宏观日报 | 2025-05-30 关注汽车行业下游销售变化 中观事件总览 生产行业：新能源车下游销售同比增加，环比减少。 1）中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的数据 显示，今年前4个月，新能源皮卡累计销量达9000辆，同比增长168%。其中，4月新能源皮卡销量为2000辆，同比 增长127%，环比下降14%。 服务行业：关注端午假期客流运输情况。 1）据交通运输部，今年端午节假期，全社会跨区域人员流动量预计将 达6.87亿人次，比2024年同期增长约7.7%，铁路端午假期运输将于5月30日启动。 数据来源：央视，iFind，华泰期货研究院 行业总览 上游：1）化工：天然橡胶价格回落。2）黑色：黑色商品集体短期回落。 中游：1）化工：PX开工率近期回升较多。2）基建：沥青开工率回落。 下游：1）地产：一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位。2）服务：国际、国内航班班次周期性减 少。 市场定价：传媒、通信、非银金融行业信用利差回升。 风险 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 经济政策超预期，全球地缘政治冲突 | 图1：煤炭: 日均耗煤量: 六大发电集团 | ...

化工日报 | 2025-05-30 美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4359元/吨（较前一交易日变动+48元/吨，幅度+1.11%），EG华东市场现货价 4496元/吨（较前一交易日变动+20元/吨，幅度+0.45%），EG华东现货基差（基于2509合约）151元/吨（环比+7元/ 吨）。周四美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-27美元/吨（环比-6美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为147元/吨（环比-40 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为68.7万吨（环比-5.6万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为57.7万吨（环比-3.5万吨）。上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去 库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低。 整体基本面供需逻辑：供应端，卫星等几套大装置仍存检修计划，短期国内EG负荷维持低位；需求端，近端聚酯 负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货；6月上旬之前外轮 ...

期货方面，昨日收盘RU主力合约13880元/吨，较前一日变动+75元/吨。NR主力合约12580元/吨，较前一日变动+335 元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13850元/吨，较前一日变动+100元/吨。青岛保税区泰混13950元/吨， 较前一日变动+150元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1760美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。青岛保税区印尼20号 标胶1700美元/吨，较前一日变动+30美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨，较前一日变动+0元/ 吨。浙江传化BR9000市场价11400元/吨，较前一日变动+50元/吨。 近期市场资讯：QinRex最新数据显示，2025年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为101.4万吨， 同比增2%。其中，标胶合计出口58.2万吨，同比降6%；烟片胶出口14.4万吨，同比增21%；乳胶出口28.2万吨，同 比增16%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为45.1万吨，同比增31%。其中，标胶出口到中国合计为27.5万吨，同 比增5%；烟片胶出口到中国合计为4.9万吨，同比增345%；乳胶出口到中国合计为12.5万吨，同比增7 ...

股指期权日报 | 2025-05-29 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-28，上证50ETF期权成交量为99.98万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为72.57万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为106.55万张；深证100ETF期权成交量为4.61万张； 创业板ETF期权成交量为81.48万张；上证50股指期权成交量为1.11万张； 沪深300股指期权成交量为3.89万张；中证1000期权总成交量为11.04万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报1.10，环比变动为+0.00；持仓量PCR报0.96，环比变动为-0.03； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.18，环比变动为-0.02；持仓量PCR报0.83，环比变动为-0.01； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.38，环比变动为+0.16；持仓量PCR报0.95，环比变动为-0.01 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.13 ，环比变动为+0.06；持仓量PCR报0.89；环比变动为-0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报1.14，环比变动为-0.24 ；持仓量PC ...

报告行业投资评级 - 单边：铝评级中性，氧化铝评级中性；套利：沪铝正套 [5] 报告的核心观点 - 电解铝社会库存下滑、升水坚挺，但6月消费可持续性或变，铝棒和铝板带箔产量环比回落，国内将入传统消费淡季，铝价向上突破难度或增加，需警惕成本坍塌风险 [3] - 氧化铝现货有成交，几内亚禁矿概率低，短期铝土矿供应充足，行业利润修复显著，前期检修减产项目复产概率大，预计社会库存不久止跌回升 [4] 相关目录总结 铝市场数据 - 铝现货：2025年5月28日长江A00铝价20350元/吨，较上日涨150元/吨；中原A00铝价20280元/吨；佛山A00铝价20210元/吨 [1] - 铝期货：2025年5月28日沪铝主力合约开于20165元/吨，收于20095元/吨，涨幅0.17%，成交133894手，持仓203561手 [1] - 铝库存：2025年5月26日国内电解铝锭社会库存53.4万吨；5月28日LME铝库存377325吨，较前一日减4250吨 [1] 氧化铝市场数据 - 氧化铝现货：2025年5月28日山西价格3290元/吨，山东价格3260元/吨，广西价格3275元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年5月28日氧化铝主力合约开于3028元/吨，收于2991元/吨，跌幅 -0.73%，成交1043328手，持仓371308手 [2]

贵金属日报 | 2025-05-29 美联储会议纪要强调对降息将会较为谨慎 市场要闻与重要数据 今日凌晨公布的5月6-7日FOMC会议纪要显示，决策者基本同意，由于经济不确定性加剧，失业率和通胀率上升 的风险增加，他们的观望政策立场不应改变。与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在政府政 策的一系列变化对经济产生的净影响变得更加清晰之前，采取谨慎的态度是合适的。可以发现，会议纪要强烈暗 示美联储不会很快降息。相反，按照惯例延迟三周发布的会议纪要强调了对滞胀的担忧，即经济活动放缓，而物 价上涨加速。地缘方面，哈马斯声称已与美国中东事务特使就加沙停火大纲达成一致。 期货价格数据 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-05-28，Au2502合约上，多头较前一日变化379手，空头则是变化309手。沪金合约上个交易日总成交量为 377714 手，较前一交易日上涨 -8.28%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头-126手，空头增持370手。白银合约上个交 易日总成交量 825998手，较前一交易日下降 -1.89%。 贵金属 ETF 持仓跟踪： 贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为 ...

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13330元/吨，较前一日变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14453元/吨，较前一日变动-32元/吨，现货基差CF09+1123，较前一日变动-32；3128B棉全国均价14572元/吨， 较前一日变动-23元/吨，现货基差CF09+1242，较前一日变动-23。 农产品日报 | 2025-05-29 原糖持续下跌，郑糖跟随走弱 棉花观点 近期市场资讯，据美国农业部统计，至5月25日全美棉花播种进度52%，较去年同期落后5个百分点，较近五年平均 水平落后4个百分点。其中得州播种进度47%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均进度落后1个百分点，均 处于近年较慢水平。 市场分析 昨日郑棉期价横盘整理。宏观方面，中美谈判取得实质性进展，市场情绪明显转好。不过目前出口美国的纺织品 服装实际关税仍高达45%-50%，且24%关税延期90天后关税政策不确定性将再次提升，需持续关注后期宏观动向。 国际方面，USDA下调25/26年度全球棉花产量，上调消费量，期末库存同比持平。不过当前不确定因素较多，后 续平衡表还需要根据各主产国天 ...

农产品日报 | 2025-05-29 现货市场稳定，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13560元/吨，较前交易日变动+0.00元/吨，幅度+0.00%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格14.62元/公斤，较前交易日变动+0.02元/公斤，现货基差 LH09+1060，较前交易日变动+20；江苏 地区外三元生猪价格 14.80元/公斤，较前交易日变动+0.04元/公斤，现货基差LH09+1240，较前交易日变动+40； 四川地区外三元生猪价格14.36元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+800，较前交易日变动+0。 据农业农村部监测，5月28日"农产品批发价格200指数"为114.22，比昨天上升0.15个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为114.45，比昨天上升0.17个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.84元/公斤，比昨天下降0.3%；牛肉63.01 元/公斤，与昨天持平；羊肉59.55元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋7.79元/公斤，比昨天上升0.9%；白条鸡17.56元/ 公斤，比昨天上升0.2%。 市场分析 综合来看 ...

化工日报 | 2025-05-29 聚酯追加减产，EG震荡偏弱 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4311元/吨（较前一交易日变动-76元/吨，幅度-1.73%），EG华东市场现货价 4476元/吨（较前一交易日变动-40元/吨，幅度-0.89%），EG华东现货基差（基于2509合约）144元/吨（环比-4元/ 吨）。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-21美元/吨（环比+0美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为187元/吨（环比-29 元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为68.7万吨（环比-5.6万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为61.2万吨（环比-5.2万吨）。上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去 库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低。 整体基本面供需逻辑：供应端，卫星等几套大装置仍存检修计划，短期国内EG负荷维持低位；需求端，近端聚酯 负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货；6月上旬之前外轮到 货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度较大，持续 ...

石油沥青日报 | 2025-05-29 现货流通减少，供应端支撑偏强 市场分析 1、5月28日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2507合约下午收盘价3481元/吨，较昨日结算价下跌32元/吨，跌幅 0.91%；持仓121765手，环比下降7781手，成交243540手，环比下跌46977手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3750—4086元/吨；山东，3490—3800元/吨；华南，3410—3450元/吨； 华东，3500—3590元/吨。 昨日华北以及山东市场价格均出现上涨，其余地区沥青现货价格以持稳为主。就沥青自身基本面而言，供需两弱 格局延续，临近月底，现货流通量持续减少，国内沥青均价延续涨势。盘面维持震荡运行，下方存在支撑，但上 行驱动不足。具体来看，目前炼厂开工率与库存均处于低位，供应端支撑偏强。但另一方面，消费端改善幅度仍 不足，尤其降雨天气增加将限制项目施工及终端需求，并制约市场的上行空间。 策略 单边：震荡 跨期：逢低多BU2507-2509价差（正套） 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 202 ...