报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价震荡偏强，美政府重新开门或释放被冻结的TGA账户，流动性释放预期推动隔夜风险资产全线反弹，虽A股走弱使市场风偏下降、铜价涨幅缩窄，但预计国内社库继续去库托底铜价，宏观面美政府停摆有望结束及流动性释放预期下，铜价将继续震荡偏强 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铜价震荡偏强，日内沪铜主力最高跳涨至87050，后因A股走弱涨幅缩窄，日内现货铜涨230至86765，现货升水持平，铜价走强令下游订单释放放缓，但国内社库逐渐去库，预计现货升水难打开下跌空间 [10] - 现货进口亏损扩大至700上方，LME0 - 3contango缩窄至14.85，沪伦比值下降，后续进口货源补充仍有限 [10] 行业要闻 - 10月巴西锂精矿销量环比大幅下降，主要因该国最大锂辉石生产商Sigma lithium在此期间未出口，10月出口9993吨锂辉石精矿，较9月的6.68万吨下降85%，但今年出口同比增长约54%，Sigma拒绝就10月暂停发货原因发表评论，计划11月14日股市收盘后公布7 - 9月业绩 [11] - 市场监管总局11月10日附加限制性条件批准智利国家铜业公司与智利化工矿业公司新设合营企业案，二者拟通过资产注入方式形成合营企业经营智利阿塔卡马盐湖锂矿项目，通过附加条件，相关企业作出继续履约等承诺，有利于碳酸锂产品供应稳定、价格合理，保障下游客户和消费者利益 [11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月11日焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡下滑、跌幅较大，分别创10月23日和24日以来新低受煤炭保供影响回落幅度较大，虽现货市场有支撑，但期货市场主力合约为1月交割合约若无冷冬加持，考虑到蒙煤通关量大增、独立焦化厂和港口炼焦煤库存增长，煤炭库存累增后有供大于求跌价压力预计后市焦炭、焦煤期货需消化消息面利空因素，建议尝试逢高卖出保值或投资策略，关注保供政策执行情况和现货市场价格回落节奏 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 11月11日，焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡下滑、跌幅较大，焦炭J2601收盘价1685元/吨，跌3.60%；焦煤JM2601收盘价1213元/吨，跌3.81%，分别创10月23日和24日以来新低 [5] - 11月11日黑色系期货持仓情况，不同合约前20多头、空头持仓及变化不同，如RB2601前20多头持仓1102359手，持仓变化-9990手；前20空头持仓1186557手，持仓变化32854手 [6] - 11月11日，准一级冶金焦在日照港、青岛港、天津港平仓价格指数均为1620元/吨，涨跌为0；低硫主焦煤在不同地区价格有差异，如唐山1645元/吨，涨跌为0焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标呈发散状下滑，焦炭2601合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱明显放大，焦煤2601合约日线MACD指标明显死叉 [8] 后市展望 - 消息面国家发改委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议，要求稳定能源生产供应、抓好能源中长期合同履约、做好高峰期能源保供、保障民生采暖用能、提升灾害应对水平、做好安全生产工作 [10] - 独立焦化企业焦炭产量因连续4周亏损下滑至3月下旬以来新低；近5周港口焦炭库存有所翘头；10月25日以来蒙煤通关量大幅回升，截至11月8日10天移动平均数据较10月25日大增6.77万吨或59.8%；230家独立焦化厂炼焦煤库存累至923.8万吨，较9月12日增171.8万吨或22.8%；近期炼焦煤港口库存也有所翘头，11月7日至304.3万吨，较8月15日增48.8万吨或19.1% [10] 行业要闻 - 2025年度中央安全生产考核巡查启动，22个中央安全生产考核巡查组进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团，截至11月10日，10个组进驻山西等地区开展工作 [12] - 国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议，提出稳定能源生产供应、抓好能源中长期合同履约等要求 [12] - 宝钢股份制定中长期减碳目标，以2020年为基准年，2025年减碳8%，2035年力争减碳30%，2050年力争实现碳中和，2023年及2024年碳排放强度相比2020年下降4.23%、6.1% [13] - 11月3日，国家能源集团焦化公司西来峰360万吨/年捣固焦项目成功投产运行 [13] - 11月10日，天津港全资子公司物流发展拟挂牌转让所持天津中铁储运有限公司60%股权，挂牌价格2252.43万元，已完成预挂牌 [13] - 平煤股份公告中国平煤神马集团平顶山朝川矿拟将其持有的公司207.02万股股票无偿划转给平煤神马集团，划转后朝川矿不再持有公司股份，不涉及控股股东及一致行动人增减持，持股比例和数量不变 [13] - 2025年10月份，俄罗斯经铁路运输以中国为目的地的出口煤量为874.2万吨，环比增1.24%，同比增9.12%；1 - 10月总计8389.1万吨，同比增9.11% [13] - 印尼煤炭巨头布米资源公司今年1 - 9月份归属股东的净利润为6007.9万美元，同比下降56%；同期营收同比增长11.9%至10.37亿美元 [13] - 近日，欧洲天然气期货延续跌势，触及逾五周低点，因市场预计今冬该地区寒潮弱于预期，部分模型显示平流层突然变暖现象对欧洲影响可能小于北美地区，上周运往西欧的燃料运输量略有回落，但液化天然气进口整体强劲 [13][14] - 2025年10月份，俄罗斯铁路运输1537.7万吨出口煤，环比增5.95%，同比增13.17%；1 - 10月份累计运输出口煤1.5亿吨，同比增长1.16% [14] - 2025年1 - 10月份，蒙古国铁矿石出口量累计721.85万吨，同比增18.46%；出口额为5.20亿美元，同比增5.16% [14] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等图表 [16][18][19][26][31][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货价格大幅上涨，总持仓增77114手，资金入场，因枧下窝矿区评估报告落地后复产时间推迟和需求强劲；现货表现淡定，电碳涨350至80750，较期货大幅贴水，部分产品放缓涨价节奏，产业链仍处涨价通道，但期货市场情绪较现货亢奋，虽基本面利多碳酸锂，但短期追高风险较大 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货价格大幅上涨，总持仓增77114手，资金入场，因枧下窝矿复产时间推迟与需求强劲 [11] - 现货表现淡定，电碳涨350至80750，较期货大幅贴水，部分产品放缓涨价节奏，产业链仍处涨价通道 [11] - 期货市场情绪较现货亢奋，虽基本面利多碳酸锂，但短期追高风险较大 [11] 行业要闻 - AI服务器功率密度突破，高速铜缆替代部分光模块，2026年全球数据中心铜需求预计达71万吨，AI相关场景贡献超40%增量，公司提前锁定原材料供应 [12] - Fortune Minerals获270万美元贷款，用于收购精炼厂及设施，计划建设湿法冶金厂，NICO项目处于后期开发阶段，矿山核心矿床储量达3310万吨 [12] - Fortune Minerals今年3月获加拿大和美国政府额外资金支持，加拿大资金预计覆盖项目额外工程与试验工作的75%，美国授予资金用于扩大钴产能与产量 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格偏弱震荡 后市短期难见供需扭转 盘面价格进入收敛震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 期货市场表现：工业硅期货价格偏弱震荡 Si2601 收盘价 9180 元/吨 跌幅 0.54% 成交量 326774 手 持仓量 270959 手 净减 10544 手 [4] - 现货价格：现货价格稳定 553价格区间 9100 - 9500 元/吨 421价格区间 9750 - 9950 元/吨 [4] - 后市展望：供应端周度产量从 9.8 万吨降至 9 万吨 关注西南减产预期兑现 短期难见供需扭转 多晶硅产量预期走低 总需求 38.60 万吨 短期上方阻力强 现货价格僵持掣肘盘面 盘面价格收敛震荡 主力合约价格在调整空间内震荡运行 多头增减 6693 手 [4] 行情要闻 - 11 月 11 日 广期所工业硅仓单量 46079 手 较上一交易日净减 176 手 [5] - 11 月 7 日 工业硅市场库存 45.24 万吨 周度增加 1.05% 同比增加 42.49% [5] - 11 月 7 日 工业硅周度产量 9.09 万吨 周度减少 7.85% 同比增加 1.2% [5] - 10 月 30 日 合盛硅业发布 2025 年三季度报告 前三季度公司实现营业收入 152.06 亿元 同比下降 25.35% 归母净利润 -3.21 亿元 同比下降 122.1% 扣非归母净利润 -2.71 亿元 同比下降 120.61% 经营活动现金流净额 37.27 亿元 同比增长 104.94% 第三季度实现营业收入 54.30 亿元 同比/环比 -23.51%/+19.42% 归母净利润 0.76 亿元 同比/环比 -84.12%/+111.52% 扣非归母净利润 2.62 亿元 同比/环比 -37%/+135% [5]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 12 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 纽约原糖期货震荡偏强，主力 3 月合约收高 1.13%至 14.26 美分/磅；伦敦 ICE 白糖期货主力 3 月合约收高 0.5%至 408.10 美元/吨；印度政府预报允许出口 150 万吨食糖，但市场认为当前糖价低于印度糖出口平价，出口困难；隔夜海外股市、商品普涨，原糖跟随 [7] - 郑糖主力合约冲高回落，01 合约收盘 5480 元/吨，收高 13 元或 0.24%，增仓 3084 张；国内食糖现货报价持平，昆明 5580 元/吨，华东 5840 元/吨；广西糖协约定开榨时间不早于 11 月 30 日，但部分糖厂已发布本月中旬开榨公告；郑糖冲高乏力，上方 5500 关口有压力；投机空头小幅减仓 [8] 行业要闻 - 巴西 11 月第一周出口糖 685,701.91 吨，日均出口量 137,140.38 吨，较上年 11 月全月日均出口量减少 23%，上年 11 月全月出口量为 3,390,245.74 吨 [9] - 中糖协校正 2024/25 年度中国食糖进口量下调 38 万吨至 462 万吨；预测 2025/26 年度中国食糖产量 1170 万吨，比上月上调 50 万吨，消费 1570 万吨，比上月下调 20 万吨；南方甘蔗糖厂已开机，北方 29 家甜菜糖厂全部开机，生产形势平稳 [9] - 11 月 15 日广西预计有糖厂开榨，拉开 25/26 季生产序幕，同比推迟 7 天；11 月底前广西开榨糖厂数量预计少于去年同期 61 家，但桂北部分糖厂开榨时间提前；过去十个榨季广西 11 月产糖量 4 - 51 万吨，此时温差对糖分积累不利 [9] - 印度中央政府决定允许 2025 - 26 榨季出口 150 万吨糖 [9] - 巴西 10 月出口糖约 420.5 万吨，同比增加 12.8%；2025/26 榨季截至 10 月累计出口糖 2195.68 万吨，同比减少 5.27% [9][10] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2601 合约基差、SR1 - 5 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][16] - 给出了郑糖主力合约前 20 名会员的成交量、持实合量、持委员重及增减量数据，总成交量 171,320 手，较前一日减少 16,172 手；总持实合量 257,739 手，增加 1,121 手；总持委员重 297,052 手，减少 1,208 手 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供应趋稳需求小幅增加，但二育观望对价格支撑弱，或以震荡为主；期货方面春节前生猪供应有望小幅度增加，2601合约需求弹性仍在，但10月二育压栏集中、养殖户惜售增重及产能释放或形成双重供应压力，中长期震荡偏弱为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，11日生猪主力2601合约小幅低开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11995元/吨，最低11750元/吨，收盘报11755元/吨，较昨日跌1.80%，指数总持仓增加16981手至368545手；现货方面，11日全国外三元均价11.87元/公斤，较昨日跌0.06元/公斤 [8] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长，10月二育及压栏增加春节前供应压力，11月计划销售2666万头总量环比10月实际销量下降-3.27%，当前养殖端多按正常节奏出栏；需求端二次育肥观望为主，终端居民消费上升但增量不足，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量小幅波动，中下旬腌腊灌肠或小幅增加；11月11日样本屠宰企业屠宰量16.24万头，较昨日增加0.01万头，周环比增加0.44万头，月环比增加0.66万头 [9] 数据概览 - 截止10月30日，自繁自养生猪头均利润-34.5元/头，月环比增加20元/头；外购仔猪养殖利润-258元/头，月环比增加50元/头 [13] - 截至10月31日，育肥栏舍利用率55.5%，月环比增加21.2个百分点，同比持平 [13] - 截至10月底，175公斤肥猪与标猪价差0.71元/斤，月环比增加0.36元/斤 [13] - 截至10月底，采购110公斤育肥至140公斤成本为12.18元/公斤，较上月下调0.58元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为12.63元/公斤，较上月下调0.44元/公斤 [13] - 10月全国生猪出栏均重128.1公斤，较9月减少0.3公斤，月环比降幅0.23%，较去年同期增加2.2公斤，同比增幅1.75% [13] - 9月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比增幅7%，同比增幅28.5% [13]

报告基本信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年11月12日 [2] 行情回顾与操作建议 - 11日乙二醇期货主力合约开市3954元，最高3955元，最低3969元，结算3921元，收盘3875元，较前一交易日结算价跌61元，总量174576手，持仓362650手 [7] - EG2601收盘价3875元/吨，跌61元，持仓量362650张，增12625张；EG2605收盘价3966元/吨，跌44元，持仓量41893张，增1907张 [7] - 现阶段乙二醇市场利多支撑减少，且宏观市场整体表现偏谨慎，预计乙二醇价格偏弱运行为主 [7] 行业要闻 - 有关美国政府停摆有望结束的进展消息提振全球最大石油消费国的需求预期，抵消对全球供应增长的担忧，国际油价继续小幅上涨，11月10日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.13美元，涨幅0.64%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.06美元，涨幅0.68% [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈3942 - 3943元/吨，较上一工作日下跌57.5元/吨，下周现货及11月下商谈均为3941 - 3943元/吨，本周、下周现货及11月下基差较EG2601升水66 - 68元/吨 [8] - 涤纶长丝成交气氛较昨日降温，聚酯工厂涨价后产销缩量，终端需求边际局部走弱；涤纶短纤期货价格先涨后跌，短纤工厂价格稳定，贸易商价格微跌，下游需求减弱，场内成交一般 [8] 数据概览 - 报告包含MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告基本信息 - 报告名称为《纯碱、玻璃日报》[1] - 报告日期为2025年11月12日[2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱主力期货SA601合约维持震荡运行，预计后续市场供大于求格局或持续，盘面维持震荡运行[8] - 玻璃近期盘面价格震荡为主，中期若无新市场预期刺激，盘面向下趋势难改[9] 根据相关目录总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 11月11日纯碱主力期货SA601合约收盘价1215元/吨，涨4元/吨，涨幅0.33%，日减仓31964手；SA605合约收盘价1292元/吨，跌1元/吨，跌幅0.07%，增仓6944手；FG601合约收盘价1053元/吨，跌20元/吨，跌幅1.86%，增仓83472手；FG605合约收盘价1184元/吨，跌23元/吨，跌幅1.90%，增仓17297手[7] - 纯碱企业产销趋向平衡，库存波动小，周产环比降1.41%至74.69万吨，11月初总出货量73.39万吨，环比降3.14%，下游浮法玻璃产量微降，光伏玻璃产量基本不变但库存累库，碱厂库存微升至171.42万吨，处于近半年中位区间，近期盘面价格回弹受轻碱价格回升及设备检修利好情绪影响，中长期供应影响不大，需求下滑，预计盘面震荡运行[8] - 玻璃沙河四条煤制产线短期内关停，光伏玻璃基本面弱平衡，整体处于年内供应高位，节后厂库维持高位，库存天数回升，地产市场未企稳，竣工数据偏弱，需求复苏乏力，沙河限产不及预期，叠加淡季来临，市场暂无新增驱动，目前存在年底赶工和冬储预期博弈，近期盘面震荡，中期若无新刺激，盘面向下趋势难改[9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源为Wind、iFind和建信期货研究发展部[13][14][15]

报告基本信息 - 报告名称：PTA日报 [1] - 报告日期：2025年11月12日 [2] 行情回顾与操作建议 - 11日PTA主力期货TA2601收盘价4648元/吨，下跌24元/吨，幅度-0.51%，结算价4678元/吨，日减仓24944手；TA2605收盘价4710元/吨，下跌18元/吨，总量93565，增加10743 [6] - 原油行情偏弱震荡，PTA现货充足，下游聚酯开工负荷暂稳，市场缺乏最新重大驱动因素，预计PTA将微幅下跌 [6] 行业要闻 - 有关美国政府停摆有望结束的进展消息提振需求预期，抵消供应增长担忧，国际油价继续小幅上涨；11月10日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.13美元，涨幅0.64%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.06美元，涨幅0.68% [7] - PX中国市场价格评估为820 - 822美元/吨，下跌7美元/吨；韩国市场价格评估800 - 802美元/吨，下跌7美元/吨；国际油价震荡偏强挤压PX成本端支撑，国内PX装置运行平稳但需求端有放缓预期，日内一单12月船货成交于820美元/吨 [7] - 华东市场PTA价格4600元/吨，涨5元/吨，日均商谈基差参考期货2601贴水78元/吨，跌1元/吨 [7] 数据概览 - 报告包含国际原油期货主力合约收盘价、上游原料现货价格、PX价格、MEG价格、PTA期价汇总、期现价差、PTA仓单数量、聚酯工厂负载率、PTA下游产品价格、PTA下游产品库存等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格先偏强震荡，PS2601 合约收盘价 53720 元/吨，涨幅 1.08%，成交量 218786 手，持仓量 125974 手，净增 457 手 [4] - 多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.9 - 5.5 万元/吨，成交均价为 5.32 万元/吨，环比持平；n 型颗粒硅成交价格区间为 5.0 - 5.1 万元/吨，成交均价为 5.05 万元/吨，环比持平 [4] - 11 月多晶硅产量 12 万吨，在当前利润改善驱动下减产落实待观察，下游硅片和电池片产量继续稳定在 55 - 60GW，但终端需求的断崖下跌修复暂无乐观预期，同时产业链利润目前集中在硅料端，下游对继续提价意愿递减，现货价格短期内将继续僵持运行 [4] - 政策面持续落空，多晶硅供需改善的内生驱动较为有限，盘中增仓放量下跌，需继续关注区间下沿支撑力度 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格先偏强震荡，PS2601 合约收盘价 53720 元/吨，涨幅 1.08%，成交量 218786 手，持仓量 125974 手，净增 457 手 [4] - 现货价格：多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.9 - 5.5 万元/吨，成交均价为 5.32 万元/吨，环比持平；n 型颗粒硅成交价格区间为 5.0 - 5.1 万元/吨，成交均价为 5.05 万元/吨，环比持平 [4] - 后市展望：供应端 11 月多晶硅产量 12 万吨，减产落实待观察，下游硅片和电池片产量稳定在 55 - 60GW，终端需求修复暂无乐观预期，产业链利润集中在硅料端，下游提价意愿递减，现货价格短期内僵持运行；政策面落空，供需改善内生驱动有限，盘中增仓放量下跌，需关注区间下沿支撑力度 [4] 行情要闻 - 11 月 11 日，多晶硅仓单数量 9850 手，较上一交易日持平 [4] - 2025 年 9 月，光伏新增装机量 9.66GW，环比增长 31.25%；1 - 9 月，光伏累计新增装机量 240.27GW [4] - 新能源开发与消纳举措：统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳；优化水风光基地一体化开发与消纳；推动海上风电规范有序开发与消纳；科学高效推动省内集中式新能源开发与消纳；积极拓展分布式新能源开发与消纳空间 [4][5]