股价表现 - 小鹏汽车-W(09868.HK)股价上涨5.72%，报80.45港元 [1] - 成交额达到8.6亿港元 [1]

公司产品发布与规划 - 小鹏汽车于12月29日宣布，新款P7+应用了全球化统一的生产和安全标准，将在全球36国同步发布 [1][1] - 2026款小鹏P7+增程版本的综合续航里程将达到1550公里 [1] - 2026款小鹏P7+纯电版本的续航里程达到725公里 [1] 行业技术发展趋势 - 公司新款车型展示了电动汽车在续航能力上的显著进步，增程版续航达1550公里，纯电版续航达725公里 [1]

公司产品发布与全球化战略 - 公司宣布新款P7+将在全球36国同步发布，应用了全球化统一的生产和安全标准 [1] - 2026款小鹏P7+增程版本综合续航里程将达到1550公里 [1] - 2026款小鹏P7+纯电版本续航里程达到725公里 [1]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，小鹏汽车-W股价上涨5.72%，报80.45港元，成交额达8.6亿港元 [1] 市场扩张与战略合作 - 公司在卡塔尔多哈举行品牌上市发布会，正式进军中东高端市场 [1] - 发布会上，小鹏G9与小鹏G6联袂亮相，并预告即将推出小鹏P7+车型 [1] - 公司与毛里求斯知名经销商Axess Limited达成战略合作，正式进入非洲东部重要市场 [1] - 毛里求斯是连接非洲、亚洲与中东的区域枢纽，具备辐射东非乃至印度洋周边市场的区位优势 [1] 全球化战略与网络布局 - 公司旨在为中东本地消费者提供更为丰富的智能出行选择 [1] - 此次合作进一步完善了公司在中东非市场的销售与服务网络 [1] - 此举为后续在非洲及其他新兴市场的拓展积累关键经验，持续推动智能出行生态的全球化落地 [1]

公司股价表现与市场动态 - 公司股价在报告期内显著上涨，截至发稿时涨幅达5.72%，报80.45港元，成交额为8.6亿港元 [1] 中东市场拓展 - 公司于卡塔尔多哈举行品牌上市发布会，正式进军中东高端市场 [1] - 发布会上，小鹏G9与小鹏G6联袂亮相，并预告即将推出小鹏P7+车型，旨在为本地消费者提供更丰富的智能出行选择 [1] 非洲市场拓展与战略合作 - 公司与毛里求斯知名经销商Axess Limited达成战略合作，标志着品牌正式进入非洲东部重要市场 [1] - 毛里求斯不仅是高端旅游目的地，也是连接非洲、亚洲与中东的区域枢纽，具备辐射东非乃至印度洋周边市场的区位优势 [1] - 此次合作进一步完善了公司在中东非市场的销售与服务网络，为后续在非洲及其他新兴市场的拓展积累关键经验，持续推动智能出行生态的全球化落地 [1]

港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.43%，恒生科技指数上涨0.88% [1] - 盘面上新能源汽车、有色金属板块涨幅靠前 [1] - 小鹏汽车股价上涨5.12%，赣锋锂业股价上涨3.93% [1] 机构对港股后市观点 - 中信建投认为港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口 [1] - 华泰证券认为当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，市场对春季躁动提前的一致预期较强，但港股年底仍有供需压力，“Santa rally”有不确定性，一季度或是胜率更高的阶段 [1] - 华泰证券指出11月以来二次探底过程中，被动/个人投资者是主要增量，境内外机构主动买入均不同程度放缓，年初重配置和人民币升值是资金面改善的下阶段动力 [1] 机构推荐关注板块 - 中国银河建议关注科技板块，认为其仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升 [1] - 中国银河同时建议关注消费板块，认为其有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况 [1]

公司2025年经营业绩与财务表现 - 2025年1月至11月，公司累计交付新车391,937台，同比增长156% [1] - 2025年第三季度，公司营收达203.8亿元，首次突破单季200亿元大关，创历史新高 [1] - 2025年第三季度，公司净亏损收窄至3.8亿元，同比降低78.9% [1] - 公司经营状况持续改善，并有信心在2025年第四季度实现盈利 [3] 公司战略愿景与增长曲线 - 公司提出新十年愿景：致力于成为“面向全球的具身智能公司” [1] - 公司将AI汽车、全球化拓展以及具身机器人与汽车产业的深度融合，视为推动未来发展的三条增长曲线 [3] - 公司追求从“血海”（残酷竞争）转向“蓝海”，目标是成为像中国互联网行业那样最终仅存的两三家能稳态发展的企业之一 [8][9] - 公司认为避免陷入“右下角效应”（追求车越大越便宜）是实现长期稳定成功的关键，真正的成功在于用科技改变很多人 [11] 智能驾驶技术路线与研发投入 - 公司在智驾领域全力押注第二代VLA（视觉-语言-动作模型）架构，将其视为端到端方案的“智能增强版” [3] - 为训练第二代VLA模型，公司已累计投入约20亿元 [3] - 公司认为VLA大模型方案上限高，有望解决L4甚至L5级自动驾驶问题，但下限不稳定，存在挑战 [16][19] - 公司自研芯片已流片成功，以应对大模型对算力的无止境需求，并认为未来辅助驾驶芯片将主要分为简单的辅助型和功能强大的高阶型两类 [32][33] 人形机器人业务进展与规划 - 公司全新一代IRON机器人在2025年11月亮相 [1] - 公司计划在2026年年底实现人形机器人的量产，目标是通过自然语言交互、具备更好安全系数和泛化能力的C端产品 [39][40] - 公司认为自身在AI、量产、品质、安全及软硬结合方面的经验，是发展机器人业务的优势 [38] - 机器人进入中国工厂面临三大挑战：手的成本和耐久性不佳、中国制造业成本相对较低、对功能复合性要求高 [42] 组织管理与体系能力建设 - 公司在2025年进行了组织升级，调整从中高层开始，自上而下推进 [45] - 公司认为管理做得好不代表体系足够强，体系建设的核心在于“提高下限”和“控制上限”，即让体系内80分的人能发挥120分的能力，并防止差的继任者将企业带入歧途 [47][48] - 公司员工规模约28,000人，认为汽车行业管理1万人的复杂度远超互联网公司，甚至是其5到10倍的难度，主要源于供应链、品牌销售、质量安全、政策法规及全球化等变量 [49][51][52] - 2025年公司员工流失率大幅下降，未来三年招聘策略将从社招转向以毕业生为主 [56] 行业竞争环境与企业家认知 - 汽车行业竞争具有极大不确定性，每年“卷”的方向都不同，与互联网行业的“百X大战”通常在三年内结束的模式截然不同 [13] - 汽车行业一次车展可发布超百款新品，一年有数百个全新或改款产品，策略组合的可能性巨大 [14] - 从互联网进入汽车领域的企业家感到汽车领域的竞争完全不一样，远比互联网行业激烈 [15] - 物理世界（科技和制造）与AI世界（互联网）差异巨大，将两者结合被公司视为创造全新形态、找到蓝海的关键 [7][13]

行业监管与准入进展 - 北汽新能源和长安汽车搭载L3级有条件自动驾驶功能的产品已正式获得工信部准入许可 [3] - 获准车辆可在特定路段实现自动驾驶，北汽车型在北京最高时速80km/h，长安车型在重庆最高时速50km/h [3] - 此次许可是从测试道路走向真实道路的关键一步，标志着L3级自动驾驶开始走向实战 [5] - 以北京、重庆为先行区，其运行模式未来可复制推广至更多城市，加速自动驾驶的普及 [6] 技术路径与竞争动态 - 小鹏汽车创始人何小鹏认为，特斯拉FSD最新版本V14.2已从L2高阶辅助驾驶进入软件“准L4”阶段 [7] - 何小鹏提出观点，认为每个人都可以跳过L3，直接享有L4能力的汽车 [7] - 小鹏汽车计划其下一代VLA2.0在2025年达到与特斯拉FSD V14.2同等水平 [7] - 行业存在不同技术路线：Waymo等依赖激光雷达、雷达、摄像头和高精地图的多传感器融合方案，而特斯拉主要依赖摄像头和AI的纯视觉方案 [18][19] - 不同技术方案各有优劣，纯视觉方案不依赖外部基础设施，但在雨雾等低能见度天气下，激光雷达方案的识别能力和范围更出色 [19] 自动驾驶等级定义与用户体验 - 根据中国《汽车驾驶自动化分级》，L2级为组合驾驶辅助，车辆可同时控制车速和方向，但驾驶员需监控环境并随时准备接管 [9] - L3级为有条件自动驾驶，在特定条件下车辆可完成所有驾驶任务，驾驶员需在系统请求时接管 [11] - L4级为高度自动驾驶，在特定环境下车辆可完全自动驾驶，驾驶员无需干预 [11] - L5级为完全自动驾驶，车辆在所有环境下均可完全自动驾驶 [11] - 对用户而言，L2级无法脱眼脱手，L3级可有条件脱眼脱手，L4/L5级则可完全脱眼脱手，体验和便利性有颠覆性提升 [13][14] 责任划分与安全挑战 - 责任主体随级别变化：L2级责任主体为驾驶员，L3级为厂家和驾驶员，L4/L5级则由厂家负责 [16] - 自动驾驶在突发情况下可能面临挑战，例如旧金山大停电导致依赖外部基础设施的Waymo自动驾驶出租车瘫痪 [18] - 目前为自动驾驶完全取消方向盘、加速和刹车踏板被视为过于激进，安全的最后一道防线仍需保留 [19] - 自动驾驶技术的根本目标是减少人为操作失误，提升公共交通安全性，便利性居次 [21] 供应链与成本控制 - 行业存在将辅助驾驶系统交由第三方供应商（如华为）的趋势，以提高效率、分摊成本并缩短研发时间 [23] - 数据显示，截至2025年12月，搭载华为智驾+智舱的车型已达35款，其合作车型超过160款，两家主要供应商合计占据市场份额的30% [23] - 通过第三方合作有望降低L3级量产成本，使更多用户能够负担 [23]

热点头条 - 宁德时代宣布其钠离子电池技术将于明年在换电、乘用车、商用车等领域大规模应用，标志着该技术正式进入商业化落地阶段，有望缓解行业对锂资源的依赖 [2] - LG新能源继解除与福特汽车价值约9.6万亿韩元的电池供货合同后，又解除了与美国FBPS价值约3.9万亿韩元的合同，两笔合同金额合计相当于公司2024年销售额的一半以上，公司表示将优化客户结构以降低经营风险 [2] - 台积电在台湾宜兰外海发生6.6级地震后，新竹科学园区内部分厂区达到疏散标准，公司启动紧急应变程序，目前各厂区安全生产系统运行正常，生产未受显著影响 [2] - 华为宣布启动第六届2025奥林帕斯奖悬红难题征集，聚焦AI时代数据处理难题，奖金池300万元，设置2个奥林帕斯奖（各100万元）及5个先锋奖（各20万元），并计划于2026年在韩国推出最新AI芯片“昇腾950”并提供鸿蒙操作系统 [2] - 丰田汽车计划将2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车在北美等地需求持续旺盛的势头，公司2025年产量预计达到1000万辆左右，同时因部分车型存在安全隐患实施召回措施 [3] 大中华地区公司要闻 - 吉利汽车就合同纠纷正式起诉欣旺达，索赔金额高达23亿元，诉讼涉及动力电池供应相关协议履行问题，案件已进入司法程序 [5] - 小米集团联合创始人林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金 [5] - 胜通能源控股股东等拟转让29.99%股份给七腾机器人及其一致行动人，七腾机器人还拟要约收购15%股份，交易完成后公司控股股东将变更为七腾机器人，实际控制人变更为朱冬，此次控制权变更或将推动公司业务向智能装备领域转型 [5] - 小鹏汽车等为对冲新能源汽车购置税政策退坡影响，相继推出购置税“兜底”或等额补贴方案，通过企业让利方式稳定终端售价 [5] - 王府井成功中标首都机场1.13亿元免税项目，进一步巩固了公司在机场免税渠道的布局 [6] - 航天发展披露其低轨卫星业务前三季度营业收入占公司总营业收入的比例不足1%，公司强调目前相关业务仍处于培育阶段 [6] - 贵州茅台在2026年经销商大会上强调要让市场更“稳”，让产品价格跟随市场，防止价格炒作，并公开2026年产品策略，表示将动态平衡产品投放量，确保产品结构更加合理，且2026年不再使用分销方式 [6] 美洲地区公司要闻 - 亚马逊近几个月已裁减白领岗位，同时参与七大科技巨头1.4万亿美元本土数据中心及制造业投资计划，巴隆分析称其2026年股价蓄势待发 [7] - 苹果就英国15亿英镑反垄断判罚提起上诉，同时其应用商店被曝多款App涉嫌放高利贷，年化利率超1500% [7] - 特斯拉正测试鸿蒙HarmonyOS数字车钥匙功能，并招聘Robotaxi工程师，其自动驾驶网约车服务有望落地中国，Robotaxi将收取150美元乘客清洁费 [7] - 谷歌作为七大科技巨头之一，参与1.4万亿美元本土数据中心及制造业投资计划，其供应商企业获五大科技巨头订单 [7] - Meta作为七大科技巨头之一，参与1.4万亿美元本土数据中心及制造业投资计划 [7] - IBM首席执行官透露，目前公司员工离职率处于30年来的最低水平，美国市场主动离职率已降至2%以下，远低于以往7%的常规水平 [8] - Shopify计划在2026年维持现有员工规模基本稳定，公司已维持现有人员配置两年多 [8] 亚太地区公司要闻 - 尼得科创始人永守重信辞去代表董事一职，公司成长为全球最大马达制造商，营收超2万亿日元，但近年来受中国市场价格竞争及电动车需求减退影响，2025年4-9月车载业务亏损877亿日元 [10] - 三星电子Galaxy S26系列确认首发Exynos 5410基带芯片，同时发布Music Studio 5/7全新Wi-Fi音箱，搭载AI功能，2025年全球彩电市场微跌，中国品牌进一步逼近三星份额 [10] - LG Display将在CES 2026展示全球首款39英寸5K2K 720Hz曲面OLED面板及多款领先OLED显示器，LG电子2026款OLED电视获英伟达G-SYNC认证，刷新率至高165Hz [10] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 罗马尼亚公司Prime的光伏项目顺利完成首并，预计年均减少二氧化碳排放约10万吨，将优化当地能源结构 [12]

公司核心业务与技术 - 公司PollyPolymer是一家专注于3D打印和高性能材料的初创企业 其专有的“受阻异步光合成”3D打印技术相比传统3D打印速度提升高达100倍 [4] - 公司拥有约10,000套材料配方 并开发出满足仿生肌肉四大核心要求的高弹性、优异散热、卓越耐磨和抗老化特性的特殊材料 其改性分子结构可实现300%的伸长率同时保持类肤质地 [3][4] - 公司目前主要市场为鞋类 占总收入的60% 其不仅为品牌供应高弹性鞋底和轻量化鞋面等部件 还能一体成型打印整鞋 [5][6] 公司产能与市场目标 - 公司今年3D打印鞋的产能达到200万双 并计划在2026年翻倍 [5] - 目前全球3D打印鞋的市场渗透率不足0.1% 公司的目标是在七年内将这一比例提升至10% [5] 机器人行业应用与合作 - 公司为小鹏汽车的人形机器人提供了实现逼真动作的仿生肌肉 该肌肉基于其3D打印技术和高性能材料制成 [1] - 公司还为优必选机器人开发了关节缓冲套件 并为EngineAI开发了集成足部套件 [3] - 公司已与超过20家中国领先的机器人公司在内的多家企业建立了联合研发合作伙伴关系 [2]