报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱持续趋弱运行库存受长假影响大幅累库，商品宏观面偏空，基本面过剩问题依然存在，周产高位过剩明显，库存转移至中下游较多，贸易库存持续走高，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷供需进一步承压，整体延续反弹短空思路操作[1] - 玻璃产销持续低迷，市场报价继续偏弱，盘面连续趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存持续高企，中长期看地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，短期延续弱势，中期关注现货拿货节奏、高频数据变动及宏观层面驱动[1] - 天胶海外供应增长预期偏强，原料价格走跌，成本支撑偏弱，需求方面企业处于灵活控产阶段，整体订单新增有限，市场需求不足，内外销出货节奏不及预期，销售压力不减，短期驱动有限，预计胶价震荡运行，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上市顺利则有进一步下行空间，若原料上市不畅预计胶价在15500附近运行[4] - 原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，资金减仓离场大幅下跌，远月01合约较为坚挺，外盘报价较为坚挺，现货价格上涨乏力，11合约逐渐接近交割月，盘面或受套保盘带来的压力较大，季节性旺季下盘面下方有一定支撑，库存总量整体偏低，盘面短期或宽幅震荡为主[6] - 工业硅现货价格企稳，期货价格偏弱震荡，10月供需双增、供应增幅较大、预计有累库风险、价格承压，供应端减少暂无有力调控措施，预计11月西南地区平枯水期部分企业减产才有产量下降空间，但考虑到煤价等原材料成本若逐步回升将使工业硅成本上移，叠加11月进入平枯水期电力价格上涨，未来价格重心有望上移，整体预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位可考虑逢低试多[7] - 多晶硅现货价格企稳，10月面临的供应增加压力加大、产量增加，但下游排产并未同步增加，需注意累库压力，需求端目前暂未有大幅好转迹象，硅片企业开工率稳定，多晶硅库存充裕，对硅料的定期采购需求总体平稳，可关注未来出口退税政策变化及四季度装机是否大幅增加支持需求，目前市场较为稳定，多晶硅以高位震荡为主，供应压力增加或将导致价格承压，但若现货坚挺则下方支撑依然较强，期货交割品品质较好或将带来盘面采购机会，PS2511价格偏低，与PS2512合约价差较大，主因11合约仓单到期将集中注销[8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价分别为1220、1320、1220、1310元/吨，玻璃2505、2509分别为1267、1351元/吨，较前值分别下跌1.02%、0.59%，05基差为 - 47，较前值上涨6.00%；纯碱华北、华东、华中报价分别为1300、1250、1250元/吨，西北报价1000元/吨，较前值下跌5.00%，纯碱2505、2509分别为1319、1384元/吨，较前值分别下跌0.15%、0.38%，05基差为 - 19，较前值上涨9.52%[1] - 纯碱开工率为88.41%，较9月26日上涨3.37%，周产量77.08万吨，较9月26日上涨3.37%，浮法日熔量16.13万吨，较9月26日上涨1.16%，光伏日熔量89290吨，较9月26日无变化，3.2mm镀膜主流价20元，较9月26日无变化[1] - 玻璃厂库6282.40万重箱，较9月26日上涨5.84%，纯碱厂库165.98万吨，较9月26日上涨3.74%，纯碱交割库较9月26日上涨4.05%，玻璃厂纯碱库存天数20.4天，较9月26日无变化[1] - 地产新开工面积同比为 - 0.09%，较前值上涨0.09%，施工面积同比为0.05%，较前值下跌2.43%，竣工面积同比为 - 0.22%，较前值下跌0.03%，销售面积同比为 - 6.55%，较前值下跌6.50%[1] 天然橡胶 - 云南国营全乳基差为14250 - 645，较前值基差下跌8.40%，泰标混合胶报价14600元/吨，较前值上涨1.04%，非标价差为 - 295，较前值上涨25.32%，杯胶国际市场FOB中间价为51.50泰铢/公斤，较前值上涨1.58%，胶水国际市场FOB中间价为53.90泰铢/公斤，较前值无变化，西双版纳州胶块、胶水价格分别为13000、13900元/吨，较前值分别上涨1.56%、0.72%，海南原料市场主流价为13100元/吨，较前值上涨1.55%[4] - 9 - 1价差为15元/吨，较前值不变，1 - 5价差为0元/吨，较前值下跌100.00%，5 - 9价差为 - 15元/吨，较前值上涨50.00%[4] - 8月泰国、印尼产量分别为458.80、189.00十吨，较前值分别下跌0.43%、4.30%，印度、中国产量分别为50.00、113.70十吨，较前值分别上涨11.11%、12.20%，汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率分别为46.51%、43.96%，较前值分别下跌27.07%、21.76%，8月国内轮胎产量10295.4万条，较前值上涨9.10%，8月轮胎出口数量6301.0万条，较前值下跌5.46%，8月天然橡胶进口数量合计52.08万吨，较前值上涨9.68%，8月进口天然及合成橡胶74.20万吨，较前值上涨12.42%，泰国干胶STR20生产成本、生产毛利分别为12833.0、 - 186.0元/吨，较前值无变化，泰国干胶RSS3生产成本、生产毛利分别为16203.0、2847.0元/吨，较前值无变化[4] - 保税区库存456525吨，较前值下跌1.01%，上期所天然橡胶厂库期货库存41329吨，较前值下跌1.68%，青岛干胶保税库出库率为4.94%，较前值下跌1.50%，青岛干胶一般贸易入库率、出库率分别为11.61%、12.69%，较前值分别上涨1.99%、3.11%[4] 原木 - 原木2511、2601、2603、2605合约分别为793、822、828.5、830.5元/立方米，较前值分别上涨0.70%、0.00%、 - 0.06%、0.24%，11 - 01、11 - 03价差分别为 - 29、 - 41.5元/立方米，较前值分别上涨5、6元/立方米，11合约、01合约基差分别为 - 27.5、 - 62元/立方米，较前值分别上涨5.5、0元/立方米，日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、中、大辐射松及日照港云杉11.8价格较前值均无变化，辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价较前值均无变化[6] - 人民币兑美元汇率为7.127元，较前值下跌0.02元，进口理论成本为805.75元，较前值下跌1.67元[6] - 9月港口发运量176.6万立方米，较8月上涨6.00%，新西兰到中日韩岩港船数为46条，较前值上涨4.55%，主要港口库存（周度）为44.0万方，较前值上涨4.55%，中国、山东、江苏库存分别为299.00、177.4、88.09万立方米，较9月26日分别上涨4.55%、6.65%、3.89%[6] - 中国、山东、江苏日均出库量分别为5.73、3.44、2.63万立方米，较9月26日分别下跌13%、0.00%、32%[6] 工业硅 - 华东通氧S15530、SI4210工业硅及新疆99硅价格较前值均无变化，通氧SI5530、SI4210、新疆基差较前值分别下跌5.68%、13.16%、4.42%[7] - 2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601、2601 - 2602、2602 - 2603价差分别为90、 - 375、70、 - 10、 - 5元/吨，较前值分别上涨400.00%、2.60%、7.69%、 - 、0.00%[7] - 全国、新疆、云南、四川工业硅产量分别为42.08、20.32、5.95、5.29万吨，较前值分别上涨9.10%、19.78%、2.41%、 - 1.49%，全国、新疆、云南、四川开工率分别为61.94%、74.00%、41.71%、44.94%，较前值分别上涨10.86%、22.09%、 - 11.99%、1.47%，有机硅DMC、多晶硅、再生铝合金产量分别为21.02、13.00、66.10万吨，较前值分别下跌5.78%、1.29%、7.48%，工业硅出口量为7.66万吨，较前值上涨3.56%[7] - 新疆、云南、四川厂库库存分别为10.86、3.43、2.43万吨，较前值分别上涨2.07%、7.69%、2.75%，社会库存为54.50万吨，较前值上涨0.37%，仓单库存为25.18万吨，较前值下跌1.64%，非仓单库存为29.32万吨，较前值上涨2.16%[7] 多晶硅 - N型复投料、颗粒硅平均价，N型硅片 - 210mm平均价，单晶Topcon电池片 - 210R平均价，N型210mm组件 - 集中式项目平均价较前值均无变化，N型硅片 - 210R平均价为1.3800元/片，较前值下跌0.72%，Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价为0.6830元/瓦，较前值上涨0.15%，N型料基差（平均价）较前值下跌31.70%[8] - 主力合约为20888元/吨，较前值上涨1.75%，当月 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差分别为 - 110、 - 2490、75、250、85、35元/吨，较前值分别变化 - 100、 - 90、 - 20、 - 40、 - 20、 - 40元/吨，涨跌幅分别为 - 、 - 3.75%、 - 40.00%、 - 13.79%、 - 40.00%、 - 13.79%[8] - 周度硅片、多晶硅产量分别为12.83、3.10GW、万吨，较前值分别下跌6.89%、0.32%；月度多晶硅产量、进口量、出口量、净出口量分别为13.00、0.10、0.30、0.20万吨，较前值分别变化 - 0.17、 - 0.02、0.09、0.10万吨，涨跌幅分别为 - 1.29%、 - 14.02%、40.12%、105.68%，硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量分别为59.05、0.05、0.67、0.61、61.34GW、万吨、万吨、万吨、GW，较前值分别变化3.01、0.02、0.20、0.18、2.72GW、万吨、万吨、万吨、GW，涨跌幅分别为5.37%、74.18%、43.95%、41.88%、4.64%[8] - 多晶硅、硅片库存分别为24.00、16.78GW、GW，较前值分别上涨6.19%、3.39%，多晶硅仓单为8050手，较前值上涨1.26%[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价高位抑制需求，临近中美关税展期截止日，关税节奏或成短期交易驱动，美国9月ADP就业报告影响市场对美联储货币政策预期，COMEX-LME价差吸引非美地区铜流向美国本土，中长期铜矿供应短缺支撑铜价，后续关注需求端边际变化及中美关税谈判情况[1] - 氧化铝市场弱势运行，供应压力显现，需求端疲弱，市场供应宽松，铝市场过剩格局下现货价格承压，沪铝期货价格重心上移但高铝价抑制现货采购，宏观利多与基本面紧平衡支撑铝价，预计短期沪铝高位震荡，关注成本利润、资源国政策及库存等因素[3] - 铸造铝合金期货价格震荡，成本端支撑凸显，供应端受原料供应和政策影响，需求温和复苏但高价制约，库存累库压制价格，预计短期ADC12价格高位震荡，关注上游废铝供应、需求复苏、注册仓单及政策情况[4] - 锌价震荡运行，上方压力仍存，供应宽松逻辑逐步兑现，关注TC增速和库存表现，需求端无超预期表现，沪锌受供应影响表现相对偏弱，短期或受宏观驱动冲高但基本面弹性有限，后续关注需求改善、降息预期及TC和库存变化[7] - 锡矿供应紧张，需求疲软态势未明显好转，中美关税博弈下宏观波动加大，考虑强供给侧影响关注宏观情绪回落买点，后续关注宏观端和缅甸供应恢复情况[9] - 沪镍盘面窄幅震荡，市场情绪偏弱，宏观上中美关税和美联储降息路径不确定，印尼进入政策窗口期，产业层面现货价格小幅上涨，交投略有转冷，矿价坚挺，镍铁价格承压，库存累积有压力，预计盘面区间震荡，关注宏观预期和印尼政策[11] - 不锈钢盘面偏弱震荡，市场稳价观望，宏观预期反复风险放大，镍矿价格坚挺，镍铁和铬铁价格有不同表现，10月粗钢排产预计增加，供应有压力，旺季需求未兑现，库存增加压制价格，短期盘面偏弱震荡调整，关注宏观预期和钢厂动态[13] - 碳酸锂期货盘面震荡，早盘高开午间回落，主力移仓至01合约，供应端矿山处理结果受关注，9月我国动力电池装车量增长，基本面旺季紧平衡，供应增加需求稳健，全环节去库，近期宏观风险增加，短期盘面预计震荡整理，关注宏观风险[17][19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等多种铜产品价格有不同程度涨跌，精废价差、进口盈亏等指标也有相应变化[1] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变动[1] - 基本面数据：9月电解铜产量、进口量有变化，进口铜精矿指数、国内主流港口铜精矿库存等数据有周度或月度变化，各类型铜库存有不同程度增减[1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝不同地区平均价有变化[3] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变动[3] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[3] - 基本面数据：9月氧化铝、电解铝产量有变化，各类型铝开工率有不同程度增减，铝库存有周度或月度变化[3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格有涨跌，精废价差无变化[4] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变动[4] - 基本面数据：9月再生铝合金锭、原生铝合金锭等产量有变化，各类型铝合金开工率有不同程度增减，铝合金库存有周度或日度变化[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，进口盈亏、沪伦比值有变动[7] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变动[7] - 基本面数据：9月精炼锌产量有变化，精炼锌进口量、出口量有月度变化，各类型锌开工率有不同程度增减，锌库存有周度或日度变化[7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格有涨跌，LME 0 - 3升贴水有变化[9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变动[9] - 月间价差：2511 - 2512等合约月间价差有变动[9] - 基本面数据：8 - 9月锡矿进口、精锡产量、开工率等数据有变化，库存有不同程度增减[9] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格有涨跌，LME 0 - 3、期货进口盈亏、沪伦比值等有变动[11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等有变化[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价等有涨跌[11] - 月间价差：2512 - 2601等合约月间价差有变动[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量、进口量有变化，各类型镍库存有周度或日度变化[11] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等价格有涨跌，期现价差有变化[13] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等有涨跌[13] - 月间价差：2512 - 2601等合约月间价差有变动[13] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量等有变化，300系社库等库存有周度或日度变化[13] 锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等有涨跌，基差、锂辉石精矿CIF平均价等有变化[17] - 月间价差：2510 - 2511等合约月间价差有变动[17] - 基本面数据：9月碳酸锂产量、需求量等有变化，碳酸锂产能、开工率有不同情况，库存有月度变化[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，股指先跌后反弹，长期不改上行趋势；10年期国债利率上行至1.8%以上配置价值回升，期债区间震荡；黄金在特定情况前强势不改，白银维持做多思路；集运指数短期偏强震荡；钢材关注需求恢复，铁矿震荡转弱；有色各品种走势有别；能源化工品种大多走势不佳；农产品各品种表现不一；特殊商品部分品种偏空；新能源多晶硅震荡上涨，碳酸锂维持震荡 [2] 根据相关目录分别总结 股指 - 中美贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，股指先跌后反弹，长期不改上行趋势，短期波动或放大，保守者可等波动收敛逢低入场，以卖出支撑位看跌期权为主，参考中证1000执行价7000左右 [2] 国债 - 10年期国债利率上行至1.8%以上区间配置价值回升，下行至1.75%、1.7%点位有阻力，短期期债区间震荡，T2512震荡区间107.4 - 108.3，建议观望等超调机会 [2] 贵金属 - 黄金在地缘冲突缓和、美国政策局势明朗前强势不改，多单可继续持有并做好止盈止损；海外EFP转换进度缓慢情况下银价总体维持强势，在11000元上方保持做多思路 [2] 集运指数（欧线） - 短期偏强震荡，谨慎做多 [2] 钢材 - 单边观望，月差逢高反套，卷螺差收敛，利润收敛，关注节后需求恢复情况 [2] 铁矿 - 单边暂时观望，区间参考750 - 800，套利多焦煤空散矿 [2] 焦煤 - 逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空散矿 [2] 焦炭 - 逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭 [2] 铜 - 现货成交一般，铜价震荡，主力关注84000 - 85000支撑 [2] 氧化铝 - 成本支撑松动，盘面震荡探底，主力运行区间2750 - 2950 [2] 铝 - 盘面高位小幅回落，现货升贴水回升消费端韧性犹存，主力参考20700 - 21300 [2] 铝合金 - 盘面维持高位震荡，成本支撑与库存压力博弈加剧，主力参考20200 - 20800 [2] 锌 - 基本面对价格提振有限，锌价震荡，主力参考21500 - 22500 [2] 锡 - 延续弱势，沪锡日内震荡下行，关注因宏观情绪回落的买点 [2] 镍 - 盘面维持震荡，宏观预期反复矿端空间打开，主力参考120000 - 126000 [2] 不锈钢 - 现货交投谨慎产业心态偏弱，需求兑现仍不足，主力参考12400 - 12800 [2] 原油 - 中美贸易紧张局势叠加IEA报告悲观预期压制油价偏弱运行，单边逢高空，WTI下方支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440] [2] 尿素 - 日产下滑对供需平衡改善幅度有限，后市看下游需求跟进情况，盘面缺乏强劲驱动，单边观望，短期支撑位1550 - 1570元/吨 [2] PX - 供需预期偏弱且油价支撑偏弱，PX偏弱震荡，观望或反弹短空，月差反套 [2] PTA - 供需预期偏弱，驱动有限，观望或反弹短空，月差反套 [2] 短纤 - 库存压力不大，短期支撑相对原料偏强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩为主 [2] 瓶片 - 供需宽松格局不变，成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] 乙醇 - 港口库存累库，且MEG远月供需结构较弱，短期MEG偏弱运行，逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [2] 烧碱 - 下游氧化铝需求表现一般，接货积极性下降，空单持有 [2] PVC - 宏观叠加基本面趋弱，盘面持续走弱，空单持有 [2] 纯苯 - 供需偏宽松，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，苯乙烯价格或承压，EB11价格反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [2] 合成橡胶 - 成本支撑减弱，且供需偏宽松，预计BR震荡偏弱，看涨期权BR2511 - C - 11400卖方持有 [2] LLDPE - 价格基差维持，成交一般，关注去库拐点 [2] PP - 点价盘增加，成交转好，观望 [2] 甲醇 - 盘面大幅下跌，基差走强，成交小幅放量，关注35月差正套机会 [2] 粕类 - 美豆持续承压，关注国内到港节奏，关注01在2900附近支撑 [2] 生猪 - 出栏恢复正常，二育提振猪价反弹，3 - 7反套持有 [2] 玉米 - 上量逐步增加，盘面维持偏弱格局，偏弱运行 [2] 棕榈油 - 出口数据支撑，棕榈油维持强势整理，P主力短期或在9000 - 9500区间震荡 [2] 白糖 - 海外供应偏空宽松，整体维持偏空走势，5400附近底部震荡 [2] 棉花 - 新棉陆续上市，供应压力渐增，空单持有 [2] 鸡蛋 - 蛋价难有起色，维持偏空走势，关注月间反套机会 [2] 苹果 - 晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8600附近运行 [2] 红枣 - 新季价格不主流，盘面维持震荡，中长期偏空 [2] 纯碱 - 供需过剩难逆转，纯碱趋弱运行，空单持有 [2] 玻璃 - 产销表现一般，旺季不旺逻辑持续，空单持有 [2] 橡胶 - 关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] 工业硅 - 供应增加，下游订单减少，价格偏弱震荡，区间8300 - 9000元/吨 [2] 多晶硅 - 震荡上涨，关注产能收储落地情况，多单持有 [2] 碳酸锂 - 日盘面维持震荡，供应端消息发酵基本面紧平衡，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价高位抑制需求，昨日震荡运行，后续关注需求端边际变化及中美关税谈判情况，主力关注84000 - 85000支撑[1] - 氧化铝市场弱势运行，铝市场过剩，沪铝短期或在相应区间震荡，关注成本利润、资源国政策及库存等因素[3] - 铸造铝合金期货震荡，ADC12短期高位震荡，关注废铝供应、需求复苏等情况[4] - 锌价震荡，沪锌受供应宽松影响表现偏弱，短期或受宏观驱动冲高，关注需求、库存及TC变化[7] - 锡价短期宏观波动加大，关注宏观及缅甸供应恢复情况，若供应恢复不佳，锡价或延续高位震荡[9] - 沪镍盘面窄幅震荡，中期供给宽松制约价格，关注宏观预期和印尼产业政策[11] - 不锈钢盘面偏弱震荡，短期调整为主，关注宏观预期和钢厂动态[13] - 碳酸锂期货震荡，短期盘面预计震荡整理，关注宏观风险[17][19] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，升贴水部分上涨，精废价差、LME 0 - 3等有不同程度变化[1] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变动[1] - 基本面数据：9月电解铜产量、8月进口量下降，部分库存增加，开工率降低[1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝等价格有涨跌，氧化铝多地平均价下降[3] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化[3] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差变动[3] - 基本面数据：9月氧化铝、电解铝产量下降，部分开工率降低，库存有增减[3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格有变动，精废价差部分不变[4] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差有变化[4] - 基本面数据：9月再生、原生铝合金锭产量增加，部分开工率上升，库存有变动[4] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭价格下跌，升贴水有变化，进口盈亏等变动[7] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差变动[7] - 基本面数据：9月精炼锌产量下降，8月进口量增加，部分开工率降低，库存有增减[7] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水变化[9] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变动[9] - 月间价差：2511 - 2512等合约价差变动[9] - 基本面数据：8月锡矿进口等有变化，9月产量、开工率部分下降[9] - 库存变化：SHEF库存等有增减[9] 镍 - 价格及基差：1电解镍等价格上涨，升贴水部分不变，进口盈亏等变动[11] - 电积镍成本：一体化MHP等生产电积镍成本有变化[11] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍等均价上涨[11] - 月间价差：2512 - 2601等合约价差有变动[11] - 供需和库存：中国精炼镍产量增加，进口量下降，库存有增减[11] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B卷价格下跌，期现价差变动[13] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等价格部分有变动[13] - 月间价差：2512 - 2601等合约价差变动[13] - 基本面数据：中国、印尼300系不锈钢粗钢产量增加，进出口量有变化，库存增加[13] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格有涨跌，基差变动[17] - 月间价差：2510 - 2511等合约价差变动[17] - 基本面数据：9月碳酸锂产量、需求量增加，库存有增减，开工率不变[17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 油脂观点 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡整理，期价反复测试4500令吉支撑，站稳后有上扬机会；国内大连棕榈油期货震荡，测试60日均线支撑，或补缺口后随马棕向上突破 [1] - 豆油受中美贸易不确定性和美国政府停摆影响，盘面窄幅震荡；国内春节备货前需求难大增，油厂库存高拖累基差，但成本支撑使油厂挺价，巴西大豆榨利不佳支撑行情 [1] 粕类观点 - 巴西新作大豆播种顺利，国内大豆及豆粕库存高位，现货价格年内难起色；若不采购美豆，M2601合约在2900 - 2950区间有支撑，1 - 5正套或有机会 [3] 生猪观点 - 近期猪价企稳反弹，但中长期四季度供应压力持续，猪价难言乐观；政策引导去产能效果待显，现货至明年上半年有压力；盘面操作逢高空，LH1 - 5和LH3 - 7反套持有 [6] 白糖观点 - 9月上半月巴西中南部糖产量增长，原糖受供应预期压力偏空；国内白糖节前走弱兑现利空，产区受台风影响，下游需求恢复，预计糖价底部震荡 [9][10] 玉米观点 - 东北地区玉米供应宽松价格偏弱，华北地区粮质差价格承压；需求端无亮点但库存低位有补库需求；短期盘面反弹但供强需弱格局未变，价格仍将偏弱 [13] 棉花观点 - 新棉成本使棉企有套保需求，郑棉主力合约13500 - 13600及以上套保压力或激增，成本对盘面有底部支撑；下游需求弱但纺企有逢低采购需求，中期棉价逢高承压 [17] 鸡蛋观点 - 蛋价下跌养殖亏损，出栏增加且新开产蛋鸡少，但在产蛋鸡存栏高且库存积压，本周供应充足过剩；需求端处于节后消化期，预计本周鸡蛋市场震荡下跌，短期无利好 [20] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 豆油 - 10月15日江苏一级现价8520元，较前一日跌30元；Y2601期价8525元，涨12元，涨幅0.15%；基差268元，降42元，降幅13.55%；仓单26294，增850，增幅3.34% [1] 棕榈油 - 10月15日广东24度现价9280元，较前一日跌80元，跌幅0.86%；P2601期价9330元，跌8元，跌幅0.09%；基差 - 50元，降72元，降幅144%；盘面进口成本9739.7元，降11.7元；盘面进口利润 - 410元，增4元，增幅0.91%；仓单500，无变化 [1] 菜籽油 - 10月15日江苏三级现价10180元，较前一日跌30元，跌幅0.29%；OI601期价9932元，跌27元，跌幅0.27%；基差221元，降3元，降幅1.36%；仓单7590，无变化 [1] 价差 - 10月15日豆油跨期01 - 05价差202元，降20元，降幅9.01%；棕榈油跨期01 - 05价差84元，降24元，降幅22.22%；菜籽油跨期01 - 05价差428元，降67元，降幅13.54%；豆棕现货价差 - 680元，增50元，增幅6.85%；豆棕2601价差 - 1188元，增16元，增幅1.33%；菜豆油现货价差1630元，无变化；菜豆油2601价差1680元，降30元，降幅2.27% [1] 粕类产业 豆粕 - 江苏豆粕现价2930元，无变化；M2601期价2917元，涨15元，涨幅0.52%；基差13元，降15元，降幅53.57%；阿根廷12船期盘面进口榨利 - 19元，降4元，降幅26.7%；巴西12月船期盘面进口榨利 - 215元，降9元；仓单43256，增2058，增幅5% [3] 菜粕 - 江苏菜粕现价2440元，涨10元，涨幅0.41%；RM2601期价2357元，涨9元，涨幅0.38%；基差83元，涨1元，涨幅1.22%；加拿大11月船期盘面进口榨利888元，降84元，降幅8.64%；仓单9089，无变化 [3] 大豆 - 哈尔滨大豆现价3880元，无变化；豆一主力合约期价3999元，涨46元，涨幅1.16%；基差 - 119元，降46元，降幅63.01%；江苏进口大豆现价3940元，无变化；仓单无变化 [3] 价差 - 菜粕跨期01 - 05价差57元，涨2元，涨幅3.51%；油粕比主力合约2.83，降0.01，降幅0.37%；豆菜粕现货价差490元，降10元，降幅2% [3] 生猪产业 期货指标 - 主力合约基差 - 1195元，较前值增210元，涨幅14.95%；生猪2511合约11400元，降50元，降幅0.44%；生猪2601合约12195元，降210元，降幅1.69%；生猪11 - 1价差 - 795元，增160元，涨幅16.75%；主力合约持仓44805，降3846，降幅7.91%；仓单111，增1 [6] 现货价格 - 河南11000元，无变化；山东11200元，涨100元；四川10600元，涨100元；辽宁11600元，涨200元；广东11410元，涨100元；湖南10510元，无变化；河北11350元，涨50元 [6] 现货指标 - 样本点屠宰量 - 日162264，增2486，增幅1.56%；白条价格 - 周19.01元/公斤，降0.4元，降幅2.16%；仔猪价格 - 周26元，无变化；母猪价格 - 周32.5元，无变化；出栏体重 - 周128.48公斤，降0.1公斤，降幅0.05%；自繁养殖利润 - 周 - 152元/头，降78元，降幅105.3%；外购养殖利润 - 周 - 301元，降64.5元，降幅27.25%；能繁存栏 - 月4038万头，降4万头，降幅0.1% [6] 白糖产业 期货市场情况 - 白糖2601合约5403元，涨6元，涨幅0.11%；白糖2605合约5371元，涨1元，涨幅0.02%；ICE原糖主力15.67美分/磅，降0.2美分，降幅1.26%；白糖1 - 5价差32元，涨5元，涨幅18.52%；主力合约持仓量433188，增11032，增幅2.61%；仓单数量8438，降50，降幅0.59%；有效预报0 [9] 现货市场价格 - 南宁5790元，降20元，降幅0.34%；昆明5770元，降40元，降幅0.69%；南宁县左419元，降21元，降幅4.77%；昆明县左399元，降41元，降幅9.32%；进口糖：巴西（配额内）4383元，涨62元，涨幅1.43%；进口糖：巴西（配额外）5564元，涨80元，涨幅1.46%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1407元，增82元，涨幅5.51%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 226元，增100元，涨幅30.67% [9] 产业情况（同比） - 食糖：产量（全国）累计值1116.21万吨，增119.89万吨，增幅12.03%；销量（全国）累计值1000万吨，增114万吨，增幅12.87%；产量（广西）累计值646.5万吨，增28.36万吨，增幅4.59%；销量（广西）当月值26.02万吨，降9.69万吨，降幅27.14%；销糖率：累计：全国89.6%，增0.66%，增幅0.74%；销糖率：累计：广西89.04%，增0.62%，增幅0.7%；工业库存（全国）116万吨，增5.78万吨，增幅5.24%；食糖工业库存：广西70.87万吨，降1.61万吨，降幅2.22%；食糖工业库存：云南33.65万吨，增7.07万吨，增幅26.6%；食糖进口13万吨，增8万吨，增幅160% [9] 玉米产业 玉米 - 锦州港平舱价2130元/吨，无变化；基差29元，降8元，降幅21.62%；玉米11 - 3价差 - 56元，降9元，降幅19.15%；蛇口散粮价2340元/吨，涨30元，涨幅1.3%；南北贸易利润129元，涨30元，涨幅30.3%；到岸完税价CIF1994元，涨1元，涨幅0.02%；进口利润346元，涨30元，涨幅9.31%；山东深加工早间剩余车辆1013辆，降193辆，降幅16%；持仓量1690042，增39497，增幅2.39%；仓单36709，无变化 [12] 玉米淀粉 - 玉米淀粉2511合约2401元，涨16元，涨幅0.67%；长春现货2510元，无变化；潍坊现货2750元，无变化；基差109元，降16元，降幅12.8%；玉米淀粉11 - 3价差 - 34元，涨3元，涨幅8.11%；淀粉 - 玉米盘面价差300元，涨8元，涨幅2.74%；山东淀粉利润78元，涨21元，涨幅36.84%；持仓量292631，增1468，增幅0.5%；仓单12938，无变化 [13] 棉花产业 期货市场价格 - 棉花2605合约13330元/吨，涨10元，涨幅0.08%；棉花2601合约13270元/吨，涨5元，涨幅0.04%；ICE美棉主力63.83美分/磅，涨0.4美分，涨幅0.63%；棉花5 - 1价差60元/吨，涨5元，涨幅9.09%；主力合约持仓量580856，增12867，增幅2.27%；仓单数量2773，降50，降幅1.77%；有效预报96，增44，涨幅84.62% [17] 现货市场价格 - 新疆到厂价：3128B14513元/吨，降85元，降幅0.58%；CC Index：3128B14674元/吨，降81元，降幅0.55%；FC Index：M：1%12808元/吨，降8元，降幅0.06%；3128B - 01合约1183元，降95元，降幅7.43%；3128B - 05合约1243元，降90元，降幅6.75%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%1866元，降73元，降幅3.76% [17] 产业情况（环比） - 商业库存102.17万吨，降15.42万吨，降幅13.1%；工业库存84.55万吨，降1.66万吨，降幅1.9%；进口量7万吨，增2万吨，增幅40%；保税区库存28.9万吨，增0.4万吨，增幅1.4%；纺织业：存货：同比0.4%，增0.6%；纱线：库存天数24.85天，降0.58天，降幅2.3%；坯布：库存天数31.12天，降0.44天，降幅1.4%；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨，增幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1701.4元/吨，增89.1元，增幅5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.1亿元，增83.8亿元，增幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.1%，增1.3%，增幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，降4.27亿美元，降幅3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比6.41%，增4.98%，增幅348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，降16.93亿美元，降幅12%；服装及衣着附件出口同比 - 7.97%，增2.11%，增幅20.9% [17] 鸡蛋产业 指标数据 - 鸡蛋11合约2855元/500KG，涨3元，涨幅0.11%；鸡蛋01合约3204元/500KG，降33元，降幅1.02%；鸡蛋产区价格2.84元/斤，涨0.02元，涨幅0.76%；基差 - 17元/500KG，增18元，降幅52.26%；11 - 01价差 - 349元/500KG，涨36元，降幅9.35%；蛋鸡苗价格2.6元/羽，无变化；淘汰鸡价格4.46元/斤，降0.18元，降幅3.88%；蛋料比2.51，降0.32，降幅11.31%；养殖利润 - 16.9元/羽 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱持续趋弱运行，库存受长假影响大幅累库，商品宏观面偏空，基本面过剩问题依然存在，周产高位，过剩明显，库存转移至中下游较多，贸易库存持续走高，下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷供需进一步承压，整体延续反弹短空思路操作[1] - 玻璃产销持续低迷，市场报价继续偏弱，盘面连续趋弱，交易旺季不旺及基本面过剩逻辑，部分地区中游库存持续高企，深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，lowe开工率持续偏低，中长期看地产周期底部，竣工缩量，行业需要产能出清解决过剩困境，短期延续弱势，中期关注现货拿货节奏、高频数据变动以及宏观层面驱动[1] - 天胶海外供应增长预期偏强，原料价格走跌，成本支撑偏弱，多数企业处于灵活控产阶段，整体订单新增有限，市场需求不足，内外销出货节奏不及预期，销售压力不减，短期驱动有限，预计胶价震荡运行，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上市顺利则有进一步下行空间，若原料上市不畅预计胶价在15500附近运行[4] - 原木供需暂无明显驱动，近月11合约多头接货意愿不足，资金减仓离场大幅下跌，远月01合约较为坚挺，外盘报价坚挺，现货价格上涨乏力，11合约逐渐接近交割月，盘面或受套保盘压力较大，季节性旺季下盘面下方有一定支撑，库存总量整体偏低，盘面短期或宽幅震荡为主[6] - 工业硅现货价格企稳，期货价格偏弱震荡，西南地区多晶硅11月或将减产，下游订单减少，工业硅期货承压震荡，10月工业硅供需双增、供应增幅较大、预计有累库风险、价格承压，供应端减少暂无有力调控措施，预计11月西南地区平枯水期部分企业减产才有产量下降空间，但考虑到煤价等原材料成本若逐步回升将使工业硅成本上移，叠加11月进入平枯水期电力价格上涨，未来价格重心有望上移，整体预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位可考虑逢低试多[7] - 多晶硅现货价格企稳，硅科月度会议召开，关注产能收储落地情况，10月多晶硅供应增加压力加大、产量增加，但下游排产未同步增加，需注意累库压力，需求端暂未有大幅好转迹象，硅片企业开工率稳定，多晶硅库存充裕，对硅科定期采购需求总体平稳，可关注未来出口退税政策变化及四季度装机是否大幅增加支持需求，但上半年部分装机前置或影响传统年底需求增幅，目前多晶硅市场较为稳定，关注政策落实、产量控制情况以及需求端是否有订单增加支持供应增加，目前以高位震荡为主，供应压力增加或导致价格承压，若现货坚挺则下方支撑较强，期货交割品品质较好或将带来盘面采购机会，PS2511价格偏低，与PS2512合约价差较大，主因11合约仓单到期将集中注销[8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 价格及价差 - 玻璃华北、华东、华中、华南报价部分持平部分下跌，玻璃2505、2509合约价格下跌，05基差上涨；纯碱华北、华东、华中报价持平，西北报价下跌，纯碱2505、2509合约价格下跌，05基差上涨[1] 供量 - 纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量上升，光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价持平[1] 库存 - 玻璃厂库和纯碱厂库、交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比跌幅收窄，施工面积同比涨幅收窄，竣工面积和销售面积同比跌幅扩大[1] 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳基差部分下跌，泰标混合胶报价上涨，非标价差上涨，杯胶价格上涨，胶水价格持平，西双版纳州胶块和胶水价格上涨，海南原料市场主流价上涨[4] 月间价差 - 9 - 1价差持平，1 - 5价差下跌，5 - 9价差上涨[4] 基本面数据 - 8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升，开工率方面汽车轮胎半钢胎和全钢胎下降，8月国内轮胎产量上升，轮胎出口数量下降，8月天然橡胶进口数量和进口天然及合成橡胶合计上升，干胶生产成本和生产毛利持平[4] 库存变化 - 保税区库存和天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升[4] 原木 期货和现货价格 - 原木部分合约价格有涨有跌，11 - 01、11 - 03价差有变化，11合约基差和01合约基差有变化，各港口辐射松和云杉现货价格持平，外盘报价持平[6] 成本 - 人民币兑美元汇率下降，进口理论成本下降[6] 供给 - 港口发运量上升，新西兰到中日韩岩港船数和主要港口库存上升[6] 需求 - 日均出库量下降[6] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99年现货价格持平，基差均下跌[7] 月间价差 - 部分合约月间价差有涨跌变化[7] 基本面数据 - 全国和新疆、云南工业硅产量上升，四川产量下降，全国和新疆开工率上升，云南开工率下降，四川开工率上升，有机硅DMC产量下降，多晶硅产量下降，再生铝合金产量上升，工业硅出口量上升[7] 库存变化 - 新疆、云南、四川厂库库存和社会库存、非仓单库存上升，仓单库存下降[7] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210mm、单晶Topcon电池片 - 210R、N型210mm组件 - 集中式项目平均价持平，N型硅片 - 210R平均价下跌，Topcon组件 - 210mm(分布式)平均价上涨，N型料基差下跌[8] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格上涨，部分合约月间价差有涨跌变化[8] 基本面数据 - 周度硅片产量下降，多晶硅产量下降；月度多晶硅产量下降，进口量下降，出口量和净出口量上升，硅片产量、进口量、出口量、净出口量和需求量上升[8] 库存变化 - 多晶硅库存和硅片库存上升，多晶硅仓单上升[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -29.89，较前一日变化 1.98，历史 1 年分位数 25.80%，全历史分位数 13.40%；IH 期现价差最新值 -3.95，较前一日变化 -1.25，历史 1 年分位数 32.70%，全历史分位数 38.10%；IC 期现价差最新值 -153.80，较前一日变化 31.05，历史 1 年分位数 3.60%，全历史分位数 0.40%；IM 期现价差最新值 -208.25，较前一日变化 19.10，历史 1 年分位数 45.00%，全历史分位数 3.10% [1] - 各品种跨期价差和跨品种比值均有相应数据及变化，如次月 - 当月、季月 - 当月、元月 - 当月等跨期价差，以及中证 500/沪深 300、中证 500/上证 50 等跨品种比值 [1] 国债期货价差日报 - TS 基差最新值 1.5010，较前一交易日变化 -0.0216，上市以来百分位数 21.70%；TF 基差最新值 1.5573，较前一交易日变化 -0.0392，上市以来百分位数 40.80%；T 基差最新值 1.4876，较前一交易日变化 0.0489，上市以来百分位数 51.40%；TL 基差最新值 1.6197，较前一交易日变化 0.2905，上市以来百分位数 56.00% [3] - 各品种跨期价差和跨品种价差均有相应数据及变化，如当季 - 下季、当季 - 隔季、下季 - 隔季等跨期价差，以及 TS - TF、TS - T 等跨品种价差 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货 AU2512 合约 10 月 15 日收盘价 960.34，较 10 月 14 日涨跌 21.36，涨跌幅 2.27%；AG2512 合约 10 月 15 日收盘价 11966，较 10 月 14 日涨跌 433，涨跌幅 3.75% [5] - 外盘期货 COMEX 黄金主力合约 10 月 15 日收盘价 4224.90，较 10 月 14 日涨跌 65.30，涨跌幅 1.57%；COMEX 白银主力合约 10 月 15 日收盘价 52.53，较 10 月 14 日涨跌 2.18，涨跌幅 4.33% [5] - 现货伦敦金 10 月 15 日价格 4206.58，较 10 月 14 日涨跌 65.04，涨跌幅 1.57%；伦敦银 10 月 15 日价格 53.05，较 10 月 14 日涨跌 1.64，涨跌幅 3.19%；上金所黄金 T + D 涨跌 18.55，涨跌幅 1.97%；上金所白银 T + D 涨跌 431，涨跌幅 3.74% [5] - 基差、金银比、利率与汇率、库存与持仓等数据均有相应变化，如黄金 TD - 沪金主力基差最新值 -1.84，较前值变化 -2.81，历史 1 年分位数 67.80% [5] 集运产业期现日报 - 现货报价方面，MAERSK 马士基 10 月 16 日上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 1932 美元/FEU，较 10 月 15 日涨跌 48，涨跌幅 2.55%；CMA 达飞 10 月 16 日运价 2365，较 10 月 15 日涨跌 -224，涨跌幅 -8.65%等 [7] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）10 月 13 日结算价指数 1031.80，较 10 月 6 日涨跌 -14.7，涨跌幅 -1.40%；SCFIS（美西航线）10 月 13 日结算价指数 862.48，较 10 月 6 日涨跌 -14.3，涨跌幅 -1.64%等 [7] - 期货价格方面，EC2602 合约 10 月 15 日价格 1463.4，较 10 月 14 日涨跌 -1.0，涨跌幅 -0.07%；EC2604 合约 10 月 15 日价格 1142.0，较 10 月 14 日涨跌 -8.0，涨跌幅 -0.70%等 [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给 10 月 16 日 3321.60，较 10 月 15 日环比 0.00，百分比变化 0.00%；港口准班率（上海）10 月 9 日 42.77，较 10 月 8 日环比 24.46，百分比变化 133.59%等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 节后库存压力显著，供应端PE开工回升、计划检修少、国产量增长，海外年底清库冲击，中长期供应压力大；PP因丙烷和原油下跌估值修复，需关注装置重启节奏。10月新装置投产压力大，需求缺乏亮点，供需结构宽松，01合约上方空间受限 [2] 甲醇产业 - 01合约在现实压力和未来预期间摇摆，供应端内地部分装置有复产预期但库存结构健康支撑价格，需求端传统下游进入淡季、聚烯烃新装置投产预期压制MTO需求，港口高库存与弱基差，10月中旬关注海外限气带来的供应缩减预期 [5] PVC和烧碱产业 - 烧碱现货成交尚可但报价稳中有降，下游氧化铝需求一般致价格承压，国内电解铝运行产能变动有限，供需错配预计国内现货价格延续偏弱，四季度氧化铝或集中备货，中长线有需求支撑但短期缺乏支撑趋于弱势，可偏空对待 [7] - PVC生产企业检修增加，供应压力缓解，内外贸出口节后恢复，但行业短期仍有累库压力，外部宏观环境欠佳影响盘面，需求旺季不旺，整体上游持货意愿下降，受益于出口缓解过剩压力，预计短期盘面承压 [7] 聚酯产业链 - PX负荷维持高位，需求端PTA加工费低部分装置有检修预期但也有新装置投产预期，聚酯负荷短期维持，供需偏弱基差修复驱动有限，短期PTA或震荡偏弱 [8] - 乙二醇10月预计累库，远月供需结构偏弱，11 - 12月累库幅度高，偏弱运行 [8] - 短纤供需预期偏弱，供应维持高位，需求端节后库存压力不大，但受关税影响终端需求预期偏弱，绝对价格承压但低库存下较原料相对坚挺 [8] - 瓶片四季度是需求淡季，需求端支撑不足，大概率进入季节性累库通道，跟随成本端波动，短期加工费好转 [8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯近期供应维持偏高水平，需求端下游开工率回升但多数品种亏损、部分产品二级下游库存高、部分下游装置减产，10月总体供需预期偏宽松，价格驱动偏弱 [9] - 苯乙烯有新装置投产和前期停车装置复产，供应有增加预期，虽有装置停车检修但难抵消新增及复产压力，预计供应维持高位，季节性旺季刚需支撑仍存，需求端支撑有限，供需预期偏宽松，价格承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2601收盘价6910元/吨，较前一日跌8元/吨，跌幅0.12%；PP2601收盘价6601元/吨，较前一日跌7元/吨，跌幅0.11%等 [2] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货6480元/吨，较前一日跌90元/吨，跌幅1.37%；华北LDPE膜料现货6880元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.15%等 [2] - 开工率方面，PE装置开工率83.9%，较前值涨1.85个百分点，涨幅2.26%；PP装置开工率77.7%，较前值涨1.14个百分点，涨幅1.5%等 [2] - 库存方面，PE企业库存48.9万吨，较前值涨10.59万吨，涨幅27.67%；PP企业库存68.1万吨，较前值涨16.11万吨，涨幅30.96%等 [2] 甲醇产业 - 期货收盘价方面，MA2601收盘价2298元/吨，较前一日涨24元/吨，涨幅1.06%；MA2605收盘价2311元/吨，较前一日涨11元/吨，涨幅0.48% [5] - 现货价格方面，内蒙北线现货2065元/吨，较前一日跌17.5元/吨，跌幅0.84%；港口太仓现货2310元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅1.09% [5] - 开工率方面，上海 - 国内企业开工率78%，较前值涨0.78个百分点，涨幅1.01%；海外企业开工率72.1%，较前值涨3.65个百分点，涨幅5.33%等 [5] - 库存方面，甲醇企业库存36.09万吨，较前值涨2.15万吨，涨幅6.33%；甲醇港口库存149.1万吨，较前值降5.19万吨，跌幅3.36% [5] PVC和烧碱产业 - 价格方面，山东32%液碱折百价2593.8元/吨，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4580元/吨，较前一日持平 [7] - 开工率方面，PVC开工率76.1%，出口节后逐渐恢复，外采电石法PVC利润 - 946元/吨，较前值降50元/吨，跌幅5.6% [7] - 库存方面，PVC上游厂库库存38.4万吨，较前值涨6.5万吨，涨幅20.5%；PVC总社会库存55.7万吨，较前值涨2.2万吨，涨幅4.2% [7] 聚酯产业链 - 上游价格方面，布伦特原油（12月）61.91美元/桶，较前一日跌0.48美元/桶，跌幅0.8%；CFR日本石脑油553美元/吨，较前一日跌4美元/吨，跌幅0.7% [8] - 下游产品价格方面，FDY150/96价格6670元/吨，较前一日跌40元/吨，跌幅0.6%；聚酯切片价格5500元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.9% [8] - 开工率方面，中国PX开工率87.4%，较前值涨0.7个百分点，涨幅0.8%；PTA开工率74.4%，较前值降2.4个百分点，跌幅3.1% [8] - 库存方面，MEG港口库存54.1万吨，较前值涨3.4万吨，涨幅6.7%；MEG到港预期10.2万吨，较前值涨2.2万吨，涨幅27.5% [8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（12月）61.91美元/桶，较前一日跌0.48美元/桶，跌幅0.8%；CFR中国纯苯755美元/吨，较前一日持平 [9] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货6540元/吨，较前一日持平；EB期货2511收盘价6540元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅0.1% [9] - 库存方面，纯苯江苏港口库存9.00万吨，较前值降0.10万吨，跌幅1.1%；苯乙烯江苏港口库存19.65万吨，较前值降0.54万吨，跌幅2.7% [9] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率80.1%，较前值涨1.1个百分点，涨幅1.4%；国内纯苯开工率79.3%，较前值涨0.6个百分点，涨幅0.7% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，虽供应过剩、板材累库，但需求未坍塌，可压缩利润、减产缓解库存压力，单边暂观望，关注今日钢联周度数据表需修复情况 [1] - 铁矿石方面，由平衡偏紧向偏宽松转变，成材偏弱拖累原料，单边暂时观望，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [3] - 焦炭方面，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤方面，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3210元/吨降至3190元/吨，热卷05合约从3248元/吨降至3223元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降10元至2920元，江苏电炉螺纹成本下降4元至3315元，各地区热卷和螺纹利润多呈下降态势 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均环比下降，其中电炉产量降幅达9.8% [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均环比增加，涨幅分别为8.7%、9.5%、8.5% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均环比下降，螺纹钢表需降幅达36.5% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格大多下跌，部分基差有变动，如巴混粉01合约基差从53.2涨至55.5，5 - 9、9 - 1价差下降，1 - 5价差上升 [3] - 供给：上周全球发运量环比回落，45港到港量增加，后续到港均值预计下降 [3] - 需求：钢厂利润率下滑，铁水高位回落，补库需求走弱，钢材产量略增、表需大降、库存增加 [3] - 库存：港口库存累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比下降 [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤期货合约价格大多下跌，如焦炭01合约从1655元/吨降至1642元/吨，焦煤01合约从1154元/吨降至1151元/吨 [5] - 供给：焦煤价格有触底反弹迹象，主产区煤矿节后复产，进口煤方面蒙煤通关下滑、坑口产量下降 [5] - 需求：钢厂铁水产量高位回落，钢价走弱，钢厂利润走低，下游需求旺季不旺 [5] - 库存：焦化厂累库，钢厂、港口库去库，整体库存中位略降 [5] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤期货合约价格大多下跌，部分基差有变动，如焦煤05基差从 - 28涨至 - 23 [5] - 供给：主产区煤矿节后复产，出货好转，进口煤蒙煤通关下滑、坑口产量下降，口岸库存偏低 [5] - 需求：铁水产量小幅回落，焦化开工小幅下降，但仍处偏高水平 [5] - 库存：煤矿累库，港口、口岸、洗煤厂、焦化厂、钢厂去库，整体库存中位略降 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 硅锰（SM601）基差 204，基差率 3.55%，历史分位数 61.30%，现货参考折算价 6517（内蒙 - 湖北仓单），现货价格 5950，期货价格 5746 [1] - 螺纹钢（RB2601）基差 3190，基差率 5.14%，历史分位数 65.10%，现货参考 HRB400 20mm: 上海，现货价格未明确，期货价格未明确 [1] - 热卷（HC2601）基差 61，基差率 7.84%，历史分位数 49.60%，现货参考 Q235B: 4.75mm: 上海，现货价格 3280，期货价格 3212 [1] - 铁矿石（I2601）基差 -39，基差率 -2.40%，历史分位数 41.79%，现货参考折算价 62.5% 巴混粉（BRBF）: 淡水河谷: 日照港，现货价格 1642，期货价格 1603 [1] - 焦炭（J2601）基差 55，基差率 4.78%，历史分位数未明确，现货参考折算价: 准一级冶金焦 A13,S0.7,CSR60,MT7: 日照港，现货价格未明确，期货价格未明确 [1] - 焦煤（JM2601）基差 55，基差率未明确，历史分位数 38.00%，现货参考折算价: S1.3 G75 主焦（蒙 5） 沙河驿，现货价格 1206，期货价格 1151 [1] - 硅铁（SF601）基差 182，基差率 3.39%，历史分位数 81.00%，现货参考折算价: 72 硅铁合格块: 内蒙 - 天津仓单，现货价格 5558，期货价格 5376 [5] 有色系 - 铜（CU2511）基差 -565，基差率 -0.65%，历史分位数 90，现货参考 SMM 开贴水，现货价格 85800，期货价格 85235 [1] - 铝（AL2511）基差 10，基差率 0.05%，历史分位数 61.45%，现货参考 SMM A00 铝均价，现货价格 20920，期货价格 20910 [1] - 氧化铝（AO2601）基差 145，基差率 5.20%，历史分位数 67.62%，现货参考 SMM 重代铝指数均价，现货价格 2942，期货价格 2797 [1] - 锌（ZN2511）基差 -75，基差率 -0.34%，历史分位数 40.00%，现货参考 SMM 开贴水，现货价格 21940，期货价格 22015 [1] - 锡（SN2511）基差 -10，基差率 -0.00%，历史分位数 48.33%，现货参考 SMM 1 锡均价，现货价格 281710，期货价格 281700 [1] - 镍（NISEJI）基差 270，基差率 0.22%，历史分位数 71.04%，现货参考 SMM1 进口镍均价，现货价格 121450，期货价格 121180 [1] - 不锈钢（SS2512）基差 510，基差率 4.06%，历史分位数 90.12%，现货参考 304/2B:2*1240*C: 无锡宏旺（含切边费），现货价格 13070，期货价格 12560 [1] - 碳酸锂（LC2511）基差 280，基差率 0.39%，历史分位数 60.13%，现货参考 SMM 电池级碳酸锂均价，现货价格 73000，期货价格 72720 [1] - 工业硅（SI2511）基差 830，基差率 9.68%，历史分位数 56.86%，现货参考 SMM 未来通氧 Si5530 均价，现货价格 9400，期货价格 8570 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）基差 -1.8，基差率 -0.19%，历史分位数 45.20%，现货参考上金所黄金现货 AU（T + D），现货价格 960.3，期货价格 958.5 [1] - 白银（AG2512）基差 -5.0，基差率 -0.04%，历史分位数 75.70%，现货参考上金所白银现货 AG（T + D），现货价格 11966.0，期货价格 11961.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）基差 -7.0，基差率 -0.24%，历史分位数 33.50%，现货参考江苏张家港出厂价: 普通蛋白豆粕，现货价格 2917.0，期货价格 2910 [1] - 豆油（V2601）基差 118.0，基差率 1.43%，历史分位数 21.90%，现货参考江苏: 张家港出厂价: 四级豆油，现货价格 8370，期货价格 8252.0 [1] - 棕榈油（P2601）基差 -102.0，基差率 -1.00%，历史分位数 5.00%，现货参考交货价 棕榈油 黄埔港，现货价格 9322.0，期货价格 9220 [1] - 菜粕（RM601）基差 133.0，基差率 5.64%，历史分位数 69.90%，现货参考广东湛江出厂价: 普通菜籽粕，现货价格 2490，期货价格 2357.0 [1] - 菜油（Oleo1）基差 348.0，基差率 3.50%，历史分位数 82.40%，现货参考江苏: 南通: 出厂价: 四级菜油，现货价格 10280，期货价格 9932.0 [1] - 玉米（C2511）基差 29.0，基差率 1.38%，历史分位数 56.30%，现货参考平舱价: 玉米: 锡州港，现货价格 2130，期货价格 2101.0 [1] - 玉米淀粉（CS2511）基差 149.0，基差率 6.21%，历史分位数 74.10%，现货参考吉林: 长春: 出厂价: 玉米淀粉，现货价格 2550，期货价格 2401.0 [1] - 生猪（LH2601）基差 -400.0，基差率 -3.51%，历史分位数 31.40%，现货参考河南: 出场价: 生猪（外三元），现货价格 11400.0，期货价格 11000 [1] - 鸡蛋（JD2511）基差 -75.0，基差率 -2.63%，历史分位数 28.20%，现货参考河北石家庄: 平均价: 鸡蛋，现货价格 2855.0，期货价格 2780 [1] - 棉花（CF601）基差 1243.0，基差率 9.37%，历史分位数 83.50%，现货参考新疆: 到厂价: 棉花: 3128B，现货价格 14513，期货价格 13270.0 [1] - 白糖（SR601）基差 437.0，基差率 8.09%，历史分位数 77.60%，现货参考现货价: 白砂糖: 柳州站台，现货价格 5840，期货价格 5403.0 [1] - 苹果（AP601）基差 -65.0，基差率 -0.75%，历史分位数 15.30%，现货参考苹果: 交割理论价格（日/钢联），现货价格 8665.0，期货价格 8600 [1] - 红枣（CJ601）基差 -1605.0，基差率 -14.45%，历史分位数 29.80%，现货参考灰枣: 一级: 批发价格: 河北（钢联），现货价格 11105.0，期货价格 9500 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）基差 -150.0，基差率 -2.04%，历史分位数 20.00%，现货参考中国主港: 现货价（CFR）: 对二甲苯: 折人民币，现货价格 6462.0，期货价格 6312.0 [1] - PTA（TA601）基差 -97.0，基差率 -2.25%，历史分位数 5.40%，现货参考市场价（中间价）: 精对苯二甲酸（PTA）: 华东地区，现货价格 4422.0，期货价格 4325.0 [1] - 乙二醇（EG2601）基差 63.0，基差率 1.04%，历史分位数 75.20%，现货参考市场价（中间价）: 乙二醇（MEG）: 华东地区，现货价格 4120.0，期货价格 4057.0 [1] - 涤纶短纤（PF512）基差 255.0，基差率 2.20%，历史分位数 74.10%，现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺）: 华东市场，现货价格 6305.0，期货价格 6050.0 [1] - 苯乙烯（EB2511）基差 0.0，基差率 0.00%，历史分位数 75.10%，现货参考中国: 华东: 市场价（现货基准价）: 苯乙烯，现货价格 6540.0，期货价格 6540.0 [1] - 甲醇（MA601）基差 19.0，基差率 0.96%，历史分位数 53.90%，现货参考中国: 江苏太仓: 市场价（现货基准价）: 甲醇，现货价格 2317.0，期货价格 2298.0 [1] - 尿素（UR601）基差 -50.0，基差率 -2.25%，历史分位数 5.40%，现货参考市场价（主流价）: 尿素（小颗粒）: 山东地区，现货价格 1550.0，期货价格 1600.0 [1] - LLDPE（L2601）基差 80.0，基差率 1.85%，历史分位数 56.70%，现货参考完税自提价（中间价）: 线型低密度聚乙烯 LLDPE（膜级）: 山东，现货价格 6990.0，期货价格 6910.0 [1] - PP（PP2601）基差 -10.0，基差率 -0.15%，历史分位数 48.00%，现货参考完税自提价（中间价）: 聚丙烯 PP（拉丝级，熔指 2 - 4）; 浙江，现货价格 6595.0，期货价格 6585.0 [1] - PVC（V2601）基差 -97.0，基差率 -3.78%，历史分位数 32.40%，现货参考中国: 常州市场: 市场价（主流价）: 聚氯乙烯（SG - 5），现货价格 4677.0，期货价格 4580.0 [1] - 烧碱（SH601）基差 155.8，基差率 5.20%，历史分位数 70.80%，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）：山东市场: 折百，现货价格 2593.8，期货价格 2438.0 [1] - LPG（PG2511）基差 350.0，基差率 6.32%，历史分位数 47.70%，现货参考市场价: 液化气: 广州地区，现货价格 4498.0，期货价格 4148.0 [1] - 沥青（BU2511）基差 200.0，基差率 11.08%，历史分位数 93.40%，现货参考市场价（主流价）: 沥青（重交沥青）: 山东地区，现货价格 3450.0，期货价格 3250.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）基差 105.0，基差率 2.75%，历史分位数未明确，现货参考未明确，现货价格 11000.0，期货价格 10895.0 [1] - 玻璃（FG601）基差 -41.0，基差率 -3.77%，历史分位数 61.13%，现货参考法玻璃: 5mm: 大板: 市场价: 沙河: 沙河长城玻璃（日），现货价格 1129.0，期货价格 1088.0 [1] - 纯碱（SA601）基差 -70.0，基差率 -6.02%，历史分位数 15.75%，现货参考纯碱: 重质: 市场价: 沙河（日），现货价格 1232.0，期货价格 1162.0 [1] - 天胶（RU2601）基差 -645.0，基差率 -4.53%，历史分位数 61.45%，现货参考上海市场价: 天然橡胶（云南国营全乳胶），现货价格 14895.0，期货价格 14250.0 [1] 金融期货系 - IF2512.CFE 基差 -29.9，基差率 -0.65%，历史分位数 13.40%，现货参考未明确，现货价格 4606.3，期货价格 4576.4 [1] - IH2512.CFE 基差 -3.9，基差率 -0.13%，历史分位数 38.10%，现货参考未明确，现货价格 3001.3，期货价格 2997.4 [1] - IC2512.CFE 基差 -153.8，基差率 -2.15%，历史分位数 0.40%，现货参考未明确，现货价格 7294.0，期货价格 7140.2 [1] - IM2512.CFE 基差 -208.2，基差率 -2.86%，历史分位数 3.10%，现货参考未明确，现货价格 7483.4，期货价格 7275.2 [1] - 2 年期债（TS2512）基差 -0.02，基差率 -0.02%，历史分位数 20.00%，转换因子 0.9765，现货价格 102.37