报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 隐波指数分位数与波动率价差分位数排名图 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 甲醇 - 2026年3月4 - 10日动力煤期货价格稳定在801 ，江苏现货价格从2465波动至2580 ，日度变化 - 285 ；华南现货从2495波动至2550 ，日度变化 - 390 ；鲁南折盘面从2515波动至2775 ，日度变化 - 50 ；西南折盘面稳定在2450 ；河北折盘面从2480波动至2710 ，日度变化195 ；西北折盘面从2588波动至2810 ，日度变化 - 123 ；CFR中国从303波动至334 ；CFR东南亚从335波动至405 ；进口利润最大为121 ，主力基差最大为50 ，盘面MTO利润稳定在 - 1106 [2] 塑料 - 2026年3月4 - 10日东北亚乙烯从800涨至1000 ；华北LL从7230涨至8900 ；华东LL从7425波动至7950 ，日度变化 - 1700 ；华东LD从10200波动至10500 ，日度变化 - 2000 ；华东HD从8300波动至8700 ，日度变化 - 1200 ；LL美金稳定在890 ；LL美湾从940涨至1149 ；进口利润最大为135 ；主力期货从7355波动至7767 ，日度变化 - 177 ；基差从 - 120波动至 - 50 ，日度变化100 ；两油库存稳定在82 - 85 ；仓单稳定在8231 - 8950 [13] 聚丙烯（PP） - 2026年3月4 - 10日山东丙烯从6980波动至8800 ，日度变化 - 700 ；东北亚丙烯从850涨至1110后降至1100 ，日度变化 - 10 ；华东PP从7125波动至7785 ，日度变化 - 269 ；华北PP从7300波动至7775 ，日度变化 - 1995 ；山东粉料从7420波动至8650 ，日度变化 - 1350 ；华东共聚从7574波动至8120 ，日度变化 - 1820 ；PP美金稳定在935 - 1185 ；PP美湾稳定在1040 ；出口利润最大为 - 22 ；主力期货从7506波动至7820 ，日度变化 - 214 ；基差从 - 100波动至150 ，日度变化130 ；两油库存稳定在82 - 85 ；仓单从20844波动至19509 ，日度变化 - 207 [20] PVC - 2026年3月4 - 10日西北电石从2100涨至2450 ，日度变化150 ；山东烧碱稳定在657 - 687 ；电石法 - 华东从4810波动至5090 ，日度变化 - 660 ；乙烯法 - 华东稳定在5500 ；电石法 - 华南稳定在5450 ；电石法 - 西北从4480涨至4600 ；进口美金价（CFR中国）稳定在740 ；出口利润从581降至 - 507 ；西北综合利润稳定在356 ；华北综合利润稳定在 - 244 ；基差（高端交割品）从 - 180涨至0 ，日度变化60 [21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周有色金属价格走势分化，铜价震荡下跌但中期看涨；铝价短期内易涨难跌，内外正套有驱动；锌价受长期资本开支和供应扰动支撑；镍价和不锈钢价预计区间震荡；铅价维持偏弱震荡；锡价受流动性影响大，弹性较强；工业硅价格随成本震荡；碳酸锂短期供需紧平衡，后续空间需期现共振或供应扰动打开 [1][2][4][5][8][11][14][17][19] 各品种总结 铜 - 本周铜价震荡下跌，下游点价有所恢复，海外LME仓预期高，市场担忧中国消费能力 [1] - 国内废铜市场复产慢，含税废铜供应偏紧，精废价差收窄，废铜对电解铜替代需求增强 [1] - 维持对铜中期看涨判断，当前需求有增量，供给有限制，中期可买入持有 [1] 铝 - 中东地区铝生产受影响，卡塔尔铝厂减停产，巴林铝厂发运受阻，短期内铝价易涨难跌 [1] - 海外供给收紧，外盘走势强于内盘，国内保税区库存低位，内外正套有驱动 [1] 锌 - 供应端长单谈判基准价上浮，中期锌矿供应预计偏紧，国产和进口TC低位，春季北方矿山复产预计带动反弹 [2] - 需求端下游元宵后复产，但订单偏弱，整体库存累积至25万吨上方 [2] - 国内基本面一般，但长期资本开支有限、伊朗锌矿供应扰动对短期锌价有支撑 [2] 镍 - 供应端2月纯镍产量环比下降，需求端刚需为主，库存端国内和LME均累库，短期基本面偏弱 [4] - 消息面矿端供应扰动多，印尼对镍价管控加强，预计全年矿偏紧 [4] - 预计镍价在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下维持区间震荡 [4][5] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产环比小幅回落，需求层面下游陆续恢复，成本方面镍铁价格回升、铬铁价格维持，库存方面季节性累库，仓单维持，基本面整体偏弱 [8] - 消息面矿端供应扰动多，印尼对镍价管控加强，预计全年矿偏紧 [8] - 预计不锈钢跟随镍价维持区间震荡 [8] 铅 - 供应侧原生利润充足，春季精矿开工预计提升，再生受亏损影响预计3月中旬复产 [10][11] - 需求侧本周电池开工率恢复，3月排产仍观望，终端需求偏弱，现货已累库，压缩再生供应空间 [11] - 预计铅价在海外库存拖累及再生利润支撑下维持偏弱震荡 [11] 锡 - 本周锡价大幅下跌，流动性隐患下压力较大 [14] - 供应端佤邦出量恢复，国内加工费上调，3月国内锭端减产可能超预期，印尼配额确定但有出口禁令风险，刚果(金)矿产政策受制约 [14] - 需求端价格下滑后补库意愿强，海外消费偏平，国内去库，海外LME库存震荡 [14] - 认为锡价受全球宏观流动性影响大，供应端恢复中，战略金属和消费故事难证伪，流动性宽松则向上弹性强，流动性收紧则受压制 [14] 工业硅 - 前期大厂检修逐渐复产，云南个别工厂复产，需关注新疆大厂受电价调整的增减产变化 [17] - 供需接近平衡，价格预计随成本震荡运行，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [17] 碳酸锂 - 3月供需双强，铁锂终端需求支撑强劲，供应端辉石产线检修结束后弹性可观，智利发运激增，供需紧平衡，错配受进口节奏扰动大，5、6月淡季有累库预期 [19] - 后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动打开，建议关注仓单去化速度与基差水平，向下突破需需求崩塌或宁德复产超出预期 [19]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2026年3月11日 [3] 报告数据 顺丁橡胶（BR） - 主力合约收盘价3月10日为14935元，较前一日降900元，较上周涨1405元 [4] - 持仓量3月10日为24742，较前一日降9838，较上周降10771 [4] - 成交量3月10日为328205，较前一日增49673，较上周增42788 [4] - 仓单数量3月10日为45250，较前一日增2320，较上周增4110 [4] - 虚实比3月10日为2.73，较前一日降1，较上周降2 [4] - 顺丁基差3月10日为 - 332，较前一日降300，较上周涨145 [4] - 丁苯基差3月10日为 - 135，较前一日降1300，较上周降205 [4] - 02 - 03价差3月10日为35，较上周降380 [4] - 03 - 04价差3月10日为 - 635，较前一日涨310，较上周降520 [4] - RU - BR价差3月10日为2180，较前一日涨1120，较上周降1125 [4] - NR - BR价差3月10日为 - 1250，较前一日涨975，较上周降1220 [4] - 山东市场价3月10日为14600元，较前一日降1200元，较上周涨1250元 [4] - 传化市场价3月10日为14500元，较前一日降1400元，较上周涨1300元 [4] - 齐鲁出厂价3月10日为15200元，较前一日降1100元，较上周涨1900元 [4] - CFR东北亚3月10日为1725美元，较前一日和上周均无变化 [4] - CFR东南亚3月10日为1900美元，较前一日和上周均无变化 [4] - 现货加工利润3月10日为 - 2033元，较前一日涨687元，较上周降1408元 [4] - 进口利润3月10日为641元，较前一日降1180元，较上周涨1500元 [4] - 出口利润3月10日为 - 212元，较前一日涨1026元，较上周降1303元 [4] 丁二烯（BD） - 价格3月10日为3120元，较前一日降1710元，较上周涨1040元 [4] - 山东市场价3月10日为14150元，较前一日降1850元，较上周涨2900元 [4] - 江苏市场价3月10日为14300元，较前一日降1150元，较上周涨3350元 [4] - 扬子出厂价3月10日为15000元，较前一日降500元，较上周涨4000元 [4] - CFR中国3月10日为1800美元，较前一日涨300美元 [4] - 乙烯裂解利润3月部分数据为 - 33、 - 70、9、 - 15等 [4] - 碳四抽提利润3月部分数据为3198、2795、4086、5430等 [4] - 进口利润3月10日为101元，较前一日降3475元，较上周降783元 [4] - 出口利润3月10日为 - 3266元，较前一日涨1679元，较上周降1849元 [4] 其他生产利润 - 丁苯生产利润3月10日为 - 1125元，较前一日降75元，较上周降1875元 [4] - ABS生产利润部分数据为 - 284、 - 144、 - 252等 [4] - SBS生产利润3月10日为 - 870元，较前一日涨90元，较上周降70元 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对2026年3月11日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格101390，LME价格12984，比价7.69；三月国内价格101750，LME价格13076，比价7.79；现货进口均衡比价7.80，盈利 -183.39；现货出口盈利 -857.87[1] - 锌：现货国内价格24210，LME价格3311，比价7.31；三月国内价格24460，LME价格3344，比价4.99；现货进口均衡比价8.19，盈利 -2908.57[1] - 铝：现货国内价格24470，LME价格3386，比价7.23；三月国内价格24965，LME价格3362，比价7.35；现货进口均衡比价8.26，盈利 -3500.37[1] - 镍：现货国内价格136400，LME价格17182，比价7.94；现货进口均衡比价7.94，盈利 -115.51[1] - 铅：现货国内价格16500，LME价格1889，比价8.75；三月国内价格16680，LME价格1937，比价12.55；现货进口均衡比价8.47，盈利523.76[3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1640，理论价差601；三月 - 现货月价差1870，理论价差1101；四月 - 现货月价差1940，理论价差1609；五月 - 现货月价差1850，理论价差2118[4] - 锌：次月 - 现货月价差105，理论价差225；三月 - 现货月价差150，理论价差355；四月 - 现货月价差180，理论价差486；五月 - 现货月价差180，理论价差616[4] - 铝：次月 - 现货月价差 -120，理论价差236；三月 - 现货月价差 -35，理论价差373；四月 - 现货月价差15，理论价差510；五月 - 现货月价差50，理论价差647[4] - 铅：次月 - 现货月价差10，理论价差208；三月 - 现货月价差40，理论价差312；四月 - 现货月价差85，理论价差417；五月 - 现货月价差110，理论价差521[4] - 镍：次月 - 现货月价差1130；三月 - 现货月价差1620；四月 - 现货月价差1900；五月 - 现货月价差2090[4] - 锡：5 - 1价差 -2100，理论价差8097[4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -1505，理论价差 -55；次月合约 - 现货价差135，理论价差743[4] - 锌：当月合约 - 现货价差100，理论价差119；次月合约 - 现货价差205，理论价差259；当月合约 - 现货价差100，理论价差172；次月合约 - 现货价差205，理论价差300[4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差140，理论价差111；次月合约 - 现货价差150，理论价差222[5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.16，铜/铝4.08，铜/铅6.10，铝/锌1.02，铝/铅1.50，铅/锌0.68[5] - 伦（三连）：铜/锌3.93，铜/铝3.86，铜/铅6.76，铝/锌1.02，铝/铅1.75，铅/锌0.58[5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各部分总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）3月10日为 -3666，较前一日变化 -3751 [3] - 华东基差（镇江库）3月10日为 -3746，较前一日变化 -3771 [3] - 华南基差（佛山库）3月10日为 -3746，较前一日变化 -3721 [3] - 04 - 05月差3月10日为8，较前一日变化7 [3] - 04 - 06月差3月10日为16，较前一日变化 -5 [3] - 06 - 09月差3月10日为110，较前一日变化 -15 [3] 期货 - BU主力合约3月10日价格为3746，较前一日变化 -329 [3] - 成交量3月10日为873391，较前一日变化456049 [3] - 持仓量3月10日为351505，较前一日变化 -30779 [3] - 合约量3月10日为24640，较前一日无变化 [3] 现货 - Brent原油京博3月10日价格为99.9（未提及单位），较前一日变化8.1 - 4130 [3] - 山东（非京博）现货3月9日价格为4080，3月10日数据为0 [3] - 镇江库现货3月9日价格为4100，3月10日数据为0 [3] - 佛山库现货3月9日价格为4050，3月10日数据为0 [3] 利润 - 沥青马瑞利润3月10日为 -669，较前一日变化 -762 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了2025/26年度美豆、全球大豆的相关信息，以及巴西大豆和豆粕出口、马来西亚棕榈油出口和库存、中国大豆和植物油进口等数据，反映了油脂油料市场的供需情况和价格走势 [1] 各部分内容总结 2025/26年度美豆信息 - 播种面积预估8120万英亩，收割面积预估8040万英亩，单产预估53蒲式耳/英亩，产量预估42.62亿蒲式耳，出口量预估15.75亿蒲式耳，期末库存预估3.5亿蒲式耳，均与2月预估相同 [1] 2025/26年度全球大豆信息 - 巴西产量预估1.8亿吨、出口预估11400万吨，与2月预估相同；阿根廷产量预估4800万吨，较2月预估减少50万吨，出口预估825万吨，与2月预估相同 [1] - 中国进口预估11200万吨，与2月预估相同；全球产量预估4.2718亿吨，较2月预估减少0.01亿吨，期末库存预估1.2531亿吨，较2月预估减少0.002亿吨 [1] 巴西出口信息 - Anec称巴西3月大豆出口料为1647万吨，较上周预估增加38万吨，可能超去年同期纪录；3月豆粕出口料为282万吨，较上周预估增加33万吨，去年同期为219万吨 [1] 马来西亚棕榈油信息 - ITS数据显示3月1 - 10日出口量622445吨，较上月同期增加37.9%；AmSpec数据显示同期出口量581364吨，较上月同期增长45.3% [1] - 2月末库存降至270万吨，为去年10月以来最低，较前月减少3.94%；2月产量128万吨，较前月下降18.55%；出口量113万吨，较前月减少22.48%；进口量76276吨，环比增逾一倍 [1] 中国进口信息 - 1 - 2月大豆进口量1254.7万吨，同比减少7.8%；2月进口量597.6万吨 [1] - 1 - 2月食用植物油进口量133.5万吨，同比增加48.8%；2月进口量60.5万吨 [1] 现货价格信息 - 展示了2026年3月4 - 10日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货价格 - 北京螺纹、西安螺纹、广州螺纹价格在2026年3月4日至10日无变化；上海螺纹价格由3170涨至3230；成都螺纹价格由3330先涨至3420后降至3380，较初始降40；武汉螺纹价格由3300先涨至3350后降至3310，较初始降40 [1] - 天津热卷价格由3120先涨至3190后降至3160，较初始降30；上海热卷价格由3210先涨至3280后降至3230，较初始降50；乐从热卷价格由3220先涨至3340后降至3210，较初始降130；天津冷卷、上海冷卷、乐从冷卷价格在2026年3月4日至10日无变化 [1] 价格和利润 未提及 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

价格表现 - 伦敦金最新价格为5086.35，无变化 [1] - 伦敦银最新价格为83.45，无变化 [1] - 伦敦铂最新价格为2132.00，变化为23.00 [1] - 伦敦钯最新价格为1650.00，变化为24.00 [1] - WTI原油最新价格为94.77，无变化 [1] - LME铜最新价格为13076.00，变化为290.00 [1] - 美元指数最新为98.94，变化为0.23 [1] - 欧元兑美元最新为1.16，无变化 [1] - 英镑兑美元最新为1.34，无变化 [1] - 美元兑日元最新为158.06，变化为0.40 [1] - 美国10年期TIPS最新为1.78，无变化 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新为10740.36，变化为 -30.40 [2] - 上期所白银库存最新为259.18，变化为5.81 [2] - 黄金ETF持仓最新为1073.57，变化为2.86 [2] - 白银ETF持仓最新为15654.57，变化为 -56.34 [2] - 上金所白银库存最新为458.19，无变化 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为2，无变化 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，无变化 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 主力合约情况 - SP主力合约2026年3月10日收盘价5244.00，折美元价666.31，较上一日跌1.05660%，山东银星基差46，江浙沪银星基差56 [3] 进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润174.78；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5290，进口利润 -412.06；智利银星CFR信用证90天港口美元价格710，山东地区人民币价格5290，进口利润 -291.80 [4] 价格均价情况 - 2026年3月4 - 10日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化，文化用纸、包装纸、生活用纸指数亦无变化 [5] 利润率情况 - 2026年3月10日双胶利润率估算 -2.5305%，较3月5日变化0.2396；双铜利润率估算7.6750%，较3月5日变化0.2167；白卡利润率估算 -7.9908%，较3月5日变化0.1501；生活利润率估算8.1268%，较3月5日变化0.2156 [5] 价差情况 - 2026年3月10日针叶阔叶价差715.00，针叶本色价差 -110，针叶化机价差1415，针叶废纸价差3714 [5]