市场情绪指标 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为82分 处于过热状态[2][6][10] - 历史数据显示当情绪值低于或接近50分时市场获得支撑 高于90分时出现阻力[10] - 该指标从指数涨跌幅 成交量 涨跌家数 KDJ 北向资金及融资融券数据6大维度构建[23] 热点主题追踪 - 机器人主题：特斯拉发布宏图计划第四篇章 AI和机器人内容占比显著提升 马斯克重申约80%公司价值将来自Optimus机器人[6] - 生物医药主题：国务院国资委与中科院联办央企生物研修班 提出以创新 长周期 差异化思路发展生物医药[6] - 国产芯片主题：第十三届半导体设备与核心部件及材料展将于9月4日至6日举行 主题为做强中国芯 拥抱芯世界[6] 资金流向数据 - 主力资金净流入前十个股包括三花智控(102,705.39万元) 三维通信(52,608.13万元) 中信证券(50,620.63万元)[11] - 融资净买入前十个股包括阳光电源(185,997.52万元) 先导智能(90,080.22万元) 东山精密(78,854.76万元)[13] - 主力资金净流出前十个股包括中际旭创(-199,456.63万元) 新易盛(-177,925.65万元) 先导智能(-161,624.92万元)[13] - 融券净卖出前十个股包括立讯精密(856.94万元) 欣旺达(765.13万元) 中国联通(727.91万元)[14] 行业资金流向 - 主力资金净流入前五行业：家用电器(65,103万元) 房地产(53,318万元) 食品饮料(33,984万元) 银行(29,163万元) 钢铁(4,935万元)[17] - 主力资金净流出前五行业：通信(-618,408万元) 电力设备(-614,193万元) 电子(-366,349万元) 计算机(-363,650万元) 公用事业(-176,265万元)[18] - 融资净买入前五行业：电力设备(1,013,281万元) 电子(463,173万元) 有色金属(217,055万元) 机械设备(170,338万元) 非银金融(146,208万元)[20] - 融券净卖出前五行业：电力设备(1,258万元) 通信(660万元) 交通运输(522万元) 银行(489万元) 公用事业(489万元)[20] 相关标的推荐 - 机器人主题相关标的：卧龙电驱(600580) 长盛轴承(300718)[6] - 生物医药主题相关标的：国药现代(600420) 天坛生物(600161)[6] - 国产芯片主题相关标的：至纯科技(603690) 江化微(603078)[6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 创新驱动与全产业链协同推动业绩增长 改性塑料 绿色石化 新材料等多板块实现高增长 特种工程塑料和医疗健康板块表现尤为突出 [5] - 财务费用显著下降 现金流保持健康 银行长期借款增加支撑筹资活动现金流 [6] - 全产业链布局强化竞争力 ABS改性项目投产 生物基材料实现技术突破 [8] - 盈利预测显示持续增长态势 2025-2027年归母净利润复合增长率显著 [9] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入316.36亿元 同比增长35.50% 归母净利润5.85亿元 同比增长54.12% [4] - 2025Q2单季度营业收入159.70亿元 同比增长24.41% 环比增长1.94% 归母净利润3.39亿元 同比增长22.61% 环比增长37.33% [4] - 经营活动现金流净额10.03亿元 同比下降28.06% 筹资活动现金流净额10.55亿元 同比增加12.45亿元 [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为14.15亿元 18.56亿元 22.87亿元 对应PE分别为30.8倍 23.4倍 19.0倍 [9] 业务板块表现 - 改性塑料板块产成品销量130.88万吨 同比增长19.74% 营业收入164.73亿元 同比增长18.62% [5] - 绿色石化板块营业收入59.62亿元 同比增长49.23% [5] - 新材料板块产成品销量12.85万吨 同比增长31.39% 营收19.9亿元 同比增长28.15% [5] - 特种工程塑料销量同比增长60.87% [5] - 医疗健康板块销售收入4.68亿元 同比增长185.37% [5] 技术与产业进展 - 年产20万吨ABS改性项目完成中交并投产 贯通基础合成到高端改性全产业链 [8] - 开发ABS SAN新牌号近30个 覆盖电镀 耐热 喷漆等特殊应用场景 [8] - 构建"生物基单体-聚酯-改性材料"全产业链 实现年产5万吨生物基丁二酸稳定生产 [8] - 年产1万吨生物基BDO装置投产 产品纯度国内领先 [8] 费用结构 - 销售费用率同比+0.23pct 管理费用率同比-0.06pct 财务费用率同比-1.52pct 研发费用率同比-0.02pct [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为16.3倍、11.4倍和9.3倍 [1][9] 核心观点 - 长丝龙头盈利能力逐步恢复 2025年上半年归母净利润同比增长2.93%至10.97亿元 [4] - 全产业链布局加速推进 新增煤头领域布局 计划2026年底至2027年一季度实现油头、煤头、气头全链条贯通 [7][8] - 产销节奏保持良好 2025年上半年POY、FDY、DTY、PTA产量合计达731.04万吨 销量合计达677.77万吨 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入441.58亿元 同比下降8.41% 其中Q2单季度营收247.38亿元 环比增长27.38% [4] - 期间费用率微升 销售/管理/财务/研发费用率分别同比变化+0.04/+0.17/0/+0.1个百分点 [6] - 经营性现金流显著改善 经营活动现金流量净额-3亿元 较上年同期-18.62亿元明显收窄 [6] 产品与产能 - 产品价格承压明显 POY、FDY、DTY、PTA平均售价同比分别下降10%、16%、9%、19% [5] - 新增优质煤矿资源 储量达5亿吨 初始开采规模500万吨/年 煤炭平均热值超6500大卡 [7][8] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为21.60亿元、30.91亿元、37.89亿元 同比增长79.7%、43.1%、22.6% [9][11] - 预计毛利率持续改善 从2024年4.6%提升至2027年7.0% [12] - ROE水平稳步提升 从2024年3.2%预计升至2027年8.8% [11][12]

投资评级 - 买入(维持) [1] 核心观点 - 乘用车涂料业务实现高速增长 2025年上半年营业收入0.98亿元 同比增长109.6% 占整体营收比重提升13.71个百分点至28.15% [2] - 公司盈利能力承压 归母净利润0.12亿元 同比下降69.84% 三大类产品毛利率分别下滑8.10/18.92/11.62个百分点 [2] - 多维布局构建新增长动能 油墨业务同比增长107.15% 固态电池用绝缘胶框解决方案进入下游验证阶段 研发费用同比增长6.73% [3][7] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入3.48亿元 同比增长7.48% 其中Q2单季度营收1.94亿元 同比增长3.35% 环比增长26.97% [1] - 归母净利润0.12亿元 同比下降69.84% Q2单季度净利润0.08亿元 同比下降70.40% 但环比大幅增长122.72% [1] - 经营活动现金流量净流出0.04亿元 较上年同期减少0.21亿元 [3] 业务发展 - 高端消费电子领域保持稳定 上半年实现营业收入2.44亿元 [2] - 乘用车领域业务突出表现 营收同比增长109.6% 成为重要增长引擎 [2][3] - 新兴领域布局取得进展 航空航天 PCB等领域积极拓展 UV绝缘油墨获得新能源客户认可 [3][7] 费用结构 - 期间费用率变化:销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.15/+0.88/+0.15/-0.10个百分点 [3] - 财务费用同比增长80.46% 主要系汇兑损失增加 [3] - 研发费用同比增长6.73% 主要由于研发人员薪酬和固定资产折旧增加 [3] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.96/1.56/2.24亿元 同比增长10.9%/62.6%/44.1% [8][10] - 预计2025-2027年营业收入分别为9.33/12.25/16.46亿元 同比增长25.2%/31.3%/34.3% [10] - 当前股价对应PE分别为68.9/42.4/29.4倍 [8]

行业投资评级 - 维持食品饮料及商社行业"推荐"投资评级 [1][9][62] 核心观点 - 白酒板块二季度业绩出清后利空预期充分释放，Q3动销边际回暖，配置性价比显现 [6][59] - 大众品板块处于底部修复阶段，龙头企业韧性凸显，原材料成本影响逐渐平滑 [6][59] - 新消费板块需求保持高景气度，业绩稳步释放，茶饮和餐饮板块受益于外卖业务拉动 [6][59] - 生育政策出台和原奶周期反转预期催化乳制品板块需求 [9][62] 行业数据表现 - 食品饮料行业近1月、3月、12月相对收益率分别为5.0%、0.7%、16.1%，均跑输沪深300指数 [3] - 白酒行业2024年产量414.50万吨，同比下降7.72% [33] - 白酒行业2024年营收7964亿元，同比增长5.30% [33] - 调味品行业市场规模从2014年2595亿元增至2024年6871亿元，10年复合增长率10.23% [35][36] - 百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年复合增长率10.72% [38][39] - 啤酒行业2025年7月产量422.6万千升，同比增长2.6%，累计增长0.6% [50] - 葡萄酒行业2025年7月产量5.0万千升，累计同比下降26.5% [48] - 休闲食品市场规模从2016年0.82万亿元增至2022年1.2万亿元，6年复合增长率6% [51][54] - 能量饮料市场规模从2019年786亿元增至2024年1116亿元，4年复合增长率7.28% [53][55] - 预制菜市场规模2019-2024年复合增长率23%，预计2026年达7490亿元 [57][58] - 餐饮收入从2010年1.8万亿元增至2024年5.57万亿元，14年复合增长率9% [61] 细分板块表现 - 休闲食品板块涨幅65.77%领跑消费行业 [24] - 饮料乳品板块涨幅39.18% [24] - 非白酒板块涨幅27.29% [24] - 白酒板块涨幅21.54% [24] - 零食板块涨幅80.74%表现突出 [26] - 软饮料板块涨幅51.72% [26] - 烘焙食品板块涨幅43.57% [26] 重点公司推荐 - 白酒龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒 [6][59] - 白酒弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、珍酒李渡 [6][59] - 大众品：西麦食品、有友食品、东鹏饮料、锅圈 [7][59] - 新茶饮：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、奈雪的茶 [7][60] - 餐饮连锁：小菜园、绿茶集团 [6][59] - 乳制品：孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业 [9][62] - 其他关注：老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福 [7][60] 盈利预测 - 贵州茅台2025年预测EPS 74.81元，PE 19.82倍 [11][62] - 五粮液2025年预测EPS 8.29元，PE 15.30倍 [11][62] - 泸州老窖2025年预测EPS 8.42元，PE 16.14倍 [11][62] - 山西汾酒2025年预测EPS 9.94元，PE 20.12倍 [11][62] - 酒鬼酒2025年预测EPS 0.17元，PE 386.82倍 [11][62]

行业投资评级 - 电子行业评级为"推荐(维持)" [1] 核心观点 - Meta计划在9月Connect大会上推出Hypernova智能眼镜(售价约800美元)和首款手势控制腕带 自2021年以来已累计售出超200万副智能眼镜 人工智能浪潮将推动智能硬件及端侧产业链发展 [6][16] - 科技巨头(包括Meta和苹果)承诺大幅增加在美国AI领域的投资 大国竞争推动资本开支增长 带动产业链相关企业迅速发展 [7][17] 上周行情回顾 - 9月1日-9月5日当周电子行业下跌4.57% 在申万一级行业中排名第28位 行业市盈率为64.23 [5][25] - 电子细分板块全部下跌 数字芯片设计跌幅最大达-9.13% 估值前三的板块为模拟芯片设计/LED/数字芯片设计 [5][26] 海外龙头表现 - 9月1日-9月5日当周海外龙头普遍上涨 博通(BROADCOM)领涨12.61% [21] - 费城半导体指数当周呈现先降后升态势 2024年上半年整体上升 7月出现大幅回调 8月震荡下行 9月探底回升 [23] - 重要公司市值: 英伟达40586亿元 博通15751亿元 台积电385044亿元新台币 [22] 重点关注公司 - 智能硬件产业链关注: 歌尔股份/立讯精密/蓝思科技/宜安科技/恒玄科技/瑞芯微/乐鑫科技/天岳先进/博士眼镜 [6][16] - AI投资受益标的: 新易盛/中际旭创/天孚通信/数据港/奥飞数据/宏景科技 [7][17][8] - 重点公司估值: 中际旭创2025E PE 49.45倍 天孚通信2025E PE 63.11倍 新易盛2025E PE 41.23倍 [10][18] 行业高频数据 - 全球半导体销售额2025年6月达599.1亿美元 同比增长19.6% 中国销售额172.4亿美元占比28.78% [55] - 存储芯片价格: NAND(512GbTLC)现货价2.80美元 DRAM(DDR4 8Gb)现货价5.85美元 [52] - 2025年6月中国新能源汽车销量132.92万辆 同比增长26.74% [72] - 2025年Q1全球PC出货量同比上升4.75% 中国品牌台机7月出货27.78万台同比增长0.24% [68] - 中国智能手表2025年Q2累计产量同比下降17.60% [66]

市场情绪状态 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为90分 处于过热状态 [5][9] - 历史数据显示当情绪值高于90分时市场将出现阻力 低于50分时获得支撑 [9] - 过热状态表明市场极度活跃且投资者情绪极度乐观 需警惕市场泡沫风险 [21] 热点主题追踪 - 机器人主题受特斯拉宏图计划第四篇章推动 AI和机器人内容占比显著提升 马斯克表示特斯拉约80%未来价值将来自Optimus机器人 [5] - 生物医药主题获国务院国资委与中科院联合推动 强调以创新和差异化思路发展 助力健康中国战略 [5] - 国产芯片主题聚焦第十三届半导体设备与核心部件及材料展 集中展示刻蚀/薄膜/检测等关键设备突破 加速供应链本土化 [5] 资金流向分析 - 主力资金净流入前十个股中先导智能以196,794.55万元居首 胜宏科技(138,777.40万元)和宁德时代(127,431.49万元)分列二三位 [10] - 融资净买入前十个股中先导智能(164,342.25万元)/寒武纪-U(160,330.28万元)/宁德时代(98,935.42万元)位列前三 [12] - 行业层面电力设备(SW)获主力资金净流入1,443,508万元 电子(SW)和有色金属(SW)分别流入551,816万元和304,198万元 [16] 行业资金偏好 - 融资净买入前三大行业为电力设备(SW)(584,962万元)/电子(SW)(267,085万元)/有色金属(SW)(122,414万元) [19] - 融券净卖出前三大行业为电力设备(SW)(1,683万元)/有色金属(SW)(1,203万元)/汽车(SW)(1,130万元) [19] - 主力资金净流出集中在商贸零售(SW)(-153,108万元)/医药生物(SW)(-62,846万元)/食品饮料(SW)(-47,660万元) [17]

核心观点 - 新能源汽车行业供需结构持续优化 产业链价格处于底部 价格易涨难跌 需求端韧性强劲 调整带来布局良机 产业链核心公司估值处于历史较低水平 看好产业链优质公司[3] - 政策持续呵护 供给端部分企业开始收缩资本开支 供需结构在边际优化 2025年产业链价格触底修复[4] - 继续优选有望贡献超额收益方向 看好机器人阿尔法品种 固态电池 电池材料α品种 液冷等方向 维持新能源汽车行业"推荐"评级[4] 行情跟踪 - 本周申万电力设备行业指数涨跌幅为+7.39% 在全市场31个申万行业中处于第1名 跑赢沪深300指数8.20个百分点[14] - 2025年初至今 电力设备涨跌幅为+27.36% 在全市场31个申万行业中处于第7位 同期沪深300指数涨跌幅为+13.35% 电力设备跑赢沪深300指数14.01个百分点[18] - 截止2025年9月5日 新能源汽车指数 锂电池指数 储能指数 充电桩指数 电气设备指数 燃料电池指数涨跌幅分别为+33.57% +42.42% +45.92% +28.07% +23.17% +27.63%[22] - 本周锂电池指数成分股中 天宏锂电 先导智能 杭可科技 亿纬锂能 天际股份表现靠前 分别上涨78.8% 51.5% 49.7% 36.4% 30.2%[26] 锂电产业链价格 - 本周碳酸锂99.5%电碳报价7.47万元/吨 较上周下跌6.2% 氢氧化锂56.5%报价7.55万元/吨 较上周下跌1.7%[31] - 长江有色钴报价27.1万元/吨 较上周上涨1.5% 年初至今上涨59.4%[31] - 磷酸铁锂正极报价3.43万元/吨 保持稳定 磷酸铁报价1.07万元/吨 与上周持平[31] - 三元前驱体523 622 111分别报价7.9 8.05 8.25万元/吨 较上周分别上涨1.3% 0.9% 1.5%[31] - 湿法基膜（9μ 国产）报价0.70元/平方米 价格较上周上涨1.8% 六氟磷酸锂报价5.65万元/吨 价格较上周上涨1.3%[37] 产销数据 - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.3%和27.4% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%[48] - 2025年1-7月新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆 同比分别增长39.2%和38.5% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45%[48] - 车企公布2025年8月销量数据 比亚迪8月销量37.4万台同比增长0% 小鹏8月交付3.77万台同比增长169% 蔚来8月交付3.13万台同比增长55%[49] - 2025年7月我国动力和其他电池销量为127.2GWh 环比下降3.2% 同比增长47.8% 其中动力电池销量为91.1GWh 占总销量71.6%[62] 行业动态 - 2025年1-7月全球动力电池装车量达590.7GWh 同比增长35.3% 中国企业表现亮眼 比亚迪 国轩高科 亿纬锂能 蜂巢能源实现正增长[64] - 蜂巢能源2025年1-7月装车量同比增长97.1% 增幅最高[65] - 沃尔沃汽车2025年8月全球销量同比下降9%至48,029辆 电气化车型销量同比下降17% 占当月全球总销量的43%[65] - 丰田汽车宣布在捷克工厂投资6.8亿欧元建设新电池组装设施[66] 投资策略 - 主材方向推荐亿纬锂能 宁德时代 天际股份等[4] - 新方向推荐机器人（浙江荣泰） 液冷散热（强瑞技术 申菱环境 飞荣达 捷邦科技） 固态电池（豪鹏科技 纳科诺尔 利元亨 先导智能）[4] - 重点关注公司包括豪鹏科技（002759.SZ） 先导智能（300450.SZ） 宁德时代（300750.SZ） 亿纬锂能（300014.SZ）等[7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国仍处于边际缩表过程，稳定宏观杠杆率方向不变，资金面大趋势基本中性、难持续宽松，重点关注经济企稳及美国经济增速变化 [18][23] - 股债性价比偏向债券，权益风格或转向价值占优，本周适度调高成长比例，推荐中证1000指数（仓位80%）、30年国债ETF（仓位20%） [8][23] - 缩表周期下，股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优概率高，推荐A+H红利组合和A股组合，集中在银行、电信等行业 [9][10] 各部分总结 国家资产负债表分析 - 负债端：2025年7月实体部门负债增速9.1%，预计8月降至9.0%，后续缩表；政府债上周净增1840亿，本周计划净增5780亿，7月末政府负债增速15.7%，预计8月降至15.0%，年底降至12.5%；月初资金面收敛或预示9月紧张，稳定宏观杠杆率方向未变 [2][3][19] - 货币政策：上周资金成交量升、价格降、期限利差收窄，一年期国债收益率周末收至1.40%，预计下沿1.3%，十债与一债期限利差收窄至43基点，预计中枢30基点，对应十债收益率下沿1.6%，三十年与十年国债利差中枢预估20基点，对应三十年国债收益率下沿1.8% [3][20] - 资产端：6月经济短暂企稳，7月物量数据回落，关注后续经济企稳上行，需确认5%左右名义经济增速是否成未来1 - 2年中枢目标 [4][21] 股债性价比和股债风格 - 上周资金面收敛、风险偏好回落，股熊债牛，权益风格转向价值占优，十债收益率下行1基点至1.84%，一债收益率上升3基点至1.40%，期限利差收窄至43基点，30年国债收益率下行3基点至2.11%，宽基轮动策略跑输沪深300 [6][24] - 2025年资产端实际GDP增速4 - 5%波动，负债端实体部门负债增速下行，股债性价比偏向债券，配置策略为哑铃型，本周适度调高成长比例，推荐中证1000指数（仓位80%）、30年国债ETF（仓位20%） [8][23][27] 行业推荐 行业表现回顾 - 本周A股缩量下跌，上证指数跌1.2%，深证成指跌0.8%，创业板指涨2.4%，申万一级行业中电力设备、综合等涨幅大，国防军工、计算机等跌幅大 [32] 行业拥挤度和成交量 - 截至9月5日，拥挤度前五为电子、电力设备等，后五为美容护理、综合等；本周拥挤度增长前五为电力设备、商贸零售等，下降前五为计算机、非银金融等；电力设备、通信等拥挤度分位数相对较高，石油石化、食品饮料等相对较低 [33] - 本周全A日均成交量2.6万亿，较上周下降，商贸零售、纺织服饰等成交量同比增速高，钢铁、建筑材料等涨幅小 [35] 行业估值盈利 - 本周申万一级行业PE(TTM)中房地产、煤炭等涨幅大，国防军工、计算机等涨幅小 [39] - 截至2025年9月5日，2024年盈利预测高且当下估值相对历史偏低的行业有银行、保险等 [40] 行业景气度 - 外需普遍回升，8月全球制造业PMI升至50.9，主要经济体PMI多数上行，CCFI指数环比下跌，港口货物吞吐量回升，韩国、越南出口增速有变化 [44] - 内需方面，最新一周二手房价格下跌，数量指标涨跌互现，高速公路货车通行量回落，产能利用率5 - 8月回升，汽车成交量处高位，新房成交低，二手房成交回落，二手房挂牌价指数和生产资料价格指数环比下跌 [44] 公募市场回顾 - 9月第1周主动公募股基多数跑赢沪深300，10%、20%、30%和50%周度涨跌幅分别为2.3%、1%、0.3%、 - 0.5%，沪深300周度下跌0.8% [61] - 截至9月5日，主动公募股基资产净值4.05万亿，较2024Q4的3.66万亿小幅上升 [61] 行业推荐 - 缩表周期下，股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优概率高，红利类股票应具备不扩表、盈利好、活下来特征，推荐A+H红利组合和A股组合，集中在银行、电信等行业 [66]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1][12] 核心观点 - 短期业绩受子公司停产事件影响但长期增长潜力显著 银锡价格高位运行且并购扩张增强资源储备 [1][3][8][11][12] - 2025H1营收同比增长12.50%至24.73亿元 但归母净利润同比下降9.93%至7.96亿元 主因银漫矿业停产事件影响生产[3] - 通过收购宇邦矿业85%股权及海外大西洋锡业96.04%股权 大幅提升银锡资源储量并扩大国际化布局 [5][11] 财务表现 - 2025H1营业总收入24.73亿元同比+12.50% 经营活动现金流16.45亿元同比+88.11% [3] - 2025Q2营收13.24亿元同比-7.68% 归母净利润4.21亿元同比-35.58% [3] - 预测2025-2027年归母净利润分别为21.13/24.13/24.70亿元 对应PE 19.6/17.2/16.8倍 [12][14] 产品结构与运营 - 主营产品营收占比: 矿产银35.05% 矿产锡31.03% 矿产锌19.46% [5] - 矿产银产量131.32吨同比+4.57% 营收8.61亿元同比+41.73% 毛利4.70亿元同比+15.18% [4][5] - 矿产锡产量3589.82吨同比-20.64% 营收7.62亿元同比-3.61% 毛利5.21亿元同比-9.91% [4][5] 价格与成本 - 2025H1白银均价8161.1元/千克同比+20.23% 锡均价26.2万元/吨同比+9.13% [7] - 矿产锡毛利率68.39%同比下降(2024H1:73.18%) 矿产银毛利率54.66%同比下降(2024H1:67.26%) [5][6] 子公司运营情况 - 银漫矿业因"3.9"事故停产38天 净利润6.71亿元同比-5.45% [8] - 宇邦矿业亏损1182.32万元 主因复工延迟及产能受限 [8] - 融冠矿业净利润0.52亿元同比-40.69% 乾金达矿业净利润1.24亿元同比-12.18% [8][9] 资源储备与并购 - 宇邦矿业新增银金属量6146.58吨 总储量达2.16万吨 [10][11] - 成功收购大西洋锡业96.04%股权 获得Achmmach锡矿(相当于5个大型矿床) [11] - 截至2025年3月宇邦矿业矿石量2.95亿吨 银平均品位73.29g/t [11]