FICC日报 | 2025-07-18 ONE8月上半月价格沿用，运价继续高位徘徊 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹31周价格为1855/3110；HPL 7月下半月船期报价2035/3335，8月上半月船 期报价2235/3535。 MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹7月份下半月船期报价2060/3440；ONE7月下半月船期报价2604/3343； HMM上海-鹿特丹7月下半月船期报价1915/3400; YML7月下半月船期报价降至1800/3100。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹7月下半月船期报价2035/3645，8月份船期报价2585/4745；EMC 7月下半月船期 报价介于3300-3660美元/FEU；OOCL 7月下半月船期报价2100/3500。 中国-欧基港7月份剩余3周周均运力30.35万TEU，WEEK29/30/31周运力分别为29.54/32.92/28.6万TEU。8月份月度 周均运力31万TEU，WEEK32/33/34/35/36周运力分别为30.31/29.61/34.1 ...

农产品日报 | 2025-07-18 供应偏紧预期增强，郑棉期价强势上冲 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约14250元/吨，较前一日变动+260元/吨，幅度+1.86%。现货方面，3128B棉新疆 到厂价15316元/吨，较前一日变动+101元/吨，现货基差CF09+1066，较前一日变动-159；3128B棉全国均价15354 元/吨，较前一日变动+82元/吨，现货基差CF09+1104，较前一日变动-178。 近期市场资讯，据巴西当地行业机构数据，截至7月12日，巴西新棉收获进度约13.6%，较近五年均值低5.6个百分 点。价格方面，受巴西棉花丰产影响，其国内棉价承压走弱，但仍高于国际棉价。具体来看，16日巴西现货棉价 为73.83美分/磅，较前一日下跌0.63%，处于近两个月次低位置。 市场分析 昨日郑棉期价强势上涨。国际方面，7月USDA供需报告上调全球棉花产量及期末库存，调整方向偏空。目前来看 今年供应端天气的叙事性不足，考虑到巴西和中国的增产预期，25/26年度全球棉市仍将处于供应偏松格局。由于 美棉实播面积高于预期，主产区旱情较此前明显改善，USDA如预期上调美棉 ...

贵金属日报 | 2025-07-18 策略摘要 美联储理事库格勒周四表示，美联储"在一段时间内"不应降息，因为特朗普政府的关税影响开始传导至消费者价 格，需要采取紧缩的货币政策来控制通胀预期。这与特朗普希望看到的结果大相径庭。此外，库格勒还提到，持 续的招聘和4.1%的失业率显示，就业市场"稳定且接近充分就业"。同时，她提到："通胀仍高于联邦公开市场委员 会（FOMC）2%的目标，并正面临已实施的关税带来的上行压力。"经济数据方面，美国6月零售销售环比增长0.6%， 显著超出市场预期的0.1%。 期货行情与成交量： 2025-07-17，沪金主力合约开于776.22元/克，收于776.28元/克，较前一交易日收盘变动-0.05%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于776.22元/克，收于776.74元/克，较昨日午后收盘下降0.12%。 2025-07-17，沪银主力合约开于9135.00元/千克，收于9166.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.15%。当日成交量 为906865手，持仓量为438247手。昨日夜盘沪银主力合约开于9,110元/千克，收于9,204 ...

粕类观点 市场要闻与重要数据 农产品日报 | 2025-07-18 现货价格整体上涨，豆粕偏强震荡 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3029元/吨，较前日变动+52元/吨，幅度+1.75%；菜粕2509合约2719元/吨，较前 日变动+66元/吨，幅度+2.49%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2940元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差M09-89， 较前日变动-22；江苏地区豆粕现货2860元/吨，较前日变动+50元/吨，现货基差M09-169，较前日变动-2；广东地 区豆粕现货价格2830元/吨，较前日变动跌+40元/吨，现货基差M09-199，较前日变动-12。福建地区菜粕现货价格 2710元/吨，较前日变动+60元/吨，现货基差RM09-9，较前日变动-6。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，预计2025年7月份巴西大豆出口量1219万吨，高于一周前预估的1193 万吨，低于6月份的出口量1350万吨；预计2025年巴西大豆出口量1.1亿吨，同比增加约1300万吨。阿根廷罗萨里奥 谷物交易所周三将该国2024/25年度大豆产量预估上调至4,950万吨，而此前预测为4,850万吨。 市场 ...

氯碱日报 | 2025-07-18 PVC社会库存延续累库趋势 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4955元/吨（+21）；华东基差-105元/吨（-21）;华南基差-115元/吨（-21）。 现货价格：华东电石法报价4850元/吨（+0）；华南电石法报价4840元/吨（+0）。 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2825元/吨（+0）；电石利润107元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-445元/吨（+107）；PVC乙烯法生产毛利-621元/吨（+74）；PVC出口利润-5.7美元/吨（+6.2）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存38.2万吨（-0.5）；PVC社会库存39.3万吨（+2.0）；PVC电石法开工率77.52%（+0.59%）； PVC乙烯法开工率68.31%（-1.92%）；PVC开工率74.97%（-0.10%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.0万吨（+3.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2484元/吨（+18）；山东32%液碱基差141元/吨（-18）。 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0）；山东50%液 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-18 供应端消息扰动，碳酸锂盘面走强 市场分析 2025年7月17日，碳酸锂主力合约2509开于66800元/吨，收于67960元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨1.15%。当 日成交量为826939手，持仓量为363676手，较前一交易日增加23058手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳3010 元/吨。所有合约总持仓637419手，较前一交易日增加17801手。当日合约总成交量较前一交易日增加469317手，成 交量增加，整体投机度为1.63 。当日碳酸锂仓单10,239手，较上个交易日减少416手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年7月17日电池级碳酸锂报价6.39-6.6万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工 业级碳酸锂报价6.285-6.385万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为14.26 万吨，其中冶炼厂库存为5.80 万吨，下游库存为4.13 万吨， 其他库存为4.33 。 本周最新统计库存增长1827吨至14.26万吨，主要是其他环节增加较多。周度产量也小幅增长302吨至1.91万吨，以 锂辉 ...

黑色建材日报 | 2025-07-18 成本持续推升，黑色再度上涨 钢材：成本持续推升，黑色再度上涨 市场分析 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量回升，铁矿震荡上行 期现货方面：昨日钢材偏强运行，热卷期货主力合约录得新高。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，现货价 格跟随幅度有限，基差继续收缩，期现入场，刚需较少，现货成交9.48万吨。 供需与逻辑：本周钢联数据显示，螺纹产量环比减少，需求淡季走弱，库存小幅累库。热卷产量环比下降，库存 环比去化，表观需求微增。整体来看，钢材基本面矛盾不大，略优于季节性表现，在保持一定利润水平下，原料 支撑依然有效。关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向。 策略 单边：震荡 供需与逻辑：本周铁水产量回升，铁水处于同期中高位，铁矿消费韧性表现尚可，港口库存小幅增长，大口径库 存微降。受宏观情绪与基本面强支撑叠加影响，短期铁矿石价格出现反弹，长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽 松预期，后期持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化。 策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 ...

原油日报 | 2025-07-18 库尔德油田遇袭，但市场影响有限 市场要闻与重要数据 1、\t纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.16美元，收于每桶67.54美元，涨幅为1.75%；9月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨1.00美元，收于每桶69.52美元，涨幅为1.46%。SC原油主力合约收涨2.04%，报524元/ 桶。 2、 印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼今年生物柴油消费量已达742万千升。全球最大棕榈油生产国今年 将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖。(来源：Bloomberg） 油价区间震荡，中期空头配置 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油日报 | 2025-07-18 3、\t根据美国近期对军事行动造成的破坏所做的评估，上月遭美国打击的伊朗三处核浓缩设施中，一处基本被摧 毁，该设施的相关工作因此大幅受阻。但另外两处受损并不严重，破坏程度可能仅达到"若伊朗有意，核浓缩活动 或在未来数月内恢复"的水平。这项评估是特朗普政府在设施遇袭后持续追踪伊朗核计划状态的工作之一，近日已 向部分美国议员、国防部官员及盟国 ...

油料日报 | 2025-07-18 宽松供需承压，聚焦天气政策与新季节奏 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4200.00元/吨，较前日变化+21.00元/吨，幅度+0.50%。现货方面，食用豆现货基 差A09+100，较前日变化-21，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北市场昨日大豆价格暂稳。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.15元/ 斤，较昨日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江佳 木斯富锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.16元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等 蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报 价2.18元/斤，较昨日平；黑龙江绥化海伦市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价2.20元/斤，较昨日平。 昨日豆一期货继续小幅上涨，当前国产大豆供应维持宽松态势，产量预期增加且陈豆库存压力仍存，同时需求端 表现疲软。临近8月1日关税节点带来的进口成本不确定性及国际出口协议对市场情绪的影响，是当前的主要影 ...

燃料油日报 | 2025-07-18 短期市场驱动有限，盘面窄幅波动 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.28%，报2863元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.89%，报3580 元/吨。 欧佩克会议以来原油价格走势震荡偏强，FU、LU单边价格受到成本端支撑，但中期原油市场存在平衡表转松的预 期，或限制价格上行空间。近日油价出现回撤，也反映连续反弹后阻力开始显现，带动盘面下跌，原油端趋势转 弱后市场驱动相对有限。 就高硫燃料油市场而言，当前市场结构维持弱势运行，现货贴水、月差、裂解价差连续走低，尤其裂解价差已经 从高位显著回落，现货端供应相对充裕，库存水平偏高。往前看，我们认为高硫燃料油结构性支撑因素仍存，但 需要裂解价差进一步回调来吸引炼厂端的需求回升，调整充分到炼厂端需求显著回归的阶段，市场将重新获得支 撑，未来可以关注市场结构再度走强的机会。 低硫燃料油方面，近期市场结构持稳运行，海外柴油表现偏强对市场形成一定支撑，且上半年国产量同比显著下 滑，整体供应压力有限。但低硫燃料油剩余产能较为充裕，且中长期来看航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市 场份额被逐步替代，对市场前景形成压制。 整 ...