报告行业投资评级 - 增持 [3] 报告的核心观点 - 24 - 25年电商平台面临诸多挑战，随着直播流量红利消退，平台竞争激烈，获客成本增加，平台开始重新评估低价策略的负面效应，逐渐将流量机制转为GMV导向，这一转变使得供给侧优化成为平台加强网络效应的重要手段，同时营商环境也变得更有利于商家，平台与商家之间的权力关系正在发生变化 [3] - 在内容场域下，头部KOL仍是流量制高点，但店播与自播达播化正在兴起，品牌对于超级主播的依赖度有所降低，品牌逐渐掌握更多定价权，不同平台的品牌应对策略各有特点，如淘天平台店播占比可能逐步提升，抖音平台尽管策略摇摆，但品牌自播达播化正成为趋势，品牌有能力应对平台变化 [3] - 头部品牌格局稳定但竞争激烈，海外品牌面临压力，在双十一期间更加依赖KOL和价格策略，而国内品牌价盘稳定，积极应对流量变化，在与超头主播绑定力度弱化的情况下，仍能通过积极拥抱达播、发展店播和自播等方式应对流量变化 [4][32] - 双十一期间国货品牌成绩亮眼，从短期看积极应对平台流量变化展现出更强运营力，从中长期看正逐步体现出品牌吸引力，GMV和利润率有望稳定向好发展 [5] 根据相关目录分别进行总结 平台之争：从流量困局，到供给侧生态优化 - 23 - 24年电商平台挑战多，直播电商兴起后的流量红利逐渐消退，货架、内容、社交流量竞争激烈，平台低价流量倾斜策略未取得更好GMV增长，今年平台开始重估低价负面效应并转为GMV导向，如天猫、抖音调整流量机制，且天猫在双十一给予商家更多支持，营商环境变好 [3] - 大促周期拉长，24年双十一大促期间综合电商平台、直播电商平台累计销售额14418亿元同比增长26.6%，其中综合电商平台（不含点淘）销售额11093亿元同比增长20.1%，直播电商销售额3325亿元同比增长54.6%，即时零售销售额281亿元同比增长19.1%，社区团购销售额138亿元同比增长10.8%，美妆大盘同比增长27%，淘天平台GMV占比50.1%同比增长29.3%，抖音市场占比26.7%同比增长27%，京东市场占比11.7%同比增长14.1%，预计退货率同比可能上升，同时随着直播流量红利消退，货架电商仍居重要位置 [13][14] - 平台竞争激烈打法转变，各平台抢跑使双十一周期延长，低价策略未带来更好GMV增长，各平台重新评估低价效应，淘天和抖音调整经营目标为追求GMV增长，超级主播议价权降低，品牌掌握更多定价权，淘天孕育店播生态，抖音内容场域下达播仍是流量制高点，且抖音流量见顶后货架电商或成新增长点，平台与商家权力关系逐渐变化，营商环境更优 [15][17][22] [3][13][14][15][17][22] 品牌之争：头部格局稳固，积极适应平台变化 - 双十一期间整体竞争激烈但头部海内外品牌地位稳固，国货品牌中珀莱雅在天猫、抖音排名表现佳，巨子生物旗下可复美进步突出，重点公司在不同平台的GMV增长情况各异，如珀莱雅各子品牌在不同平台GMV有不同程度增长，巨子生物旗下可复美和可丽金在各平台GMV增长显著，上美股份韩束全渠道GMV同比增长44%等，从达成率看可复美、可丽金等国货品牌较高，海外品牌相对稳健 [26] - 海外品牌在24Q3中国区业务承压，双十一更多依靠头部KOL和价格优势维持稳固地位，如欧莱雅北亚市场销售额同比下滑4.4%，雅诗兰黛亚太地区跌幅最大，海外头部品牌双十一销售更依赖超头主播及达播且价格优惠力度更大，相比之下国货品牌价盘稳定，与超头主播绑定弱化，积极拥抱达播且店播、自播崛起，即使抖音流量策略摇摆品牌仍有望稳定表现 [32] [26][32]

报告投资评级 - 评级为买入（维持）[2] 报告核心观点 - 考虑下游电池排产偏弱影响银浆出货节奏等情况下修公司业绩预计24 - 26年归母净利润分别为5.6/7.0/8.4亿元（前预测值6.2/8.0/9.3亿）同比+27%/+25%/+21%当前股价对应PE分别为25/20/16倍维持买入评级聚和材料新产品新技术加速导入有望打造未来新增长曲线如子公司德朗聚相关产品的推进新产品陆续导入客户量产节奏有望加快[4] 报告相关目录总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现营收98.26亿同比+32.8%归母净利润4.21亿同比-4.5%毛利率8.9%同比-1.3pct24Q3实现营收30.61亿同比-4.9%环比-19.7%归母净利润1.22亿同比-28.9%环比-45.3%毛利率4.6%同比-6.7pct环比-8.4pct [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为137.66亿、162.66亿、184.43亿增长率分别为34%、18%、13%归母净利润分别为5.6亿、7.0亿、8.44亿增长率分别为27%、25%、21%每股收益分别为2.31元、2.89元、3.49元[2] 财务状况 - 2023 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据显示了报告研究的具体公司在各年度的货币资金、应收票据、应收账款等各项指标的数值以及营业收入增长率、EBIT增长率、归母公司净利润增长率等各项比率[10]

经济数据表现 - 10月社零同比增长5.3% 其中商品零售同比增长5.0%[2] - 10月固投同比增长4.8% 投资单月同比3.4%[2] - 10月地产、基建与制造业投资同比分别为 -12.3%、10%和10% 较上月有相应增减[2] 行业情况 - 服务业生产加速增长 工业生产保持较高增速[2] - 高技术行业是推动制造业景气主要动能[2] 市场影响 - “弱现实”可能未向“强预期”收敛 股债定价分化[5] - 股市处于“强预期”阶段 或维持宽幅震荡[5] - 债市回归现实基本面 关注化债供给冲击[5]

一、报告行业投资评级 报告未提及，无法总结[无相关内容] 二、报告的核心观点 国内电子板块明显反弹，24年以来电子（中信）指数累计上涨26%，9月24日以来反弹明显，累计涨幅达57%。24Q3电子整体营收和净利润同环比增长，各子板块业绩表现有差异，部分板块库存有所抬升，海外大厂24Q3业绩表现不同，下游指引消费电子缓慢复苏，汽车和工业仍承压[4][12][25] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）行业概述 1. **整体表现** - 24年以来电子（中信）指数累计上涨26%，9月24日以来反弹明显，累计涨幅达57%。年初以来电子细分板块涨跌幅不同，PCB +40%，半导体+34%，被动元件+25%，LED +22%，消费电子+18%，面板+15%；半导体细分板块来看，制造+43%，封测+18%，设计+12%，功率+10%，设备+9%，材料 -1%[4] - 24Q3末主动权益基金电子行业仓位为14.72%，环比 -0.28pct，其中，半导体、消费电子、元器件（PCB+被动元件）仓位为7.37%、4.50%、2.10%，环比+0.18pct、+0.11pct、-0.08pct。电子行业PE(TTM)为78x，略高于2019/12以来区间75%分位数（71x），其中，半导体PE(TTM)为154x，高于75%分位数（118x），但仍显著低于最大值（239x），消费电子PE(TTM)为45x，接近中值（44x）[12] - 海外半导体股价表现方面，年初以来费城半导体指数累计上涨22%，跑输标普500指数3.1%，部分个股涨幅领先[18] 2. **24Q3业绩** - 24Q3电子整体营收同比增长17%，环比增长13%，净利润同比增长2%，环比增长4%。分板块看，半导体、消费电子、PCB、被动元件板块营收均实现同比增长，盈利能力方面，半导体净利率同比+0.4pct；半导体板块各细分板块营收均实现同比增长，盈利能力方面，设计、设备零部件和封测净利率同比+3pct、+1pct、+1pct[25] - 24Q3整体库存有所抬升，消费电子、PCB库存上升较多主因Q3果链旺季备货影响，半导体板块库存上升主要受设备和封测板块影响[35] （二）半导体 1. **整体情况** - 复苏链旺季不旺新品拉动贡献增长，国产链稳健增长[55] - 24Q3半导体各细分板块营收均实现同比增长，设计板块库存环比+3.0%，其中逻辑+18.3%、MCU+7.8%、模拟+7.5%、射频+3.5%、CIS+1.5%、SoC+0.6%，存储和设计其他环比分别-2.2%、-6.7%[40] 2. **存储板块** - Q3旺季不旺，设计公司业绩平稳、模组公司转亏。设计公司收入环比趋势分化，模组公司收入环比负增长[58] - 设计公司毛利率整体较为稳定，模组公司毛利率继续下滑、向历史中枢水平靠近；设计公司净利率环比较为平稳，模组公司净利率继续下降、部分公司净利率转负；设计公司利润环比较为平稳，模组公司利润下降、部分公司转亏；24Q3设计公司存货略有增加，模组公司不再采取积极备货策略[61][64][70][75] （三）消费电子 终端需求继续复苏，AI+有望开启新创新周期[55] （四）PCB Q3景气度进一步抬升，AI有望带动板块长期成长[55] （五）面板 价格企稳，关注以旧换新带动需求回暖[55] （六）被动元件 Q3稳健增长，盈利能力有望持续改善[55]

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2024年CRO、CDMO板块三季报完美收关，收入逐步改善，需求端逐步好转，供给端有望逐步出清，拐点可期 [9] - 估值处于历史低位，2024年核心标的平均PE约24.6X，较近5年平均PE（TTM）折价约65.6% [19] 根据相关目录分别进行总结 订单端持续改善,估值处历史低位 - 2024Q1-Q3 CRO、CDMO核心标的板块收入-7.9%，归母-33.8%，扣非-31.3% [9] - 2024Q3收入-2.2%，归母-28.2%，扣非-31.0%，较2024Q2呈逐步改善趋势 [9] - 2024Q1-Q3部分以海外收入为主的公司在手订单恢复显著，如药明康德在手订单+35.2%，博腾股份+40%以上，康龙化成新签订单+18%以上 [9] - 2024Q1-Q3板块固定资产+7.4%、在建工程-6.7%，均较过去三年增长快速放缓 [9] - 2024Q1-Q3板块整体毛利率约为38.6%（-3.7pp），净利率与扣非净利率分别为约16.9%（-6.6pp）与15.8%（-5.4pp） [9] - 2024年核心标的平均PE约24.6X，较近5年平均PE（TTM）折价约65.6% [19] 收入利润：Q3单季度收入逐步改善、拐点可期 - 2024前三季度CRO、CDMO板块收入略有波动，整体来看，源于新冠大订单交付完毕带来同期高基数，以及全球投融资波动带来需求端波动，2024Q1-Q3 CRO、CDMO核心标的板块表观收入增长放缓，达645亿元（-7.9%） [23] - 2024年前三季度CRO、CDMO核心标的板块归母净利润109.0亿元（-33.8%），主要系国内投融资波动及汇率波动导致投资收益及汇兑收益减少所致 [25] - 2024Q3 CRO、CDMO核心标的板块收入同比收窄，环比稳步增长，2024Q3收入约219.1亿元（-2.2%），主要系海外投融资逐步恢复所致 [29] 关键指标: 需求端持续好转、供给端逐步出清 - 2024年上半年全球投融资逐步恢复，2024年前三季度部分以海外收入为主的公司在手订单恢复显著，如药明康德在手订单同比+35.2%，康龙化成新签订单同比超+18%，博腾股份同比超+40% [33] - 2024年前三季度CRO、CDMO核心标的板块固定资产稳步增长，在建工程投入逐步下降，分别为414.2亿元（+7.4%）、147.9亿元（-6.7%） [34] - 2024年前三季度CRO、CDMO核心标的板块整体毛利率为38.6%（-3.7pp），净利率与扣非净利率分别为约16.9%（-6.6pp）与15.8%（-5.4pp） [37] 重点公司：行业分化显著，特色细分赛道表现亮眼 - 高景气的GLP-1多肽产业链：诺泰生物、圣诺生物2024Q1-Q3收入增速分别为+76.5%、+16.0%，扣非增速分别为+301.4%、+129.6% [43] - 海外收入为主，订单逐步回暖的头部CRO及CDMO：药明康德、凯莱英、博腾股份2024Q1-Q3收入增速分别为-6.2%、-35.1%、-30.0% [46] - 受投融资扰动较大的国内CRO：国内临床CRO如泰格医药、诺恩格、普蕊斯、博济医药2024Q1-Q3收入增长分别约-10.3%、+7.1%、+9.2%、+55.0% [46] 投资建议 - CDMO：①源于下游单品持续快速放量，化学大分子CDMO如多肽、寡核酸CDMO需求有望快速提升，持续看好相关产业链（药明康德、凯莱英、诺泰生物、圣诺生物等）投资机会；②随着全球投融资逐步恢复、前端项目持续向后端延伸，小分子CDMO（凯莱英、博腾股份、药石科技、皓元医药等）有望逐步恢复，建议重点关注 [51] - CRO：①2024年以来，海外CPI月度数据虽有波动，但海外有望逐步进入降息节奏，投融资改善预期有望边际向好，且部分公司前三季度订单已然看到恢复，预计海外收入为主的一体化CRO/CDMO（药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成等）及国内临床前CRO（昭衍新药、美迪西、泓博医药等）有望迎来估值修复机会；②源于CRO板块受国内外投融资环境、不利因素影响较大，但随着国内政策逐步发力，预计板块有望逐步恢复，持续关注临床CRO（泰格医药、普蕊斯、诺思格、博济医药等）投资机会 [51]

报告投资评级 - 评级：买入（维持）[2][4] 报告核心观点 - 2024年前三季度实现营收80.16亿，同比+26.7%，归母净利润22.40亿，同比+42.8%，毛利率40.1%，同比-1.6pct；24Q3实现营收32.68亿，同比+128.2%，环比+14.1%，归母净利润10.04亿，同比+229.5%，环比+25.1%，毛利率44.5%，同比+3.7pct，环比+6.8pct[2] - 2024Q3公司归母净利润环比提升明显，主要系储能逆变器以及电池包产品出货环比提升明显，带动公司量利齐升。受假期、雨季等因素影响，并网业务环比表现偏弱[3] - 考虑公司储能业务加速开拓，盈利表现持续优异，上修公司业绩，预计公司2024 - 2026年实现归母净利润分别为29.3/38.9/47.0亿元（前预测值28.9/36.0/41.3亿元），同比+64%/+33%/+21%，当前股价对应PE分别为21/16/13倍，维持"买入"评级[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计2024 - 2026年实现归母净利润分别为29.3/38.9/47.0亿元（前预测值28.9/36.0/41.3亿元），同比+64%/+33%/+21%，当前股价对应PE分别为21/16/13倍[4] - 2024 - 2026年营业收入预计分别为108.77/143.37/171.49亿元，增长率分别为45%/32%/20%[2] 财务状况 - 2024年前三季度营收80.16亿，同比+26.7%，归母净利润22.40亿，同比+42.8%，毛利率40.1%，同比-1.6pct；24Q3营收32.68亿，同比+128.2%，环比+14.1%，归母净利润10.04亿，同比+229.5%，环比+25.1%，毛利率44.5%，同比+3.7pct，环比+6.8pct[2] - 2023 - 2026年资产负债表各项指标呈现不同变化趋势，如货币资金、应收票据、应收账款等[9] 业务分析 - 储能业务Q3环比表现优秀，后续多市场/产品布局进一步打开向上空间。2024Q3储能逆变器出货19万台，环比提升45%；储能电池包实现收入7.7亿元，环比提升62%。并网业务受假期、雨季等因素影响，环比表现偏弱[3]

报告行业投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - 本周REITs指数下跌0.01%，其中经营权类上涨0.36%，产权类下跌0.53%，整体市场表现有涨有跌，不同板块表现分化，同时一级新发明显加速，资产扩容及扩募带来一定投资机会，投资者需关注宏观、政策、基础设施资产运营基本面改善等机会并防范回撤风险 [1][21][69] 根据相关目录分别进行总结 1.主要事件梳理 - 本周有多起REITs相关事件，包括中信建投明阳REIT、华夏金茂商业REIT变更回收资金投向，鹏华深圳能源等5支REITs发布基金收益分配公告，国金中铁建REIT公布10月运营数据，嘉实相关REITs发布改聘会计师事务所公告，部分REITs获上交所反馈通过、已受理、已申报以及确定网下询价时间等 [1][13] 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 - 本周REITs指数下跌0.01%，经营权类和产权类表现不同，同时沪深300、中证500等指数有涨有跌，REITs与不同指数相关性有正有负 [21] 本周REITs市场价格表现数市场表现 - 本周32支REITs上涨，1支持平，17支下跌，整体上涨0.39%，不同REITs涨幅跌幅差异大，与沪深300、中证500等指数对比表现不同 [26] 本周REITs及对应板块表现 - 各板块REITs表现不同，如高速公路、生态环保等板块在交易金额、换手率等方面有不同程度的变化 [52] 本周REITs及对应股票板块表现 - REITs上市以来部分与对应股票板块相关性较强，不同板块相关性系数不同，近一个月各板块与对应股票板块相关性也有差异 [33] 本周REITs市场交易情况 - 本周REITs交易活跃度提高，周内交易金额为25.1亿（+43.4%），日均换手率为0.8%(+0.2pct)，各板块交易情况有别 [52] 本周REITs估值情况 - 本周中债估值收益率在2.71%到12.05%之间，P/NAV整体在0.56到1.31之间，不同REITs估值收益率和P/NAV高低不同 [56] 项目审批进展 - 目前有23只REITs（含扩募）处于审批及发行阶段，包括不同类型的REITs，如产业园类、能源类等 [60] 投资观点 - 近期一级新发明显加速，资产扩容及扩募带来一定投资机会，投资者要关注宏观、政策、基础设施资产运营基本面改善等机会并防范回撤风险 [69]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 交运行业本周下跌3.3%，表现优于大盘，细分板块中仅公交指数上涨，跌幅前三的分别为航空指数、快递指数、物流综合指数 [1][148] - 航空机场板块中仅吉祥航空、厦门空港上涨，跌幅前三的分别为海航控股、中信海直、华夏航空 [1][149] - 运力持续恢复，重点推荐华夏航空，随着国际航班的持续恢复和免签政策的利好，市场供需有望改善，航司运行效率提升，带动业绩表现改善 [1] 根据相关目录分别进行总结 1 重点标的 [15] - 重点推荐吉祥航空，24-26年对应P/E分别为26.65X/15.97X/11.93X，公司双品牌、双枢纽运行的发展战略有助于实现高、中、低端旅客全覆盖 [15] - 重点推荐春秋航空，24-26年对应P/E分别为21.93X/17.88X/14.02X，公司为民营低成本航司龙头，成本管控优势明显，2024年随着机长人数恢复，飞机利用率提升，盈利有望进一步上行 [15] - 重点推荐华夏航空，24-26年对应P/E分别为27.01X/11.53X/9.77X，公司为我国唯一规模化的独立支线航空，随着飞机利用率恢复，单位ASK成本下降，业绩将持续上升 [15] - 重点推荐南方航空，24-26年对应P/E分别为67.96X/20.73X/14.37X，公司着力建设广州、北京两大综合性国际枢纽，2024年经营恢复较快，上半年平均客座率居三大航首位 [15] - 重点推荐中国东航，公司为上海两场最大承运人，国际航线在日本、韩国、泰国时刻量有传统优势，随着日韩泰航线恢复，公司业绩有望受益 [15] - 建议关注上海机场，24-26年对应P/E分别为44.01X/33.86X/26.44X，公司航空性业务有望进一步做大做强，免税提成重回“下有保底，上不封顶”模式，盈利弹性恢复 [15] 2 航空机场数据跟踪 2.1 航空 [18] - 民航客运量：截至9月30日，民航客运量为0.60亿人，月环比下降17.84%，年同比增加12.02% [18] - 民航旅客周转量：截至9月30日，民航旅客周转量为1075.30亿人公里，月环比下降16.69%，年同比增加17.45% [18] - 民航货邮运输量：截至9月30日，民航货邮运输量为80.00万吨，月环比增加4.71%，年同比增加13.96% [19] - 民航货邮周转量：截至9月30日，民航货邮周转量为31.00亿吨公里，月环比增加0.98%，年同比增加20.16% [20] - 全民航客座率：截至9月30日，民航正班客座率为83.90%，月环比下降3.45%，年同比增加6.88% [24] - 分航司客座率：截至10月31日，东方航空客座率为84.55%，月环比增加1.25%，年同比增加9.69%；春秋航空客座率为90.41%，月环比下降0.12%，年同比增加0.23%；吉祥航空客座率为85.17%，月环比增加1.82%，年同比增加1.51%；海航控股客座率为86.03%，月环比增加2.22%，年同比增加2.85%；南方航空客座率为85.51%，月环比下降1.93%，年同比增加8.64%；中国国航客座率为79.70%，月环比下降3.86%，年同比增加7.41% [25] - 分航司日均执飞航班量：11月11日-11月15日，南方航空日均执飞航班量为2135.00架次，周环比减少0.07%，年同比减少1.21%；东方航空日均执飞航班量为2180.20架次，周环比减少0.62%，年同比增加4.73%；中国国航日均执飞航班量为1519.80架次，周环比减少1.33%，年同比增加1.98%；春秋航空日均执飞航班量为433.40架次，周环比减少1.08%，年同比增加5.41%；吉祥航空日均执飞航班量为320.20架次，周环比减少0.69%，年同比增加0.42%；海南航空日均执飞航班量为679.20架次，周环比增加1.79%，年同比增加16.50%；华夏航空日均执飞航班量为337.80架次，周环比减少4.07%，年同比增加12.44% [31] - 分航司平均飞机利用率：11月11日-11月15日，南方航空平均飞机利用率为7.40小时/日，周环比减少1.33%，年同比减少3.90%；东方航空平均飞机利用率为7.30小时/日，周环比减少1.35%，年同比增加4.29%；中国国航平均飞机利用率为7.20小时/日，周环比减少2.70%，年同比减少1.37%；春秋航空平均飞机利用率为7.60小时/日，与上周持平，年同比增加2.70%；吉祥航空平均飞机利用率为7.20小时/日，周环比减少2.70%，年同比减少5.26%；海南航空平均飞机利用率为7.60小时/日，周环比减少1.30%，年同比增加18.75%；华夏航空平均飞机利用率为6.80小时/日，周环比减少2.86%，年同比增加7.94% [47] 2.2 机场 [63] - 旅客吞吐量：截至10月31日，深圳机场旅客吞吐量为566.66万人次，月环比增加14.60%，年同比增加11.02%；上海机场旅客吞吐量为1092.03万人次，月环比增加8.01%，年同比增加17.62%；厦门空港旅客吞吐量为251.55万人次，月环比增加12.15%，年同比增加17.29%；白云机场旅客吞吐量为682.12万人次，月环比增加14.54%，年同比增加18.16%；北京首都机场旅客吞吐量为600.03万人次，月环比增加8.23%，年同比增加16.70% [63] - 飞机起降架次：截至10月31日，深圳机场飞机起降37668架次，月环比增加7.88%，年同比增加5.81%；上海机场飞机起降69646架次，月环比增加6.05%，年同比增加7.70%；厦门空港飞机起降16858架次，月环比增加6.53%，年同比增加9.70%；白云机场飞机起降43954架次，月环比增加10.68%，年同比增加11.59%；北京首都机场飞机起降37426架次，月环比增加4.29%，年同比增加8.78% [75] - 分机场日均进出港执飞航班量（国内航线）：11月11日-11月15日，深圳宝安机场日均进出港执飞航班量为995.40架次，周环比减少0.76%，年同比增加0.46%；北京首都机场日均进出港执飞航班量为912.60架次，周环比增加0.13%，年同比增加1.35%；广州白云机场日均进出港执飞航班量为1127.00架次，周环比减少1.18%，年同比增加11.03%；厦门高崎机场日均进出港执飞航班量为436.80架次，周环比减少0.76%，年同比增加1.11%；上海浦东机场日均进出港执飞航班量为750.00架次，周环比减少4.56%，年同比减少7.11%；上海虹桥机场日均进出港执飞航班量为712.20架次，周环比减少0.55%，年同比增加3.09% [83] - 分机场日均进出港执飞航班量（国际航线）：11月11日-11月15日，深圳宝安机场日均进出港执飞航班量为89.60架次，周环比减少3.36%，年同比增加53.73%；北京首都机场日均进出港执飞航班量为180.20架次，周环比减少4.08%，年同比增加33.20%；广州白云机场日均进出港执飞航班量为224.60架次，周环比增加0.98%，年同比增加42.41%；厦门高崎机场日均进出港执飞航班量为49.60架次，周环比减少1.92%，年同比增加42.88%；上海浦东机场日均进出港执飞航班量为409.60架次，周环比增加0.25%，年同比增加40.89%；上海虹桥机场日均进出港执飞航班量为16.00架次，周环比增加0.90%，与去年同期持平 [107] - 分机场执飞率（国内航线）：11月11日-11月15日，深圳宝安机场执飞率为92.73%，周环比减少0.53%，年同比增加0.43%；北京首都机场执飞率为94.04%，周环比增加0.01%，年同比增加3.99%；广州白云机场执飞率为86.89%，周环比减少1.96%，年同比减少1.57%；厦门高崎机场执飞率为86.87%，周环比减少1.04%，年同比减少0.46%；上海浦东机场执飞率为82.04%，周环比减少4.27%，年同比减少6.73%；上海虹桥机场执飞率为96.64%，周环比减少1.04%，年同比增加0.04% [99] - 分机场执飞率（国际航线）：11月11日-11月15日，深圳宝安机场执飞率为86.49%，周环比减少4.58%，年同比减少6.52%；北京首都机场执飞率为94.05%，周环比减少2.59%，年同比减少2.17%；广州白云机场执飞率为95.41%，周环比减少0.05%，年同比减少0.36%；厦门高崎机场执飞率为89.86%，周环比减少2.02%，年同比增加6.87%；上海浦东机场执飞率为92.84%，周环比减少1.58%，年同比增加1.55%；上海虹桥机场执飞率为100.00%，周环比增加0.90%，与去年同期持平 [128] 3 本周交运板块及个股表现 [145] - 本周交运板块下跌3.3%，表现优于大盘，沪深300下跌3.3%至3968.8，仅传媒（中信）上涨 [145] - 本周交运行业细分板块中仅公交指数上涨，跌幅前三的分别为航空指数、快递指数、物流综合指数 [148] - 本周航空机场板块中仅吉祥航空、厦门空港上涨，跌幅前三的分别为海航控股、中信海直、华夏航空 [149]

评级：增持（维持） 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn 报告摘要 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 8.92%，沪深 300 指数下跌 3.29%，相对收益为-5.62%， 板块表现弱于大盘。 分析师：陈希瑞 执业证书编号：S0740524070002 Email：chenxr@zts.com.cn 行业基本面 本周(11.8-11.14)，中泰地产组跟踪的 38 个重点城市一手房合计成交 29382 套，同比 增速-0.1%，环比增速-3.1%；合计成交面积 331.4 万平方米，同比增速 1.8%，环比 增速 1.3%。 | --- | --- | |---------------------|-----------| | | | | 基本状况 | | | 上市公司数 | 103 | | 行业总市值(亿元 ) | 12,895.47 | | 行业流通 ...

北方寒潮预警来临，日耗爬坡有望加速 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2024 年 11 月 16 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...