股价表现 - 截至2025年8月4日收盘，华友钴业股价报42.77元，较前一交易日下跌0.51% [1] - 当日成交额17.28亿元，换手率2.41% [1] - 公司总市值727.75亿元 [1] 主营业务 - 公司主要从事钴新材料产品的深加工及钴、铜有色金属采、选、冶业务 [1] - 产品广泛应用于锂电池材料、航空高温合金、硬质合金等领域 [1]

AMAC有色金属指数表现 - 上证指数低开高走 AMAC有色金属指数上涨081%报33878点 成交额36511亿元 [1] - 近一个月上涨881% 近三个月上涨2163% 年至今上涨2146% [1] - 指数以2009年01月01日为基日 以10000点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股：北方稀土(877%)、中国铝业(563%)、华友钴业(556%)、赣锋锂业(387%)、天齐锂业(376%)、云铝股份(313%)、中国稀土(292%)、盛和资源(281%)、神火股份(268%)、南山铝业(263%) [1] - 市场板块分布：深圳证券交易所占比5251% 上海证券交易所占比4749% [1] 行业分布特征 - 原材料行业占比9648% 工业占比209% 信息技术占比107% 可选消费占比036% [2]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数(399395)上涨0 96% 成分股赤峰黄金(600988)上涨6 21% 山金国际(000975)上涨4 16% 山东黄金(600547)上涨4 07% 紫金矿业(601899)上涨3 06% 中金黄金(600489)上涨2 42% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1 14% 最新价报1 24元 [1] 黄金股驱动因素 - 美国7月非农就业人数增加7 3万人 低于预期的10 4万人 失业率环比上升0 1个百分点至4 2% 前两个月就业增长大幅下调 避险情绪推升金价 [1] - 华源证券指出"降息交易"将为黄金价格上涨提供较强动能 本周五非农数据公布后金价大涨40美元 收于3363美元/盎司 [2] 中期投资机会 - 未来两周重点关注事件：8月5日美国7月标普全球服务业PMI终值 8月12日美国7月CPI数据 8月15日美国7月零售销售月率 [2] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 美国货币政策变化将接力财政政策支撑金价 [2] 长期趋势分析 - "降息交易"+"特朗普2 0"双主线将持续催化 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [3] - 2024年全球黄金需求达4974吨 同比增长1 5% 创历史新高 主要由各国央行强劲购买和投资需求推动 [3] - 预计2025年央行将继续引领黄金需求 为金价提供重要支柱 [3] 指数成分结构 - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比49 71% 包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 赣锋锂业 天齐锂业 中金黄金 赤峰黄金 [4] - 指数选取50只规模流动性突出的有色金属行业证券 反映沪深北交易所行业整体表现 [3] 基金产品信息 - 有色ETF基金(159880)场外联接A：021296 联接C：021297 联接I：022886 [5]

行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"推荐"评级 [1][6] 核心观点 宏观环境 - 美国非农数据大幅不及预期导致降息预期走强，利好工业金属和贵金属价格 [2][4] - 国内经济工作会议强调下半年宏观政策持续发力，支撑工业金属需求预期 [2] - 中美同意延长关税休战期90天，全球贸易摩擦风险降低 [4] 工业金属 - 铜价受美国关税政策影响大幅回落，但智利地震导致Codelco铜矿停产（影响产量35.6万吨）形成供应端支撑 [2] - 铝价受淡季需求影响社会库存累库1.1万吨至54.4万吨，但成本端稳定在16750元/吨 [2][21] - 锌价周度下跌3.52%，LME库存下降12.91%显示供应收紧 [1][10] 贵金属 - COMEX黄金周涨2.32%，央行购金趋势持续推动长期价格中枢上移 [1][4] - 白银因工业属性补涨，年内涨幅达23.75% [1][12] 能源金属 - 钴价周涨7.97%，刚果金禁矿导致原料进口骤减，冶炼厂面临减产压力 [3][12] - 碳酸锂价格回落5.66%，江西青海矿权事件扰动供应预期 [12][96] - 稀土价格普涨，氧化镨钕周涨3.41%，矿端供应收紧推动看涨情绪 [124] 重点公司推荐 工业金属 - 紫金矿业（2025E PE 12x）、洛阳钼业（2025E PE 13x）、云铝股份（2025E PE 7x） [4][21] 能源金属 - 华友钴业（2025E PE 13x）、中矿资源（2025E PE 77x）、永兴材料（2025E PE 23x） [4][96] 贵金属 - 山东黄金（2025E PE 21x）、中金黄金（2025E PE 13x）、赤峰黄金（2025E PE 14x） [4][67] 价格数据 - LME铜价周跌1.66%至9633美元/吨，库存增加10.33% [1][10] - 电解钴价格报257500元/吨，年内涨幅65.59% [12][86] - 碳酸锂（电池级）价格回落至70000元/吨，工业级碳酸锂跌至68400元/吨 [12][96]

指数表现 - 上证G60战略新兴产业成份指数上涨0 38%至1056 9点 成交额289 61亿元 [1] - 近一个月上涨9 55% 近三个月上涨14 68% 年至今上涨14 89% [1] - 指数基日为2016年05月24日 基点1000 0点 [1] 指数构成 - 样本选取长三角G60九城市沪市不超过50家规模最大的战略新兴产业上市公司 [1] - 十大权重股：江淮汽车(12 0%)、华友钴业(7 91%)、恒生电子(7 26%)、亨通光电(4 21%)、士兰微(4 11%)、中控技术(4 09%)、中国巨石(4 01%)、博瑞医药(3 97%)、泽璟制药(2 85%)、晶方科技(2 47%) [1] - 样本全部来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 工业占比36 87% 信息技术30 29% 原材料14 34% 医药卫生9 91% 通信服务8 59% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购合并等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 申万菱信上证G60战略新兴产业成份ETF跟踪该指数 [3]

指数表现 - 上证指数下跌0 37% 中证周期稳健成长50指数下跌0 84% 报1652 84点 成交额171 07亿元 [1] - 中证周期稳健成长50指数近一个月上涨3 62% 近三个月上涨7 90% 年至今下跌1 53% [1] 指数编制规则 - 中证周期稳健成长50指数选取50只市净率较低 营业收入增长较高和ROE较高的周期性行业上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2013年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] 指数持仓结构 权重股分布 - 十大权重股合计占比59 2% 前三大为中国建筑(9 6%) 中国石油(9 45%) 中远海控(9 33%) [1] - 其他权重股包括陕西煤业(7 78%) 中国铝业(5 87%) 华友钴业(5 86%) 华鲁恒升(3 55%) 卫星化学(3 24%) 神火股份(2 82%) 南山铝业(2 74%) [1] 行业分布 - 原材料行业占比最高达40 39% 工业占比29 59% 能源占比28 80% 房地产占比1 22% [2] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比76 10% 深圳证券交易所占比23 90% [1]

新能车行业政策与市场动态 - 新能车板块近期出现回调但"反内卷"交易仍具中长期机会 政策明确将破除内卷作为下半年重点工作[1] - 行业新增供给大幅放缓 需求与新技术成为周期上行核心驱动力[1] - 中证新能源汽车产业指数覆盖50只涉及整车、电池材料等领域的上市公司证券[2] 新能车需求与出海表现 - 中国新能源汽车及电池全球竞争力领先 宁德时代上半年海外收入增速达21.1%显著高于整体营收增速7.3%[1] - 海外业务毛利率高于国内水平 显示出海战略成效[1] 新技术发展动态 - 智能驾驶加速渗透低价车型 比亚迪承诺对智能泊车安全兜底 下半年新车型推出值得关注[1] - 固态电池迎来密集催化 工信部项目预计2025年底前完成车规级电芯性能中期审查 2025H2-2026H1进入中试线落地关键期[1] 市场交易数据 - 新能车ETF(515700)8月1日早盘开盘上涨[3] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代、比亚迪等龙头企业[3]

主力资金流出情况 - 截至7月31日午间收盘，主力资金流出前20的股票中，包钢股份以13.23亿元居首 [1] - 长江电力主力资金流出9.19亿元，位列第二 [1] - 北方稀土主力资金流出8.56亿元，排名第三 [1] - 宁德时代主力资金流出8.41亿元，贵州茅台流出6.99亿元，比亚迪流出5.69亿元 [1] - 东方财富、盛和资源、贝因美、五粮液主力资金流出均超过4亿元 [1] - 华友钴业、天齐锂业、西宁特钢、美的集团主力资金流出在2.8亿至3.44亿元之间 [1] - 通威股份、北方华创、豪威集团、万华化学、恒生电子、山西汾酒主力资金流出在2.49亿至2.75亿元之间 [1] 行业分布 - 有色金属行业多只个股上榜，包括北方稀土、盛和资源、华友钴业、天齐锂业 [1] - 新能源行业代表企业宁德时代、比亚迪主力资金流出显著 [1] - 白酒行业贵州茅台、五粮液、山西汾酒均出现资金流出 [1] - 科技板块东方财富、北方华创、恒生电子上榜 [1] - 钢铁行业包钢股份、西宁特钢资金流出明显 [1]

行业薪酬水平 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元 [1] - 有色金属行业财务总监薪酬较高，近30家上市公司财务总监薪酬超百万，8家超200万，包括天齐锂业、中国铝业、厦门钨业等 [1] - 华友钴业财务总监王军年薪558.11万元，为有色金属行业最高 [1] 公司薪酬案例 - 美的集团财务总监钟铮年薪946万元 [1] - 比亚迪财务总监周亚琳年薪896万元 [1] - 寒锐钴业财务总监韩厚坤出生于1987年，年薪超百万，为年薪超百万CFO中最年轻 [1] - 鑫科材料财务总监席丽娟为90后，出生于1993年，年仅32岁，为行业最年轻CFO [1] 财务指标变化 - 华友钴业应收账款周转率持续下降，2022-2024年分别为10.15、8.28、8.25 [1] - 华友钴业存货周转率持续下降，2022-2024年分别为3.15、2.89、2.85 [1] 学历分布 - 有色金属行业CFO学历多为本科，上百名CFO中仅11名为专科学历，包括白银有色、翔鹭钨业等 [1] 年龄分布 - 行业CFO年龄多在40岁以上 [1]

2024年度A股CFO薪酬概况 - A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 美的集团财务总监钟铮年薪946万元，比亚迪财务总监周亚琳年薪896万元 [1] 有色金属行业CFO薪酬分析 - 有色金属行业财务总监薪酬处于较高水平，近30家上市公司财务总监薪酬超百万，8家超200万元 [2] - 华友钴业财务总监王军年薪558.11万元为行业最高，永杉锂业财务总监林宏志年薪4.63万元为行业最低 [1][2] - 年薪超200万元的8家上市公司分别为天齐锂业(215.19万元)、中国铝业(237.2万元)、厦门钨业(257.89万元)、中金岭南(264.12万元)、赤峰黄金(340.46万元)、焦作万方(411.29万元)、紫金矿业(445.38万元)、华友钴业(558.11万元) [2][3] 有色金属行业CFO学历与年龄结构 - 行业CFO学历以本科为主，上百名CFO中仅11名为专科学历 [3] - 年薪超200万元的8名CFO中，多数为硕士学历，3名为本科学历 [3] - 行业CFO年龄多在40岁以上，鑫科材料CFO席丽娟(32岁)为最年轻90后，寒锐钴业CFO韩厚坤(38岁)为年薪超百万CFO中最年轻者 [4] 华友钴业运营效率分析 - 华友钴业2022-2024年应收账款周转率持续下降(10.15→8.28→8.25)，应收账款周转能力趋弱 [1] - 同期存货周转率下降(3.84→3.4→3.05)，存货周转能力趋弱 [1] - 总资产周转率同期下降(0.75→0.56→0.47)，总资产周转能力趋弱 [1]