特朗普关税政策与市场反应 - 美国联邦上诉法院暂停阻止特朗普征收全球关税的裁决 此前美国国际贸易法院裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法案》宣布的关税政策无效 涉及10%基础关税和对等关税措施 以及对加拿大、墨西哥和中国的加征关税 但未涉及汽车、钢铁和铝行业性关税 [1] - 周三裁决公布后全球市场反应积极 美国股指期货大幅上涨 亚洲股市普遍上涨 避险资产如黄金和美债价格下跌 国际金价下探至3245美元/盎司 10年期美债收益率升破4.5% 美元指数站上100关口 [1] - 因司法角力 喊停裁决又被暂停 美股隔夜涨幅受限 避险资产价格回升 美元指数退回100以下 投资者态度趋于谨慎 [1] 高盛资产配置建议 - 高盛建议长期投资者未来五年超配黄金 低配石油 黄金可对冲财政和央行可信度下降风险 石油可防范负面供应冲击 [3] - 2025年迄今金价已飙升26.6% 高盛预计年底金价达每盎司3700美元 2026年中期升至4000美元 [3] - 高盛建议低配石油 因当前原油市场闲置产能高企 但2028年起非欧佩克国家供应增长将放缓 未来石油通胀冲击风险仍存 [3] - 通过配置黄金和增强型石油期货 传统60/40投资组合的年化波动率可从近10%降至7% 同时维持8.7%的历史平均回报率 [3] 特斯拉品牌吸引力下降 - 瑞银调查显示 由于马斯克过度介入政治事务引发争议 特斯拉在全球主要市场的品牌吸引力下降 瑞银维持"卖出"评级 目标价190美元 较隔夜收盘价低47% [5] - 去年全球将特斯拉视为首选电动车的购车者比例从2023年的22%降至18% 其中美国从38%降至29% 欧洲从20%降至15% 中国从18%降至14% [5] - 特斯拉在中国的市场表现和品牌认知度已被比亚迪反超 小米也迅速抢占其市场份额 在欧洲 比亚迪4月纯电动车销量超越特斯拉 成为市场领先者 [5] - "木头姐"的基金本周连续两天抛售特斯拉股票超过1550万美元 特斯拉两名董事会成员出售价值近2亿美元的股票 [5] 制药巨头一季度业绩 - 2025年第一季度 全球25家顶尖药企中有7家营收同比下降 全部是美国药企 晖致下滑11%居首 辉瑞下滑8%紧随其后 [7] - 美国药企面临关税、监管变化、地缘政治等多重外部压力 默沙东和强生分别预计因关税产生2亿美元和4亿美元的利润损失 [7] - 礼来以45%的营收增幅领跑 其明星产品替尔泊肽全球销售额超61亿美元 中国市场增长强劲 连续第八个季度实现20%以上的季度增长 [7] - 礼来收购初创公司SiteOne 加码布局非阿片类止痛药赛道 大摩与花旗均表示看好 诺和诺德、诺华和阿斯利康业绩增速也超10% [7] 赛富时业绩与收购 - 赛富时宣布以每股25美元、总价80亿美元收购云数据管理公司Informatica 预计2027财年初完成 [9] - 高盛指出此次收购将助力赛富时构建统一数据架构以支持AI代理 推动其在超万亿美元云市场中的战略价值提升 重申买入评级 给予12个月目标价340美元 较隔夜收盘价有27.3%上涨空间 [9] - 赛富时第一财季营收同比增长8%至98亿美元 未履约订单金额达609亿美元 公司上调本财年营收指引 [9]

陆家嘴论坛 - 2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海举办 由上海市人民政府和中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同主办 是政策风向标和高水平对外开放举措发布平台 [1] - 2024年论坛推出科创板改革"科创板八条" 2023年发布《上海国际再保险中心建设实施细则》 [1] 金融行业基本面 - 宏观与产业政策为金融子行业创造良好发展环境 低利率影响犹在 供给侧改革推动一流金融机构核心竞争力形成 [1] - 银行受益于宏观政策降低系统性风险 净资产重新定价或成2025年估值上行动力 [1] - 证券行业估值回调至合理位置 基本面、政策面和流动性利好及并购重组题材将刺激弹性 [1] - 保险分红险转型使盈利对投资收益率敏感性下降 估值体系或从PB转向PEV 上市公司具配置价值 [2] 历史龙头表现 - 2024年论坛前夕金融科技板块异动 顶点软件涨停 中亦科技大涨13% [3] 银行板块投资标的 - 高性价比品种：农业银行、江苏银行 2025年业绩增速、分红回报和估值空间占优 [5] - 中长期配置型品种：招商银行、宁波银行 商业模型特色鲜明 ROE高且波动率低 [5] 保险板块投资标的 - 关注估值较低的中国平安、中国太保、中国人保 [6] 证券板块投资标的 - 业绩主线：广发证券、华西证券、东吴证券、东北证券、国金证券 经纪与投资交易业务改善 投行业务复苏 [7] - 政策主线：长城证券、湘财股份 财务顾问、买方投顾、衍生品业务及并购重组受益 [7]

美联储利率政策 - 美联储5月会议决定维持基准联邦基金利率在4 25%-4 5%的目标区间内[1] - 官员们担忧关税可能加剧通胀并给利率政策带来难题 在考虑再次降息前需等待更明确信息[1] - 美国4月失业率升至4 7% 核心PCE升至3 5% 经济活动稳健扩张但存在就业下行和通胀上升风险[1] - 高利率已抑制私人和企业信贷与投资 就业市场出现转弱前置信号 7月应启动降息全年至少释放75基点[2] 英伟达业绩与AI芯片行业 - 2026财年第一财季营收441亿美元同比增长69% 数据中心业务营收391亿美元同比增长73%[3] - 预计第二财季H20出口限制将造成80亿美元收入损失 第二财季营收指引450亿美元上下浮动2%[3] - Blackwell架构芯片提前量产 NVL72系统全面投产 公司从AI训练芯片供应商进化为AI基础设施平台主导者[4] - AI芯片行业正从参数爆炸走向推理普及 英伟达凭借平台化优势和软件生态主导地位将持续获益[4] - 中国AI加速市场规模将达500亿美元 英伟达缺席给本土厂商更大机会[3] 日本国债与全球债市 - 日本40年期国债标售投标倍数仅为2 2创去年7月以来新低 推动各期限日债收益率上涨[5] - 日本40年超长期国债收益率升5个基点至3 335% 30年期国债收益率升7个基点[6] - 日本央行持续缩减资产规模 2023年11月至今减少21万亿日元购债规模[6] - 日本四大寿险公司上一财年因长期国债下跌累计浮亏600亿美元[6] SAP与阿里巴巴合作 - SAP接入阿里巴巴大模型通义千问 支持企业在阿里云上部署ERP云等旗舰产品[7] - SAP服务覆盖全球94%的500强企业 摩根士丹利将其列为欧洲软件行业首选股[7] - SAP因AI业务强劲增长成为欧洲市值最高公司 拉动德国DAX指数刷新历史新高[7] 特斯拉与稀土需求 - 摩根士丹利给予特斯拉增持评级目标价410美元 人形机器人革命将显著提升关键矿产需求[8] - 预计到2050年关键矿物需求累计增加约8000亿美元 每个人形机器人平均需0 9公斤稀土金属[8] - 中国2023年稀土矿产量占全球超60% 加工控制占比达92% 美国70%稀土化合物和金属进口依赖中国[8] - 特斯拉股价本月涨幅近26 5% 年内跌幅收窄至11 6%[8]

活动概述 - 陆家嘴金融沙龙第13期活动以"资本驱动生物医药产业跃升"为主题 将于5月30日在上海浦东举办[3] - 活动旨在搭建生物医药产业与资本深度交流桥梁 打破信息壁垒 凝聚行业发展共识[1][3] - 活动由上海市委金融办 上海市浦东新区人民政府指导 陆家嘴金融沙龙秘书处主办 长三角资本市场服务基地协办[21] 嘉宾阵容 - 主嘉宾汉康资本创始人苑全红 医药领域深耕20余年 主导超40个项目投资 获"最佳VC基金投资人"等荣誉[3] - 中国科学院院士马大为 长期从事生物医药基础研究与创新药物开发 获多项国家级科技奖项[6] - 和誉医药创始人徐耀昌 拥有25年新药研发经验 领导十余个创新药物项目 发表超50篇国际专利论文[11] - 太保私募基金投资总监柏佳洁 18年资本市场经验 主导超150亿美元境外IPO和60亿美元跨境并购[14] - 赛诺菲大中华区战略负责人杨樱 20年医药行业经验 涵盖战略规划 业务发展 药物开发等领域[17] 讨论议题 - 前沿技术突破与产业新趋势[20] - 企业成长路径与资本需求[20] - 投资机遇与挑战[20] - 资本推动产学研用一体化发展[20] 行业背景 - 生命科学前沿技术持续突破 生物医药产业迎来重大发展机遇[3] - 资本市场对生物医药关注度持续升温[3] - 活动通过跨领域思维碰撞 为产业与资本融合提供实操建议[20]

美国经济数据 - 美国5月谘商会消费者现况指数升至135.9，预期指数飙升至72.8，消费者信心在连续五个月下降后有所改善，主要由预期推动 [2] - 4月核心资本货物订单（不包括飞机和军事硬件）下降1.3%，为10月以来最大降幅，耐用品订单则因商业飞机订单减少下降6.3% [2] - 美国3月标普CoreLogic凯斯-席勒全国房价指数同比上涨3.4%，低于2月的4%，购房负担能力受限但整体仍呈现季节性复苏态势 [2] 日本经济与货币政策 - 日本央行行长植田和男表示潜在通胀可能已接近2%的央行目标，需警惕食品价格上涨推高通胀的风险 [4] - 日本财务省将进行5000亿日元的40年期日债标售，若拍卖遇冷10年期国债收益率可能再创新高 [4] - 日本债务与GDP之比高达260%，财务省可能调整债券计划减少超长期债券发行量 [4] 贵金属市场 - 纽约铂期货主连价格冲高至1104.8美元/盎司，刷新一年多新高，一周上涨超10% [6] - 世界铂金投资协会预计2025年铂金供应将短缺100万盎司，汽车行业需求持续强劲 [6] - 黄金/铂金比值至3.6峰值后开始回落，中国近期大量进口低价铂金 [7] 科技行业动态 - 微软在Build 2025开发者大会推出10余款AI工具和50余项产品更新，德银维持"买入"评级目标价475美元 [8] - 微软致力于构建开放的代理网络，Azure AI Foundry和Copilot Studio成为其AI生态系统核心开发平台 [8] - 加州公共雇员养老基金一季度减持510万股苹果股票，增持Meta、AMD和麦当劳 [10]

上海房地产市场动态 - 保利·海玥外滩序BUND98项目首次开盘223套房源当日全部清盘 销售均价为12 64万元/平方米 项目直线距离黄浦江约700米 [1] - 金茂上海旗下两盘当日开盘即售罄 其中润雲金茂府首开36分钟销售额达14 5亿 [1] - 改善型需求高度集中于徐汇 黄浦 陆家嘴等优质核心区域 但并非所有主城区项目都能轻松畅销 [1]

投资者情绪与市场表现 - 36%投资者预计欧洲股市今年表现最好 仅17%看好美国股市 [1] - 斯托克欧洲600指数今年以来上涨7%吸引投资者 [1] - 欧洲股票平均股息率达3.2% 仅次于港股的3.4% [2] - 美国股市高估值、人工智能前景不明及贸易政策不确定性动摇投资者信心 [1] - 摩根士丹利预测美国主导地位保持至2026年 高盛认为美国大型股将继续跑赢大盘 [1] 宏观经济与政策 - 欧盟第一季度实际GDP环比增长0.3% 同比增长1.4% [2] - 欧盟承诺增加财政支出 同时拥有积极货币政策和财政政策 [2] - 特朗普减税法案导致财政赤字增加 美国国债利息支出占财政支出比例达15%历史高位 [4] - 美联储讨论改革利率机制 降息可能性仍存 [4] - 欧央行因经济数据疲软和贸易冲突升级可能6月降息 [3] 债券市场动态 - 美国30年期美债收益率可能突破6% 对资产定价构成系统性压力 [3] - 日本寿险机构从最大买家变为净卖家 需重点关注下周日本长端国债拍卖 [3] - 美国不同期限债券收益率除1个月和3个月外全部上升 [4] - 长端利率上行趋势持续 可能冲击股市与汇市引发系统性风险 [3] 零售行业 - 塔吉特第一季度销售额同比下滑2.8%至238.5亿美元 可比店铺销售额下降3.8% [5] - 实体店销售额下滑5.7% 线上销售增长4.7% [5] - 公司GAAP每股收益2.27美元 调整后每股盈余1.30美元同比大跌35.9% [5] - 塔吉特将2025财年销售预期从增长1%下调至低个位数下滑 [5] - 同日配送业务增长36% 推出1万种低价新产品 [5] 核能行业 - 特朗普行政命令预计带来35吉瓦新增核电装机容量 [8] - U3O8年需求量预计从4000万磅增加到5000万-5500万磅 [8] - 2030年代初初始堆芯装载需要1200万-1500万磅 [8] - A股核电板块近20股涨停 港股中核国际单日暴涨近130% [8] - 全球铀价触底反弹叠加AI算力催生核电需求 [8] 黄金市场 - 花旗预计今年下半年金价在3100-3500美元/盎司区间震荡 [10] - 全球GDP的0.5%正被用于购买黄金 创50年来最高水平 [10] - 黄金生产商享受50年来最高利润率难以持续 [10] - 全球央行减持美债增持黄金分散风险 金价长远仍有上升空间 [11]

公司回购及增资 - 太阳能拟以1亿-2亿元回购A股股份用于注销，回购价格不超过6.69元/股 [1] - 润阳科技拟以不超过3亿元现金增资上海傅利叶智能科技，后者投前估值80亿元 [1] - 四川美丰拟以5000万-7000万元回购股份用于注销，回购价格不超过10.07元/股 [2][3] - 健友股份拟以2000万-4000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过18.75元/股 [11][12] - 隆达股份对新加坡全资子公司增加投资4000万美元，总投资额增至6000万美元 [45][46] 医药行业动态 - 恒瑞医药子公司SHR-4712注射液获临床试验批准，用于治疗晚期实体瘤 [1][2] - 九典制药PDX-04药物获临床试验批准，用于治疗痛风性急性发作镇痛 [5][6] - 九芝堂全资子公司新药YB211启动II期临床试验，用于治疗成人急性细菌性皮肤感染 [8][9] - 复星医药控股子公司HLX22获欧盟孤儿药资格认定，用于胃癌治疗 [9][10] - 康弘药业子公司注射用KH617获临床试验批准，用于治疗胶质母细胞瘤 [25][26] 子公司投资及资产重组 - 联环药业以6000万元增资全资子公司扬州联环投资，注册资本增至12500万元 [2] - 宏昌电子全资子公司香港宏昌向珠海宏昌增资1000万美元，注册资本增至12390万美元 [2] - 新筑股份停牌筹划购买控股股东旗下四川蜀道清洁能源集团60%股权，同时出售部分资产 [26][27] - 立昂微拟清算并注销嘉兴康晶，将其持有的嘉兴金瑞泓41.31%股权按比例分配给合伙人 [4][5] 重大合同及项目中标 - 平治信息中标陕西电信GPU算力建设项目并签订2.46亿元框架协议 [7][8] - 禾迈股份签订10亿元户用光伏合作协议，合作期限3年 [14][15] - 迦南智能全资子公司中标国网河北电力电动汽车公司充电站项目 [15][16] - 设计总院中标多个重大项目，金额约3.9亿元 [22][23] - 复洁环保签订2.44亿元污泥干化造粒系统及除臭系统采购合同 [23][24] 股东减持及高管变动 - 永茂泰2股东拟减持不超过2.66%股份 [19][20] - 建新股份多名董事及高管拟减持不超过0.65%股份 [28][29] - 双飞集团董事兼财务总监拟减持不超过80万股 [29][30] - 东箭科技3股东拟合计减持不超过0.28%股份 [30][31] - 佰维存储部分董事及高管拟合计减持不超过8.41万股 [48][49] 分红派息 - 高铁电气拟每股派现0.012元 [16][17] - 古越龙山拟每股派现0.08元 [18][19] - 创力集团拟每股派现0.1元 [33][34] - 天目湖拟每股派现0.235元 [35][36] - 润本股份拟每股派现0.23元 [37][38] - 福莱新材拟每10股派现1.5元转增4股 [39][40] - 莱特光电拟每10股派现1.3元 [42][43] - 云路股份拟每股派现0.63元 [44][45]

人事变动 - 副董事长蔡嵘因工作调动辞职，2025年5月26日离任[1][2] - 蔡嵘原定任期到2027年5月19日，辞任后不再担任公司任何职务[2] - 蔡嵘辞去董事会审计等委员会委员职务，已做好工作交接[1][2] - 辞职不影响董事会正常运行，报告送达生效[2] - 董事会感谢蔡嵘任职期间的贡献[3]

公司人事变动 - 陆家嘴副董事长蔡嵘因工作调动于2025年5月26日辞去副董事长及董事会审计委员会、提名委员会、战略决策委员会委员职务 [1] - 蔡嵘辞职后将不再担任公司任何职务 [1] - 此次人事变动不会导致董事会成员低于法定最低人数 不影响董事会正常运行 [1]