燃料油日报 | 2025-12-19 俄罗斯12月燃料油发货量回落 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.01%，报2429元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.59%，报2931 元/吨。 经历了连续下跌后，原油价格近两日有企稳迹象，但油市供过于求的预期并未逆转，俄乌和谈如果顺利推进也在 情绪上利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制将持续存在。 就燃料油自身基本面而言，当前市场多空因素交织，整体矛盾有限。其中，高硫燃料油基本面一般，但裂解价差 大幅回调后已开始有企稳迹象。除了炼厂端需求的支撑外，12月俄罗斯出口再度出现回落。参考船期数据，俄罗 斯12月高硫燃料油发货量预计在172万吨，环比减少68万吨。乌克兰无人机袭击并未中断，俄罗斯炼厂供应受到持 续性扰动。 低硫燃料油方面，市场整体驱动有限，由于装置的动态变动，局部供应存在回升空间，不过目前无论是科威特还 是尼日利亚12月发货量暂未明显增加，且近期船燃终端需求年底受到提振，新加坡11月船燃销量环比增长8%。叠 加汽柴油对组分的分流，低硫燃料油市场压力暂有限。 策略 高硫方面：短期中性，中性偏空 低硫方面：短期中性，中性偏空 跨品种：无 ...

化工日报 | 2025-12-19 EG负荷再度回升至7成以上 核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3767元/吨（较前一交易日变动+9元/吨，幅度+0.24%），EG华东市场现货价 3654元/吨（较前一交易日变动-14元/吨，幅度-0.38%），EG华东现货基差-22元/吨（环比+3元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-91美元/吨（环比+0美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-991 元/吨（环比+59元/吨）。 库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为84.4万吨（环比+2.5万吨）；根据隆众每周四发布 的数据， MEG 华东主港库存为61.7万吨（环比-13.8万吨）。据CCF数据，上周华东主港计划到港总数14万吨，副 港到港量2.2万吨；本周华东主港计划到港总数11.8万吨，副港到港量3万吨，整体中性略偏高，预计主港将平衡略 累。 整体基本面供需逻辑：供应端，随着检修兑现，国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢 复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况；海外供应方面，本周乙二醇外轮到货量回归中性，港 口 ...

纯苯苯乙烯日报 | 2025-12-19 纯苯方面。国内短期纯苯到港最高峰暂过，港口库存累积速率虽放缓，但库存绝对水平仍处于高位；纯苯美韩地 区价差修复至偏高位，但海外汽油裂解价差持续走软，海外调油对纯苯支撑减弱；纯苯国内开工下降，反映低利 润下的减产。下游方面，关注苯乙烯复工节奏，非苯乙烯开工仍弱，CPL开工年内低位，苯酚、苯胺开工进一步下 挫。 苯乙烯方面，周中港口库存回落速率放缓，苯乙烯港口基差延续见顶回落，一方面是交易苯乙烯复工，关注卫星 石化复工进度，另一方面是下游提货有所回落。下游开工淡季再度下降，淡季EPS开工下降，PS开工回落，ABS 开工低位盘整，EPS及ABS成品库存压力仍存。 策略 苯乙烯开工逐步见底，下游再度降负 纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-96元/吨（+7）。纯苯港口库存26.00万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费131美元/吨 （+3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费123美元/吨（+3美元/吨），纯苯美韩价差184.9美元/吨（-6.0美元/吨）。华东纯 苯现货-M2价差-125元/吨（+15元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-3 ...

化工日报 | 2025-12-19 下游轮胎开工率环比下降 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15320元/吨，较前一日变动-70元/吨；NR主力合约12455元/吨，较前一日变动-115 元/吨；BR主力合约11040元/吨，较前一日变动-120元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15000元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14550元/吨，较前一 日变动-100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1845美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1765 美元/吨，较前一日变动-15美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格10900元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传 化BR9000市场价10950元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 2025年11月份，重卡销量11.3万辆，同比大增65%，收获同比"8连增"的同时，还创造了今年重卡市场最高月销量。 据中国汽车工业协会发布的最新数据显示，11月，我国汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长 5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。月度产量首次超过350万辆，创历 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-12-19 库存去化速度放缓，碳酸锂盘面冲高回落 市场分析 2025-12-18，碳酸锂主力合约2605开于106800元/吨，收于106160元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.79%。当 日成交量为1013916手，持仓量为672711手，前一交易日持仓量668589手，根据SMM现货报价，目前基差为-10850 元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单15636手，较上个交易日变化0手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价95300-99800元/吨，较前一交易日变化500元/吨，工业级碳酸锂报 价93900-96000元/吨，较前一交易日变化500元/吨。6%锂精矿价格1340美元/吨，较前一日变化10美元/吨。据SMM 消息，从市场实际成交来看，当前价格水平已明显超出下游大多数材料厂的接受范围，市场成交极少，主要依靠 部分企业的刚需采购支撑。从供需角度来看， 供应端锂盐厂生产稳定，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持约3%的 环比增长。需求端，新能源汽车与储能市场的旺盛表现继续为需求提供底层支撑，但电芯及正极材料排产在12月 预计环比略有下滑。综合来看， ...

氯碱日报 | 2025-12-19 PVC社会库存小幅去化 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4708元/吨（+285）；华东基差-278元/吨（-265）;华南基差-268元/吨（-275）。 现货价格：华东电石法报价4430元/吨（+20）；华南电石法报价4440元/吨（+10）。 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0）；电石价格2880元/吨（-25）；电石利润-34元/吨（-25）；PVC电石法生产毛 利-1102元/吨（-83）；PVC乙烯法生产毛利-520元/吨（-48）；PVC出口利润-6.7美元/吨（-3.6）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存34.4万吨（+1.8）；PVC社会库存51.7万吨（-1.2）；PVC电石法开工率77.01%（-2.12%）； PVC乙烯法开工率74.06%（-2.61%）；PVC开工率76.12%（-2.27%）。 下游订单情况：生产企业预售量64.9万吨（-5.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2199元/吨（+56）；山东32%液碱基差51元/吨（-56）。 现货价格：山东32%液碱报价720元/吨（+0）；山东 ...

FICC日报 | 2025-12-19 美联储重启"限制性"立场。美联储12月议息会议宣布在未来30天内购买400亿美元短债，如期降息25基点，点阵图 中值维持对明后两年各降息1次的预期。此前鲍威尔强调美联储的"限制性"立场，重心略偏向抑制通胀和经济，后 续美联储或将再度暂停降息。复盘2019年10月-2020年2月（2月后受疫情扰动）的上轮美联储为稳定货币市场，期 间美联储每月购买600亿美债，整体黄金、原油、铜等金融属性偏强的商品呈震荡格局，美股则有所走强，美元也 呈现震荡格局。显示本轮美联储开启RMP并未形成大水漫灌的效果，更多意义在于为金融市场提供流动性，应理 性看待。基本面方面，美国10月非农就业人数创五年以来最大降幅，11月恢复增长但整体依然乏力，失业率升至 四年高点。美国12月Markit综合PMI创六个月最低，制造业和服务业调查双双低于预期。美国11月核心CPI同比上 涨2.6%，创2021年以来最低水平。数据公布后，美股三大股指期货全线反弹，美元跳水，现货黄金跌幅收窄。劳 工统计局表示，由于联邦政府停摆，该机构未能收集到大部分10月的价格数据。这导致11月通胀数据的环比变化 计算受到严重影响 ...

昨日三大油脂价格震荡，据外媒报道，印尼棕榈油协会（GAPKI）周四发布数据显示，印尼10月棕榈油出口量为 280万吨，较去年同期下滑约3%。印尼10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底的库存水平为233万吨，低于之前一个 月的259万吨。印尼逐步去库，油脂止跌震荡。 策略 油脂日报 | 2025-12-19 印尼逐步去库，棕榈止跌震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8368.00元/吨，环比变化+26元，幅度+0.31%；昨日收盘豆油2605合约7802.00 元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.26%；昨日收盘菜油2605合约8945.00元/吨，环比变化-5.00元，幅度-0.06%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价8380.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.12%，现货基差P05+12.00，环比变化-36.00 元；天津地区一级豆油现货价格8230.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.24%，现货基差Y05+428.00，环比变 化+0.00元；江苏地区四级菜油现货价格9400.00元/吨，环比变化-20.00元，幅度-0.21%，现货基差OI ...

农产品日报 | 2025-12-19 备货情绪延续，猪价震荡偏强 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2603合约11325元/吨，较前交易日变动-110.00元/吨，幅度-0.96%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格11.80元/公斤，较前交易日变动-0.01元/公斤，现货基差 LH03+475，较前交易日变动+100；江苏地 区外三元生猪价格 12.15元/公斤，较前交易日变动+0.25元/公斤，现货基差LH03+825，较前交易日变动+360；四 川地区外三元生猪价格12.25元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH03+925，较前交易日变动+110。 据农业农村部监测，12月18日"农产品批发价格200指数"为130.59，比昨天下降0.02个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为133.51，比昨天下降0.03个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.51元/公斤，比昨天上升0.5%；牛肉65.73 元/公斤，比昨天下降0.4%；羊肉62.40元/公斤，比昨天下降0.8%；鸡蛋7.41元/公斤，比昨天下降0.1%；白条鸡17.82 元/公斤，与昨天持平。 市场分析 ...

黑色建材日报 | 2025-12-19 玻璃纯碱：宏观氛围偏暖，玻碱小幅反弹 市场分析 昨日玻璃期货震荡上行，盘面成交活跃。现货方面，整体偏弱运行，以低价刚需采购为主。据隆众数据显示：本 周浮法玻璃总库存5855.8万重箱，环比上涨0.57%。 供需与逻辑：玻璃产量高位震荡，供应收缩程度不足，供需矛盾依旧存在。玻璃刚需依旧缺乏起色，且伴随淡季 到来，刚需仍有进一步回落预期，持续关注玻璃冷修情况及宏观政策对玻璃投机需求帶来的扰动。 纯碱方面：昨日纯碱期货震荡上行，成本支撑发力。现货方面，市场报价弱稳，整体涨跌不一，以刚需采购为主。 据隆众数据显示：本周纯碱产量72.14万吨，环比减少1.9%；库存149.93万吨，环比增加0.33%。 供需与逻辑：纯碱产量处于同期较高位，且伴随新产线投产，纯碱供给或有进一步增加预期。库存高位震荡，且 考虑到后期浮法玻璃冷修计划仍有增加预期，重碱需求面临挑战，持续关注下游需求情况对纯碱价格的影响。 策略 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡 跨期：无 跨品种：无 市场情绪谨慎，钢价持续震荡 风险 宏观及房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等 双硅：钢材消 ...