文章核心观点 - AI眼镜行业正处于快速发展阶段 预计2025年进入产品爆发期 2026-2027年谷歌、苹果等大厂产品将陆续推出 技术成熟后有望替代智能手机成为个人综合终端 [1][3] - 当前AI眼镜面临成本、重量、性能、续航的“不可能三角” 需在不同类型产品间进行取舍 其中带显示屏的AI+AR眼镜尚在发展 光学显示系统是关键 光波导方案预计为未来主流方向 [2][4] - 镜片厂商在产业链中拥有重要机遇 可通过渠道服务、定制镜片提升客单价 并依托材料与光学积累 向光波导、电致变色等上游光电环节延伸 以分享更多产业链价值 [1][2][5] 行业发展及近况 - 2023年9月Meta发布Ray-Ban Meta 成为行业首款出货量超百万台的AI眼镜 开启了AI眼镜时代 [1][3] - 2025年行业进入产品爆发期 呈现“百镜争鸣”态势 参与者包括XR科技企业、AI眼镜创业企业、互联网巨头、手机大厂及跨界企业 [3] - 2026年CES展会上 AI眼镜产品百花齐放 新玩家持续进场 产品趋势包括独立终端能力突破、多芯片方案、轻量化设计、垂类场景深耕及换电续航等 [3] - 政策层面 2026年AI眼镜纳入国补 有望带动消费需求进一步提升 [1] 产品分类与技术路径 - 目前主流AI眼镜产品分为三类：已较为成熟的AI音频眼镜和AI拍摄眼镜 以及尚在发展阶段带显示屏的AI+AR眼镜 [2][3][4] - AI音频眼镜和AI拍摄眼镜已实现对TWS耳机、运动相机的部分替代 [4] - 带显示屏的AI+AR眼镜的光学显示系统是关键环节 光波导方案预计为未来主流方向 [2][4] 大众化面临的挑战与前景 - 从消费者视角 AI眼镜走向大众需提升性能（实现全功能 提升软硬件效果及AI交互功能）、提高续航能力、减轻重量至30克以内、降低价格 [4] - 待技术成熟时 具备全彩显示、高性能、长续航的AI眼镜未来有望替代智能手机 成为个人综合终端 [2][4] 镜片厂商的机遇与策略 - 可利用或合作的专业眼镜零售渠道赋能销售 提供AI眼镜体验、验配等服务与专业支持 [5] - 迎合AI眼镜屈光镜片的轻薄化需求 通过定制化配镜提升客单价 [5] - 在带显示屏的AI+AR眼镜中 为光波导片提供联合研发的一体化贴合镜片 [5] - 依托在树脂材料、光学领域的积累 向产业链上游的光电环节延伸 如布局光波导、电致变色、眼球追踪等光电元件 以分享更多产业链价值 [2][5] 相关公司 - 报告中提及的相关公司包括康耐特光学、明月镜片、博士眼镜等 [6]

玉米市场动态 - 东北深加工企业提价收购，但东北农户普遍惜售，市场供需双方围绕期货价格走强的持续性进行博弈 [4][10] - 山东地区玉米到货车辆从51台恢复至196台，沂水大地、米能等多家企业上调收购价10-20元/吨 [4][10] - 中储粮玉米竞价采购成交率48%（计划4.6万吨，成交2.2万吨），购销双向交易成交率20%（计划1.3万吨，成交0.25万吨），而黑龙江销售玉米1.1万吨全部成交，成交价2090-2160元/吨，显示市场补库需求存在但整体对未来行情判断不确定 [4][10] - 技术观点总结：玉米03主力合约下方支撑观察2250，上方阻力位2350 [4][10] 豆粕市场分析 - 隔夜CBOT大豆震荡，美国生物燃料政策支撑压榨需求，但南美丰产前景限制价格反弹高度 [4][10] - 路透社报道中国已完成1200万吨美豆采购目标，市场对2026年采购2500万吨的预期持观望态度 [4][10] - 未来一周南美降雨呈“北多南少”，巴西南部及阿根廷核心产区几乎无雨，若持续可能酝酿阿根廷干旱风险 [4][10] - 美盘成本支撑削弱及菜粕下跌拖累豆粕价格，但对大豆供应可能阶段性偏紧及储备投放节奏不确定性的担忧形成支撑 [4][10] - 当前巴西远月船期对盘压榨利润可观，暗示南美大豆到港压力兑现后，可能通过豆粕价格下跌来挤出利润 [4][10] - 观点总结：关注阿根廷降水预期对美盘的扰动，国内市场处于“总量宽松但结构性偏紧预期尚存”状态，后续关键变量在于通关延期政策执行及储备大豆投放节奏，单边关注05合约在2700元/吨附近表现 [5][11] 鸡蛋市场状况 - 主产区现货价格稳定，河北馆陶均价约3.40元/斤，与上一日持平 [5][11] - 供应端核心逻辑是产能去化，养殖端加速淘汰高龄低效产能，全国蛋鸡平均淘汰日龄已从2025年初的548天显著下降至当前的485天 [5][11] - 中长期鸡蛋价格运行中枢有望上移，核心驱动在于明确的产能去化趋势 [5][11] - 操作策略：潜在的套保力量回归可能影响远月升水幅度，前期深度Contango结构已有所修正 [5][11] 生猪市场情况 - 主产区生猪现货均价约13.20元/公斤，价格阶段性触顶走弱 [6][12] - 2025年末能繁母猪存栏为3961万头，较前期减少116万头，下降2.9% [6][12] - 期货市场反应显示，市场认为能繁母猪产能去化幅度不及预期，导致做多升水的支撑逻辑不强，盘面出现下跌修正 [6][12] - 在现货价格偏强震荡背景下，产能去化过程曲折并伴随市场预期修正，远月行情更依赖预期驱动，在已有Contango升水的背景下易受预期摇摆影响 [6][12] - 操作策略：短期关注现货回调风险，中期可关注远月升水收敛后的做多机会 [6][12]

天然橡胶 - 1月21日现货价格下跌，国产全乳胶报15400元/吨，泰国20号混合胶报14750元/吨，均环比下跌100元/吨 [4][28] - 原料端泰国杯胶价格下跌0.2泰铢/公斤至51.8泰铢/公斤，胶水价格持平于57.5泰铢/公斤，国内云南、海南产区处于停割期 [5][29] - 截至1月18日，青岛地区天然橡胶库存总量58.49万吨，环比增加1.67万吨（增幅2.94%），其中保税区库存增加6.42%至9.95万吨，一般贸易库存增加2.26%至48.54万吨 [5][29] - 随着北半球进入低产季，定价逻辑转向存量库存，预计短期内RU、NR、Sicom价格高位震荡，但2026年春节前反弹高度或不高于2025年7月底水平 [5][29] 芳烃链（PX/PTA） - PX行业负荷下降，中国负荷环比减少1.5个百分点至89.4%，亚洲负荷降至80.6%，1-3月国内检修计划弱于往年，叠加海外提负，一季度供应预计充裕 [6][30] - 2025年12月中国PX进口量93.4万吨，环比增长14.3%，但同比减少4.3% [7][31] - PTA行业负荷环比减少1.9个百分点至76.3%，处于同期偏低水平，一季度检修计划较多 [8][32] - 下游聚酯行业负荷环比减少2.5个百分点至88.3%，江浙终端工厂开工率持续下降，预计自下旬起开工加速下滑，一季度产业链面临累库压力 [8][32] - 1月20日，PTA期货盘面涨超2%，受化工概念股乐观情绪传导，但新订单氛围整体偏弱 [8][32] - 2025年12月，中国PTA出口36.2万吨，环比微增0.9%，同比大幅增长40.3% [10][34] 聚酯链（EG/PF/瓶片） - 乙二醇（EG）行业负荷环比微增0.5个百分点至74.4%，其中合成气制负荷增至80.2%，处于同期高位，供应压力依旧 [11][35] - 2025年12月中国乙二醇进口量83.6万吨，环比大幅增加43.2%，同比增长44.2% [12][36] - 预计1月乙二醇将累库，2月可能成为上半年库存压力最大的时期，EG 5月合约参考区间3700-4000元 [11][35] - 直纺涤短（PF）负荷环比持平于99.1%的高位，但下游涤纱负荷环比下降3.0个百分点至61.0%，需求淡季特征显现 [13][37] - 1月21日直纺涤短平均产销率为102%，销售情况好转 [14][38] - 聚酯瓶片（PR）行业负荷环比大幅下降6.4个百分点至68.4%，处于同期低位，供应持续收缩，行业持续去库，现货供给偏紧，基差走强 [16][40] - 2025年12月聚酯总出口130.7万吨，环比增1.3%，同比增2.7%，其中长丝、短纤出口同比分别增长9.9%和15.8% [10][34] 纯碱与玻璃 - 纯碱（SA）上周产量环比增加2.2万吨至77.5万吨，供应压力增加，碱厂库存环比减少3.1万吨至154.4万吨，交割库库存增加1.0万吨至38.77万吨 [17][41] - 重碱需求因浮法与光伏玻璃日熔量之和下降而减少，轻碱需求暂稳，中下游采购积极性转弱，12月纯碱出口上升至23.27万吨 [17][41] - 短期纯碱供应增加、需求偏弱，预计SA2605合约在1160-1190元区间偏弱震荡 [18][42] - 玻璃（FG）最新库存环比减少12.5万吨至265.1万吨，但同比仍增加20.9% [19][43] - 最新在产日熔量为150,745吨/日，同比下降约4.0%，深加工订单天数环比增加0.7天至9.3天 [19][43] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，降幅扩大，短期玻璃供应下降但需求季节性弱势，预计FG2605合约在1050-1080元区间低位震荡 [19][20][43][44] 氯碱链（烧碱/PVC） - 1月20日烧碱期货下跌，SH2603合约跌45元/吨至1960元/吨，山东地区32%离子膜碱主流价格下降15元/吨至580-710元/吨 [21][45] - 烧碱供应维持高位，需求疲弱，氧化铝企业采购价下调，预计主力SH2603合约参考区间1900-2100元/吨 [21][45] - 1月20日PVC期货上涨，PVC2605合约涨21元/吨至5032元/吨，现货基差表现不一 [22][46] - 2026年PVC投产增速预计大幅回落，且出口退税政策取消利好1-3月出口，预期偏乐观，预计主力V2605合约参考区间4600-4900元/吨 [22][23][46][47]

铜市场 - 隔夜沪铜主力合约价格跌破10万元大关，最低触及99,210元/吨，伦敦金属交易所(LME)铜价回调至12,785美元/吨附近 [4][17] - 宏观情绪偏空，主要因特朗普干预格陵兰岛事件及丹麦养老基金提出美债投资，引发财政担忧与地缘冲突升温，导致铜价承压 [5][18] - 基本面呈中性，LME铜库存增加8,875吨至15.63万吨，但LME铜仓单减少4,462吨至14.8万吨 [5][18] - 智利Mantoverde铜矿虽维持运营，但铜产量仅能维持常规水平的75%，需关注罢工调节进展 [5][18] - 预计短期铜价在宏观情绪降温下仍有下跌压力，今日沪铜主力合约运行区间参考9.85-10.05万元/吨 [5][18] 铝市场 - 氧化铝期货隔夜震荡偏弱，现货价格止跌企稳，春节前贸易商因担心运费上涨而不愿大幅贴水出货 [6][19] - 部分生产企业因成本高和产成品库存增加，贵州、广西有个别企业开始检修和短期停产 [6][19] - 氧化铝仓单注册量大幅下降7万余吨至11.6万吨，主要因交割及即将过期仓单集中注销，仓单实物预计流向终端铝厂及周边仓库 [6][19] - 电解铝基本面偏弱，国内供应稳步增长，铸锭量阶段性提升，但加工和消费环节存在畏高情绪，部分加工企业因春节临近提前放假 [7][20] - 本周一电解铝社会库存增加1.5万吨，铝棒库存增加1.1万吨，短期铝价预计维持高位震荡 [7][20] - 沪铝03合约运行区间参考23,000-24,300元/吨，氧化铝05合约运行区间参考2,500-2,800元/吨 [8][21][20] 锌市场 - 隔夜锌价偏弱震荡，宏观面因欧美贸易摩擦升级导致市场避险情绪升温，情绪偏空 [9][22] - 基本面看，各地加工费(TC)降幅放缓，进口窗口松动使进口矿略有补充 [9][22] - 供应端受原料影响，1月锌锭环比增量不足1万吨，需求端因黑色系表现低迷，镀锌等初端开工提振有限 [9][22] - 现货贴水走扩，且前期发货问题改善，预计后续社会库存仍有累积空间 [9][22] - 整体基本面利多支撑不足，短期锌价以筑底为主，沪锌主力合约运行区间参考23,800-24,800元/吨 [9][22] 铅市场 - 隔夜沪铅偏弱震荡，供应侧，原生铅方面加工费(TC)承压，华中华东地区炼厂检修部分结束，供应环比增量为主 [10][23] - 再生铅方面，废电瓶产出预期下滑，回收商挺价意愿偏强，再生铅冶炼利润回暖但受废电瓶供应影响，企业开工增长受限 [10][23] - 消费侧进入传统淡季，叠加新国标影响，下游主动补库意愿明显下滑，以按需采购为主，国内社会库存继续累积 [10][23] - 供需两弱，预计铅价偏弱震荡，沪铅主力合约运行区间参考16,800-17,800元/吨 [10][23] 铝合金市场 - 隔夜铝合金价格偏弱震荡，宏观情绪因欧美贸易摩擦升级而偏空 [11][24] - 原料端带票废铝挺价情绪渐浓，但成本支撑整体弱化，1月20日富宝录得冶炼利润为849.8元/吨 [11][24] - 供需端，压铸厂商接货意愿不佳，冶炼厂因政策推进进行成本管控而售价坚挺，昨日仓单减少605吨 [11][24] - 保太价格降至23,300元/吨，AD-AL盘面主力价差低位修复，短期铝合金预计跟随电解铝筑底 [11][24] - 铝合金主力合约运行区间参考22,500-23,500元/吨 [11][24] 贵金属市场 - 贵金属全线上行，黄金和白银价格突破前高，铂和钯跟随涨势，主要受地缘紧张情绪升温带动避险买盘涌入影响 [12][25] - 具体事件包括欧洲议会宣布暂停贸易协定批准程序，以及特朗普称不排除武力夺岛选项，加剧地缘震荡和贸易战风险 [12][25] - 机构行为方面，波兰央行加速购金计划与欧盟抛售美国资产预期增强了贵金属买盘力量 [12][25] - 全球地缘政治震荡加剧是近期贵金属涨势的核心驱动，但银、铂、钯的现货紧缺情况已缓解 [12][25] - 沪金2604合约参考区间为1,040-1,100元/克，沪银2604合约参考区间为22,000-24,000元/千克 [12][25]

宏观经济数据 - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元 [4][14] - 2025年规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [4][14] - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速加快0.2个百分点，但固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资大幅下降17.2% [4][14] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][14] 钢铁行业生产与贸易 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0%，钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][14] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [4][14] - 2025年中国外贸进出口总额达45.47万亿元，增长3.8%，创历史新高，其中出口26.99万亿元增长6.1%，进口18.48万亿元增长0.5% [4][14] 近期市场交易与生产活动 - 1月20日，全国主港铁矿石成交116.50万吨，环比减少2.4%，237家主流贸易商建筑钢材成交7.80万吨，环比减少8.4% [5][15] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.48%，环比减少0.56个百分点，钢厂盈利率为39.83%，环比增加2.17个百分点，日均铁水产量228.01万吨，环比减少1.49万吨 [5][15] - 上周五大钢材品种总供应819.21万吨，周环比微增0.62万吨增幅0.1%，总库存1247.01万吨，周环比下降6.91万吨降幅0.6%，表观消费量826.12万吨，环比增长3.7% [5][15] 螺纹钢市场状况 - 上周螺纹钢产量减少0.74万吨至190.3万吨，总库存微降0.04万吨至438.07万吨，表观需求回升15.28万吨至190.34万吨 [6][16] - 螺纹钢基本面表现偏弱，需求继续走弱，而产量连续第四周回升 [6][16] - 原料端冬储补库进度过半，钢厂采购趋向谨慎，成本支撑减弱，现货市场成交量不佳，预计短期钢价继续窄幅震荡 [6][16] - 螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [7][17] 热轧卷板市场状况 - 上周热卷产量增加2.85万吨至308.36万吨，库存去化5.8万吨至362.33万吨，表观需求增加5.82万吨至314.16万吨 [6][16] - 热卷供应仍偏松，需求端受淡季和天气制约，以终端刚需主导，增量有限 [6][16] - 贸易商对后市预期谨慎，采取“低库存、快周转”策略，但当前库存绝对量仍处于高位，预计短期钢价继续窄幅震荡 [6][16] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [7][17] 铁合金市场状况 - 铁合金市场呈现供需双弱格局，合金供给总体维持低位，本周产量略降，上游工厂库存分化 [8][18] - 成本端略有松动，焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱 [8][18] - 需求端钢厂生产强度下降，复产进度受利润约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局 [8][18] - 对铁合金市场持观望观点 [9][19]

行业发展趋势与时间线 - 2023年9月Meta开启AI眼镜时代 [1] - 2025年行业进入产品爆发期 [1] - 预计谷歌等公司AI眼镜产品将在2026至2027年陆续推出 [1] - 2026年AI眼镜纳入国补 有望带动消费需求进一步提升 [1] 当前产品技术现状与挑战 - 当前AI眼镜面临成本、重量、性能、续航的“不可能三角” 需在各方面有所取舍 [1] - AI音频眼镜和AI拍摄眼镜已经较为成熟 [1] - 带显示屏的AI+AR眼镜尚在发展阶段 [1] - 光学显示系统是关键环节之一 [1] - 预计光波导方案为未来主流方向 [1] - 待技术成熟时 AI眼镜有望替代智能手机 成为个人综合终端 [1] 产业链机会与厂商策略 - 镜片厂商目前主要在销售渠道、定制镜片领域卡位 带动客单价提升 [1] - 展望未来 镜片厂商或可依托自身在树脂材料、光学领域的积累 深入产业链更多环节 [1] - 可深入的环节包括光波导、电致变色、眼球追踪等光电元件 [1] - 深入产业链旨在分享更多产业链价值 [1]

市场行情概览 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79% [1] - 沪深两市成交额达2.78万亿元，较上一交易日放量694亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌，化工、贵金属、房地产、AI应用端等板块逆势活跃，算力硬件、商业航天等板块跌幅居前 [1] 券商晨会观点：半导体设备与国产算力 - 国产算力板块热度提升带动半导体设备板块，行业增长重要来源是国产化驱动下的渗透率提升 [2] - 预计头部整机设备企业2025年订单有望实现20-30%以上增长，卡脖子零部件国产化进程有望加快 [2] - 预计2025年前道设备资本支出仍有增长，先进制程维持强表现，成熟制程复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展 [2] - 头部客户及非清单客户均在加速导入国产设备，预计国产化率提升斜率将更陡峭 [2] 券商晨会观点：居民存款与增量资金 - 2026年居民和企业部门中长期存款到期规模为58.3万亿元，较2025年多增5.6万亿元，其中居民部门到期规模达37.9万亿元，为近5年最高水平 [3] - 2026年居民和企业定期存款主要集中在一季度到期，占比54%，其中居民部门定期存款一季度到期规模占比超60% [3] - 大规模居民存款到期有望为权益市场带来增量资金，尤其是一季度集中到期可能使“春季躁动”行情超预期 [3] - 定期存款到期重定价理想情形下预计将减少银行约5500亿元负债端成本，推动银行付息率下降31个基点 [3] 券商晨会观点：房地产板块 - 近期地产政策频密度提升，行业供给侧初现积极变化，建议短期内适度提高对房地产板块的关注度 [4] - 建议视自然库存变化和存量住房收储政策落地进展动态调整对房地产板块的关注 [4]

市场整体表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79% [1] - 沪深两市成交额2.78万亿元，较上一交易日放量694亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 化工板块逆势爆发，十余只成分股涨停，包括红宝丽、山东赫达、维远股份、红墙股份 [1] - 贵金属概念延续强势，湖南白银涨停 [1] - 房地产板块表现活跃，大悦城、城投控股涨停 [1] - AI应用端局部走高，佳云科技、粤传媒、浙文互联涨停 [1] - 算力硬件、商业航天等板块跌幅居前，商业航天概念股神剑股份4连跌停，航天动力2连跌停 [1] 券商观点：半导体设备与算力 - 国产算力板块热度提升带动半导体设备板块 [1] - 在行业扩产整体放缓背景下，国产化驱动的渗透率提升是设备板块后续增长的重要来源 [1] - 预计头部整机设备企业2025年订单有望实现20-30%以上增长，卡脖子零部件国产化进程有望加快 [1] - 预计2025年前道资本支出仍有增长，先进制程维持较强表现，成熟制程复苏；后道封装温和复苏，2.5D/3D先进封装下半年有望有积极进展 [1] - 头部客户及非清单客户均在加速导入国产设备，预计后续国产化率提升斜率更陡峭 [1] 券商观点：宏观资金与市场 - 2026年居民和企业部门中长期存款到期规模为58.3万亿元，较2025年多增5.6万亿元 [2] - 其中居民部门到期规模达37.9万亿元，较2025年多增4.3万亿元，为近5年最高水平 [2] - 2026年居民和企业定期存款主要集中在一季度到期，占比54%，其中居民部门定期存款一季度到期规模占比超60% [2] - 定期存款到期重定价有助于缓解银行息差压力，理想情形下预计将减少银行约5500亿元负债端成本，推动银行付息率下降31个基点 [2] - 2026年大规模居民存款到期，有望为权益市场带来增量资金，尤其考虑到到期主要集中在一季度，本轮“春季躁动”行情有超预期的可能 [2] 券商观点：房地产行业 - 考虑到近期地产政策频密度提升，行业需求侧虽仍偏弱但供给侧初现一定积极变化 [3] - 建议短期内可适度提高对房地产板块的关注度，视自然库存变化和存量住房收储政策落地进展动态调整 [3]

行业发展趋势与关键节点 - 2023年9月Meta发布Ray-Ban Meta，开启AI眼镜时代，该产品成为行业首款出货量超百万台的AI眼镜 [1][2] - 2025年行业进入产品爆发期，呈现“百镜争鸣”局面，参与者包括XR科技企业、AI眼镜创业企业、互联网巨头、手机大厂及跨界企业 [1][2] - 预计谷歌、苹果等大厂AI眼镜产品将在2026-2027年陆续推出 [1][2] - 2026年CES展会上AI眼镜百花齐放，产品趋势包括独立终端能力突破、多芯片方案、轻量化设计、垂类场景深耕、换电续航等 [2] - 政策层面，2026年AI眼镜纳入国补，有望带动消费需求进一步提升 [1][2] 产品技术现状与挑战 - 当前AI眼镜面临“不可能三角”，即在成本、重量、性能、续航多方面难以兼顾 [1][3] - AI音频眼镜和AI拍摄眼镜已经较为成熟，实现对TWS耳机、运动相机的部分替代 [1][3] - 带显示屏的AI+AR眼镜尚在发展阶段，光学显示系统是关键环节之一，预计光波导方案为未来主流方向 [1][3] - 从消费者视角看，AI眼镜走向大众需提升性能、提高续航、减轻重量至30g以内并降低价格 [3] - 待技术成熟时，具备全彩显示、高性能、长续航的AI眼镜未来有望替代智能手机，成为个人综合终端 [1][3] 产业链机遇与镜片厂商角色 - 镜片厂商可利用或合作的专业眼镜零售渠道赋能AI眼镜销售，提供体验、验配等服务 [4] - 厂商可迎合AI眼镜屈光镜片的轻薄化需求，通过定制化配镜提升客单价 [4] - 在带显示屏的AI+AR眼镜中，可为光波导片提供联合研发的一体化贴合镜片 [4] - 展望未来，镜片厂商可依托自身在树脂材料、光学领域的积累，深入光波导、电致变色、眼球追踪等光电元件环节，分享更多产业链价值 [1][4]

行业整体表现与核心观点 - 当前汽车板块处于淡季弱势表现 [1] - 结构性看反内卷及出海预期改善 [1] - 维持前期观点，2026年汽车以旧换新政策将支撑内需 [1] 结构性投资机会 - 商用车或更为受益于以旧换新政策 [1] - 结构性看多端侧AI，包括无人驾驶及机器人商业化0-1突破带来估值弹性 [1] - 关注反内卷背景下经销商环节的周期底部困境反转机会 [1] 政策与产业催化 - 自动驾驶政策催化落地 [1] - 人形机器人领域，特斯拉V3样机展示惊艳 [1]