基金基本信息 - 基金名称为易方达上证科创板新能源交易型开放式指数证券投资基金 基金代码为589960 认购代码为589963 场内简称为科创新源 扩位简称为科创新能源ETF易方达 [21] - 基金类型为交易型开放式股票型证券投资基金和指数基金 [2][21] - 基金管理人为易方达基金管理有限公司 托管人为中信证券股份有限公司 登记结算机构为中国证券登记结算有限责任公司 [2] - 基金募集期为2025年9月1日至2025年9月5日 投资人可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [2][23] - 基金投资目标为紧密跟踪上证科创板新能源指数 追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [22] 募集规模与认购安排 - 基金首次募集规模上限为80亿元人民币 不包括募集期利息和认购费用 [5] - 若募集期内累计有效认购申请份额总额超过80亿份 将采取末日比例确认方式进行规模控制 [5] - 末日认购申请确认比例计算公式为(80亿份－末日之前有效认购申请份额总额)/末日有效认购申请份额总额 [6] - 认购费用或认购佣金不超过认购份额的0.80% [4][27] - 网上现金认购每笔需为1,000份或其整数倍 最高不得超过99,999,000份 网下现金认购通过基金管理人办理需在10万份以上(含10万份) [8][35] 标的指数编制方案 - 基金标的指数为上证科创板新能源指数 样本空间由科创板上市股票和红筹企业存托凭证组成 [11][12] - 样本证券需满足上市时间超过6个月(除非上市以来日均总市值排名前5位且上市时间超过3个月)以及非退市风险警示证券的条件 [12] - 选样方法要求过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90% 并选取业务涉及新能源领域的上市公司证券 [13][14] - 新能源领域包括新能源发电领域(风能发电、光伏发电、生物质能发电、核能发电、储能等)和新能源车领域(新能源整车、充电桩、锂电设备等) [14] - 指数计算采用调整市值方法 单个样本权重不超过15% 前五大样本权重合计不超过60% [14] 投资运作特点 - 基金投资于上证科创板新能源指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%且不低于基金资产净值的90% [16] - 基金采用完全复制法跟踪标的指数表现 具有与标的指数相似的风险收益特征 [18] - 基金上市后可进行申购赎回交易 但需指定交易到申购赎回代理券商 [10] - 基金场内投资采用证券公司交易和结算模式 当日竞价买入的基金份额当日可以赎回 当日申购的基金份额当日可以竞价卖出 [19] 账户与交易安排 - 投资者认购需具有上海证券交易所A股账户或证券投资基金账户 [3][41] - 上海证券交易所证券投资基金账户只能进行现金认购和二级市场交易 参与申购赎回需开立A股账户 [3][43] - 网上现金认购通过具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员办理 [65] - 基金合同生效后符合条件可申请在上海证券交易所上市交易 [8]

券商重仓股总体持仓情况 - 截至6月末 券商合计持有147只重仓股 涉及30家券商[1][2] - 券商重仓股持仓数量合计22.61亿股 持仓市值合计294.92亿元[2] - 18只个股被2家及以上券商重仓持有 佛燃能源 瑞达期货 浙江华业均被3家券商持有[2] 行业分布特征 - 硬件设备行业个股数量最多达24只 化工行业17只 有色金属和机械行业各15只 医药生物行业13只[2] - 持仓结构显示高股息蓝筹股占重要地位 同时增持科技 生物医药 国防军工等高成长属性股票[2] 新进与增持操作分析 - 二季度新进持有79只个股 其中浙江华业被中金公司 国泰海通 广发证券3家券商新进持有[3] - 新里程被东北证券新进持有5669.59万股居首 西部矿业被国投证券新进持有2198万股 光启技术被申万宏源证券新进持有2164万股[3] - 增持31只个股 藏格矿业被申万宏源证券增持295.74万股 招商证券增持7.2万股[3] - 8只个股增持超100万股 宏创控股被中金公司增持575.76万股 云天化被国投证券增持500万股[3] 头部券商持仓结构 - 中金公司持有30只重仓股居行业首位 明泰铝业持股1612.36万股为最多[4] - 中信证券持有26只重仓股 新钢股份持股2622.27万股为最多[4] - 国泰海通 华泰证券 国信证券 申万宏源证券分别持有14只 13只 12只 10只重仓股[4] 权益投资策略特点 - 华林证券坚持稳健投资理念 实施低估值 低波动及稳健股息为核心策略[4] - 长城证券采用灵活均衡策略 重点配置流动性改善和政策利好板块[4]

业务背景与目的 - 公司营业收入中外销占比较大 结算币种主要采用美元和欧元 汇率波动对经营业绩造成影响 [1] - 开展外汇套期保值业务以规避和防范汇率波动风险 所有交易均以正常生产经营为基础 不以盈利为目的 [1] - 业务以具体经营业务为依托 以套期保值为手段 [1] 业务规模与安排 - 外汇套期保值业务累计金额不超过8000万美元或等值外汇 额度在有效期内可滚动使用 [2] - 预计动用交易保证金和权利金上限为2500万人民币 使用自有资金且不涉及募集资金 [2] - 业务使用币种包括美元和欧元等主要结算货币 [2] - 业务品种包括远期结售汇 外汇互换 外汇期货 外汇期权及其他衍生产品 [2] - 交易对手为具备外汇衍生品交易资质的银行等金融机构 [2] 授权与审批程序 - 董事会于2025年8月26日审议通过开展外汇套期保值业务议案 [3] - 业务尚需提交2025年第三次临时股东大会审议 [2] - 授权有效期为股东大会审议通过后12个月 [2] - 授权董事长在额度范围内开展业务并签署相关协议 [2] 风险控制措施 - 已制定《期货和衍生品交易管理制度》 明确基本原则 审批权限 操作流程和风控要求 [5] - 严格按预测收付汇期和金额进行交易 确保所有业务具有真实贸易背景 [5] - 与交易银行签订条款清晰合约 严格执行管理制度以防法律风险 [5] - 加强操作人员业务培训 密切关注市场走势并适时调整策略 [5] - 重视应收账款管理 积极催收以避免逾期影响合约交割 [5] 会计处理 - 根据企业会计准则第22号 24号 37号和39号进行财务核算 [6] - 核算反映资产负债表及利润表相关项目 [6] 保荐人意见 - 保荐人认为业务以规避汇率风险为目的 已制定相关风控措施 [6] - 审议程序符合法律法规及公司章程规定 [6] - 事项需股东大会审议通过 不损害公司及股东利益 [6]

公司基本情况 - 公司名称为北京神州细胞生物技术集团股份公司，英文名称为Sinocelltech Group Limited，成立于2007年4月23日，股份公司成立于2019年3月19日，注册资本为44,533.5714万元，股票代码为688520.SH，在上海证券交易所上市，法定代表人为谢良志，注册地址和办公地址均位于北京市北京经济技术开发区 [2] - 公司专注于生物医药制品和疫苗的研发，以及物业管理等经营活动 [2] - 公司是一家长期致力于研发具备差异化竞争优势生物药的创新型生物制药公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化 [3] 主营业务、核心技术和研发水平 - 公司已建立覆盖生物药研发和生产全链条的高效率、高通量技术平台，自主研发了多样化及具有特色的单克隆抗体、重组蛋白、创新疫苗等生物药产品管线 [3] - 截至保荐书出具日，公司已有1个重组蛋白药物产品及4个抗体药物产品获批上市、3个疫苗产品被纳入紧急使用，另有多个品种处于临床研究阶段 [3] - 公司拥有完整的技术平台体系，覆盖创新中和抗体候选药物发现、生物药生产工艺、生物药质量控制、生物药成药性评价、规模化生产和管理等多方面技术内容 [4] - 公司的创新中和抗体候选药物发现技术体系包含生物药靶点抗原设计和优化技术、多种属动物免疫技术、抗体亲和力成熟和结构优化技术等多项技术 [4] - 公司的生物药生产工艺技术体系包含CHO细胞、SF9细胞和Hi5细胞无血清培养基配方研制和优化技术、工程细胞株构建和筛选技术、重组蛋白/抗体表达纯化技术、重组蛋白药物化学修饰技术等多项技术 [5] - 公司的疫苗生产工艺技术体系包括原核系统表达和纯化重组蛋白的工艺技术、细菌荚膜多糖生产和纯化工艺技术、多糖—蛋白结合生产工艺技术、高效表达病毒样颗粒（VLP）的生产工艺技术、三聚体疫苗生产工艺技术、新型佐剂开发及筛选技术等多项技术 [5] - 公司的生物药质量控制技术体系包含大分子生物药结构确证技术、生物药质量分析技术等技术 [5] - 公司的生物药成药性评价技术体系包含体外药效评价技术、体内药效功能评价技术平台等技术 [5] - 公司的规模化生产和管理技术体系包含原液生产线工艺设计技术、灌装生产线设计技术、冻干生产工艺技术等技术 [6] 产品上市和财务表现 - 2021年7月，公司国内首个治疗甲型血友病的重组人凝血因子VIII SCT800（安佳因）获批上市 [6] - 2022年8月，公司治疗恶性淋巴瘤的CD20单克隆抗体药物SCT400（安平希）获批上市 [7] - 2023年6月，公司治疗自身免疫性疾病的TNFα抗体SCT630（安佳润）和治疗多种实体瘤的VEGF抗体SCT510（安贝珠）先后获批上市 [7] - 2025年2月，公司单药治疗头颈部鳞状细胞癌以及与贝伐珠单抗（安贝珠）联用治疗肝细胞癌的PD-1 IgG4型单克隆抗体药物SCT-I10A（安佑平）获批上市 [7] - 2022年营业收入为102,317.67万元，2023年营业收入为188,734.93万元，2024年营业收入为251,270.81万元，2025年1-3月营业收入为51,973.65万元 [7][8] - 2022年营业利润为-35,767.88万元，2023年营业利润为636.56万元，2024年营业利润为56,840.55万元，2025年1-3月营业利润为3,217.90万元 [8] - 2022年归属于母公司股东的净利润为-51,899.58万元，2023年归属于母公司股东的净利润为-39,601.83万元，2024年归属于母公司股东的净利润为11,195.11万元，2025年1-3月归属于母公司股东的净利润为6,376.78万元 [8] - 2022年毛利率为96.69%，2023年毛利率为97.11%，2024年毛利率为95.91%，2025年1-3月毛利率为94.88% [8][9] - 2024年净资产收益率（加权，扣非前）为36.86%，净资产收益率（加权，扣非后）为13.63% [9] 本次发行情况 - 本次发行股票的种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元 [16] - 发行方式为向特定对象发行A股股票，发行对象为公司控股股东拉萨爱力克，拉萨爱力克以现金方式认购本次发行的股票，拟认购金额不超过90,000.00万元 [16] - 发行价格为36.00元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [17] - 发行数量不超过25,000,000股，未超过发行前公司总股本的30% [17] - 募集资金总额不超过90,000.00万元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金 [18] - 拉萨爱力克认购的本次发行的股票自本次发行结束之日起十八个月内不得转让 [18] 行业和板块定位 - 根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所属行业为医药制造业中的"生物药品制品制造（C276）" [24] - 根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，生物药品制造属于"4.1 生物医药产业"中的"4.1.1 生物药品制品制造"，属于科技创新领域 [24]

公司债券基本情况 - 公司债券"23 绿电 G1"代码148562 票面利率3.37% 期限3年 发行规模不超过50亿元[1][2] - 截至报告出具日 该债券为发行人唯一存续公司债券[2] 公司章程修订内容 - 公司取消监事会 由董事会审计委员会行使监事会法定职权[2][3] - 修订依据为《公司法》及证监会《上市公司章程指引》 结合公司实际发展需求[2][3] - 相关决议已通过2025年第二次临时股东大会审议及内部有权机构流程[2][3] 公司治理结构调整影响 - 取消监事会不会对公司偿债能力及债券投资者适当性管理产生不利影响[3] - 调整不会对公司治理结构 日常管理及生产经营造成负面作用[3] 受托管理机制 - 中信证券作为债券受托管理人 持续跟踪本息偿付情况及重大事项[3] - 履职依据包括《受托管理协议》《持有人会议规则》及《募集说明书》约定条款[3]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入10.80亿元，归母净利润4.00亿元，同比下滑，但经营活动现金流量净额7.22亿元同比增长 [1] - 公司通过项目优化、网红矩阵和主题活动提升客流与营收，部分项目利润转正或显著增长 [2] - 公司新签轻资产项目订单金额合计5.2亿元，并推进重资产及海外拓展 [5] 上半年业绩情况 - 营业收入10.80亿元，同比下滑，主要因轻资产输出业务收入确认同比减少约8610万元 [1] - 归母净利润4.00亿元，同比下滑，因轻资产收入下降及营业总成本同比增长7.98% [1] - 经营活动现金流量净额7.22亿元，同比增长 [1] 各项目经营与优化措施 - 杭州本部五一期间《宋城千古情》创单日22场演出纪录，已形成整体改造提升方案 [2] - 上海项目上半年利润转正，全年力争盈利 [2] - 佛山项目上半年营收小幅回落，但正改造万人剧场，大湾区中长期增长潜力大 [2] - 西安项目客流较好增长，客单价稳定，今年打造皮影街区及完成街区升降台改造 [2] - 九寨项目营收大幅增长，桂林项目推动营收增长，丽江项目份额稳固提升，三亚项目整改升级，张家界项目需提升政策稳定性 [2] 客群结构与分红政策 - 公司游客结构呈现散客化、年轻化趋势，各景区客单价基本平稳 [3] - 2024年度每股现金分红0.20元，股息率约2.30%，现金分红总额5.25亿元，较2023年度增长1倍 [3] 网红矩阵与艺人活动 - 公司建立网红管理体系和成长规划，签订演艺经纪合约并配备专业团队 [4] - 艺人及大咖活动通过多维度数据曝光带来热度，实现流量到销量转换 [4] 轻资产与重资产拓展 - 上半年新签青岛和台州两个轻资产项目，订单金额合计5.2亿元 [5] - 仍有轻资产合作项目在接触，重资产项目在考察推进 [5] - 控股股东投资建设泰国项目，开业后委托公司经营管理，成熟后优先注入 [5] 经营环境应对与花房股权安排 - 公司针对旅游消费回归理性，通过内容提升、营销矩阵建立和价格策略优化应对 [6] - 花房集团经营基本稳定，利润规模小，公司将在合适时候处理持有股权 [6] 未来展望 - 公司未来3-5年将聚焦演艺主业，推进项目优化升级与外延扩张，探索海外市场 [6]

公司业务与产品 - 公司是国内电子材料龙头企业 在半导体和新能源两大应用领域持续深耕 主导产品涵盖高纯湿电子化学品 光刻胶 锂电池材料等 广泛应用于半导体 显示面板 LED及锂电池等多个工艺环节[1] - 高纯湿电子化学品领域致力于实现技术领先 产能最大 市场份额前列的目标 是全球少数同时掌握半导体G5级多种高纯产品技术的领导者之一 高纯双氧水金属杂质含量低于1ppt 逼近检测极限[1] - 已建成四个生产基地 布局近三十万吨本土最大产能 实现上下游一体化生产 主要产品实现国产替代 供应超二十家行业头部半导体芯片制造厂 高纯双氧水市占率超四成 部分产品出口日本和东南亚[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入约7.68亿元 同比增长10.68%[2] - 归属于上市公司股东的净利润6975.35万元 同比增长1501.66%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3268.85万元 同比增长1434.73%[2] - 经营性现金流量净额17297.82万元 同比增长44.48% 实现扭亏且现金流健康[2] 产品细分表现 - 光刻胶产品2025年上半年营业收入10586.56万元 同比增长12.36% 其中正性光刻胶销量增长超12% 销售额增长超18% i线光刻胶销量及销售额同比增长均超22% KrF光刻胶实现数倍增长 ArF光刻胶小批量出货 紫外宽谱系列光刻胶出货量显著增长[3] - 高纯化学品销量增长 高纯双氧水出货量同比增长超55% 高纯氨水 硫酸 硝酸销量同比分别增长8.45% 86.20% 48.44% 高纯异丙醇实现批量出货 价格相对稳定[3] - 锂电池材料产品2025年上半年营业收入10502.27万元 同比下降15.71% 毛利率同比下降5.15个百分点 主要受核心产品NMP价格同比下降超12%影响 NMP产品销量同比基本持平[3] 产能与项目进展 - 湖北潜江基地产品涵盖高纯盐酸 硝酸 氨水等 正在客户端小批量推广 高纯异丙醇上半年已批量出货[3] - 湿电子化学品在建产能已基本完成 后续是否扩产将综合市场 客户及公司战略等因素决定[3] - 湖北晶瑞股权上翻重组项目已报送草案至深圳证券交易所 正准备回复第一轮反馈问题[3] 市场竞争与产品结构 - 国内高纯化学品友商扩产致竞争加剧 但公司高纯双氧水优势明显 金属杂质含量低于1ppt 产能布局早 合计近二十万吨 市占率超40%[3] - 高纯湿电子化学品收入构成中 高纯双氧水及硫酸销售占比合计超八成[3] - GBL除用于NMP生产外 还可作为医药中间体用于制药原料 在化妆品等领域也有应用[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入31.88亿元，同比增长18.20%，第二季度收入16.47亿元，环比增长6.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.17亿元，同比增长23.71%，净利润增速较营业收入增速高5.51个百分点 [1] - 归母净利率19.4%，同比增长近1个百分点，持续接近大订单前历史常规水平 [1] - 毛利率43.49%，财务费用-6232.7万元，投资收益2123.86万元 [13] 新兴业务发展 - 新兴业务在手订单增长主要由化学大分子和生物大分子驱动，偶联药物新签订单同比增长超过100%，多肽和小核酸药物领域需求旺盛 [2] - 新兴业务毛利率同比提升9.5个百分点，预计持续向好，稳态后利润率保持乐观 [2] - 生物大分子CDMO业务境外在手订单占比超过35%，境外新签订单占比超过60% [12] - 上海金山基地产能已饱和，奉贤基地已启用以扩充商业化产能 [4][8][12] 区域与客户结构 - 欧洲市场收入大幅增长，驱动力包括大客户合作深化、新兴业务突破及商业化项目放量 [3] - 坚持"做深大客户、做广中小客户"策略，小分子业务保持竞争优势，新兴业务海外开拓取得成果 [3] - Sandwich Site交付研发项目4个，完成首个生产订单，客户合作意向强烈 [3] 细分业务进展 - 多肽CDMO需求主要来自减重领域，参与十几个分子合作，明年有项目进入PPQ阶段 [4] - 小核酸药物肝靶向需求旺盛，肝外递送项目活跃，DC药物海外授权交易持续增长 [4] - 制剂CDMO商业化收入占比约10%，预充针和卡式瓶车间预计2025年第四季度投产 [6] - 注射用原位凝胶和口服多肽技术平台助力客户获取，PPQ项目3个，明年增长预期加速 [6] 产能与资本开支 - 小分子业务天津厂区产能利用率较高，需增加PI产能 [8] - payload linker产能利用率饱和，下半年扩充新产能，DC业务产能饱和 [8] - 未来将加大资本开支力度，重点投入新兴业务领域 [8] 项目推进与盈利展望 - 多肽业务海外大客户项目未来两年逐步进入PPQ或商业化阶段 [9] - 小核酸业务明年有项目进入临床后期，商业化需时间 [9] - Sandwich Site 2025年亏损因运营周期延长而增加，但研发订单快速增长 [10] - 2025年上半年新签订单保持良好态势，新兴业务热门领域势头强劲 [11] 机构预测与市场数据 - 90天内8家机构给予买入评级，目标均价118.66元 [13] - 近3个月融资净流入4.83亿元，融券净流出191.69万元 [14] - 2025年净利润预测区间10.45亿-11.64亿元，2026年预测区间12.34亿-14.10亿元 [14]

公司上市申请 - 北京天星医疗股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1] - 上市联席保荐人为中信证券和建银国际 [1]

论坛概况 - 中信证券在苏州召开第四届股权投资论坛 主题为淬炼启新元 聚焦股权市场发展、机遇与展望 涵盖医药创新、具身智能、自动驾驶、资本实践与ESG、可控核聚变、硬科技创新、低空经济与航天等前沿产业热点 [1] 宏观环境与市场定位 - 中国宏观政策更加积极有为 经济运行稳中有进 新质生产力蓬勃发展 新旧动能转换加速 [1] - 股权市场作为多层次资本市场重要组成部分 成效显著 在推动经济新旧动能转换、助力实现高水平科技自立自强等方面发挥重要作用 [1] - 股权投资市场热度正逐步回归 特别是募投两端 未来有望成为促进新旧动能转换的发动机、推动经济结构优化的助推器、优化资源配置的催化剂和服务实体经济发展的生力军 [1] 股权市场生态趋势 - 股权市场募投管退全链条生态持续完善 募资环节呈现本土化为主体、国资化为主导趋势 耐心资本市场地位有望增强 [2] - 投资环节强化投早、投小导向 赛道聚焦新质创新领域特征明显 [2] - 投后管理环节服务内容脱虚向实 赋能方式不断迭代升级 [2] - 退出环节多元化转型推进 并购退出活跃度显著提升 [2] 未来展望 - 中国股权市场将在估值重塑、机构出清的淬炼之火中砥砺前行 [2] - 经济平稳运行、顶层政策驱动、科技创新引领、区域战略支持等多重因素协同发力 市场有望在政策护航与科创引领双重支撑下开启高质量发展新纪元 [2]