报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [2][9] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩创历史同期最好水平 [6] - 公司现金流持续健康 [7] - 公司持续推进"增储上产"，上半年发现多个大油田 [7][8] - 公司重视股东回报，计划派发中期股息 [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为1459亿元、1550亿元、1679亿元 [9] 公司财务数据总结 - 2024年上半年实现营业总收入2267.7亿元，同比增长18.07% [5] - 2024年上半年实现归母净利润797.31亿元，同比增长25.05% [5] - 2024年第二季度单季度实现营业收入1153.02亿元，同比增长22.2%、环比增长3.44% [5] - 2024年第二季度单季度实现归母净利润400.12亿元，同比增长26.43%、环比增长0.74% [5] - 2024年上半年油气净产量362.6百万桶当量，同比增长9.3% [6] - 2024年第二季度油气开采量182.5百万桶，同比增长8.70% [6] - 2024年上半年桶油主要成本为27.75美元/桶油当量 [6] - 2024年上半年经营性现金流净额1185亿元，同比增加19% [7] - 2024年上半年资本支出631亿元，同比增加11.7% [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司实现营业收入2267.7亿元,同比增长18.1%;实现归母净利润797.3亿元,同比增长25.0%;实现扣非归母净利润792.0亿元,同比增长27.1%。[1] 2) 2024年第二季度,公司营业收入为1153.0亿元,同比增长22.2%,环比增长3.4%;归母净利润为400.1亿元,同比增长26.4%,环比略增0.7%;扣非归母净利润为397.2亿元,同比增长28.7%,环比略增0.6%。[1] 3) 2024年上半年,公司持续推动增储上产,在中国海域和海外均取得新的重大发现,资源基础不断夯实。2024年上半年,公司实现油气产量362.6百万桶油当量,同比增长9.3%。[1] 4) 2024年上半年,公司原油价格同比增长9.2%,但天然气价格同比下滑4.1%。同时,公司成本端加强降本增效,主要成本同比下降1.49%。[1] 5) 公司拟派发2024年中期股息每股0.74港元(含税),以2024年8月28日的收盘价计算,A股半年度股息率为2.3%,H股半年度股息率为3.5%。[1] 6) 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1509.88/1584.61/1648.28亿元,EPS分别为3.18/3.33/3.47元/股,对应2024年8月28日的PE均为9倍。[1] 财务指标总结 1) 2024年上半年,公司营业收入为2267.7亿元,同比增长18.1%。[1] 2) 2024年上半年,公司实现归母净利润797.3亿元,同比增长25.0%。[1] 3) 2024年上半年,公司实现扣非归母净利润792.0亿元,同比增长27.1%。[1] 4) 2024年上半年,公司实现油气产量362.6百万桶油当量,同比增长9.3%。[1] 5) 2024年上半年,公司石油液体平均实现价格为80.32美元/桶,同比增长9.2%;天然气平均实现价格为7.79美元/千立方英尺,同比下滑4.1%。[1] 6) 2024年上半年,公司主要成本为27.75美元/桶,同比下降1.49%。[1] 7) 公司拟派发2024年中期股息每股0.74港元(含税),A股半年度股息率为2.3%,H股半年度股息率为3.5%。[1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司油气产量增长,成本管控优异 [2] - 原油实现销售价格增加超预期 [2] - 项目顺利投产,产量增加超预期 [2] - 资本支出同比增加 [2] - 桶油成本控制优异 [2] - 公司注重股东回报 [2] 公司财务数据总结 利润表 - 2024年营业总收入4536.06亿元,同比增长8.88% [2] - 2024年归母净利润1500.26亿元,同比增长21.14% [2] - 2024年EPS为3.16元/股 [2] 资产负债表 - 2024年末资产总计10908.12亿元 [5] - 2024年末负债总计3368.95亿元,资产负债率30.88% [5][6] - 2024年末归属母公司股东权益7526.01亿元 [5] 现金流量表 - 2024年经营活动现金流2286.09亿元 [6] - 2024年投资活动现金流-1418.20亿元 [6] - 2024年筹资活动现金流-789.09亿元 [6] 重要财务指标 - 2024年ROIC为18.14% [6] - 2024年ROE为19.93% [6] - 2024年A股PE为9.38倍,H股PE为6.17倍 [2]

报告公司投资评级 - 中国海油（600938.SH）和中国海洋石油（0883.HK）的投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 财务表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入2267.7亿元，同比增长18.07%；实现归母净利润797.31亿元，同比增长25.05%；实现扣非后归母净利润791.97亿元，同比增长27.07%；实现基本每股收益1.68元，同比增长25.37% [1] - 2024年第二季度，公司实现营业收入1153.02亿元，同比增长22.20%，环比增长3.44%；实现归母净利润400.12亿元，同比增长26.43%，环比增长0.74%；实现扣非后归母净利润397.22亿元，同比增长28.70%，环比增长0.63%；实现基本每股收益0.84元，同比增长25.37%，环比基本持平 [1] - 2024年上半年，公司毛利率为53.99%，环比2024Q1（53.43%）有所提升；公司净利率为34.71%，环比2024Q1（35.64%）有所下降，主要是由于公司财务费用支出增加所致 [1] 油气产量 - 2024年上半年，公司油气产量为362.6百万桶当量，同比增长9% [1] - 2024年第二季度，公司油气净产量182.5百万桶油当量，同比增长9%，环比增长1%，主要得益于新项目投产和在产油田自然递减率降低 [1] - 2024年第二季度，公司石油产量142.7百万桶，同比增长8%，环比增长1%；天然气产量2315亿立方英尺，同比增长11%，环比增长1% [1] - 2024年第二季度，公司国内产量同比增长8%至124.5百万桶，海外产量同比增长11%至58百万桶，主要得益于圭亚那Payara项目投产 [1] 成本管控 - 2024年上半年，公司桶油主要成本为27.75美元，同比下降0.42美元 [3] - 2024年第二季度，公司桶油主要成本为27.91美元，同比下降0.21美元，环比上升0.32美元，主要得益于作业费用下降 [3] 资本支出 - 2024年上半年，公司实现资本开支631亿元，同比增长12% [3] - 2024年第二季度，公司实现资本开支341亿元，同比增长18%，环比增长7%，其中勘探、开发、生产资本化支出比例分别为13%、67%、28%，开发支出占比较2024Q1（60%）进一步提升 [3] 股东回报 - 2024年7月公司回购H股股份1636.6万股并于8月注销 [3] - 2024年中期公司派发每股0.74港元（含税）的股息，同比增长25.4%，分红比例为40.21% [3] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1580.36、1684.11和1796.56亿元，同比增速分别为27.6%、6.6%和6.7% [4] - 预测公司2024-2026年EPS分别为3.32、3.54和3.78元/股 [4] - 按2024年8月28日A股收盘价计算的PE分别为8.91、8.36和7.83倍，H股收盘价计算的PE分别为5.86、5.49和5.15倍 [4] - 考虑到公司受益于原油价格高位和产量增长，维持对公司A股和H股的"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩及分红基本符合预期 - 2024 上半年公司实现归母净利润797 亿元，Q1/Q2 归母净利润分别397/400亿元，Q2 净利润环比几乎持平，基本符合预期 [2] - 上半年每股分红 0.676元，中期分红比例约 40%与往年同期基本一致 [2] 油气产量保持高速增长 - 主要系番禺 34-1 及陆上天然气产量贡献增量 [8] - 2024Q2 桶油主要成本 27.91 美金/桶，比去年同期略降 0.21 美金/桶，环比+0.32 美金/桶 [3] 实现油价折价回归正常折价水平 - 2024Q2 原油实现价格 81.9 美元/桶（同比+12.2%/环比+4.0%），比布油折价约 3.2 美金/桶，相比去年同期折价 4.7 美金/桶显著改善，基本回到历史正常折价水平 [4] - 天然气 2024Q2 实现价格同比-0.3%/环比+2.6% [4] 财务预测 - 维持2024-2026年归母净利润预测为1504/1664/1715亿元 [5] - A股对应PE 9.4/8.5/8.2倍，H股对应PE 6.2/5.6/5.4倍 [5] - 按照分红比例44%测算2024年分红收益率预期A股4.7%/H股7.2% [5] - 2022-2026年营业收入、归母净利润、EPS、市盈率等财务数据预测 [15] - 2022-2026年资产负债表、现金流量表等财务数据预测 [17][19] - 2022-2026年净利率、ROE、ROIC等财务指标预测 [18]

财务业绩 - 营业收入为226,770百万元，同比增长18%[15] - 归属于母公司股东的净利润为79,731百万元，同比增长25%[15] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为79,197百万元，同比增长27%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为118,554百万元，同比增长19%[15] - 归属于母公司股东的净资产为719,198百万元，较上年度末增长8%[15] - 总资产为1,075,404百万元，较上年度末增长7%[15] 公司概况 - 公司为中国最大之海上原油及天然气生产商，亦为全球最大之独立油气勘探及生产企业之一[9] - 公司以中国海域的渤海、南海西部、南海东部和东海为核心区域，资产分布遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲[9] - 公司于1999年8月在香港注册成立，2001年2月在香港联交所上市，2022年4月在上交所上市[9] 股利分配 - 公司2024年中期拟派发每股0.74港元（含税）的股息[3] 生产经营 - 公司持续推进增储上产，资源基础不断夯实，在中国海域和海外均取得重大勘探发现[21][22] - 公司加快重大项目建设，油气产量再创新高，净产量达362.6百万桶油当量，同比上升9.3%[17] - 公司实现科技创新重要突破，核心竞争力不断增强，创新开发模式提高油气田开发效益[17] - 公司大力推进提质增效升级行动，发展质量效益稳健提升，主要成本为27.75美元/桶油当量[17] - 公司统筹新能源业务融合发展，推动绿色低碳发展[18] - 公司加强安全生产管理，在产量和产能建设作业量持续走高情况下，安全环保水平稳步提升[18] - 公司开展"提质增效重回报"专项行动，努力增强投资者回报[18] - 公司锚定全年生产经营目标，扎实推动增储上产再创新佳绩、降本提质增效取得新进展、产业转型升级迈出新步伐[19] - 上半年公司加强生产组织，高效推进产能建设，多个新项目成功投产[24] - 公司生产时率保持最好水平，油田自然递减率降至历史最好水平，油气净产量再创历史同期新高，达362.6百万桶油当量，同比上升9.3%[24] - 中国油气净产量为247.6百万桶油当量，同比上升7.1%；海外油气净产量为114.9百万桶油当量，同比上升14.2%[25][26] - 公司两个重大科技创新项目分获国家科学技术进步奖，在深水油气开发等领域取得重要突破[27] - 公司持续推进数智化转型，提升勘探开发效率和管理水平[27] - 公司新能源业务稳步发展，绿电使用规模不断扩大，多个绿色低碳项目投产[28] - 公司积极推动油气勘探开发与新能源融合发展，多个新能源示范项目取得突破[28] - 公司高效推动节能降碳重点工程，取得显著成效[28] - 公司持续推动乡村振兴工作，投入帮扶资金6千余万元，启动24个帮扶项目[29] 环境保护 - 公司5家下属单位被确定为重点排污单位，主要排放COD、氨氮、SO2、NOX、烟尘等污染物[30] - 公司投入约3.48亿元用于环保管理及环保工程[31] - 公司重点排污单位执行"三同时"制度，取得排污许可证等环保许可[32] - 公司编制突发环境事件应急预案并进行备案，及时上传环境监测数据[33] - 报告期内公司重点排污单位未因环境问题受到行政处罚[34] 风险因素 - 宏观经济波动、地缘政治因素变动、行业政策变化等可能对公司业务产生不利影响[37][38][39] - 气候变化及环保政策趋严可能导致公司额外成本增加和声誉受损[40] - 原油及天然气价格波动和市场竞争加剧可能对公司业务和财务状况产生负面影响[41][42] - 公司日常作业各方面均存在潜在的健康、安全、安保和环境(HSSE)风险，如发生重大事件可能会导致人员伤亡、环境损害、业务中断和声誉受损[43] - 公司定期回顾石油和天然气价格的预测，若未来出现较大偏离可能会对公司造成不利影响[44] - 公司部分油气资产通过并购获取，并购和资产剥离可能不会成功，导致成本增加和经营目标无法实现[45] - 公司对联合经营的运营或未来发展的影响和控制有限，可能对投资回报率目标的实现产生不利影响[46] - 公司主要客户和供应商销售/采购占比较高，如果发生变化可能会对公司业绩造成不利影响[47][48] - 公司未开发储量可能无法实现，储量评估的可靠程度受多方面因素影响[49] - 公司核心技术储备不足可能会对储量和产量目标、成本管控目标产生负面影响[50] - 公司网络和IT基础设施遭破坏可能导致业务中断、数据丢失和公司声誉受损[51] - 加拿大运输和出口基础设施限制可能影响公司产能实现，与原住民协商不顺也可能导致开发活动延期[52] - 公司面临汇率风险和外汇管制风险[53][54] 公司优势 - 公司拥有丰厚的资源基础，保持稳健的产量增长势头[78] - 连续多年储量替代率保持在130%以上，近7年储量

证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2024-020 中国海洋石油有限公司 2024 年中期股息分配方案的公告 公司拟向全体股东派发中期股息每股 0.74 港元（含税）。公司实际派发的 中期股息总额将根据实施权益分派股权登记日的已发行股份总数确定。股息将以 港元计值和宣派，其中 A 股股息将以人民币支付，折算汇率以董事会宣派股息之 日前一周的中国人民银行公布的港元对人民币中间价平均值计算；港股股息将以 港元支付。 如在本公告披露之日起至实施中期股息派息的权益分派股权登记日，因可转 债转股、回购股份、股权激励授予股份回购注销，或重大资产重组股份回购注销 等致使公司已发行股份总数发生变动的，公司拟维持每股派息金额不变，相应调 整利润分配总额。 根据公司 2023 年度股东周年大会决议，公司 2023 年度股东周年大会授权董 事会决定公司 2024 年中期股息派发方案，本次中期股息分配方案无需提交股东 大会审议。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发股息 0.74 港 ...

证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2024-021 中国海洋石油有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用 情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准中国海洋石油有限公司首次公开发行 股票的批复》（证监许可〔2022〕632 号）的核准，中国海洋石油有限公司（以下 简称"本公司"或"公司"）首次公开发行人民币普通股（A 股）股票 299,000 万 股（含行使超额配售选择权所发新股），发行价格人民币 10.80 元/股，本次发行 最终募集资金总额为人民币 3,229,200.00 万元，扣除发行费用后的募集资金净额 为人民币 3,209,908.67 万元。上述款项已分别于 2022 年 4 月 18 日及 2022 年 5 月 23 日全部到位。安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发 行新股的募集资金到位情况进行了审验，并于 2022 年 4 月 18 日及 20 ...

中国海洋石油有限公司关于 对中海石油财务有限责任公司的风险持续评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》 的要求，中国海洋石油有限公司（以下简称"公司"）通过查验中海石油财务有限 责任公司（以下简称"海油财务"）《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并 审阅了海油财务的 2024 年半年度财务报表，对海油财务的经营资质、内控、业 务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、 海油财务的基本情况 海油财务于 2002 年 5 月 13 日由中国人民银行批准开业，于 2002 年 6 月 14 日完成工商登记。 机构地址：北京市东城区东直门外小街 6 号海油大厦 金融许可证机构编码：L0007H211000002 统一社会信用代码：91110000710929818Y 注册资本：40 亿元人民币，其中：中国海洋石油集团有限公司占股比 62.90%； 中海石油（中国）有限公司占股比 31.80%；中海石油炼化有限责任公司占股比 3.53%；海洋石油工程股份有限公司占股比 1.77%。 经营范围涵盖国家金融监督管理总局允许财务公司开展的各项业务，包括： 1)吸收成员单位存款； ...

证券代码：600938 证券简称：中国海油 公告编号：2024-019 中国海洋石油有限公司 2024 年第六次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国海洋石油有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 28 日召开 2024 年第六次董事会。本次董事会的会议通知及议案已于 2024 年 8 月 12 日发送给公 司全体董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 6 人，非执行董事温冬芬 女士因公不能到会，已书面委托董事长、非执行董事汪东进先生代为行使表决权。 会议由董事长汪东进先生主持。会议的召集、召开、表决程序符合有关法律法规 及《中国海洋石油有限公司组织章程细则》的相关规定，合法、有效。 二、董事会审议情况 （一）审议通过《关于公司中期业绩及半年度报告的议案》 具体内容详见公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《中国 海洋石油有限公司 2024 年半年度报告》及其摘要。本议案已经公司审核委员会 审议通过，并同意提交董事会审议。 表决结果：7 票赞成，0 票 ...