基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润227 66万元 加权平均基金份额本期利润0 1049元 [3] - 二季度基金净值增长率为4 33% [3] - 截至7月21日 单位净值为2 505元 [3] - 民生加银红利回报混合近一年复权单位净值增长率为6 05% 民生加银金融优选混合A近一年复权单位净值增长率达21 67% [3] - 近三个月复权单位净值增长率为4 02% 同类排名757/880 近半年增长率为5 25% 同类排名598/880 近一年增长率为6 05% 同类排名732/880 近三年增长率为-23 05% 同类排名672/871 [3] 基金风险指标 - 近三年夏普比率为-0 3336 同类排名749/875 [8] - 近三年最大回撤为33 6% 同类排名513/873 单季度最大回撤出现在2021年一季度 为18 96% [10] 基金持仓情况 - 近三年平均股票仓位为74 32% 同类平均为80 43% 2024年上半年末仓位达77 33% 2019年一季度末最低为35 27% [13] - 二季度末十大重仓股为潮宏基 中宠股份 润本股份 菜百股份 招商公路 兴业银行 粤高速A 中信银行 渝农商行 美的集团 [17] 基金规模与类型 - 二季度末基金规模为5420 78万元 [3][15] - 该基金属于灵活配置型基金 [3] 投资策略 - 看好价值风格和红利方向 保持稳健同时寻找有弹性的红利 [3] - 较大比例配置金融板块 同时寻找经营改善且提升分红比例的公司 [3]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][8][64] 报告的核心观点 - 生猪板块震荡，禽板块基本面改善，动保板块有望估值修复，宠物板块仍处快速发展阶段 [64] 根据相关目录分别总结 本周行业观点 生猪 - 7月17日生猪均价14.6元/公斤，周环比降0.42元/公斤；15公斤仔猪价格542元/头，周环比涨1元/头；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比涨6元/头；前三等级白条均价19.31元/公斤，周环比降0.43元/公斤；商品猪出栏体重128.83公斤，周环比降0.20公斤 [14] - 2025年五月末能繁殖母猪存栏4042万头，环比升0.1%，同比升1.2%；5月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，同比增20.6% [14] - 2025年春节后猪价淡季不淡，在14 - 15元/公斤区间震荡近四个月，均重持续向上显著高于近年水平，短中期供应压力下猪价或下行；行业经历去化后有望明年迎来周期上行，看好低成本、扩张快、财务稳健猪企，推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、神农集团，关注德康农牧 [4][15] 家禽 - 7月12日白羽鸡父母代鸡苗综合售价46元/套，周环比降4元/套；7月19日白羽鸡商品代鸡苗1.55元/只，周环比涨0.15元/只；毛鸡主产区价格3.20元/斤，周环比不变；鸡肉综合售价8371元/吨，周环比降7元/吨 [27] - 7月12日祖代场盈利约27元/套，周环比降4元/套；7月19日父母代场盈利约 - 1.1元/羽，周环比涨0.2元/羽；养殖户盈利约 - 4.8元/只，周环比不变；屠宰厂盈利约 + 60元/吨，周环比降7元/吨 [27] - 2025年6月祖代雏鸡更新4.31万套；2024年祖代雏鸡更新150.07套，进口占比45%，自繁占比55%；2025上半年祖代雏鸡更新44.95万套，进口占比33%，自繁占比67%，进口品种从法国引进哈伯德、AA、罗斯祖代；禽价格低迷，关注周期边际变化，推荐圣农发展、立华股份 [5][28] 动保 - 2025Q2动保企业业绩有望延续修复趋势，二季度以来商品猪平均价格多在14 - 15元/公斤震荡，生猪养殖行业持续盈利为动保企业业绩修复奠定基础；主要动保企业一季度业绩分化，研发实力强、新产品迭代快的企业业绩率先修复 [6][38] - 2024年国内宠物行业市场规模3002亿元，宠物医疗市场规模约840亿元，占比28%，是仅次于宠物食品的第二大细分赛道，宠物医疗行业处早期阶段，看好长期发展趋势，推荐科前生物、瑞普生物、回盛生物，关注金河生物、普莱柯、生物股份 [7][38] 种植 - 2025年7月18日全国玉米现货价2330元/吨，周环比降0.9%，月环比降0.2%，同比降2.2%；全国小麦现货均价2440元/吨，周环比降0.2%，月环比持平，同比降2.6%；全国豆粕现货均价2966元/吨，周环比涨1.4%，月环比降1.1%，同比降4.7%；全国猪粮比价6.17 [44] - 2025年6月进口谷物及谷物粉186万吨，同比降53.7%，其中进口玉米16万吨，同比降82.6%，进口小麦35万吨，同比降70.6%，进口大麦63万吨，同比降23.2%，进口高粱44万吨，同比降52.7% [44] - 转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司，建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业 [44] 饲料 - 2025年7月18日育肥猪配合饲料价格3.35元/公斤，月环比降10元/吨，同比降110元/吨；肉鸡配合料价格3.40元/公斤，月环比涨50元/吨，同比降300元/吨；蛋鸡配合料价格2.72元/公斤，月环比降20元/吨，同比涨20元/吨 [47] - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比降0.1%，同比增6.6%，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长6.6%、3.4%、8.7%；畜禽配合饲料和浓缩饲料产品出厂价格同比涨幅均在3%以上，水产饲料略涨，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主；饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比36.3%，同比增2.5个百分点，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.7%，同比持平 [48] - 2025年上半年全国工业饲料总产量15850万吨，同比增长7.7%，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%；主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势 [48] - 饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [50] 宠物 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，宠物犬消费市场规模1557亿元，同比增长4.6%，宠物猫消费市场规模1445亿元，同比增长10.7%；2024年宠物犬猫数量1.24亿只，宠物猫7153万只，宠物犬5258万只，犬猫数量均上涨；单只犬年消费2961元，同比上升3%，单只猫年消费2020元，同比上升8% [55] - 2025年6月头部宠物品牌增速分化，乖宝宠物品牌麦富迪同比降8.5%，弗列加特同比增178%；中宠股份品牌顽皮同比降3.8%，领先Toptrees同比增12%，ZEAL同比降16%；佩蒂股份品牌爵宴同比降14% [55] - 2025年6月，天猫宠物食品品类同比降8.3%，京东同比降25%，抖音同比增27%，三平台合计同比降5.4% [56] - 国内宠物处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物 [58] 大宗农副产品 肉类 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |自繁自育盈利（元/头）|90.89|19.40|438.58|368.38%|-79.28%| |外购仔猪盈利（元/头）|-18.66|-186.79|383.42|-90.01%|-| |仔猪成本（元/头）|31.92|32.48|38.43|-1.72%|-16.94%| |白羽肉鸡（元/千克）|6.40|7.12|7.57|-10.11%|-15.46%| |肉鸡苗（元/羽）|1.37|1.86|2.81|-26.34%|-51.25%| |海参（元/千克）|90.00|90.00|130.00|0.00%|-30.77%| [62] 大宗农副产品 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农产品批发价格总指数|112.91|112.51|121.52|0.36%|-7.09%| |菜篮子批发价格指数|112.98|112.5|122.76|0.43%|-7.97%| |寿光蔬菜价格指数|104.67|98.85|116.31|5.89%|-10.01%| |DCE玉米（元/吨）|2320|2409|2394|-3.69%|-3.09%| |DCE大豆（元/吨）|4199|4259|4516|-1.41%|-7.02%| |CZCE白糖（元/吨）|5839|5720|6135|2.08%|-4.82%| |CZCE棉花（元/吨）|14185|13495|14715|5.11%|-3.60%| [67] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/07/18股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |牧原股份|002714.SZ|46.04|3.3|3.04|2.99|11.65|15.14|15.40|买入| |温氏股份|300498.SZ|17.16|1.39|1.43|1.25|11.86|12.00|13.73|买入| |巨星农牧|603477.SH|20.31|1.02|1.81|1.75|17.42|11.22|11.61|买入| |圣农发展|002299.SZ|16.06|0.59|0.87|1.27|24.65|18.46|12.65|买入| |益生股份|002458.SZ|8.34|0.46|0.64|0.76|20.89|13.03|10.97|买入| |立华股份|300761.SZ|18.75|1.84|1.85|2.15|10.59|10.14|8.72|买入| |海大集团|002311.SZ|56.18|2.71|2.99|3.61|18.1|18.79|15.56|买入| |瑞普生物|300119.SZ|21.52|0.65|1.07|1.21|28.12|20.11|17.79|买入| |中宠股份|002891.SZ|54.54|1.34|1.52|1.88|26.64|35.88|29.01|买入| |佩蒂股份|300673.SZ|15.64|0.75|0.72|0.92|23.64|21.72|17.00|买入| |乖宝宠物|301498.SZ|91.18|1.56|1.82|2.43|50.21|50.10|37.52|买入| [9][65]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 重视生猪养殖行业“反内卷”进程，重点推荐优质猪企；进入7月，宠物食品行业中报预期陆续发酵，回调后建议积极关注和布局 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周农业股市场表现 - 本周申万农林牧渔指数下跌0.1%，沪深300上涨1.1%；个股涨幅前五名是生物股份（13.6%）、宏辉果蔬（13.0%）、瑞普生物（9.5%）、朗源股份（8.2%）、ST天山（7.3%）；跌幅前五名是*ST中基（-13.8%）、正虹科技（-11.1%）、保龄宝（-7.7%）、万辰集团（-6.9%）、湘佳股份（-6.1%） [3][4] - 建议重视生猪养殖行业“反内卷”，推荐养殖成本优秀的头部猪企；关注宠物食品行业国内业务中长期成长确定性，回调后积极布局；建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份、邦基科技、晓鸣股份、乖宝宠物、中宠股份 [3][4] 主要农产品价格走势 国内农产品价格 - 7月20日全国外三元生猪均价14.39元/kg，周环比-2.0%；全国断奶仔猪销售均价为440元/头，周环比+1元/头 [3] - 本周全国生猪出栏均重128.83kg，较上周下降0.2kg（集团场均重继续下降0.2kg左右，散户均重上升） [3] - 2025Q2末全国能繁母猪存栏4043万头，较2025Q1小幅增加4万头；涌益咨询显示6月能繁母猪存栏环比+0.12%，增幅较5月显著收窄 [3] - 本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价1.25元/羽，周环比+54.3%；白羽肉毛鸡销售均价3.15元/kg，周环比+3.3%；鸡肉分割品销售均价为8420.4元/吨，周环比+0.2% [3] - 5 - 6月天猫、京东、抖音平台宠物食品合计销售额为58.3亿元，同比+6%；2025年1 - 6月累计销售额为149.1亿元，同比+12% [3] - 乖宝宠物5 - 6月合计GMV同比+39%，中宠股份同比+11%，佩蒂股份同比+3%，路斯股份同比-16% [3] - 25年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8% [3] 国外农产品期货价格 - 报告展示了CBOT稻谷、小麦、玉米、大豆期货收盘价，NYBOT 11号糖、2号棉花期货结算价等相关数据图表 [30][33][34] 农林牧渔重点公司估值表 - 报告给出了生猪养殖、禽养殖、饲料业、宠物食品、动物保健、种业、农产品加工等行业重点公司的收盘价、总市值、申万EPS（元/股）、PE等估值数据 [37]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 基本面政策面双轮驱动 2025H2 猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善 推荐牧原股份、温氏股份等 [25] - 国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑饲料价格 推荐海大集团、新希望等 [25] - 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益 推荐大北农、登海种业、隆平高科 [26] - 需求趋势向上禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现 推荐圣农发展、禾丰股份 [26] - 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [26] 周观察 - 企业加速出栏叠加二育和散户出栏积极性增强，本周全国猪价承压下行 7 月 18 日样本企业日均生猪屠宰量 13.18 万头，环比上周+0.04 万头，需求端基本稳定 7 月 18 日全国生猪销售均价 14.19 元/公斤，环比上周-0.49 元/公斤，环比-3.34% 猪价震荡消化后中枢或有望进一步抬升 [4][13] - 预计 8 月全国降水呈现“南北多、中间少”趋势，华北地区雨季于 8 月下旬结束，时间较常年偏晚，雨量较常年偏多 20%-50% 本周饲料厂玉米到厂均价 2473 元/吨，环比上周-19 元/吨，环比-0.76% 全国豆粕现货价 2928 元/吨，环比上周+28 元/吨，环比+0.97% [5][15] - 6 月国内宠物食品及用品销售额 31.87 亿元，同比-7.98%，1-6 月累计销售额 168.14 亿元，同比-0.30%，国内宠物消费整体稳定 6 月中国宠物食品出口额 8.24 亿元，同比-20.21%，1-6 月累计出口额 49.99 亿元，同比+0.39%，受中美贸易摩擦影响，出口订单承压 [6][20] 本周市场表现（7.14 - 7.18） - 本周上证指数上涨 0.69%，农业指数下跌 0.14%，跑输大盘 0.83 个百分点 子板块中动物保健板块领涨 个股中生物股份（+13.64%）、宏辉果蔬（+13.04%）、瑞普生物（+9.46%）领涨 [30] 本周重点新闻（7.14 - 7.18） - 2025 年二季度末，全国生猪存栏 42447 万头，同比增加 913 万头，同比增长 2.2% 其中，能繁母猪存栏 4043 万头，同比增加 6 万头，同比增长 0.1%，为正常保有量的 103.7% [38] - 2025 年上半年农业农村经济发展势头良好 全年粮食生产基础较好，“菜篮子”产品供给充足，脱贫攻坚成果持续巩固拓展等 [39] 本周价格跟踪（7.14 - 7.18） - 生猪：7 月 18 日全国外三元生猪均价为 14.27 元/kg，较上周下跌 0.54 元/kg；仔猪均价为 31.96 元/kg，较上周上涨 0.07 元/kg；白条肉均价 18.97 元/kg，较上周下跌 0.44 元/kg 7 月 18 日猪料比价为 4.25:1 自繁自养头均利润 90.89 元/头，环比-42.98 元/头；外购仔猪头均利润-18.66 元/头，环比-50.26 元/头 [7][41] - 白羽鸡：本周鸡苗均价 1.37 元/羽，环比+38.38%；毛鸡均价 6.40 元/公斤，环比+2.56%；毛鸡养殖利润-2.93 元/羽，环比+0.48 元/羽 [43] - 黄羽鸡：7 月 18 日中速鸡均价 10.20 元/公斤，环比+0.50 元/公斤 [51] - 牛肉：7 月 10 日牛肉均价 69.80 元/公斤，环比上周下降 0.02 元/公斤 [47] - 水产品：上周草鱼价格 16.76 元/公斤，环比+0.60%；7 月 18 日鲈鱼价格 36.00 元/公斤，环比持平；7 月 17 日对虾价格 25.00 元/公斤，环比持平 [50] - 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价为 2305.00 元/吨，周环比-0.30%；豆粕期货活跃合约结算价为 3043.00 元/吨，周环比+2.42% [56] - 糖：NYBOT11 号糖 7 月 18 日收盘价 16.79 美分/磅，周环比+1.39% 国内郑商所白砂糖期货 7 月 18 日收盘价 5826.00 元/吨，周环比+0.28% [58] 主要肉类进口量 - 2025 年 6 月猪肉进口 9.00 万吨，同比+3.4% [60] - 2025 年 6 月鸡肉进口 3.84 万吨，同比+6.7% [60] 饲料产量 - 2025 年 6 月全国工业饲料产量 2767 万吨，环比-0.1% [64]

报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [4][45] 报告的核心观点 - 2025年7月4 - 17日SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数，多数细分板块录得正收益，近六成个股录得正收益，行业估值略有回升但仍处历史低位 [4][11][14][15][21] - 生猪养殖价格回落、产能有去化空间、成本有变动、盈利回落，肉鸡养殖价格弱盈利承压，水产养殖鲫鱼均价略升鲤鱼平稳 [24][31][34][35] - 今年我国全年粮食生产基础较好，夏粮高产、早稻丰收在望、秋粮面积预计稳中略增 [37] - 生猪养殖公司上半年盈利较好，得益于降本增效和出栏量增长，可关注产能去化预期；肉鸡养殖关注盈利边际改善机会；饲料关注龙头集中度提升等机会；宠物国内市场有望扩容，优质国产龙头有望增长 [4][45] - 个股可重点关注牧原股份、温氏股份等 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW农林牧渔行业2025年7月4 - 17日上涨0.74%，跑输沪深300指数约0.93个百分点 [4][11] - 细分板块中动物保健、农产品加工等录得正收益，渔业和饲料录得负收益 [4][14] - 行业内约59%个股录得正收益，涨幅榜国投中鲁居首，跌幅榜乖宝宠物居首 [15][18] - 截至2025年7月17日，行业指数整体PB约2.66倍，近两周回升，处于2006年以来估值中枢约59.2%分位水平，仍处历史低位 [21] 行业重要数据 - 生猪养殖：2025年7月4 - 17日全国外三元生猪均价由15.31元/公斤回落至14.37元/公斤；截至6月末能繁母猪存栏4043万头，环比回升0.02%，是正常保有量103.7%；截至7月17日玉米现货价回落、豆粕先回落后回升；截至7月18日自繁自养和外购仔猪养殖利润均回落 [24][26][29] - 禽养殖：截至7月18日主产区肉鸡苗均价回升、蛋鸡苗略回落；白羽肉鸡均价回落、养殖利润略有回升 [31][34] - 水产养殖：截至7月17日鲫鱼全国平均批发价略回升，鲤鱼相对平稳 [35] 行业重要资讯 - 今年我国全年粮食生产基础较好，夏粮产量2994.8亿斤为历史第二高产年，早稻丰收在望，秋粮面积预计稳中略增，夏油面积、单产、总产“三增” [37] 公司重要资讯 - 53家上市公司公布2025年上半年业绩预告，生猪养殖公司牧原股份等同比大幅扭亏为盈，得益于养殖成本下降 [39] - 生物股份、中牧股份子公司获非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验批件，累计研发投入分别约6400万元、4624.46万元 [43][44] 行业周观点 - 维持“超配”评级，预计今年生猪产能回升压制猪价，能繁母猪存栏有去化空间，生猪养殖公司上半年盈利好，板块估值处低位，可关注产能去化预期 [4][45] - 肉鸡养殖价格弱、盈利承压，关注盈利边际改善机会；饲料关注龙头集中度提升等机会；宠物国内市场有望扩容，优质国产龙头有望增长 [4][45] - 个股重点关注牧原股份、温氏股份等 [4][45]

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“强于大市”投资评级 [1][9][56] 报告的核心观点 - 2025年6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前 [9][12] - 生猪养殖6月价格下滑，预计下半年供需双增；白羽鸡6月鸡苗和肉鸡价格偏弱，后续利润弹性有望释放；宠物食品5月出口数据同比转负，6月抖音销售额增长 [9] - 行业市盈率、市净率低于历史估值中枢，未来有望估值回归，建议关注牧原股份、普莱柯、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年6月农林牧渔（中信）指数涨1.13%，排中信一级30个行业第23位，跑输沪深300指数1.37pcts [9][12] - 6月种植板块涨幅居前，动保加工板块跌幅居前；涨幅居前个股有贤丰控股等，居后个股有晓鸣股份等 [12] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 6月全国生猪（外三元）交易均价14.28元/公斤，环比跌2.16%，同比跌21.81%；1 - 6月均价14.84元/公斤，同比跌3.64% [9][17] - 6月仔猪价格下滑，7公斤外三元仔猪出栏均价468.80元/头，环比降11.46%，同比降29.48% [17] - 5月末能繁母猪存栏量4042万头，同比+1.15%，环比+0.10%；6月末生猪存栏4.24亿头，同比增2.20%，环比增1.72% [19] - 6月生猪自繁自养理论盈利均值149.88元/头，环比下滑23.78%，同比跌幅72.96%；仔猪育肥理论盈利均值161.56元/头，环比跌10.89%，同比跌79.30% [24] - 7月预计生猪月均价环比小涨 [24] - 6月猪企商品猪销售月均价同环比下跌，牧原股份商品猪头均收入高，出栏量和同比增速领先 [26] 白羽鸡 - 6月白羽肉鸡鸡苗均价2.15元/羽，环比下滑0.68元/羽，同比下跌0.04元/羽 [9][27] - 6月白羽肉鸡均价3.52元/斤，环比下滑0.14元/斤，同比上涨0.02元/斤 [29] - 6月肉鸡养殖盈利预估值为 - 0.24元/只，环比下滑0.89元/只，同比上涨0.38元/只；2025年1 - 6月预估值为 - 0.22元/只，同比下滑0.49元/只 [31] - 7月出栏肉鸡月均养殖成本或下滑，养殖端利润或延续 [31] 宠物食品 - 2025年5月宠物食品出口数量2.89万吨，同比 - 5.52%；1 - 5月累计出口13.91万吨，同比 + 10.89% [9][34] - 5月出口金额1.27亿美元，同比 - 0.35%；1 - 5月累计出口金额5.81亿美元，同比 + 4.59% [9][34] - 6月抖音宠物食品销售额9.64亿，同比增长73.97%；销售量从2444万降至2163.67万，同比降11.47%；客单价从39.19元增至46.5元，同比增18.65% [38] 主要农产品价格跟踪 - 2025年6月玉米现货价格震荡上行，小麦现货价格偏强震荡，豆粕现货价格冲高回落，菜粕现货价格先涨后跌 [39][40] 行业动态及公司要闻 行业动态跟踪 - 2025年1 - 5月我国累计进口粮食量4836.8万吨，同比减29.7%；进口金额1464.7亿元，同比减30.1%；累计进口大豆3710.8万吨，同比减0.7%，进口金额1200亿元，同比减14.5% [46] - 6月对中国玉米和大豆供需形势预测与上月一致，玉米供需紧平衡，全球大豆供应充裕 [46] - 农业农村部召开全国种业振兴推进会 [46] - 国家市场监督管理总局附加限制性条件批准邦吉全球有限公司收购蔚特有限公司股权案 [46] 上市公司重点公告 - 6月多家上市公司发布借贷担保、资产重组、利润分配等相关公告 [48][49][51] 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 行业动态跟踪 - 6月10日河南省休闲农业产业联盟成立 [52] - 河南印发《中原农谷高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》 [52] - 河南省耕地面积四年连增，2024年较2020年净增205.63万亩，保有面积超出国家目标338.77万亩 [52] 上市公司动态跟踪 - 展示了2025年6月河南省农食行业多家上市公司收盘价、总市值、EPS、PE、6月涨跌等情况 [54] 投资评级及主线 - 生猪养殖下半年或供需双增，板块估值低，建议关注牧原股份 [55] - 种业政策明朗，估值低，有投资价值，建议关注秋乐种业 [55] - 宠物食品行业规模有增长空间，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [56]

核心观点 - 低欲望社会中存在八大反周期赛道机遇，消费分级和需求迁移是最大商业机会 [4][5] - 日本"失落30年"经验显示，二手经济、宠物经济等八个行业逆势增长 [3][6] - 技术兑换时间和解决情绪需求成为低欲望时代核心商业命题 [34][27] 行业分析 二手经济 - 日本二手奢侈品市场代表企业大黑屋收入暴涨，中国红布林、胖虎业务同步增长 [8] - 闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升，显示日常消费品二手交易活跃 [8] - 闲置物品流动被定义为"流动的黄金" [8] 宠物经济 - 日本Inaba通过猫粮上市，中国乖宝（中宠）股价表现强劲 [9] - 诚实一口、凯锐思等宠物食品品牌销量持续攀升 [10] - 新瑞鹏宠物医院、泰淘气宠物保健品等周边服务大幅增长 [11] - 宠物开支逆势增长，"毛孩子"成为真刚需 [12] 成人护理 - 日本尤妮佳依靠纸尿裤业务实现业绩翻身 [14] - 日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元 [15] - 中国可靠等品牌在成人护理领域潜力巨大 [16] - 老龄化催生万亿级"夕阳红经济" [17] 健康食品饮料 - 日本三得利无糖茶、明治无糖酸奶等功能食品崛起 [19] - 中国东方树叶、简醇、东鹏特饮等对应品类快速增长 [19] - 后疫情时代健康饮食成为明确趋势 [20] 颜值经济 - 锦波生物凭借薇旖美胶原蛋白产品市值突破400亿 [23] - Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量超百亿 [23] - 居家低成本变美需求推动美容仪器市场 [23] 户外解压 - 日本SnowPeak露营装备公司年收入达50亿 [25] - 凯乐石、骆驼等中国户外品牌销量高速增长 [25] - 诗与远方需求替代房产消费 [25] 情绪经济 - Labubu潮玩、名创优品、二次元周边提供心灵抚慰 [27] - Rio低度酒开创微醺体验新市场 [28] - 消费者同时存在极致节俭和小确幸消费两极分化 [29][30] 懒人经济 - 安井、三全等速冻食品品牌稳健增长 [33] - 石头、科沃斯等智能家电通过AI解放双手 [33] - 省时需求超越省钱成为核心价值 [34] 商业方法论 - 明治食品"爆款教父"角直树等专家将分享消费重构方法论 [36] - 课程涵盖效率革命、需求重构、资本破局三大维度 [37]

控股股东一致行动人减持计划 - 通怡春晓19号计划减持不超过456万股，占公司总股本1.50%，减持时间为2025年8月7日至11月6日 [1] - 减持方式包括大宗交易和/或集中竞价交易 [1] - 通怡春晓19号为控股股东烟台中幸的一致行动人，减持不会导致公司控制权变更 [1] - 公司基本面未发生重大变化，治理结构和持续性经营不受影响 [1] 公司股权结构 - 控股股东为烟台中幸生物科技有限公司 [1] - 实际控制人为郝忠礼、肖爱玲 [1] - 通怡春晓19号为实际控制人的一致行动人 [1] - 郝忠礼担任公司董事长兼总裁 [1] 公司融资历史 首次公开发行(2017年) - 2017年8月21日在深交所中小板上市 [2] - 发行2500万股，发行价15.46元/股 [2] - 募集资金总额3.865亿元，净额3.2197亿元 [2] - 发行费用合计6452.83万元，其中承销保荐费4716.98万元 [2] 可转债发行(2019年) - 2019年发行可转债募集资金1.9424亿元 [2] - 扣除承销保荐费733.57万元后净额1.835亿元 [2] - 其他发行相关费用340万元 [2] 非公开发行(2020年) - 2020年非公开发行1737.33万股，发行价37.50元/股 [3] - 募集资金总额6.515亿元 [3] - 发行费用1732.77万元，净额6.3417亿元 [3] 可转债发行(2022年) - 2022年发行可转债募集资金7.6905亿元 [4] - 扣除承销保荐费1200万元后净额7.5492亿元 [4] - 其他发行相关费用1412.59万元 [4] 累计融资情况 - 四次募资累计金额达20.01亿元 [5]

亚信安全 - 股东南京亚信乐信等10家合伙企业计划减持不超过1200.03万股，占总股本的3%，减持时间为2025年8月8日至11月7日 [1] - 公司成立于2014年11月，主营业务为向政府、企业客户提供网络安全产品和服务 [1] - 所属行业为计算机–软件开发–横向通用软件 [1] 尚纬股份 - 拟向控股股东福华化学发行不超过1.81亿股股票，募资不超过11.44亿元，用于数智化升级、营销中心建设及补充流动资金 [1] - 公司成立于2003年7月，主营业务为高端特种电缆的研发、生产、销售和服务 [2] - 所属行业为电力设备–电网设备–线缆部件及其他 [3] 安克创新 - 正在研究论证在香港资本市场进行股权融资，以扩大全球化战略布局，尚未确定具体方案 [3] - 公司成立于2011年12月，主营业务为自有品牌消费电子产品的研发、设计和销售 [3] - 所属行业为电子–消费电子–品牌消费电子 [4] 中航西飞 - 董事长吴志鹏因工作变动辞职，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [4] - 公司成立于1997年6月，主营业务为军用大中型飞机整机及航空零部件的研发、制造、销售 [4] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [5] 天赐材料 - 全资子公司九江天赐与楚能新能源签订协议，2025年至2030年供应不少于55万吨电解液系列产品 [5] - 公司成立于2000年6月，主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售 [6] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [7] 广生堂 - 乙肝治疗创新药GST-HG131被纳入突破性治疗品种名单，但短期内不会对业绩产生重大影响 [8] - 公司成立于2001年6月，主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [9] - 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [9] 超卓航科 - 股东航证科创拟减持不超过89.6万股（1%）及179.21万股（2%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [9] - 公司成立于2006年11月，主营业务为定制化增材制造和机载设备维修 [10] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [11] 太极集团 - 拟以8000万–1.2亿元回购股份，价格上限28.03元/股，回购股份将用于注销减资 [11] - 公司成立于1979年11月，主营业务为中、西成药的生产和销售 [12] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [13] 西部材料 - 拟1.25亿元参与控股子公司西诺稀贵定增，后者计划发行1730万股募资1.47亿元用于补充流动资金 [13] - 公司成立于2000年12月，主营业务为稀有金属材料及其合金加工材的研发、生产 [13] - 所属行业为有色金属–小金属–其他小金属 [14] 山推股份 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市 [14] - 公司成立于1993年12月，主营业务为建筑工程机械、矿山机械等设备的研发、制造 [14] - 所属行业为机械设备–工程机械–工程机械整机 [15] *ST花王 - 拟以6.66亿元收购安徽尼威动力55.5%股权，进军新能源混合动力汽车高压燃油箱系统领域 [15] - 公司成立于2003年4月，主营业务为生态景观规划与设计、生态环境建设 [16] - 所属行业为建筑装饰–基础建设–园林工程 [17] 泰林生物 - 控股股东一致行动人青岛高得拟减持不超过181.95万股（1.5%），减持时间为2025年8月7日起3个月内 [17] - 公司成立于2002年1月，主营业务为生命科学领域微生物检测与污染控制产品研发 [17] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [18] 汇成真空 - 股东深圳南山架桥拟减持不超过300万股（3%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [18] - 公司成立于2006年8月，主营业务为真空镀膜设备研发、生产 [19] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [20] 科思股份 - 实控人之一周久京拟减持不超过1427.06万股（3%），减持时间为2025年8月7日起3个月内 [20] - 公司成立于2000年4月，主营业务为日用化学品原料的研发、生产 [21] - 所属行业为美容护理–化妆品–化妆品制造及其他 [22] 中宠股份 - 控股股东一致行动人通怡春晓19号基金拟减持不超过456万股（1.5%），减持时间为2025年8月7日至11月6日 [22] - 公司成立于2002年1月，主营业务为宠物食品的研发、生产 [23] - 所属行业为农林牧渔–饲料–宠物食品 [24] 山高环能 - 拟向山东高速产业投资定增募资不超过7.18亿元，发行后控股股东变更为高速产投 [24] - 公司成立于1988年3月，主营业务为餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用 [25] - 所属行业为公用事业–电力–电能综合服务 [26] 中熔电气 - 拟投资1.14亿元建设赛诺克新能源科技园项目，预计2027年年底竣工 [26] - 公司成立于2007年4月，主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产 [26] - 所属行业为电子–其他电子Ⅱ–其他电子Ⅲ [26] 凯盛新材 - 股东华邦健康拟询价转让2000万股（4.75%），受让方为机构投资者且6个月内不得转让 [26] - 公司成立于2005年12月，主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产 [26] - 所属行业为基础化工–化学原料–其他化学原料 [27] 信测标准 - 控股股东一致行动人高磊拟减持不超过677.92万股（3%），减持时间为2025年8月8日至11月7日 [27] - 公司成立于2000年7月，主营业务为可靠性检测、理化检测等服务 [27] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [28] 楚环科技 - 拟出资999万元（占比33.3%）参与设立合伙企业，投资半导体、新能源等高端制造领域 [28] - 公司成立于2005年6月，主营业务为废气恶臭治理设备的研发、销售 [28] - 所属行业为环保–环保设备Ⅱ–环保设备Ⅲ [29] 山科智能 - 实际控制人及相关股东拟转让19.7%股份，交易完成后长江航天将成为控股股东 [29] - 公司成立于1999年11月，主营业务为智能远传水表及水务管网系统的研发、生产 [30] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [30]

行业概述 - 宠物食品包括主粮、零食和保健品，其中保健品分为基础营养型、功能保健型、口腔护理类、美毛亮肤类、肠胃调理类五大类目 [2] - 2024年中国宠物保健品行业市场规模达126.50亿元，同比增长15.73%，犬猫用保健品占比超80% [1][12] - 宠物保健品需求向精细化、个性化发展，关节保护、肠胃护理、皮肤护理等功能性产品需求旺盛 [1][12] 发展背景 - 2024年中国65岁及以上人口达21969万人，同比增长1.35%，孤独人口增加推动宠物经济崛起 [6] - 2024年宠物猫数量7153万只（+2.48%），宠物犬5258万只（+1.60%），宠物数量增长为保健品行业提供空间 [10] - 超90%宠物主将宠物视为家庭成员，消费意愿强烈带动行业升级 [6] 产业链 - 上游：维生素、矿物质、蛋白质等基础原料及功能性原料供应商 [8] - 中游：宠物保健品生产制造企业 [8] - 下游：宠物店、医院、电商等渠道及终端消费者 [8] 竞争格局 - 行业集中度较高，代表企业包括上海宏幸、深圳红瑞、艾澌克等，前三企业占据领先地位 [15] - 上海宏幸旗下"卫仕"品牌累计服务超3亿只/次宠物，问鼎天猫/京东销售额第一 [17] - 乖宝宠物2024年总收入52.45亿元，保健品收入0.46亿元（占比0.88%） [19] 发展趋势 - 功能性保健品（关节健康、消化支持、免疫增强）将继续主导市场 [21] - 基因检测和AI技术将推动个性化定制保健品发展 [21] - 天然有机成分产品因安全环保特性更受市场青睐 [21] 代表企业 - 上海宏幸：拥有"卫仕"品牌，覆盖宠物食品、营养品、医药领域 [16][17] - 深圳红瑞：专注宠物营养品研发，与美国Persmart公司合作提供OEM服务 [16] - 艾澌克：台湾品牌，旗下"麦德氏IN"为中国宠物营养品三大品牌之一 [16] - 乖宝宠物：主营犬猫主粮、零食及保健品，2024年营收52.45亿元 [16][19] - 中宠股份：核心品牌"Wanpy顽皮"和"Zeal真致"包含宠物保健品类 [16]