贝莱德减持理想汽车股份交易详情 - 贝莱德于12月23日减持理想汽车-W(02015)股份，减持数量为819.6万股 [1] - 交易每股均价为65.4387港元，涉及总金额约为5.36亿港元 [1] - 此次减持后，贝莱德最新持股数量约为8717.86万股，持股比例降至4.88% [1]

文章核心观点 - 文章核心观点是梳理了包括理想汽车在内的多家机构在具身智能领域的七项核心技术进展 并重点分析了理想汽车在该领域的战略定位演变与技术布局 其最终目标是成为自动驾驶、空间智能与本体控制融合的具身智能体 而非传统汽车或车机座舱概念 [1][2][3] 理想汽车的战略定位与技术 - 理想汽车在2025年11月26日的第三季度电话会议中提出 目标是在未来3到5年内成为具身智能领域表现最好的企业 [2] - 公司对自身的定义经历了从“人工智能公司”到“人工智能终端公司”、“空间机器人公司”的演变 最终在2025年12月26日明确为“自动驾驶+空间智能+本体控制的具身智能” 这一过程被描述为从高维模糊意向到低维精确表达的“去噪与具象化”过程 [2][3] - 公司认为未来的汽车将不再有传统的“车机座舱” 而是通过AI实现与用户及车辆自身在信息和车内物理空间层面的深度交互 这被视为一种全新且野心勃勃的洞见 [3] 理想汽车的技术成果：MaP-AVR - 理想汽车团队提出了一项名为“MaP-AVR”的技术 这是一个融合视觉语言模型与检索增强生成的智能体元动作规划器 用于面向复杂日常任务的具身机器人AI系统 [2] - 该技术将任务规划结果抽象为包含“移动/旋转、末端执行器状态变化、与环境的关系”三大组件的元动作集合 用机器人固有功能替代人本中心概念 确保规划与机器人动作能力无缝匹配 [2] - 为保证大语言模型/视觉语言模型精准生成目标元动作格式 团队引入了检索增强生成技术 利用人工标注的规划演示数据库辅助上下文学习 该数据库会随着系统成功完成任务而自动扩充 [2] 行业技术动态概览 - 该周报收录了来自13个机构的7份具身智能领域核心技术工作 涉及的机构包括清华大学、上海人工智能实验室、谷歌DeepMind、卡内基梅隆大学、北京大学等 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1][2] 报告核心观点 - 核心观点认为，两项新的补贴政策即将落地，此前市场对行业2026年总量的担忧有望得到修复 [2] - 投资主线基于“智能化+中高端+反内卷”，看好智能化有优势的新势力车企、核心Tier1供应商、受益于行业反内卷涨价的二手车及经销商、业绩有α支撑且估值低的零部件公司，以及央国企改革带来的机会 [2] 行业情况与市场表现 - **行业销量**：根据乘联会数据，12月第三周（12月15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，但较上月同期增长9% [2][49] - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6%；最近一个月，两者分别上升1.0%和6.8% [2][62] - **市场行情**：报告期内（12月22-28日），汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [2][6] - **个股表现**：报告期内行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股是超捷股份、隆基机械、浙江世宝，分别上涨41.6%、33.7%、33.3% [2][11] - **行业估值**：汽车行业市盈率为29.17，在申万一级行业中位列第19位，估值处于中等水平 [8][9] 重要事件与政策动态 - **政策优化**：国家发改委提出优化收费公路政策，并健全自动驾驶相关法规，旨在提升交通基础设施效率，适应智能交通发展 [3][41] - **L3级自动驾驶落地**：长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并在重庆开启规模化上路运行，首批46辆长安深蓝汽车获准在指定路段通行 [24][44] - **行业规范**：国家发改委表示将对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业综合整治“内卷式”竞争，以维护公平环境并提高行业集中度 [45] - **技术标准**：全球首个电动汽车电耗强制性国家标准将于2026年1月1日起实施，标准较上一版加严约11%，以2吨车型为例，百公里电耗不应超过15.1度电 [42] 投资分析意见与推荐标的 - **智能化与中高端主线**：看好在该领域有相对优势的新势力车企，包括小鹏、蔚来、理想，以及华为系的江淮、北汽、赛力斯等；同时推荐核心Tier1供应商德赛西威、经纬恒润、科博达等 [2] - **反内卷涨价受益**：认为行业反内卷涨价周期利好二手车企业盈利修复及经销商盈利水平改善，推荐优信 [2] - **α与估值修复**：考虑到市场对明年需求的不确定性，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，包括银轮股份、双环传动、继峰股份、敏实集团、星宇股份、宁波华翔等 [2] - **央国企改革**：建议关注上汽集团及东风集团股份因央国企改革可能带来的突破性变化 [2] - **中低端需求与补贴受益**：看好以中低端需求为主的比亚迪、吉利，以及基本面α弹性显著的北汽蓝谷、江淮汽车 [2] 行业新闻与公司动态 - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型；东风风行雷霆增程版上市；广汽昊铂A800启动L3有条件自动驾驶高速测试 [19][25][27][36] - **合作与收购**：三星电子旗下哈曼国际以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚的ADAS业务；联发科与DENSO合作开发车用ADAS与智能座舱SoC芯片 [28][46] - **资本运作**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司；优信获得蔚来资本等5000万美元融资 [31][90] - **公司公告**：多家公司有战略合作、设立子公司、股份回购或减持、筹划发行H股等动态，涉及宁波华翔、伯特利、新泉股份、中鼎股份等 [80][82][85][87]

港股汽车板块市场表现 - 2023年12月28日，港股市场汽车股出现集体大涨行情[1] - 蔚来-SW股价上涨6.71%，最新价41.020港元，总市值1010.8亿港元[2] - 小鹏汽车-W股价上涨6.44%，最新价81.000港元，总市值1548.42亿港元[2] - 比亚迪股份股价上涨6.14%，最新价99.350港元，总市值9057.947亿港元[2] - 吉利汽车股价上涨5.20%，最新价17.800港元，总市值1911.53亿港元[2] - 理想汽车-W股价上涨4.23%，最新价67.800港元，总市值1368.64亿港元[2] - 零跑汽车股价上涨3.92%，最新价51.900港元，总市值737.92亿港元[2] - 长城汽车股价上涨3.34%，最新价14.860港元，总市值1271.7亿港元[2] - 广汽集团股价上涨3.00%，最新价4.120港元，总市值420.12亿港元[2] 政策驱动因素 - 财政部部长蓝佛安在12月27日至28日举行的全国财政工作会议上表示，明年财政将大力提振消费[1] - 政策将深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新[1] - 政策将调整优化补贴范围和标准[1] 相关公司年初至今表现 - 小鹏汽车-W年初至今涨幅达73.63%[2] - 零跑汽车年初至今涨幅达59.45%[2] - APOLLO出行年初至今涨幅达53.19%[2] - 吉利汽车年初至今涨幅达22.84%[2] - 广汽集团年初至今涨幅达21.60%[2] - 蔚来-SW年初至今涨幅达17.87%[2] - 比亚迪股份年初至今涨幅达13.65%[2] - 长城汽车年初至今涨幅达12.85%[2] - 奇瑞汽车年初至今涨幅为0.75%[2] - 塞力斯年初至今下跌18.33%[2] - 理想汽车-W年初至今下跌27.83%[2]

港股市场开盘表现 - 港股主要指数集体高开，恒生指数高开0.43%，国企指数高开0.59%，恒生科技指数高开0.88% [1][3] - 汽车板块表现强势，比亚迪股份开盘涨3.53%，吉利汽车涨3.31%，理想汽车涨3.07% [1][3] - 部分科技与健康股下跌，小米集团开盘跌1.38%，京东健康跌0.85%，药明生物跌0.31% [1][3] 龙蟠科技(02465)产能扩张计划 - 公司变更2022年A股募投项目建设计划，将新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目第三期年产能从原计划的6.25万吨提升至10万吨，较原计划提升60% [1][3] - 该项目投资额约9.1亿元人民币，预计财务内部收益率为12.59%，投资回收期为7.64年 [1][3] - 项目预计于明年5月建设完成并达到预定可使用状态，目前已完成项目备案，尚需完成环评、能评等程序 [1][3] 微创机器人-B(02252)产品获批 - 公司股价高开6.7% [1][4] - 公司自主研发的支气管镜手术机器人“独道UniPath”电子支气管镜手术导航系统获得国家药品监督管理局批准 [1][4] 中国中免(01880)中标机场免税项目 - 公司股价高开6.78% [2][4] - 公司全资子公司中国免税品(集团)中标北京首都国际机场免税项目01标段（T3航站楼） [2][4] - 项目首年保底经营费为4.8亿元人民币，首年销售额提成比例为5%，经营期限自起始日起至2034年2月10日止，不超过8年 [2][4] 市场分析师观点 - 分析师指出，美股上周五表现向下，标普500指数曾创历史新高后回软，三大指数均录得轻微跌幅 [2][4] - 美元低位靠稳，美国十年期国债收益率回落至4.13%水平，金价向好，油价受压 [2][4][5] - 港股预托证券大致偏软，预计大市早段跟随低开 [2][4] - 内地股市上周五表现向好，沪综指收市上升0.1%，沪深两市成交额超过两万亿元人民币 [2][5] - 港股假期前走势平稳，指数窄幅波动，成交清淡，预计短期指数将在25,000至26,000点水平徘徊 [2][5]

2025年中国SUV及大三排SUV市场概览 - 2025年1-11月，中国SUV市场总销量超过1069.9万辆，在三大品类中领跑，同比增长7.3% [2] - 特斯拉Model Y在2025年1-11月保持SUV销量冠军地位 [1] - 小米YU7于2025年6月上市，三分钟内大定订单突破20万辆，打破行业记录 [1] 大三排SUV市场增长与驱动因素 - 大三排SUV（六座/七座）市场份额持续增长，六座SUV份额从2021年的3%增至2025年上半年的6.5%，七座SUV份额稳定在5%左右 [2] - 广发证券定义的“5326”SUV（车长5米、轴距3米、车宽2米、六/七座）市场规模持续扩容，2024年销量达51.1万辆，同比增长34.2% [4] - 多孩家庭数量增长是核心驱动力，预计中国多孩家庭总量在2035年达到峰值，为市场提供长期支撑 [4][14] - 大三排SUV为车企带来丰厚利润空间，理想L9、问界M9等高端车型（售价40万元以上）的成功验证了市场潜力 [5] 2025年大三排SUV市场竞争格局 - 2025年成为大三排SUV集中爆发年，多款自主品牌重磅车型上市，竞争焦点集中在第三排舒适度、定价与技术路线 [2] - 市场参与者众多，包括问界M8、乐道L90、理想i8、新款蔚来ES8、银河M9、极氪9X、领克900、智己LS90、腾势N9/N8L、昊铂HL等 [2][3][14] - 市场竞争激烈导致价格区间显著分化，覆盖从17万元至60万元的不同细分市场 [6][9] - 高端市场（40万元以上）：理想L9、问界M9、极氪9X [9] - 中高端市场（30-40万元）：以领克900为代表 [9] - 主流市场（20万元级）：银河M9、深蓝S09 [9] - 亲民市场（20万元以内）：乐道L90（租电模式起售价17.98万元）、银河M9（限时起售价17.38万元） [7][9] 主要车型表现与定价策略 - **问界M8/M9**：2025年1-11月销量突破10万辆，位列大型SUV销量第一、第二名 [9] - **乐道L90**：蔚来第二品牌车型，2025年7月上市，采用BaaS租电模式将起售价拉至17.98万元，成为蔚来历史上交付破万最快的车型 [7][9] - **新款蔚来ES8**：2025年9月上市，整车购买起售价40.68万元，BaaS模式起售价29.88万元，较第二代车型起售价（52.8万元）下探超10万元 [7] - **极氪9X**：2025年9月上市，瞄准高端市场，官方零售价46.59万-59.99万元，上市13分钟大定突破1万辆，11月销量超8000辆 [7][9] - **理想i8**：2025年7月上市，一周后调整配置及售价，保留Max版并将价格由34.98万元下调至33.98万元，实现降价增配，单月稳态销量在5000辆以上 [14] - **银河M9**：2025年9月上市，起售价19.38万元，限时指导价17.38万元，上市一个月交付破万 [9] - **深蓝S09**：2025年5月上市，起售价23.99万元，叠加权益后下探至20.49万元 [8] 技术路线竞争与未来展望 - 大三排SUV市场技术路线多元化，包括纯电（EV）、插电混动（PHEV）、增程和燃油 [11] - 2025年11月销量数据显示，纯电大三排SUV销量达46,209辆，环比上升16%，创历史新高，并已连续三个月在所有动力形式中排名榜首 [11] - 广发证券判断，“5326”SUV市场未来将全部新能源化，一定时期内以PHEV为主，EV为辅 [11] - 行业专家认为，电动化解决了传统燃油大三排SUV的动力与油耗痛点，换电、插混/增程（亏电油耗不足6L/100km、综合续航超1000km）、800V高压平台等技术提升了产品竞争力 [11] - 蔚来公司认为纯电技术优势明显，并强调增程大三排SUV的黄金时代已过去，纯电时代已到来 [12] - 理想汽车在巩固增程市场的同时，推出纯电车型i8，并计划在2026年对L系列进行大改款 [14] - 混动路线也有众多竞争者，如极氪9X、领克900、腾势N8L/N9等 [14] - 大三排SUV的未来增长被看作是家庭需求升级、产品力突破与新能源趋势三者叠加的结果，预计仍有10年以上的增长期 [14][15]

行业技术路线辩论 - 长城汽车董事长魏建军批评一体压铸技术在中国成本不低、维修性极差，铝材一撞即“酥”，导致维修费用和保险费用双双飙升，并称全球老牌车企都不选择该技术，因此长城汽车放弃该技术 [1] - 理想汽车材料技术负责人反驳维修“妖魔化”的说法，强调一体压铸的优势在于更轻质、更集成，能有效提升生产效率、车身刚度和能耗表现，并指出沃尔沃（EX90）等海外品牌已在应用，多数车企不用的核心原因是成本，而非维修性 [1] - 争论体现了传统车企对用户全生命周期成本的考量与新势力对制造效率与产品性能的追求之间的分歧 [3] 技术起源与核心优势 - 一体压铸技术的引爆点可追溯到2020年9月，特斯拉CEO埃隆·马斯克宣布Model Y将采用一体式压铸法生产后车身底板总成，旨在用2-3个大型压铸件替换传统多达370余个的冲压、焊接部件 [3] - 特斯拉的变革将后地板零部件从70多个减少到1个，制造成本降低了约40% [3] - 该技术通过减少零件数量，大幅减少了生产线所需的冲压机、模具和焊接机器人数量，压缩了工厂占地面积和建设成本，并将数十道工序浓缩为两三分钟，极大提升了生产节拍和材料利用率 [4] - 特斯拉Model Y一体压铸后底板为车身减重超过10%，轻量化直接有助于电动车续航提升，同时一体化结构增强了车身抗扭刚性，提升了操控稳定性和碰撞安全性 [4] 市场应用与产业跟进 - 特斯拉的成功示范在中国新能源汽车市场引发跟进，理想汽车将其作为旗舰车型的科技底色，强调提升刚性和生产效率的价值 [6] - 小米汽车发布了9100吨超级大压铸技术“Xiaomi HyperCasting”，并将20合1的一体压铸铝三角梁作为SU7的核心卖点，宣称带来同级领先的整车扭转刚度 [6] - 极氪、蔚来、问界等品牌也先后加入一体压铸技术阵营 [6] - 国际传统巨头如沃尔沃已宣布从EX90开始，所有未来电动车都将采用大型一体压铸技术，大众、丰田、福特、现代等也都在布局或应用该技术 [10] 技术挑战与行业分歧 - 一体压铸的铝合金部件在受到较大撞击时几乎无法修复，只能整体更换，可能导致更换价值数十万元的一体式后车身，且搭载该技术的车型保费普遍上浮 [7] - 核心设备超大型压铸机单价动辄超过5000万乃至上亿元，模具开发周期长、成本高且专车专用，对生产工艺和质量控制要求极高 [7] - 特斯拉曾花费近一年时间才将Model Y后地板的良率从30%提升到70%-85%，年销量未达到至少十万辆级别的车型难以摊薄巨额投资 [8] - 以长城汽车为代表的谨慎派基于用户全生命周期总拥有成本，认为该技术在维修便利性、保险成本和前期投入上综合不划算 [10] - 分歧本质是不同车企基于自身定位、产品策略和成本结构的路线选择，对于产品系列多、迭代快的车企，一体压铸的模具刚性可能是负担，但对于追求单品爆款、极致效率的品牌则是利器 [10] 行业趋势展望 - 一体压铸所代表的高度集成、极致效率的制造方向，有望成为汽车工业进化的大趋势，深刻契合电动车对轻量化的刚性需求以及制造业对降本提效的追求 [11] - 该技术正在成为汽车产业，特别是中高端电动车领域的一条主流且重要的技术路线，将是拥有强大资金实力、追求规模效应和科技品牌形象车企的竞技场 [13] - 多元化的技术路线（如多材料车身、模块化平台）仍将长期并存，服务于不同的市场定位和用户需求 [13]

文章核心观点 - 汽车之家于2025年12月在内蒙古牙克石（气温约-20℃）进行了新能源汽车冬季测试，并发布了“纯电雪地极限续航达成率榜”结果，揭示了各细分市场车型在严寒条件下的实际续航表现 [1] 测试车型与价格信息 - 测试覆盖多个细分市场，包括进阶家用纯电轿车、准旗舰大6座纯电SUV、主力家用纯电轿车、主力家用5座纯电SUV、刚需代步纯电小车及个性化纯电SUV，车型指导价从约6.28万至217.00万人民币不等 [3][4][5][6][7] 各细分市场测试结果 进阶家用5座纯电SUV - 问界M7 2026款纯电Ultra四驱版以44.4%的续航达成率排名第一，实测续航282km [7] - 小米SU7 2025款超长续航高性能四驱Max版以42.5%的续航达成率排名第二，实测续航319km [7] - 理想L6 2025款四驱标准版以36.1%的续航达成率排名第三，实测续航238km [7] - 特斯拉Model Y 2025款改款长续航全轮驱动版以35.2%的续航达成率排名第四，实测续航242.8km [7] 进阶家用纯电轿车 - 小鹏P7 2025款750四驱高性能Ultra版以53.9%的续航达成率排名第一，实测续航366.7km [10] - 仰望U7 2025款EV五座豪华版以51.8%的续航达成率排名第二，实测续航372.9km [10] - 极氪001 2026款103度四驱Ultra版以49.6%的续航达成率排名第三，实测续航362.1km [10] 准旗舰大6座纯电SUV - 问界M8 2025款纯电Ultra六座四驱版以40.7%的续航达成率排名第一，实测续航254.1km [12] - 蔚来ES8 2026款六座行政签名版以40.6%的续航达成率排名第二，实测续航257.9km [12] - 乐道L90 2025款Ultra六座版以40.2%的续航达成率排名第三，实测续航221km [12] 主力家用纯电轿车 - 日产N7 2025款625 Max以47.4%的续航达成率排名第一，实测续航296.3km [16] - 海豹06 2025款EV 545km旗舰型以45.6%的续航达成率排名第二，实测续航248.7km [16] - 小鹏MONA M03 2025款600超长续航Max以45.0%的续航达成率排名第三，实测续航270km [16] 主力家用5座纯电SUV - 吉利银河E5 2026款610km星舰版以42.8%的续航达成率排名第一，实测续航260.9km [17] - 比亚迪海狮06 2025款EV 605领航PLUS版以41.8%的续航达成率排名第二，实测续航253.1km [17] - 丰田铂智3X 2025款610Max以40.0%的续航达成率排名第三，实测续航243.8km [17] 刚需代步纯电小车 - 比亚迪海鸥 2025款智驾版405km飞翔版以43.8%的续航达成率排名第一，实测续航177.2km [18] - 名爵MG4 2026款530智趣版以42.6%的续航达成率排名第二，实测续航225.8km [18] - 吉利星愿 2026款410km探索版以41.0%的续航达成率排名第三，实测续航168.2km [18] 个性化纯电SUV - 比亚迪钛3 2025款501km四驱Ultra版以44.9%的续航达成率排名第一，实测续航224.7km [19] - iCAR 超级V23 2026款V23S 501四驱巅峰性能版以40.3%的续航达成率排名第二，实测续航201.9km [19] - 奔驰G级新能源 2025款G580首发特别版以37.8%的续航达成率排名第三，实测续航216km [19] 整体榜单观察 - 在所有测试车型中，小鹏P7的续航达成率最高 [21] - 理想L8 2025款标准版以34.8%的续航达成率在榜单中垫底，实测续航250.3km [21] - 在合资品牌电动车中，日产N7的续航达成率最高，在整个榜单中排名第五 [21]

核心观点 - 理想汽车近期进行了一系列组织架构调整和高管变动 旨在回归创业公司管理模式以提升效率应对市场竞争压力 但公司正面临转型困难与销量不及预期的困境 [2][4][5] 高管变动与组织架构调整 - 理想汽车第二产品线总裁张骁将于近期离职 张骁于2016年5月加入 是早期核心员工 深度参与了理想ONE、L9等车型的产品定义 并带队完成了理想i8的造型方案调整与产品设计优化 [2][4] - 张骁离职可能是为了创业 近期汽车行业高管创业消息屡见不鲜 [4] - 理想汽车近期对供应链相关部门进行了组织架构调整和合并 将原智能汽车群组下属的“零部件集群”并入“制造” 由副总裁李斌管理 原零部件部门负责人罗屏已离职 [2] - 理想汽车在九月份对自动驾驶部门进行了大调整 从3个核心研发大团队拆分为11个二级部门 全部向高级副总裁郎咸朋汇报 同时取消了大规模“封闭开发” [5] 公司运营与战略 - 接近年末的集中调整 是理想汽车将全面回归创业公司的管理模式的具体行动 [4] - 近期多次组织架构调整旨在提升公司效率与活力 但也反映了市场竞争的压力 [4] - 在转型的关键阶段 理想面临的困难可能是始料未及的 [4] 产品销售与市场表现 - 理想汽车将2025年全年的销量目标从年初设定的70万辆下调至64万辆 [4] - 2025年前十一个月总销量约为36万辆 [4] - 2025年1月至11月各月销量分别为：1月29,927辆 2月26,263辆 3月36,674辆 4月33,939辆 5月40,856辆 6月36,279辆 7月30,731辆 8月28,529辆 9月33,951辆 10月31,767辆 11月33,181辆 [5] - 作为理想进入纯电SUV领域的首款车型 i8延期一年上市 [4] - 有观点认为理想i6产品力很强 但公司的困境预计还将持续一段时间 内部正在积极应对调整 [5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] 报告核心观点 * 中央经济工作会议明确优化“两新”政策实施，政策延续有望带动国内汽车需求稳步向上 [1][12][13] * 乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，出海将成为长期大主题，预计2026年批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][14] * 智能化加速普及，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利 [1][17] * 政策利好、新品密集发布及技术突破，机器人产业商业化进程加速 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 1. 周观点 * 中央经济工作会议明确的八方面重点任务中有六项与汽车行业深度相关，包括坚持内需主导、创新驱动、改革开放、协调发展及“双碳”引领 [1][12] * 在“坚持内需主导，建设强大国内市场”方面，明确提出要优化“两新”（新车、新家电）政策实施，后续政策出台有利于汽车需求稳定向上 [1][12] * 受部分省市补贴收紧、2024年同期高基数等因素影响，2025年12月前三周国内乘用车销量同比下滑，未出现明显的“翘尾”行情 [13] * 广州、深圳等十余个城市已开展遴选补贴平台服务企业等“以旧换新”相关工作，期待后续“两新”政策优化落地 [13] * 2025年11月，中国乘用车出口59.4万辆，同比大幅增长50.0%，环比增长7.9% [5][14] * 随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年中国批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][14] * 2025年中国智能电动车市场迎来“智驾平权”时代，L2级及以上辅助驾驶系统渗透率已超60%，新能源车型高达80%以上 [17] * 地平线基于单征程6M的城区辅助驾驶即将量产上车，将普惠到10万元级别市场 [17] * 智能座舱加速向多模态融合交互、全场景主动认知、实时数据处理、沉浸式体验的L3级AI座舱演进 [18] * 特朗普政府拟于2026年发布机器人技术行政命令，国内整机厂商近期密集发布新品，如众擎机器人T800（起售价18万元）和美的集团“美罗U”，机器人商业化落地进程全面提速 [19] 2. 行业重点数据跟踪 2.1 板块行情回顾 * 本周（2025年12月22日至12月26日）沪深300指数上涨1.95%，申万汽车指数上涨2.74%，在31个申万一级行业中排名第11位 [3][21] * 细分板块中，汽车零部件上涨3.32%，乘用车上漲3.26%，汽车服务上涨0.17%，商用车微跌0.02% [21] * 个股方面，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%）、天普股份（+25.6%）、标榜股份（+24.9%） [3][28] * 本周跌幅前五名分别为美东汽车（-6.5%）、春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%）、华培动力（-5.1%） [3][28] 2.2 乘用车销量数据跟踪 * **周度数据（2025年12月第3周，12.15-12.21）**： * 批发端：全国乘用车批发销量56.8万辆，同比下降9%，较上月同期下降11%；新能源乘用车批发量32.5万辆，同比下降2%，较上月同期下降14%；新能源渗透率为57.2%，同比提升3.9个百分点 [4][31] * 零售端：全国乘用车零售销量53.6万辆，同比下降11%，较上月同期增长9%；新能源乘用车零售量31.2万辆，同比增长11%，较上月同期增长6%；新能源渗透率为58.2%，同比大幅提升11.8个百分点 [4][32] * **月度数据（2025年11月）**： * 批发端：全国乘用车批发299.1万辆，同比增长1.7%，环比增长2.1%；新能源乘用车批发169.4万辆，同比增长17.6%，环比增长5.5%；新能源批发渗透率达56.6%，同比提升7.7个百分点 [5][35][40] * 零售端：全国乘用车零售199.0万辆，同比下降15.8%，环比下降3.6%；新能源乘用车零售121.8万辆，同比下降1.7%，环比增长2.4%；新能源零售渗透率达61.2%，同比提升8.8个百分点 [5][43][49] * 出口端：乘用车出口（含整车与CKD）59.4万辆，同比增长50.0%，环比增长7.9%；其中新能源车出口27.3万辆，同比大幅增长244.1%，环比增长17.1%，占出口总量的46.0% [5][51][57] * **累计数据（2025年1-11月）**： * 乘用车累计批发2672.1万辆，同比增长11.2% [35] * 新能源乘用车累计批发1367.4万辆，同比增长51.2%，累计批发渗透率达51.2% [40] * 乘用车累计零售2044.7万辆，同比增长2.0% [43] * 新能源乘用车累计零售1103.3万辆，同比增长16.8%，累计零售渗透率达54.0% [49] * 乘用车累计出口512.4万辆，同比增长19.2% [51] * 新能源车累计出口209.1万辆，同比增长94.0%，占出口总量的40.8% [57] 2.3 原材料价格跟踪 * 报告包含钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格及碳酸锂价格的跟踪图表，但未提供具体数据及分析 [61][62][63][66][67][68][69][70] 3. 行业动态 3.1 行业动态 * 小米向全国经销商发放超一亿元资金补助，主要针对车融合店，2024年建造的门店每家补贴10万元，2025年12月15日前新建门店每家补贴50万元 [71] * 重庆向长安汽车授予国内首块L3级自动驾驶专用号牌，标志中国成为全球第二个为L3放行的国家 [71] * 奇瑞旗下星途品牌发布3.0战略，未来10-20个月将推出3款以上新车 [72] * 奕境品牌首台工装样车正式下线，项目进入密集试验验证阶段 [72] * 北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌给北汽极狐智能网联汽车 [72] * 截至2025年11月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1932.2万个，同比增长52% [73] * 丰田汽车2025年11月全球销量为965,919辆，同比下降1.9%；全球产量为934,001辆，同比下降3.4% [73] 3.2 本月重点新车 * 报告列出了2025年12月已上市的重点新车清单，涵盖东风日产、赛力斯、上汽通用、北京汽车、蔚来、吉利、岚图、长安、长城、一汽奥迪、广汽丰田、一汽丰田、奇瑞等品牌的多款车型，包括PHEV、BEV、ICE、HEV等多种动力类型，定位从中型车到中大型MPV、SUV，售价区间从8.09万元至46.99万元不等 [74][76]