报告公司投资评级 - 报告对南华期货的投资评级为“增持”，目标价格为15.23元[3] 报告的核心观点 - 南华期货2024年上半年业绩好于预期，主要由利息净收入增长驱动，同时风险管理业务规范创新，境外金融服务竞争优势巩固[9] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 南华期货52周股价走势图显示，股价区间为8.32-13.97元，总市值为54.97亿元，总股本/流通A股为610/610百万股，流通B股/H股为0/0百万股[5] 资产负债表摘要 - 南华期货股东权益为38.04亿元，每股净资产为6.24元，市净率为1.4，净负债率为-76.66%[6] 财务摘要 - 南华期货2022年至2026年的营业收入分别为68.23亿元、62.47亿元、55.02亿元、54.30亿元、53.70亿元，净利润分别为2.46亿元、4.02亿元、4.37亿元、4.94亿元、5.43亿元[8] 股价走势 - 南华期货1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为3%、-15%、-34%，相对指数升幅分别为6%、-7%、-26%[7] 财务预测 - 南华期货2022年至2026年的营业收入、净利润、每股净收益等财务指标预测[14]

报告公司投资评级 - 南华期货（603093）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 在高利率环境下，南华期货的境外业务表现出色，目标价为13.5元，当前价为9.01元[3] 根据相关目录分别进行总结 收入端拆分 - 2024年上半年，南华期货的利息净收入、手续费及佣金净收入、自营业务收入和其他业务收入（净额法）分别为3.5亿元、2.7亿元、0.1亿元和0.2亿元，同比变化分别为-16.1%、-4.8%、-55.9%和-59.2%[4] 境外业务表现 - 在高利率环境下，境外利息净收入表现出色，2024年上半年境外利息净收入为2.56亿元，同比增长30%，第二季度为1.25亿元，同比增长23.4%，环比下降4.1%。公司获得美国洲际交易所（ICE-US）清算会员资格，境外清算牌照体系进一步完善[4] 境内业务表现 - 境内业务因手续费减收而小幅下降。期货经纪业务客户权益规模增长，但手续费及佣金净收入下降。利息净收入增长，风险管理业务表现不佳[4] 投资建议 - 预计2024年联邦基金利率水平仍将总体处于高位，境外利息收入将贡献重要利润增长点。上调盈利预测，2024/2025/2026年EPS预期分别为0.90元、1.10元和1.17元，当前股价对应PE分别为10.01倍、8.20倍和7.71倍。给予公司2024年业绩15倍PE估值，对应目标价13.5元，维持“推荐”评级[4] 主要财务指标 - 2024年预计主营收入同比增速为-8.8%，归母净利润同比增速为36.7%，每股盈利预期为0.9元[5]

根据中国证监会《期货公司风险监管指标管理办法》（证监会令第 202 号） 等相关规定，南华期货股份有限公司母公司作为从事期货经纪业务、资产管理业 务的期货公司，2024 年半年度各项监管指标均符合标准，母公司相关指标具体 报告如下： 证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-036 南华期货股份有限公司 2024 年半年度风险监管指标专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （1）净资本不得低于 3,000 万元，该指标的预警标准为 3,600 万元。 公司 2024 年 6 月 30 日净资本为 152,003.52 万元，符合标准。 （2）净资本与风险资本准备总额的比例（净资本/风险资本准备）不得低于 100%，该指标的预警标准为 120%。 （5）负债与净资产的比例不得高于 150%，该指标的预警标准为 120%。 公司 2024 年 6 月 30 日负债（不含客户权益）与净资产的比例（负债/净资 产）为 26%，符合标准。 （6）最低限额的结算准备金要求，目前监管指标为 2, ...

会议信息 - 公司第四届董事会第十六次会议于2024年8月16日召开[2] - 会议通知于2024年8月5日发出[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案表决 - 《关于公司<2024年半年度报告>及摘要的议案》全票通过[3] - 《关于"提质增效重回报"行动方案进展的议案》全票通过[4] - 《2024年半年度风险监管指标专项报告》全票通过[4] - 《关于修订<董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度>的议案》全票通过[6]

利润分配与股本预案 - 2024年上半年度公司无利润分配预案或公积金转增股本预案[4] - 2024年半年度不进行利润分配或资本公积金转增[88] 公司基本信息 - 公司注册地址为浙江省杭州市上城区横店大厦301室、401室等多个房间，2021年10月发生变更[29] - 公司股票为A股，在上海证券交易所上市，简称南华期货，代码603093[31] - 公司成立于1996年5月28日，成立时注册资本1000万元，现注册资本61006.5893万元，股份总数61006.5893万股[172] - 公司于2019年8月30日在上海证券交易所挂牌交易[172] - 公司属期货行业，提供商品期货经纪、金融期货经纪等劳务[173] - 公司将24家子公司及5个结构化主体纳入报告期合并财务报表范围[173] - 公司下设11家分公司和28家营业部[173] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[179] - 公司经营业务营业周期较短，以12个月作为资产和负债的流动性划分标准[180] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币，境外子公司选择经营所处主要经济环境中的货币为记账本位币[181] - 资产负债表项目注释重要性标准按照资产总额的0.5%确定，现金流量表项目注释按照资产总额的10%确定[182] 公司业务资质与发展历程 - 公司经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、证券投资基金代销[15] - 公司及下属11家分公司和28家营业部均持有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》[15] - 2007年9月7日，公司获金融期货经纪业务资格和金融期货全面结算业务资格[15][16] - 2011年8月12日，公司获期货投资咨询业务资格[16] - 2012年11月15日，公司获资产管理业务资格[16] - 2015年1月27日，公司成为上海证券交易所股票期权交易参与人并开通相关业务权限[16] - 2016年，公司获证券投资基金销售业务资格[17] - 2019年12月6日，公司成为深圳证券交易所交易参与人[17] - 2015年7月30日南华资本定价服务试点业务备案，后调整为场外衍生品业务[18] - 2017年1月4日南华资本做市业务试点备案[18] - 2018年8月24日南华资本获个股场外衍生品业务资格[20] - 2020年8月10日南华资本获批成为郑商所指定甲醇交割仓（厂）库[20] - 2020年12月南华资本获批成为大商所合成树脂、铁矿石基差交易商等[20] - 2007年6月26日横华国际期货获香港证监会期货合约交易受规管活动批准[21] - 2011年10月24日横华国际资产获香港证监会提供资产管理受规管活动批准[22] - 2014年1月8日横华国际证券获香港证监会证券交易受规管活动批准[22] - 2017年12月14日NANHUA SINGAPORE获新加坡金管局资本市场服务牌照[24] - 2019年10月25日NANHUA UK获伦敦金属交易所二类会员资格[25] - 2024年3月28日，NANHUA USA获得美国洲际交易所（ICE - US）清算会员资格[27] 财务数据与指标 - 报告期末公司注册资本为610,065,893元，与上年度末持平；净资本为1,520,035,195.19元，上年度末为1,518,044,877.01元[15] - 2024年上半年营业收入26.38亿元，较上年同期减少16.14%；归属于母公司股东的净利润2.30亿元，同比增长36.73%[32] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额25.53亿元，较上年同期增长51.80%[32] - 2024年6月末资产总额413.24亿元，较上年度末增长13.76%；负债总额373.98亿元，同比增长14.67%[32] - 2024年上半年基本每股收益0.38元/股，较上年同期增长35.71%；稀释每股收益0.38元/股，同比增长35.71%[33] - 2024年上半年加权平均净资产收益率6.03%，较上年同期增加1.10个百分点[33] - 2024年6月末母公司净资本15.20亿元，较上年度末略有增加[33] - 2024年上半年非经常性损益合计159.03万元[36] - 2024年1 - 6月全国期货市场累计成交量为34.60亿手，累计成交额为281.51万亿元[37] - 截至目前，我国交易所已上市期货及相关衍生品共计133个，其中商品期货68个、金融期货8个、商品期权45个、金融期权12个[37] - 2024年上半年境内期货经纪业务客户权益规模达257.74亿元[50] - 2024年上半年新增场外衍生品业务名义本金324.65亿元，开展“保险 + 期货”项目59个，名义本金达10.97亿元[50] - 2024年累计新增基差贸易额19.75亿元[51] - 2024年1 - 6月做市业务成交额837.49亿元，做市品种33个，其中期权13个、期货20个[51] - 截至2024年6月底，南华基金管理规模为214.22亿元[52] - 截至2024年6月底，公司资管业务规模为1.98亿元[52] - 利息收入为3.87亿元，同比增长31.05%，主要因客户权益增加[55] - 投资收益为 - 7356.08万元，同比下降153.43%，源于风险管理业务期货平仓损益减少[55] - 经营活动现金流量净额为25.53亿元，同比增长51.80%，因客户权益增加较多[55] - 应收货币保证金为121.07亿元，占总资产29.30%，较上年末增长34.00%，因客户权益增加使应收交易所款项增加[58] - 结算备付金为4318.08万元，占总资产0.10%，较上年末增长175.32%，因境外证券业务交易量增加[58] - 存货为2.73亿元，占总资产0.66%，较上年末增长143.71%，因本期末基差贸易规模时点数增加[58] - 境外资产为11.72亿元，占总资产比例为28.37%[60] - 货币资金2291.88万元因业务冻结资金等被冻结，交易性金融资产19.64亿元被质押、冻结[62] - 存货1.30亿元通过仓单质押充抵交易所保证金[62] - 受限资产合计21.17亿元[62] - 南华资本注册资本7.00亿元，2024年6月30日总资产236,481.04万元，净资产71,264.65万元，报告期内营业收入197,760.35万元，净利润327.79万元[65] - 南华基金注册资本2.50亿元，2024年6月30日总资产15,939.20万元，净资产14,898.32万元，报告期内营业收入3,256.43万元，净利润33.79万元[67] - 横华国际实收资本8.26亿港元，2024年6月30日总资产1,172,260.63万元，净资产154,464.90万元，报告期内营业收入32,102.32万元，净利润20,022.96万元[67] - 截至2024年6月30日，公司及子公司管理多个资产管理计划，预期综合收益率大于30%，纳入合并财务报表范围[68][69] - 本报告期末流动比率2.23，较上年度末减少8.38个百分点；速动比率2.70，较上年度末增长22.73%[144] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润228,593,446.59元，较上年同期增长41.87%，主要系境外金融服务业务规模同比增长[144] - 本报告期EBITDA全部债务比0.32，较上年同期增长113.33%[144] - 2024年6月30日公司资产总计413.24亿美元，较2023年12月31日的363.26亿美元增长13.76%[145] - 2024年6月30日公司负债合计373.98亿美元，较2023年12月31日的326.13亿美元增长14.67%[145] - 2024年6月30日公司所有者权益合计39.26亿美元，较2023年12月31日的37.13亿美元增长5.74%[146] - 2024年6月30日母公司资产总计302.19亿美元，较2023年12月31日的258.15亿美元增长17.06%[148] - 2024年6月30日母公司应付货币保证金245.98亿美元，较2023年12月31日的198.40亿美元增长23.98%[148] - 2024年6月30日公司货币资金227.67亿美元，较2023年12月31日的204.96亿美元增长11.08%[145] - 2024年6月30日公司应收货币保证金121.07亿美元，较2023年12月31日的90.36亿美元增长33.97%[145] - 2024年6月30日公司存货27.30亿美元，较2023年12月31日的11.20亿美元增长143.71%[145] - 2024年6月30日公司短期借款5.03亿美元，较2023年12月31日的6.10亿美元下降17.58%[145] - 2024年6月30日公司应付职工薪酬0.93亿美元，较2023年12月31日的1.33亿美元下降30.30%[145] - 2024年上半年营业总收入26.3750518971亿美元，2023年同期为31.4528220341亿美元，同比下降16.14%[151] - 2024年上半年净利润2.3047667309亿美元，2023年同期为1.6830874115亿美元，同比增长36.93%[152] - 2024年上半年基本每股收益0.38元/股，2023年同期为0.28元/股，同比增长35.71%[153] - 2024年上半年手续费及佣金净收入2.7234766141亿美元，2023年同期为2.8605535178亿美元，同比下降4.79%[151] - 2024年上半年利息净收入3.5079301796亿美元，2023年同期为2.6728392619亿美元，同比增长31.24%[151] - 2024年上半年投资收益为 - 7356.076014万美元，2023年同期为1.3767653283亿美元[151] - 2024年上半年末负债合计2703.083555147亿美元，2023年末为2261.392245636亿美元，同比增长19.53%[149] - 2024年上半年末所有者权益合计318.787792078亿美元，2023年末为320.065053406亿美元，同比下降0.40%[149] - 2024年上半年研发费用1806.402361万美元，2023年同期为2016.408058万美元，同比下降10.41%[152] - 2024年上半年其他业务收入19.9575071328亿美元，2023年同期为26.0703409224亿美元，同比下降23.45%[151] - 2024年上半年营业总收入2.82亿元，2023年同期为2.98亿元，同比下降5.50%[154] - 2024年上半年净利润2749.17万元，2023年同期为5697.99万元，同比下降51.75%[154] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额25.53亿元，2023年同期为16.82亿元，同比增长51.80%[156] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 -6.38亿元，2023年同期为2.50亿元，同比下降355.20%[156] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额 -1.68亿元，2023年同期为0.65亿元，同比下降358.46%[157] - 2024年上半年手续费及佣金净收入1.65亿元，2023年同期为2.06亿元，同比下降19.89%[154] - 2024年上半年利息净收入9489.30万元，2023年同期为7037.69万元，同比增长34.84%[154] - 2024年上半年研发费用2016.41万元，2023年同期为1806.40万元，同比增长11.62%[154] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额23.63亿元，2023年同期为15.03亿元，同比增长57.24%[159] - 2024年上半年母公司投资活动现金流入小计10.57亿元，2023年同期为30.80亿元，同比下降65.68%[159] - 2024年上半年投资活动现金流出小计14.73亿元，产生的现金流量净额为-4.16亿元；筹资活动现金流出小计4834.93万元，产生的现金流量净额为-4834.93万元[160] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为18.99亿元，期末余额为8

业绩总结 - 2024年上半年公司营业收入26.38亿元[2] - 2024年上半年净利润2.30亿元，同比增36.73%[2] 其他新策略 - 2024年7月8日通过回购股份方案，价格不超13.90元/股[3] - 2024年7月8日通过回购股份方案，金额5000 - 10000万元[3] 分红情况 - 2023年度每10股派现0.66元（含税）[4] - 2023年度派发现金红利40264348.94元（含税），2024年5月28日实施完毕[4]

南华期货股份有限公司 证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-037 监事会认为，截至 2024 年 6 月 30 日，公司的各项风险监管指标符合《期货 公司风险监管指标管理办法》相关规定。 第四届监事会第十三次会议决议公告 本次会议审议并通过如下议案： （一）审议通过《关于公司<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 监事会认为，公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的规定；公司 2024 年半年度报告的内容和格 式符合中国证监会和上海证券交易所的规定，所包含的信息真实地反映了公司报 告期的经营管理情况和财务状况；未发现参与公司 2024 年半年度报告编制和审 议的人员有违反规定的行为。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《2024 年半年度风险监管指标专项报告》 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十三次会议于 202 ...

证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2024-033 南华期货股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上述回购进展符合相关法律法规及公司回购方案的要求。 三、 其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机作出回 购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，敬请 广大投资者注意投资风险。 特此公告。 | 回购方案首次披露日 | 2024/7/9 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 自董事会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 5,000 万元 | 万元~10,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 502.21 | 万股 | ...

北京金诚同达律师事务所 关于 南华期货股份有限公司 二○二四年第一次临时股东大会 之 法律意见书 金证法意[2024]字 0724 第 0410 号 北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010—57068585 传真：010—85150267 金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 关于南华期货股份有限公司 二○二四年第一次临时股东大会之 法律意见书 金证法意[2024]字 0724 第 0410 号 致：南华期货股份有限公司 受南华期货股份有限公司（以下简称"南华期货"或"公司"）聘请和北京 金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）委派，本所律师出席南华期货二○二 四年第一次临时股东大会并对会议的相关事项出具法律意见书。 1 金诚同达律师事务所 法律意见书 1．会议召集人： 公司董事会。 2．会议召开方式： 现场投票和网络投票相结合的方式。 3．现场会议召开时间、地点： 现场会议于2024年7月24日14:30在浙江省杭州市上城区横店大厦9层会议室 召开。 4．网络投票时间： 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称" ...

股东大会信息 - 召开时间为2024年7月24日[5] - 召开地点为浙江省杭州市上城区横店大厦9层会议室[5] 参会情况 - 出席会议股东和代理人82人[4] - 出席股东所持表决权股份总数451,598,100股[4] - 占公司有表决权股份总数比例74.3091%[4] - 在任董事7人出席7人[8] - 在任监事3人出席3人[8] 议案表决 - 借入或发行次级债议案，A股同意票数451,121,300，比例99.8944%[7] - 选举徐林为独立董事及调整董事会专门委员会委员议案，得票数451,308,248，比例99.9358%[7] - 选举徐林为独立董事议案，得票数1,707,348，比例85.4871%[9]