报告公司投资评级 - 买入(首次) [22] 报告的核心观点 - 福莱新材是国内广告喷墨打印材料龙头，通过柔性传感器进军电子皮肤领域，开拓新增长极 [22][36] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测 - 2023年营业收入为21.31亿元，2024年预计为22.98亿元，2025年预计为24.72亿元，2026年预计为26.72亿元，营业收入增长率分别为12.1%、7.9%、7.6%、8.1% [4][13] - 2023年归母净利润为0.70亿元，2024年预计为1.00亿元，2025年预计为1.12亿元，2026年预计为1.37亿元，归母净利润增长率分别为-7.0%、41.9%、12.7%、22.0% [4][13] - 2023年摊薄每股收益为0.37元，2024年预计为0.51元，2025年预计为0.58元，2026年预计为0.71元 [4][13] 资产负债表 - 2023年流动资产合计为13.80亿元，2024年预计为15.42亿元，2025年预计为17.31亿元，2026年预计为19.35亿元 [4] - 2023年非流动资产合计为15.11亿元，2024年预计为14.55亿元，2025年预计为13.85亿元，2026年预计为13.11亿元 [4] - 2023年负债合计为15.56亿元，2024年预计为15.96亿元，2025年预计为16.43亿元，2026年预计为16.94亿元 [4] - 2023年所有者权益为13.35亿元，2024年预计为14.02亿元，2025年预计为14.73亿元，2026年预计为15.52亿元 [4] 利润表 - 2023年营业利润为0.65亿元，2024年预计为0.93亿元，2025年预计为1.05亿元，2026年预计为1.28亿元 [4] - 2023年净利润为0.69亿元，2024年预计为0.97亿元，2025年预计为1.10亿元，2026年预计为1.34亿元 [4] - 2023年归母净利润为0.70亿元，2024年预计为1.00亿元，2025年预计为1.12亿元，2026年预计为1.37亿元 [4] 现金流量表 - 2023年经营活动现金净流量为0.88亿元，2024年预计为1.27亿元，2025年预计为1.58亿元，2026年预计为1.80亿元 [4] - 2023年投资活动现金净流量为-6.03亿元，2024年预计为0.49亿元，2025年预计为0.64亿元，2026年预计为0.67亿元 [4] - 2023年筹资活动现金净流量为6.14亿元，2024年预计为-0.30亿元，2025年预计为-0.39亿元，2026年预计为-0.55亿元 [4] 主要财务指标 - 2023年毛利率为13.4%，2024年预计为14.9%，2025年预计为15.0%，2026年预计为15.4% [4] - 2023年净利率为3.2%，2024年预计为4.2%，2025年预计为4.4%，2026年预计为5.0% [4] - 2023年ROE为5.3%，2024年预计为7.1%，2025年预计为7.6%，2026年预计为8.8% [4] - 2023年资产负债率为53.8%，2024年预计为53.2%，2025年预计为52.7%，2026年预计为52.2% [4] 公司动态研究报告 - 福莱新材2024年前三季度实现营业总收入17.76亿元，同比增长22.08%；实现归母净利润0.70亿元，同比增长14.21% [22] - 公司通过产业一体化布局和拓展业务板块积极应对，2024年前三季度公司归母净利润追平2023年全年水平，利润增长主要来源于产品平均毛利率回升至15.01% [22] - 公司以涂布工艺为技术出发点，不断向下游延伸，进入电子皮肤领域，选择成本低且可靠的电阻式传感器工艺路线，适合后期大规模生产 [22] - 公司柔性传感器已经完成实验室阶段设计及选型，即将开始产业化进程，进入中试生产线建设阶段，预计在三个月内完成产线搭建 [22] - 公司正在与多家灵巧手厂商及下游终端厂商深度合作，定制开发电子皮肤所需的柔性传感器及配套产品，预计中试产线开工后可以小批量供货或根据客户需求定制产品合作开发应用场景 [22]

行业投资评级 - 行业投资评级为推荐(维持) [22] 报告的核心观点 - OpenAI 发布活动显示技术更新迅速，随着 Sora Turbo 的进一步推进与应用，AI 技术的深度整合预计将带动部分科技公司的长期增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 Sora Turbo 正式上线，推动与物理世界的交互 - Sora Turbo 是二月的 Sora 预览模型的全新高端加速版本，具有从文本生成视频、动画和众多视频转换功能，可以根据文本描述生成不同比例、分辨率、时长的多版本视频，并支持用户自定义预设组件 [3] - Sora 的定价策略为：ChatGPT Plus 订阅用户每月最多可以生成 50 个分辨率 720p、时长 5 秒的视频，而 ChatGPT Pro 用户可以享受每月最多 500 个分辨率达 1080p、时长 20 秒的视频，同时支持无水印下载，可同时生成 5 个 [3] 强大功能助力想象力变为现实 - Sora 的视频生成功能包括：Remix（重混）、Recut（剪辑）、Storyboard（故事板）、Loop（循环）、Blend（融合）、Style presets（风格预设） [6][24] 投资建议 - 科技巨头在 AI 及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0） [25] - 微软和谷歌的投资评级均为买入 [27]

行业投资评级 - 报告对计算机行业的投资评级为“推荐(维持)”[16] 报告的核心观点 - OpenAI 的技术更新迅速，ChatGPT 的进一步推进与应用预计将带动部分科技公司的长期增长[6] - 科技巨头在 AI 及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）[21] 根据相关目录分别进行总结 Day5：ChatGPT 与苹果系统深度集成 - OpenAI 宣布为 iPhone 和 iPad 的 iOS 系统以及 Mac OS 系统推出 ChatGPT 集成功能，使 ChatGPT 在各个场景下的应用更加顺畅。主要集成系统包括：（1）Siri（当 Siri 识别到要处理复杂问题时，会自动开启 ChatGPT）；（2）写作工具（Apple intelligence 的写作工具可以让用户完善文档、总结并提取要点）；（3）视觉智能（可以调用 iPhone 16 摄像头控制的视觉智能）[3] - 在直播中，研究人员用 iPhone 手机演示了通过 Siri 与 ChatGPT 实时对话，用户始终掌握着开启 ChatGPT 的权利以及控制着与其分享的内容。此外，ChatGPT 还利用视觉智能识别了在场三人的照片，并对他们的圣诞毛衣进行排名[3] Day6：实时视频与屏幕共享加入高级语音模式 - OpenAI 宣布高级语音模式新增实时视频和屏幕共享功能。高级语音使用多模态 4o 模型，可以直接接收并理解音频，然后输出音频，这使得与高级语音的对话具有更加自然的节奏，并可以在 50 多种语言中表达情感和语调[4] - 用户可以 ChatGPT 共享实时的视觉内容，通过视频和语音实时聊天，在就像和同事或朋友交谈一样。除了共享手机相机，用户还可以共享屏幕上的内容[4] 投资建议 - 科技巨头在 AI 及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）[21] - 微软（MSFT.O）和谷歌（GOOGL.0）的投资评级均为“买入”[22]

行业投资评级 - 行业投资评级为推荐(维持) [28] 报告的核心观点 - OpenAI推出的Sora Turbo模型推动了视觉生成技术的边界，具有强大的视频生成功能，预计将带动部分科技公司的长期增长 [31][26][27] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - OpenAI在12月10日的第三场直播中推出了Sora Turbo，这是Sora预览模型的全新高端加速版本。Sora具有从文本生成视频、动画和视频转换功能，支持不同比例、分辨率和时长的视频生成，并允许用户自定义预设组件。定价方面，ChatGPT Plus订阅用户每月最多可以生成50个720p、5秒的视频，而ChatGPT Pro用户可以生成500个1080p、20秒的视频，且支持无水印下载 [3] 投资建议 - 科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，建议继续关注谷歌（GOOGL.O）和微软（MSFT.O） [6] 市场表现 - 计算机行业（申万）在过去1个月、3个月和12个月的表现分别为1.1%、49.0%和12.3%，而沪深300指数的表现分别为1.8%、17.4%和17.9% [1] 公司及盈利预测 - 微软（MSFT.O）2023年、2024年和2025年的EPS预测分别为9.68、11.80和12.99，PE分别为34.99、37.69和33.62，投资评级为买入。谷歌（GOOGL.O）2023年、2024年和2025年的EPS预测分别为5.80、7.91和8.87，PE分别为23.69、23.85和21.42，投资评级为买入 [14]

行业投资评级 - 推荐(维持) [7] 报告的核心观点 - 丁酮、天然气等涨幅居前，液氯、天然橡胶等跌幅较大 [7] - 原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化、中国海油 [7] - 化工产品价格方面，随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹，但仍有不少产品价格下跌 [7] - 从三季度业绩表现来看，很多化工细分子行业业绩都表现较差，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等 [7] - 建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业相对表现 - 基础化工(申万)相对沪深300的表现：1M为1.0 vs 1.6，3M为25.1 vs 22.3，12M为1.2 vs 17.7 [7] 市场表现 - 本周涨幅较大的产品：丁酮（华东，7.69%），双酚A（华东，5.88%），硫酸（CFR西欧/北欧合同价，4.88%），丁二烯（东南亚CFR，4.76%），天然气（NYMEX天然气(期货)，3.73%），硫磺（高桥石化出厂价格，3.23%），环氧氯丙烷（华东地区，3.16%），合成氨（河北金源，2.91%），甲苯（华东地区，2.53%），醋酸（华东地区，2.31%） [7][18] - 本周跌幅较大的产品：三聚氰胺（中原大化，-3.28%），国际汽油（新加坡，-3.37%），丁基橡胶（进口301，-3.74%），己内酰胺（华东CPL，-4.00%），苯胺（华东地区，-4.08%），天然橡胶（上海市场，-4.79%），尿素（河南心连心(小颗粒)，-5.52%），液氯（华东地区，-7.82%），硫酸（杭州颜料化工厂105%，-9.23%），硝酸铵（工业）（华北地区山东联合，-13.04%） [7][39] 本周观点 - 原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化、中国海油 [7] - 化工产品价格方面，随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹，但仍有不少产品价格下跌 [7] 重点关注公司及盈利预测 - 森麒麟：2024-2025年归母净利润分别为23、26亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 中国石化：2024-2025年归母净利润分别为707、769亿元，给予"买入"投资评级 [99] - 巨化股份：2024-2025年归母净利润分别为13、16亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 扬农化工：2024-2025年归母净利润分别为4.12、4.86亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 中国海油：2024-2025年归母净利润分别为3.07、3.26亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 赛轮轮胎：2024-2025年归母净利润分别为1.23、1.49亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 桐昆股份：2024-2025年归母净利润分别为1.25、1.72亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 振华股份：2024-2025年归母净利润分别为0.99、1.07亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 新凤鸣：2024-2025年归母净利润分别为1.22、1.53亿元，给予"买入"投资评级 [32] - 广信股份：2024-2025年归母净利润分别为1.67、2.13亿元，给予"买入"投资评级 [32] 化工行业投资建议 - 国际油价窄幅震荡，地炼价格汽稳柴跌 [21] - 下游阶段补货需求下降，丙烷市场价格重心下移 [71] - 周内PTA市场涨后回落，涤纶长丝市场走势上行 [28] - 尿素价格大幅下行，复合肥交投氛围僵持观望 [28] - 磷矿石市场成交有限，陆续进入停采期 [79] - 成本需求均趋弱，EVA市场价格部分上行 [80] - 市场缺乏有效指引，纯碱现货市场走势趋弱 [82] - 钛白粉暂无缓和势头，重心仍存下行潜力 [82] - 制冷剂R134a稳中推涨，制冷剂R32市场稳中向好 [83] 价格异动 - 丁酮、天然气等涨幅居前，煤焦油、DMF等跌幅较大 [70] 重点覆盖化工产品价格走势 - 丁酮（华东，7.69%），双酚A（华东，5.88%），硫酸（CFR西欧/北欧合同价，4.88%），丁二烯（东南亚CFR，4.76%），天然气（NYMEX天然气(期货)，3.73%），硫磺（高桥石化出厂价格，3.23%），环氧氯丙烷（华东地区，3.16%），合成氨（河北金源，2.91%），甲苯（华东地区，2.53%），醋酸（华东地区，2.31%） [18] - 三聚氰胺（中原大化，-3.28%），国际汽油（新加坡，-3.37%），丁基橡胶（进口301，-3.74%），己内酰胺（华东CPL，-4.00%），苯胺（华东地区，-4.08%），天然橡胶（上海市场，-4.79%），尿素（河南心连心(小颗粒)，-5.52%），液氯（华东地区，-7.82%），硫酸（杭州颜料化工厂105%，-9.23%），硝酸铵（工业）（华北地区山东联合，-13.04%） [100] 个股跟踪 - 森麒麟：轮胎业务保持高速增长，销量创历史新高；退税叠加产品结构优化带动盈利能力提升；摩洛哥工厂首胎顺利下线 [88] - 中国石化：化工需求仍未见拐点，公司减亏成效显著；重视股东回报，明确未来三年分红比例不低于65% [99] - 巨化股份：推进产业链向新材料方向延伸；盈利预测2024-2026年归母净利润分别为58、70、89亿元 [90] - 新洋丰：进入旺季，复合肥产品延续盈利上行趋势；公司践行产业链一体化战略，构建成本护城河 [85][86]

行业投资评级 - 电力设备板块维持"推荐"评级 [20] 报告的核心观点 - 多晶硅期货上市将有助于硅料行业库存与产能出清，建议关注【通威股份】、【大全能源】、【协鑫科技】（港股） [20] 投资观点 - 多晶硅期货将于2024年12月26日上市，成为我国第三个新能源期货品种，首日交易保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14% [2][12] - 多晶硅期货上市后，尽管期货市场不直接消纳硅料库存，但可以成为新的硅料库存蓄水池，有助于行业库存出清 [14] - 当前多晶硅企业卖方库存仍在27.8万吨水平，保持在较高水平（大约2-3个月），预计从12月开始硅料库存有望逐步减少 [14] 行业动态 - 山东省人民政府办公厅印发《关于健全完善新能源消纳体系机制促进能源高质量发展的若干措施》，明确2025年到2026年新能源市场化交易比例提高，2030年起新增风电、光伏发电项目实现全面入市 [18] - 工业和信息化部等四部门联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，重点开展光伏用膜材料、稀土储氢材料、新能源电池材料等关键战略材料标准制修订 [22] - 国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%，其中太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7% [23] 公司动态 - 人形机器人"独角兽"智元机器人已开启通用机器人商用量产，截至12月15日，累计产量已有962台，主要应用于交互服务和柔性制造领域 [25] - 普渡首款全尺寸双足人形机器人PUDU D9发布，高170cm，重65kg，全身关节拥有42自由度，最高关节扭矩达352Nm [26] 光伏产业链跟踪 - 硅料市场本周观察市况未出现太多变化，主要考虑春节不确定性、自身库存及行业自律影响，多数企业维持平稳发货，少数企业放慢出货节奏 [28] - 硅片价格相对持稳，随着库存显著下降，硅片企业开始出现提产规划，N型硅片部分主流成交价格维稳 [43] - 电池片价格出现松动，M10电池片均价从每瓦0.28元下降至0.275元人民币，G12R电池片均价从每瓦0.27元人民币下降至0.265元人民币 [44] - 组件价格仍持续僵持，市场整体需求疲弱，低价抛货仍在持续影响市场价格，本周价格仍僵持在0.6-0.73元人民币的区间 [46] 上周市场表现 - 上周电力设备板块下跌2.10%，涨幅排名第12名，跑输上证综指1.40个百分点，跑输沪深300指数1.96个百分点，其中光伏板块下跌3.21个百分点 [82] - 上周行业成分股中，周涨幅前五名为麦格米特（+39.97%）、欧陆通（+34.64%）、科泰电源（+26.68%）、精达股份（+24.21%）、露笑科技（+23.52%），周跌幅前五名为明阳智能（-10.54%）、山高环能（-10.93%）、昇辉科技（-11.00%）、金雷股份（-11.95%）、弘讯科技（-11.96%） [104] 储能市场数据跟踪 - 本月中电建、华能、中广核、中能建等央企集体发力，合计启动了30.5GWh储能系统集采和超6GWh的储能电芯集采 [63] - 2小时储能EPC报价区间为0.602-2.05元/Wh，平均报价为1.132元/Wh [64] - 11月国内储能市场共计完成了97项储能招投标，储能系统和EPC总规模为6.45GW/16.07GWh，另外还完成1.12GWh直流侧和储能电芯的采购 [108] - 4小时储能系统报价区间为0.398-0.87元/Wh，平均报价为0.483元/Wh，其中最低报价0.398元/Wh创历史新低 [109]

中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，百济神州申报的1类新药注射用BG-C137获批临床，拟开发用于晚期实体瘤 12月19日 25 闻稿，CS5001全球多中心试验在美国、澳大利亚和中国同步进行，目前已推进至1b期进行剂量优化，后续潜在扩展为2期单臂 12月19日 （TCE）。 中国国家药监局药品审评中心（CDE）网站最新公示，东阳光药申报的1类新药HEC169584胶囊获得临床试验默示许可，拟开 资料来源：医药魔方、医药观澜、华鑫证券研究所 时间 代码 公司名称 公告主题 主要内容 12月21日 002019.SZ 亿帆医药 上市许可 公司产品艾贝格司亭α注射液（内部研发代码：F-627，以下简称"Ryzneuta® "）获得上 市许可批准，批准其在巴西上市销售。 HQ2304、HQ2216、BIOS2210 药品将开展临床试验研究。后续将进行 NDA 申报、批准 12月20日 300765.SZ 新诺威 临床进展 ·资料来源：WIND，华鑫证券研究所 5 . 周重要上市公司公告一览 公司控股子公司 Xcovery Holdings,Inc.（以下简称"Xcovery"）申报的有关盐酸恩沙替尼 胶囊 ...

2024 年 12 月 22 日 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 5.1 61.1 16.7 沪深 300 1.6 22.7 17.7 业 —计算机行业周报 资料来源：Wind，华鑫证券研究 具备颠覆性的生成式 AI 模型性能。NVIDIA 最新软件更新将 Jetson Orin Nano 的 AI 性能从 40 TOPS 提升至 67 TOPS，并将内存带宽从 68 GB/s 提升至 102 GB/s，使开发 者能够更高效地运行各种生成式 AI 模型。与上一代产品相 比，NVIDIA Jetson Orin Nano Super 的生成式 AI 推理性 能提升至 1.7 倍，性能提升 70%，达到 67 INT8 TOPS，内 存带宽提高 50%，达到 102GB/s。NVIDIA Jetson Orin Nano Super 在各种热门大语言模型 (LLM)、视觉语言模型 (VLM) 和视觉 Transformer 上的性能相比前代产品均有显著提升。 行 券 研 豆包大模型家族迎来全面升级，视觉理解模型迈 入"厘时代" 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com. ...

行业投资评级 - 报告对汽车行业维持"推荐"评级，认为人形机器人量产临近，重申丝杠赛道的投资机会 [16] 核心观点 - 人形机器人量产临近，智元机器人一期工厂已完成产线建设和人员招募，预计2024年出货量300台，年产规划962台 [16] - 11月乘用车销量300.1万辆，同比增长15.2%，新能源汽车销量占汽车新车总销量的40.3% [16] - 12月第二周乘用车市场日均零售8.3万辆，同比增长36%，较上月同期增长17% [58] - 12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比增长34%，较上月同期增长14% [67] 市场表现及估值水平 - 中信汽车指数下跌0.9%，落后大盘0.8个百分点，位列30个行业中第7位 [39] - 截至2024年12月20日，汽车行业PE（TTM）为30.7，位于近4年以来22.1%分位；PB为2.7，位于近4年以来90.2%分位 [30] 行业数据跟踪 - 12月第一周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比增长32%，较上月同期增长11% [95] - 12月第一周乘用车厂商批发日均7.1万辆，同比增长55%，环比上月同期增长6% [68] - 12月1-15日，全国乘用车厂商批发113.8万辆，同比增长39%，较上月同期增长4% [69] 公司公告及行业新闻 - 大陆集团计划在2025年底前完成其汽车业务在法兰克福证券交易所的上市 [3] - 特斯拉上海超级工厂负责人宋钢已离职 [4] - 阿维塔完成超110亿元C轮融资，并开启IPO准备工作 [6] - 本田汽车和日产汽车即将开启合并谈判，考虑建立一家控股公司 [113] 新车上市 - 蔚来行政旗舰轿车ET9上市，售价78.8万元起，将于2025年3月开启交付 [18] - 蔚来旗下第三品牌firefly萤火虫首款车型预售14.88万元，将于2025年4月正式上市 [18] - 鸿蒙智行智界R7上市，售价24.98万元和28.98万元，将于2025年1月5日开启交付 [18] 投资建议 - 建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂 [48] - 汽车零部件领域，建议关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人等赛道 [81] - 北交所汽车板块，建议关注骏创科技、开特股份、易实精密等 [81]

公司第六届董事会由 11 名董事组成，其中非独立董事 7 名、独立董事 4 名，组成情况 具体如下： 非独立董事：刘强（董事长）、李杰、张紧、冼永辉、虞仁荣、黄磊、郑浩 独立董事：叶金福、肖利民、刘越、于莹 公司第六届董事会董事任期为自 2024 年第一次临时股东大会审议通过之日起三年。4 名 独立董事的任职资格和独立性在公司 2024 年第一次临时股东大会召开前已经深圳证券交易 所审核无异议。董事会中兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事人数总计未超过 公司董事总数的二分之一，独立董事的人数比例符合相关法规的要求。 请阅读最后一页重要免责声明 33 诚信、专业、稳健、高效 证券研究报告 二、第六届董事会专门委员会组成情况 公司董事会下设三个专门委员会：战略委员会、审计委员会、提名与薪酬委员会，任期 三年，自公司第六届董事会第一次会议审议通过之日起至公司第六届董事会任期届满之日止。 具体人员组成如下： 战略委员会成员：刘强、刘越、李杰，其中刘强为召集人； 审计委员会成员：叶金福、于莹、李杰，其中叶金福为召集人； 提名与薪酬委员会成员：刘越、肖利民、刘强，其中刘越为召集人。 三、第六届监事会组成情况 非职 ...