报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析并给出交易策略，包括贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因基本面供需、市场情绪、政策消息等因素影响呈现不同表现，投资者可根据各品种特点制定投资决策 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：周五贵金属震荡，国际金价涨 0.08%收于 3398 美元/盎司，国际银价涨 0.09%收于 38.325 美元/盎司 [1] - 基本面：白宫暗示金条可能不加税，美联储理事支持降息，央行 7 月增持黄金，国内黄金 ETF 资金流入，部分库存有变动 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多，工业用银趋势向下建议逢高沽空白银 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：美元指数走弱，铜矿紧张，精废价差低，全球可见库存累库，消费淡季特征明显 [2] - 交易策略：短期震荡偏强运行 [2] 铝 - 市场表现：周五电解铝 2509 合约收盘价跌 0.31%收于 20685 元/吨 [2] - 基本面：供应端产能增加，需求端消费无明显好转，开工率稳定 [2] - 交易策略：预计价格震荡偏弱，建议观望 [2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝 2509 合约收盘价跌 2.19%收于 3170 元/吨 [2][3] - 基本面：供应端产能稳定，需求端电解铝厂高负荷生产 [3] - 交易策略：短期宽幅震荡，关注 3100 元支撑，可择机布局远月多单 [3] 工业硅 - 市场表现：周五主力合约收于 8710 元/吨，涨 55 元/吨，仓单量净减少 [3] - 基本面：盘面跟随焦煤上涨，“反内卷”倡议提振情绪，现货下滑，供给端复产，库存有变化，需求端部分开工率提升 [3] - 交易策略：盘面预计宽幅震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：周五主力合约 LC2511 合约收于 76,960 元/吨，涨 7.73% [3] - 基本面：宁德时代矿区停产，供给端产能开工率修复，需求旺季显现，库存累库 [3] - 交易策略：短期价格有望升至 8.5 万元/吨，后续关注复产时间和其他产区情况 [3] 多晶硅 - 市场表现：周五主力合约收于 50790 元/吨，涨 680 元/吨，仓单量增加 [3] - 基本面：供给端产量提升，库存去库，需求端排产持平，光伏装机需求悲观，新增品牌为注册品牌 [3] - 交易策略：盘面预计在 4.5 - 5.3w 之间波动 [3] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏弱运行 [3] - 基本面：供应端紧张，开工率低，需求端升水低，库存去库，供需双弱，供应增加预期压制价格 [3] - 交易策略：短期区间震荡思路对待 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2510 合约震荡走低收于 3207 元/吨 [5] - 基本面：建材供需中性，板材需求稳定，期货贴水走阔，市场情绪冷却 [5] - 交易策略：螺纹 2510 空单持有，参考区间 3160 - 3240 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2509 合约横盘震荡收于 793 元/吨 [5] - 基本面：供需中性偏强，铁水产量有变化，钢厂利润扩大，供应符合季节性，库存垒库或慢于规律，估值中性 [5] - 交易策略：观望为主，参考区间 770 - 810 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2601 合约横盘偏弱震荡收于 1213.5 元/吨 [5] - 基本面：铁水产量下降，钢厂利润收窄，焦炭提涨，库存分化，供需宽松但环比改善，期货估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主，尝试做空焦煤 2509 合约，参考区间 1160 - 1230 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五 CBOT 大豆下跌 [6] - 基本面：供应端近端宽松远端预期大供应，美豆优良率高，需求端南美主导，美豆新作出口需求弱 [6] - 交易策略：美豆低估值弱预期，国内内外分化，中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策 [6] 玉米 - 市场表现：玉米 2509 合约偏弱运行，现货价格下跌 [6] - 基本面：小麦替代需求，麦价压制，进口谷物拍卖增加供应，贸易形势和新粮上市影响价格 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：ICE 原糖 10 合约周涨幅 0.43%，郑糖 01 合约周跌幅 0.84% [7] - 基本面：巴西增产压力兑现，原糖低位震荡，国内宏观情绪降温，加工糖施压现货 [7] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：上周五美棉期价止跌反弹，国际原油价格走弱 [7] - 基本面：国际美棉签约出口情况好，基金持仓净多率下调，国内郑棉期价反弹，出口纺织品服装有变化 [7] - 交易策略：暂时观望，以 13600 - 14000 元/吨区间震荡策略为主 [7] 原木 - 市场表现：原木 09 合约周涨幅 1.10%，部分现货价格有变动 [7] - 基本面：现货价格上涨，市场有期待，7 月进入交割行情，短期内围绕 800 元/方波动 [7] - 交易策略：观望 [7] 棕榈油 - 市场表现：上周五马棕小幅收涨 [7] - 基本面：供应端增产，需求端出口下降，阶段供强需弱，预期累库 [7] - 交易策略：短期震荡，中期偏多配，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2509 合约延续反弹，周末现货价格略涨 [7] - 基本面：高温使产蛋率下降，需求端或增加，供应充足，蔬菜和饲料价格影响需求和成本 [7] - 交易策略：期货价格预计震荡偏弱 [7] 生猪 - 市场表现：生猪 2509 合约偏强运行，周末现货价格反弹 [8] - 基本面：消费季节性走弱，供应后移，8 月出栏增加，中期供应增加 [8] - 交易策略：期价预计震荡调整 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约延续小幅震荡，基差偏弱，海外价格持稳，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端国产供应回升，进口量预计减少，需求端农膜需求旺季启动 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [9] PVC - 市场表现：V09 收 4998，跌 0.1% [9] - 基本面：供需弱平衡，供应端增产，需求弱，社会库存累积，现货价格有变动 [9] - 交易策略：下跌空间不大，建议观望 [9] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 831 美元/吨，PTA 华东现货价格 4670 元/吨，现货基差 -18 元/吨 [9] - 基本面：PX 供应增加，PTA 供应下降，聚酯负荷和库存情况，下游负荷企稳回升 [9] - 交易策略：PX 观望，PTA 短期关注正套机会，中长期逢高沽空加工费或布局远月空单 [9] 橡胶 - 市场表现：上周胶价震荡偏强，RU2601 周涨 2.57%收于 15550 元/吨 [9] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变动，现货价格上调，半钢胎和全钢胎产能利用率及库存周转天数有变化 [9][10] - 交易策略：短期震荡偏强 [10] 玻璃 - 市场表现：FG09 收 1065，涨 0.3% [10] - 基本面：产销回落，供应端日融量有变化，库存累积，下游订单和开工率情况，各工艺利润情况 [10] - 交易策略：下跌空间有限，建议观望 [10] PP - 市场表现：周五主力合约延续小幅震荡，基差偏弱，海外报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端检修装置复产，新装置开车，供应压力上升，需求端下游行业表现分化 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [10] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 4465 元/吨，现货基差 75 元/吨 [10] - 基本面：供应高位有提升空间，进口维持低位，库存处于历史低位，聚酯负荷和库存情况，下游负荷企稳回升 [10] - 交易策略：建议观望 [10] 原油 - 市场表现：本周油价连续下跌 [10] - 基本面：供应端关注俄罗斯出口下降情况，欧佩克+等增产，需求端美国汽油消费和柴油情况，炼厂开工率对油价有支撑 [10] - 交易策略：短期关注 SC 主力合约在 520 元/桶附近逢高做空机会 [10] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东现货报价 7320 元/吨，海外价格持稳，进口窗口关闭 [11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有变化，需求端下游企业亏损，成品库存高位，出口需求待释放 [11] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [11] 纯碱 - 市场表现：sa09 收 1242，跌 0.4% [11] - 基本面：供需弱平衡，价格低位，仓单多，供应端开工率和库存情况，需求端光伏玻璃情况 [11] - 交易策略：建议观望 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告从全球宏观视角出发，研究铅锌市场，分析宏观与铅锌的关系、“反内卷”现象及影响、财政对铅锌市场的作用，还指出内生动能修复迹象及铅锌价格中枢的判断依据 [1][3][9] 各部分总结 宏观与铅锌的关系 - 从宏观属性看，黄金＞铜＞铝＞锌＞铅，锌兼具有色和黑色属性，铅宏观属性很弱 [4] - 可从铅锌与煤炭、铜的相关性研究“反内卷”和全球财政情况 [6] 历史上的“供给侧改革” - 需分析本轮“反内卷”强度，历史上多数时候铅锌与股商齐涨 [9] - 不同时期铅锌价格涨幅不同，2010年8 - 11月铅涨16.9%、锌涨19.6%；2016 - 2017年铅涨141.6%、锌涨212.9%；2021年1月 - 10月铅涨21.0%、锌涨24.5%；2025年7月以来铅降3.1%、锌涨2.2% [11] “内卷”相关 - “内卷式”竞争指经济主体为维持或争夺市场投入大量资源却无整体收益增长，生产要素价格严重偏离价值 [15] “反内卷”原因 - 6月CPI同比增0.1%，PPI同比降3.6%，PPI - CPI剪刀差扩大，多数行业量增价降，“反内卷”通过行政性价格引导和供给端减量实现“价”的上涨 [18] - 解开通缩螺旋需多方配合，包括需求端的出口、国内需求政策拉动，供给端的“提质”“提价”，政府对供给和需求的态度等 [19][20] 战略上的认知（政治角度） 未提及具体内容 有色定价 - 有色价格 = 供需差/无风险利率*风险偏好，无风险利率和风险偏好是beta，有色行业beta边际向好，供需alpha有差异，需求端beta指宏观经济总量情况 [27] 铜与全球财政 - 财政至关重要，居民和企业杠杆率高，财政决定全球各国经济表现差异，中国出口好与财政有关 [30] 中美财政发力 - 中国财政持续发力，美国减税草案25年略微减少赤字，后续年份增赤 [33] 全球主要国家财政扩张 未提及具体内容 内生动能修复 - 有主动补库迹象，PPI和工业企业利润基本见底 [38] - 从企业存款 - 居民存款角度看，PMI三季度往后预期改善 [41] 铅锌中枢判断 - IMF上调今年GDP增速到3%，预测全球经济增速25年触底小幅修复，GDP增速可定铅锌需求 [42] - 工业增加值能为铅锌中枢判断提供更准确视角 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [4] 各部分内容总结 市场表现 - 8 月 7 日，A股四大股指多数回调，上证指数涨 0.16% 报 3639.67 点，深成指跌 0.18% 报 11157.94 点，创业板指跌 0.68% 报 2342.86 点，科创 50 指数跌 0.15% 报 1058.21 点，市场成交 18525 亿元，较前日增加 932 亿元 [2] - 行业板块中，有色金属、美容护理、房地产涨幅居前，医药生物、电力设备、通信跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为 2117/216/3084，沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -94、-174、22、245 亿元，分别变动 -105、-52、+105、+52 亿元 [2] - 8 月 7 日，国债期货收益率下行，二债隐含利率 1.394 较前日下跌 0bps，五债隐含利率 1.543 较前日下跌 0.85bps，十债隐含利率 1.635 较前日下跌 0.68bps，三十债隐含利率 1.985 较前日下跌 0bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 112.15、111.14、22.07 与 0.51 点，基差年化收益率分别为 -12.77%、-13.7%、-4.19% 与 -0.14%，三年期历史分位数分别为 22%、8%、22% 及 44% [3] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差 0.001，IRR1.44%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 -1.5bps，对应净基差 0.004，IRR1.42%；10 年期国债期货 CTD 券为 250007.IB，收益率变动 -1.05bps，对应净基差 0.013，IRR1.33%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 0.029，IRR1.25% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放 1607 亿元，货币回笼 2832 亿元，净回笼 1225 亿元 [4] 股指期现货市场表现 - 展示了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [6] 国债期现货市场表现 - 展示了 TS、TF、T、TL 不同合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等多方面数据 [8] 短端资金利率市场变化 - SHIBOR 隔夜今价 1.32，与昨价相同，一周前为 1.39，一月前为 1.31 [11] 经济数据 - 高频数据显示，近期各部门景气度与同期相近 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同期货品种进行分析并给出交易策略，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因自身基本面和市场表现不同，投资建议有做多、做空、观望等多种[1][2][5][6][9]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：周四国际金价涨0.79%收于3393美元/盎司，国际银价涨1.2%收于38.289美元/盎司[1] - 基本面：特朗普计划与普京会面，美联储或调整政策，国内黄金ETF资金流入，部分库存有变化，印度白银进口约200吨，最大白银etf持仓增加[1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多，工业用银长期趋势向下建议逢高沽空白银[1] 基本金属 电解铝 - 市场表现：昨日2509合约收盘价较前一交易日+0.92%收于20750元/吨，国内0 - 3月差20元/吨，LME价格2613美元/吨[2] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产运行产能增加，需求处传统消费淡季周度铝材开工率下降[2] - 交易策略：宏观带动价格上行，铝锭周度库存持平，后续跟踪需求变化，建议观望[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日2509合约收盘价较前一交易日 - 0.93%收于3241元/吨，国内0 - 3月差6元/吨[2] - 基本面：供应运行产能稳定，需求电解铝厂高负荷生产运行产能增加[2] - 交易策略：截至8月7日周度累库6.2万吨，仓单增加，预计价格震荡，建议观望[2] 锌 - 市场表现：昨日2508合约收盘价较前一交易日+0.87%收于22550元/吨，国内0 - 3月差等有相关数据，8月7日社会库存11.32万吨较4日累库0.59万吨[2][4] - 基本面：供应端压力大，8月产量预计环比增1.8万吨至62.15万吨，加工费跳涨炼厂利润高刺激生产，消费端淡季特征突出，海外低库存与宏观利空拉锯[2][4] - 交易策略：逢高抛空[4] 铅 - 市场表现：昨日2508合约收盘价较前一交易日+0.18%收于16825元/吨，国内0 - 3月差等有相关数据，8月7日社会库存7.11万吨较4日去库0.08万吨[4] - 基本面：供需双弱，供应端再生铅惜售原生铅增产，消费端蓄电池开工率维稳部分企业建库，核心矛盾是再生铅亏损抑制供应，关注政策冲击[4] - 交易策略：观望为主，等待库存去化或再生铅减产信号[4] 工业硅 - 市场表现：周四主力11合约收于8655元/吨较上个交易日下跌45元/吨，持仓增加，仓单量减少[4] - 基本面：供给端西南复产，社会和仓单库存累库，需求端多晶硅开工提升、有机硅产量回升、铝合金下游需求淡季开工率稳定[4] - 交易策略：关注“反内卷”商品价格波动，需求边际好转但关注新疆产区计划，盘面预计宽幅震荡，建议观望[4] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511合约收于72300元/吨涨+5.36%[4] - 基本面：供给端产量受停产影响环比+13.25%，进口锂辉石精矿指数上涨，需求端旺季排产增加，库存去库，仓单重新注册慢[4] - 交易策略：周五宁德矿证到期，预计盘面波动，若无减产预期下调则交易基本面，建议观望[4] 多晶硅 - 市场表现：周四主力11合约收于50110元/吨较上个交易日下跌1235元/吨，持仓减少，仓单量增加[4] - 基本面：供给端产量爬升有复产预期，行业库存累库，需求端硅片、电池片排产持平，三季度光伏装机需求悲观，部分产品传导涨价[4] - 交易策略：政策消息扰动，盘面预计在4.5 - 5.5w之间波动[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：主力2510合约震荡走低收于3215元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌20元/吨[5] - 基本面：表需环比上升，产量环比上升，建材供需中性库存压力小，板材需求稳定库存下降，钢材供需均衡但结构分化，期货贴水低位估值略偏高[5] - 交易策略：2510空单持有，RB10参考区间3180 - 3250[5] 铁矿石 - 市场表现：主力2509合约横盘震荡收于790.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价持平[5] - 基本面：港存环比增加，铁水产量环比小降同比增加，铁矿供需中性偏强，钢厂利润收窄产量以稳为主，供应符合季节性同比微降，预计垒库慢于季节性，远期贴水但绝对水平低估值中性[5] - 交易策略：观望为主，I09参考区间770 - 810[5] 焦煤 - 市场表现：主力2601合约横盘震荡收于1222.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比下降同比增加，钢厂利润收窄产量以稳为主，焦炭提涨，供应端库存分化，总体供需宽松但基本面改善，期货升水现货估值偏高[5] - 交易策略：观望为主，JM01参考区间1180 - 1250[5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨低位反弹[6] - 基本面：供应端近端宽松远端预期大供应，美豆优良率高，需求端南美主导但美豆周度出口高于预期[6] - 交易策略：美豆低估值弱预期，国内大豆到货多需求高，内外分化中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策[6] 玉米 - 市场表现：2509合约偏弱运行，现货价格华北涨东北跌[6] - 基本面：小麦替代需求，麦价压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低市场情绪弱，贸易缓和进口预期提升，早春玉米上市临近，新作成本下降压制远期价格[6][7] - 交易策略：替代品压制，新粮上市临近，期价预计震荡偏弱[7] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5575元/吨跌幅0.59%，广西现货 - 郑糖09合约基差297元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为436元/吨[7] - 基本面：巴西7月数据显示产量回升制糖比新高，增产压力兑现，国内宏观情绪降温，关注进口量，加工糖到港施压现货[7] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨[7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价下跌，国际原油价格走弱，郑棉期价震荡偏弱，国内黑色板块商品价格上涨，1 - 7月全国纺织品服装累计出口额同比增长0.6%[7] - 基本面：国际美棉出口销售数据环比下降，等待月度数据，巴西采摘进度环比提升同比下降；国内方面相关情况[7] - 交易策略：逢低买入做多，以13600 - 14000元/吨区间震荡策略为主[7] 原木 - 市场表现：09合约收832.5元/方涨幅0%，多地现货价格有不同表现[7] - 基本面：现货市场价格稳定，期现价差以盘面波动为主，7月进入交割行情，各地交割有涨尺，800元/方以下估值低，宏观情绪降温，短期内以交割逻辑为主围绕800元/方波动[7] - 交易策略：观望[7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕延续小幅下跌[7] - 基本面：供应端7月产量环比+9%处于增产周期，需求端出口环比下降，关注8月报告[7] - 交易策略：短期处于季节弱周期或震荡，中期偏多配交易油脂年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：2509合约延续反弹，现货价格略涨[7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求或增加，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存高，供应充足，蔬菜和饲料价格低抑制需求和降低成本[7] - 交易策略：供应压力大，期货价格预计震荡偏弱[7] 生猪 - 市场表现：2509合约偏弱运行，现货价格下跌[8] - 基本面：消费季节性走弱，屠宰量低，高温使生猪生长慢供应后移，8月出栏增加，集团场降重出栏，中期供应增加猪价重心下移，关注出栏节奏及二次育肥动向[8] - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡调整[8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7180元/吨，09合约基差走弱，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端新装置投产和存量装置复产使国产供应回升，进口窗口关闭且伊朗装置停车进口量预计减少；需求端农膜需求淡季结束需求环比好转，其他领域稳定[9] - 交易策略：短期产业链库存累积、基差偏弱，后期供需改善，进入交割月短期震荡偏弱，中长期供需宽松建议逢高布局远月合约空单[9] PVC - 市场表现：V09收5046涨0.3%[9] - 基本面：现货交投维持，供需弱平衡，供应端将增产，需求弱，社会库存本周累积，现货价格横盘[9] - 交易策略：减产预期还在，建议观望[9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格840美元/吨折合人民币6908元/吨，PTA华东现货价格4690元/吨，现货基差 - 20元/吨[9] - 基本面：PX供应增加关注检修时间，PTA供应下降关注检修计划，新装置投产中长期供应压力大，聚酯负荷维持、库存压力缓解、利润低位，下游负荷企稳回升，PX供需平衡PTA去库[9] - 交易策略：PX观望，PTA短期关注正套机会，中长期供应压力大，可逢高沽空加工费或布局远月空单[9] 橡胶 - 市场表现：周四胶价先跌后涨宽幅震荡，RU2601 +0.32%收于15525元/吨[9][10] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变化，现货价格上调成交偏淡，半钢胎和全钢胎产能利用率及库存周转天数有变化[10] - 交易策略：成本支撑，去库预期强化，但有上量预期，市场传下周轮储，基本面多空交织，预计宽幅震荡[10] 玻璃 - 市场表现：fg09收1076跌0.3%[10] - 基本面：产销回落，供应端日融量有增速且有复产预期，库存累积，下游订单天数和开工率情况，各工艺玻璃利润情况，现货均价回落[10] - 交易策略：下跌空间有限，建议观望[10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格7040元/吨，09合约基差走弱，海外美金报价持稳，进口窗口关闭出口窗口打开[10] - 基本面：供给端检修装置复产、新装置开车，市场供给压力上升出口窗口打开；需求端下游需求分化，家电、汽车行业表现不佳，BOPP和塑编行业开工率持稳[10] - 交易策略：短期产业链库存累积、基差偏弱，供需偏弱进入交割月，预计盘面震荡偏弱，中长期供需宽松建议逢高布局远月合约空单[10] MEG - 市场表现：华东现货价格4486元/吨，现货基差73元/吨[10] - 基本面：供应高位有提升空间，海外装置回归不及预期进口维持低位，华东港口库存低位，聚酯负荷维持、库存压力缓解、利润低位，下游负荷企稳回升，供需紧平衡[10] - 交易策略：供应回归不及预期，低库存近端支撑强，建议观望[10] 原油 - 市场表现：油价连跌6天，月差走弱，市场聚焦谈判，预计印度可能少量降低俄油采购[10] - 基本面：关注俄罗斯出口量下降，9月欧佩克+增产之后持平，非欧佩克+国家增产，需求端美国汽油消费低、柴油紧张缓解、裂解利润回落但炼厂开工率高支撑油价[10][11] - 交易策略：需求旺季尾声，供应压力增加，基本面过剩，建议SC主力合约在520元/桶附近逢高做空[11] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价7340元/吨，市场交投一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯八月预计累库，需求端下游企业亏损大、成品库存高位，家电排产走弱，关注出口需求释放[11] - 交易策略：短期供需偏弱进入交割月，预计盘面震荡偏弱，中长期供应回升供需宽松，建议逢高布局远月合约空单[11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8月6日，A股四大股指全线上行，上证指数涨0.45%报3633.99点，深成指涨0.64%报11177.78点，创业板指涨0.66%报2358.95点，科创50指数涨0.58%报1059.76点；市场成交17592亿元，较前日增加1434亿元；国防军工、机械设备、煤炭涨幅居前，医药生物、商贸零售、建筑材料跌幅居前；从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3355/246/1816；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入11、 - 121、 - 83、193亿元，分别变动+29、 - 15、 - 68、+53亿元 [2] - 给出各股指期货合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据，如IC2508涨1.06%，现价6326.8点等；IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为98.71、94.18、16.49与1.22点，基差年化收益率分别为 - 10.9%、 - 11.22%、 - 3.04%与 - 0.33%，三年期历史分位数分别为31%、12%、30%及43% [2][4] 国债期现货市场表现 - 8月6日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率1.396，较前日下跌1.2bps，五债隐含利率1.557，较前日下跌0.6bps，十债隐含利率1.644，较前日下跌0.22bps，三十债隐含利率1.988，较前日上涨0.19bps [2] - 给出各国债期货合约及对应现券的涨跌幅、现价、成交量等数据，如TS2509涨0.02%，现价102.4点等；目前活跃合约为2509合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，收益率变动 - 1bps，对应净基差 - 0.002，IRR1.48%等 [2][6] - 公开市场操作方面，央行货币投放1385亿元，货币回笼3090亿元，净回笼1705亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示，近期各部门景气度与同期相近；基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动打分，展示国内中观数据跟踪情况 [2][9] - SHIBOR隔夜今价、昨价、一周前、一月前均为1.32（除一月前为1.31） [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多种商品期货的市场表现、基本面进行分析并给出交易策略，涉及贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，部分商品建议观望，部分建议做多或逢高沽空、布局空单等，同时受贸易政策、供需变化、宏观经济等因素影响[1][2][3][4][5][6][7][8][9] 各行业总结 贵金属 - 市场表现：周三国际金价跌0.33%收于3369美元/盎司，国际银价涨0.05%收于37.835美元/盎司[1] - 基本面：特朗普拟征关税，美日贸易协议有分歧，美联储暗示降息，10年期美债拍卖疲软；国内黄金ETF资金流入，部分库存有变动，印度6月白银进口约200吨，全球最大白银etf持有量增加[1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多，工业用银长期趋势向下建议逢高沽空白银[1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝2509合约收盘价涨0.44%收于20560元/吨，LME价格2577美元/吨[2] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产运行产能增加，需求处传统消费淡季周度铝材开工率下降[2] - 交易策略：宏观和焦煤带动铝价上行，但铝锭累库未结束谨防回调[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价涨0.43%收于3241元/吨[2] - 基本面：供应运行产能稳定，需求端电解铝厂高负荷生产运行产能增加[2] - 交易策略：氧化铝现货价格企稳，预计价格震荡偏强，下游企业可择机卖出虚值看跌期权[2] 工业硅 - 市场表现：周三盘面震荡上行，主力11合约收于某价格较上个交易日涨210元/吨，持仓增加，仓单量减少[2] - 基本面：供给端西南地区复产新开5炉，库存小幅累库；需求端多晶硅开工提升、有机硅产量回升、铝合金需求淡季开工率稳定[2][3] - 交易策略：关注“反内卷”商品价格波动，盘面预计宽幅震荡建议观望[3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511合约涨1.58%收于69620元/吨[3] - 基本面：供给端产量环比降7.31%，进口锂辉石精矿指数下降；需求端旺季，8月磷酸铁锂和三元材料排产增加；库存开始去库，仓单回升但注册慢[3] - 交易策略：短期内江西锂矿减产预期不能证伪，关注矿证落地窗口期，价格底部有支撑预计震荡偏强[3] 多晶硅 - 市场表现：周三盘面震荡上行，主力11合约收于51345元/吨较上个交易日涨1015元/吨，持仓增加，仓单量增加[3] - 基本面：供给端产量爬升，有复产预期，库存小幅累库；需求端八月硅片、电池片排产持平，三季度光伏装机需求悲观，部分下游产品涨价[3] - 交易策略：“反内卷”政策消息扰动，盘面预计在4.5 - 5.5w间波动[3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约震荡走高收于3235元/吨[4] - 基本面：建材表需和产量环比下降，供需中性，库存压力小；板材需求稳定，库存下降；钢材期货贴水低位估值略偏高[4] - 交易策略：观望为主，尝试短线介入2510合约空单，参考区间3180 - 3250[4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约横盘震荡收于790.5元/吨[4] - 基本面：铁矿到港增加、澳巴发货下降、港存增加，供需中性偏强；铁水产量环比小降同比有增幅，焦炭提涨，钢厂利润收窄产量以稳为主；铁矿维持远期贴水结构估值中性[4] - 交易策略：观望为主，参考区间770 - 810[4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡走高收于1223.5元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比下降，钢厂利润企稳产量以稳为主，焦炭提涨；供应端库存分化，总体供需宽松但基本面改善；期货升水现货估值偏高[5] - 交易策略：观望为主，参考区间1180 - 1250[5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌延续弱势[5] - 基本面：供应近端和远端均宽松，美豆优良率高；需求南美主导，美豆出口因关税政策弱[5] - 交易策略：美豆阶段偏弱，国内大豆到货多需求高，内外分化中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策[5] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约小幅反弹，现货价格华北涨东北跌[5] - 基本面：小麦替代玉米饲用需求，麦价压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低，贸易缓和提升进口预期，早春玉米上市临近，新作成本下降[5] - 交易策略：替代品压制，新粮上市临近，期价预计震荡偏弱[5] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5623元/吨，跌幅0.07%[5] - 基本面：巴西7月产量回升，国内宏观情绪降温，关注7月进口到港量，加工糖到港施压现货[5] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨[5] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价下跌，郑棉期价震荡偏弱[5] - 基本面：国际等待美棉出口和月度数据，7月巴西棉花出口下降；国内基差报价平稳，纺企随用随买[5] - 交易策略：逢低买入做多，以13600 - 14000元/吨区间震荡策略为主[5] 原木 - 市场表现：原木09合约收832.5元/方，涨幅0.42%，多地现货价格有变动[6] - 基本面：现货市场价格稳定，期现价差以盘面波动为主，7月进入交割行情，800元/方以下估值低，短期内围绕800元/方波动[6] - 交易策略：观望[6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕小幅下跌[6] - 基本面：供应端7月产量环比增9%，需求端7月出口环比降6.7%，预计7月底累库，阶段供强需弱[6] - 交易策略：短期震荡，中期偏多配，关注产区产量及生柴政策[6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约反弹，现货价格稳定[6] - 基本面：高温蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求或增加，但老鸡淘汰意愿不强、冷库蛋库存高，蔬菜价格低抑制需求，饲料价格低成本下移[6] - 交易策略：供应压力大，期货价格预计震荡偏弱[6] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约偏弱运行，现货价格下跌[6] - 基本面：消费季节性走弱，屠宰量低，高温使生猪生长慢供应后移，8月出栏增加，集团场降重出栏，中期供应增加猪价重心下移[6] - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡调整[6] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7200元/吨，基差走弱，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[7] - 基本面：供给端新装置投产和存量装置复产使国产供应回升，进口量预计减少；需求端下游农膜需求淡季结束需求好转，其他领域稳定[7] - 交易策略：短期震荡偏弱，上方受进口窗口压制；中长期供需趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[7][8] PVC - 市场表现：V09收5046，涨0.3%[8] - 基本面：供应端将增产，预计三季度增速提升到4.5%，开工率77%；需求弱，下游开工率40%低于往年；社会库存本周预计累积[8] - 交易策略：减产预期还在，建议观望[8] 橡胶 - 市场表现：周三胶价震荡整理，RU2601涨0.75%收于15495元/吨[8] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变动，现货价格企稳，工厂刚需补库，青岛地区天胶库存下降[8] - 交易策略：成本支撑，近端去库预期强，但原料上量预期也强，预计区间震荡[8] 玻璃 - 市场表现：fg09收1075，跌0.3%[8] - 基本面：产销回落预计累库，供应端日融量有增速，有复产预期，上游库存下降，下游订单天数和开工率情况，部分工艺有利润，现货均价回落[8] - 交易策略：下跌空间有限，建议观望[8] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格7050元/吨，基差走弱，海外美金报价持稳，进口窗口关闭出口窗口打开[8] - 基本面：供给端国产供应增加，出口窗口打开；需求端下游需求分化，家电、汽车行业表现一般，部分行业开工率持稳[8] - 交易策略：短期震荡偏弱，上行受进口窗口限制；中长期供需宽松，建议逢高布局远月合约空单[8] 原油 - 市场表现：自上周五油价持续走弱，欧佩克+增产决议符合预期，关注美国制裁及印度态度[8] - 基本面：9月欧佩克+增产55万桶日后续持平，非欧佩克+国家增产；需求端美国汽油消费低、柴油缓解、裂解利润回落，但炼厂开工率高[9] - 交易策略：因美国对俄制裁不确定先观望，预计油价波动加剧，等待做空机会[9] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货报价7350元/吨，市场交投一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯八月预计小幅累库；需求端下游企业亏损大，成品库存高位，家电行业排产八月走弱，出口需求待释放[9] - 交易策略：短期供需偏弱，进入交割月震荡偏弱，上行受进口窗口限制；中长期供需宽松，建议逢高布局远月合约空单[9] 纯碱 - 市场表现：sa09收1270，跌0.1%[9] - 基本面：检修减少供应恢复，开工率85%，上游库存高位增加，下游光伏玻璃日融量预计减产，库存天数下降[9] - 交易策略：建议观望[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体下行，农产品、贵金属、有色金属、工业品、能化、黑色指数下跌，原油指数上涨，黄金指数下跌 [2][6] - CTA多数策略下跌，招商期货CTA中短周期策略指数等部分指数有涨跌表现 [2] - CTA配置窗口逐步打开，因商品中长期反内卷逻辑、国内经济企稳、海外降息预期及权益市场辐射等因素，可逐步提高长周期仓位 [2] - 中短周期策略环境中性偏好，日内流动性上涨、波动性回落、趋势流畅性高位回落 [2] - 中长周期策略环境中性偏好，日间趋势流畅性升高、波动性底部回升 [2] - 周度收益多数回撤，主流因子多数回撤，仅截面期限结构因子为正收益，板块和品种维度收益贡献集中 [2] - 因子波动率变化不一，短周期动量波动率下降，中长周期动量波动率上升 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 商品市场整体下行，股指期货指数普跌，国债指数普升，CTA风格因子表现不一，多空20%展期和多空30%展期因子表现较好，20日时序动量和20日截面动量因子表现较差 [6] - 商品期货板块指数普跌，波动率普升，如农产品、贵金属等指数周收益率为负，近20日波动率上升 [8] - 商品期货市场成交及持仓处于较高区间，本周平均成交额和平均持仓额下降，成交持仓比下降 [12] - 股指期货市场指数普跌，波动率普升，成交及持仓处于正常区间，本周平均成交额和平均持仓额上升，成交持仓比上升 [15][19] - 国债期货市场指数净值及波动率普升，成交及持仓处于正常区间，本周平均成交额和平均持仓额下降，成交持仓比下降 [22][26] - 本周量化CTA策略中位数收益率多数为负，CTA策略指数多数回撤，如招商期货CTA中长周期策略指数等下跌 [27][33] 策略市场环境 - 宏观环境货币流动性底部回升 [39] - 中短周期策略市场环境日内流动性持续升高，波动性回落 [41] - 中长周期策略市场环境趋势流畅性持续升高，波动底部回升 [44] CTA风格因子 - 近期收益主流因子多数回撤，仅截面期限结构因子为正收益 [50] - 本周收益来源新能源金属负收益贡献大，黑色原料和能化建材收益贡献占比较大 [51] - 各风格因子产业链板块收益贡献在不同品种上有差异，如5日时序动量棉花等品种收益贡献靠前，硅铁等品种靠后 [53] - 因子相关性展示各因子间的相关性系数 [67] CTA风险监测 - 风险因子敞口暴露方面，量化趋势在5日时序动量因子暴露较大，量化多策略在多空30%品种展期因子暴露较大，量化套利整体风险因子敞口暴露较小 [70] - 量化趋势、量化套利、量化多策略近三月总收益不同，收益拆解中提纯Alpha收益和风格因子Beta收益也有差异 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [3][4] 各部分内容总结 市场表现 - 8 月 5 日 A 股四大股指全线上行，上证指数涨 0.96% 报 3617.6 点，深成指涨 0.59% 报 11106.96 点，创业板指涨 0.39% 报 2343.38 点，科创 50 指数涨 0.4% 报 1053.65 点；市场成交 16158 亿元，较前日增加 976 亿元；行业板块中综合、银行、钢铁涨幅居前，医药生物、计算机、建筑材料跌幅居前；从市场强弱看 IF>IH>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为 3901/189/1325；沪深两市机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -19、-107、-14、140 亿元，分别变动 -38、-48、+71、+15 亿元 [2] - 8 月 5 日国债期货收益率多数下行，二债隐含利率 1.411 较前日上涨 0.14bps，五债隐含利率 1.561 较前日下跌 0.97bps，十债隐含利率 1.646 较前日下跌 1.32bps，三十债隐含利率 1.988 较前日下跌 0.61bps [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 105.48、104.64、21.45 与 -0.27 点，基差年化收益率分别为 -11.43%、-12.21%、-3.84% 与 0.07%，三年期历史分位数分别为 29%、10%、24% 及 46% [3] - 给出了 IC、IF、IH、IM 不同合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 国债期货 - 目前活跃合约为 2509 合约，给出了 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放 1607 亿元，货币回笼 4492 亿元，净回笼 2885 亿元 [4] - 给出了国债期现货市场不同合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [7] 经济数据 - 高频数据显示近期各部门景气度与同期相近 [10] - 短端资金利率市场中 SHIBOR 隔夜今价 1.32，昨价 1.31，一周前 1.37，一月前 1.31 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货品种进行分析并给出交易策略 涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域 各品种因自身基本面供需情况、市场表现及宏观因素影响 呈现不同走势和投资建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：昨日价格震荡偏弱 美国服务业 PMI 低于预期增加衰退担忧 LME 库存累积 国内库存也小幅累积 维持逢低买入思路 [1] - 电解铝：2509 合约收盘价较前一交易日涨 0.17% 供应产能增加 需求处于淡季 铝价上行空间有限 建议观望 [1] - 氧化铝：2509 合约收盘价较前一交易日涨 2.06% 运行产能稳定 需求端电解铝厂产能增加 价格预计震荡 下游企业可择机卖出虚值看跌期权 [1] - 锌：2508 合约收盘价较前一交易日涨 0.45% 供应端压力大 消费端淡季特征突出 建议逢高抛空 [1] - 铅：2508 合约收盘价较前一交易日涨 0.09% 供需双弱格局深化 建议观望为主 等待库存去化或再生铅减产信号 [1][2] - 工业硅：盘面预计偏弱震荡 供给端复产 库存累库 需求端部分产品开工率提升 建议观望 [2] - 碳酸锂：价格预计区间内震荡偏强 供应端产量下降 需求端旺季 新投产项目批复利空情绪发酵但影响在一年后 [2] - 多晶硅：盘面预计在 4.5 - 5.5w 之间波动 八月排产符合预期 光伏装机需求市场较悲观 部分下游产品涨价 [2] - 锡：短期以震荡思路对待 供应端偏紧 八月有检修预期 当期供需双弱 [2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约震荡走高 建材库存环比上升 供需较为均衡 结构性分化明显 期货贴水维持低位 建议观望为主 空单离场 [4] - 铁矿石：主力 2509 合约震荡走低 到港量增加 发货量下降 供需维持中性偏强 建议观望 [4] - 焦煤：主力 2601 合约震荡走高 铁水产量环比下降 钢厂利润边际企稳 供需仍较宽松但基本面环比改善 建议观望为主 空单离场 [4] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆冲高回落 供应近端宽松远端预期大供应 需求端美豆出口弱 国内大豆到货多 中期跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策 [5] - 玉米：2509 合约偏弱运行 小麦替代、进口谷物拍卖增加供应 价格预计偏弱运行 期价预计震荡偏弱 [5][6] - 白糖：郑糖 09 合约收 5698 元/吨 跌幅 0.16% 巴西增产压力兑现 国内宏观情绪降温 期货市场逢高空 期权卖看涨 [6] - 棉花：隔夜美棉期价止跌回升 郑棉期价止跌反弹 下游开机率平稳 原料库存环比提高 逢低买入做多 以 13600 - 14000 元/吨区间震荡策略为主 [6] - 原木：09 合约收 829 元/方 跌幅 1.54% 现货价格稳定 短期内以交割逻辑为主 围绕 800 元/方一线波动 建议观望 [6] - 棕榈油：昨日马棕上涨 供应端增产 需求端出口下降 市场预估累库 短期或震荡 中期偏多配 关注产区产量及生柴政策 [6] - 鸡蛋：2509 合约偏弱运行 现货价格下跌 高温导致产蛋率下降 需求或季节性增加 但供应持续增加 期货价格预计震荡偏弱 [6] - 生猪：2509 合约偏弱运行 现货价格略涨 消费季节性走弱 供应后移 中期供应增加 猪价重心下移 期价预计震荡调整 [6][7] 能源化工 - LLDPE：主力合约小幅反弹 供给端国产供应回升 进口减少 需求端农膜需求好转 其他稳定 短期震荡偏弱 中长期逢高布局远月合约空单 [8] - PVC：v09 收 5008 涨 0.2% 现货回落 供需偏弱 供应端将增产 建议观望 [8] - PTA：PX 供应增加 PTA 整体供应下降 聚酯负荷维持 88% 综合库存中高水平 库存压力缓解 PX 建议观望 PTA 可逢高沽空加工费或布局远月空单 [8] - 橡胶：主力合约 RU2601 涨 1.64% 收于 15460 元/吨 原料止跌反弹 库存减少 胶价预计震荡偏强 多单建议持有 [8][9] - 玻璃：fg09 收 1070 跌 0.3% 产销回落 预期累库 下跌空间有限 建议观望 [9] - PP：主力合约小幅震荡 供给端国产供应增加 出口窗口打开 需求端下游需求分化 短期盘面震荡偏弱 中长期逢高布局远月合约空单 [9] - MEG：华东现货价格 4463 元/吨 整体供应提升 库存处于低位 供需趋向宽松 可逢高布局远月空单 [9] - 原油：自上周五开始油价持续走弱 9 月欧佩克+增产 非欧佩克+国家集中增产 需求端汽油消费低于预期 柴油紧张缓解 因美国对俄制裁不确定建议先观望 等待做空机会 [9] - 苯乙烯：主力合约小幅下跌 供给端纯苯和苯乙烯八月预计累库 需求端下游企业亏损大 成品库存高位 短期盘面震荡偏弱 中长期逢高布局远月合约空单 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [2] - 风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线 T、TL 逢高套保 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 8 月 4 日，A股四大股指低开高走，上证指数涨 0.66% 报 3583.31 点，深成指涨 1.22%，创业板指涨 0.5% 报 2334.32 点，科创 50 指数涨 0.46% 报 1049.41 点 [2] - 市场成交 15182 亿元，较前日减少 1017 亿元；国防军工、机械设备、有色金属涨幅居前，商贸零售、石油石化、社会服务跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为 3875/230/1310；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 20、 - 58、 - 86、124 亿元，分别变动 + 151、 + 53、 - 87、 - 117 亿元 [2] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 97.09、92.73、17.9 点，基差年化收益率分别为 - 10.29%、 - 10.58%、 - 3.14%与 0.26%，三年期历史分位数分别为 35%、13%、30%及 48% [2] 国债期现货市场表现 - 8 月 4 日，国债期货收益率多数下行，二债隐含利率 1.408 较前日下跌 0.14bps，五债隐含利率 1.571 较前日上涨 0.36bps，十债隐含利率 1.66 较前日下跌 3.96bps，三十债隐含利率 1.994 较前日下跌 0.75bps [2] - 目前活跃合约为 2509 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250006.IB，收益率变动 + 1bps，对应净基差 - 0.021，IRR1.62%；5 年期国债期货 CTD 券为 240020.IB，收益率变动 + 1bps，对应净基差 - 0.029，IRR1.7%；10 年期国债期货 CTD 券为 220010.IB，收益率变动 - 0.25bps，对应净基差 - 0.008，IRR1.49%；30 年期国债期货 CTD 券为 210005.IB，收益率变动 - 0.75bps，对应净基差 0.201，IRR0.19% [2] - 资金面，央行货币投放 5448 亿元，货币回笼 4958 亿元，净投放 490 亿元 [2] 经济数据 - 高频数据显示，近期各部门景气度与同期相近 [9]