报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇供需及成本端驱动不足，临近国庆长假，市场参与者陆续离场观望，预计短期乙二醇或维持震荡整理 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 29 日乙二醇期货主力合约开市 4215，最高 4245，最低 4209，结算 4225，收盘 4224，较前一交易日结算价跌 3 元；总量 115895 手，持仓 320886 手 [7] - EG2601 收盘价 4224 元/吨，跌 3 元，持仓量 320886 张，减 5154 张；EG2605 收盘价 4287 元/吨，涨 2 元，持仓量 5070 张，增 177 张 [7] 行业要闻 - 受乌克兰袭击欧洲某国石油基础设施及欧美可能实施额外制裁影响，欧美原油期货涨至近两个月最高，布伦特原油期货连续四个交易日上涨并自 8 月以来首次突破每桶 70 美元；26 日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 65.72 美元，涨 0.74 美元，涨幅 1.14%；伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 11 月期货结算价每桶 70.13 美元，涨 0.71 美元，涨幅 1.02% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货（9 月 30 日前）商谈 4288 - 4290 元/吨，较上一工作日涨 1.5 元/吨，10 月 10 日前商谈 4292 - 4293 元/吨，10 月下商谈 4294 - 4296 元/吨；本周现货（9 月 30 日前）基差较 EG2601 升水 64 - 66 元/吨，10 月 10 日前基差较 EG2601 升水 68 - 69 元/吨，10 月下基差较 EG2601 升水 70 - 72 元/吨 [8] - 乙二醇张家港市场主流成交价格为 4280 - 4310 元/吨，较上一交易日上涨 7.5 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了 PTA - MEG 价差、MEG 价格、MEG 期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG 下游产品价格、MEG 下游产品库存等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年09月30日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：李捷、任俊弛、彭浩洲、彭婧霖、刘悠然、冯泽仁 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 29日PTA主力期货TA2601收盘价4652元/吨，下跌12元/吨，幅度0.26%，结算价4650元/吨，日减仓23048手。盘中原油行情震荡下跌，利空市场心态，节前PTA现货市场买卖气氛平淡，业者观望为主，现货充足，预计PTA行情小跌 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：TA2601收盘价4652元/吨，跌12元，总量580757，减23048；TA2605收盘价4698元/吨，跌8元，总量20245，减1384 [6] 行业要闻 - 受乌克兰局势及制裁前景影响，欧美原油期货涨至近两个月最高，布伦特原油期货突破70美元/桶。26日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶65.72美元，涨幅1.14%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶70.13美元，涨幅1.02% [7] - PX中国市场价格评估为815 - 817美元/吨，涨2美元/吨；韩国市场价格评估795 - 797美元/吨，涨2美元/吨，11月及12月船货成交816美元/吨 [7] - 华东市场PTA价格4597元/吨，稳定，日均商谈基差参考期货2601贴水54元/吨，涨13元/吨 [7] 数据概览 - 包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA加工差、TA5 - 9价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]

报告基本信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2025年9月30日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告核心观点 - 8月国民经济活动走弱，内需修复基础仍偏弱，政策端基建投资放缓拖累整体投资回落，整体数据边际走弱，9月国内货币政策跟随美联储宽松必要性不大，政策或更注重宽财政、宽信用、加码房地产，给债市带来扰动 [11] - 股市对债市压制或缓和，但债市缺乏突破口，需等待更优配置价值显现，目前市场重心转向资金面和股债跷板，跨月资金平稳，短端品种确定性更高 [12] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：午后A股走强压制债市长端品种，跨月资金平稳支撑短端品种 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，中长端上行幅度多在1bp以内，10年国债活跃券250011收益率报1.8075%上行0.75bp [9] - 资金市场：跨季资金平稳，今日有2405亿元逆回购到期，央行投放2886亿元，实现净投放481亿元，银行间资金情绪指数平稳，短端资金利率走高但不紧张，中长期资金小幅抬升 [10] 行业要闻 - 中共中央政治局9月29日召开会议研究制定“十五五”规划重大问题，二十届四中全会10月20 - 23日在北京召开 [13] - 9月29日上午国务院总理李强会见朝鲜外相崔善姬，中方愿同朝方密切交流合作 [13] - 国家发改委称新型政策性金融工具规模5000亿元用于补充项目资本金，将督促地方推动项目开工 [13] - 9月29日央行开展2886亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2405亿元逆回购到期，净投放481亿元 [14] - 1 - 8月国有企业营业总收入539620.1亿元同比增长0.2%，利润总额27937.2亿元同比下降2.7%，应交税费39012.5亿元同比下降0.3%，资产负债率65.2%同比上升0.3个百分点 [14] 数据概览 - 国债期货相关：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）及走势等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][20] - 货币市场：有SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [30][34] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据，来源为Wind和建信期货研究发展部 [36]

报告核心观点 - 纯碱行业矛盾短期内有所缓解但基本面驱动不足，供应仍过剩，市场供大于求格局未有效改善，受宏观情绪主导，预计盘面价格震荡偏弱运行 [8] - 玻璃基本面弱平衡，前期受消息面驱动市场情绪降温后盘面回归供大于求逻辑，现受宏观情绪影响，短期内或震荡偏弱运行 [9][10] 报告行业投资评级 - 未提及 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 9月29日，纯碱主力期货SA601合约价格震荡下行，收盘价1273元/吨，下跌23元/吨，跌幅1.76%，日减仓51954手 [7] - 纯碱周产升至77.69万吨，达今年以来最高点，环比增长4.19%，装置运行稳定，后期产量预计增加；需求端出货量达88.10万吨，环比增加11.86%；下游浮法日熔量16.02万吨淡稳运行，光伏玻璃日熔量8.87万吨较稳定且后期有增产趋势；厂库降至165.15万吨 [8] - 9月29日，玻璃基本面浮法、光伏玻璃产量淡稳，前期受消息面驱动，7月多头行情后情绪降温，9月中旬“反内卷”主导市场情绪，现货提价，且工信部印发通知支撑玻璃价格 [9][10] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等图表，数据来源为Wind和iFind [14][15][18]

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025 年 9 月 29 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：9月26日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2601 | 1760 ...

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025年9月29日 [2] - 研究员：王海峰、林贞磊、余兰兰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 纽约原糖期货震荡走强，主力3月合约收高0.99%至16.29美分/磅；伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高0.9%至462.90美元/吨，食糖基本面短期内变化不大，原油价格回升对糖价略有支撑，原糖价格下行纠结，上行缺乏明确驱动 [7] - 郑糖主力合约冲高回落，01合约收盘5478元/吨，下跌19元或0.35%，减仓3875张；国内产区现货价报价持平，南宁糖报价5860，昆明糖报价5720元；郑糖夜盘再度冲高，日盘回落，台风“桦加沙”对广西主要蔗区影响不大，做多情绪消散，盘后投机空头小幅减仓，或为长假前降低持仓风险 [8] 行业要闻 - 标普全球商品洞察公司调查显示，9月上半月巴西中南部地区食糖产量预计比上一年增长15%，达到360万吨；甘蔗压榨量预计增长6.8%，至4592万吨；甘蔗糖含量同比下降3.9%，至每吨甘蔗153.84公斤；乙醇产量预计比前一年下降3.4%，至23.7亿升 [9] - 经纪商兼分析机构StoneX报告称，2025/26年度全球食糖市场预计出现277万吨的供应过剩，全球糖产量估计为1.975亿吨，消费量预计为1.947亿吨，巴西、印度和泰国的作物收成改善将抵消欧洲预期的减产，巴西新榨季糖产量预计回升 [9] - 巴西航运机构wiliams数据显示，截至9月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为85艘；港口等待装运的食糖数量为310.39万吨，此前一周为328.27万吨；当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖数量为286.42万吨；桑托斯港等待出口的食糖数量为213.94万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为56.47万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2509合约基差、SR9 - 1价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前20名席位成交持仓等数据图表，数据来源为Wind、郑商所和建信期货研究发展部 [11][14][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段乙二醇基本面供需结构略显偏弱，但受地缘冲突加剧等因素影响，短期内价格或维持宽幅震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 26日乙二醇期货主力合约开市4254，最高4254，最低4212，结算4227，收盘4213，较前一交易日结算价跌36元，总量105146手，持仓326040手 [7] - EG2601收盘价4213元/吨，跌36，持仓量326040张，增减8328；EG2605收盘价4276元/吨，跌33，持仓量4893张，增减195 [7] 行业要闻 - 欧洲某国决定年底前严格限制燃料出口，美国新经济数据削弱降利率预期，伊拉克将恢复库尔德地区原油出口，欧美原油期货在上一交易日创新高后趋于稳定 [8] - 9月25日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶64.98美元，跌0.01美元，跌幅0.02%，交易区间64.06 - 65.34美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年11月期货结算价每桶69.42美元，涨0.11美元，涨幅0.16%，交易区间68.42 - 69.68美元 [8] - 张家港乙二醇市场10月17日前商谈4281 - 4283元/吨，10月下商谈4281 - 4283元/吨，10月17日前基差较EG2601升水68 - 70元/吨，10月下基差较EG2601升水68 - 70元/吨 [8] - PX、PTA、乙二醇及聚酯开工稳定 [8] 数据概览 - 报告展示了PTA - MEG价差、MEG价格、MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16][18]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕[1] - 报告日期：2025年9月29日[2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然[4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 前期四季度后缺豆逻辑因阿根廷政策改变而动摇，叠加中美频繁磋商和高库存，豆粕价格大幅下挫[6] - 国庆前潜在利多不足且技术走弱，节前以减仓避险为主，预计节前盘面为快速下跌后的低位震荡，部分潜在利多短期难在盘面反映，需等利空冲击消化后再审视[6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 豆粕不同合约表现：豆粕2601前结算价2961，收盘价2937，跌24，跌幅0.81%；豆粕2509前结算价2870，收盘价2858，跌12，跌幅0.42%；豆粕2511前结算价2934，收盘价2905，跌29，跌幅0.99%[6] - 外盘情况：今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1010美分[6] - 阿根廷政策：阿根廷暂停对谷物及豆油、豆粕等副产品出口征税，此前大豆出口关税26%，豆油和豆粕24.5%，降税后阿根廷大豆到中国到岸价在不计算关税时比美国低30 - 50美元/吨，部分国内油厂采购阿根廷大豆，豆粕8月中下旬有订单[6] - 采购与供应：9、10月采购量充足，11月末供应无忧，12 - 1月潜在供应减弱问题需关注阿根廷大豆采购情况，阿根廷及巴西剩余大豆可弥补总量，但要关注阿根廷政策持续性和中美谈判情况[6] 行业要闻 - USDA季度库存报告前瞻：分析机构对美国9月1日大豆库存平均预估为3.23亿蒲式耳，预估区间2.95 - 3.60亿蒲式耳，较前一年下滑5.6%；预计2024年大豆产量修正为43.66亿蒲式耳，预估区间43.50 - 43.91亿蒲式耳[7][8] - USDA出口销售报告：截至9月18日当周，美国大豆出口销售合计净增72.45万吨，当前市场年度净增72.45万吨，下一市场年度净增0万吨，出口装船51.24万吨，当前市场年度新销售72.76万吨，下一市场年度新销售0万吨[8]

报告基本信息 - 报告行业：纸浆 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 29 日 [2] 核心观点 - 短期外盘报价涨跌互现，供应端收紧仍待在发运中反馈，港口库存高位运行，下游纸厂降本增效心态仍存，纸浆市场延续低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价为 5304 元/吨，收盘价为 5272 元/吨，整体下跌 0.60%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5000 - 6600 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5600 - 5620 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 9 月木浆外盘报价：针叶浆银星 700 美元/吨，较上月下降 20 美元/吨；本色浆金星 590 美元/吨，较上月持平；阔叶浆明星 520 美元/吨，较上月上涨 20 美元/吨 [8] - 8 月世界 20 主要产浆国化学浆出货量同比增加 10.3%，其中针叶浆同比 +5%，阔叶浆同比增加 14.7% [8] - 8 月我国纸浆进口总量为 265.3 万吨，环比下降 7.9%，同比下降 5.6% [8] - 截止 2025 年 9 月 25 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降 3.84% [8] - 下游文化用纸市场，受台风天气影响，华南地区个别产线开工下滑，部分下游企业生产停滞，原纸市场交投转弱，震荡偏弱运行 [8] 行业要闻 - 9 月 25 日消息，山鹰宿州基地 PM71 纸机成功开机，此前同基地 PM72 已成功开机，宿州基地 PM71&72 双机投产标志着山鹰在高端瓦楞原纸市场布局迈出关键一步 [9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [15][17][19][24][26][30]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年9月29日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货市场在经历最弱暑期旺季后逐步企稳反弹，8 - 9月淘汰意愿加速使供应压力减轻，9月旺季有中秋国庆备货需求支撑，但预计本次现货旺季上涨接近尾声 [8] - 期货市场四季度各合约前期大幅下挫后上周一大幅上涨，主要因前期市场情绪偏弱，以空头主导，涨基差为主，现货强势使期货补涨，但供应压力难短期缓解，后续涨价易反复，多单盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，反弹空间不宜高估，后续操作需关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早或在四季度后期出现，中短期现货遇阻或有调整空间 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2510合约前结算价2977，收盘价2940，跌37，跌幅1.24%，成交量31554，持仓量47126，持仓量变化 - 11346；2511合约前结算价3073，收盘价3036，跌37，跌幅1.20%，成交量284414，持仓量315276，持仓量变化 - 31003；2512合约前结算价3203，收盘价3173，跌30，跌幅0.94%，成交量80790，持仓量157877，持仓量变化542。今日全国鸡蛋价格偏弱，主产区均价3.57元/斤，较昨日跌0.05元/斤，主销区均价3.78元/斤，较昨日跌0.07元/斤，11合约下跌1.2% [7] - 操作建议：多单盈利可逢高止盈，关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早或在四季度后期出现，中短期现货遇阻或有调整空间 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，7月末为13.56亿只，6月末为13.40亿只，环比增幅0.7%，连续8个月增长，去年同期12.88亿只，同比增幅6.0% [9] - 补栏情况：8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月的3998万羽有所减少，与2024年同期的4395万羽相比大幅减少，近8年中属中等单月补栏量，近两个月极低养殖利润使养殖户扩产能心态松动，7月补栏量同比减少为今年首次，8月延续并扩大 [9][10] - 淘汰情况：截至9月18日前三周，全国淘鸡量分别为1761万只、1748万只和1789万只，淘汰量8月后逐步抬头，上升幅度高于季节性平均水平，当前绝对值略高于前三年平均水平，截至9月18日，淘鸡日龄平均497天，环比上周延迟2天，较上月提前9天 [10] 数据概览 - 涉及图表：包括鸡蛋10合约基差、鸡蛋12 - 02价差、中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋10季节性走势等图表 [12][13][17]