投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 公司是国内航空航天石英玻璃纤维主导供应商，拥有完整产业链，并推出国内首创10.5代TFT-LCD光掩膜基板 [4] - 定增扩充石英电子纱/布产能，以满足下游AI服务器、5G通信等新兴需求，新兴领域布局将为公司持续发展提供动能 [4] - 公司航空航天领域订单逐渐恢复，同时在超薄石英电子布产品方面取得较大进展 [1] 2025年第三季度及前三季度业绩 - 3Q25单季度营收4.74亿元，同比增长18.82%；归母净利润1.12亿元，同比增长79.51%；扣非净利润1.02亿元，同比增长83.76% [1] - 1~3Q25累计营收13.82亿元，同比增长5.17%；归母净利润3.34亿元，同比增长42.23%；扣非净利润3.05亿元，同比增长60.61% [1] - 1~3Q25毛利率同比提升6.60个百分点至48.96%；净利率同比提升3.92个百分点至22.47% [1] - 3Q25单季度毛利率同比提升7.24个百分点至48.47%；净利率同比提升6.00个百分点至21.47% [1] 费用与现金流 - 1~3Q25期间费用率同比减少1.25个百分点至24.17%，其中销售费用率同比减少0.25个百分点至1.37%，管理费用率同比减少0.25个百分点至8.40%，财务费用率为0.08%（去年同期为0.14%），研发费用率同比减少0.70个百分点至14.32% [2] - 1~3Q25研发费用为1.98亿元，同比增长0.29% [2] - 1~3Q25经营活动净现金流为2.09亿元，去年同期为1.37亿元 [2] 资产负债关键项目变动 - 截至3Q25末，应收账款及票据为9.04亿元，较年初增加15.60% [2] - 预付款项为1.28亿元，较年初增加41.89% [2] - 存货为9.47亿元，较年初增加27.43% [2] - 合同负债为0.21亿元，较年初减少8.76% [2] 公司治理与产能扩张 - 公司实施第四期股权激励，以38.90元/股的授予价格向248名激励对象首次授予142.40万股限制性股票 [3] - 股权激励解锁条件为：以2024年净利润3.26亿元为基数，2025-2027年净利润增长率分别不低于25%、56%、95%，对应净利润分别不低于4.08亿元、5.09亿元、6.36亿元 [3] - 公司公告拟募资不超过3亿元，全部用于石英电子纱智能制造（一期）建设项目，建成后将形成新增年产石英电子纱1000吨产品的生产能力 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.39亿元、6.34亿元、8.64亿元 [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.84元、1.21元、1.65元 [5] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为93倍、64倍、47倍 [4][5]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [5][7] 核心观点 - 公司业绩强劲反弹，第三季度表现尤为亮眼，全年业绩增长无忧 [2][5] - “百校计划”执行良好，对公司市场开拓具有积极意义 [5] - 公司推行“AI型组织”战略，是典型“低估值、高分红”标的 [5] 公司业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入5.66亿元，同比增长0.52%；归母净利润2.15亿元，同比增长10.39% [1][2] - 2025年第三季度业绩强劲反弹，实现营业收入2.22亿元，同比增长27.93%；归母净利润0.83亿元，同比增长42.78%；扣非后归母净利润0.80亿元，同比增长62.25% [2] - 2025年上半年业绩承压，第一季度、第二季度营业收入分别同比变动-7.21%、-14.22%；归母净利润分别同比变动17.80%、8.06% [2] 费用控制与研发投入 - 2025年1-9月公司销售费率、管理费率、财务费用率和期间费率分别为24.55%、11.80%、-2.80%和36.78%，费用控制整体较好 [3] - 公司加大研发力度，2025年1-9月研发费用0.18亿元，同比增长22.82%；研发费用率3.23%，同比提高0.58个百分点 [3] 盈利能力与股东回报 - 2025年1-9月公司毛利率、净利率分别为78.54%、38.38%，同比分别提高2.63个百分点、3.44个百分点 [4] - 公司坚持多次分红，上市以来累计分红10.80亿元，是IPO募资总额的1.85倍 [4] - 2025年三季度拟派发现金红利0.5元/股，加上中报已派发的1元/股，预计1-9月累计分红达1.5元/股，按2025年10月23日收盘价计算，股息率达3.63% [1][4] 战略进展与未来展望 - “百校计划”面向全球人才库直聘“城市总经理”，执行良好，截至2025年9月末，公司合同负债10.48亿元，同比增长8.60% [5] - 公司推行“AI型组织”战略，2025年是AI战略落地年，计划用三年时间迈向世界级AI型组织 [5] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为10.36亿元、11.91亿元和13.10亿元，EPS分别为2.79元、3.28元和3.62元，对应动态PE分别为15倍、13倍和11倍 [5][6]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 核心观点 - 燕京啤酒2025年三季报显示核心财务指标持续改善，驱动盈利能力向上 [1][2] - 公司改革红利释放叠加产品结构不断改善，利润率弹性被持续看好 [3] - U8大单品维持良好势能，全国化与全渠道扩张稳步推进 [1][3] - 预计2025-2027年归母净利润将持续高增长，当前估值具备吸引力 [4] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收134.3亿元，同比增长4.6%；归母净利润17.7亿元，同比增长37.4%；扣非归母净利润16.9亿元，同比增长33.6% [1] - 2025年第三季度单季营收48.7亿元，同比增长1.5%；归母净利润6.7亿元，同比增长26.0%；扣非归母净利润6.5亿元，同比增长24.6% [1] - 第三季度营收增长由量增0.1%和价增1.4%共同驱动 [1] - 第三季度扣非归母净利润率同比提升2.7个百分点至13.7% [2] 盈利能力分析 - 第三季度综合毛利率同比提升2.2个百分点至50.2%，主要得益于吨成本同比下降2.8% [2] - 第三季度管理费用率同比下降0.9个百分点至10.1%，体现改革成效；销售费用率持平微降 [2] - 第三季度所得税率维持13%的低位，少数股东损益占比进一步下降2.2个百分点至15.3%，显示子公司盈利结构改善 [2] 产品与市场策略 - U8大单品整体维持良好发展势能，全国化与全渠道扩张稳步推进 [1][3] - 公司改革决心坚定，是系统性、全面的改革，已形成经营势能向上的正循环 [3] - 不同区域市场处于不同发展阶段，成长可持续接力；“十五五”期间产、销、供应链有望全方位提升 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025年全年营收156.20亿元，同比增长6.5%；归母净利润16.10亿元，同比增长52.5% [4][5] - 预计2026年营收164.48亿元，同比增长5.3%；归母净利润19.59亿元，同比增长21.7% [4][5] - 预计2027年营收171.88亿元，同比增长4.5%；归母净利润23.22亿元，同比增长18.5% [4][5] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为21倍、17倍、14倍 [4][5] - 预计毛利率将从2024年的40.72%持续提升至2027年的45.24% [10][11] - 预计净利润率将从2024年的7.20%持续提升至2027年的13.51% [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前股票市场交易缩量，中短期或盘整，后续大小盘风格可能再平衡，10月起中证2000年初至今累计收益接近创业板指 [2][9] - 中小盘股可关注高端制造方向，部分标的主业盈利稳定，战略向算力、人形机器人切换打开增长预期 [2][9] - 中小盘高端制造转债利于增厚组合弹性，建议增加对股性转债关注，关注新券和有不强赎承诺的转债 [2][9] - 建议关注崧盛转债、英搏转债、福立转债、锡振转债、兴瑞转债 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 总体逻辑及布局思路 - 股票市场交易缩量，中短期或盘整，部分投资者有获利了结诉求，前期资金带动大盘成长股走强，后续大小盘风格或再平衡 [2][9] - 中小盘高端制造方向标的主业盈利稳定，战略转型打开增长预期，中小盘高端制造转债利于增厚弹性，建议关注股性转债，注意强赎风险 [2][9] 个券精选 崧盛股份/崧盛转债 - 公司为LED照明驱动电源制造商，2024 - 2029年LED植物照明市场规模复合增长率达9.4% [15] - 储能逆变器产品批量销售，25年H1获多项认证，储能核心部件有技术和选择优势，收获部分订单 [16] - 2025年6月切入机器人赛道，与重庆精刚等合作开发谐波减速器等，技术开发合同有序推进，子公司积极接洽客户 [16][17] 英搏尔/英搏转债 - 公司是新能源电驱和电源系统领军企业，与多领域车企合作，获得多家eVTOL头部企业项目定点 [20][21] - 2025年政府支持低空经济发展，eVTOL潜在空间大，公司“集成芯”技术契合需求，具备研发交付体系能力 [20][21] - 25年H1与亿航智能合资子公司进入基建和调试阶段，与亿维特等样机开发顺利，2025年4月合作研发关节模组布局人形机器人业务 [21][22] 福立旺/福立转债 - 公司专注精密金属零部件，具备MIM件成熟产能和工艺，可用于人形机器人部件制造 [24] - 2025年初开发微型行星滚柱丝杠向头部T1送样，截至9月送样5家头部客户，部分金属零部件已出货交付 [25] 无锡振华/锡振转债 - 公司深耕汽车零部件领域，业务包括冲压、分拼总成、模具和精密电镀加工等 [27] - 新能源客户特斯拉等提供增长曲线，2025H1分拼总成业务同比增长16.65%，精密电镀业务毛利率高，9月获新项目环评批复 [28] 兴瑞科技/兴瑞转债 - 公司为精密零组件企业，深耕全球大客户，在智能终端和新能源汽车领域获定点 [30] - 25年上半年服务器业务新增多项定点，2025年7月与绿色云图合作，开展液冷相关产品研发生产交流 [30]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年第三季度经营质量实现关键转折，归母净利润和经营性现金流净额均实现转正，盈利能力显著改善 [1] - 公司人工智能领先地位巩固，基于全国产算力训练的"讯飞星火X1"升级版实现对OpenAI o3的对标，并在多项能力上保持业界领先 [2] - AI商业化全面加速，2025年前三季度大模型相关项目中标数量和金额在行业中均排名第一，开发者生态高速增长 [3] - 预计公司2025-2027年营收将保持稳健增长，分别为279亿元、338亿元、414亿元，归母净利润分别为7.29亿元、11.05亿元、14.13亿元 [3] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入169.89亿元，同比增长14.41% [1] - 2025年第三季度实现营业收入60.78亿元，同比增长10.02% [1] - 2025年第三季度归母净利润转正为1.72亿元，同比增长202.40%，相比2025年第一季度和第二季度的亏损（-1.93亿元/-0.46亿元）显著改善 [1] - 2025年第三季度经营性现金流净额回正为8.95亿元，同比增长25.19%，相比2025年第一季度和第二季度（-7.12亿元/-0.60亿元）健康度大幅提升 [1] - 2025年第三季度销售毛利率达40.38%，较第二季度进一步提升，产品盈利空间持续拓宽 [1] 技术与产品进展 - "讯飞星火X1"升级版在模型参数比业界同类模型小一个数量级的情况下，在数学、翻译、推理、文本生成等方面持续进步并保持业界领先 [2] - "讯飞星火X1"在幻觉治理准确率上大幅领先业界主流模型，底座多语言能力扩展支持130多个语种 [2] - 基于国产算力训练的全栈自主可控大模型具备在底座能力上对标全球第一梯队，并在教育、医疗等行业模型上具备全球领先实力 [2] 商业与生态发展 - 2025年第三季度科大讯飞大模型相关项目的中标金额达5.45亿元，是第二名至第五名总和的1.88倍 [3] - 2025年前三季度开发者数量持续高速增长，新增开发者数量超过122万，其中大模型开发者新增69万 [3] - 产业生态进一步加强，加速行业赋能步伐 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为19.7%、21.1%、22.4% [3][7] - 预计2025-2027年归属母公司股东净利润增长率分别为30.1%、51.5%、27.9% [3][7] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.32元、0.48元、0.61元 [3][7] - 预计2025-2027年市盈率分别为164倍、108倍、85倍 [3][7]

投资评级 - 报告对平高电气维持“推荐”评级 [3][6] 核心观点 - 公司盈利能力持续改善，25Q1-3毛利率、净利率等指标同比提升 [1][2] - 公司存货金额持续提升，为后续业务增长提供支撑 [2] - 国家电网特高压项目招标稳步推进，公司相关业务板块有望受益 [3] - 公司受益于全球电网基建周期，海外及网外市场持续贡献增量 [3] 2025年三季度财务表现 - 25Q1-3公司实现营业收入84.36亿元，同比增长6.98% [1] - 25Q1-3公司实现归母净利润9.82亿元，同比增长14.62% [1] - 25Q3单季度实现营业收入27.40亿元，同比下降3.63%，环比下降13.98% [1] - 25Q3单季度实现归母净利润3.18亿元，同比下降1.83%，环比增长3.63% [1] 盈利能力分析 - 25Q1-3公司毛利率提升至25.09%，同比提升0.82个百分点 [2] - 25Q1-3公司净利率提升至12.54%，同比提升0.85个百分点 [2] - 25Q1-3公司扣非净利率提升至11.58%，同比提升0.82个百分点 [2] - 25Q1-3销售费用率降至3.42%，同比下降0.49个百分点 [2] - 25Q1-3管理费用率降至2.99%，同比下降0.33个百分点 [2] - 25Q1-3研发费用率提升至4.46%，同比提升0.68个百分点 [2] 资产与运营状况 - 25Q1-3公司存货金额提升至25.08亿元，较25H1的22.40亿元和24Q1-3的23.01亿元持续增长 [2] 行业机遇与公司业务 - 国家电网发布2025年特高压项目第四次设备招标采购公告，涉及蒙西-京津冀、藏粤工程两大特高压工程 [3] - 25年9月，公司及子公司在国家电网2025年第六十批采购、第六十一批采购中分别中标13.47亿元、2230万元 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营收为137.64亿元，同比增长11.0% [3][5] - 预计公司2026年营收为153.27亿元，同比增长11.4% [3][5] - 预计公司2027年营收为170.32亿元，同比增长11.1% [3][5] - 预计公司2025年归母净利润为13.04亿元，同比增长27.4% [3][5] - 预计公司2026年归母净利润为15.90亿元，同比增长21.9% [3][5] - 预计公司2027年归母净利润为18.94亿元，同比增长19.2% [3][5] - 以10月22日收盘价为基准，对应2025年PE为17倍，2026年PE为14倍，2027年PE为12倍 [3][5]

投资评级 - 报告对思源电气维持“推荐”评级 [6] 核心观点 - 公司盈利能力持续改善，2025年前三季度营收138.27亿元，同比增长32.86%，归母净利润21.91亿元，同比增长46.94% [3] - 毛利率和净利率双双提升，25Q1-3毛利率、净利率分别为32.32%、16.42%，同比分别提升0.90个百分点和1.82个百分点 [4] - 公司存货及预付款项同比高增，显示业务维持高景气度，有望支撑后续业绩增长 [4] - 汽车电子等新业务发展迅猛，2025年上半年实现营收4545万元，同比增长216.58% [5] - 公司受益于全球电网建设需求，新产品、新市场持续放量 [5] 2025年第三季度业绩表现 - 单季度实现营收53.30亿元，同比增长25.68%，环比增长1.13% [3] - 单季度归母净利润8.99亿元，同比增长48.73%，环比增长6.20% [3] - 单季度扣非归母净利润8.00亿元，同比增长41.63% [3] 盈利能力分析 - 费用控制成效显著，25Q1-3四项费用率合计13.81%，同比下降0.70个百分点 [4] - 管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.15%、6.83%、-0.26%，同比均有所下降 [4] - 销售费用率同比上升0.40个百分点至5.09%，主要因公司积极拓展新市场及新产品 [4] 运营与增长潜力 - 25Q1-3存货金额达50.27亿元，同比增长44.58% [4] - 预付款项金额达7.91亿元，同比增长48.08% [4] - 存货及预付款项高增主要源于部分业务的快速增长 [4] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营收分别为193.87亿元、236.84亿元、284.71亿元，对应增速分别为25.4%、22.2%、20.2% [5][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为27.59亿元、34.99亿元、44.29亿元，对应增速分别为34.6%、26.8%、26.6% [5][9] - 以2025年10月22日收盘价计，对应2025-2027年市盈率分别为34倍、27倍、21倍 [5][9]

投资评级 - 报告对宁德时代维持“推荐”评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期，归母净利润同比增长41.21%，盈利能力行业领先 [1] - 动力与储能业务需求旺盛，全球化扩产加速推进，合同负债环比提升近40亿元显示需求强劲 [1][2] - 公司坚持高强度研发，新产品矩阵获得市场认可，并积极向综合能源服务商转型以构建多元增长引擎 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 2025年第三季度单季度实现营业收入1041.86亿元，同比增长12.90%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 第三季度电池出货量约180GWh，测算单Wh扣非净利约0.1元，环比保持稳定 [1] - 公司产能利用率持续饱满，第三季度末合同负债达406.78亿元，环比提升近40亿元 [1] 业务板块分析 - 动力电池业务中，商用车市场成为新增长点，业务占比提升至约20%，国内电动重卡电动化率已达23% [2] - 储能业务受益于全球新能源装机及AI数据中心建设需求，产能饱和，正积极扩产以满足订单 [2] - 公司全球化产能建设提速，国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh；海外德国工厂已盈利，匈牙利工厂一期预计2025年底建成 [2] 技术创新与产品进展 - 公司前三季度研发投入达150.7亿元，同比增长15.3% [3] - 发布了NP3.0技术，钠芯电池成为首款通过新国标认证的钠离子电池，钠新乘用车动力电池开发进展顺利 [3] - 神行、麒麟、逍遥等新产品获得市场高度认可，预计今年出货占比将达60% [3] - 目标在2027年实现全固态电池小批量生产 [3] 产业生态与战略转型 - 报告期内与京东达成战略合作，共同推广车电分离模式 [3] - 与中石化合作共建的巧克力换电站与骏驰重卡换电站已投入运营，携手打造覆盖全国的换电网络 [3] - 公司正从电池制造商向综合能源服务商转型，以开辟新的增长曲线 [3] 盈利预测与估值 - 报告上调公司2025-2027年归母净利润预测至699亿元、912亿元、1159亿元，同比增速分别为37.7%、30.6%、27.1% [4][5] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为24倍、19倍、15倍 [4][5][9] - 预测2025-2027年营业收入分别为4065.33亿元、5246.84亿元、6460.49亿元，增长率分别为12.3%、29.1%、23.1% [5][8][9] - 预测毛利率将稳步提升，从2024年的24.44%升至2027年的25.44%；净利润率从2024年的14.02%升至2027年的17.95% [8][9]

核心观点 - 报告预计9月美国CPI将上行至3%以上，核心CPI同比增速持平于3.1%，商品通胀受关税和汽车消费推动上行，而服务通胀放缓形成对冲 [3][4] - 尽管9月通胀数据温和为10月降息25bp预留空间，但四季度核心CPI同比预计将进入上升通道，10-12月分别升至3.2%、3.4%和3.7%，导致美联储后续宽松路径更为谨慎 [3][6][8] - 市场当前对降息的乐观预期可能面临修正，短期风险资产或进入震荡调整阶段，四季度可能出现降息后美联储暂缓后续行动的局面 [3][8] 9月通胀前景分析 - 在能源和食品通胀推动下，9月CPI预计将进一步上行至3%以上 [4] - 核心CPI增速预计持平前值于3.1%，商品与服务通胀呈现分化格局 [4] - 商品涨价受新车型刺激购车需求及9月底前税收抵免带来的“抢消费”效应推动，汽车是核心商品回升的重要力量 [4] - 关税对商品涨价影响进一步显现，9月美国进口相关商品的零售端价格再度上行，家具、服装、休闲产品等进口商品环比将保持温和增长 [4] - 服务通胀放缓对冲商品通胀压力，高利率环境下住房通胀持续走弱，Zillow房屋价格指数等高频指标显示住房CPI后续仍有较大下行压力 [4] - 暑期结束导致出行旅游相关运输、休闲等服务价格回落，如机票价格，部分抵消关税带来的涨价动能 [4] 通胀对货币政策的影响 - 9月核心通胀温和上涨意味着市场基本定价的10月降息预期难以逆转 [5] - 美联储主席鲍威尔近期强调劳动力市场出现疲软迹象，就业下行风险上升，温和通胀为10月降息保留了余地 [5] - 即便10月如期降息25bp，四季度通胀加速上行将使得美联储宽松路径更加“束手束脚” [8] - 当前市场定价至明年1月仍有3次降息，但最终利率路径可能不及预期乐观 [8] - 四季度可能出现预期反向修正：降息后就业市场逐步修复与通胀加速上行并存，或导致美联储在12月或明年1月暂缓降息 [8] 四季度通胀与潜在扰动 - 假设核心CPI环比延续0.3%的温和增速，其同比增速将于10月迈入上升通道，摆脱连续3个月稳定在3.1%左右的状态 [6] - 10-12月核心CPI同比预计分别升至3.2%、3.4%和3.7% [6] - 前期“抢进口”产生的超额库存和企业避税策略导致关税向成本端传导偏慢，圣路易斯联储研究显示当前关税向价格传导仅约35% [8] - 随着美国新一轮补库需求释放、关税落地后保税区库存陆续离区，以及企业利润率稀释，环比涨幅或进一步加快，四季度通胀压力将放大 [8] - 特朗普关税判决是四季度重要潜在扰动，最高法院预计11月初启动口头辩论，若裁定违法则其推动对等关税的努力将前功尽弃 [9] - 特朗普近期加快推出232关税作为替代方案，但相较于全面对等关税，行业关税对通胀影响减弱，或为美联储降息决策提供更宽松窗口 [9]

投资评级 - 报告对物产环能的投资评级为“推荐”，并予以维持 [5][7] 核心观点 - 公司以煤炭贸易为基本盘，通过并购不断扩大热电联产资产规模，预计2025-2027年归母净利润将持续增长 [5] - 公司在煤炭市场整体疲软的背景下，煤炭销售量实现逆市增长，并通过战略性开拓新疆及华中区域，拓宽资源渠道与市场覆盖范围 [4] - 公司持续强化综合能源服务能力，在热电联产、固废协同处置及新能源领域取得进展，能源综合利用效率处于行业领先地位 [4] 2025年三季度财务表现 - 2025年Q1-Q3实现营业收入269.79亿元，同比下降12.84%；归母净利润4.53亿元，同比下降15.10% [3] - 2025年第三季度单季实现营业收入85.57亿元，同比下降22.38%；归母净利润1.50亿元，同比下降13.32%，但环比增长1.70% [3] - 收入同比下降主要受煤炭价格下跌影响，Q1-Q3因煤炭价格下跌减少收入60.57亿元，Q3单季因价格下跌减少收入20.58亿元 [3] 业务发展亮点 - 综合能源服务：在热电联产领域聚焦园区综合供能、固废协同处置，上半年蒸汽销售、压缩空气销售及预处置污泥均有所增长 [4] - 新能源布局：牵头参与熔盐储能、废轮胎热解等行业标准制定，初步构建一体化交付体系，并积极推进海外废轮胎热解业务拓展 [4] - 能源实业投资：成功收购南太湖科技全部股权，新增锅炉总容量480t/h，发电机组装机容量48MW，蒸汽管网约110公里，有望实现产业协同和效能规模跃升 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.44亿元、8.04亿元、9.13亿元，对应增长率分别为0.8%、8.0%、13.6% [5][6] - 基于2025年10月21日收盘价，预计2025-2027年市盈率分别为11倍、10倍、9倍 [5][6] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.33元、1.44元、1.64元 [6]