市场表现 - 2025年10月29日A股市场继续上行，沪指收涨0.7%成功站上4000点，再创逾十年新高 [1] - 医疗与制药板块午后携手发力，相关ETF基金收红，其中医疗ETF（512170）场内收涨0.81% [1][2] - 医疗板块内CXO概念强势领涨，泰格医药股价飙涨逾11%，康龙化成涨6.51%，药明康德涨2% [1] - 医疗器械股表现分化，福瑞股份大涨6.2%，而迈瑞医疗下跌1% [1] - 医疗ETF（512170）全天成交额达5.65亿元，环比大幅增长三成，技术指标显示多头势力趋强 [2] 板块估值 - 医疗板块当前估值处于历史低位，中证医疗指数最新PE估值为34.29倍，低于近10年60%以上的时间区间 [4] - 分析认为板块估值尚未充分反映中国医药工业产业升级的基本面变化，估值向上修复空间巨大 [6] - 在大盘突破4000点关口后，仍在低位的医疗板块值得高度关注，或属于较好配置时间点 [3][7] 基本面与业绩 - 医药行业可能正进入新一轮“持续且高质量”的营收和利润增长周期 [6] - 医疗板块业绩修复持续得到验证，医疗ETF标的指数已披露三季报的35只成份股中，有31只实现盈利，其中13只净利润实现两位数同比增长 [6] - 具体公司方面，药明康德前三季度营业收入为328.56亿元，同比增长18.6%，归属母公司股东净利润为120.76亿元，同比增长84.84% [7] - 泰格医药前三季度营业收入为50.26亿元，净利润为10.20亿元，同比增长25.45% [7] 行业前景与投资标的 - 医疗行业被归类为“新质生产力”，正迎来“高质量发展”阶段 [6] - 年初以来的医药行情由创新药子板块发动，创新器械和创新药均受益于“创新+出海”的行业趋势 [7] - A股最大医疗ETF（512170）规模达264亿元，聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，并覆盖6只CXO龙头股，其CXO权重占比为26.77% [8][9]

减持计划核心信息 - 公司实际控制人控制的股东计划减持不超过公司总股本的2% [1] - 减持方式包括集中竞价和/或大宗交易 [1] - 减持时间窗口为公告披露日起15个交易日后开始的3个月内 [1] 股东持股现状 - 截至公告披露日，实际控制人控制的股东合计持有公司A股股份5.43亿股 [1] - 上述持股占公司总股本的比例为18.211% [1]

股权结构 - 公司总股本为2,983,757,155股[16] - 实际控制人控制的股东合计持股543,364,675股，持股比例18.211%[3][18] - G&C IV Hong Kong Limited持股104,626,051股，持股比例3.507%[6][17] - G&C V Limited持股73,105,843股，持股比例2.450%[6][17] - G&C VI Limited持股143,015,795股，持股比例4.793%[6] - G&C VII Limited持股37,853,259股，持股比例1.269%[7] - 嘉兴宇民投资合伙企业（有限合伙）持股29,023,445股，持股比例0.973%[8] - 嘉兴宇祥投资合伙企业（有限合伙）持股87,074,568股，持股比例2.918%[11] - 上海厚燊投资中心（有限合伙）持股34,881,982股，持股比例1.169%[13] - 上海厚嵩投资中心（有限合伙）持股1,014,700股，持股比例0.034%[13] 减持计划 - 实际控制人控制的股东计划减持不超公司总股本2%，即不超59,675,143股[4] - G&C VI Limited计划减持不超过15,706,741股，减持比例不超过0.526%[20] - G&C V Limited计划减持不超过8,028,865股，减持比例不超过0.269%[20] - G&C IV Hong Kong Limited计划减持不超过11,490,579股，减持比例不超过0.385%[20] - G&C VII Limited计划减持不超过15,706,741股[21] - 嘉兴厚锦投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过4,157,242股，比例不超过0.139%[21] - 嘉兴厚毅投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过218,529股，比例不超过0.007%[21] - 嘉兴厚毓投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过1,204,934股，比例不超过0.040%[22] - 嘉兴厚咨投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过218,529股，比例不超过0.007%[22] - 嘉兴宇民投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过3,187,506股，比例不超过0.107%[23] - 嘉兴宇祥投资合伙企业（有限合伙）计划减持不超过9,562,983股，比例不超过0.321%[23] - 上海厚菱投资中心（有限合伙）计划减持不超过78,986股，比例不超过0.003%[23] - 上海厚溱投资中心（有限合伙）计划减持不超过129,627股，比例不超过0.004%[25] - 上海厚燊投资中心（有限合伙）计划减持不超过3,830,921股，比例不超过0.128%[25] - 上海厚尧投资中心拟减持不超111,440股，集中竞价不超55,720股，大宗交易不超111,440股[26] - 上海厚雍投资中心拟减持不超122,916股，集中竞价不超61,458股，大宗交易不超122,916股，减持比例不超0.004%[26] - 上海厚辕投资中心拟减持不超126,343股，集中竞价不超63,171股，大宗交易不超126,343股，减持比例不超0.004%[27] - 上海厚玥投资中心拟减持不超126,024股，集中竞价不超63,012股，大宗交易不超126,024股，减持比例不超0.004%[27] 其他信息 - 公司实际控制人为Ge Li（李革）、张朝晖、刘晓钟[19] - 减持期间为2025年11月20日至2026年2月17日[26][27] - 拟减持股份来源为IPO前取得（含上市后权益分派资本公积转增股本取得的股数）[26][27] - 拟减持原因均为自身资金需求[26][27] - 实际控制人控制的股东有多项减持承诺，如上市36个月内不转让等[30] - 本次拟减持事项与此前已披露的承诺一致[31]

股东持股基本情况 - 截至公告日 公司实际控制人控制的股东合计持有公司A股543,364,675股 [1] - 合计持股占公司总股本比例为18.211% [1] - 公司总股本为2,983,757,155股 [1] 减持计划核心内容 - 实际控制人控制的股东计划减持不超过公司总股本的2% [1] - 拟减持股份数量上限为59,675,143股 [1] - 减持方式为通过集中竞价和/或大宗交易方式实施 [1] - 减持期间为2025年11月20日至2026年2月17日 [1] 减持方式具体安排 - 通过集中竞价方式减持 在任意连续90日内减持股份总数不超过公司总股本的1% [1] - 集中竞价方式减持上限对应29,837,571股 [1] - 通过大宗交易方式减持上限为公司总股本的2% [1] 减持股东及原因 - 主要减持股东包括G&C IV Hong Kong Limited等多家主体 [1] - 单一主体减持比例均不超过0.526% [1] - 减持原因均为股东自身资金需求 [1]

股权结构 - 公司总股本为2,983,757,155股[23] - 实际控制人控制的股东合计持股543,364,675股，占总股本18.211%[10][25] - G&C IV Hong Kong Limited持股104,626,051股，持股比例3.507%[13][24] - G&C V Limited持股73,105,843股，持股比例2.450%[13][24] - G&C VI Limited持股143,015,795股，持股比例4.793%[13][24] - G&C VII Limited持股37,853,259股，持股比例1.269%[14][24] 减持计划 - 实际控制人控制的股东计划自2025年10月30日公告披露日起15个交易日后3个月内减持，不超总股本2%即59,675,143股[11] - 拟通过集中竞价任意连续90日内不超总股本1%即29,837,571股，大宗交易不超2%即59,675,143股[11] - 多个股东计划减持，如G&C IV Limited不超11,490,579股（0.385%）等[27][28][29][30][32][33][34] - 减持期间为2025年11月20日至2026年2月17日[32][33][34] - 拟减持股份来源为IPO前取得（含上市后权益分派资本公积转增股本取得股数）[32][33][34] 其他 - 减持计划实施不会导致上市公司控制权变更[39] - 减持股东将遵守相关法律法规进行股份减持并履行信息披露义务[39]

中证医疗指数市场表现 - 10月29日中证医疗指数报收7501.54点，上涨1.01%，成交额为250.53亿元，换手率为1.55% [1] - 指数成份股中27家上涨，泰格医药以11.09%的涨幅领涨；23家下跌，开立医疗以11.39%的跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 药明康德权重最高为14.78%，股价106.04元，上涨2.00%，总市值3163.98亿元 [1] - 迈瑞医疗权重8.91%，股价222.83元，下跌1.00%，总市值2701.68亿元 [1] - 联影医疗权重8.15%，股价146.56元，上涨1.21%，总市值1207.89亿元 [1] - 爱尔服科权重6.25%，股价12.17元，下跌0.57%，总市值1134.90亿元 [1] - 康龙化成权重3.44%，股价34.05元，上涨6.51%，总市值605.48亿元 [1] - 泰格医药权重3.26%，股价59.48元，上涨11.09%，总市值512.14亿元 [1] - 爱美客权重2.98%，股价160.32元，下跌1.97%，总市值485.12亿元 [1] - 新产业权重2.92%，股价60.60元，下跌0.48%，总市值476.15亿元 [1] - 惠泰医疗权重2.91%，股价271.03元，下跌2.51%，总市值382.19亿元 [1] - 鱼跃医疗权重2.55%，股价35.93元，上涨0.76%，总市值360.19亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流入3.23亿元，游资资金净流出2.27亿元，散户资金净流出9538.28万元 [1] - 药明康德主力资金净流入1.72亿元，净占比3.63% [2] - 三博脑科主力资金净流入1.27亿元，净占比9.84% [2] - 福瑞股份主力资金净流入1.14亿元，净占比10.36% [2] - 康龙化成主力资金净流入8706.35万元，净占比6.14% [2] - 泰格医药主力资金净流入8309.42万元，净占比4.49% [2]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%，归属于上市公司股东的净利润达120.76亿元，同比大幅增长84.84% [1] - 第三季度单季实现营业收入120.57亿元，同比增长15.26%，归母净利润35.15亿元，同比增长53.27%，经营现金流108.7亿元，同比增长35% [1] - 公司年内第二次上调全年业绩指引，预计2025年持续经营业务收入增速从13%-17%上调至17%-18%，全年整体收入预期从425-435亿元上调至435-440亿元 [4] 核心业务亮点 - 化学业务板块前三季度实现收入259.78亿元，同比增长29.28%，是公司收入增幅最大的板块 [3] - TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达到78.4亿元，同比增长高达121.1%，截至9月底在手订单同比增长17.1% [3] - 小分子CRDMO业务“漏斗效应”显著，过去12个月成功合成并交付超过43万个新化合物，前三季度从药物发现向工艺开发转化的分子达250个 [3][4] - 截至9月底，公司小分子工艺研发和生产管线总数达到3430个，其中商业化项目首次达到80个，临床Ⅲ期项目87个 [4] 战略资产剥离 - 公司全资子公司上海药明拟以28亿元的基准股权转让价款，向高瓴资本旗下企业转让其持有的上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权 [1] - 被剥离的两家公司主要从事临床研究服务，业务收入仅占公司总收入的约3.5%，利润占比约0.7%，对整体业绩影响有限 [1][5] - 交易采用分期付款，尾款20%的支付取决于被剥离资产在2026-2028年的业绩表现，业绩完成度达80%以上时尾款金额将在50%至150%之间浮动 [7] 地缘政治环境与市场应对 - 美国《生物安全法案》构成潜在威胁，但法案立法进程受阻，美国国家新兴生物技术安全委员会报告估算“替代药明康德至少需要8年” [8][10] - 前三季度公司来自美国客户的收入同比增长31.9%，北美市场收入占比稳定在64%左右，剔除新冠项目后同比增长7.7%，显示实际需求未减弱 [10] - 公司积极推进业务多元化，欧洲客户收入同比增长13.5%，并持续加大在欧洲和亚洲的产能投资以构建分散灵活的全球供应链网络 [11][12] 市场反应与战略意图 - 资产剥离消息公布后，公司A股和港股股价均上涨，A股收盘上涨2.73%，港股高开7.51%后收涨3.98% [12] - 出售临床研究服务业务被视为公司在复杂国际环境下聚焦核心CRDMO业务、优化资产结构的战略选择，旨在强化竞争优势 [4][5] - 一系列资产优化动作表明公司正主动退出非核心领域，将资源集中于高毛利、高增长的化学和TIDES业务，以构建长期竞争壁垒 [7]

减持计划概述 - 公司17名由实际控制人控制的股东计划减持股份 [1] - 计划减持股份总数不超过5967.51万股，占公司总股本的2% [1] - 减持计划执行时间为2025年11月20日起的15个交易日后，持续3个月 [1] 减持方式与规模 - 通过集中竞价方式减持的股份数量不超过2983.76万股 [1] - 通过大宗交易方式减持的股份数量不超过5967.51万股 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1] 计划执行的不确定性 - 本次减持计划的实施存在不确定性 [1]

股东持股情况 - 公司实际控制人控制的股东合计持有A股5.43亿股 [1] - 合计持股占公司总股本比例为18.211% [1] 股东减持计划 - 股东计划减持股份总数不超过5967.51万股 [1] - 减持股份比例不超过公司总股本的2% [1] - 减持期间为2025年11月20日至2026年2月17日 [1] - 计划通过集中竞价和/或大宗交易方式进行减持 [1] 不同减持方式规模 - 通过集中竞价方式减持的股份不超过2983.76万股 [1] - 通过大宗交易方式减持的股份不超过5967.51万股 [1]

港股创新药精选ETF表现 - 截至2025年10月29日13:21，该ETF上涨0.22%，报0.89元 [3] - 盘中换手率为4.25%，成交2178.24万元，近1年日均成交额为1.20亿元 [3] - ETF最新规模达5.12亿元，份额达5.74亿份，均创成立以来新高 [4] - 近5天连续资金净流入，合计8280.60万元，日均净流入1656.12万元，最高单日净流入3147.84万元 [4] 行业研发与临床进展 - Grail公司在2025 ESMO年会公布多癌早筛产品Galleri的Pathfinder 2临床数据，阳性预测值为61.6%，特异性达99.6% [3] - 检出的新发癌症中69.3%处于I-III期，组织溯源准确率为91.7% [3] - 国信证券认为该数据是多癌早筛领域的重要里程碑，产品有望作为现有筛查体系的增量补充工具 [3] 医药生物公司业绩 - 截至10月28日，超280家医药生物上市公司披露2025年三季报，多家企业交出亮眼成绩单 [3] - 多家药企通过研发管线推进和创新药上市实现营收利润双增长 [3] - 海外业务突破为药企业绩注入新动能，行业呈现创新筑基、出海拓局的发展态势 [3] CXO行业景气度 - 海外CDMO龙头Lonza三季报表现优异，维持全年CDMO收入20-21%增长预期，核心EBITDA利润率保持在30-31% [4] - Medpace新签订单连续两季度正增长，显示美国中小Biotech融资环境回暖 [4] - 药明康德Q3业绩超预期并上调全年指引，进一步确认CXO行业景气度 [4] 指数成分与构成 - 港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数反映可通过港股通买卖的创新药相关公司表现 [4] - 截至2025年10月8日，指数前十大权重股合计占比72.15%，包括百济神州、中国生物制药、信达生物等公司 [5]