北交所发展现状与市场表现 - 截至7月11日收盘，北证市场268家上市公司总市值达8343.24亿元，较上年同期大幅增长175.79% [3] - 上市公司数量较上年同期仅增加19家，目前仅有"北证50"和"北证专精特新"两只指数产品，ETF相关产品尚未落地 [3] - 2025年上半年北证市场日均成交额约为312.20亿元，较上年同期猛增343.15%，但对比科创板、创业板的千亿级日均成交额仍有差距 [3] 北交所功能定位与改革方向 - 北交所自2021年9月设立以来已成为创新型中小企业对接资本市场的主阵地，服务科技创新是其高质量发展的根本路径 [3][4] - 当前流动性虽大幅改善，但仍需扩大优质上市公司供给、丰富投资工具以提升市场活跃度 [3] - 深化改革和拥抱科技创新被视为北交所未来发展的关键 [4] 关于北交所制度优化的具体建议 - 建议加大支持优质未盈利企业在北交所上市，吸引尚未达到科创板第五套标准的未盈利中小科技企业，特别是在商业航天、人工智能、具身智能等前沿领域 [5][6] - 建议延续制度包容性，优化战略投资者制度、提高询价发行比例、推出上市公司公开发行可转债机制，构建灵活高效的再融资通道 [7] - 上述措施旨在满足企业"小步快跑"的融资需求，巩固北交所对创新型中小企业全生命周期的服务能力 [7]

广发银行二级资本债券承销项目 - 广发银行公开发布2025-2026年度二级资本债券发行服务机构选聘采购项目 通过竞争性磋商方式选定最高不超过6家主承销商 项目编号为CGB-HO-2025-092 [1][2] - 中选单位包括中国银河证券 广发证券 兴业银行 国泰海通证券 中信建投证券 中信证券 承销服务费总额为人民币63 48元 含6%增值税 [2][4] - 中国银河证券和兴业银行报价仅700元 引发市场关注 交易商协会在公示首日对6家主承销商启动自律调查 [4] 交易商协会监管动态 - 交易商协会2024年作出自律处分88家(人)次 涉及47家机构和41位责任人 对34家机构的轻微违规行为予以自律管理措施 [8] - 2024年重点查处债券一级发行环节违规行为 包括结构化发债 返费发债 干扰发行利率等 同时严查二级交易违规如价格操纵 利益输送等 [8] - 2024年2月交易商协会通报5起自律处分典型案例 旨在警示市场参与主体遵守自律规定 [9] 债券发行承销规范 - 交易商协会2025年6月发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 明确禁止低价承销费 低价包销等不合规行为 [5] - 《通知》要求承销机构不得以低于成本的承销费率报价 不得以"返费"等手段扭曲市场价格 不得以代持 互持等方式谋取不正当利益 [5][6] - 余额包销应当报价公允 程序合规 包销利率不得低于投资者有效申购利率上限 不得挤占有效申购投资者认购规模 [5]

交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 因广发银行二级资本债券项目承销费引发市场关注 [1][2] - 6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [2][4] 广发银行二级资本债券承销项目详情 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券承销服务总费用为63448元 6家机构平均分得约1万元 [2][5] - 各机构中标含税预估服务费分别为：中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [5] - 广发银行未公开披露本期债券发行规模 但参考2024年发行两期二级资本债合计260亿元 [4] 行业竞争与监管动态 - 交易商协会近期发布通知 明确禁止低价承销、返费、代持等扭曲市场行为 [6] - 债券承销市场竞争加剧 2025年前7个月90家券商承销债券24844只 总金额80435.08亿元 同比增长20.9% [7] - 行业集中度高 前六名券商（中信证券、中信建投等）合计市场份额达55% [7]

交易情况概述 - 公司及子公司开展期货套期保值业务的目的是降低原材料市场价格波动对生产经营的潜在风险，控制市场风险，减少原材料价格波动对经营业绩的影响，增强财务稳健性 [1] - 交易金额上限为10,000万元人民币，交易保证金和权利金上限不超过1,000万元人民币，期限为董事会审议通过之日起12个月内，额度可循环使用 [1] - 资金来源为自有资金，不涉及募集资金 [1] - 期货套期保值业务仅限于与公司生产经营相关的多晶硅期货，选择具有资质的期货交易场所开展交易 [1] - 董事会授权公司管理层具体实施相关事宜，包括签署交易文件等 [1] 审议程序 - 公司于2025年7月11日召开董事会和监事会会议，审议通过开展期货套期保值业务的议案，期限为12个月，额度可循环使用 [1] - 根据相关规定，该事项无需提交股东大会审议 [1] 交易对公司的影响及相关会计核算原则 - 开展期货套期保值业务旨在降低原材料价格波动的影响，管理生产成本，控制经营风险，保障经营利润，提高管理水平 [2] - 公司根据《企业会计准则》相关规定对期货套期保值业务进行核算处理 [2] 专项意见说明 - 审计委员会认为公司开展期货套期保值业务遵循合法、谨慎、安全和有效的原则，目的是减少原材料价格波动对经营业绩的影响，不损害公司及股东利益 [2] - 监事会认为该业务可通过期货市场的价格发现和风险对冲功能降低原材料价格波动的影响，决策程序符合法律法规，不损害公司及股东利益 [3] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司开展期货套期保值业务已履行必要审议程序，符合相关规定，有利于减少原材料价格波动对经营业绩的影响，增强财务稳定性 [3] - 保荐机构提示公司关注业务风险，落实风险控制措施 [3] 相关ETF - 科创100ETF华夏（产品代码: 588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨跌0.92%，市盈率228.80倍 [5] - 最新份额为29.7亿份，减少3.2亿份，主力资金净流入647.1万元 [5] - 估值分位为59.74% [6]

债券承销低价竞争事件 - 中国银行间市场交易商协会对6家主承销商启动自律调查 包括中国银河 广发证券 兴业银行 国泰海通 中信建投 中信证券 因其承销费低至700元 被指"白菜价" [1] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行主承销商中标结果显示 6家机构承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 中国银河与兴业银行预估服务费仅700元 [1][2] - 广发银行2022年260亿元债券发行中 承销费率低至0.000046%-0.0002% 跌破千万分之五 引发市场关注 [2] 历史低价承销案例 - 2020年江西银行无固定期限资本债券发行 四家券商代理费总额仅1.5万元 [2] - 2021年嘉兴银行同类债券承销项目中 中金公司以1万元承销费中标 均被称为"地板价" [2] 交易商协会监管措施 - 交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 明确禁止低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等行为 [3] - 要求发行人及承销机构不得事先约定债券利率 不得以"返费"扭曲市场价格 不得通过代持 互持谋取不当利益 [4] - 规定承销机构不得低于成本报价竞标 主承销商不得将包销作为争揽客户手段 余额包销需报价公允 [4] - 强调将定期监测发行承销业务 对违规行为采取自律管理措施或处分 涉嫌违法将移交处理 [5]

债券承销市场低价服务费事件 事件概述 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行服务机构选聘项目中，6家主承销商中标服务费差异显著，最低仅700元，最高达35000元，总承销服务费63448元（含6%增值税）[1] - 中国银河证券和兴业银行以700元超低价中标引发市场争议[2] - 银行间市场交易商协会在公示首日（7月11日）对6家机构启动自律调查[3] 中标机构及费用明细 | 中选单位 | 含税预估服务费(元) | |----------|-------------------| | 中国银河证券 | 700 | | 广发证券 | 1050 | | 兴业银行 | 700 | | 国泰海通证券 | 4998 | | 中信建投证券 | 35000 | | 中信证券 | 21000 | [3] 监管动态 - 交易商协会6月16日发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，明确禁止低价承销等行为[4] - 《通知》核心条款包括：禁止低于成本报价竞标、规范余额包销行为、要求业务条线隔离等[5] - 自律调查依据《银行间债券市场自律处分规则》，违规将记入诚信档案并公示[8] 行业背景 - 低价承销现象源于机构为扩大规模冲击排名进行的恶性竞争，非银机构存在贴钱承销行为[9] - 广发银行当前存续债券196只，规模5425.22亿元，2024年尚未发行二永债，2023年8月发行200亿元二级资本债[9]

交易商协会自律调查 - 交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》强化对低价承销费、低价包销等不合规行为的自律管理 [1] - 监测到广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中6家主承销商中标承销费引发市场关注 [1] - 启动自律调查的6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [1] - 依据《银行间债券市场自律处分规则》对相关机构启动调查 若存在违规将予以自律处理 [1]

市场表现 - 截至7月10日，今年以来主要股指全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为4.71%、2.08%和2.24% [1] - 全市场7037只权益类基金同期平均收益率达7.12%，其中5940只基金取得正收益，占比近85%，收益率超过10%的基金共1841只，占比超26% [2] - 在业绩排名居前100名的权益类基金中，主动基金占据85席 [1][2] 行业热点 - AI大模型、人形机器人、新消费、创新药等热门板块轮番演绎行情 [1][2] - 医药主题基金表现突出，长城医药产业精选以83.84%的收益位居榜首 [3] - 北交所主题基金表现亮眼，中信建投北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开分别位列第二和第九名 [3] - 新消费领域也有亮点，广发成长领航以75.16%的收益率跻身前五 [4] 基金公司表现 - 头部基金公司业绩集中效应凸显，广发、富国、鹏华、汇添富等表现突出 [1][4] - 广发基金有10只产品今年以来回报超30%，数量排名第一 [5] - 富国基金有8只主动权益基金回报超30%，包括多只医药基金 [6] - 鹏华基金、汇添富基金均有6只产品回报超30%，华夏基金、工银瑞信基金均有5只产品回报超30% [6] - 中型公募中，平安基金有6只产品回报超30%，长城基金、永赢基金、信达澳亚基金、安信基金均有5只产品收益超30% [6][7] 具体产品表现 - 广发成长领航一年持有混合A收益率75.16% [8] - 广发医药创新混合发起式A收益率45.13% [9] - 富国医药创新股票A收益率64.56% [9] - 平安核心优势混合A收益率70.44% [9] - 鹏华医药科技股票A收益率59.86% [9] - 汇添富健康生活一年持有混合A收益率64.70% [9] - 长城医药产业精选混合发起式A收益率83.84% [9] - 永赢医药创新智选混合发起A收益率75.83% [10] 市场展望 - A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎，看好科技成长、中国制造和新消费方向 [11] - 7月A股或将震荡上行，中报业绩期在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能 [11] - 居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏 [12]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股25,583,400股，每股发行价格25.25元，募集资金总额645,980,850元，扣除发行费用90,079,862.64元后，募集资金净额为555,900,987.36元 [1] - 募集资金于2022年9月26日到位，并由会计师事务所出具验资报告确认 [1] - 募集资金全部存放于专项账户，并签署三方监管协议 [2] 募集资金使用计划 - 原计划募集资金用于"营销网络升级及数字展示中心建设项目"和"数字创意制作基地项目"，合计承诺投资总额34,990.47万元，调整后计划投入42,274.81万元 [2] - 2022年11月变更部分募集资金用途，使用超募资金7,284.34万元追加投入"数字创意制作基地项目"，变更后项目名称为"总部数字创意制作基地项目"，总投资金额增至18,701万元 [2] 募投项目结项及资金节余情况 - 截至2025年6月30日，"总部数字创意制作基地项目"累计使用17,721.97万元，剩余募集资金979.03万元 [4] - 预计节余募集资金及超募资金利息合计2,352.34万元（含利息、理财收益及22,969.58元城市基础设施配套费退费） [4] - 节余原因包括项目费用管控节约支出、闲置资金现金管理收益及利息收入 [4] 节余资金后续使用计划 - 拟将节余资金2,352.34万元永久补充流动资金，用于日常经营及业务发展 [5] - 后续将注销相关募集资金专户，终止监管协议 [5] 审议程序及意见 - 2025年7月10日董事会、监事会审议通过结项及资金补充流动资金议案，认为该决定符合监管要求且有利于提高资金使用效率 [6] - 保荐机构核查认为决策程序合法合规，无损害股东利益情形 [7]

关联交易概述 - 公司关联方广州虚拟动力网络技术有限公司拟租赁公司位于广州市天河区的房产作为研发办公场地，租赁面积450平方米，租赁期一年，总费用不超过60万元 [1] - 本次交易占公司最近一年经审计归母净资产的0.074%，构成关联交易 [1] - 关联方虚拟动力为公司控股股东、实际控制人伍穗颖实际控制的企业 [1] 审议程序 - 公司于2025年7月10日召开董事会和监事会审议通过《关于关联租赁的议案》，关联董事伍穗颖及其一致行动人王筠回避表决 [2][7] - 独立董事专门会议审议通过该议案，认为交易价格公允合理，不存在损害公司及股东利益的情形 [7] - 本次关联交易无需提交股东大会审议 [2][7] 关联方基本情况 - 虚拟动力成立于2016年7月21日，注册资本750万元人民币，法定代表人伍穗颖 [5] - 2024年虚拟动力总资产1,638.06万元，总负债2,762.80万元，净资产-1,124.74万元 [4] - 2024年营业收入1,162.42万元，营业利润-384.66万元，净利润-373.60万元 [4][6] 交易标的及定价 - 租赁房产位于广州市天河区S15沈海高速广州支线与广氮服务区交叉口北260米处 [1][6] - 租赁价格参考市场公允价格协商确定，遵循公平公正原则 [6] - 租赁费用包含物业管理费，水电费另行计算 [6] 交易影响 - 本次租赁是为满足虚拟动力日常经营和办公用房需要 [6] - 交易不会对公司财务状况、经营成果及独立性造成重大影响 [6] - 保荐人中信建投证券认为交易决策程序合规，无损害公司利益情形 [7][8]