报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、氧化铝、电解铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等有色金属品种进行分析 各品种受关税政策、供需关系、库存水平、企业生产情况等因素影响 价格走势和投资策略有所不同 投资者需关注各品种的基本面变化和政策动态 谨慎做出投资决策 [2][9][18] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：4月24日沪铜2505合约收于77600元 跌幅0.5% 沪铜指数增仓4180手至53.41万手 铜价震荡下行 下游接货需求减弱 上海、天津升贴水下降 广东持平 [2] - 重要资讯：全国主流地区铜库存连续8周去库 下周预计供应持平消费增加 库存有望继续走低 加拿大泰克资源一季度铜销售量同比增1% 维持产量指引不变 英美资源一季度铜产量同比下滑15% 维持全年产量指引 [2][3] - 逻辑分析：铜矿供应紧张 加工费下行 硫酸价格回落 废铜出货增加 再生铜杆开工率有望提高 价格反弹后下游消费减弱 但库存低 持货商挺价 临近五一下游有备货需求 需关注出口订单变化 [3][6] - 交易策略：当前铜价反弹 消费持续性待察 临近五一建议暂时观望 [7] 氧化铝 - 市场回顾：4月24日氧化铝2505合约环比涨35元/吨至2847元/吨 持仓减少16659手至38.12万手 现货市场多地价格上涨 [9] - 相关资讯：山东某大型氧化铝企业旧产线250万吨4月24日全部停产 山东区域有现货氧化铝成交 不同价格对应不同产能复产情况 全国氧化铝库存量较上周降2.6万吨 [10][11] - 逻辑分析：氧化铝价格下降致行业亏损扩大 弹性生产产能规模扩大 短期检修缓解供需过剩 矿端价格下调 后续供应仍过剩 价格承压 [14] - 交易策略：氧化铝价格短期企稳震荡 待反弹后沽空 套利和期权暂时观望 [15][16] 电解铝 - 市场回顾：4月24日沪铝2506合约收盘于19930元/吨 环比上涨115元/吨 持仓增加8103手至53.65万手 现货价多地上涨 动力煤市场价下跌 [18] - 相关资讯：特朗普称或将“大幅降低”对华关税 中美未进行经贸谈判 美国4月制造业PMI初值扩张 欧元区和德国制造业PMI初值也有表现 白宫称特朗普打算豁免部分汽车零部件关税 铝锭和铝棒社会库存下降 保税区铝锭库存增加 [19][20][22] - 交易逻辑：关注中美关税对话 基本面铝加工开工率下降 基差走弱但月差有支撑 铝锭进口量超预期 铝价反弹受限 全球全年供需预期过剩 铝价运行重心或承压 [23] - 交易策略：铝价预计维持区间震荡 关注关税政策和内需提振政策 套利和期权暂时观望 [24] 锌 - 市场回顾：4月24日沪锌2506涨0.78%至22590元/吨 指数持仓减少4124手至23.14万手 上海地区现货升水拉升 下游采购情绪低迷 交投清淡 [26] - 相关资讯：截至4月24日 SMM七地锌锭库存总量减少 部分矿山一季度锌精矿产量有增减变化 压铸锌合金企业反馈电子产品订单受关税影响需求放缓 [27][29] - 逻辑分析：海外锌矿停产或使锌价反弹 4 - 5月国内冶炼厂检修减产、复产提产并存 精炼锌产量环比或减少 消费端进入淡季 节前采购情绪或不及往年 [30] - 交易策略：短期锌价或受海外锌矿停产消息反弹 套利和期权暂时观望 [31] 铅 - 市场回顾：4月24日沪铅2506涨0.41%至16940元/吨 指数持仓减少1218手至7.22万手 现货市场价格上涨 下游企业刚需采购 成交偏淡 [33] - 相关资讯：西北地区某再生铅炼厂因设备故障停产 华南某冶炼厂开始铅锌冶炼检修 [34] - 逻辑分析：电蓄替换淡季 废电蓄回收转淡 再生铅冶炼亏损 减停产预计增强 铅蓄电池企业节前备库需求走强 需关注进口盈亏 [35] - 交易策略：短期铅价区间偏强震荡 套利和期权暂时观望 [37] 镍 - 市场回顾：4月24日沪镍NI2506下跌130至125770元/吨 指数持仓增加3012手 金川、俄镍、电积镍升水下调 硫酸镍价格上调 [39] - 相关资讯：IMF称全球公共债务将超新冠时期水平 印尼电动汽车电池项目继续推进 南京寒锐钴业镍冶炼项目投产推迟 [40][41] - 逻辑分析：宏观情绪主导短期行情 印尼成本上涨有限 原料供应逐渐充裕 中期供需转向宽松 镍价短期波动 中线反弹沽空 [42][44] - 交易策略：中线反弹沽空 关注宏观情绪 套利暂时观望 卖出虚值看涨期权 [45] 不锈钢 - 市场回顾：4月24日主力SS2506合约上涨15至12780元/吨 指数持仓减少2661手 现货市场冷轧、热轧价格有区间 [47] - 重要资讯：4月24日全国主流市场不锈钢社会总库存周环比减0.78% 以300系资源消化为主 市场到货正常 需求变动不大 [48] - 逻辑分析：NPI和铬矿价格暂停上涨 成本拉动或暂告一段落 需求前景不明 库存消化慢 关注转口窗口期和国内刺激政策 短期随镍价和宏观变化 中期或震荡下行 [49] - 交易策略：短线跟随宏观波动 中线震荡走弱 套利暂时观望 [50][51] 锡 - 市场回顾：4月24日沪锡2505合约收于259520元/吨 上涨920元/吨或0.36% 持仓减少863手至65440手 现货市场价格上涨 成交转淡 [53][55] - 相关资讯：佤邦曼相矿山复工复产费用提高 部分选厂或重启困难 澳大利亚Elementos发布西班牙Oropesa锡项目可行性研究 [56][57] - 逻辑分析：美方表态释放关税战“降温”预期 市场预期或起伏 非洲锡矿逐步复产 短期供应偏紧 全年供需偏紧预期缓解 基本面矛盾不突出 [58] - 交易策略：短期以震荡调整为主 期权暂时观望 [59][60] 工业硅 - 市场回顾：4月24日工业硅期货主力合约震荡走弱 收于8875元/吨 跌0.11% 部分牌号现货价格下调 下游需求偏弱 [61] - 相关资讯：鹤壁市拟审批河南镕旺新材料有限公司年产10万吨再生工业硅项目 [63] - 综合分析：4月有望小幅去库 但高库存压力下价格难有起色 需求无好转预期 期现负循环 盘面反弹是高空机会 [64] - 策略：单边近两日盘面有止跌迹象 反弹是高空机会 期权暂观望 Si2511、Si2512反套参与 [65] 多晶硅 - 市场回顾：4月24日尾盘多晶硅期货主力合约大幅减仓 收于39375元/吨 涨2.26% 现货市场鲜少成交 价格震荡下行 [66] - 相关资讯：2025年1 - 3月我国光伏新增装机同比增长30.5% [67] - 综合分析：4月以来产业链价格下跌 多晶硅期货多空博弈剧烈 全行业库存高 现货价格后市或下跌 本周市场情绪好转 2506合约走交割逻辑 正套策略受益 [68] - 策略：单边2506合约价格向上修复 期权暂无 套利多PS2506、空PS2511 [69] 碳酸锂 - 市场回顾：4月24日主力2507合约上涨40至68300元/吨 指数持仓减少1200手 广期所仓单减少180至31555吨 现货价格下调 [70] - 重要资讯：韩国LG新能源退出印尼动力电池项目 中国五矿等设立新能源技术有限公司 吉林省出台提振消费方案补贴购车 [71] - 逻辑分析：昨日价格反弹 但产业逻辑偏空 4月供应过剩下调 大致紧平衡 5月后供应或创新高 需求若入淡季 累库将施压价格 [72] - 节前持仓建议：单边保持反弹沽空思路 套利暂时观望 持有看跌比例期权 [75] 有色产业价格及相关数据 报告提供了铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的日度数据表 包含价格、价差、比值、成本利润、库存等数据 并与上周末、上月末进行对比 还展示了各品种相关指标的历史走势图 [76][87]

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2025 年 04 月 24 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock. com.cn 1/7 F3013727 投资咨询证号： 大宗商品研究所 农产品研发报告 一、基本面信息 鸡蛋日报 第一部分鸡蛋日报 | 期货市场 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | JD跨月价差 | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | JD01 | 3694 | 3700 | -6 | 01-05 | 587 | 563 | 24 | | JD05 | 3107 | 3137 | -30 | 05-09 | -715 | -688 | -27 | | JD09 | 3822 | 3825 | -3 | 09-01 | 128 | 125 | 3 | | 今收 | | 昨收 | 涨跌 | | 今收 | 昨收 | 涨跌 | | 01鸡蛋/玉米 | 1.62 | 1.62 | 0.00 | 01 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 04 月 24 日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13230 | -5 | 11,293 | -12160 | 72,171 | 854 | | CF05合约 | 12735 | -10 | 37,202 | -33494 | 93,934 | -11941 | | CF09合约 | 12990 | 0 | 184,219 | -90814 | 569,270 | 1639 | | CY01合约 | 19155 | 45 | 1 | -1 | 7 | 0 | | CY05合约 | 19000 | -45 | 45 | -75 | 499 | -26 | | CY09合约 | 18940 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 04 月 24 日 研究员：刘倩楠 Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： 苹果日报 第一部分 市场信息 | 现货价格 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 今日价格 | 下一工作日份 | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 下一工作日份 | 涨跌 | | 成 | | | | | | 格 | | | 宮干菜煮炒烧指数 | 104.42 | 103.63 | 0.79 | 洛川半商品纸袋70 | 4.30 | 4.30 | 0.00 | | 栖霞 一、二级纸袋 80 | 4.10 | 4.10 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.30 | 2.30 | 0.00 | | 蓬莱一、二级纸袋 80 | 4.20 | 4.20 | 0.00 | 6种水果平均批发价 | 7.67 | 7.60 | 0.07 | | 期货价格 | | | | | | ...

| 研究员：刘大勇 | | --- | 期货从业证号： F03107370 大宗商品研究所 农产品研发报告 花生日报 2025 年 4 月 24 日 投资咨询证号： Z0018389 联系方式： :liudayong_qh@chinastck .c om.cn | 第一部分 | | | | | 数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 花生数据日报 | | | | | | | | 2025/4/24 | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | PK504 | | 8180 | 96 | 1.17% | 14 | 180.00% | 14 | 40.00% | | PK510 | | 8246 | 130 | 1.58% | 102,713 | 179.45% | 85,530 | 17.53% | | PK601 | | 8186 | 110 | 1.34% | 513 | 100.39% | 2,17 ...

大宗商品研究所 能化研发报告 玻璃期货日报 2025 年 4 月 24 日 期货从业证号： F03108920 投资咨询证号： Z0018403 联系方式： :lixuanyi_qh@chinasto ck.com.cn 1 / 5 玻璃期货日报 第一部分 基础数据 | 现货市场（元/吨） | 2025/4/24 | 2025/4/23 | 上周 | 日变化 | 周变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沙河长城 | 1216 | 1216 | 1224 | 0 | - 9 | | 沙河安全 | 1293 | 1293 | 1293 | 0 | 0 | | 沙河德金 | 1181 | 1181 | 1190 | 0 | - 9 | | 沙河大板 | 1245 | 1245 | 1250 | 0 | - 4 | | 湖北大板 | 1170 | 1170 | 1170 | 0 | 0 | | 浙江大板 | 1400 | 1400 | 1400 | 0 | 0 | | 华南大板 | 1330 | 1330 | 1330 | 0 | 0 | | 东北大板 | 1240 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端有所改善，生猪价格逐步回落，预计现货整体以偏震荡运行为主，期货近月震荡运行、远月偏弱运行 [2][6] - 交易策略上单边抛空操作、套利观望、期权卖出宽跨式策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年4月23日多地现货价格有变动，河南、山西等多地价格有降，湖北、广东等地价格有升，均价从14.95元降至14.85元 [4] 期货价格 - 2025年4月23日期货合约价格均回落，LH01降110、LH03降85等 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格从546降至542，母猪价格维持1636不变 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养利润从51.15升至79.46，外购仔猪利润从 -11.86升至21.88 [4] 屠宰端 - 屠宰量从140168头增至141258头 [4] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差不变，中大猪 - 标猪降0.01，大猪 - 中大猪升0.01，大猪 - 标猪不变 [4] 市场分析 - 现货价格回落，企业出栏恢复正常、二育入场放缓，出栏体重仍高、供应压力体现，养殖户观望、出栏积极性一般，后续出栏或有压力 [4][6] - 期货盘面回落，因现货转弱，近月震荡、远月偏弱 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱产量处历史高位，在光伏抢装降温带来的需求下降未兑现时，节中节后供给端变动受关注；5月部分企业有检修计划，上游集中度高及开工可调节使纯碱价格继续下降有阻力；需求端光伏组件走货转弱，抢装降温快于预期，国内转出口路径阻断，市场对需求端加速萎缩担忧加剧；节前中下游补库，且国内月末将召开政治局会议，市场顺势交易企业检修逻辑，节前建议多头思路为主；09合约面临夏检力度有限、光伏抢装机后需求下降、新增产能压力，节后反弹布空为主 [7] - 交易策略上，单边是宏观及检修影响下价格修复，中期关注反弹空机会；套利建议观望；期权采用卖看跌策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 基础数据 - 现货市场方面，2025年4月24日沙河重质送到价较23日涨48至1342元/吨，华中轻质出厂价较上周降20至1240元/吨，华北轻质出厂价较上周降100至1350元/吨，轻重价差平均为63元/吨 [3] - 期货市场方面，SA09合约较23日涨7至1380元/吨，SA01合约较23日涨5至1383元/吨，SA05合约较23日涨10至1332元/吨；主力合约持仓较23日减74101手至994889手，主力合约成交较23日增747748手至1487521手，仓单数量较23日增55张至4290张 [3] - 基差方面，SA09合约较23日升1至 -30元/吨，SA01合约较23日升3至 -33元/吨，SA05合约较23日降2至18元/吨 [3] - 价差方面，SA01 - 05较23日降5至51元/吨，SA05 - 09较23日升3至 -48元/吨，SA09 - 01较23日升2至 -3元/吨 [3] - 基本面数据（周度）方面，2025年4月18日纯碱产量75.56万吨，环比增2.43%，同比增5.87%；开工率89.5%，环比升1.65%，同比升4.54%；厂库171.13万吨，环比增1.08%，同比增87.54%；表需73.73万吨，环比降1.18%，同比增3.77%；联碱法利润255.5元/吨，环比增65.80%，同比降52.12%；氨碱法利润17.5元/吨，环比降128.81%，同比降96.25% [3] 第二部分 市场研判 - 市场情况：沙河重碱价格变动48至1342元/吨，青海重碱价格变动0至1060元/吨，华东轻碱价格变动0至1280元/吨，轻重碱价差为63元/吨 [5] - 重要资讯：本周纯碱产量75.51万吨，环比跌0.06%，其中轻质碱产量环比增0.05万吨，重质碱产量环比跌0.10万吨；截至4月24日，中国氨碱法纯碱理论利润环比增78.25元/吨至17.50元/吨，联碱法纯碱理论利润（双吨）环比增101.40元/吨至255.50元/吨；截止到4月24日，国内纯碱厂家总库存较周一减0.19万吨，跌幅0.11%，其中轻质纯碱环比增0.28万吨，重质纯碱环比跌0.47万吨 [6] 第三部分 相关附图 - 包含纯碱基差、纯碱5 - 9价差、纯碱仓单数量、纯碱主力合约持仓、纯碱主力合约成交、纯碱周度产量、纯碱厂家库存、纯碱表需、纯碱氨碱法利润、纯碱联碱法利润等数据的历史图表 [9][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆盘面偏强运行，国内期货盘面受现货带动大幅上涨，菜粕远月盘面走势强于豆粕，豆粕月间价差走势偏强，菜粕月间价差跟随豆粕 [4] - 国际大豆市场近端有支撑，远端供应偏宽松，国内近期现货供应偏紧，后续市场预计以稳为主，菜粕后续预计偏弱运行 [5][6][7] - 今日豆粕盘面受现货带动偏强运行，供应紧张情况将加剧，国际市场后续压力或增加，菜粕后续供应可能收紧，远月整体偏强，豆粕月间价差强于菜粕月间，菜粕远期价格强于豆粕 [8] - 交易策略建议单边、套利、期权均观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面因宏观好转偏强运行，国内期货盘面受现货带动大幅上涨，菜粕远月盘面走势强于豆粕，近月豆粕盘面走势强于菜粕，豆粕月间价差受现货带动偏强，菜粕月间价差跟随豆粕 [4] 基本面 - 国际大豆市场近端压力有限，美豆出口完成情况良好，巴西国内销售积极性好，供应改善，远端美豆结转库存预计维持高位，南美市场压力将延续，整体供应偏宽松 [5] - 国内近期现货供应偏紧，下游提货难度大，饲料厂库存低，后续大豆到港量增加，市场预计以稳为主，豆粕库存减少，菜粕需求反弹，后续预计偏弱运行 [6][7] 宏观 - 特朗普计划下调关税带动市场宏观氛围好转，但争端仍存，美国与多国商谈，后续关注贸易端变化 [7] 逻辑分析 - 豆粕盘面受现货带动偏强运行，市场需求好转，供应紧张情况加剧，国际市场后续压力或增加，菜粕后续供应可能收紧，远月整体偏强，豆粕月间价差强于菜粕月间，菜粕远期价格强于豆粕 [8] 交易策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [9] 大豆压榨利润 - 展示了不同来源地、船期的大豆压榨利润情况，包括CNF、CBOT、合约、汇率、豆粕价格、豆油价格、盘面压榨利润、现货压榨利润等数据及榨利变化 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米短期偏弱震荡，国内玉米短期稳定，5月后下游补库或使玉米上涨，中长期震荡为主；淀粉需求偏弱，企业长期亏损，短期07淀粉偏强震荡 [5][8][9][10] - 交易策略上，国内07玉米窄幅震荡，观望或回调短多；套利方面，买现货空07玉米持有，07玉米和淀粉价差逢低做扩，目前观望 [11][13] - 期权策略上，有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2284，跌1，跌幅0.04%，成交量14,678，增幅46.09%，持仓量51,508，增幅1.17%；C2505收盘价2291，涨15，涨幅0.65%，成交量123,271，增幅25.50%，持仓量287,659，减幅12.06%；C2509收盘价2356，涨14，涨幅0.59%，成交量90,610，增幅33.94%，持仓量324,404，增幅2.56%；CS2601收盘价2690，涨5，涨幅0.19%，成交量303，减幅17.89%，持仓量1,101，增幅13.51%；CS2505收盘价2674，涨17，涨幅0.64%，成交量19,177，减幅28.44%，持仓量31,190，增幅9.99%；CS2509收盘价2765，涨14，涨幅0.51%，成交量6,022，增幅5.22%，持仓量25,727，增幅9.43% [3] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2060，基差 -231；嘉吉生化今日报价2090，基差 -201；诸城兴贸今日报价2366，基差75；寿光今日报价2310，基差19；锦州港今日报价2230，基差 -61；南通港今日报价2330，基差39；广东港口今日报价2320，基差29；淀粉龙凤今日报价2750，基差76；中粮今日报价2750，基差76；嘉吉今日报价2700，基差26；玉峰今日报价2770，基差96；金玉米今日报价2950，基差276；诸城兴贸今日报价2910，基差236；恒仁工贸今日报价2780，基差106 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -7，跌16；C05 - C09价差 -65，涨1；C09 - C01价差72，涨15；淀粉跨期CS01 - CS05价差16，跌12；CS05 - CS09价差 -91，涨3；CS09 - CS01价差75，涨9；跨品种CS09 - C09价差409，持平；CS01 - C01价差406，涨6；CS05 - C05价差383，涨2 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米回落震荡，中国加征关税致进口利润低，7月巴西进口价2165元；北方港口平仓价偏强，东北玉米稳定，华北上量低、现货偏强，部分深加工停机，东北与华北玉米价差扩大；华北小麦价格上涨，小麦与玉米价差小，小麦替代；国内养殖需求弱，下游未集中备货，但供应低，玉米现货短期上涨；进口谷物减少利好现货，但玉米上涨后糙米和玉米可能拍卖，有出货压力；华北贸易商库存低，4月下旬部分饲料企业备货，玉米走强，东北玉米短期企稳；市场预期今年玉米减产，谷物进口减少，农户惜售；预计华北玉米短期2280元/吨附近支撑强，黑龙江2050元/吨附近有支撑，中长期玉米现货先涨后政策粮拍卖，4月底前窄幅震荡；今日07玉米上涨，盘面升水现货扩大 [5][8] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米偏强，山东淀粉2760元附近，东北淀粉稳定；本周玉米淀粉库存138.7万吨，较上周增0.4万吨，月增幅1.8%，年同比增幅10.43%；淀粉价格看玉米价格和下游备货，副产品收益低于过去几年，玉米和淀粉现货价差高；华北玉米短期稳定，东北玉米稳定；中长期淀粉需求弱，企业亏损；今日07淀粉反弹，升水现货多，关注05淀粉接货和仓单逻辑，华北玉米短期偏强，深加工亏损扩大，预计短期盘面07淀粉偏强震荡 [9] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] - 期权数据：2025年4月24日，C2509 - P - 2340.DCE标的物价格2,356，收盘价40.50；C2507 - P - 2320.DCE标的物价格2,338，收盘价26.00 [15] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [17][22][27]