报告公司投资评级 长电科技(600584.SH)被首次评级为"买入"[1]。 报告的核心观点 1) 半导体景气度提升,公司业绩逐渐回暖。封测厂营收与半导体销售额呈高度拟合关系,预计将受益于下游需求复苏。[2][15] 2) 先进封装空间广阔,XDFOI® Chiplet 工艺量产驱动公司持续成长。AI 浪潮下算力芯片需求旺盛,CoWoS 及 HBM 产能紧缺成为关键。[3][27][28] 3) 收购晟碟半导体,拓展存储封测布局。晟碟半导体主要从事先进闪存产品的封装和测试,有利于公司进一步丰富产品线。[3][37][38] 盈利预测和投资建议 1) 预测公司 2024-2026 年分别实现归母净利润 20.70/26.13/32.75 亿元,EPS 分别为 1.16/1.46/1.83 元,对应 PE 分别为 25.44/20.15/16.08 倍。[50][51][52] 2) 给予公司 2025 年 30xPE 估值,目标市值 783.9 亿元,对应目标价格为 43.8 元/股,首次覆盖给予"买入"评级。[53][54]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024/2025年实现归母净利润由33.53/40.04亿元下调至21.34/26.43亿元,新增26年归母净利润预测31.45亿 [3] - 公司2024H1营收净利双增显著,三大电子领域高增长,研发投入持续加大 [1] - 公司控制权拟发生变更,华润集团间接掌舵,半导体版图再扩张 [1] - 公司通过并购拓展存储市场,聚焦高附加值市场,强化国际布局增实力 [1] - 公司引领先进封装革新,车规级智造旗舰厂与高密度封装项目齐头并进,技术突破赋能高价值产业 [1] - 公司全链条封装测试领军者,引领5G、汽车电子、半导体存储创新,高功率能源与智能应用全面突破 [1] - 公司数字化质管引领效能飞跃,人才战略筑基质量新高,AI赋能未来,核心人才驱动持续成长 [1] 财务数据分析 - 公司2024/2025/2026年营业收入预计为33,072/36,048/39,113百万元,同比增长11.50%/9.00%/8.50% [6] - 公司2024/2025/2026年归属母公司净利润预计为2,134/2,643/3,145百万元,同比增长45.11%/23.84%/19.01% [6] - 公司2024/2025/2026年EPS预计为1.19/1.48/1.76元,市盈率分别为26.00/21.00/17.64倍 [6] - 公司2024/2025/2026年市净率分别为2.01/1.84/1.69倍,EV/EBITDA分别为8.31/7.53/6.35倍 [6]

证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-061 江苏长电科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 9 日（星期一）下午 15:00-16:30 会议召开地点：上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）、 进门财经（网址：https://s.comein.cn/AHpAC） 会议召开方式：进门财经电话会议、上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 9 月 5 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站 首页点击"提问预征集"栏目或将需要了解的情况和关注的问题发送至公司邮 箱 IR@jcetglobal.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 （1）网络参会方式： 本次会议为报名参会模式，请提前扫码报名。 江苏长电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 24 日在《上 海证券报》、《 ...

报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年半年报显示公司业绩大增 [1] - 下游市场需求回暖,公司产能利用率提升,产品结构不断优化 [1] - 公司持续聚焦高性能先进封装技术,加速布局高附加值市场 [1] - 各下游领域收入均实现大幅增长,产品竞争力凸显 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年预测归母净利润分别为20.2、29.5、36.7亿元 [2][6] - 根据可比公司2024年39倍PE估值,对应目标价44.07元 [2][6] - 2022-2026年主要财务数据及变化趋势 [4] 行业地位及竞争力 - 公司在云计算、高性能先进封装、汽车电子、半导体存储等领域具有领先优势 [1] - 产品结构持续优化,先进封装空间广阔 [5] 风险提示 - 封测景气度不及预期、贸易摩擦风险、市场竞争加剧 [3][8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司 24H1 营收 154.87 亿元，同比增长 27.22%，归母净利润 6.19 亿元，同比增长 24.96%，扣非归母净利润 5.81 亿元，同比增长 53.46% [6] - 24Q2 营收 86.45 亿元，环比增长 26.34%，归母净利润 4.84 亿元，环比增长 257.96%，扣非归母净利润 4.74 亿元，环比增长 339.87% [4] - 公司积极布局汽车电子和存储芯片领域，有助于未来成长 [4] 财务指标总结 - 营业收入 - 2022年为 33,762 百万元，同比增长 10.7% [2] - 2023年预计为 29,661 百万元，同比下降 12.1% [2] - 2024年预计为 33,983 百万元，同比增长 14.6% [2] - 归母净利润 - 2022年为 3,231 百万元，同比增长 9.2% [2] - 2023年预计为 1,471 百万元，同比下降 54.5% [2] - 2024年预计为 2,111 百万元，同比增长 43.5% [2] - 毛利率 - 2022年为 17.0% [13] - 2023年预计为 13.7% [13] - 2024年预计为 14.4% [13] - 净利率 - 2022年为 9.6% [13] - 2023年预计为 5.0% [13] - 2024年预计为 6.2% [13]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司营收和归母净利润均实现同比、环比增长,业绩加速回暖[2] 2) 费用管控良好,但毛利率和净利率同比仍有所承压[2] 3) 下游各应用领域均有所复苏,公司聚焦高附加值领域以提升核心竞争力[2] 4) 收购晟碟半导体进展顺利,有望进一步增厚公司业绩[2] 5) 汽车电子及Chiplet业务持续拓展,有望进一步贡献增长动能[2] 财务数据总结 1) 2024-2026年预计营收为332.34/365.83/401.03亿元,同比增长12.05%/10.08%/9.62% [3] 2) 2024-2026年预计归母净利润为18.75/26.12/30.45亿元,同比增长27.50%/39.27%/16.59% [3] 3) 截至2024年8月26日总市值为559.37亿元,对应PE为29.83x/21.42x/18.37x [3]

报告投资评级 报告未给出公司的投资评级。[6] 报告核心观点 1) 2024年上半年公司实现营业收入154.87亿元,同比增长27.22%;实现归母净利润6.19亿元,同比增长24.96%;实现扣非后归母净利润5.81亿元,同比增长53.46%。[4] 2) 2024年Q2单季度收入为86.45亿元,创历史第二季度新高,环比增长26.34%,同比增长36.94%;归母净利润为4.84亿元,环比增长257.96%,同比增长25.51%。[10] 3) 通讯电子和消费电子成为公司业绩复苏的主要驱动力,两个领域收入同比增长均超过30%。[10] 4) 公司加强了先进封装关键技术领域的布局,推出XDFOI® Chiplet高密度多维异构集成系列工艺已进入稳定量产,在大颗FCBGA封装测试技术上也有十多年经验。[10] 5) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,3年CAGR分别为18.37%和35.01%。[10] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现营业收入154.87亿元,同比增长27.22%。[4] 2) 2024年上半年实现归母净利润6.19亿元,同比增长24.96%;实现扣非后归母净利润5.81亿元,同比增长53.46%。[4] 3) 预计2024-2026年公司营业收入将分别为351.09/394.98/450.22亿元,同比增速分别为18.37%/12.50%/13.98%。[10] 4) 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为21.05/29.59/36.19亿元,同比增速分别为43.12%/40.58%/22.30%,3年CAGR为35.01%。[10] 5) 预计2024-2026年公司EPS将分别为1.18/1.65/2.02元,对应PE分别为26/18/15倍。[10]

报告公司投资评级 报告给予长电科技"买入-A"评级。[3] 报告的核心观点 1) 长电科技持续聚焦高性能封装技术,24Q2各应用分类收入环比均实现双位数增长。[1] 2) 随着消费市场需求趋于稳定、存储器市场回暖、人工智能与高性能计算等热点应用领域带动,2024年全球半导体市场重回增长轨道。[1] 3) 长电科技在高算力及对应存储和连接、AI端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术,并实现规模量产。[1] 4) 2024H1公司实现营业收入154.9亿元,同比增长27.2%;归母净利润6.2亿元,同比增长25.0%。[1] 5) 长电科技持续加大研发投入,聚焦高附加值应用,产能利用率和净利润均有所上升。[1][2] 6) 公司积极寻找战略并购机会,推动收购晟碟半导体80%股权项目,扩大公司在存储及运算电子领域的市场份额。[1] 分类总结 公司投资评级 - 报告给予长电科技"买入-A"评级。[3] 公司经营情况 1) 2024H1公司实现营业收入154.9亿元,同比增长27.2%;归母净利润6.2亿元,同比增长25.0%。[1] 2) 长电科技持续聚焦高性能封装技术,24Q2各应用分类收入环比均实现双位数增长。[1] 3) 长电科技在高算力及对应存储和连接、AI端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术,并实现规模量产。[1] 4) 长电科技持续加大研发投入,聚焦高附加值应用,产能利用率和净利润均有所上升。[1][2] 5) 公司积极寻找战略并购机会,推动收购晟碟半导体80%股权项目,扩大公司在存储及运算电子领域的市场份额。[1] 行业发展情况 1) 随着消费市场需求趋于稳定、存储器市场回暖、人工智能与高性能计算等热点应用领域带动,2024年全球半导体市场重回增长轨道。[1]

报告评级 - 报告维持增持评级,上调目标价至50.3元 [3] 报告核心观点 - 公司是国内封测厂龙头,在通讯电子、消费电子、高性能计算等多领域具备领先地位,受益于下游复苏,公司24H1业绩提升显著 [11] - 公司聚焦先进封装,持续巩固及扩大市场份额,在高性能计算、人工智能、5G、汽车电子等领域应用XDFOI® Chiplet技术,在汽车电子领域加速打造大规模高度自动化的生产车规芯片成品的先进封装基地 [11] - 公司通过推动收购晟碟半导体80%股权项目,扩大在存储及运算电子领域的市场份额 [11] 财务数据总结 - 公司2024-2026年EPS预测为1.17/1.68/2.22元,较之前预测有所上调 [11] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为38,918/48,091/56,407百万元,增速分别为31.2%/23.6%/17.3% [8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2,101/3,007/3,975百万元,增速分别为42.9%/43.1%/32.2% [8] - 公司2024-2026年ROE分别为7.5%/9.8%/11.6%,ROIC分别为6.1%/7.8%/9.2% [12]

证券代码：600584 证券简称：长电科技 公告编号：临 2024-058 本次增加的日常关联交易无需提交股东大会审议。 江苏长电科技股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次增加的日常关联交易均按照公平、公正、自愿、诚信的原则进行， 不会对公司的独立性产生影响，不会对关联方形成依赖。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 1、公司第八届董事会第六次会议于 2024 年 8 月 22 日召开，会议应到董事 8 名，实到董事 8 名。会议逐项审议通过了《关于公司增加 2024 年度日常关联 交易事项的议案》：关于增加 2024 年度与长电集成电路（绍兴）有限公司的日常 关联交易，关联董事郑力先生回避表决，其余董事一致表决通过；关于增加 2024 年度与宁波施捷电子有限公司的日常关联交易，关联董事石瑛女士回避表决，其 余董事一致表决通过；关于增加 2024 年度与中芯国际集成电路制造（天津）有 限公司的日常关联交易，关联董事高 ...