报告的核心观点 - 2024年11月5日三大指数集体上涨,创业板涨幅接近5% [2] - 市场成交额较上一交易日增加6095.41亿元,全市场5147只个股上涨,241只个股下跌 [2] - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>金融>周期>消费>稳定>0;小盘成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值;基金重仓表现优于中证全指 [16] - 分行业看,30个中信一级行业普遍上涨,表现相对靠前的是国防军工、计算机、非银行金融,表现相对靠后的是银行、家电、电力及公用事业 [16] - 概念板块方面,多数概念板块上涨,彩票、昨日连板_含一字、华为欧拉等大幅上涨,光伏高速公路、净水、刀片电池等板块走低 [16] - 主力资金11月5日净流入184.63亿元,其中超大单净流入268.34亿元,大单净流出83.71亿元,中单资金净流出230.40亿元,小单持续净流入92.45亿元 [19][20] - 南向资金11月5日净流入94.25亿港元,其中沪市港股通净流入46.54亿港元,深市港股通净流入47.71亿港元 [20] - 11月5日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日增加 [22][23][24][25] 报告分类总结 市场整体表现 - 2024年11月5日三大指数集体上涨,创业板涨幅接近5% [2] - 市场成交额较上一交易日增加6095.41亿元,全市场5147只个股上涨,241只个股下跌 [2] 市场风格和行业表现 - 风格上看,各指数涨跌幅排序为:成长>金融>周期>消费>稳定>0;小盘成长>大盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值;基金重仓表现优于中证全指 [16] - 分行业看,30个中信一级行业普遍上涨,表现相对靠前的是国防军工、计算机、非银行金融,表现相对靠后的是银行、家电、电力及公用事业 [16] - 概念板块方面,多数概念板块上涨,彩票、昨日连板_含一字、华为欧拉等大幅上涨,光伏高速公路、净水、刀片电池等板块走低 [16] 资金流表现 - 主力资金11月5日净流入184.63亿元,其中超大单净流入268.34亿元,大单净流出83.71亿元,中单资金净流出230.40亿元,小单持续净流入92.45亿元 [19][20] - 南向资金11月5日净流入94.25亿港元,其中沪市港股通净流入46.54亿港元,深市港股通净流入47.71亿港元 [20] ETF资金流向表现 - 11月5日,上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF成交额较上一交易日增加 [22][23][24][25]

报告的核心观点 - 上周A股市场两融余额小幅增加,成交额下降。主要指数PE估值分位涨跌参半,其中中证1000领涨。主要风格PE估值分位涨跌互现,其中周期风格涨幅较大。全行业纺织服装PE估值分位数上升较多,农林牧渔行业跌幅最大。[2][3][4][5] 情绪 1. 股债收益率下行,投资性价比较高。截至2024年10月30日,沪深300股息率为2.96%,10年国债收益率为2.15%,股债收益率为-0.81%,较上上周下降0.03个百分点。股债收益率低于2024年以来均值0.01个百分点,仍处于2012年以来相对低点,这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。[10] 2. 两融余额增加,融资买入额占比小幅下降。上周两融余额均值约1.68万亿元,较上上周均值增加3.12%;融资买入额占全A成交额比例小幅下降,上周融资买入额占全A成交额比例均值为10.54%,较上上周小幅下降0.74个百分点。[12] 3. 主要指数换手率多数微降,成交额普降,沪深300成交额环比降幅最大。换手率方面,上周各主要指数换手率多数下降,其中创业板指换手率环比下降最多为1.12个百分点;成交额方面,上周各主要指数成交额普遍下降,沪深300成交额环比降幅最大为21.75%,其次是Wind双创成交额下降16.59%。[14][16] 估值 1. 指数PE估值分位涨跌参半,中证1000领涨。主要指数PE(TTM)历史分位层面,上周各主要指数PE估值分位涨跌互现,其中,中证1000上涨最多为6.8个百分点,上证50下行最多为5.1个百分点。各主要指数PB(LF)历史分位层面,上周各主要指数PB估值分位多数下行,其中上证50下行最多为14.0个百分点。[18][19] 2. 风格PE估值分位涨跌互现,金融风格领跌、周期风格领涨。从PE(TTM)历史分位层面来看,上周各风格板块PE分位涨跌互现,金融风格下跌6.4个百分点,周期风格领涨4.4个百分点。从PB历史分位来看,上周各风格板块PB分位普遍下跌,其中周期风格领跌6.8个百分点,其次是稳定风格下跌6.2个百分点。[23][24] 3. 行业PE估值分位涨多跌少,纺织服装/建材行业领涨,农林牧渔行业跌幅最大。上周行业PE估值分位涨多跌少。板块层面,1)周期板块PE估值分位涨跌互现,建材领涨(环比+9.9个百分点);2)消费板块PE分位亦涨跌互现,纺织服装行业领涨9.9个百分点,农林牧渔下行25.5个百分点;3)成长板块PE分位涨多跌少,电力设备及新能源行业上涨9.3个百分点;4)金融板块PE分位下跌,其中银行行业下跌7.7个百分点,非银金融行业下行12.9个百分点。[28][29] 风险提示 1. 上市公司业绩不及预期:上市公司存在业绩不及预期的可能,进而影响估值水平。[30] 2. 市场波动超预期:实际市场行为与预期有显著偏差,以至于市场出现意料之外的波动。[30] 3. 海外经济增速不及预期:海外经济增长动能放缓或将影响部分出口产业的营收规模和盈利增速。[30]

报告的核心观点 - 市场整体呈现强势上涨态势,三大指数均大涨,沪指涨超2%,创指涨超4% [1][3][4] - 两市成交量再次突破2万亿,市场赚钱效应明显 [4][5] - 申万一级行业集体上涨,国防军工、计算机、非银金融等行业领涨 [3][6][9] 行业和公司研究总结 行业研究 - 多个省份出台政策鼓励上市公司并购重组,提质发展,带动区域产业高质量发展 [2] - 科创板上市公司数量和融资规模持续增长,35家公司在细分行业或单项产品上排名全球第一 [2] - 第二批中证A500ETF密集开售,有望持续吸引更多长期资金入市 [2] 公司研究 无相关内容

报告的核心观点 - 三大指数震荡走高,沪指再度站上3300点,创业板指涨幅近3% [1][2][3] - 申万一级行业中,汽车、非银金融、机械设备等行业领涨,钢铁、房地产等行业下跌 [6] - 两市成交量维持在1.6万亿之上,市场赚钱效应较好,上涨家数占比达62.82% [4][5] 行业和公司研究总结 行业研究 - 汽车行业涨幅3.63%,表现较好 [6] - 非银金融行业涨幅3.17%,表现较好 [6] - 机械设备行业涨幅2.76%,表现较好 [6] - 国防军工行业涨幅2.63%,表现较好 [6] - 计算机行业涨幅2.62%,表现较好 [6] - 钢铁行业下跌0.59%,表现较差 [6] - 房地产行业下跌0.04%,表现较差 [6] 公司研究 无相关内容

报告核心观点 - 上周科创板下跌4.14%,整体交易活跃度有所下降,日均成交额约为1,269.87亿元,较前一周下降[7][8] - 科创板整体PE(TTM)为44.20,高于纳斯达克指数,电子行业平均PE最高,为90.11倍[8][9] - 科创板里医药生物行业的业绩表现相对创业板优势明显,2024Q3归母净利润增速分别为255.92%和-22.87%[10][11] 根据目录分别总结 科创板动态及展望 - 上周科创板日均成交额约为1,269.87亿元,较前一周下降,成交量和换手率均有所下降[7][8] - 科创板整体估值较高,PE(TTM)为44.20,高于其他三大板块,电子行业平均PE最高[8][9] - 科创板部分行业如家用电器、社会服务等表现较弱,下跌幅度较大[11][12] 科创板2024年三季报业绩分析 - 科创板整体2024Q3营收、归母净利润同比增速较2024H1均边际下降[33][36] - 科创板部分行业如社会服务、公用事业、电子等2024Q3业绩增速较高,高于前三季度GDP增速[33][37] - 科创板医药生物行业2024Q3业绩表现优于创业板,增速分别为255.92%和-22.87%[10][42] 板块要闻 - 中国生物制药拟收购科创板公司浩欧博,有助于优化股东结构,发挥业务协同[50][51] - 科创板三季报显示,逾六成公司营收同比增长,46%公司净利润同比增长[55][56] - 科创板ETF已成为投资科创板的重要渠道,监管正在推动进一步完善配套机制[61][62] 科创板相关基金与指数表现 - 上周科创板主题基金和指数基金整体表现弱于科创板整体,大成科创主题A涨幅最大[66][68] - 科创50指数周涨跌幅为-5.19%,科创100指数周涨跌幅为-5.41%[66] 本周关注 - 本周有6只个股将解禁,包括英集芯、美迪西等,总解禁金额约5.44亿元[78] - 本周有1只新股金天钛业将申购,预计募资11.36亿元[79] 注册进度更新 - 2024年以来,科创板IPO审核和发行节奏出现明显放缓,上会企业和新股数量均较少[80][81] - 近期通过上市委会议的企业包括凯普林、龙图光罩、思看科技、先锋精科等[84][85][86][87]

核心观点 - 2024年第三季度需求端继续弱复苏，利润端承压，净利率、ROE等盈利指标持续下滑 [2] - 北交所市场风格或将转换，低估值绩优股性价比优势显现 [2] - 建议关注分红稳健、成长稳健且经营性净现金流为正的标的，如万通液压等个股 [2] - 关注并购重组主线方向及主题事件利好个股和板块，如低空经济、人形机器人、化债、无人驾驶等 [2] 行业表现 - 2024年前三季度北交所上市公司营业收入合计1222亿元，同比下滑6%，单三季度实现营业收入424亿元，同比下滑4% [8] - 剔除贝特瑞和康乐卫士后，2024年前三季度/单三季度调整后营收同比+3%/+6%，单三季度收入增幅有扩大趋势 [8] - 2024年前三季度归母净利润合计79亿元，同比下滑22%，单三季度归母净利润合计23亿元，同比下滑28% [11] - 2024年前三季度毛利率/净利率/ROE分别为23.4%/6.5%/6.5%，同比+0.7/-1.3/-2.5pcts [14] - 2024Q3毛利率/净利率/ROE分别为23.1%/5.4%/5.7%，同比+0.01/-1.8/-2.9pcts [14] 资本开支与补库 - 2024Q3企业资本开支现金环比增速由负转正，固定资产/在建工程账面价值环比+2%/+10% [20] - 2024年三季度末存货账面价值同比增长5%，环比增加1%，企业补库意愿有弱提升趋势 [23] 盈利能力与营运效率 - 2024Q3现金流量净利率为102%，同比增加23pcts，环比增加20pcts [16] - 2024Q3存货周转率/应收账款及应收票据周转率/总资产周转率分别为3.1/2.9/0.6次，应收账款及应收票据周转率环比减少0.2次 [26] 行业分化 - 2024年前三季度仅6个行业归母净利润实现同比增长，分别为交通运输（+162%）、美容护理（+146%）、石油石化（+14%）、汽车（+9%）、家用电器（+3%）和轻工制造（+2%） [35] - 单三季度仅4个行业归母净利润实现同比增长，分别为美容护理（+144%）、农林牧渔（+28%）、家用电器（+23%）、汽车（+13%） [35] - 归母净利润同比下滑较多的行业有交通运输（-426%）、传媒（-211%）和计算机（-122%） [35] 投资建议 - 建议关注分红稳健、成长稳健且经营性净现金流为正的标的，如万通液压等个股 [37] - 关注并购重组主线方向及主题事件利好个股和板块，如低空经济、人形机器人、化债、无人驾驶等 [39]

微观流动性整体 - 本期资金供给合计395亿元，资金需求572亿元，整体市场净流出177亿元 [1][4] - 两融延续大幅流入，本期净流入885.38亿元，较上期变化-59.25% [1][4] - ETF转为净流出，本期净申购额为-695.61亿元，较上期变化-138.49% [1][4] - 偏股型公募发行回暖，本期新发份额204.8亿份，较上期变化+1181.11% [1][4] 资金供给 偏股型公募新发 - 本期偏股型公募新发份额204.8亿份，较上期15.99亿份变化+1181.11% [1][6] - 最近一周新发水平位于过去三年的71%分位，2022年以来周度分位数分别为4%和96% [1][6] 北向资金 - 北向成交小幅降温，截至11月3日，北向当周成交额占全A周成交总额比例为12.70%，较两周前的15.49%回落 [1][7] 两融资金 - 融资余额连续7周攀升，截至11月3日，市场融资余额为16,884亿，融券余额为97亿，占全A流通市值比例为2.25% [1][9] - 本期双周两融净流入885.38亿元，较上期2,172.79亿变化-59.25% [1][9] 存量股票型ETF - 本期存量股票型ETF净申购额为-695.61亿元，较上期+1,807.49亿元变化-138.49% [1][15] - 最近2周规模型ETF净流出额达543.02亿 [1][15] 资金需求 股权融资 - 本期股权融资规模159.39亿元，较上期124.38亿元变化+28% [1][18] - 未来两周IPO规模预计为24.46亿元 [18] 产业资本 - 本期产业资本净减持62.50亿元，较上期46.07亿元变化36% [1][18] - 减持主要集中在中游制造和下游消费板块，电子、医药生物、交通运输行业净减持规模领先 [19][20] 限售解禁 - 本期限售解禁市值为619.21亿元，较上期667.49亿元变化-7.23% [1][21] - 未来两周预计解禁748.13亿元，美容护理行业解禁压力较大 [21][23] 南向资金 - 本期南向资金净流入474.65亿元，较上期333.17亿元变化+42.47% [1][24] - 南向资金流入港股意愿增强，反映内地资金对港股信心逐步修复 [24]

报告的核心观点 电子行业 - 半导体产业链自立自强趋势清晰,特朗普上台后将延续这一政策走向,国内半导体设备和材料领域有望随着国产替代趋势持续带来长期投资机遇[1][2] - 半导体设备自主可控是产业发展必然趋势,后续并将加速化这一进程[1] 通信行业 - 看好自主可控及 AI 技术变革大趋势,我国通信行业相关企业出海加速大趋势不变,相关核心器件的自主可控、国产替代需求将日益提升[1][3] 传媒行业 - 积极关注 AI 相关行业进展,在国内宏观经济有望复苏、AI 强需求的大背景下,相关应用产品有望实现创新突围,AI对 C 端的影响力将持续增强,中长期看好国内 AI 相关垂类应用的发展[2][3] 投资建议 电子行业 - 建议关注半导体材料、半导体设备、集成电路封测公司等[2] 通信行业 - 看好国内运营商第二成长曲线拓展,AI 提振光通信全球需求,以及量子通信发展,建议关注相关公司[3] 传媒行业 - 建议重点关注港股头部互联网公司及 AI 应用公司[3]

整体情况：发行规模大幅下降，权益型基金占据主导 - 2024年10月基金总发行规模大幅度回落,发行规模下降了212亿份[13] - 权益型基金占据主导地位,发行占比为52.6%,环比提升了20.8个百分点[14] - 主动权益型基金发行占比为9.0%,环比上升6.1个百分点;被动权益型基金发行占比为43.6%,环比提升了14.8个百分点[14] - 债券型产品发行占比为40.5%,环比下降了24.7个百分点[14] 主动权益型：发行规模小幅改善，偏股混合型占主导 - 主动权益型基金发行规模环比略有上升,但仍处于底部区间[19][20] - 发行产品以偏股混合型基金为主,占比达79.0%[20] - 兴证全球红利量化选股A规模最高,为6.07亿份[21] 被动权益型：发行规模高位回落，被动指数备受青睐 - 被动权益型基金发行规模环比大幅回落,但仍处于近两年较高位[24][25] - 发行产品以被动指数型基金为主,除1只增强指数型基金外其余均为被动指数型[25] - 泰康中证A500联接A规模最高,为52.59亿份[26] 债券型：发行规模大幅下降，中长期纯债型占据主导 - 债券型基金发行规模大幅下降,处于近两年最低位[28][29] - 中长期纯债型基金占据主导地位,占比70.1%[29][30] - 西部利得沣睿利率债A规模最大,为60亿份[31] QDII：发行规模有所回暖 - QDII基金发行规模有所回暖,但依旧处于近两年来较低位[32][34] - 10月共发行2只QDII基金[34][35] - 华泰柏瑞恒生消费ETF规模最大,为2.08亿份[35] FOF：发行规模大幅回落 - FOF基金发行规模环比大幅回落,处于历史低位区间[36] - 10月共发行0只FOF基金[36]

报告的核心观点 - 今年以来A股市场再度迎来回购热潮,回购规模创历史新高,占A股流通市值比重达0.4% [10][11] - 医药生物、电力设备、电子、基础化工和计算机等行业回购绝对规模居前,钢铁、轻工制造等行业回购占行业流通市值比重较高 [10][12] - 历史经验表明,在市场下行过程中,上市公司大规模回购有助于提振市场信心,改善市场行情 [16] - 各行业指数走势同样受益于板块回购热度的提升,如电子、计算机、有色金属等行业 [18][20][21] - 虽然节后市场有所调整,但本轮A股行情依然存在继续向上的空间,可关注电子、计算机等科技成长板块 [23] 报告分类总结 今年A股回购热潮 - 今年A股上市公司回购规模创历史新高,占A股流通市值比重达0.4% [10][11] - 医药生物、电力设备、电子等行业回购绝对规模居前,钢铁、轻工制造等行业回购占行业流通市值比重较高 [10][12] 上市公司回购对市场的影响 - 历史经验表明,在市场下行过程中,上市公司大规模回购有助于提振市场信心,改善市场行情 [16] - 各行业指数走势同样受益于板块回购热度的提升,如电子、计算机、有色金属等行业 [18][20][21] 未来市场展望 - 虽然节后市场有所调整,但本轮A股行情依然存在继续向上的空间 [23] - 可关注电子、计算机等科技成长板块 [23]