股息派发 - 拟派发2025年中期股息每股人民币0.22元（含税）[1] - 总派息额约人民币402.65亿元[1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.45万亿元 同比下降6.7%[5] - 归属于上市公司股东的净利润840.07亿元 同比下降5.4%[5] 资产收购 - 发布400.16亿元并购公告[5] - 子公司拟出资99.95亿元收购新疆油田储气库公司100%股权[5] - 拟出资170.66亿元收购相国寺储气库公司100%股权[5] - 拟出资129.55亿元收购辽河油田储气库公司100%股权[5] - 交易可新增109.7亿方储气库工作气量[7] - 根据2024年数据测算可降低关联交易46亿元[7] 战略意义 - 收购有利于保障天然气产业链平稳运行和高质量发展[7] - 储气库是天然气产运储销中的重要环节和衔接纽带[7] - 可形成与公司天然气销量匹配的储气调峰能力[7] - 交易完成后三家储气库公司将纳入合并报表范围[7] - 相关资产收入及利润将对整体财务状况产生积极影响[7]

财务业绩 - 上半年营业收入达1.5万亿元人民币，归属于母公司股东净利润840.1亿元人民币 [1] - 经营利润达1170亿元人民币，保持历史同期高位水平 [1] - 派发中期股息每股0.22元人民币，总派息额402.6亿元人民币 [1] 生产经营 - 油气产量当量达1.25亿吨，同比增长2%，创历史同期新高 [1] - 在布伦特原油价格同比下降15.1%的市场环境下实现业绩逆势增长 [1] 战略发展 - 加快推进信息化补强、数字化赋能、智能化发展"三大工程" [1] - 数智技术与能源产业深度融合，产业数智化与数智产业化协同发展取得新成效 [1] - 持续拓展数字化、智能化高价值应用场景，加快营造开放共享的数智生态 [1]

股息派发 - 拟派发2025年中期股息每股人民币0.22元（含税）[1] - 总派息额约人民币402.65亿元[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1.45万亿元同比下降6.7%[5] - 归属于上市公司股东的净利润840.07亿元同比下降5.4%[5] 资产收购 - 发布400.16亿元并购公告涉及三家储气库公司收购[5] - 子公司拟出资99.95亿元收购新疆油田储气库公司100%股权[5] - 拟出资170.66亿元收购相国寺储气库公司100%股权[5] - 拟出资129.55亿元收购辽河油田储气库公司100%股权[5] - 交易构成关联交易不构成重大资产重组[5] 战略意义 - 收购可新增109.7亿方储气库工作气量[7] - 有利于形成与天然气销量匹配的储气调峰能力[7] - 可降低关联交易46亿元（基于2024年数据测算）[7] - 交易完成后三家储气库公司将纳入合并报表范围[7] - 对财务状况和经营成果产生积极影响[7]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [6][8] 核心观点 - 天然气业务量价齐升 成品油需求边际改善 利润稳健性较强 [1][2][3][4] - 25H1营业收入14501.0亿元同比下降6.7% 归母净利润839.9亿元同比下降5.4% [1] - 25Q2归母净利润371.9亿元同比下降13.6% 环比下降20.6% [2] - 中期分红率47.8% 每股派现0.22元 A/H股股息率分别为2.5%/3.2% [5] 业务表现 - 天然气产销表现突出：产量26836亿立方英尺同比+3.8% 外销价格2.33元/立方米同比+5.2% 销量1515亿立方米同比+2.9% [3] - 炼油业务经营利润51.1亿元同比+44.7% 天然气销售业务经营利润51.2亿元同比+14.0% [2] - 原油价格下滑致油气业务利润下降：实现油价66.2美元/桶同比-14.5% 单位油气操作成本10.14美元/桶同比-8.1% [3] - 成品油需求边际改善：25Q2煤油销量环比+27.3% 汽柴油销量环比-1.8%/+19.7% [4] - 化工产品商品量1997万吨同比+4.9% 乙烯产量447万吨同比+5.3% [5] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润1513.86/1544.60/1620.84亿元 [6] - 对应EPS 0.83/0.84/0.89元/股 PE维持10-11倍 [6][7] - 预计营业收入呈小幅下降趋势 2025E为2576060百万元同比-12.3% [7] - 盈利能力持续改善 预计净利润率从5.88%提升至6.66% [7][13]

核心财务表现 - 公司上半年实现营业收入1.5万亿元，经营利润1170亿元，归母净利润840.1亿元，均保持历史同期高位[1] - 布伦特油价同比下降15.1%背景下，公司盈利能力维持强劲[1] - 派发中期股息每股0.22元，派息总额402.6亿元[1] 油气与新能源业务 - 油气当量产量9.24亿桶，同比增长2.0%，其中原油产量4.76亿桶（+0.3%），可销售天然气产量2.68万亿立方英尺（+3.8%），均创历史同期新高[1] - 风光发电量同比增长70.0%，主要受益于塔里木上库光伏、青海格尔木风电等重点项目建设推进[1] - 该业务板块实现经营利润856.9亿元[1] 炼化新材料业务 - 加工原油6.9亿桶，生产成品油5957.2万吨，化工产品商品量1997.1万吨（+4.9%）[2] - 新材料产量166.5万吨，同比增长54.9%，已连续三年保持50%以上高速增长[2] - 该业务板块实现经营利润110.6亿元[2] 销售业务表现 - 销售成品油7783.1万吨，车用LNG销量同比增长58.9%，充换电量增长213%，非油业务利润增长5.5%[2] - 销售天然气1515.0亿立方米（+2.9%），其中国内销售1197.7亿立方米（+4.2%），市场份额提高2.1个百分点[2] - 天然气销售业务实现经营利润186.3亿元[2] 数字化转型进展 - 勘探开发领域应用昆仑大模型提升地震解释效率[2] - 炼化时序专业大模型优化乙烷制乙烯工艺，提高乙烯收率及设备故障处置效率[2] - 销售领域通过AI智能体嵌入加油站管理系统，实现24小时在线响应客户需求[2] 行业展望与战略 - 国内经济持续回升向好将释放内需潜力，有利于能源和化工市场拓展增效[3] - 公司计划加强形势研判，聚焦稳增长、促转型、强管理等目标，确保完成年度经营任务[3]

装置投产与技术突破 - 全球规模最大的200万吨/年柴油吸附分离装置一次开车成功 标志着中国西南地区炼化产业高端化、一体化发展迈入新阶段[1] - 装置采用昆仑工程与中海油天津化工研究设计院联合自主研发的"柴油吸附分离"成套技术 实现分子级别精准调控 将柴油分离为优质烯烃原料和芳烃原料[2] - 原料综合利用效率较传统工艺提升15%以上 在降低能耗和减少碳排放的同时显著提升炼化产业链经济效益与抗风险能力[2] 工艺特性与生产优势 - 工艺集成吸附、抽余液回收、解吸剂提纯、产品精制四大核心单元 在低温低压多介质耦合工况下实现运行连续化、操作智能化和产品优质化[2] - 以加氢精制柴油为原料 产出吸附非芳烃直接作为乙烯裂解装置优质进料 吸附芳烃用于增产石脑油、丙烯等高附加值化工产品[2] - 实现"宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳"的柔性生产目标 从源头破解炼化行业"油多化少"结构性矛盾[2] 项目规模与战略意义 - 广西石化炼化一体化转型升级项目总投资达305亿元 占地4400多亩 系国家石化产业规划布局重大项目和中国石油"十四五"重点工程[5] - 项目2023年7月开工建设 2025年7月14日全面建成 预计10月18日投料开工 投产后将推动广西石化从燃料型炼厂向化工产品及有机材料型企业转型[5] - 项目填补区域高端化工新材料产业空白 满足西部陆海新通道沿线市场需求 助力广西打造面向东盟的万亿级绿色化工新材料产业集群[5]

公司员工心理健康管理举措 - 公司工会组织开展"乐享生活与工作，从'心'管理情绪开始"主题心理健康讲座 [1] - 专家通过职场场景案例解析情绪产生根源及心理机制 [1] - 传授"情绪转移法"等实用调节工具应对不良情绪 [1] 公司健康管理体系建设 - 心理健康管理是构建健康企业的重要环节和健康生态基础工程 [1] - 未来将持续聚焦员工心理需求并丰富服务形式 [1] - 旨在营造健康向上、充满活力的工作氛围 [1]

技术突破 - 新疆油田技术人员对丰探101井地下5296米岩芯采用保压取芯技术进行系统观察和精细描述 [1] - 保压取芯技术能有效防止岩芯油气中轻质组分损失和孔隙结构变化 最大程度保留地层真实流体性质 [1] - 该技术为研究储层油水分布规律 精细评价储层及编制开发方案提供精准依据 [1] 区域资源潜力 - 丰探101井位于新疆准噶尔盆地玛北地区 是该区域重点评价井 [3] - 玛北地区油层厚度大 产量高 是准噶尔盆地西北缘重要高产层系 [3] - 保压取芯作业旨在进一步摸清该区域深层油气藏特征 [3]

业绩表现 - 中国石油 中国石化 中国海油上半年归母净利润分别为840.1亿元 214.8亿元 695亿元 总计1749.9亿元 [2] - 三家公司日赚9.6亿元 但总利润同比减少290.5亿元 相当于每天少赚约1.6亿元 [2] 利润变动 - 受国际原油价格下行影响 三家公司净利润同比出现5%至40%不等跌幅 [2] - 与去年同期相比总利润减少290.5亿元 [2]

业绩表现 - 中国石油 中国石化 中国海油上半年归母净利润分别为840.1亿元 214.8亿元 695亿元 总计净利润1749.9亿元 相当于日赚9.6亿元 [2] - 三家公司净利润同比出现5%至40%不等跌幅 总利润较去年同期减少290.5亿元 相当于每天少赚约1.6亿元 [2] 行业环境 - 业绩下滑主要受上半年国际原油价格下行影响 [2]