化工日报 | 2025-07-18 供应恢复不如预期，EG震荡反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4372元/吨（较前一交易日变动+21元/吨，幅度+0.48%），EG华东市场现货价 4433元/吨（较前一交易日变动+48元/吨，幅度+1.09%），EG华东现货基差（基于2509合约）62元/吨（环比-8元/吨）。 近期浙石化计划外降负，另外沙特因电力问题几套仍在停车中，另外，卫星石化90万吨/年的乙二醇装置原计划在8 月中下旬重启，目前重启大概率会推后，整体国内外供应提升均不如预期，EG价格反弹。 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-54美元/吨（环比+2美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为41元/吨（环比+3 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为55.3万吨（环比-2.7万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为49.4万吨（环比+1.3万吨）。上周主港实际到货总数9.6万吨，周度港口库存小幅去 库；本周华东主港计划到港总数 ...

农产品日报 | 2025-07-18 供应持续释放，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约14060元/吨，较前交易日变动+50.00元/吨，幅度+0.36%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格14.30元/公斤，较前交易日变动-0.22元/公斤，现货基差 LH09+240，较前交易日变动-270；江苏地 区外三元生猪价格 14.68元/公斤，较前交易日变动-0.22元/公斤，现货基差LH09+620，较前交易日变动-270；四川 地区外三元生猪价格13.63元/公斤，较前交易日变动-0.10元/公斤，现货基差LH09-430，较前交易日变动-150。 据农业农村部监测，7月17日"农产品批发价格200指数"为112.86，比昨天上升0.11个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为112.93，比昨天上升0.13个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.63元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉63.76 元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉59.53元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋7.06元/公斤，比昨天上升0.6%；白条鸡17.29 元/公斤，比昨天上升0.9%。 市场 ...

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [2] 报告的核心观点 - LPG市场氛围平淡，现货价格局部小跌，盘面弱势震荡，整体供需格局宽松，缺乏上行驱动 [1] 市场分析 - 7月17日各地区LPG价格：山东市场4570 - 4640元/吨，东北市场4190 - 4380元/吨，华北市场4425 - 4650元/吨，华东市场4380 - 4650元/吨，沿江市场4520 - 4610元/吨，西北市场3900 - 4250元/吨，华南市场4498 - 4650元/吨 [1] - 2025年8月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷564美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4437元/吨，跌43元/吨；丁烷545美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4288元/吨，跌43元/吨 [1] - 2025年8月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷561美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4413元/吨，跌44元/吨；丁烷542美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4264元/吨，跌43元/吨 [1] - 海外供应充裕，美国与中东供应增长，美国出口终端扩建项目投产后出口增长空间打开，压制FEI等地区价格，7月国内到港量攀升，华东港口库存高企，国内燃烧端需求淡季、化工需求受利润因素抑制 [1] 策略 - 单边策略为震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无相关策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格及山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格相关图表，单位均为元/吨 [3][14][15][18][23][27] - 包含PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，近月月差，主力合约及总成交持仓量相关图表，收盘价单位为元/吨，成交持仓量单位为手 [3][30][33][34]

甲醇日报 | 2025-07-18 港口持续累库周期 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤440元/吨（+15），内蒙煤制甲醇生产利润618元/吨（-30）；内地甲醇价格方面， 内蒙北线1973元/吨（+0），内蒙北线基差200元/吨（-6），内蒙南线1990元/吨（+0）；山东临沂2285元/吨（+8），鲁 南基差112元/吨（+2）；河南2170元/吨（+5），河南基差-3元/吨（-1）；河北2190元/吨（+0），河北基差77元/吨（-6）。 隆众内地工厂库存352340吨（-4560），西北工厂库存218000吨（-10000）；隆众内地工厂待发订单243119吨（+21879）， 西北工厂待发订单113600吨（+13600）。 港口方面：太仓甲醇2390元/吨（+8），太仓基差17元/吨（+2），CFR中国275美元/吨（-2），华东进口价差-35元/吨 （+14），常州甲醇2390元/吨；广东甲醇2390元/吨（+0），广东基差17元/吨（-6）。隆众港口总库存790200吨（+71300）， 江苏港口库存454000吨（+59000），浙江港口库存180000吨（+ ...

农产品日报 | 2025-07-18 苹果早熟果上市量少，红枣延续宽幅震荡 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7835元/吨，较前一日变动-5元/吨，幅度-0.06%。现货方面，山东栖霞80# 一二 级晚富士价格3.95元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+65，较前一日变动+5；陕西洛川70# 以上半商 品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1765，较前一日变动+5。 近期市场资讯，苹果市场库存货源交易氛围仍显一般，近期西部个别产区走货略好转，货源剩余不多，西部部分 冷库水烂点货源面积扩大，部分持货商开始存急售心理，部分现货商发自存货源，早熟果目前仍以大荔、运城等 地华硕、秦阳为主，整体上量有限，对行情影响不大。山东产区客商拿货仍显谨慎，多挑拣拿货。剩余货源结构 多以中大果居多，走货不快。销区市场走货一般，消暑类水果存在冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步统货4.2-4.5 元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80#以上统货2.8-3.5元/ 斤，80# ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-07-18 硬胶库存压力持续 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-202元/吨（+4）。纯苯港口库存16.40万吨（-1.00万吨）；纯苯CFR中国加工费160美元/吨 （+2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费143美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差128.9美元/吨（-24.1美元/吨）。华东纯 苯现货-M2价差-85元/吨（+5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1818元/吨（+42），酚酮生产利润-667元/吨（+0），苯胺生产利润-97元/吨（+74）， 己二酸生产利润-1428元/吨（-14）。己内酰胺开工率91.72%（-4.00%），苯酚开工率81.00%（+3.00%），苯胺开工率 75.86%（+4.96%），己二酸开工率64.80%（-0.90%）。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差116元/吨（-61元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-54元/吨（-87元/吨），预期逐步压缩。 苯乙烯华东港口库存138500吨（+27000吨），苯乙烯华东商业库存45000 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年7月16日，上证50ETF期权成交量为129.89万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为161.27万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为173.78万张，深证100ETF期权成交量为9.19万张，创业板ETF期权成交量为154.73万张，上证50股指期权成交量为4.24万张，沪深300股指期权成交量为9.69万张，中证1000期权总成交量为25.56万张[1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.83，环比变动为+0.01；持仓量PCR报1.02，环比变动为 - 0.05 - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.69，环比变动为+0.04；持仓量PCR报0.95，环比变动为 - 0.03 - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.70，环比变动为 - 0.10；持仓量PCR报1.13，环比变动为 - 0.01 - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.58，环比变动为+0.10；持仓量PCR报0.87，环比变动为 - 0.06 - 创业板ETF期权成交额PCR报0.49，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.10，环比变动为 - 0.03 - 上证50股指期权成交额PCR报0.67，环比变动为+0.07；持仓量PCR报0.57，环比变动为 - 0.02 - 沪深300股指期权成交额PCR报0.52，环比变动为+0.02；持仓量PCR报0.72，环比变动为 - 0.02 - 中证1000股指期权成交额PCR报0.56，环比变动为 - 0.16；持仓量PCR报1.01，环比变动为+0.02 [2][29] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报14.99%，环比变动为 - 0.10% - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.20%，环比变动为 - 0.39% - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.72%，环比变动为 - 0.14% - 深证100ETF期权VIX报18.64%，环比变动为+0.05% - 创业板ETF期权VIX报23.10%，环比变动为+0.03% - 上证50股指期权VIX报16.74%，环比变动为 - 0.21% - 沪深300股指期权VIX报16.65%，环比变动为 - 0.24% - 中证1000股指期权VIX报20.80%，环比变动为 - 0.61% [3][45]

报告行业投资评级 - 铜：中性 [7] - 套利：暂缓 [7] - 期权：暂缓 [7] 报告的核心观点 - 本周沪铜价格震荡走低，因Comex对LME价差在特朗普关税政策影响下扩大，非美国市场铜价走低，国内铜价受抑制、社库累高，操作上观望 [7] 相关目录总结 期货行情 - 2025年7月16日，沪铜主力合约开于77960元/吨，收于77980元/吨，较前一交易日收盘跌0.14%；夜盘开于77810元/吨，收于77950元/吨，较昨日午后收盘降0.01% [1] 现货情况 - SMM数据显示1电解铜现货对2508合约报价升水70 - 120元/吨，均价95元/吨，较前日下跌40元/吨，现货价格区间为77970 - 78150元/吨 [2] - 沪铜早盘从78080元/吨下行，多次探底77900元/吨后回升，午盘收于78030元/吨，当月进口亏损约500元/吨 [2] - 平水铜因货源紧张维持70 - 100元/吨升水，贵溪等优质铜升水100 - 130元/吨，湿法铜价格持稳，俄罗斯铜以贴水100元/吨成交 [2] - 预计交割期间仓单流出有限，短期现货价格将保持坚挺，但地区价差可能扩大，常州等地成交价或继续回落 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低，市场预期为2.5%；月率录得0%，为1月以来新低，市场预期为0.2%，因服务业价格下降 [3] - 特朗普展示解雇美联储主席鲍威尔的信函草稿并征求意见，交易员认为九月美联储降息可能性超50% [3] - 欧盟提出近2万亿欧元（2.3万亿美元）预算案应对挑战 [3] 国内 - 今年二季度国内生产总值绝对额为341778亿元，比上年同期增长5.2% [3] 矿端 - 7月16日，智利矿业公司安托法加斯塔2025年第二季度铜产量为160100吨，环比增长3%，上半年产量为314900吨，同比增长11% [4] - 2025年第二季度黄金产量为48300盎司，环比增长13%，上半年产量为91200盎司，同比增长36% [4] 冶炼及进口 - 7月16日，WBMS报告显示2025年5月全球精炼铜产量为237.75万吨，消费量为229.33万吨，供应过剩8.42万吨；1 - 5月产量为1129.79万吨，消费量为1103.44万吨，供应过剩26.34万吨 [5] - 2025年5月全球铜精矿产量为157.52万吨，1 - 5月为770.03万吨 [5] - 7月16日，自由港印尼分公司预计2025年铜精矿产量达296.4万吨，出口145万吨，产量预估低于此前的329万吨 [5] 消费 - 7月16日，调研国内31家铜杆生产企业和6家贸易商，当日铜杆订单量为1.4万吨，较上一交易日减少0.14万吨，环比减少9.38% [6] - 其中精铜杆订单量为1.18万吨，较上一交易日减少0.08万吨；再生铜杆订单量为0.22万吨，较上一交易日减少0.06万吨，环比减少21.35%，实际成交价格77800 - 77900元/吨自提，77850 - 78000元/吨送到 [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化850吨至121000吨，SHFE仓单较前一交易日变化109吨至50242吨 [6] - 7月14日国内市场电解铜现货库14.76万吨，较此前一周变化0.39万吨 [6] 表格数据 |项目|今日（2025 - 07 - 17）|昨日（2025 - 07 - 16）|上周（2025 - 07 - 10）|一个月（2025 - 06 - 17）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br>SMM：1铜<br>升水铜<br>平水铜<br>湿法铜<br>洋山溢价<br>LME（0 - 3）|95<br>110<br>85<br>15<br>66<br>- 48|135<br>165<br>110<br>15<br>66<br>- 62|70<br>95<br>40<br>- 40<br>65<br>51|30<br>70<br>5<br>- 70<br>60<br>73| |库存<br>LME<br>SHFE<br>COMEX|121000<br>81462<br>216149|110475<br> - <br>214507|107125<br>84589<br>201203|107325<br> - <br>177850| |仓单<br>SHFE仓单<br>LME注销仓单占比|50242<br>11.43%|50133<br>14.48%|21336<br>36.20%|47051<br>55.58%| |套利<br>CU10 - CU08连三 - 近月<br>CU09 - CU08主力 - 近月<br>CU09/AL09<br>CU09/ZN09<br>进口盈利<br>沪伦比（主力）| - 80<br>0<br>3.81<br>3.54<br>- 221<br>8.09|50<br>180<br>3.82<br>3.54<br>- 131<br>8.13| - 680<br>- 280<br>3.82<br>3.54<br>- 679<br>8.24| - 570<br>- 160<br>3.85<br>3.60<br>- 912<br>8.09| [26][27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月16日召开全方位扩大国内需求调研协商座谈会，强调围绕扩大内需重点问题形成研究成果并做好转化；同日国务院常务会议研究多项工作并审议通过相关条例草案；行业方面，国际油价小幅震荡、PTA价格回落，聚酯和PX开工率止跌，一、二线城市商品房销售处近年低位，暑期国内航班班次增加 [1][2][3][4] 各部分总结 中观事件总览 - 生产行业关注内需调研展开，7月16日在京召开全方位扩大国内需求调研协商座谈会，王沪宁强调围绕扩大内需重点问题做好成果转化 [1] - 服务行业关注新出入境政策推进，7月16日国务院常务会议审议通过《国务院关于修改〈中华人民共和国外国人入境出境管理条例〉的决定（草案）》 [1] 行业总览 - 上游：能源领域国际油价小幅震荡，化工领域PTA价格回落 [2] - 中游：化工领域聚酯、PX开工率止回落 [3] - 下游：地产方面一、二线城市商品房销售处近年低位，服务方面暑期国内航班班次增加 [4] 行业信用利差跟踪（7月17日更新） - 农牧渔林、采掘、化工等多个行业信用利差有不同程度变化，部分行业分位数为0 [50] 重点行业价格指标跟踪（7月15日更新） - 农业中玉米、鸡蛋等产品现货价有不同同比变化，如玉米现货价同比-1.21% [51] - 有色金属中铜、锌等现货价有不同同比变化，如铜现货价同比-2.12% [51] - 黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业相关产品价格也有不同同比变化，如铁矿石现货价同比3.99% [51]

流动性日报 | 2025-07-17 市场流动性概况 2025-07-16，股指板块成交5302.90亿元，较上一交易日变动-9.15%；持仓金额10531.07亿元，较上一交易日变动 -4.59%；成交持仓比为49.94%。 国债板块成交2730.65亿元，较上一交易日变动-16.66%；持仓金额9053.78亿元，较上一交易日变动-1.06%；成交持 仓比为30.82%。 基本金属板块成交3933.48亿元，较上一交易日变动-20.09%；持仓金额4787.29亿元，较上一交易日变动-1.22%；成 交持仓比为110.74%。 贵金属板块成交3938.69亿元，较上一交易日变动+9.12%；持仓金额4470.89亿元，较上一交易日变动-1.42%；成交 持仓比为96.91%。 能源化工板块成交4056.98亿元，较上一交易日变动-24.35%；持仓金额4414.66亿元，较上一交易日变动-0.41%；成 交持仓比为70.98%。 农产品板块成交2561.87亿元，较上一交易日变动-5.68%；持仓金额5769.12亿元，较上一交易日变动+1.25%；成交 持仓比为37.73%。 黑色建材板块成交2107. ...