK开舱下跌预计压制盘面，但运费下跌可能使抢运规模加大，减弱3月跌价斜率，当前估值在合理范围内宽幅波动，建议关注后续可能存在的纠错行情 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘影响较大，总体建议关注逢高空10合约 [3] 根据相关目录分别进行总结 合约价格及月差情况 - EC2602昨日收盘价1719.0，涨幅0.06%，成交量2673，持仓量8878，持仓变动-1583；EC2604昨日收盘价1202.7，跌幅2.26%，成交量40524，持仓量40832，持仓变动788；EC2606昨日收盘价1421.8，跌幅0.16%，成交量2189，持仓量3048，持仓变动 - 82；EC2608昨日收盘价1524.9，跌幅0.50%，成交量153，持仓量1321，持仓变动15；EC2610昨日收盘价1111.0，跌幅0.63%，成交量1331，持仓量7581，持仓变动 - 44 [2] - EC2502 - 2604月差前一日为516.3，日环比28.8，周环比 - 69.0；EC2504 - 2606月差前一日为 - 219.1，日环比 - 25.5，周环比62.2 [2] 指标情况 - SCFIS（欧线）于2026/1/12公布，更新频率为每周一，本期为1956.39点，较前一期上涨8.94%，前一期较前两期上涨3.05% [2] - SCFI（欧线）于2026/1/9公布，更新频率为每周，本期为1719美元/TEU，较前两期上涨1.72% [2] 欧线现货情况 - 1月15日哈马斯官员称已准备好将加沙行政管理权移交技术官僚委员会 [4] - 1月15日马士基MECL服务将恢复跨苏伊士运河航线，公司会继续密切关注中东地区安全局势，若安全局势恶化已制定应急预案 [4] 船司报价情况 - Week3：MSK开舱2600，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点 [7] - Week4：MSK开舱2700，其余联盟暂时维稳，中枢2750美金，折盘约1930点 [7] - Week5：MSK开舱2400（环比 - 300），PA2200，MSC2600，OA2700，整体中枢2500 - 2600美金，折盘面1750 - 1820点 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流矿粉中纽曼粉最新价格810，日变化 -8，周变化 -3；PB粉最新价格820，日变化 -7，周变化 -1；麦克粉最新价格813，日变化 -7，周变化 -10等[1] - 巴西主流矿粉中巴混最新价格851，日变化 -7，周变化 -11；巴粗IOC6最新价格775，日变化 -12，周变化 -10等[1] - 其他矿粉如乌克兰精粉最新价格893，日变化 -8，周变化 -12；61%印粉最新价格762，日变化 -7，周变化 -1等[1] - 内矿唐山铁精粉最新价格977，日变化 -5，周变化 -5[1] 期货市场 - 大商所合约i2601最新价格832.5，日变化0.0，周变化 -25.5；i2605最新价格813.0，日变化 -8.0，周变化0.0；i2609最新价格794.0，日变化 -5.0，周变化2.0[1] - 新交所合约FE01最新价格108.00，日变化 -0.19，周变化 -0.85；FE05最新价格107.49，日变化0.08，周变化 -0.46；FE09最新价格105.83，日变化0.19，周变化 -0.18[1] 其他数据 - 普氏61指数最新107.80，日变化 -0.40，周变化 -1.45[1] - 各品种进口利润方面，纽曼粉16.20，麦克粉43.45，金布巴54.83等[1] - 月间价差方面，i2601 - i2605为 -38.5，日变化9.3，周变化17.9等[1] - 盘面基差/内外盘价差等数据也有展示，但未详细提及具体分析内容[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 铜2026年1月16日现货国内价格102350、LME价格13127、比价7.87，三月国内价格102810、LME价格13090、比价7.88，现货进口均衡比价7.91、盈利-1800.78，现货出口盈利209.21 [1] - 锌2026年1月16日现货国内价格25400、LME价格3276、比价7.75，三月国内价格25090、LME价格3304、比价5.33，现货进口均衡比价8.31、盈利-1836.01 [1] - 铝2026年1月16日现货国内价格24200、LME价格3162、比价7.65，三月国内价格24375、LME价格3161、比价7.73，现货进口均衡比价8.32、盈利-2111.19 [1] - 镍2026年1月16日现货国内价格146300、LME价格18237、比价8.02，现货进口均衡比价8.00、盈利-492.25 [1] - 铅2026年1月16日现货国内价格17400、LME价格2039、比价8.50，三月国内价格17550、LME价格2083、比价12.21，现货进口均衡比价8.52、盈利-42.48 [3] 跨期套利跟踪 - 铜2026年1月16日次月-现货月价差-890、理论价差619，三月-现货月价差-640、理论价差1137，四月-现货月价差-510、理论价差1663，五月-现货月价差-400、理论价差2189 [4] - 锌2026年1月16日次月-现货月价差645、理论价差225，三月-现货月价差690、理论价差356，四月-现货月价差745、理论价差487，五月-现货月价差735、理论价差618 [4] - 铝2026年1月16日次月-现货月价差-165、理论价差233，三月-现货月价差-110、理论价差368，四月-现货月价差-70、理论价差502，五月-现货月价差-15、理论价差637 [4] - 铅2026年1月16日次月-现货月价差160、理论价差212，三月-现货月价差230、理论价差319，四月-现货月价差275、理论价差427，五月-现货月价差310、理论价差534 [4] - 镍2026年1月16日次月-现货月价差4950，三月-现货月价差5220，四月-现货月价差5520，五月-现货月价差5830 [4] - 锡2026年1月16日5 - 1价差8690、理论价差8666 [4] 期现套利跟踪 - 铜2026年1月16日当月合约-现货价差950、理论价差797，次月合约-现货价差60、理论价差1231 [4] - 锌2026年1月16日当月合约-现货价差-1000、理论价差256，次月合约-现货价差-355、理论价差375 [5] - 铅2026年1月16日当月合约-现货价差-80、理论价差176，次月合约-现货价差80、理论价差292 [5] 跨品种套利跟踪 - 2026年1月16日铜/锌沪（三连）4.10、伦（三连）3.95，铜/铝沪（三连）4.22、伦（三连）4.14，铜/铅沪（三连）5.86、伦（三连）6.24，铝/锌沪（三连）0.97、伦（三连）0.96，铝/铅沪（三连）1.39、伦（三连）1.51，铅/锌沪（三连）0.70、伦（三连）0.63 [5]

最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 706.0 0.0 6.0 -26.0 -64.0 25省终端可用天数 20.1 0.0 0.1 -0.8 2.5 秦皇岛5000 620.0 0.0 9.0 -11.0 -60.0 25省终端供煤 581.5 7.4 -27.0 -58.5 -41.3 广州港5500 810.0 0.0 0.0 -20.0 -60.0 北方港库存 2593.0 -33.0 62.0 -206.0 245.3 鄂尔多斯5500 510.0 0.0 10.0 -10.0 -50.0 北方锚地船舶 102.0 3.0 18.0 50.0 -1.0 大同5500 565.0 10.0 10.0 -10.0 -75.0 北方港调入量 150.2 5.6 -0.5 14.5 6.6 榆林6000 690.0 0.0 0.0 -22.0 -72.0 北方港吞吐量 175.4 5.8 35.6 40.3 25.6 榆林6200 745.0 0.0 0.0 -10.0 -45.0 CBCFI海运指数 622.7 2.0 10.9 -1.8 127.8 ...