投资评级 - 报告首次覆盖星宸科技，给予"买入"评级 [20] 核心观点 - 星宸科技在2024年前三季度实现营收18.13亿元，同比增长22.95%，归母净利润1.96亿元，同比增长4.51% [4] - 公司第三季度营收6.30亿元，同比增长29.08%，主要受芯片销售收入增加影响 [4] - 行业景气度回暖，终端客户库存逐步去化至合理水平，下游需求复苏带动公司业绩向好 [4] - 公司在ISP技术领域领先，积极布局AI眼镜赛道，预计2025年下半年推出终端产品 [4] - 公司收购福建杰木科技有限公司及其子公司上海杰茗科技有限公司的3D ToF业务，提供全面的3D感知解决方案 [4] 财务数据 - 预测公司2024-2026年收入分别为24.93、30.01、35.78亿元，EPS分别为0.63、0.88、1.18元 [4] - 2024年前三季度公司毛利率为36.5%，净利率为10.1%，ROE为9.8% [23] - 公司2024年预测PE为116倍，2025年为83倍，2026年为62倍 [20] 技术布局 - 公司在AI眼镜SoC芯片领域具备四大必要条件：面积小、功耗低、视觉效果（ISP）和智能化 [4] - 公司借助在安防领域积累的低功耗技术，搭配领先行业的ISP视觉效果，已发布适用AI眼镜的SoC芯片 [4] - 公司通过收购3D ToF业务，融合福建杰木在ToF领域的技术和客户资源，提升在端侧和边缘侧AI SoC芯片市场的竞争力 [4]

行业概况 - 石油被誉为“工业的血液”，是现代工业文明的基石，石油下游化工产品涵盖合成纤维、塑料、橡胶、化肥、农药、溶剂、涂料、粘合剂等多个领域 [1] - 我国炼能从改革开放初期的1.8百万桶/日提升至2023年的16.81百万桶/日，仅次于美国，下游拥有超过2.4万家各类化工企业 [7] - 我国化工行业从规模小、产业链短、产品种类少、产业结构单一、高端产品匮乏的状况开始跑步进入高速发展阶段，最大规模应用的是石油化工和煤化工产业链条 [9] 炼化与化工产业链 - 炼化是将“工业之血”输送到各个工业部门的血管，我国炼能的崛起和自给自足为下游化工产品发展提供了足量且低价的原料以及工艺技术支持 [7] - 石油化工产业链包括石油开采、石油炼制、基本有机行业、高分子行业、高分子合成等多个环节，涉及汽油、柴油、煤油、乙烯、丙烯、塑料、合成树脂、合成橡胶等产品 [24] - 煤化工产业链依托我国丰富的煤炭资源，煤炭的应用场景从燃料拓展到化工原料、肥料、合成气等领域，进一步丰富我国化工品产业链 [21] 行业龙头与技术创新 - 万华化学通过自主研发MDI技术，从引进国外技术到消化吸收，最终成长为全球最大的MDI生产商，完成了对西方化工巨头的反超 [8] - 万华化学MDI产能从1995年的1万吨/年提升至2024年的350万吨/年，占全球总产能的33%，国内总产能的65% [121] - 万华化学TDI产能达到100万吨/年，国内市占率约45%，形成寡头垄断格局 [140] 成本优势与规模效益 - 我国化工行业得益于大型化、规模化浪潮带来的巨大产能增量以及规模效益，依托丰富的原材料、人才资源和低价能源，获得了西方化工产业大国难以企及的成本优势 [112] - 万华化学聚氨酯板块近5年EBITDA率均值为37.1%，显著高于科思创和亨斯迈的12.86%和12.70%，低成本+产能领先+高盈利能力使得海外企业难以与万华抗衡 [144] - 华鲁恒升依托煤化工产业链，建立起新能源新材料、有机胺、肥料、醋酸四大支柱产品板块，荆州基地一期项目建成开车并运营达效，创下业内建设、开车、盈利最快新纪录 [131][151] 产能扩张与市场份额 - 万华化学MDI产能预计将扩产至480万吨，占全球产能的40%，国内产能占比将提升至73%，行业龙头地位进一步显现 [121] - 华鲁恒升尿素产能从155万吨拓展至255万吨，增幅65%，醋酸产能从50万吨增长至150万吨，增幅达200%，DMF产能从33万吨增长至48万吨，增幅达45% [153] - 我国醋酸产能从2019年的935万吨扩张至2024年的1211万吨，产量从709万吨升至923万吨，华鲁恒升荆州公司是近期醋酸行业的主要产能增长点 [158] 节能降耗与环保成本 - 我国污水处理成本仅有约9%，显著低于美国、加拿大和欧洲，凸显了我国化工企业相较西方国家在环保成本上所具有的成本优势 [56] - 我国化工产业大规模工业园区化通过企业自建污水处理站和园区集中式污水处理厂的两级处理模式来降低各企业环保投入，并统一处理提升园区污废处置效率 [76] - 我国化工行业节能降耗改造空间充足，预计将带动各化工行业能耗整体优化，行业内各企业也因此获得更低生产成本 [115]

行业投资评级 - 行业投资评级为推荐 预测行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅大于10% [2] 核心观点 - 特斯拉Optimus人形机器人从2021年概念图发布到2023年Gen2发布 已实现直立行走 抓取动作 深蹲 捏鸡蛋等功能 [6] - 2024年特斯拉22自由度灵巧手正式装机 硬件更新基本兑现 看好年底大版本更新可能性 [6] - 2024年Optimus更新频率非常密集 已发布9条更新视频 看好年底更新可能性 [6] 行业表现 - 汽车行业1个月涨幅2.3% 3个月涨幅23.3% 12个月涨幅18.5% [6] - 沪深300指数1个月涨幅3.5% 3个月涨幅17.1% 12个月涨幅19.0% [6] 推荐标的 - 丝杠细分赛道推荐双林股份 贝斯特 北特科技 潜在标的兆丰股份 雷迪克 [6] - 灵巧手边际变化明显推荐捷昌驱动 雷赛智能 兆威机电 [6] - 总成推荐三花智控 拓普集团 [6] 重点关注公司盈利预测 - 双林股份2024年预测EPS 0.99元 PE 30.80倍 投资评级买入 [15] - 贝斯特2024年预测EPS 0.63元 PE 39.44倍 投资评级买入 [15] - 北特科技2024年预测EPS 0.20元 PE 191.00倍 投资评级买入 [15]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"投资评级 [9] 核心观点 - 报告公司作为国内领先的通信信息方案解决商，积极拓展手机和算力业务，有望受益于 AI 高速发展的趋势 [9] - 公司推出了支持"一机多芯"架构的 AI 服务器、全栈智算解决方案，并自研星云大模型，广泛应用于工业、通信等领域 [2] - 公司在电信服务器市场占据领先地位，成功中标多个运营商的集中采购项目 [2] - 在手机业务方面，中兴通讯推进 AI 驱动的全场景智慧生态 3.0，推出的中兴手机专注政企和运营商市场，努比亚手机主攻影像与全球化布局，红魔手机则在电竞领域取得了显著成绩，成为全球电竞手机市场的领跑者 [2] - 公司将继续深化"连接+算力"战略，推动 5G-A、光网络、智算基础设施等技术发展，提升核心竞争力，推动可持续发展 [2] 财务预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 1286.99、1373.86、1477.86 亿元，EPS 分别为 2.07、2.24、2.49 元，当前股价对应 PE 分别为 17.7、16.4、14.8 倍 [9] - 2024Q3 公司实现营业收入 275.57 亿元，同比下降 3.94%，环比下降 13.64%；实现归母净利润 21.74 亿元，同比下降 8.23%，环比下降 27.33% [22] - 2024 年 Q3 公司实现销售毛利率 40.35%，同比下降 4.28pct；实现销售净利率 7.75%，同比下降 0.49pct [22] - 预测 2024-2026 年主营收入分别为 128699、137386、147786 百万元，增长率分别为 3.6%、6.7%、7.6% [10] - 预测 2024-2026 年归母净利润分别为 9926、10714、11916 百万元，增长率分别为 6.4%、7.9%、11.2% [10] - 预测 2024-2026 年摊薄每股收益分别为 2.07、2.24、2.49 元 [10] - 预测 2024-2026 年 ROE 分别为 13.5%、13.4%、13.8% [10] 业务发展 - 公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，业务覆盖 160 多个国家和地区，服务全球 1/4 以上人口 [22] - 公司业务主要分为三个板块：运营商网络、政企业务和消费者业务 [22] - 在运营商网络领域，公司提供无线、有线、算力和能源解决方案，建设智能、安全的网络 [22] - 在政企业务方面，提供基于企业网络、服务器、存储和数字化转型的全面信息化解决方案 [22] - 在消费者业务方面，推出智能手机、家庭终端等产品，构建全场景智慧生态 [22] - 在算力领域，中兴通讯积极布局智算基础设施与平台技术，致力于成为全球领先的通信信息解决方案提供商 [22]

行业投资评级 - 推荐(维持) [6] 报告的核心观点 - 从INS新乐园为代表的首发经济组成部分，每日较好的客流量也凸显线下沉浸式体验的商业价值，从AI+MR/眼镜媒介看，AI眼镜作为端侧AI技术应用场景之一，也是首发经济重要组成，MR+IP为线下沉浸式体验带来新供给，AI眼镜为体验经济带来新增量，作为电影内容触达传统媒介电影院线，满足社交、体验等功能，但在AI以及新商业模式探索中，有望迎来新期待 [7] 根据相关目录分别进行总结 内需之INS新乐园模式看首发经济 - INS新乐园中INS代表into nothing serious，该标签也彰显一种生活态度，开业以来每月平均客流量达到20万人次凸显吸引力与用户粘性。INS新乐园是集休闲娱乐、时尚消费、艺术展览、脱口秀一体的大型复合型商业综合体；作为"新"的商业模式，INS新乐园打破传统商业路径依赖，通过跨业态、多品类组合来满足2C的多样化新需求（也是线下演唱会livehouse进阶模式），也和首发经济的内核"新"不谋而合。INS新乐园实行门票制与通票模式，用户可在有限时间内体验不同业态文娱体验，同时，沉浸式体验与科技融合也推动线下差异化竞争，INS新乐园通过互联网思维和产品经理的底层逻辑运营线下商业地产提升整体坪效，并及时把握新需求（将娱乐、文化、社交集于一身），也成为当下文化消费体验新地标，换言之INS新乐园的运营有效促进周边商圈活力提升与城市更新 [6] 内需之AI+MR+眼镜赋能虚实融合体验经济 - 每一次硬件端的迭代与革新均有望推动传媒应用端新增量。2024年AI眼镜元年开启，AI智能眼镜将更轻薄并有望深度融合AI算法，实现更好的人机交互和情境感知，以眼镜为媒介，伴随AI的发展，在应用端，有望助推体育赛事观赏、实时翻译的效率、健康检测、交通导航、音乐娱乐等领域新发展。企业端，中外企业积极加码，Meta、Apple、微软、Rokid、华为、字节跳动、小米、XREAL、雷鸟创新等产品端已初见成效；从应用端看，MR偏向2B/2C，AI眼镜偏向2C，两者在应用场景上有望相互补充。AI眼镜助推消费电子板块后，传媒应用有望接力，可关注视频内容（B站、芒果超媒、爱奇艺等）、AI Agent及文化科普或电商娱乐（风语筑、奥飞娱乐、姚记科技、遥望科技、蓝色光标、浙文互联、顺网科技等） [6] 内需之电影院线商业模新探索仍可期 - 2025年迎春节档有望拉动电影院线板块，同时，作为线下重要媒介组成，电影院线的商业价值仍具较多探索空间，影院与新兴业态的结合成为一种趋势，如影院与剧本杀、脱口秀等表演形式合作，丰富消费者体验并提升非黄金时段的利用。随着消费者需求的变化和技术的进步，院线商业模式将继续朝着多元化、智能化方向发展 [6] 投资维度 - 第一维度，可关注传统存量线下渠道电影院线的潜在商业价值探索（万达电影、横店影视、博纳影业、上海电影等）；第二维度，可关注首发经济及沉浸式体验，具备打造数字创意企业（风语筑、锋尚文化等）；第三维度，可关注线上媒介也在加码线下企业（B站、芒果超媒、爱奇艺，以及未上市小红书等）；第四维度，可关注具有可持续内容IP生产运营及数字营销、粉丝经济（华策影视、光线传媒、奥飞娱乐、蓝色光标、浙文互联、乐华娱乐等） [7] 关注公司及盈利预测 - 万达电影（002739.SZ）：2024-12-24股价12.54元，2023年EPS 0.42元，2024E 0.61元，2025E 0.74元，PE 29.86，20.56，16.95，投资评级买入 [20] - 横店影视（603103.SH）：2024-12-24股价15.32元，2023年EPS 0.26元，2024E 0.49元，2025E 0.63元，PE 58.92，31.27，24.32，投资评级买入 [20] - 奥飞娱乐（002292.SZ）：2024-12-24股价9.06元，2023年EPS 0.06元，2024E 0.13元，2025E 0.19元，PE 151.00，69.69，47.68，投资评级买入 [20] - 芒果超媒（300413.SZ）：2024-12-24股价28.50元，2023年EPS 1.9元，2024E 1.03元，2025E 1.14元，PE 15.00，27.67，25.00，投资评级买入 [20] - 风语筑（603466.SH）：2024-12-24股价9.60元，2023年EPS 0.47元，2024E 0.57元，2025E 0.7元，PE 20.43，16.84，13.71，投资评级买入 [20] - 蓝色光标（300058.SZ）：2024-12-24股价9.51元，2023年EPS 0.05元，2024E 0.18元，2025E 0.22元，PE 190.20，52.83，43.23，投资评级买入 [20] - 姚记科技（002605.SZ）：2024-12-24股价27.72元，2023年EPS 1.36元，2024E 1.56元，2025E 1.78元，PE 20.38，17.77，15.57，投资评级买入 [20] - 华策影视（300133.SZ）：2024-12-24股价7.87元，2023年EPS 0.2元，2024E 0.22元，2025E 0.25元，PE 39.35，35.77，31.48，投资评级买入 [20] - 中信出版（300788.SZ）：2024-12-24股价34.54元，2023年EPS 0.61元，2024E 0.83元，2025E 1.05元，PE 56.62，41.61，32.90，投资评级买入 [20] - 浙文互联（600986.SH）：2024-12-24股价6.55元，2023年EPS 0.13元，2024E 0.18元，2025E 0.2元，PE 50.38，36.39，32.75，投资评级买入 [20] - 新经典（603096.SH）：2024-12-24股价19.68元，2023年EPS 0.98元，2024E 1.11元，2025E 1.25元，PE 20.08，17.73，15.74，投资评级买入 [20] - 博纳影业（001330.SZ）：2024-12-24股价6.99元，2023年EPS -0.4元，2024E -0.23元，2025E 0.3元，PE -17.48，-30.39，23.30，投资评级未评级 [20] - 上海电影（601595.SH）：2024-12-24股价25.84元，2023年EPS 0.28元，2024E 0.31元，2025E 0.57元，PE 92.29，83.35，45.33，投资评级未评级 [20] - 顺网科技（300113.SZ）：2024-12-24股价17.60元，2023年EPS 0.24元，2024E 0.33元，2025E 0.41元，PE 73.33，53.33，42.93，投资评级未评级 [20] - 遥望科技（002291.SZ）：2024-12-24股价7.34元，2023年EPS -1.13元，2024E -0.33元，2025E -0.02元，PE -6.50，-22.24，-367.00，投资评级未评级 [20]

红利风格市场表现复盘 - 2024年1月红利风格加速上行，主要受国内经济数据承压、市场悲观情绪发酵、美债利率高位等因素影响 [24][52] - 2024年2月至3月下旬红利风格见顶回撤，主要因经济数据超预期、外资流入意愿回暖、红利板块基本面承压等因素 [20][66] - 2024年4月至5月红利风格逆市大涨，主要受市场反弹放缓、高股息资产受资金热捧等因素影响 [26][102] - 2024年6月至8月红利风格有超额收益但无绝对收益，风格轮动速度加快 [23][68] - 2024年9月至10月红利风格大幅跑输成长，主要因政策转向导致市场风险偏好变化 [23][54] - 2024年11月至今红利风格重新占优，主要因十债利率跌破2%、存款搬家、险资腾挪等因素 [31][99] 险资对红利的配置变化 - 险资今年是红利资产配置的主力，主要配置在超长期国债和权益资产 [32][87] - 新会计准则下，红利成为险资权益配置的重要投向，险资通过增配红利股并计入OCI账户缓冲利润表波动 [62][78] - 险资对权益市场投资信心指数明显抬升，近期举牌个股股息率明显下沉且行业布局扩散 [35][80] 上市公司分红稳定性 - 2022年以来政府持续完善和优化上市公司现金分红规则，推动分红制度化、高频化 [36][115] - "新国九条"后上市公司分红频次显著抬升，2024年中报分红方案同比增长263%，三季度分红方案同比增长360% [47][115] 红利选股因子 - 低波及成长是红利池中长期有效的风格因子，股东回报、ROE波动率等因子选股效果出色 [128][129] - 红利板块核心股票池涵盖银行、消费、电力及公用事业、传媒等17个行业共计30个个股 [136] 港股高股息投资机会 - 港股高股息核心股票池数据详见正文，南向资金加速配置及央国企市值管理进程推进有望带来估值修复 [14][15] - 恒生指数择时策略表现出色，2015年以来策略年化收益7.08%，远优于同期恒生指数的-1.77% [49] 其他关键数据 - 2024年12月6日中证红利年内收涨11.67%，表现不及创业板指（+19.86%）和科创50（+19.07%） [19][50] - 2024年12月8日至12月13日当周，10年期国债利率快速下行了17bp收于1.78%，创下历史新低 [28][94]

投资评级 - 报告首次给予广钢气体"增持"评级 [6] 核心观点 - 广钢气体中标境内某电子大宗现场制气项目，中标金额约27.4亿元，合同履行期限为15年，预计将对公司财务状况及经营业绩产生积极影响 [6] - 公司在电子大宗气体领域的领先地位进一步夯实，与国内外同类企业竞争中获取多个项目，市场占有率在行业内资企业中排名领先 [6] - 公司持续以电子大宗气体业务为核心开拓市场，Q3单季度实现营业收入5.26亿元，同比增长14.32%，环比提升2.69% [6] - 预测公司2024-2026年收入分别为20.56、25.59、31.10亿元，EPS分别为0.20、0.30、0.38元，当前股价对应PE分别为53.0、34.9、27.8倍 [6] 财务预测 - 预测公司2024-2026年主营收入分别为20.56、25.59、31.10亿元，增长率分别为12.0%、24.5%、21.5% [8] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.63、4.00、5.02亿元，增长率分别为-17.7%、52.0%、25.4% [8] - 预测公司2024-2026年摊薄每股收益分别为0.20、0.30、0.38元，ROE分别为4.4%、6.3%、7.4% [8] - 预测公司2024-2026年毛利率分别为30.9%、33.4%、33.9%，净利率分别为12.8%、15.7%、16.2% [11] 财务数据 - 公司2023年主营收入18.35亿元，归母净利润3.20亿元，摊薄每股收益0.24元，ROE为5.5% [8] - 公司2023年毛利率为35.1%，四项费用/营收为16.4%，净利率为17.4% [11] - 公司2023年资产负债率为20.5%，总资产周转率为0.3，应收账款周转率为5.1，存货周转率为6.4 [11] - 公司2023年经营活动现金净流量为5.38亿元，投资活动现金净流量为-27.66亿元，筹资活动现金净流量为23.45亿元 [11]

行业投资评级 - 行业投资评级为推荐(维持) [2] 报告的核心观点 - OpenAI发布了新产品o1完整版推理模型和ChatGPT Pro订阅服务，展示了AI技术的快速更新和应用前景 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 完整版o1模型正式发布，性能表现全面升级 - OpenAI推出了完整版推理模型o1，声称其为目前世界上最智能的模型，比预览版o1-preview更智能、更快、功能更多，支持多模态 [4] - o1完整版在处理复杂推理问题和基准智力测试上更具准确性和熟练度，重大错误率降低了34%，响应速度提升了约50% [4] - o1完整版支持多模态输入，能同时处理图像和文本，拓展了模型的应用领域 [4] 推出200美元/月的ChatGPT Pro订阅计划 - OpenAI发布了ChatGPT Pro订阅服务，价格为200美元/月，提供OpenAI所有模型和功能的扩展访问，包括o1、GPT-4o和高级语音功能 [5] - ChatGPT Pro还为用户提供o1 pro的访问功能，这是o1的一种使用更多计算能力为困难问题提供最佳答案的优化版本 [8] 投资建议 - OpenAI的技术更新迅速，随着o1完整版和ChatGPT Pro的进一步推进与应用，AI技术的深度整合预计将带动部分科技公司的长期增长 [9] - 科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0） [9] 关注公司及盈利预测 - 微软（MSFT.O）股价为435.25美元，2023年EPS为9.68美元，2024E为11.80美元，2025E为12.99美元，投资评级为买入 [11] - 谷歌（GOOGL.0）股价为194.63美元，2023年EPS为5.80美元，2024E为7.91美元，2025E为8.87美元，投资评级为买入 [11]

行业投资评级 - 推荐(维持) [16] 报告的核心观点 - OpenAI 发布活动显示技术更新迅速 随着 Canvas 的进一步推进与应用 AI 技术的深度整合预计将带动部分科技公司的长期增长 [25] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 计算机(申万) 1M 3M 12M 分别为 1.1% 49.0% 12.3% 沪深 300 1M 3M 12M 分别为 1.8% 17.4% 17.9% [3] Canvas 三大新功能升级 - Canvas 向所有 ChatGPT 用户开放 并与 ChatGPT 深度整合 [3] - Canvas 中可直接运行 Python 代码 可以输出图形或文本 [3] - Canvas 将引入定制 GPT 用户可以通过 Canvas 与 ChatGPT 的合作完成写作和编程工作 功能远超聊天模式 [3] 编程识别修复功能 - Canvas 的编程功能进行了一系列升级 通过内置的 WebAssembly Python 模拟器 Canvas 可以对任何 Python 库的代码迅速响应 [13] - ChatGPT 可以自动识别代码 打开 Canvas 代码编辑器 并自动语法高亮显示 当点击运行按钮 ChatGPT 能够迅速识别代码错误并提供修正后的代码示例 用户可以点击修复错误按钮 ChatGPT 自动编辑 Canvas 进行改正 [13] 智能写作助手 - 在 ChatGPT 中引入 Canvas 后 聊天界面变成了并列视图 左侧保留了 ChatGPT 对话界面 右边是文档编辑界面 [18] - Canvas 根据用户的需求进行文档撰写 用户可以在右侧的编辑栏中随时调整和修改内容 界面的右下角设置了基于用户行为的常用快捷键 包括修改 调整长度 调整语言风格 润色和检查拼写错误 还可以根据文档的内容智能插入表情符号 [18] - 当用户上传文本 ChatGPT 可以选中右侧文档中的特定部分 并给予反馈 [18] Canvas 引入定制 GPT - 在 GPT 的配置页面勾选 Canvas 的复选框 即可在 GPT 启用 Canvas 用户可以根据需求添加图片 名字和描述 在说明部分详细描述定制的指令 [20] - OpenAI 团队提出希望圣诞老人送自行车 H100GPU 和暗物质 定制 GPT 以圣诞老人的幽默口吻回复了这封信件 展示了其强大的理解能力和处理能力 [20] 投资建议 - 科技巨头在 AI 及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长 可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0） [37]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐(维持)”[4] 报告的核心观点 - OpenAI 发布强化微调技术，该技术能够帮助开发人员、研究人员及机器工程师利用强化学习创建在特定领域完成任务的专家模型，预计在法律、保险、医疗保健、金融和工程等领域有积极结果[6][7][9] - 强化微调技术将于明年正式推出，OpenAI 正在扩展强化微调研究计划，致力于使开发人员和机器学习工程师能够创建经过微调的专家模型，以处理特定领域的复杂任务[9] - 随着强化微调的进一步推进与应用，AI 技术的深度整合预计将带动部分科技公司的长期增长[10] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - OpenAI 发布强化微调技术，该技术能够帮助开发人员、研究人员及机器工程师利用强化学习创建在特定领域完成任务的专家模型[7] - 强化微调技术迭代更新，模型自主强化学习，能够模仿输入并教会模型以新的方式在自定义领域中进行推理，强化正确答案的思维路径，抑制错误答案的思路[7] - 实例测试强化微调，输出结果表现出色，在推理遗传病基因任务的 top@1 指标上，经过强化微调的 o1-mini 准确率能够达到 31%，超出初始 o1-mini 的 17% 和 o1 的 25%[7] 强化微调研究计划 - 强化微调技术将于明年正式推出，OpenAI 正在扩展强化微调研究计划，致力于使开发人员和机器学习工程师能够创建经过微调的专家模型，以处理特定领域的复杂任务[9] - OpenAI 已向研究机构、大学和企业发出邀请，特别鼓励那些目前由专家领导执行复杂任务，并将从 AI 协助中受益的企业申请该项研究计划[9] 投资建议 - 科技巨头在 AI 及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注谷歌（GOOGL.0）和微软（MSFT.0）[17] - 微软（MSFT.0）和谷歌（GOOGL.0）的投资评级均为“买入”[19]